报告行业投资评级 - 领先大市 - A，维持评级 [9] 报告的核心观点 - 复盘二季度以来产业相关变化，总结本轮海外 AI 算力板块大涨的五个关键词，从行业乐观预期、下游应用需求、上游芯片供给、巨头发展信心和基础设施投资五个维度反映了海外 AI 算力板块的高景气，未来国产 AI 算力及 AI 应用的投资机会或演绎复刻类似的边际变化 [2][7][22] 根据相关目录分别进行总结 本周行业观点 - 今年 5 月起全球 AI 算力在经历利空冲击后逐步反弹，截至目前海外 AI 算力板块实现新一轮全面上涨 [17] - 4 月底北美四大云厂商 25Q1 总 Capex 为 719 亿美元，同比增长 62%，大厂对 Capex 持续乐观，意味着 AI 成科技巨头看好的产业趋势 [3][18] - 5 月初微软披露 Azure AI 基础设施 25 年一季度处理超 100 万亿 Token，较去年同期增长 5 倍，5 月 21 日谷歌披露 Token 月均调用量一年增长 50 倍，表明 AI 应用端推理侧对算力需求加速释放 [19] - 6 月初博通单季度营收超 150 亿美元，同比增长 20%，AI 业务收入超 44 亿美元，同比增长 46%，6 月中旬 Marvell 上调 ASIC 市场规模指引 37%，英伟达进军 ASIC 市场，随着 AI 大模型应用进入下半场，推理需求提升，云服务商青睐低成本 ASIC 芯片 [5][20] - 6 月 25 日黄仁勋在 NVIDIA 股东大会传递乐观信号，7 月 3 日英伟达市值突破 3.92 万亿美元创新高，其是带动资本市场 AI 算力板块增长的风向标 [6][21] - 7 月 3 日 OpenAI 与 Oracle 扩展“星际之门”项目合作，该计划未来四年投资额增至 5000 亿美元，年初初始投资 1000 亿美元 [7][22] 市场行情回顾 本周板块指数涨跌幅 - 本周上证综指、深证成指、创业板指上涨，计算机行业指数下跌 0.86%，跑输三大指数，计算机板块整体回调，除稳定币主题外其他方向均调整 [23] - 本周计算机行业指数在中信 30 个行业指数中排第 29，在 TMT 四大行业中排第 4 [26] 本周计算机个股表现 - 本周计算机板块中稳定币等金融科技板块以及 AI 算力板块表现较好，其他方向表现一般 [29] 行业重要新闻 - 7 月 4 日央行就《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》公开征求意见，调整规则以适应 CIPS 业务发展和功能升级 [33] - 6 月 30 日百度正式开源文心大模型 4.5 系列模型，可在多平台下载部署使用 [33] - 高通推出全球首个“舱驾融合”解决方案骁龙 Ride Flex，宝马率先采用，降低硬件成本和系统复杂度，带来更自然人车交互体验 [33] - 中国专家团队将牵头制定数据通信领域全球首个抗量子网络安全协议国际标准体系 [33] - 7 月 3 日国内首张芯片级后量子密码卡发布，增添“量子安全新动能” [33] - 杭州宇树科技计划科创板 IPO，已完成股份制改造，年度营收突破 10 亿元 [33]

今日导读 1. 安徽问天量子科技股份有限公司7月3日发布信息，由该公司联合华中科技大学刘冬生教授 团队攻克的国内首张芯片级后量子密码卡正式问世，标志着我国在量子安全技术的工程化应 用进程取得突破性进展，为未来的后量子密码迁移奠定坚实基础。 2. 7月3日，阿里巴巴集团发布公告，计划发行本金总额约120亿港元、2032年到期的零息可 交换债券。本次募集资金净额将用于投入云计算基础设施建设和支持国际电商业务发展。 1、国务院新闻办公室将于7月4日下午3时举行国务院政策例行吹风会，请商务部部长助理唐文弘，上 海市委常委、常务副市长吴伟和中国人民银行、海关总署有关负责人介绍中国（上海）自由贸易试验 区全面对接国际高标准经贸规则试点成效及复制推广有关情况，并答记者问。 2、 自然资源部办公厅近日印发通知，全面部署开展"十四五"矿产资源规划实施情况总结评估，提 出"十五五"矿产资源规划编制的对策建议。通知强调，要把握"十五五"矿产资源规划编制总体要求。 3、 7月3日，工业和信息化部党组书记、部长李乐成主持召开第十五次制造业企业座谈会。会上，14 家光伏行业企业及光伏行业协会负责人作交流发言，围绕企业生产经营、科技创新、 ...

百度文心智能体平台与小米应用商店合作 - 百度文心智能体平台与小米应用商店达成深度合作 探索行业首个智能体与应用市场跨端分发模式 上线"AI智能体专区" 实现智能体与应用市场首次打通 [1] - 小米应用商店将向用户开放AI智能体分发功能 在首页增设AI智能体专区 用户可直接在搜索栏或专区调用文心智能体 [1] - 文心智能体平台开发者可一键部署智能体至小米应用商店 无需额外成本 [1] 甲骨文和OpenAI扩展Stargate协议 - OpenAI将向甲骨文额外租用总计约4.5吉瓦的数据中心电力容量 作为Stargate计划的一部分 [2] - 甲骨文将与合作伙伴在美国多地开发数据中心 考虑选址包括德克萨斯州、密歇根州、威斯康星州、怀俄明州等 阿比林数据中心将从1.2吉瓦扩容至约2吉瓦 [2] - OpenAI还考虑在新墨西哥州、佐治亚州、俄亥俄州和宾夕法尼亚州选址 新项目可能纳入Stargate计划 [2] OpenAI否认与Robinhood代币有关 - OpenAI发布紧急公告 澄清"OpenAI代币"并非其股权 未与Robinhood合作或参与相关事项 [3] - OpenAI强调任何股权转让需经其批准 但未批准过任何转让行为 [3] - Robinhood此前宣布面向欧盟与欧洲经济区用户推出"股票代币"产品 涵盖特斯拉、英伟达及未上市企业如OpenAI和SpaceX [3] 国内首张芯片级后量子密码卡问世 - 安徽问天量子联合华中科技大学刘冬生教授团队攻克国内首张芯片级后量子密码卡 标志着量子安全技术工程化应用取得突破性进展 [4] - 该成果为后量子密码迁移奠定坚实基础 [4]

新能源汽车 - 美国电动车税收抵免将于9月30日终止 [2] - 小鹏G7上市9分钟大定破1万台 起售价19.58万 [2] - 特斯拉6月份在德国新车销量同比下降60%至1,860辆 [2] - 小马智行Robotaxi启动卢森堡道路测试 [2] - 小鹏汇天飞行汽车"陆地航母"预计2026年量产交付 [2] 集成电路（芯片） - 美国取消全球三大芯片设计软件供应商对华出口限制 [2] - 三星美国芯片工厂因缺乏客户延迟完工 [2] - 国内首张芯片级后量子密码卡问世 [2] 其他 - 宇树科技或于科创板IPO [2] - 试验二十八号B星01星发射成功 [2] - 欧盟将于年底出台人工智能规定指导意见 [2] - 前OpenAI首席科学家Ilya Sutskever担任SSI首席执行官 [2] - 上海推出"交通安全码" 外卖快递骑手需持"绿码"接单 [2] - 国家药监局发布十大举措支持高端医疗器械重大创新 [2] - 罗马仕被曝全面停工停产 公司回应称未倒闭 [2]

宏观动态 - 商务部回应美国与越南达成贸易协议，中方反对单边霸凌做法，将评估并反制任何损害中方利益的交易 [1] - 商务部回应美国总统拟带企业团访华报道，希望美方与中方相向而行推动经贸关系健康发展 [2] - 国家药监局加强人工智能、生物材料"揭榜挂帅"产品注册指导，优化高端医疗器械创新审查流程 [3] 科技创新 - 国内首张芯片级后量子密码卡问世，由问天量子联合华中科技大学团队研发，可抵御量子计算机攻击 [4][5] 金融机构 - 招商银行获准筹建招银金融资产投资有限公司，注册资本150亿元，专注市场化债转股及股权投资 [6] - 保定银行获批增资至59.8亿元，较原注册资本52.7亿元增加7.1亿元 [7] 市场数据 - A股三大指数集体上涨，沪指涨0.18%，深证成指涨1.17%，创业板指涨1.90%，消费电子股爆发带动成交超1.3万亿元 [8][9] - 两市融资余额增加10.52亿元，上交所融资余额报9280.81亿元，深交所报9090.04亿元 [10] - 香港恒生指数收跌0.63%，恒生科技指数跌0.67%，奈雪的茶跌超10%，国泰君安国际涨超11% [11] 公司动态 - 航天晨光恢复军队物资工程服务采购资格，此前因暂停事项已完成内部核查 [12] - 摩根士丹利在宁德时代H股多头头寸从7.05%增至8.09%，空头头寸从4.86%增至5.83% [13][14] - 财富趋势实控人黄山拟减持不超过3%股份（768.34万股），减持计划不影响公司治理 [15] - 阿里巴巴拟发行120亿港元可交换债券，资金将投入云计算和国际电商，债券参考阿里健康股票 [16]

机器人及具身智能行业 - 2025年前5个月机器人领域融资额达232亿元，超过2024年全年209亿元总和 [1] - 大型产业投资者如比亚迪、宁德时代入局具身智能赛道，标志行业进入新阶段 [1] - 创业者普遍感到估值被低估，反映行业处于特殊发展期 [1] 低代码与零代码软件市场 - 2024下半年中国低代码与零代码软件市场规模22.9亿元，同比增长20.2% [1] - 预计2029年市场规模达129.8亿元，未来5年CAGR为26.4% [1] 硅片行业 - 硅片价格低于企业现金成本，企业计划减产挺价 [2] - 反内卷政策推动企业提升品质，淘汰落后产能 [2] 交通安全管理 - 上海推出"交通安全码"系统，外卖快递骑手需持"绿码"接单 [3] - 系统自动评定骑手安全等级，"红码"骑手被列入行业禁限名单 [3] 量子安全技术 - 国内首张芯片级后量子密码卡问世，标志量子安全技术工程化突破 [3] - 后量子密码技术可抵御量子计算机攻击，保障金融、医疗等领域信息安全 [3] 脑科学研究 - 我国科学家绘制出1微米分辨率小鼠三维脑区图谱，为脑科学提供关键工具 [4] 企业融资与交易 - 阿里巴巴拟发行120亿港元零息可交换债券，用于云基础设施和国际业务 [5] - 汇丰以2.6亿英镑出售英国人寿保险业务给Chesnara [6] - 立讯精密43.89亿元收购闻泰科技深圳公司股权及业务资产 [6] 能源与电力 - 中国核电上半年发电量1217.76亿千瓦时，同比增长15.65% [7] - 盛德鑫泰中标2.17亿元火电钢管项目，占营收8.15% [8] - 中国电建子公司签订50.63亿元几内亚铝土矿采矿运输项目 [9] 半导体与电子 - 锴威特上半年预计营收增长56.17%-90.87%，受益于新产品量产及需求回暖 [10] 盐业 - 雪天盐业上半年净利润预减76.34%-80.29% [11][12] 股市动态 - 创业板指涨1.9%，算力硬件股大涨，两市成交额1.31万亿元 [13] - PCB、消费电子、创新药等板块涨幅居前 [13]

核心观点 - 安徽问天量子科技股份有限公司联合华中科技大学刘冬生教授团队成功研发国内首张芯片级后量子密码卡，标志着我国在量子安全技术工程化应用取得突破性进展 [1] - 后量子密码技术被视为"制信息权"的关键技术之一，能够抵御未来量子计算机攻击，为信息安全提供"更优解" [2] 技术背景 - 量子计算技术的快速发展对传统密码体系构成前所未有的挑战，可能导致金融交易、医疗数据、能源调度等系统面临信息泄露风险 [2] - 后量子密码技术是一种可在现有电子计算机上实现的数学密码系统，具有抗量子计算机攻击能力 [2] 技术细节 - 采用后量子密码SoC芯片与量子随机数芯片技术架构，从电子学、密码学、软件工程等多层面规范设计 [2] - 支持多种后量子密码算法且兼容传统国密算法，可实现数字签名/验证、非对称/对称加解密、密钥生成等安全保密功能 [2] 应用前景 - 芯片级后量子密码卡可在党政、金融、通信、能源等关键基础设施领域实现广泛适配与应用 [3] - 该技术全面满足各类信息系统抵御量子计算攻击的迫切需求 [2] 研发团队 - 问天量子是国内量子密码领域知名企业，专注于量子密码通信系统及产品研发应用 [2] - 华中科技大学刘冬生教授团队是国内最早从事后量子密码及其芯片研究的团队之一，在后量子密码芯片架构设计方面具有丰富技术积累 [2]

量子安全技术突破 - 安徽问天量子科技股份有限公司联合华中科技大学刘冬生教授团队成功研发国内首张芯片级后量子密码卡 [1] - 该技术标志着我国在量子安全技术工程化应用方面取得突破性进展 [1] - 后量子密码技术为未来密码迁移奠定坚实基础 [1] 后量子密码技术特点 - 后量子密码技术能够在现有电子计算机上实现 [1] - 该技术具有抵抗未来量子计算机攻击的能力 [1] - 被专家视为"制信息权"的关键技术之一 [1] 技术应用背景 - 量子计算技术快速发展对传统密码体系构成挑战 [1] - 传统密码体系被量子计算机破解将导致金融交易、医疗数据、能源调度等系统面临信息泄露风险 [1] - 后量子密码技术旨在抵御量子计算机攻击 [1]