行业核心观点 - 羽绒行业在短期价格回调后，因新寒潮酝酿和季节性需求，市场信心增强，呈现内需强劲、出口承压的分化格局 [1][2][19] 羽绒原料行情 - 2025年第46周白鹅绒、灰鹅绒和白鸭绒行情下跌，主因双十一结束及气温偏暖导致短期消费热度降温 [2] - 原料端在高位调整后趋于企稳，市场资源供应偏紧，持货方挺价意愿强导致难以形成有效成交量 [2] - 鸭毛价格经历高位回调，预计将缓解羽绒原料端的成本压力 [19] 国内生产与需求 - 浙江平湖羽绒服产业进入生产旺季，铭铄服装公司车间20条流水线全开，月产10万件羽绒服，并迎来第二波订单 [3] - 平湖市有服装生产企业1000多家，年出货量超3亿件，带动10万多人就业 [5] - 羽绒服翻新加工业务早于往年约20天进入旺季，个体商户需工人加班至晚上十点，日加工量约20单 [5][7] - 翻新加工利润因原料成本上涨而变薄，羽绒价格比往年一斤高数十元且持续上涨，商户通过走量弥补利润 [7] - 电商平台涌现销售“羽绒服外壳”店铺，旧羽绒服翻新羽绒被服务走红，武汉门店高峰期日拆解50多件旧衣，充绒价格在每克1至3元不等 [7] 国际市场动态 - 韩国市场冬季外套销售明显上升，新世界国际旗下品牌自10月底起销售表现提升 [7][8] - 女装品牌Studio Tomboy从10月20日至11月9日，女款羽绒服销售额同比增长89%，男装系列暴增366% [8] - 品牌ILLAI的外套销量在过去两周同比增长194%，部分针织拼接羽绒款式已售罄并启动再生产 [8][10] - 吉林鹅绒生产进入旺季，万金羽绒公司订单排至明年，全乡18家大型羽绒加工企业产品销往全国 [10][11][13] 出口与供应链数据 - 2025年10月美国自中国的集装箱进口量80.4万TEU，环比增长5.4%，但同比下降16.3% [13][15] - 中国对美国服装出口大幅萎缩，10月针织服装（HS-61）出口同比下降27.3%，非针织服装（HS-62）下降22.6% [15] - 我国10月纺织服装出口1582.8亿元，下降12.3%，其中服装出口782.3亿元，下降15.7% [15] - 全美零售联合会预测11月和12月美国入境集装箱量将同比分别下降14.4%和17.9%，或跌破200万TEU [13] 禽类养殖与原料供应 - 受鸭毛和冻产品涨价支撑，鸭苗价格一度迅猛上涨，屠企投放合同鸭积极性增加 [16] - 预计11月中下旬鸭苗供应量将回升至日均1000万羽以上，鸭苗价格将因消费疲软和传统淡季承压下行 [16][19] - 小白条鸭厂家处于亏损状态且库存高位运行，鸭产品市场在短期利好后回归需求主导格局，价格缺乏持续上涨动力 [18]

股价表现与交易情况 - 11月11日公司股价涨停，报收3.45元/股，成交金额1.06亿元，换手率1.48%，总市值73.58亿元 [1] - 当日主力资金净流入133.06万元，特大单买入404.67万元（占比3.82%），卖出678.86万元（占比6.41%） [1] - 公司今年以来股价上涨44.35%，近5个交易日上涨14.62%，近20日上涨21.05%，近60日上涨23.21% [2] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为4月8日 [2] 公司基本面与财务状况 - 公司2025年1-9月实现营业收入37.90亿元，同比增长0.89% [3] - 公司2025年1-9月归母净利润为-3223.04万元，同比减少198.26% [3] - 公司A股上市后累计派现8551.46万元，但近三年累计派现0.00元 [4] - 截至10月31日，公司股东户数为3.72万户，较上期减少0.42%，人均流通股57176股，较上期增加0.42% [3] 业务构成与行业属性 - 公司主营业务收入构成为：羽绒65.43%，冻品19.27%，熟食13.21%，鸭苗0.66%，其他业务占比不足1% [2] - 公司主营业务涉及种鸭/鸡养殖、孵化、禽苗销售、饲料生产、商品鸭/鸡屠宰加工、冻品销售、熟食、羽绒及羽绒制品生产和销售 [2] - 公司所属申万行业为农林牧渔-养殖业-其他养殖，所属概念板块包括农村电商、生态农业、乡村振兴、小盘、预制菜等 [2]

羽绒价格行情 - 当前羽绒价格已达去年最高水平，90绒价格为55万元一吨 [1] - 羽绒加工行业具有“金九银十”特点，进入秋季后价格呈连日上涨态势 [1] 价格上涨驱动因素 - 价格上涨部分源于季节性需求旺季 [1] - 猪肉价格走低是另一关键原因，猪肉作为主要肉类消费品，其价格下降影响其他肉类效益，导致鸭、鹅养殖户因效益不佳而减产，进而造成鸭毛、鹅毛原料供应减少 [1] 未来价格展望 - 若今冬出现极端低温天气，羽绒行情预计将进一步上扬 [1]

产业转型升级 - 濮阳市GDP在2024年首次突破2000亿元大关，规模以上工业增加值同比增长11.5%，增速在全省领先 [6] - 通过延伸产业链，将每吨价值几千元的石油原料升级为每吨售价1万多元的PC新材料，以及每吨售价十几万元的生物基PC新材料 [3] - 君恒实业集团生物科技有限公司突破技术瓶颈，将地沟油转化为绿色生物航煤，具备年产30万吨可持续航空燃料（SAF）的能力，生产规模居全国首位，产品供不应求 [2][3] - 依据《郑汴洛濮氢走廊规划建设工作方案》，濮阳打造制氢基地，国内单套最大质子交换膜电解水制氢装置已于2022年投产，首个百千瓦级SOEC电解水制氢项目随后开工 [3][4] 企业竞争力与市场表现 - 台前县鹏达羽绒制品有限公司因严格品控，其羽绒产品每公斤售价比市场价高出5元，仍保持强劲竞争力，产品出口日本 [2] - 濮阳县汇川实业发展有限公司生产线满负荷运转，以应对供不应求的海外订单 [2] 生态修复与资源再利用 - 清丰县马庄桥镇赵家村将废弃砖窑厂通过生态修复与当地蘑菇产业结合，打造为包含灯光秀、小马场、蘑菇宴的文旅新地标“蘑菇点灯”，吸引大量游客 [5] - 利用开采油气后形成的地下密闭空间，建设了由文23、卫11等7座储气库组成的中原储气库群，成为国内最大、储气类型最全的战略储气库群，保障京津冀等七省二市约4亿人口的用气安全 [5]

财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入为37.90亿元，同比增长0.89% [1] - 2025年前三季度归母净利润为-3223.04万元，同比下降198.26% [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润为-4102.27万元，同比下降460.07% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为-0.02元 [1] - 2025年第三季度毛利率为5.22%，同比下降0.75个百分点，环比下降0.17个百分点 [2] - 2025年第三季度净利率为0.60%，较上年同期下降1.07个百分点，较上一季度下降0.49个百分点 [2] 盈利能力与效率指标 - 2025年前三季度毛利率为6.09%，同比下降0.73个百分点 [2] - 2025年前三季度净利率为0.74%，较上年同期下降1.49个百分点 [2] - 加权平均净资产收益率为-3.41% [2] - 2025年三季度期间费用为1.53亿元，较上年同期减少1668.34万元 [2] - 2025年三季度期间费用率为4.04%，较上年同期下降0.48个百分点 [2] 费用构成分析 - 销售费用同比减少14.84% [2] - 管理费用同比增长0.26% [2] - 研发费用同比减少25.61% [2] - 财务费用同比减少16.29% [2] 估值与市场数据 - 以10月30日收盘价计算，市盈率（TTM）约为-950.34倍 [2] - 市净率（LF）约为6.28倍 [2] - 市销率（TTM）约为1.28倍 [2] - 截至2025年三季度末，股东总户数为3.87万户，较上半年末下降1.02万户，降幅20.90% [2] - 户均持股市值由上半年末的10.28万元增加至16.35万元，增幅为59.10% [2] 公司业务概况 - 公司主营业务涉及种鸭/鸡养殖、孵化、禽苗销售、饲料生产、商品鸭/鸡屠宰加工、冻品销售、熟食、羽绒及羽绒制品生产和销售 [3] - 主营业务收入构成为：羽绒65.43%，冻品19.27%，熟食13.21%，鸭苗0.66%，销售材料0.33%，饲料0.31%，租赁收入0.26%，提供劳务0.26%，仓储收入0.25%，其他收入0.01%，种蛋0.01% [3] - 所属申万行业为：农林牧渔-养殖业-其他养殖 [3] - 所属概念板块包括：区块链、养鸡、电子商务、生态农业、乡村振兴等 [3]

大会核心信息 - 大会名称为跨境电商助力"百千万工程"湛江产业对接大会 [1] - 举办时间为2025年10月22日 [1] - 举办地点在廉江 [1] - 主办方为广东省贸促会、中共湛江市委、湛江市人民政府 [1] 大会目标与意义 - 旨在汇聚政、企、学、研等多方力量，凝聚智慧，整合资源 [1] - 为湛江特色产业搭建通往全球市场的"数字丝绸之路" [1] - 开启湛江制造出海新征程 [1] - 推动湛江县域经济高质量发展，深入贯彻落实"百千万工程"战略部署 [1] 湛江产业基础与发展潜力 - 湛江是粤西沿海经济带的重要支点，拥有独特的区位优势和产业基础 [3] - 坐拥天然良港 [3] - 孕育出廉江小家电、吴川羽绒等特色鲜明、质量过硬的产业带 [3] - 特色产品正通过数字化转型升级，加快融入全球产业链 [3] 参与方与生态构建 - 联合了跨境电商头部平台、行业协会、金融机构及本地龙头企业 [3] - 参与平台包括阿里国际数字商业集团、亚马逊全球开店、Shopee、TikTok Shop、淘宝直播、京东、小红书等十余家国内外知名平台 [3] - 形成推动湛江制造出海的强大合力 [3] - 各平台将带来最新的招商政策和运营指南，帮助企业精准对接海外需求 [3] 政策支持与服务 - 湛江海关、税务局等专家将现场解读RCEP原产地规则、"9810"离境即退税、海关支持跨境电商发展等政策 [4] - 帮助企业把握政策红利，降低出海成本 [4] - 多部门联动打造一站式政策服务平台，确保惠企政策精准落地、高效兑现 [4] 产品展示与对接 - 大会设置特色产品展区，集中展示小家电、农副产品、预制菜等湛江名优特产 [4] - 一站式政策服务平台将现场亮相，与企业面对面洽谈合作 [4] - 助力"湛江好物"实现从"展品"到"商品"的快速转化 [4] 人才培育与能力建设 - 大会将举办跨境电商培训活动，邀请各平台资深专家现场授课 [4] - 培训内容涵盖平台运营、物流解决方案、海外市场开拓、品牌建设等实操课程 [4] - 从选品策略、供应链管理到品牌打造等多个维度，提供可复制、可落地的实战方案 [4] - 全面提升企业跨境运营综合能力，助力产业可持续发展 [4]

贸易规模与增长 - 2024年前8个月中国对东盟农产品进出口额达2906亿元人民币 同比增长9.7% 占中国农产品进出口总值20.1% [1] - 东盟连续8年保持中国农产品第一大贸易伙伴地位 双边贸易额从2004年8700亿元增长至2024年近7万亿元 增幅达7倍 连续9年保持增长 [1] - 2024年中国进口榴莲总量156万吨 价值69.9亿美元 其中泰国榴莲占比近60% [2] 资源与产业互补 - 东盟热带农产品优势显著 橡胶/咖啡/可可/热带水果产量居高 泰国越南榴莲受中国消费者青睐 [2] - 中国在温带及亚热带农产品领域优势突出 大米/小麦/玉米等粮食作物及家禽畜产品产量可观 [2] - 中国农业技术成熟 向东盟出口农业机械设备与饲料 东盟向中国提供橡胶/棕榈油等制造业关键原材料 [2] 市场需求与品类 - 中国消费市场对热带水果/特色海鲜需求持续攀升 电商平台拓展东盟农产品销售渠道 [3] - 东盟对中国加工农产品及饲料需求稳步增长 高附加值农产品满足当地多样化需求 [3] - 东盟向中国出口水果/木薯/棕榈油 中国向东盟出口羽绒/动物饲料 形成品类互补 [3] 政策与基础设施 - RCEP全面实施后超90%区域内贸易实现零关税 原产地规则简化贸易手续 [4] - 中老铁路开通后货物列车开行突破6万列 货运量超6760万吨 跨境运输达1500万吨 连续3年两位数增长 [4] - 西部陆海新通道铁海联运班列加密 冷链仓储配套设施完善 [4] 合作平台与机制 - 中国—东盟博览会吸引大量企业参展 第22届展会促成农产品贸易合同与投资项目 [5] - 专业农产品展会与线上贸易平台构建多层次合作桥梁 [5] 未来发展趋势 - 电商平台与大数据分析将实现供需精准对接 溯源系统与智能物流提升效率 [6] - 绿色农业与有机种植技术合作潜力巨大 可共同开展绿色认证与标准制定 [7] - RCEP与自贸区3.0版推动区域农业供应链整合 优化资源配置并降低生产成本 [7]

监管违规事项 - 公司因两项信息披露违规收到河南证监局行政监管措施决定书 [2] - 第一项违规为2020年1月资产转让未及时审议披露 直至2022年4月才补充审议 [3] - 第二项违规为2023年3月放弃子公司优先购买权未履行审议程序且未披露 [4] - 公司及相关人员被责令改正并收到警示函 需在30日内提交整改报告 [4] - 公司存在多次违规记录 2022年11月因年报虚假记载被立案 2023年8月因业绩预告不准确被监管 [4] 财务表现 - 2025年上半年营业收入20.71亿元 同比下滑4.89% [5] - 净亏损2063.15万元 由盈转亏 [5] - 业绩下滑主因肉鸭行业竞争加剧及消费需求疲软导致产品价格走低 [5] - 禽苗市场价格回落使投资收益显著下降 [5] 业务战略调整 - 羽绒业务仍是主要收入来源 公司采取三方面应对措施 [6] - 海外市场出货量同比增长61.53% 有效分散单一市场风险 [6] - 推动产品结构优化 聚焦高端保暖与功能创新战略 [6] - 食品业务向高附加值转型 重点发展预制菜与即食食品 [6] - 通过合作或并购整合优质食品加工资源 提升深加工转化率 [6] 创新发展规划 - 公司组建华英科技创新领导小组 统一协调资源配置 [7] - 围绕羽绒和食品等高附加值产品开展专项研发 [7] - 持续提升研发投入强度 系统性提升产品竞争力 [7]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入87.47亿元，同比下降13.1% [1] - 归母净利润亏损1.81亿元，上年同期盈利1.17亿元 [1] - 营业收入同比减少13.10%，主要系禽肉、禽苗、羽绒等主要产品价格降低所致 [1] 经营状况 - 公司主要产品销量同比变动不大 [1] - 归母净利润为负1.81亿元，主要系鸭产品、鸭苗、鸡苗、羽绒等主要产品价格降低导致的毛利降低所致 [1]

股价表现 - 8月22日股价报2.61元 较前一交易日下跌0.02元 跌幅0.76% [1] - 当日成交量为261877手 成交金额达0.69亿元 [1] - 总市值55.67亿元 [1] 资金流向 - 8月22日主力资金净流出160.52万元 [1] - 近五日主力资金累计净流出1209.34万元 [1] 主营业务与行业地位 - 主营业务为禽类养殖及加工 产品包括冻鸭 鸭苗 羽绒等 [1] - 公司是农业产业化国家重点龙头企业 [1] - 形成从种鸭养殖到羽绒加工的完整产业链 [1] 公司治理与财务表现 - 因资产转让未及时审议披露 放弃子公司股权优先购买权未履行程序等违规行为 被河南证监局实施责令改正措施 [1] - 四名责任人员被出具警示函 [1] - 预计2025年上半年净利润亏损2000万至2900万元 较上年同期由盈转亏 [1]