美联储政策与全球市场反应 - 美联储宣布1月份不降息，该消息未对美股产生负面影响，但推动美黄金价格一度突破5600美元/盎司，大宗商品市场出现剧烈震荡[1] - 全球金融巨头对黄金的上涨观点出现分化[1] - 纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格上涨82美分至每桶63.21美元，涨幅1.31%；伦敦布伦特原油期货价格上涨83美分至每桶68.40美元，涨幅1.23%[3] A股市场整体表现 - 一月份A股三大指数月线均在5日线上方拉升，走势强劲，但“降温”后的调整期可能带来不适[1] - 上证指数周四高开低走，早盘水下震荡，权重股调整而中小盘股拉升，午后需关注能否在4150点之上稳住[5] - 创业板指数周四低开高走，从开盘跌多到涨多，市场情绪亢奋与政策抑制快涨形成拉扯，午后需关注能否在3330点之上稳住[5] - 短期大盘趋势偏强，增量资金入场较明显，市场赚钱效应显现[7] - 当日市场涨跌家数为跌2840家，涨2473家，跌停14家，涨停49家[8] - 暗盘资金流向为净流出1880家，净流入3119家[8] 行业与板块动态 - AI营销板块近期爆发式上涨，板块指数近30日涨幅达86%，显著跑赢大盘，驱动因素包括技术突破、政策红利、需求升级与估值重塑[1] - AI技术已从“辅助工具”升级为营销全链路的“决策中枢”，带来可量化的效率提升与成本优化，支撑业务规模化落地[1] - 政策导向与品牌方需求升级形成双向催化，行业从“被动转型”转向“主动拥抱”，市场规模加速扩张[1] - 板块前期估值处于历史低位，叠加业绩兑现预期，形成“估值修复+业绩增长”双重逻辑，吸引资金布局[1] - 贵金属概念持续爆发，招金黄金9天6板，中国黄金5连板，湖南黄金4连板，四川黄金、晓程科技等超20股高开，现货黄金大涨超4%站上5400美元[3] - 油气股延续强势，通源石油涨超10%，石化油服触及涨停，准油股份、中国海油等跟涨[3] - 算力硬件股震荡走强，可川科技走出10天5板，环旭电子涨超5%续创历史新高，罗博特科、联特科技等跟涨[3] - Meta预计2026年全年资本支出将达到1150亿至1350亿美元，主要用于基础设施建设，高于分析师此前预计的1099亿美元，其去年投资支出为722亿美元[3] - 当日开盘，贵金属、广告营销、产业互联网等板块表现较强，钛金属、动物保健、科创板次新等板块表现较差[3]

新浪财经APP产品功能与市场定位 - 新浪财经APP被定位为黄金投资者的核心工具，旨在提升交易体验和盈利概率，其宣传口号暗示用户普遍依赖该平台[1][2] - 该平台提供覆盖全球的黄金全品类行情数据，包括伦敦金、美黄金、沪金、纸黄金和黄金ETF，并声称提供0延迟秒级更新，速度领先于其他平台[1][2] - 平台提供7×24小时黄金专属快讯推送，内容涵盖美联储政策、非农数据、地缘冲突和央行购金等影响金价的关键信息，并宣称推送速度全网第一[1][2] - APP集成了价格预警、多周期K线同屏分析、主力资金动向追踪和一键合规开户等交易功能，以满足短线、中线、长线等不同持仓策略投资者的需求[1][2] - 平台构建了黄金投资社区，汇聚了操盘手、资深投资者和专业分析师，提供实时观点交流、投资干货和避坑指南等内容[1][2] 黄金投资行业信息服务特点 - 行业信息服务强调利用信息差获利，平台通过提供快速、全面的资讯和独家研报来帮助用户判断多空趋势[1][2] - 成功的黄金投资被认为需要理解核心驱动逻辑，平台将美元指数、美债、原油和地缘快讯等关键因素与金价走势进行绑定分析[1][2] - 宣传材料指出，当前金价处于“狂飙”阶段，选择正确的投资工具对成功至关重要[1][2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国众议院通过临时拨款法案结束政府停摆，美联储多位官员鹰派发言致市场12月降息概率预期下降，贵金属价格偏强震荡；市场对12月是否降息有分歧且预期本轮降息终点下调，特朗普影响美联储独立性，美国就业形势放缓，鲍威尔称经济风险为降息提供理由，但12月货币政策会议降息非必然；美国经济数据走弱，市场担忧财政情况和美联储独立性，预计贵金属中期价格有支撑，短期处于调整状态 [11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 美黄金因美国政府结束停摆、流动性冲击缓解及美联储官员鹰派发言而偏强震荡，上周五报收4084美元/盎司，周内涨1.9%，关注上方压力位4150，下方支撑位3980 [6] - 美白银同样因上述因素偏强震荡，上周五周度涨幅4.5%，报收50.4美元/盎司，关注下方支撑位49，上方压力位51.5 [9] 周度观点 - 美国政府结束停摆，美联储官员鹰派发言使市场12月降息概率预期下降，贵金属价格偏强震荡；市场对12月是否降息存分歧，预期降息终点下调，特朗普影响美联储独立性，美国就业放缓；鲍威尔称经济风险为降息提供理由，但12月降息非必然；美国经济数据走弱，市场担忧财政和美联储独立性，预计贵金属中期有支撑，短期调整 [11] 海外宏观经济指标 - 展示美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、实际利率、利差、金银比、美联储资产负债表规模周度变化、WTI原油期货价格走势等指标的历史数据图表 [15][17][21] 当周重要经济数据 - 欧元区11月ZEW经济景气指数公布值为25，前值为22.7 [28] 当周重要宏观事件和政策 - 美国国会众议院通过临时拨款法案，预计结束43天政府“停摆” [29] - “美联储传声筒”表示美联储内部对降息分歧大，下次会议是否降息难预料，新数据或平息争论，存在12月降息并为后续设高门槛的可能 [29] 库存 - 黄金comex库存减少10,789.81千克至1,162,728.30千克，上期所库存增加810至90,426千克 [13] - 白银comex库存减少138,277.37千克至14,795,008.84千克，上期所库存减少46,158千克至576,894千克 [13] 基金持仓 - 本周黄金CFTC投机基金净多持仓为259,261手，较上周增加3,182手 [13] - 本周白银CFTC投机基金净多持仓为49,507手，较上周增加729手 [13] 本周关注重点 - 11月20日21：30关注美国9月非农就业人口变动季调后和美国9月失业率 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中美谈判落地美联储如期降息25基点，市场对关税细节存疑，贵金属回调后反弹；市场对12月是否降息有分歧，预期本轮降息终点下调；美联储多数官员认为今年进一步放松政策合适，特朗普影响美联储独立性，美国就业形势放缓；美国经济数据走弱，市场担忧财政情况和美联储独立性，预计贵金属中期价格有支撑，短期调整；建议关注本周三美国ADP就业数据；策略上谨慎交易，区间交易，参考沪金12合约运行区间890 - 940，沪银12合约运行区间10700 - 11600 [11][13] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 中美谈判落地市场对关税细节存疑，美联储如期降息25基点，美黄金价格回调，截至上周五报收4013美元/盎司，周内下跌2.8%，关注上方压力位4100，下方支撑位3950；美白银价格偏弱震荡，周度跌幅0.3%，报收48.3美元/盎司，关注下方支撑位47，上方压力位49.5 [6][9] 周度观点 中美谈判落地美联储降息，市场对关税细节存疑，贵金属回调后反弹；市场对12月是否降息有分歧，预期降息终点下调；多数官员认为今年放松政策合适，特朗普影响美联储独立性，美国就业放缓；美国经济数据走弱，市场有担忧，预计贵金属中期有支撑，短期调整；关注本周三美国ADP就业数据 [11] 海外宏观经济指标 报告展示了美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美国国债收益率、通胀预期、利差、金银比、美联储资产负债表规模、WTI原油期货价格走势等指标的历史数据图表 [15][17][19] 当周重要经济数据 美国10月芝加哥PMI公布值43.8，预期42.3，前值40.6 [26] 当周重要宏观事件和政策 中美谈判落地，美方取消“芬太尼关税”，部分关税排除措施延长，暂停出口管制规则一年，中方相应调整反制措施，暂停相关出口管制措施一年并研究细化方案；美联储10月议息会议下调联邦基金利率25bp至3.75 - 4.0%，12月1日结束缩表，12月是否进一步降息不确定；欧洲央行议息会议维持利率不变，连续三次按兵不动 [27] 库存 黄金方面，comex库存减少22,053.63千克至1,187,159.84千克，上期所库存增加801至87,816千克；白银方面，comex库存减少451,258.42千克至15,005,532.25千克，上期所库存增加573千克至665,544千克 [13][31] 基金持仓 本周黄金CFTC投机基金净多持仓为259,261手，较上周增加3,182手；本周白银CFTC投机基金净多持仓为49,507手，较上周增加729手 [13][36] 本周关注重点 周一（11月3日）23：00关注美国10月ISM制造业PMI；周三（11月5日）21：15关注美国10月ADP就业人数变动 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 非农数据延迟公布、ADP就业数据低于预期、美国政府停摆风险驱动避险情绪升温、中美贸易摩擦再度升温、伦敦白银现货紧张等因素使贵金属价格上涨；市场对年内降息幅度存在分歧，预期本轮降息终点较前期下调，美国8月PPI数据低于预期，议息会议点阵图显示还将降息两次；特朗普对美联储独立性影响显现，美国就业形势放缓，鲍威尔表示经济风险让美联储有降息理由，关税对消费者物价影响不太可能持续；美国经济数据趋势性走弱，市场对美国财政情况和美联储独立性存在担忧，在降息预期和避险情绪支撑下，预计贵金属价格仍有支撑；建议关注本周公布的美国9月非农就业数据 [6][9][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 美黄金因非农数据延迟公布、ADP就业数据低于预期、美国政府停摆风险驱动避险情绪升温、中美贸易摩擦再度升温，价格延续偏强走势，截至上周五报收4036美元/盎司，周内上涨3.2%，关注上方压力位4100，下方支撑位3960 [6] - 美白银因上述因素及伦敦白银现货紧张，价格延续上涨，截至上周五周度跌幅1%，报收47.5美元/盎司，关注下方支撑位46.5，上方压力位52 [9] 周度观点 - 非农数据延迟公布、ADP就业数据低于预期、美国政府停摆风险驱动避险情绪升温、伦敦白银现货紧张使贵金属价格继续上涨；市场对年内降息幅度有分歧，预期本轮降息终点下调，美国8月PPI数据低于预期，议息会议点阵图显示还将降息两次；特朗普对美联储独立性影响显现，美国就业形势放缓，鲍威尔表示经济风险让美联储有降息理由，关税对消费者物价影响不太可能持续；美国经济数据走弱，市场对美国财政情况和美联储独立性有担忧，在降息预期和避险情绪支撑下，预计贵金属价格仍有支撑；建议关注本周美国9月非农就业数据 [11] 海外宏观经济指标 未提及具体分析内容，仅展示了实际利率、美元指数、利差、美联储资产负债表规模、金银比、WTI原油期货价格走势等相关图表 [15][18][19] 当周重要经济数据 - 欧元区8月零售销售月率公布值为0.1%，预期0.1%，前值 -0.5% [24] - 美国10月密歇根大学消费者信心指数初值公布值为55，预期54.2，前值55.1 [24] 当周重要宏观事件和政策 - 2025年10月10日，美国前总统特朗普宣布拟于11月1日起对中国商品加征100%关税并实施关键软件出口管制，引发全球金融市场震荡 [25] - 伦敦市场白银租赁利率于10月9日猛增至34.98%创历史新高，海外银锭库存或许面临挤兑风险，新加坡地区租借白银艰难，银锭价格外强内弱，需关注一般贸易出口窗口开启情况及银锭出口动向 [25] 库存 - 黄金方面，本周comex库存减少5,294.21千克至1,242,294.62千克，上期所库存较上周持平于70,728千克 [13] - 白银方面，本周comex库存减少292,673.17千克至16,250,452.72千克，上期所库存减少23,221千克至1,169,061千克 [13] 基金持仓 - 本周黄金CFTC投机基金净多持仓为259,261手，较上周增加3,182手 [13] - 本周白银CFTC投机基金净多持仓为49,507手，较上周增加729手 [13] 本周关注重点 - 周二（10月14日）20：30关注美国9月非农就业人口变动季调后和美国9月失业率 [34] - 周四（10月16日）20：30关注美国9月PPI年率和美国9月零售销售月率 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国8月PCE数据符合预期，市场对美联储10月降息预期升温，贵金属价格偏强震荡；美国劳工局下修非农就业人数，议息会议点阵图显示还将降息两次；特朗普影响显现，贸易谈判结果落地，加征关税幅度低于预期；市场宽松预期升温，美国经济数据走弱，预计贵金属价格下方有支撑；建议关注美国9月非农就业数据；策略上谨慎交易，区间交易，参考沪金12合约运行区间835 - 875，沪银12合约运行区间10300 - 11500 [11][13] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 美国8月PCE数据符合预期，市场对美联储10月降息预期升温，美黄金价格延续偏强震荡，截至上周五报收3790美元/盎司，周内上涨1.9%，关注上方压力位3850，下方支撑位3700 [6] - 美国8月PCE数据符合预期，市场对美联储10月降息预期升温，美白银价格延续上涨，截至上周五周度涨幅6.9%，报收46.4美元/盎司，关注下方支撑位45，上方压力位48.5 [9] 周度观点 - 美国8月PCE数据使市场对美联储10月降息预期升温，市场预期本轮降息终点下调，贵金属价格偏强震荡；美国劳工局下修非农就业人数，议息会议点阵图显示还将降息两次；特朗普影响、贸易谈判结果及关税情况使市场宽松预期升温；美国经济数据走弱，市场有担忧，预计贵金属价格下方有支撑；消息面关注美国9月非农就业数据 [11] 海外宏观经济指标 未提及具体内容 当周重要经济数据 - 美国8月PCE物价指数年率公布值2.7%，预期2.7%，前值2.6% - 美国第二季度实际GDP年化季率终值公布值3.8%，预期3.3%，前值3.3% - 美国9月SPGI制造业PMI初值公布值52，预期52，前值53 [26] 当周重要宏观事件和政策 - 美国8月整体PCE数据年升2.7%，符合预期略高于前值，按月成长0.3%，符合预期略高于前值，联邦基金利率期货显示市场押注美联储10月降息可能性为86% - 美国第二季度GDP年化增长率达3.8%，为近两年来最快增速，第三季度GDP增速预期集中在2.5%左右，高于长期可持续增速；8月美国消费者支出增长0.6%，超预期，连续三个月上升，显示经济韧性 [27] 库存 - 黄金方面，本周comex库存增加15,019.10千克至1,242,473.18千克，上期所库存增加8,397千克至65,826千克 - 白银方面，本周comex库存增加195,990.93千克至16,495,571.19千克，上期所库存减少1,177千克至1,158,266千克 [13] 基金持仓 - 截至9月23日，黄金CFTC投机基金净多持仓为259,261手，较上周增加3,182手 - 截至9月23日，白银CFTC投机基金净多持仓为49,507手，较上周增加729手 [13][35] 本周关注重点 - 周三（10月1日）22：00关注美国9月ISM制造业PMI - 周五（10月3日）20：30关注美国9月非农就业人口变动季调后及美国9月失业率 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国劳工局大幅下修3月非农就业总人数、8月PPI数据低于预期，使市场对年内多次降息预期升温，贵金属价格延续反弹；特朗普对美联储独立性影响显现，美国与多国贸易谈判结果落地且加征关税幅度低于预期，市场对欧美达成贸易协议乐观预期升温；市场预期9月降息25基点，美国上周初请失业金人数超预期，鲍威尔表示经济风险让美联储有更充分降息理由，关税对消费者物价影响不太可能持续；美国经济数据趋势性走弱，市场对美国财政情况和地缘局势前景存在担忧，预计贵金属价格下方有支撑；建议关注周四公布的美国9月利率决议；策略上谨慎交易、区间交易，参考沪金10合约运行区间815 - 855，沪银10合约运行区间9700 - 10500 [11][13] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 美国8月ppi数据大幅低于预期，市场对美联储年内降息次数预期上调，美黄金、美白银价格延续上涨；截至上周五，美黄金报收3681美元/盎司，周内上涨1.1%，关注上方压力位3740，下方支撑位3600；美白银周度涨幅2.8%，报收42.7美元/盎司，关注下方支撑位40.5，上方压力位44 [6][9] 周度观点 美国经济数据及政策消息影响下，市场对降息预期升温，贵金属价格反弹且下方有支撑，建议关注美国9月利率决议及相关交易策略 [11][13] 海外宏观经济指标 展示了实际利率、美元指数、利差、金银比、美联储资产负债表规模、WTI原油期货价格走势等指标的相关数据图表 [16][18][22] 当周重要经济数据 美国8月CPI年率未季调公布值为2.9%，预期2.9%，前值2.7%；8月PPI年率公布值为2.6%，预期3.3%，前值3.3% [28] 当周重要宏观事件和政策 2024年4月至2025年3月期间美国非农就业总人数下修91.1万，月均少增7.6万，为2009年以来最大下修幅度；美国至9月6日当周初请失业金人数升至26.3万人，劳动力市场降温；8月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，高于预期的0.3%，同比增速为2.9%，高于7月的2.7%；剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨3.1%，与市场预期一致 [29] 库存 黄金方面，本周comex库存减少1347千克至1210376.87千克，上期所库存增加9615千克至52950千克；白银方面，本周comex库存增加281642.11千克至16404708.42千克，上期所库存减少18840千克至1246569千克 [13][34] 基金持仓 截至9月9日，本周黄金CFTC投机基金净多持仓为255351手，较上周增加10919手；白银CFTC投机基金净多持仓为50889手，较上周减少1848手 [13][38] 本周关注重点 周二（9月16日）20：30关注美国8月零售销售月率；周四（9月18日）20：30关注美国截至9月13日当周初请失业金人数 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国经济数据走弱、9月降息预期升温、周内白银库存去库，使贵金属价格偏强震荡；美国关税政策落地，市场对财政和地缘局势有担忧，预计贵金属价格下方有支撑；消息面关注周二美国7月CPI通胀数据 [4][7][8] 根据相关目录总结 行情回顾 - 美黄金价格偏强震荡，截至上周五报收3458美元/盎司，周内涨1.2%，关注上方压力位3510，下方支撑位3390 [4] - 美白银价格反弹，截至上周五周度涨幅3.8%，报收38.51美元/盎司，关注下方支撑位37，上方压力位39.7 [7] 周度观点 美国新一轮关税生效、非农就业数据不佳，就业市场韧性预期扭转，9月降息预期升温，贵金属价格偏强震荡；贸易谈判结果落地，加征关税幅度低于预期，市场对欧美贸易协议乐观；鲍威尔言论偏鹰派，特朗普提名美联储理事；关税政策落地，市场对美国财政和地缘局势有担忧，预计贵金属价格有支撑；关注周二美国7月CPI通胀数据 [8] 海外宏观经济指标 未提炼出有效总结内容 当周重要经济数据 - 美国7月ISM非制造业PMI公布值50.1，预期51.5，前值50.8 [19] - 美国6月耐用品订单月率修正值为 -9.4%，前值 -9.3% [19] 当周重要宏观事件和政策 - 美国上周初请失业金人数升至22.6万人，为一个月来最高，高于预期，续请失业金人数升至197.4万人，为2021年11月以来最高 [21] - 特朗普提名白宫经济顾问委员会主席米兰暂任美联储理事，以填补库格勒辞职空缺，白宫继续寻找人选填补明年2月开放的长期理事席位 [21] 库存 - 黄金comex库存减少4,062.44千克至1,200,128.17千克，上期所库存增加300千克至36,045千克 [10] - 白银comex库存减少5,260.36千克至15,753,687.21千克，上期所库存减少25,570千克至1,158,387千克 [10] 基金持仓 - 本周黄金CFTC投机基金净多持仓为230,217手，较上周增加13,029手 [10] - 本周白银CFTC投机基金净多持仓为48,500手，较上周减少8,719手 [10] 本周关注重点 - 周二（8月12日）20：30关注美国7月CPI年率未季调 [32] - 周四（8月14日）20：30关注美国7月PPI年率 [32] - 周四（8月15日）20：30关注美国7月零售销售年率，22：00关注美国8月密歇根大学消费者信心指数初值 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国5月非农就业人数超预期，美联储政策维持独立性，4月通胀数据低于预期，近期美国经济数据有韧性，黄金价格震荡调整，就业数据超预期和通胀风险为美联储推迟降息提供空间，5月议息会议延续偏鹰立场，欧央行4月降息25基点，市场预期9月美联储降息且下调降息幅度预期，美国关税政策预期反复，市场有担忧，预计价格延续震荡调整，中期仍偏多看待，建议关注周三美国5月通胀同比数据 [10] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 美国5月非农就业人数超预期，市场下调降息幅度预期，美黄金价格小幅回调，截至上周五报收3331美元/盎司，周内涨0.5%，关注上方压力位3390，下方支撑位3280 [6] - 美白银价格补涨，截至上周五周度涨幅9.2%，报收36.13美元/盎司，关注下方支撑位34.5，上方压力位37 [9] 周度观点 - 美国5月非农就业人数超预期，美联储政策独立，4月通胀数据低于预期，近期经济数据有韧性，黄金价格震荡调整，就业和通胀情况为美联储推迟降息提供空间，5月议息会议偏鹰，鲍威尔称关税或影响通胀，需形势明朗再考虑降息，欧央行4月降息25基点，市场预期9月美联储降息且下调幅度预期，美国关税政策反复，市场有担忧，预计价格延续震荡调整，中期偏多，关注周三美国5月通胀同比数据 [10] 海外宏观经济指标 未提及详细分析内容 当周重要经济数据 - 美国5月非农就业人口变动季调后13.9万，预期13万，前值14.7万 - 美国5月失业率4.2%，预期4.2%，前值4.2% - 美国5月ADP就业人数变动3.7万，预期11万，前值6.2万 - 美国4月耐用品订单月率修正值 -6.3% [20] 当周重要宏观事件和政策 - 5月非农就业人数增加13.9万高于预期，失业率4.2%，平均时薪环比增0.4%高于预期和前值，通胀有上行风险，为美联储推迟降息提供空间，市场下调降息幅度预期，预计年内降息不足50基点 [21] - 欧洲央行降息25基点，暗示通胀回2%目标后宽松周期将暂停，自去年6月已降息八次，目前欧元区通胀略低于2%，总裁称处于“良好位置”，投资者认为或暂停降息 [21] - 美国和欧盟贸易谈判进展快，美国新金属关税扰全球经济增加谈判紧迫性，特朗普提高钢铁和铝进口关税措施周三生效，同日要求贸易伙伴提交方案避免7月其他惩罚性关税 [21] 库存 - 黄金comex库存本周减少20,897.20千克至1,185,582.5千克，上期所库存增加600千克至17,847千克 - 白银comex库存本周减少40,062.53千克至15,387,521.69千克，上期所库存增加51,055千克至1,117,940千克 [12][26] 基金持仓 - 截至6月3日，黄金CFTC投机基金净多持仓191,433手，较上周增加14,371手 - 白银CFTC投机基金净多持仓59,230手，较上周增加8,616手 [12][31] 本周关注重点 - 周三（6月11日）20：30，美国5月CPI年率未季调 - 周四（6月12日）20：30，美国5月PPI年率、美国截至6月7日当周初请失业金人数 - 周五（6月13日）22：00，美国6月密歇根大学消费者信心指数初值 [33]