报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当下中国口服美容市场正经历从“营销驱动”转向“科学驱动”的变革，政策、技术与消费需求共同推动行业规范化与全球化，二三线城市、年轻客群及细分功效领域将成为未来增长引擎，企业需以合规为基、创新为刃，抢占市场先机[3] 根据相关目录分别进行总结 2025中国口服美容市场&行业趋势扫描 - 市场趋势：中国是东亚第二大口服美容产品消费市场，仅次于日本，2024年中国占亚太地区口服美容市场30.7%，机构预测2025年市场规模有望突破250亿元[8][12] - 行业趋势：众多国内外品牌布局中国口服美容市场，如Tracel亮相进博会、Kynd加速布局、资生堂开展合作等[8][15] - 政策趋势：相关法规逐步完善，合规与科技创新或成新“破局点”，推动行业从“营销驱动”转向“科学驱动”，走向规范化、功能化、全球化[8][22] - 渠道占比：线上电商渠道销售占比增加，抖音电商销量最高，因其内容与场景结合紧密且单价亲民[8][24] - 细分市场趋势：美白、抗老需求持续增长，是行业两大核心细分市场，也是推进市场规模增长的重要动力[8][26][31] - 竞争趋势：行业集中度较高，2024年抖音平台头部五品牌市场份额合计约43.7%，口服美白细分市场新增SKU较多[8][34] - 社媒趋势：口服美容话题热度激增，抖音平台31 - 40岁女性为主，18 - 23岁人群兴趣度更高，周五、周日19：00后活跃[8] 2025中国口服美容消费者分析 - 社媒趋势：2025年Q1口服美容话题在抖音、小红书热度激增，抖音用户倾向讨论产品成分，小红书用户关注适用人群、功效和场景[41] - 用户人群分布：抖音平台核心关注群体以中青年为主、31 - 40岁女性居多，18 - 30岁女性兴趣更浓厚，关注减肥运动、穿搭、发型[45] - 用户城市分布：抖音平台关注用户主要聚集在中部及东南沿海，新一线、二线、三线城市占比较高，二线城市用户兴趣度高[47] - 用户使用习惯：抖音平台关注用户周五、周日19：00 - 23：00活跃，活跃期间乐于讨论产品功效和成分[50] 2025中国口服美容产品&功效趋势分析 - 产品资质：较少产品通过保健品认证，多为功能性食品、传统美容滋补品，部分海外产品作为药品进入中国市场，集中在美白和防脱细分市场[55][58] - 价格带分布：0 - 200元产品SKU密集、销量高，但0 - 200元和1000元以上产品销售额撑起市场“半壁江山”，产品有较高溢价空间[60] - 剂型分布：粉剂、胶囊等传统剂型主导，零食创新类剂型增速快，中、青年消费者推动零食化剂型产品增长[62][66] - 热门功效成分：植物提取物、胶原蛋白、益生菌、B族维生素，对比国内外不同产地产品抖音Q1销售情况，各有特点[72] - 国内外整体销售对比：国内产品均价、销售均价低于海外，国产品牌主推成分，海外品牌强调功效，国产品牌竞争力稍显不足[87]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 端午假期国内出行稳健增长，陕西旅游递交主板上市招股书；全球潮牌市场规模超万亿，茶饮企业业绩增长且拓展市场，口服美容热度兴起、嗅觉经济引领线下体验新风潮；本周 A 股社服板块和港股消费者服务板块均跑赢大盘 [2][4][5] 根据相关目录分别进行总结 出行旅游 - 端午假期国内全社会跨区域流动量约 4.44 亿人次，同比增长 8.5%，铁路/公路/水路/民航客运量分别同比+0.6%/+8.9%/+6.5%/+1.5%，亲子家庭成出游主力军，主题乐园类景区客流增势亮眼，出入境稳健增长 [2][14][16] - 陕西旅游递交主板上市招股书，2024 年营收 12.4 亿元，同比 16.2%，归母净利润 5 亿元，同比+20.3%，旅游演艺业务收入贡献占比 59%，拟投入募集资金约 15.55 亿元用于多个项目 [21][30][35] 潮玩 - 2023 年全球潮牌服饰市场规模达 1955 亿美元，2024 年中国国潮服饰市场规模超 2200 亿元，预计 2025 年达 2500 亿元 [4] - 泡泡玛特旗下 IP 小野拓展全球潮牌领域，欧洲首家快闪店落地英国伦敦，打开男性用户空间 [40] 茶饮 - 霸王茶姬 2025Q1 业绩稳健增长，计划 2025 年内地新增 1000 家门店，海外加速拓店 [4] - 蜜雪冰城旗下雪王动画海外热映，30 + 非洲国家和戛纳电影节齐上线 [49] 美丽 - 中国口服美容市场 2024 年规模突破 240 亿元，预计 2022 - 2025 年复合增速达 3.5%，胶原蛋白、麦角硫因是热门成分 [54][55] - 中国香薰市场规模由 2018 年 50 亿元增长至 2023 年 250 亿元左右，预计 2027 年将达 300 亿元左右，中式香走红，线下渠道壁垒较高 [5][62] 出行数据跟踪 - 本周全国日均客运执行航班量 14913 架次，国内客运日均执行航班量 12753 架次，国际客运日均执行航班量 1817 次，环比+1.2%，恢复至 2019 年同期 87% [73] - 本周内地访客总入境人次达 59.48 万人，环比+1.4%，全球访客总入境人次 21.06 万人，环比+4.4% [74] 行业行情回顾 - A 股：本周（5.26 - 5.30）社会服务指数+0.18%，跑赢沪深 300 指数 1.26pct，排名第 14；2025 年初至今社会服务行业指数 - 0.75%，强于沪深 300 指数 [79] - 港股：本周（5.26 - 5.30）港股消费者服务指数+1.71%，跑赢恒生指数 3.03pct，排名第 7；2025 年初至今消费者服务行业指数 - 8.28%，弱于恒生指数 [96]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 端午假期国内出行稳健增长，陕西旅游递交主板上市招股书；全球潮牌市场规模超万亿，茶饮企业业绩增长且拓展市场；口服美容热度兴起，嗅觉经济引领线下体验新风潮；本周 A 股社服板块和港股消费者服务板块均跑赢大盘 [2][4][5][6] 各目录总结 出行旅游 - 端午假期国内出行稳健增长，前两日全社会跨区域流动量约 4.44 亿人次，同比增长 8.5%，多省份景区客流增长，亲子游和主题公园订单增势亮眼，出入境稳健增长 [14][16] - 陕西旅游递交主板上市招股书，2024 年营收 12.4 亿元，同比 16.2%，归母净利润 5 亿元，同比 +20.3%，拟投入 15.55 亿元用于多个项目 [18][21][30] 潮玩 - 2023 年全球潮牌服饰市场规模达 1955 亿美元，预计 2030 年达 2514 亿美元；2024 年中国国潮服饰市场规模超 2200 亿元，预计 2025 年达 2500 亿元 [36][37] - 泡泡玛特旗下 IP 小野拓展全球潮牌领域，欧洲首家快闪店落地英国伦敦，有望拓展男性用户 [40] 茶饮 - 霸王茶姬 2025Q1 营收和净利润稳健增长，计划 2025 年内地新增 1000 家门店，海外加速拓店 [44][45] - 蜜雪冰城旗下雪王动画海外热映，覆盖 30 + 非洲国家和戛纳电影节 [49] 美丽 - 口服美容热度兴起，2024 年中国市场规模突破 240 亿元，预计 2022 - 2025 年复合增速达 3.5%，90 后为主要购买群体，胶原蛋白、麦角硫因是热门成分 [50][54][55] - 嗅觉经济升温，中国香薰市场规模增长快，预计 2027 年达 300 亿元左右，中式香走红，线下渠道壁垒较高 [62][66][72] 出行数据跟踪 - 本周国内航班环比下降，国际航班环比攀升，全国日均客运执行航班量较 2024 年同期 +5%，国际客运日均执行航班量恢复至 2019 年同期 87% [73] - 本周内地访港和全球访港人数环比回升，较 2024 年日均有增长 [74] 行业行情回顾 - A 股社服板块本周波动上行，指数 +0.18%，跑赢沪深 300 指数 1.26pct，文娱、教育类领涨 [79][88] - 港股消费者服务板块本周整体上涨，指数 +1.71%，跑赢恒生指数 3.03pct，教育、餐饮类领涨 [96][103]

市场概况 - 2025年中国口服美容市场规模预计突破250亿元，成为东亚第二大消费市场，仅次于日本 [1][20] - 中国占据亚太地区口服美容市场30.7%的份额，线上渠道销售占比持续提升，抖音电商2024Q4销售额占线上近40% [2][29][30] - 行业呈现"双轮驱动"格局：国际品牌加速本土化（如Tracel、Kynd），本土企业依托中医药优势（如华熙生物、福瑞达） [2][25] 消费趋势 - 核心消费群体为31-40岁女性，但18-23岁Z世代兴趣指数更高，呈现"朋克养生"特征 [3][18] - 消费场景化明显，周五和周日晚间为决策高峰，"熬夜修复""抗糖抗衰"需求催生即时消费 [3][18] - 地域分布打破传统，无锡、佛山等二线城市活跃度超越北上广，三线城市对药食同源产品复购率高12% [3][18] 产品创新 - 产品形态从传统剂型转向零食化，凝胶软糖、果冻条等形态同比增长217%，胶原蛋白气泡饮复购率达45% [4][19] - 三大产品阵营形成：15%为"蓝帽子"保健食品，60%为功能性食品，传统滋补品借助灵芝、阿胶焕新 [4] - 产学研合作深化，资生堂与中国农大合作、佰鸿集团发布盾舱技术，推动"基础研究+临床应用"模式 [4][25] 成分竞争 - 植物提取物与胶原蛋白占据60%市场份额，本土品牌挖掘石斛多糖、灵芝三萜等中医药成分 [5][19] - 益生菌销售额年增89%，B族维生素在防脱细分市场占比32%，国际品牌强化科技叙事（如麦角硫因胶囊） [5][19] - 成分复配方案受追捧，如"葛根+葡萄籽"汉方抗糖饮月销百万盒，"生物素+锌"配方在程序员群体走俏 [5] 政策与渠道 - 新食品安全条例抬高门槛，药食同源目录新增9种中药材，推动中式成分创新 [28] - 跨境电商新规限制疗效宣称但开放胶原蛋白肽等成分进口，倒逼品牌转向成分科普（如虾青素可视化内容） [6][28] - 抖音电商凭借场景化内容和亲民价格领跑，2024Q4平均成交价格低于天猫、京东 [29][30]

市场概况与应用领域分布 - 中国胶原蛋白肽饮市场规模约75亿，占动物源胶原蛋白下游保健品市场的75% [14][16] - 应用领域多元化：保健品及其他占比最高达32.5%，肌肤焕活应用占22.0%，医用敷料占16.6%，功效性护肤品占10.5% [1][15] - 动物源胶原蛋白市场保持年20%增速，下游胶原蛋白肽饮市场潜力显著 [16][17] 竞争格局与头部品牌表现 - 头部品牌双雄竞争：汤臣倍健和五个女博士市场份额分别为14.8%和14.3%，CR2达24% [2][32][34] - 国际品牌如玛丽安娜（4.8%）、斯维诗（3.5%）与本土品牌HEESSU（10.6%）、谷珍福（8.1%）共同构成多元化竞争格局 [2][34] - 五个女博士通过抖音渠道实现爆发增长，2023年销售额突破10亿，较2021年增长超10倍 [6][20][31] 销售渠道与新兴平台表现 - 抖音成为核心渠道：2023年占线上销售份额60%，保健品行业抖音销售额2022年增长227%至100亿-250亿 [6][22][28] - 传统电商（天猫、京东）与社交电商（抖音、小红书）并存，线下渠道占比30%-45% [23] - 直播带货为主要营销方式，占比80.57%，达人合作号贡献58.6%的带货量 [4][31] 消费者与产品特征 - 目标客群以女性为主，聚焦美容抗衰需求，价格带集中在300-600元 [13][23] - 产品差异化策略：鱼胶原蛋白（尤其是深海鱼）为主要原料，添加透明质酸、维生素等成分提升卖点 [7][38][39] - 便携饮品为主，口味多样化（如果味、葡味），营销强调“小分子低聚肽”“明星同款”等关键词 [4][31] 生产模式与产业链 - 生产以代工为主（OEM/ODM），代工厂毛利率60%-70%，自建工厂品牌毛利率达75%-95% [37] - 上游原料以鱼鳞、鱼皮为主（占比20%-30%），牛/猪胶原蛋白因免疫原性限制应用较少 [38][39] - 产业链分工明确：原料生产商→代工厂→品牌商→多渠道运营商 [37] 行业增长驱动因素 - 口服美容赛道中胶原蛋白类产品消费金额与人数均居高位，淘宝天猫销售额2023年同比增长27.5% [6][20][21] - 内容电商崛起：抖音日活超7亿，通过“内容场+货架场”模式促成300亿件商品成交 [25][26] - 差异化与渠道创新为后梯队品牌提供弯道超车机会，如HEESSU通过细分定位占据10.6%份额 [7][32][34]

保健品新品发布 - 斐萃推出基于独家原料红宝石油的新品小红瓶，成分包含虾青素、SDA、普利醇、EPA、DHA等，独有蜡酯结构使吸收率达普通鱼油2倍 [1] - 红宝石油为女性专研高阶鱼油，核心功效包含提代谢（减脂增肌）、抗氧力（亮白肌肤）、抗炎等 [1] - 后续预计将以红宝石油为核心成分推出新品牌，斐萃已走通打造自有保健品品牌最难的路径 [1] 新品牌确定性 - 斐萃保健品成功运营经验+独家新原料加持下，新品牌打造具备高确定性 [1] - 红宝石油成分独特具备差异化优势 [1] 绽家销售表现 - 截至5.18绽家Q2抖音销售额同比+547%，增速高于Q1 [1] - 5.16天猫618抢先购首日绽家跻身天猫家清类目TOP10，同比24年提升7位 [1] - 5.13李佳琦直播间预售洗衣凝珠预定量达7万+ [1] 绽家市场定位 - 绽家定位于家清领域消费升级，以"高端香氛"切口切入 [1] - 提供高感知价值契合消费升级趋势，家清升级替代空间可达30亿+ [1] - 兼具替代刚需+拓展体验双重潜力 [1] 公司发展战略 - 绽家斐萃差异化定位高端香氛家清/口服美容，挖掘新消费场景 [2] - 双渠道、多爆品驱动增长确定性延续 [2] - 独家原料红宝石油有望成为重要增量驱动 [2] - 未来有望聚焦核心女性人群，深挖细分需求场景，打造"小而美"特色细分品牌矩阵 [2]