公司营销活动与销售表现 - 茅台酱香酒公司于1月27日至29日在济南连续举办三场新春答谢会，累计销售额突破510万元，整体超出预期 [1] - 首场活动由济南稼轩酒业承办，于1月27日举办，当晚实现销售额超240万元 [1] - 第二场活动于1月28日与渤翔酒业共同举办，实现销售额120万元 [1] - 第三场活动于1月29日由济南新星公司收官，最终达成销售额150万元 [1] 渠道合作与市场拓展 - 活动由酱香酒公司山东一区联合济南稼轩酒业、山东渤翔酒业、济南新星名酒销售三家核心经销商共同举办 [1] - 济南新星公司凭借其渠道运营能力与市场口碑，成为品牌连接本地消费者的重要枢纽 [1] 品牌文化与消费者互动 - 活动融合传统年味与茅台酱香酒文化，回顾既往合作并共商新年规划 [1] - 活动设置专业品鉴环节，让嘉宾深入感受茅台酱香酒的工艺与风味，进一步理解其文化内涵与市场价值 [1]

零售与超市行业动态 - 京东七鲜在北京和上海新开两家门店 主打24小时鲜品、现制美食、自有品牌及低价茅台等特色商品 通过试吃和促销活动吸引顾客 [1] - 永辉超市北京鸿坤广场店于2026年1月29日恢复营业 该店为北京第三家调改门店 距2025年3月开业不足一年 [3] - 百联股份预计2025年归母净利润为5.26亿元至7.9亿元 同比减少49.60%到66.44% [12] - 宁波中百预计2025年净利润扭亏为盈至约3100万元 上年同期为亏损1605.67万元 [13] - 友阿股份预计2025年净亏损2.5亿至3.72亿元 同比由盈转亏 主要受房地产行业低迷导致计提减值损失约2.6亿至3.7亿元 以及传统百货零售收入同比下降约20%影响 [14] 餐饮与咖啡行业动态 - 星巴克计划未来半年内在香港至少新开4间门店 目前在香港拥有165间门店 重点布局商业区、办公区及旅游区 公司表示门店人流和销售已有温和增长 [4] - 遇见小面预计2025年净利润为1亿元至1.15亿元 同比增长64.7%至89.5% 主要得益于门店网络从2024年底的360家扩张至2025年底的503家 以及向高利润率地区拓展 [8] - 锅圈食品预计2025年净利润达4.43亿元至4.63亿元 同比大幅上升83.7%至92.0% 门店总数较2024年底净增1416家至11566家 [8] - 西贝餐饮集团创始人贾国龙回归接任北京西贝小牛餐饮法定代表人 此前透露西贝在2025年9月至2026年3月预计累计亏损超6亿元 并启动大规模门店收缩计划 [11] 食品饮料与零食行业动态 - 贵州茅台与美团闪购合作升级 入驻美团闪购的官方认证门店数已快速增至近3000家 覆盖全国245座城市 [2] - 达利食品凭借覆盖20-60元核心价格带的全场景礼盒 在新春礼盒市场占据头部地位 产品动销快且经销商备货热情高 [8] - 鸣鸣很忙集团创始人认为量贩零食店市场增量远大于存量 公司近七成门店位于三线及以下城市 近六成位于县城及乡镇 [4] - 万辰集团（好想来）预计2025年营业收入为500亿元至528亿元 净利润为12.3亿元至14亿元 较重组前同期增长319.05%至376.97% 旗下“好想来”品牌零食业务收入预计为500亿元至520亿元 净利润率达4.40%至5.10% [6] - 三只松鼠预计2025年归母净利润为1.35亿元至1.75亿元 同比下降57.08%至66.89% 主要受销售旺季错档、坚果原料价格上涨及主动调整销售结构影响 [7] 服饰与快消品行业动态 - ZARA在2026年1月于中国内地关闭五家门店 包括杭州、上海、温州及北京的门店 目前内地门店仅余59家 [10]

公司与美团闪购合作升级 * 茅台酱香酒与美团闪购的合作关系升级，双方宣布扩大合作规模[1] * 入驻美团闪购的官方认证门店数量从首批超1000家快速增至近3000家，覆盖全国245座城市[2] * 双方计划在2026年以“正品保真、极致服务”为核心，建立源头溯源、官方鉴真、一对一急送等能力[2] 合作战略与消费者体验 * 合作的核心目标是继续为用户打造“保真优惠，即买即饮”的官方渠道闪购名酒体验[2] * 合作升级的重点在于强化官方渠道的保真能力与即时配送服务，旨在提升消费者购买便利性与信任度[2]

公司与美团闪购合作升级 - 贵州茅台酱香酒营销有限公司宣布与美团闪购升级合作 [1] - 双方合作的核心是“正品保真、极致服务” [1] - 计划在2026年建立源头溯源、官方鉴真、一对一急送等能力 [1] 即时零售网络扩张与渠道变革 - 此次合作是公司打造即时零售网络、推动渠道变革的重要一步 [1] - 入驻美团闪购的官方认证门店数量已从首批超千家快速增至近3000家 [1] - 这些门店覆盖全国245座城市 [1] 市场推广与消费者服务 - 双方将上线联合补贴活动，以应对春节白酒年货置办的传统旺季 [1] - 合作旨在为用户打造“保真优惠，即买即饮”的官方渠道闪购名酒体验 [1] - 双方此前已共建正品联盟，发力名酒保真 [1]

公司与美团闪购合作升级 - 贵州茅台酱香酒营销有限公司与美团闪购宣布升级合作 [1] - 合作以"正品保真、极致服务"为核心，目标为用户打造"保真优惠，即买即饮"的官方渠道闪购名酒体验 [1] 合作规模与覆盖范围 - 入驻美团闪购的官方认证门店数量已从首批超1000家快速增至近3000家 [1] - 合作门店覆盖全国245座城市 [1] 未来合作计划与能力建设 - 双方计划在2026年建立源头溯源、官方鉴真、一对一急送等能力 [1]

核心观点 - 茅台酱香酒公司近期调整经销商政策，允许经销商根据实际情况订货，不强制要求回款，以避免过度压货造成的市场运作难题 [1][2] - 政策调整被解读为茅台对销售渠道的“松绑”，旨在防止经销商因不良库存而进行低价倾销，从而维护良性市场秩序 [1][2] 公司政策调整 - 茅台酱香酒公司近期允许经销商根据实际情况订货，不强制要求回款 [1][2] - 公司在市场资源配置方面强化了对优秀经销商的倾斜，不守规矩的经销商可能会被淘汰 [1][2] 行业常规操作 - 正常情况下，酒企经销商会每年分多个时间段，分批次、按计划将货款打回酒厂 [1][2] - 酒厂根据经销商打回的货款，对应地向经销商放出等价值的货物 [1][2] 政策调整的动机与影响 - 不强行压货是为了防止经销商产生不良库存，从而避免其进行低价倾销 [1][2] - 此举旨在保护那些良性市场的市场秩序 [1][2] - 此次放宽要求意味着茅台对销售渠道进行了“松绑” [1][2]

公司战略与产品规划 - 公司于12月28至29日召开全国经销商联谊会，会议主题为“坚持以消费者为中心” [1] - 公司计划于2026年新增提供500ml茅台经典系列产品 [1] - 2026年产品战略明确：夯实500ml飞天作为“塔基”优势产品，做强精品、生肖等“塔腰”产品，并强调陈年、文化类“塔尖”产品的稀缺价值 [1] - 具体产品定位：精品系列将打造为2000元价位的大单品，生肖系列则突出收藏属性 [1] - 预计2026年茅台酒投放将向500ml飞天和精品两大单品聚焦 [1] 渠道与市场策略 - 茅台酱香酒将打造“2+N”产品体系，并对产品投放进行科学规划 [1] - 公司致力于构建多元、扁平的“森林式”渠道生态，以更好地挖掘大众需求 [1] - 价格策略将随行就市，旨在防止市场炒作，并有利于销售动销尽早筑底企稳 [1]

公司2026年战略方向 - 公司核心战略为“以消费者为中心，全面推进营销市场化转型”，茅台酒与酱香酒业务均以此为核心目标 [1][2] - 公司旨在通过市场化改革，构建供需适配、量价平衡的良好格局，并提升渠道韧性及抗风险能力 [2] - 公司希望与经销商凝聚长期发展共识，激发各方应市而变的活力，以推动长期可持续发展 [2] 行业背景与公司现状 - 白酒行业在“十五五”前夕仍处于持续调整期，面临供需关系变化、消费主体迭代、厂商关系重构等挑战 [1][7] - 2025年，在行业全方位调整背景下，公司实现稳中有进，巩固了高端白酒领军者地位，酱香酒全系产品动销显著提升，迈入行业头部阵营 [4] - 公司认为其市场化程度仍有提升空间，包括应对市场变化的灵活性、消费端触达能力、产品品牌策略聚焦以及渠道生态优化等方面 [7] 茅台酒（核心产品）具体举措 - **产品策略**：回归“金字塔”型产品体系，夯实500ml飞天茅台为“塔基”，做强精品、生肖等“塔腰”产品，将精品打造为又一大单品，并适度收缩陈年、文化类等“塔尖”产品以强化价值 [16] - **投放与价格策略**：根据市场供需动态平衡产品投放量，并推进“价格市场化改革”，推动产品价格“随行就市”，以促进量价平衡 [16][17] - **渠道策略**：聚焦家庭、友情、商务消费，变“坐商”为“行商”，积极拓展新客群与新场景 [19] - **渠道模式创新**：按照“一品一策”思路，建立自售、经销、代售、寄售的多维协同销售模式，从以批发、线下零售为主向批发、线下零售、线上零售、餐饮、私域多渠道协同布局转变 [19] - **服务策略**：实现从“卖产品”到“卖生活方式”的转变，以满足消费者的功能价值、体验价值、情绪价值“三重价值”需求，并构建综合性防伪技术体系 [21][22] 酱香酒（增长引擎）具体举措 - **产品策略**：形成“2+N”的“价值创造”产品体系，“2”指主攻次高端市场的茅台1935酒和深耕大众市场的茅台王子酒两大单品，“N”指贵州大曲、汉酱、赖茅等区域性、特色性产品 [24] - **价格策略**：遵循“价值定价”原则，依托市场动销反馈，建立健全供需平衡的市场化价格体系，推动价格“随行就市” [24] - **渠道策略**：国内渠道从单一批发主导，向批发、线下零售、线上零售、餐饮、私域五大渠道协同发展转型；国外渠道分步实施，先期探索中亚、东南亚等重点国家布局 [24] - **服务策略（对渠道商）**：通过优化供应链、提供融资支持、降低仓储物流成本、加大政策支持为渠道商“减负增效”，并通过专项培训提升其专业能力 [25] - **服务策略（对消费者）**：着力满足消费者“三重价值”，包括提升产品质量与防伪、升级“回厂游”与会员体系、通过品牌活动（如茅台1935酒“寻道中国”）塑造情感共鸣 [25] 厂商关系与经营理念 - 公司强调与经销商是发展“共同体”，不会干违反市场规律或让渠道商亏钱的事，追求长期合作与互利共赢 [20] - 公司呼吁经销商彻底摒弃以往“躺赢”的惯性思维，将经营重心转移到精准触达消费者、提供优质服务体验和深耕市场上来 [20] - 公司希望推动经销商从依靠一瓶酒赚钱，转变为全系列产品都能通过积极努力赚取合理长期的利润 [20]

2026年茅台酱香酒市场营销工作定调 - 公司为茅台酱香酒2026年市场营销工作定调，核心围绕“以消费者为中心”和“市场化为导向”两大目标 [2] - 公司旨在通过厂商协同、线上线下融合，推动产品结构更聚焦、价格更合理、服务与品牌势能提升，构建市场化程度高、抗风险能力强的格局 [2] 茅台酱香酒的市场地位与2025年表现 - 茅台酱香酒作为贵州茅台的“第二曲线”，其市场规模已在200亿元以上（截至2024年底）[2] - 2025年白酒行业深度调整，茅台酱香酒在市场渠道、动销等方面受到一定影响 [2] - 2025年公司主动降速以纾解渠道压力，并与渠道商共同应对挑战，在复杂形势下取得新成绩 [2] 2025年业绩突破的具体体现 - 行业排名跃升，稳步迈入行业头部阵营 [3] - 产品表现亮眼，茅台1935、茅台王子酒业绩突出，系列酒全系产品动销显著提升，大部分产品动销率保持75%以上 [3] - 渠道合力增强，渠道商落实围绕场景、客群、服务的“三个转型”，协同维护市场生态 [3] - 品牌势能释放，通过“文化+品牌”营销及“三个产区”文化建设，提升品牌美誉度与表达力 [3] 2026年市场营销核心策略：渠道与消费者 - 公司将聚力于渠道商和消费者两个维度，旨在形成品牌、渠道、消费者三方共赢的良性循环 [4] - 对渠道商着力“减负增效”：通过优化供应链、提供融资支持、降低仓储物流成本、加大政策支持以减轻运营压力 [4] - 对渠道商同时系统开展业务技能、品饮师认证、新媒体运营等专项培训，以提升其专业能力与服务水准 [4] - 对消费者着力满足“三重价值”：功能价值、体验价值和情绪价值 [4] - 在功能价值方面，将持续提升产品质量，讲好多产区融合的品质故事，并健全产品防伪溯源体系 [4] 市场化发展的具体体系布局 - 公司将构建适配的发展政策、产品、渠道、服务四大市场化体系 [5] - 发展政策体系：科学规划投放量，茅台1935不增量、费用向消费端倾斜；践行“一城一策”，以“宴席+季节主题”活动巩固消费者 [5] - 市场化产品体系：深耕茅台1935、茅台王子两大全国大单品，优化结构、推进产品瘦身；建立价格市场化机制，动态调整投放；坚守品质并加快数字化追溯体系建设 [5] - 市场化渠道体系：推动渠道从“树干式分销”向“森林式生态”转型，引导渠道多元化、扁平化；强化体验中心建设，推动线上线下全场景融合 [5] - 市场化服务体系：通过补贴、金融服务等举措降低渠道商运营成本 [5] 行业分析师观点 - 行业分析师认为，当前白酒市场强者恒强的马太效应明显，酱香酒市场份额向强势品牌集中的趋势在提速 [5] - 茅台酱香酒布局200至1000元价格带，凭借背靠茅台的品牌势能和性价比，有望抢占更多消费场景和渠道势能 [5]

公司动态 - 贵州茅台发布关于聘任2026年度酱香酒营销顾问团成员的公示 [1] - 公司拟聘请40家系列酒经销单位的主要负责人为2026年度酱香酒营销顾问团成员 [1] - 拟聘名单包括乾坤福商贸有限公司、北京朝批商贸股份有限公司、百川名品供应链（上海）有限公司、安徽吉创名品供应链管理有限公司、山东新星集团有限公司、山东宝真国际酒业有限公司、河南茅酱酒业销售有限公司等知名经销商 [1] 公司治理与战略 - 此次聘任依据《茅台酱香酒营销顾问团管理办法》及酱香酒公司第二十四次党委会、第二十四次总经理办公会精神进行 [1] - 公司通过组建营销顾问团，旨在加强与核心经销商的战略协同，优化系列酒（酱香酒）的营销体系 [1]