春运首日运营数据 - 2026年春运首日，哈尔滨太平国际机场保障进出港航班546架次，运送进出港旅客8.6万人次，实现开门红 [1] 春运整体运力与航司布局 - 整个春运期间，哈尔滨机场预计执行航班2.1万架次，预计运送旅客345万人次，日均航班539架次，日均旅客8.6万人次 [2] - 国航、东航、南航等主力航司提前布局，精准加密北京、上海、广州、深圳、成都等核心城市热门航线 [2] - 航司批量投入空客A330、A350、波音777、787等宽体机型以提升运力与体验 [2] - 国航聚焦北京首都、成都天府、杭州等方向 [2] - 东航主打上海、北京大兴、杭州等航线，匹配长三角、京津冀返乡客流 [2] - 南航全面覆盖广州、深圳、北京大兴、三亚等南方热门城市 [2] - 深航加密哈尔滨至深圳航线 [2] - 海航重点布局三亚、海口、广州等南方城市航线 [2] - 川航加密哈尔滨至成都双流、成都天府、重庆等西南枢纽航线 [2] 机场服务与设施升级 - 哈尔滨机场新增自助行李托运设备以减少值机排队时间 [3] - 机场补充商务保障用车、摆渡车、行李牵引车等各类车辆以提升转运与行李运输效率 [3] - 机场备足防雪苫布等物资以应对冬季冰雪天气 [3] - 航站楼内指引标识全面更新，帮助旅客快速定位值机、安检、登机口等区域 [3] - 航站楼内国内国际共有更衣室60间，并专门配置1间无障碍更衣室 [3] - 机场推广专属服务品牌，为老人、儿童、残疾人等特殊旅客提供全方位协助 [3] - 机场落实行李全流程可视化、行李擦拭等贴心举措 [3] - 商业餐饮区域同步开展多样促销活动，提供本地特色美食与各类风味佳肴 [3]

涉及的行业与公司 * 行业：航空复合材料行业，特别是航空预浸料及辅材领域 [2] * 公司：中航高科及其核心子公司中航复材 [2][13] 核心观点与论据 **1 复合材料在航空领域应用趋势** * 复合材料因轻质高强优势，在航空领域应用日益广泛 [2] * 发展路径为先在军用领域成熟应用，再向民用领域拓展 [4] * 美国F-35战机复合材料使用比例已达35% [4] * 无人机对减重要求更高，复合材料使用比例更大，部分机型甚至全复合材料制造 [4] **2 军用航空复合材料需求** * 预计未来10年国内军机对航空辅材（预浸料及下游）需求总量达1.8万吨，年均约1,800吨 [2][5] * 无人机市场潜力巨大，但因测算难度大暂未纳入统计 [2][5] * 军用航空对性能和资质要求严苛，产品单价高 [10] **3 民用航空复合材料市场前景** * 市场前景广阔，是行业发展的主要驱动力 [2][7] * 全球先进机型如波音787、空客A350复合材料占比已超50% [2][6] * 国产C919复合材料使用比例为12%，未来C929计划提升至50%以与国际接轨 [2][6] * 预计未来20年国内商用航空辅材需求总量约10万吨，年均5,000多吨，远超军用航空年需求 [2][7] * 对比全球龙头（赫氏、东丽）发展历程，民用航空市场在体量和持续性方面更具长期优势 [2][10] **4 国产大飞机项目对产业的拉动** * C919项目初期依赖海外供应商，随着国产替代推进和产量增加，将推动国内航空辅材产业发展 [8][9] * CR929项目致力于全国产化，其复合材料工艺将主要依靠国内厂商，因其规模更大、复材占比更高，对产业拉动效应更大 [9] * 从C919的国产替代到CR929的量产，将持续拉动民用航空辅材需求增长 [2][9] **5 复合材料产业链格局** * 国内产业链分工明确：上游为光威、中简等碳纤维企业，中游为中航高科等预浸料生产商，下游为沈飞、成飞等主机厂负责成型 [11] * 海外企业（如赫氏、东丽）已发展为从纤维到结构件的一体化公司，具有成本与性能优势 [12] * 预浸料是性价比最高的中间体方案，占整个复合材料市场约七成份额 [13] **6 中航高科的市场地位与业务** * 公司是国内重要的预浸料生产企业，核心子公司中航复材是国内主要的树脂及预浸料供应商 [2][13] * 在军用级航空预浸料领域占据绝大部分市场份额，接近垄断地位 [4][15] * 预浸料业务占公司九成以上收入及主要利润贡献 [13] * 积极开拓民用航空市场，参与C919国产预警雷达验证及C929辅材研制 [4][16] * 面向民机需求在顺义和南通新建产线 [16] * 与中国商发成立合资公司“商发辅材”，布局商用航空发动机复合材料风扇叶片及机匣业务，业务向下游延伸 [17] **7 行业与公司壁垒** * 预浸料及下游辅材环节壁垒高，需根据终端需求定制开发树脂并进行大量验证 [4][14] * 切入飞机或发动机供应链需开发多款产品形成完整体系，采用积木式验证，资源消耗大，新进入者难 [14] **8 公司近期业绩与中长期展望** * 2025年前三季度收入微幅下滑约1%，净利润有所下降，主要受军用产品提货节奏影响，预计是暂时状态 [18] * 全年业绩有望保持持平或小幅正增长，盈利韧性较强 [18] * 中长期看，军用航空辅材产业链毛利率有提升空间，未来民机放量带来的规模效应将进一步提升盈利能力 [19] * 公司经营稳健，对中长期收入与利润增量持乐观态度 [19] * 当前估值处于历史中等偏下水平，在商业大飞机及发动机放量潜力拉动下值得关注 [19] 其他重要内容 * 中航高科的业务还包括优材百慕（碳刹车零部件）和航智装备（生产设备） [13] * 公司作为国内军用航空辅材技术的发源地，牢牢把握数值和预浸料产品研发环节 [15]

合作签约核心 - 空中客车公司与中国南方航空公司在第八届中国国际进口博览会上签署协议，为南航30架空客A350飞机安装HBCplus高速互联系系统 [1] - 安装计划包括对20架在役客机进行改装，以及对10架新飞机进行线上安装 [1] - 南航由此成为中国首家采用HBCplus机载互联系统的航空公司，首架安装该系统的A350客机预计将于2026年投入运营 [1] 技术系统特点 - HBCplus是High Bandwidth Connectivity Plus的缩写，即“升级版高带宽互联”，整套系统由赛峰旅客创新公司（Safran Passenger Innovation）开发和集成 [1] - 系统基于采用先进技术的机载天线平台，可支持多轨道卫星连接，包括地球静止轨道（GEO）、中地球轨道（MEO）和近地球轨道（LEO）卫星网络 [1] - 系统使用Ka波段频谱（26.5至40GHz）与卫星之间实现高带宽数据传输 [3] - 天线名为“Thinkom KA2517”，采用“可变倾角连续横向短截线（VICTS）”技术，能使天线偏转无线电波方向，像“智能手电筒”一样始终对准信号传输最强的方向，从而优化性能、效率、体积与重量 [3] 应用价值与功能 - 配备HBCplus的客机可为旅客提供高速空中互联网体验 [3] - 系统能实现飞机驾驶舱与后舱数据实时互联，并通过HBCPlus实时传输，确保飞行员能获得更新的飞行计划和信息 [3] - 飞行员和地面工作人员可通过高速网络实时互联，航空公司的运行部门也可通过实时空地数据连接了解航班运行状况，提高航班运营效率 [3] 市场合作与前景 - 通过与空客认证的全球卫星互联网服务运营商以及中国卫通集团旗下的星航互联（北京）科技有限公司合作，HBCplus可为中国航空公司提供境内外机上互联网整体解决方案 [3] - 此次合作为空客在中国本地构建“互联服务”生态系统奠定了基础 [3] - 迄今为止，全球范围内已有超过16家航空公司选择了HBCplus，其中两家已在其空客A350机型上启动了HBCplus客舱互联网的运行 [4]

采购签约成果 - 签约金额超过20亿美元 创近六年新高[1] - 与9个国家的20家全球航空服务厂商及供应商签署23项进口采购协议[1] - 采购涵盖技术装备 服务贸易 农食产品等4大类19类关键商品与服务[3] - 参与签约的包括工程技术分公司 珠海摩天宇航空发动机维修公司等7家下属单位[3] 供应链与产业升级 - 聚焦提升国际供应链安全与协同效率 进一步筑牢供应链安全防线[3] - 实现从设备采购到技术协同 方案共创的模式升级 构建客舱产业整合全新范式[5] - 与全球十多家客舱产业链上下游企业紧密合作 完成新一代客舱设计 重点设备定制 新一代机载互联等多项关键签约[5] - 结合新一批空客A350 A321机型引进 打通设计-制造-适航-取证-落地全流程环节[5] 服务保障与运力投入 - 南航物流在上海 广州等重点城市投入多架波音777F全货机 每周执行进出港航班超180班次[6] - 针对参展货物开通绿色保障通道 将货物从到港接收至最终交付的全链路时效提升30%以上[6] - 会展期间在上海虹桥 浦东机场运营34条往返航线 通达国内外30座城市 预计日均投入进出港座位数约3.9万座[8] - 加密上海浦东至深圳 长春 南宁等热门目的地航班 并在上海始发至广州 北京大兴 深圳等航线上投入更多座位[8] 创新展示与绿色发展 - 展台以智联全球 飞向美好未来为主题 分为创意空间 互动空间 灵动空间三大功能区[3] - 展台80%以上采用模块化可循环材料 50%结构为高清屏幕 大幅降低物料消耗 实现视觉零排放[3] - 灵动空间展示以国风清雅 沐光而行为内饰风格打造的空客A350和A321新旗舰机型[3] - 国产客机C919计划执行上海虹桥至广州往返航线[8]

交付里程碑 - 空客公司于10月22日在其天津交付中心向中国东方航空交付一架由空客A320系列飞机亚洲总装线完成总装的A321neo飞机 [1] - 此次交付标志着中国东方航空在天津接收的空客飞机数量累计达到200架，其中包括16架宽体飞机 [1] 合作关系与历史 - 空客全球高级副总裁刘莉表示，此次交付是空客与中国民航、中国东方航空四十年来长期互信、共赢合作的体现 [2] - 中国东方航空运营着亚洲第一、全球第三大空客机队，其在天津接收的飞机数量占空客天津总交付量的超过五分之一 [2] - 中国民航于1985年引进首架空客民用飞机，中国东方航空在40年间先后运营过多款空客飞机型号 [2] 机队构成 - 截至2025年9月底，中国东方航空机队拥有20架空客A350-900飞机、56架空客A330系列飞机和391架空客A320系列飞机 [2]

运营规划与航班安排 - 公司计划在2025年10月4日至8日期间执飞超400条赏月航线，航班量超2800班次 [1] - 在10月6日中秋夜最佳赏月时段19:00至次日凌晨03:00，公司将在300余条航线上执飞超500班次赏月航班 [1] - 公司将在中秋月圆之夜于部分航线推出赏月主题航班，安排猜灯谜、古诗词飞花令和手工制作荷花灯等特色机上活动 [5] 国内航线布局 - 华北地区推荐航班包括CZ3904（成都至北京，空客A350执飞）、CZ5356（呼和浩特至沈阳，空客A320执飞）和CZ5904（桂林至北京，空客A321执飞） [1] - 华东地区推荐航班包括CZ3595（广州至上海，波音B777执飞）和CZ6548（杭州至深圳） [2] - 中部地区特别推荐由国产大飞机C919执飞的CZ3347航班（武汉至广州）以及CZ6474航班（成都至郑州） [2] - 西部地区推荐航班包括CZ6242（西宁至广州，空客A320执飞）、CZ3218（西安至广州）和CZ8910（昆明至北京） [2] 国际航线布局 - 精选国际赏月航班包括CZ6092（万象至广州，约150分钟航程）、CZ6011（乌鲁木齐至阿拉木图）、CZ8058（迪拜至广州，空客A330执飞）和CZ302（悉尼至广州，波音B787执飞） [5] - 公司还在广州、北京、乌鲁木齐等枢纽机场执行往返于东南亚、日韩、中西亚、中东、欧洲、美洲、澳新方向的多条国际航线 [5] 客户体验优化 - 公司提供赏月座位选择指导：南北方向航班靠东座位赏月角度佳，自东向西航班左侧为最佳，自西向东航班右侧为最佳，建议旅客提前选择靠窗座位 [5]

**航空复材行业研究纪要关键要点总结** **涉及的行业与公司** * 行业：航空复合材料行业 涵盖军用航空 民用航空 低空经济（通用飞机 eVTOL）领域[2] * 公司：国内主要公司包括中航高科 光威复材 中简科技 海外龙头包括美国赫氏（Hexcel）和日本东丽（Toray）[2][10][17][18] **核心观点与论据** **市场需求与规模** * 军用航空市场稳定增长 未来十年中国军机复合材料用量有望达1.8万吨 未计入无人机需求 实际空间更大[2][5] * 民用航空对复合材料需求显著高于军用 波音787和空客A350等新型客机复材使用比例超50%[2][6] 预计未来20年中国民航市场需求量将达10.8万吨[2][6] * 低空经济潜力巨大 未来20年通用飞机领域碳纤维需求约2万吨[7] 预计到2030年中国eVTOL年需碳纤维2,600吨[7] **技术发展与国产替代** * 技术突破是应用基石 国内已实现从T300到T800级碳纤维的跃升并产业化（如光威T800G）[11][14] 下一步突破重点在树脂体系[11] * 国产大飞机项目（C919 CR929）将逐步采用更多国产辅材 对标国际实现50%以上使用率 国产替代空间广阔[2][8][21] **竞争格局与公司定位** * 国内产业链分工明确：光威复材和中简科技是军用航空碳纤维主力[2][10] 中航高科在预浸料环节占据主导地位（军用接近垄断）[2][10][23] 主机厂及下属厂负责结构件成型[2][10] * 中航高科优势显著：拥有预浸料卡位优势 与复材中心协同[2][4] 在民用航空（国产民机预浸料体系 C919验证 CR929研制）[23][24] 商用发动机[24]及低空领域[24]积极布局并拓展产业链至复杂结构件[24] * 光威复材地位稳固：是国内军用航空碳纤维领导者[25] 产品系列成熟（T系列 MJ系列）[25] T800已成主要收入来源之一[25] 未来成长确定性强（签有36亿多元大合同保障至2027年）[26] 并向一体化（预浸料 风电碳梁 装备）扩展[26] * 中简科技业务聚焦：业务布局较单一 以碳纤维及织物为主（主力牌号ZT7 ZT8 M系列 ZT9系列）[27] 主要客户成飞的新兴扩产将带来需求增长[27] **成本控制与降本潜力** * 成本控制潜力集中在上游碳纤维生产（规模效应强）和下游复材零部件成型（自动化降人工成本）环节[12][16] 预浸料环节降本潜力相对较小[12] **国际化对比与前景** * 海外龙头发展路径：赫氏从军航（垄断地位）转向民航（与空客合作）驱动增长[17][18] 东丽深度绑定波音（787项目）实现跨越式增长 并通过收并购整合产业链实现一体化[18] * 国内企业前景：通过技术迭代和经验积累正逐步成熟[2][3] 随着国产客机体系完善和放量[21] 布局民用航空业务较多且增长潜力大的公司（如中航高科）有望打开新成长曲线[28] 成为国际龙头[8] * 全球布局差异：赫氏布局相对集中（美国市场 空客）[20] 东丽全球化程度更高（深度绑定波音 全球产能布局与研发循环）[20] * 产业链模式差异：国内为高度分工模式[22] 海外龙头多为一体化公司（从纤维到制品）[22] **其他重要内容** **历史表现与未来趋势** * “十四五”期间前几年 航空复材市场经历爆发式增长 产业链主要公司业绩显著[3] * 未来军用航空复材需求将持续增长 民用航空和低空经济将成为重要推动力[3][9][15] 目前仍处于起步阶段 未来市场规模将显著提升[9][15] **细分领域应用差异** * 海外军机复材应用逐年跨代提升 F-22和F-35用量分别达25%和35%[4] 未来六代机比例将进一步提升[4] * 无人机因减重要求 复材用量甚至可达50%到80%或全复材[4] * 商用航空发动机先进型号中复材占比20%以上 有些近30%[6] * 通用飞机复材使用比例可达90%以上 但碳纤维占比约15%（成本原因）[7] eVTOL碳纤维占结构60%以上[7]

检修压力与安全隐患 - 欧洲航空安全局自2020年1月以来针对A380发布95项适航指令 包括逃生滑梯漏气 密封条开裂 起落架车轴断裂等严重问题 数量接近同期波音大型机指令的两倍[2] - 单机完整检修需消耗6万工时 庞大体型和四发设计导致维护要求高于其他机型[2] - 疫情期间长期停放加速部件老化 应急滑梯因粘合缝隙开裂需紧急更换 高温潮湿环境可能引发致命后果[3] 运营挑战与连锁反应 - 机械故障导致延误会造成高额成本和航班调度连锁问题 单机可搭载485名以上乘客[4] - 澳洲航空A380航班2024年至少两次在新加坡因燃油泵问题延误 其中一次延误超过24小时[5] - 英国航空A380曾在马尼拉滞留逾100天 返回后30天内仅执飞7天[5] 航空公司战略调整 - 中国南方航空2023年全面退役A380 原因包括运营成本上升及航线灵活性有限[8] - 泰国航空结束A380运营转向更小更高效机型[9] - 汉莎航空计划2030年前退役A380 英国航空考虑本世纪末逐步淘汰该机型[10][11] 市场与经济性分析 - A380运行成本高达每小时2.5-3.5万美元 低客座率航线难以维持盈利[11] - 全球机队从四发机型转向更高效双发机型 新机型订单增加而A380吸引力持续减弱[11] - 二手市场缺乏买家 许多退役飞机直接被拆解导致经济价值大幅缩水[12] 行业供应与支持状况 - 空客2019年宣布2021年正式停产A380 但旅行需求激增使新航 汉莎和澳航等重启该机型[6] - 空客称过去12个月全球A380机队航班可靠率保持在99%[5] - 阿联酋航空作为最大运营商表示除非升级发动机否则现有A380难以维持运营[11]

公司财务表现 - 2025年上半年营收103.04亿元 同比增长4.35% [2] - 同期净利润11.69亿元 同比下降14.11% [2] - 飞机利用率达9.74小时 同比增加0.46小时 高于行业平均水平1.2小时 [38] 成本控制策略 - 采用单一机型运营 主要使用空客A320 降低采购维修培训成本 [32][33] - 取消头等舱且座位不可调节 使客舱座位数量增加20%以上 [34] - 通过延长飞行时段和优化航线排班提高飞机利用率 [37] 收入优化措施 - 执行严格的行李尺寸重量规定 随身行李限重7公斤 超标需支付150元托运费 [7][13][8] - 在机场与银行合作推广信用卡 以托运费用折扣吸引乘客办卡 [18][19][20] - 退改签费用高昂 案例显示1028元机票仅退款222元 1280元机票退票扣费超400元 [22] 辅助收入来源 - 机上销售餐食饮品及毛毯等商品 毛毯定价15元/条 [29][30] - 推出199元单次卡产品 但兑换限制较多且退票仅返还100元优惠券 [24][25][27] - 国际航线辅以波音777和空客A350机型满足长航线需求 [33] 市场定位与竞争环境 - 采用廉价航空模式被称为"空中绿皮车" 在行业内实现盈利独树一帜 [39][1] - 主流航司普遍降价导致航线竞争加剧 [41] - 部分乘客因体验不佳选择不再乘坐 公司面临口碑压力 [40][41]

行业复苏态势 - 全球宽体喷气式客机市场结束近十年低迷期 进入强劲复苏周期 核心标志为飞机定价显著改善和市场需求旺盛 [1] - 宽体飞机市场在2014至2022年艰难时期后 供需关系实现根本性改善 [1] - 国际航空旅行需求全面正常化推动宽体机市场焕发新生 [1] 市场价值变化 - 全新空客A350-900市场价值超1.6亿美元 较2022年不到1.4亿美元涨幅显著 [1] - 价值提升动力来自发动机供应商罗尔斯·罗伊斯和通用电气 以及原始设备制造商自身动能增强 [1] 订单表现 - 自2023年12月以来空客获得超270架宽体机订单 订单出货比达2.5倍以上 [4] - 利雅得航空 星宇航空 大韩航空 日本航空 靛蓝航空 英国航空和达美航空等全球主要航空公司近期下达大规模订单 [4] - 订单反映市场对未来国际航线增长强烈信心 [4] 盈利能力展望 - 新订单定价强劲 预计显著提升制造商盈利能力 [4] - 空客A350项目利润率将在2026-2027年随产量提升逐步改善 达到历史上A330机型水平 [4] - 2028年起高定价订单进入集中交付阶段 A350息税前利润率（扣除研发费用前）有望强劲跃升 至2030年底预计超15% [4]