碳市场概述与机制 - 碳市场是通过交易碳排放配额或信用来激励减排的交易平台 目前主要存在政策驱动的合规市场和基于自愿减排行动的自愿市场两类机制 [1] - 合规市场即碳排放交易体系 由政府法规建立 旨在帮助国家、地区或行业实现减排目标 特定区域和行业的参与者必须按规定参与并获取排放配额 违规将面临处罚 [2] - 自愿市场在无政府监管的情况下建立 供组织自愿选择用以抵消或减少碳排放 参与完全基于企业社会责任、品牌声誉或可持续发展承诺 其运作不受监管机构管辖 [2] 全球碳市场发展现状与动力 - 截至2024年底 全球已有36个碳交易体系投入运行 14个正在建设中 另有8个处于筹划阶段 这些体系共监管约99亿吨二氧化碳当量 占全球温室气体排放量的18% [3] - 在ESG投资加速 便于参与市场和高效交易碳信用的新金融工具推出 以及碳信用质量透明度提升等因素推动下 全球监管体系的监管量增长势头预计在未来几年将进一步加速 [3][5] 碳市场的核心价值与功能 - 碳市场能够通过为碳定价并允许交易 引导各国以最低成本实现减排 [6] - 碳市场可实现跨国连接 协调不同司法管辖区的气候政策 促进国际合作以达成排放目标 [7] - 政府可通过拍卖排放配额创造收入 并将资金再投资于气候行动和清洁能源项目 例如欧盟碳排放交易体系下设立的社会气候基金 [8] - 随着全球碳监管趋严 缺乏有效碳市场的国家将面临从贸易壁垒到投资流失等多重风险 对企业而言 参与碳市场是保持合规性和财务稳健的关键 [9] 相关项目经验 - 公司在构建国际碳市场与服务客户减排的项目中积累了深厚经验 已建立起成功设计、开发和实施两类碳市场的完整方法论 [10] - 代表性项目包括：在海湾合作委员会国家层面协助设立负责碳信用核准的合资企业 为全球最大贸易区之一识别参与全球碳市场的机遇 为某主要工业化国家制定国家层面脱碳路线图 [10]

近日，南华期货（603093）（603093.SH / 02691.HK）境外全资子公司横华国际旗下南华美国有限公司 （Nanhua USA LLC）正式获批北美 Nodal Exchange 交易会员资质。结合此前已拿下的 Nodal Clear 清算 会员资格，南华期货在Nodal Exchange实现 "交易 + 清算"服务闭环，全球化布局再添关键砝码。 北美市场精准破局 解锁跨资产服务新场景 Nodal Exchange 作为美国电力、天然气及环保衍生品领域的核心平台，凭借 1000 + 区位合约覆盖及 56% 的美国电力期货市场份额，允许交易者对冲特定地理位置的电价波动风险——这是传统区域性电 力合约（如"PJM West Hub"）无法实现的精准对冲。此外，Nodal Exchange 还提供天然气、环境权益 （如可再生能源证书REC）及碳信用相关产品，并由 Nodal Clear对Nodal Exchange上市的合约进行清 算。南华美国凭借Nodal Exchange交易资格及Nodal Clear的清算资格，可以为投资者参与美国电力、能 源市场提供"交易 + 清算"服务闭环。 欧洲：高价值赛 ...

公司战略合作 - 公司子公司诚通碳汇与三利木业（加蓬）达成《战略合作框架协议》[1] - 合作将基于三利木业在加蓬的75万公顷森林资源，探索开发VCS机制下的REDD+项目及其他机制碳信用[1] - 合作将基于加蓬10万公顷稀树草原资源，开展人工造林和人工促进更新造林，开发GS（黄金标准）机制及其他机制的造林碳信用项目[1] 业务发展与机会 - 公司正依托国际自愿减排标准推进相关工作[1] - 公司积极关注并探索跨境碳交易相关机会[1]

公司业绩与交易表现 - 壳牌表示其第四季度石油交易业绩预计将显著低于第三季度 [1] - 业绩走弱主要受原油价格下跌影响 [1] - 公司庞大的内部交易业务涵盖原油、天然气、燃料、化工品、可再生电力以及碳信用 [1] - 该交易业务不仅交易公司自身产量，也交易第三方供应 [1] 市场关注与影响 - 壳牌并不单独披露交易部门的业绩 [1] - 但该交易业务的表现备受市场关注 [1] - 因为交易业务往往是公司盈利的重要驱动因素 [1]

COP30成果与全球气候融资 - COP30整体成果不理想，将全球升温控制在2℃以内并努力向1.5℃靠拢的目标面临很大挑战[3][15] - 大会达成《全球动员，团结协作应对气候变化挑战》文件，提出到2035年每年动员至少1.3万亿美元气候资金，并将气候适应资金提升两倍[3][15] - 适应性气候融资倍增对发展中国家是积极信号，有助于在“生计”与“保护”间找到平衡[5][6][17] 中国绿色发展的实践与优势 - 截至2025年8月，中国风电和光伏装机规模已突破16.9亿千瓦，为低碳转型奠定坚实基础[7][18] - 中国是全球植被恢复速度最快、规模最大的国家之一，三北防护林等生态工程获得国际广泛认可[7][18] - 中国在推进“双碳”目标过程中兼顾经济发展和民生保障，与COP强调的公正转型机制高度一致[8][18] 绿色信用资产的发展现状与挑战 - 目前国内市场上真正实现标准化并具备质押条件的绿色信用资产仍然较为有限[2][11][14][22] - 国内碳市场中的CCER是可交易资产的典型案例，而许多地方“碳汇交易”项目因缺乏统一标准难以流通和变现[11][22] - 生物多样性信用机制在中国仍处于起步阶段，但企业ESG要求不断提高，这类“信用”可被视为一种资产[9][20] 标准化生态信用产品的构建路径 - 标准化的绿色信用资产需具备清晰、可计量、可识别、可定价的特性，并可作为担保措施或抵押物进行质押融资[12][23] - 构建高质量生态信用体系需满足额外性、真实性、唯一性、保守性四项基本要求[13][24] - 行业正参照自愿市场诚信委员会等国际通行规则构建标准体系，并建立从立项到核销的完整注册登记平台，以推动信用资产变现[2][12][13][14][23][24] 市场化机制与金融工具创新 - 市场化机制的核心是以较低成本实现环境目标，中国碳市场实践表明企业会在技改成本与购买配额间进行权衡[10][21] - 银行在发放贷款时，越来越倾向于投向在绿色领域有实际投入的企业，相关信用资产可提升企业融资能力[11][22] - 发展生物多样性信用等机制，旨在以市场化方式撬动社会资本，弥补生态保护长期存在的资金缺口[10][21]

财务业绩表现 - 公司期内收入为6207.9万港元，同比减少18.38% [1] - 公司拥有人应占溢利为2753.3万港元，同比增加35.68% [1] - 每股基本盈利为0.8港仙 [1] - 毛利率由上年同期的约51.0%提升至约67.3%，主要得益于高毛利率的咨询服务收入增加 [1] 核心业务进展 - 公司完成了马来西亚气候顾问对其节能照明装置能源管理合约（EMC业务）归属的审核，并获授予项目构想书（PIN） [1] - 待项目审查完成并获得Verra信纳后，公司在全球范围内依据批准协议开展的EMC业务所产生的碳信用将获得认证并归属公司 [1] - 客户每通过采用EMC业务实现一吨经核证的二氧化碳减排量，公司即获得1个单位碳信用，该信用可在认可的平台进行交易 [1] - 在为期十年的初步期限内（可续期），公司预期可获得约42.44万吨碳信用 [1]

财务业绩 - 截至2025年9月30日止六个月收入为6207.9万港元，同比减少18.38% [1] - 公司拥有人应占溢利为2753.3万港元，同比增加35.68% [1] - 每股基本盈利为0.8港仙 [1] - 毛利率由截至2024年9月30日止6个月的约51.0%增加至约67.3% [1] 业务运营 - 毛利率提升主要由于毛利率更高的咨询服务收入增加 [1] - 公司完成马来西亚气候顾问对其节能照明装置能源管理合约（EMC业务）归属的审核，并获授予项目构想书（PIN） [1] - 待项目审查完成获Verra信纳后，公司全球范围内EMC业务所产生的碳信用将获得认证并归属公司 [1] - 客户每通过采用EMC业务实现一吨经核证的二氧化碳减排量，公司即获得1个单位碳信用 [1] - 碳信用可在认可的平台进行交易 [1] - 于为期十年的初步期限内（可续期），公司预期可获得约42.44万吨碳信用 [1]

越南国际金融中心战略规划 - 越南国会决议自2025年9月1日起生效 将在胡志明市和岘港市设立国际金融中心 采用统一运营管理和监管模式 [1] - 胡志明市定位为大规模金融枢纽 重点发展证券债券银行基金管理和上市服务 [1] - 岘港市重点发展与物流航运自由贸易以及工农供应链相关的金融服务 [1] 岘港市国际金融中心发展支柱 - 财政部副部长提出四大战略支柱 包括海事物流保险金融与生产链农业资源相结合的金融绿色可持续金融以及跨境金融服务 [2] - 海事物流保险金融重点发展贸易融资物流信贷船舶保险货物保险再保险以及供应链风险对冲 [2] - 绿色可持续金融将发展绿色债券碳信用农业气候风险保险 把握全球可持续金融趋势 [2] 数字资产与区块链监管框架 - 《数字技术产业法》将于2026年1月1日生效 首次将数字资产概念法律化并承认其为合法资产 [2] - 越南区块链与数字资产协会主席建议颁布试点数字资产市场的法令 试点期限至少24个月 并制定三阶段推进的试点路线图 [3] - 试点法令需制定明确机制以建立对虚拟资产服务提供商的许可与监管制度 并按照金融行动特别工作组标准实施数字资产交易信息传输规则 [3] 金融科技与人工智能发展机遇 - 国际金融中心联盟首席执行官强调人工智能数字金融与数字资产是推动金融行业变革的关键力量 建议建设专用于人工智能超级计算的AI工厂 [4] - 越南已有活跃的金融科技生态 消费者对支付电子钱包和P2P借贷等服务接受度强 [4] - 建议越南国际金融中心需主动参与跨境金融科技价值链 与具有技术导向优势的领先国际金融中心建立合作关系 [4] 国际合作与优先发展领域 - 建议越南需一项以战略伙伴为基础的国际合作战略 确定五大优先领域包括完善法律基础设施与争端解决机制发展并融入资本市场促进金融科技生态系统成长将可持续金融作为核心支柱和发展高质量人力资源 [4]

香港可持续金融分类目录升级 - 香港金管局启动《香港可持续金融分类目录》第二阶段2A部分原型公众咨询，计划长远纳入银行监管政策 [2] - 新版目录新增制造业及信息通讯科技业，覆盖行业由4个扩展至6个，经济活动由12项增至25项，首次引入"转型"定义及"适应气候变化"类别 [2] - 未来将纳入钢铁、水泥等重工业领域，新版目录为自愿适用，但未来或将影响约8.6万亿港元银行业资产配置 [2] 绿色金融信息披露标准统一 - 中央结算公司发布《中债绿色金融环境效益信息披露指标体系》等六项企业标准，实现绿色债券、绿色贷款等环境效益信息披露标准的兼容一致 [3] - 文件明确披露指标要素与编码说明，区分应有与宜有指标，提出募集资金所投项目的环境效益应实现可计量、可报告、可验证 [3] 上市公司可持续信息披露进展 - 中国上市公司可持续信息披露制度体系已基本形成，自2026年起部分上市公司将被强制披露可持续发展报告 [4] - 2024年共有1869家上市公司披露可持续报告，披露率达34.7%，总市值占市场约七成，强制披露将率先覆盖约400家重点公司 [4] 可持续金融共同分类目录应用拓展 - 可持续金融共同分类目录市场创新运用研讨会达成共识，支持更多经济体加入多边共同目录，探索将低碳矿业、绿色航运、生物多样性等领域经济活动纳入 [5] - 会议支持在绿色债券、贷款、"固收+"产品、回购、指数、基金等产品层面进一步推广CGT/MCGT贴标，以提升可识别性与可投资性 [5] 全国碳市场价格与交易量 - 上周全国碳市场综合价格最高价58.20元/吨，最低价52.18元/吨，收盘价较上一周五下跌10.34% [7] - 上周全国碳排放配额总成交量11,808,565吨，总成交额582,292,487.15元，截至2025年10月17日，累计成交量741,397,294吨，累计成交额50,480,242,437.88元 [7] 生物多样性金融产品创新 - 甘肃省首批生态区保护修复生物多样性贷款落地，张掖市肃南农村信用合作联社推出"借牧贷"信贷产品，为牧户发放贷款135万元 [8] - 该产品以祁连山区履行禁牧或草畜平衡要求的牧户为服务对象，根据信用情况给予利率优惠 [8] 碳交易平台数字化升级 - 澳门国际碳排放权交易所新一代绿色资产交易平台正式上线，可实现碳信用、绿色电力证书等多元环境产品全流程数字化闭环交易 [9] - 平台覆盖合约市场、零售市场与竞价市场，支持标准化合约连续竞价与多币种智能清结算，已完成超100万吨碳信用交易 [9]

大会概况 - 2025年中国碳市场大会于9月24日在上海举行 主题为完善碳定价机制和激发绿色低碳发展新动能 设主论坛和两个分论坛[2] - 大会聚焦中国碳市场建设成效 全球气候变化新格局和国际绿色合作等议题 汇聚全球专家和业界代表交流并发布成果[2] - 主论坛发布《全国碳市场发展报告2025》 生态环境部和中国人民银行等部门代表讨论市场活力提升和绿色金融创新[2] 分论坛一：碳市场交易体系 - 分论坛一聚焦健全碳市场交易体系和市场化碳定价机制 讨论制度完善 行业扩围和国际合作等议题[4] - 湖北省管理全国碳排放注册登记结算系统 覆盖3700家重点排放企业账户和80亿吨碳配额 占全国温室气体排放总量60%以上[6] - 湖北省碳市场累计成交量4.18亿吨 成交额103.28亿元 交易规模连续多年第一 并推出电碳金融协同机制和碳普惠平台[6] - 论坛举行两项签约：碳排放权登记结算公司与德铁货运共建零碳绿色班列 上海环境能源交易所与联合国开发计划署合作完善碳市场机制[7] - 圆桌对话达成共识 需强化数据管控 深化国际协同和激发企业动力以发挥市场控排作用[7] 分论坛二：碳信用国际合作 - 分论坛二聚焦碳信用国际合作和推动《巴黎协定》目标 讨论国际规则协同和市场质量提升等议题[8] - 上海碳市场纳入28个行业超400家企业及1800余家投资机构 现货累计成交2.65亿吨 成交额55.44亿元 连续12年实现100%履约[11] - 上海创新推出全国唯一标准化碳金融衍生品 探索电碳协同和碳普惠方案 并深化国际平台合作[11] - 虹口区集聚绿色低碳企业超800家 贡献上海2/3双碳立项标准 2024年绿色低碳产业规模超766亿元 年均增速超20%[11] - 北京绿色交易所与新加坡MVGX技术公司签署合作备忘录 为跨境碳信用技术对接和市场互联奠定基础[12] - 圆桌对话围绕深化自愿减排国际合作和构建多样化市场机制达成共识 有巴西 南非和乌拉圭等国代表参与[12]