电动化战略升级 - 公司2025年电动化战略深度聚焦细分场景 通过新品迭代和爆品升级为不同行业打造专属解决方案 推动行业向高效低碳智能化方向发展 [1] 新品上市 江山430充电子母车 - 子车高度≤2.8米 叠加母车高度≤4米 子母车可互相补电实现"满去空回"高效运营 [4] - 年行驶10万公里可节省电费3.2万元 过路费10万元 打造新能源领域最灵活经济的补电解决方案 [4] 江山425换电子母车 - 提供电池"只换不修"服务 质保8年或4000次循环 子母车可互相补电 [7] - 接口三重密封防护 插拔＞5000次性能不衰减 整车自重低至10.4吨 较竞品轻100-300公斤 [7] - 每10万公里可多挣6000元 [7] 4x2-318港口牵引车 - 行业最轻(7.7吨) 轴距最短(3500mm) 转弯半径最小(7米) [10] - 通过极致轻量化与灵活操控提升运营效率 助力港口运输降本增效 [10] 4x2-636港口牵引车 - 低能耗高机动等五大优势 搭配底置电池设计实现超长续航 [13] - 自重仅10.3吨较竞品轻200公斤 能耗较竞品低0.1-0.2kWh/公里 [13] - 每10万公里节省1.5万元 续航与经济性双优 [13] 爆品升级 600大电量系列 - 新增SE半高顶/SE高顶车型 标载/复合/超强版多款选择适应不同工况 [16] - 1小时快充400度电实现超长续航 峰值520kW动力媲美700马力 [16] - 自重最低11.4吨 能耗较竞品低0.1-0.2kWh/公里 续航能力与运营经济性行业领先 [16] 江山平顶430系列 - 电量增至431kWh(+8度) 快充提升至600A(提速20%) 电池结构优化至4层 [19] - 质保延长至8年/4000次循环 质保期多跑2.5万公里 [19] - 标载版较竞品轻300公斤 重新定义行业标杆 [19] 行业动态 - 公司持续推出专业高效的电动重卡解决方案 以技术创新为引擎打造更具竞争力的垂直领域产品 [19] - 行业正推动物流行业绿色智慧转型 [19]

重卡市场销量表现 - 2025年7月重卡市场批发销量达8 3万辆 环比下降15% 同比上涨42% [1] - 7月销量为近八年第二高水平 仅次于2020年7月的13 9万辆 [4] - 1-7月累计销量62 2万辆 同比增长11% [4] - 国内终端销量同比涨幅超20% 环比下降19% [4] 销量增长驱动因素 - 环保政策推动老旧货车报废更新 国三 国四排放标准车辆补贴政策5月底全面落地 [4] - 7月重卡出口批发销量同比增长超20% [7] - 去年下半年基数较低（2024年三季度月均批发销量不足6万辆） [9] 细分领域表现 新能源重卡 - 7月终端销量超1 5万辆 同比增长1 2倍 渗透率超26% [9] - 连续五个月销量超1 5万辆 渗透率连续四个月超23% [9] - 环比下降因6月突击上牌透支需求 [7] 柴油重卡 - 7月终端销量同比增长超25% 环比下降超25% [9] 天然气重卡 - 7月销量环比持平或微增 渗透率从20%以下回升至24% [8] - 同比降幅超20% 但环比改善主因油气价差扩大及北方政策落地 [8] 未来展望 - 预计三季度重卡销量同比大幅增长 9月增速或超50% [9] - 天然气重卡有望在8月实现同比正增长 [8]

报告核心观点 - 中国香港地区稳定币发行监管细则落地，申牌在即，利好具备跨境支付等场景的公司 [2][5] - 谷歌 AI 搜索进展顺利，云需求高增，上调营收和净利润预测，维持“增持”评级 [2][7] - 药明康德 2025 年上半年业绩超预期，上调全年业绩指引，维持“增持”评级 [2][11] 综合金融行业 - 2025 年 7 月 29 日中国香港金管局发布稳定币发行相关监管文件，是 8 月 1 日执行的《稳定币条例》的补充，明确多项内容 [3][17] - 申请人须为中国香港注册法团或认可机构，财政资源不少于 2500 万港元已缴股本或可自由兑换货币；申请流程含多环节；储备资产有范围和计价要求；发行人需监控反洗钱；原有发行人最晚 2025 年 10 月 31 日前申请牌照 [4][18] - 香港稳定币发行利好行业发展，牌照或优先给有跨境支付等场景公司，推荐连连数字等公司 [5][6] 海外科技（谷歌） - 调整谷歌 2025E - 2027E 营收和净利润预测，基于 2025 年 PE 25X 调整目标价至 237 美元，维持“增持”评级 [7] - 25Q2 谷歌营收、经营利润、净利润同比增长，多项核心业务双位数增长，谷歌云收入和利润率提升 [8] - AI 搜索进展顺利，Token 调用量翻倍，多模态搜索渗透加速，搜索大盘稳固；云需求高增，上调 2025 年 Capex 指引且 2026 年将继续增长 [9][10] 医药生物（药明康德） - 上调药明康德 2025 - 2027 年盈利预测，采用 PE 方法估值，对应目标价 122.26 元，维持“增持”评级 [11][28] - 2025 年上半年公司收入、利润、在手订单增长，经调整归母净利率提升，美国和欧洲客户收入增长 [12][28] - TIDES 业务收入和在手订单增长，推进泰兴多肽产能建设；上调全年业绩指引，聚焦核心业务有望提升净利率 [12][29] 汽车行业 - 预计 2025 年国产重卡销量 105.6 万台，同比增长 17%，新能源渗透率达 15%，推荐潍柴动力等公司 [21] - 6 月国产重卡销量同环比增长，1 - 6 月累计销量增长，以旧换新政策促进需求；销量结构上重型载货车占比走强 [21][22] - 6 月天然气重卡销量下滑，新能源重卡销量增长，天然气重卡渗透率有望提升 [23] 钢铁行业 - 上周钢材需求环比下降，产量下降，总库存维持下降，高炉和电炉开工率及产能利用率有变化 [24] - 上周盈利率环比上升，预期铁矿进入宽松周期，行业盈利中枢有望修复 [25] - 需求有望企稳，供给维持收缩预期，维持“增持”评级，推荐宝钢股份等公司 [26][27] 金融工程 专题报告 - 使用 GRU、TCN 模型训练深度学习因子，介绍模型训练过程 [30] - 单因子选股在中小市值股票池超额更高，GRU 模型表现略好，预测 10 日收益模型超额收益略高 [31] - 复合因子选股效果好于单因子，构建指数增强策略有不同超额收益表现 [33] 周报 - 截至 2025 年 7 月 25 日，固收 + 基金规模和产品数量情况，上周新发产品，各类型基金业绩中位数分化 [35] - 2025Q3 逆周期配置模型给出宏观环境预测，7 月以来大类资产表现；7 月行业 ETF 轮动策略关注部分 ETF，组合有收益表现 [36] - 股债混合策略和量化固收 + 策略有不同收益表现，调整配置和叠加策略后收益有变化 [37] 新材料产业 发展动态 - 7 月 21 日八亿时空建成国内首条百吨级半导体 KrF 光刻胶树脂产线，预计 2025 年下半年实现千万级收入 [38][40] - 旭阳集团国内首套氨基醇产业化装置投产，填补国内空白，新工艺有优势，氨基醇应用广、附加值高 [39][40] 投融资动态 - 7 月 25 日厦门恒坤新材料科技股份有限公司首发事项被暂缓审议，该公司从事集成电路关键材料业务 [40] 二级市场动态 - 2025.7.21 - 2025.7.25 万得新材料指数上涨 4.15%，沪深 300 指数上涨 1.69% [40]

重卡行业发展趋势 - 当前中国商用车行业在"双碳"目标与能源转型驱动下加速技术革新，新能源重卡2024年销量达8.2万辆，渗透率13.6%，2025年一季度增至19.7%，4月首次突破20% [5] - 行业动力系统呈现多元化发展格局，包括纯电动、氢燃料电池、插电混动、增程式混动、甲醇等多种技术路线并行 [5] - 智能化技术快速发展，政策支持下有助于降低运输成本、提升安全系数，高阶自动驾驶在重卡领域可能加速突破 [5] 北奔重汽战略布局 - 公司围绕"新能源化、智能化、网联化、差异化"四大方向构建全生命周期技术体系，推动产品向"绿色、安全、智能、高效"演进 [8] - 加快纯电动平台迭代，推进超充、互充技术市场化，深化混合动力和氢能源技术，强化与科研机构合作实现技术产业化 [8] - 已形成纯电动、氢能、甲醇和混动全谱系新能源重卡生产资质，智能重卡中重载牵引车和矿用宽体车达到L4级无人驾驶水平，预计2025年实现L5级 [13] 技术创新与产业协同 - 公司通过"产学研"深度融合推动行业创新，联合科研院所、高校及龙头企业聚焦新能源、氢燃料、智能网联、自动驾驶等关键技术领域 [7] - 开发车联网大数据平台，集成新能源数据监测、北斗车队管理等6个子系统，基于兵器集团北斗技术提升智能化水平 [13] - 打造智慧口岸、港口、矿山等六大场景解决方案，促进产业向高端化、电动化、智能化跨越 [14] 市场竞争力构建 - 公司以"1+5+2"业务板块为牵引，通过专业化技术赋能特定场景用户，走高端化、差异化、国际化发展路径 [16] - 作为中国兵器工业集团直属企业，兼具军民融合资源体系，产品以高可靠性、长寿命特点服务国防建设与装备制造 [13] - 历史可追溯至1988年引进德国奔驰技术，现为内蒙古唯一属地重卡企业，持续践行低碳环保发展理念 [8]

纪要涉及的公司 潍柴动力、陕汽、中国重汽、康明斯、卡特彼勒、MTU、玉柴、上海临众与三菱重工合资企业 纪要提到的核心观点和论据 - **AIDC柴发单体业务前景好**：作为AIDC柴发单体核心国产替代厂商，未来3 - 4年市场空间预计维持30%左右同比高增长，全球市场容量或从每年250亿翻倍至500亿；2025年全球需求预计15,000台，长期或超30,000台；2025年潍柴出货量预计1,100台，全球市占率约6%；行业成长核心是下游AI相关投资，市场需求火热[2][3] - **重卡领域中长期有回升机会**：国内以旧换新背景下，短期新能源重卡占比高，但中长期天然气重卡发动机及整个重卡链有顺周期回升机会；2025年上半年新能源重卡销量同比大增1.9倍，累计接近7万台，渗透率接近20%；全球AIDC柴油发动机市场竞争格局相对集中且良性，海外巨头扩产节奏慢且本土化销售能力有限[2][4] - **新能源产业链表现佳**：旗下电池、电机电控制造已实现盈利；控股陕汽新能源重卡销量同比大幅增长270%，份额达11.6%；中国重汽前五个月天然气重卡销量同比增长250%，份额达13%，对潍柴影响不大；新能源产业链规模效应提升，总价值量更高，毛利总盘子不会有太大下降[2][5][8] - **未来业绩预期良好**：2025年预计实现125亿利润，对应市盈率约10.5倍；2026年预计实现154亿利润，同比增长23%，市盈率约8倍；目前股息率较吸引人，业务有确定性成长性[2][6] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **全球AIDC柴油发动机市场竞争格局**：主要企业康明斯、卡特彼勒和MTU各占约20%份额，2025年潍柴全球份额约6 - 7%，玉柴略多，还有上海临众与三菱重工合资企业，共六家主要竞争者；门槛高，大马力、大缸径发动机产线并非所有公司能覆盖[4][7] - **风险提示**：全球经济增长不及预期和原材料价格大幅上涨[6]

核心观点 报告对宏观经济、产业综合、先进制造、消费等领域进行分析，指出美国制造业低迷且通胀有加速迹象，国内部分经济刺激政策或推迟，重卡行业复苏，锦波生物与养生堂合作有望获战略支持等内容 宏观经济组 - 6月美国ISM制造业PMI指数49，新订单指数46.4，订单量创三个月最大降幅且连续五月减少，或反映关税上升及经济放缓 [3] - 制造业产出6月重新扩张至50.3，但部分由库存积累推动，下半年可能增长放缓 [3] - 就业指数降至三个月低点45，物价指数69.7接近2022年6月以来最高，原材料成本上升仍是问题 [4] - 订单积压指数下降2.8个点至44.3，进口和出口指标收缩但下降速度放缓，进口指数6月跳涨7.5点 [4] - 同日标普全球公布美国6月Markit制造业PMI终值52.9，与ISM指数表现有差异 [4] 产业综合组 - 7月1日中央财经委会议或使部分经济刺激政策推迟，大概率提升市场对高度内卷行业竞争缓解和海洋经济政策刺激预期 [7] - 浙江新和成2025年上半年预计净利润33 - 37.5亿元，盈利同比增长50% - 70%，二季度增速显著下降，业绩增速或进一步减速 [8] 先进制造组 - 6月我国重卡市场批发销量9.2万辆，环比涨4%，同比大涨29%，终端零售同比增长36%，出口批发预计同比增长近10% [10] - 1 - 6月累计销量53.33万辆，同比增长6%，二季度连续三月正增长，行业呈复苏趋势 [10] - 6月电动重卡销量超1.5万辆，同比增长超1.2倍，国内渗透率超24%，在港口/钢厂短途运输渗透率超40% [10] - 6月重卡销量上涨首要原因是货车以旧换新政策，但货运市场行情不理想，政策刺激可能透支Q3需求 [11] 消费组 - 6月26日锦波生物向养生堂定向增发募资20亿元，实控人转让股份，两笔交易总额34亿元 [13] - 锦波生物与养生堂合作能从研发、生产、市场等多方面获战略支持，利于国际化探索和产品向大众消费场景渗透 [13]

镇域经济排名 - 湖南省长沙县黄花镇登顶2025中部镇域经济100强榜首 同时长沙县黄兴镇、安沙镇、江背镇进入榜单 [1] - 中部100强榜单显示 安徽省占据最多席位（34个） 其次为湖北省（24个）、河南省（18个）、湖南省（9个）、江西省（12个） 山西省仅1个镇入选 [3][4][5][6] - 排名前五的建制镇分别为：长沙县黄花镇（湖南）、广德市新杭镇（安徽）、葛店镇（湖北）、湾沚镇（安徽）、昌东镇（江西） [3] 黄花镇发展优势 - 具备"五区叠加"区位优势：长沙经开区、自贸会展区、自贸临空区、黄花综保区、松雅湖未来科技城集聚 [7] - 形成"六位一体"立体交通网络：机场、高速、磁悬浮、地铁、城际快线、高铁全覆盖 [7] - 2022-2024年综合实力实现三年"三连跳" 从"三湘第一镇"晋升为"中部第一镇" 连续两年获长沙市政府工作报告点名认可 [7] 产业布局与重大项目 - 低空经济产业突破：聚焦无人机物流、通航服务、航空培训 助推航空口岸建设 [9] - 智能制造龙头集聚：三一智联重卡、蓝思科技等企业锚定技术创新赛道 [9] - 基建项目体量破千亿：机场改扩建、圆通、顺丰等重大项目接连落地 [9] - 国家级制度创新带来市场机遇：自贸区政策推动投资与发展红利释放 [9] 民生与社会治理 - 打造13个美丽屋场示范组 沿捞刀河湾融合田园风情与现代发展 [11] - 构建"15分钟高品质社区生活圈" 优化商业、医疗、教育、交通等配套设施 [11] - 创新"繁花驿网约车司机红色之家"项目 获评全国"最美工会驿站" [11] 未来发展定位 - 锚定"现代化临空产业新城"目标 打造"智造高地・创新黄花""开放高地・枢纽黄花""城乡高地・富美黄花"三大方向 [12] - 持续强化"空中力量"优势 为湖南省"三高四新"战略提供镇域样本 [12]

镇域经济排名 - 长沙县黄花镇凭借强劲发展势头和综合实力登顶"中部第一镇" [2] - 长沙县黄兴镇、安沙镇、江背镇一同入榜中部100强 [2] - 赛迪工业和信息化研究院发布"2025镇域经济500强暨中部100强"研究报告 [2] 黄花镇区位优势 - 地处长沙县中东部，集长沙经开区、自贸会展区、自贸临空区、黄花综保区、松雅湖未来科技城"五区叠加" [5] - 拥有机场、高速、磁悬浮、地铁、城际快线、高铁"六位一体"立体交通网络 [5] - 综合实力三年"三连跳"，从"三湘第一镇"跃升为"中部第一镇" [5] 黄花镇产业发展 - 以低空经济产业为突破口，聚焦无人机物流、通航服务、航空培训等领域 [5] - 三一智联重卡、蓝思科技等行业龙头在智能制造赛道以技术创新驱动产业升级 [5] - 机场改扩建、圆通、顺丰等重大项目接连落地，项目体量突破千亿 [5] 黄花镇民生建设 - 沿捞刀河湾打造13个美丽屋场示范组 [6] - 推广构建"15分钟高品质社区生活圈"，优化社区商业、医疗、教育、交通等配套设施 [6] - 创新打造"繁花驿网约车司机红色之家"项目，荣获全国"最美工会驿站"称号 [6] 黄花镇未来规划 - 锚定"现代化临空产业新城"目标 [6] - 坚持打造"智造高地・创新黄花""开放高地・枢纽黄花""城乡高地・富美黄花" [6] - 为率先打造"三个高地"、全面建设中国式现代化先行区注入强劲动力 [6]

物流与贸易发展 - 哈萨克斯坦西安码头投运后货物换装时间从三四天缩短至3小时，发往中亚和中欧地区的货物约4000柜，是2023年的3倍多 [2] - 2025年初哈萨克斯坦阿拉木图中哈物流场站即将完工，可实现一站式仓储、分流、运输，提高物流效率并节省成本 [2] - 中欧班列（西安）开行中亚方向连续两年超700列，位居全国前列 [4] 经贸合作与投资 - 2024年一季度陕西对哈萨克斯坦进出口额达7.1亿元，同比增长1.3倍 [4] - 陕西同中亚五国进出口额2024年实现85.75亿元，同比增长48.1%，对中亚新增投资7044万美元 [8] - 陕煤集团向吉尔吉斯斯坦提供200余万吨成品油，占当地市场份额三分之一，并提供1300余个就业岗位 [5] 产业与技术输出 - 塔吉克斯坦每2辆中国重卡就有1辆来自陕汽，陕汽在中亚五国市场份额超40%，居中国重卡品牌第一位 [5] - 1.6万株苹果种苗从渭南海关出口至塔吉克斯坦，助力中塔友谊苹果园建设 [6] - 陕西—哈萨克斯坦企业联盟成立，为400余家中亚企业匹配合作信息1100余条 [8] 交通与基础设施 - 西安至奇姆肯特航线即将开通，陕西同中亚五国通航点将达到8个 [9] - 中亚国家的优质小麦粉运至陕西，2025年初哈萨克斯坦的"洋年货"将直接运抵西安 [8] 人文与教育交流 - 西北工业大学哈萨克斯坦分校首届硕士生即将毕业，西北农林科技大学塔什干分校揭牌 [11] - 陕西在中亚设立秦岭工坊2个，与中亚国家开展联合考古工作19项 [11][13] - 中国—哈萨克斯坦传统医学中心累计接诊2.6万余人次 [13] 文化与艺术合作 - 陕西省工艺美术大师范燕燕在吉尔吉斯斯坦建立"丝路创新设计中心"和"丝路女儿工坊" [14] - 丝绸作品《丝路同欣》被吉尔吉斯斯坦博物馆永久收藏 [15] - 吉尔吉斯斯坦艺术家走进范燕燕的丝绸艺术中心寻找合作契机 [16]