（公司落地阳江市首单生蚝碳汇保险） 近年来，中国太保产险广东分公司紧跟国家战略，深耕"五篇大文章"，通过产品创新、科技赋能、生态 协同，在转型升级中破解发展难题，在民生服务中彰显金融温度，为南粤大地经济社会高质量发展注入 强劲保险动能。 科技金融激发新动能，服务实体经济筑根基 坚持"保险服务民生"理念，构建多层次普惠保障体系。在医疗保障领域，在全省19个地市开展多形式的 政策性健康险业务，服务超4000万人次，创新推出"穗新保"惠民保险，成为首个多保司联合上线国家平 台实现一站式结算的商业保险，通过"穗新保·太药康"方案为广州市民提供便捷健康服务。深化银保协 同，联合中国银行在佛山主办全国首场"惠企方舟计划"推介会，整合资金管理、信贷融资、风险管理等 资源，为小微企业提供全方位金融支持。助力新市民融入，为9500家企业的6.3万名新市民灵活就业人 员提供风险保障。服务乡村振兴，在广东20个地市开展政策性种植险、养殖险、林险等农险承保理赔服 务，提供超400亿元风险保障，同时深入农村地区开展金融知识普及，让普惠金融惠及每一个角落。 数字金融智慧风控，创新服务模式提效能 以"两器三网"为支撑，探索"保险+服务+科 ...

12月7日，2025创新药高质量发展大会在广州召开，会议发布2025年《国家基本医疗保险、生育保 险和工伤保险药品目录》以及备受关注的首版《商业健康保险创新药品目录》（以下简称"商保创新药 目录"），其中，共有19种药品纳入首版商保创新药目录。 12月9日，国家医保局召开会议就医保目录调整工作及首版商保创新药目录进行深度解读。国家医 保局医药服务管理司司长黄心宇表示，"双目录"的发布标志着我国创新药保障体系迈向"基本医保+商 保"互补的新阶段，参保患者特别是肿瘤、罕见病等患者用药负担将明显减轻。这不仅回应了天价创新 药"用不起"的社会疑虑，为商业健康险明确了差异化的增长赛道，也为中国医药创新产业的可持续发 展，铺设了一条通往市场的关键"支付通路"。 目录药品筛选标准高 首版商保创新药目录的诞生，本身就是一场优中选优的"严苛选拔"。 根据此前披露的数据，本次目录申报共收到141份有效信息，涉及141个药品通用名。经过严格的形 式审查，121个药品获得"入场券"。其中，79个药品同时申报了国家医保目录和商保创新药目录，反映 了企业对多层次支付渠道的迫切期待。 据介绍，在评审与价格协商环节，有24个药品参与了针对商 ...

（文章来源：新华财经） "穗新保"是由广州市政府"搭台"推出的系列商业健康保险产品，该系列目前包含6款以保障创新药械为 主、各具特色的商保产品，通过"创新药械基本包+其他服务升级包"的组合模式，确保试点商保产品既 能覆盖创新药械，又可以提供差异化服务。"穗新保"依托国家医保信息平台，在广州相关试点医院实现 与医保衔接、一站式同步结算。此前，已有22家医疗机构参与试点。 活动上，中山大学附属第一（南沙）医院、广东省妇幼保健院、广东祈福医院、前海人寿广州总医院、 广州希玛林顺潮眼科医院新增纳入"穗新保"试点。至此，广州市"港澳药械通"指定医疗机构已全面纳 入"穗新保"试点。 同时，"穗新保"系列产品中已有5款产品将质子治疗纳入保障范围，此次"穗新保"新增试点医疗机构 中，在华南率先临床运营质子治疗中心的广州泰和肿瘤医院被纳入其中。 记者从活动上了解到，"穗新保"目前已纳入104种尚不属于医保支付范围的创新药械和诊疗项目，满足 群众多层次、多元化的药械保障需求。 新华财经广州8月29日电 广州市医保局28日举行"穗新保"新增试点医院签约活动，相关商保公司与6家 新增试点医疗机构签署合作协议。至此，广州市内可提供"医 ...

核心观点 - 中国创新药支付体系正经历结构性变革 商业健康保险在多层次医疗保障中的作用快速提升 从补充支付向核心保障角色转变 [1][2][5] - 惠民保成为支付改革的重要突破口 2023年超过90%的惠民保产品包含特药责任 覆盖246款内地上市肿瘤创新药 罕见病药物纳入率三年内超50% [2] - 商业健康保险支付比例有望从2024年的7.7%大幅提升至36% 到2035年支付规模预计超过4400亿元 [5][7] 支付体系变革 - 2020年政策提出建设多层次医疗保障体系 明确商业健康保险为重要支柱 [2] - 2024年创新药销售额达1620亿元 医保基金支付占比44% 个人支付占比49% 商业健康险仅占7.7% [5] - 目标将患者自费比例从49%降至20% 商业健康保险支付份额需提升至36% [7] 惠民保发展 - 城市定制型商业医疗保险呈现燎原之势 具有低门槛、低保费、带病可保特性 [2] - CAR-T等天价疗法开始进入多地惠民保目录 药品责任从附加责任转变为核心责任 [2] - 2025年3月广州推出"穗新保"系列产品 突破传统医保目录限制 覆盖广州市创新药械产品目录和港澳药械通相关目录 [2][3] 商保产品创新 - 商业健康险将特药责任从附加选项升级为主体保障 [3] - 新华保险医药无忧、众安尊享e生2025版、太平洋蓝医保、复星星相守等产品均放开了外购药及器械责任 [3] - 人保寿险金医保3号和平安健康险长相安2号增加了一般外购药械的可选责任 [3] 目录体系构建 - 2025年2月保险行业协会提出ABCDE分级目录体系 [5] - 商保目录A系初稿聚焦29个省市惠民保高频药品 梳理出2619种特药清单 形成19个适应症保障框架 [5] - 2024年12月全国医疗保障工作会议首次提出研究探索丙类药品目录的设想 [5] 支付体验优化 - 医保商保一站式结算在全国推广 在广州市22家试点医院实现与医保衔接、一站式同步结算 [3][6] - 镁信健康推出"一码直付"服务 理赔流程从三个月缩短至半天内 实现住院、门诊、药房等多场景无感支付 [6] - 传统商业保险理赔流程需要先垫款再理赔 手续繁琐且耗时较长 [6] 保障模式分类 - 普惠医疗险（如惠民保）和补充医疗险（如百万医疗险）通过目录化产品设计提供创新药保障 [4] - 中高端医疗险通常不加限定地对所有费用提供保障 [4] - 重疾险采用一次性给付方式为创新药提供间接费用支持 [4] - 带病体特病特药保险面向特定患病群体提供针对性保障 [4] 产业协同发展 - 商业保险与创新药产业从"陌生路人"转变为"命运共同体" [7] - 万亿险资可能从支付端延伸至研发端 成为创新药产业发展的资金来源 [7] - 政策推动优质医疗资源惠及更多群众 扩大基础民生服务普惠性 [6]

创新药企发展态势 - 2025年一季度部分创新药企营收同比增长，迪哲医药实现营业收入1.6亿元，同比增长96.32%，主要得益于核心产品舒沃替尼与戈利昔替尼纳入新版国家医保目录后销量大幅增加 [1] - 再鼎医药同期产品收入净额攀升21%，旗下卫伟迦及卫力迦自2024年纳入医保后市场覆盖与渗透持续深化 [1] - 创新药企通过BD模式推动研发管线转化和核心品种商业化规模扩大实现收入增长 [1] 医保政策支持与挑战 - 国家医保局自2018年以来连续七年调整医保目录，2024年底新增91种药品中38种为"全球新"创新药，创新药谈判成功率超90%，较总体成功率高16个百分点 [2] - 2018年以来新增至目录外的药品平均降价幅度超50%，2023年谈判药品平均降价61.7%，2024年进一步降至63% [3] - 创新药研发平均耗时10年、耗资10亿美元，纳入医保后价格大幅降低压缩利润空间，影响后续管线推进 [3] 创新药械支付结构 - 2024年我国创新药械市场规模预计达1620亿元，同比增长16%，其中医保基金支出占44%，个人现金支出占比仍高达49% [3] - 基本医保更注重广覆盖与支付公平性，对部分高值创新药械支付仍有限制 [3] - 商业健康险2024年对创新药械总赔付额约124亿元，但仅占市场规模7.7%，支持力度不足 [6] 多元支付体系建设进展 - 2025年创新药械支付领域迎来政策突破，国家医保局拟落地第一版丙类药品目录，聚焦高创新、高临床价值药品 [5] - 中国保险行业协会推动商保药品目录建设，拟分类完善惠民保、百万医疗险、中高端医疗险等产品体系 [5] - 广州试点推出6个"穗新保"商保产品，覆盖创新药械并实现"医保+商保"一站式结算 [6] 商业健康险发展现状 - 2024年商业健康险对创新药械赔付结构：疾病险占47%，百万医疗险占22%，惠民保占15%，企业补充医疗险占8%，高端医疗险占1%，带病体特病特药保险占8% [6] - 行业预判未来5-10年中端医疗险有望成为继百万医疗险、惠民保后的第三增长曲线 [8][9] - 带病体保险在数据打通和AI赋能下有望突破，进一步打开商保筹资和支付天花板 [9] 行业协同与生态构建 - 药企与保险公司存在"认知鸿沟"，前者缺乏商保精算逻辑理解，后者担忧创新药纳入条款后的理赔率波动 [7] - 构建商业健康险服务生态需配套商保目录、电子处方系统、院外药房承接能力等体系 [7] - 一码直付平台通过聚合多元化支付解决方案推动诊疗、支付、用药全流程优化 [7]

外骨骼机器人 - 外骨骼机器人可应用于工业、物流、户外运动及医疗康养场景，受益于AI和工业控制技术迭代 [1] - 人口老龄化背景下，康养需求增加和劳动力减少推动外骨骼机器人市场空间扩大 [1] - 建议关注核心零部件环节和相关设备企业 [1] 可控核聚变 - 行业政策信号将不断明确，后续或有顶层设计或支持资金预期 [2] - 市场普遍认为行业兑现较远期，但大量订单将进入集中兑现期 [2] - 核聚变与三代核电及军工材料公司业务重叠，相关公司有望迎业绩和估值共振 [2] 海外酒类 - 日本酒类发展经验可为中国提供前瞻，獭祭成功原因为品质为先、工艺创新和渠道创新 [3] - 中国酒类行业需积极寻求新场景、新消费和新模式，头部名酒企业表现更优 [3] - 投资主线为高端酒和区域酒龙头企业 [3] 能源化工 - 美国成为油气净出口国，2024年出口量大幅增长，生产成本支撑布伦特油价68~70美元/桶底部区间 [5] - 特朗普对伊朗、委内瑞拉制裁及地缘扰动推升油价，2025年布伦特油价有望涨至70~75美元/桶 [5] - 中东局势紧张和俄乌谈判进展缓慢继续支撑油价 [5] 溴素 - 国内溴素进口货源供应吃紧，价格持续上涨 [6] - 国内溴素严重依赖进口，后续价格有望进一步上涨，有产能企业将显著受益 [6] 债市 - 特朗普签署贸易与投资备忘录，或直接调整关税税率等贸易政策 [7] - 需注意《美国优先贸易政策》备忘录对华结果披露后贸易摩擦加剧风险 [7] 美元指数 - 3月以来美元指数走弱主因欧元走强和美国市场交易"Trump Recession" [9] - 若"海湖庄园协议"存在，当前仍处"强美元"第一阶段 [9] - 美元指数短期内或难继续大幅下行，若特朗普关税政策超预期可能回升 [9] 工企利润 - 1-2月工业企业营收和利润增速回落，利润率下降主因上游采矿业利润率下降 [10] - 装备制造业和原材料行业利润表现较好，"两新"相关行业利润更亮眼 [10] - 3月工业量价面临压力，关税影响可能显现，关注政策对冲效果 [10] 医疗健康 - 广州市推出"穗新保"系列商业健康保险产品，标志多层次医疗保障模式探索 [11] - 投资主线为创新药械、商保综合服务提供商和差异化医疗终端 [11] 新材料 - 2025年政府工作报告首次将深海经济列为战略新兴产业 [12] - 政策支持下水下军事装备或加速突破，带动钛材等上游材料需求增长 [12]