天福与挪瓦咖啡合作 - 天福集团与挪瓦咖啡达成战略合作，将融合挪瓦咖啡产品力与天福全国7500家便利店渠道优势，加速落地"便利店+咖啡"创新模式 [1] - 合作目标为优化消费场景运营效率，探索下沉市场渗透与年轻客群引流，助力行业业态升级 [1] 巴奴香港IPO进展 - 中国证监会要求巴奴补充IPO申请材料，问询焦点包括股权架构、历史交易合规性、数据安全、分红决策与融资必要性等 [3] - 需律师核查并出具法律意见，涉及非全职人员社保公积金缴纳及用工合规性问题 [3] 京东集团CEO表态 - 京东集团CEO许冉称未参与7月后的"恶性补贴"，认为其扰乱价格体系且无模式创新，最终导致多输局面 [4] 小米智能门锁事件 - 小米智能门锁2pro被曝误识外卖员人脸开门，小米客服回应将安排工程师检修 [4] - 该款门锁商品详情宣称具备安全人脸识别技术，此前偶发需二次扫脸情况 [4] 苏宁易购债务和解 - 苏宁易购与家乐福达成2.2亿元债务和解，支付完毕后将间接持有家乐福中国100%股权 [4] - 和解款项计划通过自筹资金及金融机构融资支付，家乐福中国停止使用相关知识产权 [4] 锅圈新业务布局 - 锅圈完成对"熊喵大师"数千万级投资，推出"锅圈小炒"项目及标准化供应链项目"肴肴领鲜" [5] - 锅圈小炒定位社区场景，由炒菜机器人现炒，解决在家烹饪痛点，计划近期落地门店 [5] Tims天好咖啡人事变动 - Tims天好咖啡董事会中腾讯代表Meizi Zhu离任，公司暂不填补空缺 [5] - Meizi Zhu为腾讯投资Tims后派驻的唯一董事，2020年腾讯投资额达数亿元 [5] 麦当劳用工政策 - 麦当劳中国回应招募退休人员称系灵活用工方式，依法为全职员工缴纳社保，返聘人员获商业保险 [5] 沃尔玛中国周年庆 - 沃尔玛庆祝在华首店开业29周年，重申"尊重个人、诚信行事"等企业价值观 [6] - 公司目标成为中国最受信任全渠道零售商，持续扎根中国市场 [6] 贵州茅台业绩 - 贵州茅台上半年营收893.89亿元（同比+9.1%），净利润454.03亿元（同比+8.89%） [6] - 茅台酒基酒产量约4.37万吨，系列酒基酒产量约2.96万吨，生产质量稳中向好 [6] 果立方销售表现 - 果立方2025年上半年深圳等4城销量破千万，广州等8城实现翻倍增长（广州增幅超500%） [7] - 品牌自2018年上市以来累计销量破亿瓶，近两年贡献近半数业绩 [7] 山姆会员店扩张 - 中山山姆会员店预计9月开业，建筑面积5.7万㎡，为大湾区首家"绿建三星"门店 [7] - 已布局"极速达"服务，选址岐江新城将辐射珠江西岸 [7] 百果园技术突破 - 百果园BLOF技术入选国家级农业主推技术，展示农业科技创新与乡村振兴实践成果 [9] 淘宝香港促销 - 淘宝香港限时推出"零门槛"单件包邮活动，8月12日-9月11日期间带标识商品可享包邮 [10] - 试行阶段覆盖官方直运或集运至自提点/柜，后续政策将根据反馈调整 [10] 茅台酱香酒合作美团 - 茅台酱香酒与美团闪购合作，首批超千家认证门店上线，提供30分钟正品送达服务 [12] - 合作涵盖正品保障、门店经营、客群拓展及会员融合 [12] 上海"禁塑令" - 上海"禁塑令"9月1日生效，强制淘汰难回收一次性餐具（如PE淋膜咖啡杯），违规企业最高罚10万元 [14] - 新规重点清除阻碍循环利用产品，违规记录将影响企业信用 [14]

茅台收紧电商渠道管控 - 头部酒企正加快收紧电商渠道管控的步伐 茅台酱香酒最新一批线上授权店铺名单较月初清退24家店铺 [3] - 此举是茅台在加速收紧渠道管控 核心目的是打击假冒伪劣 维护品牌价值 [3] - 茅台管理层稳健推行渠道管理政策 针对不守渠道规则 擅自乱价的"害群之马"坚决打击 [7] 歌德盈香店铺被清退情况 - 歌德盈香旗下6家店铺悉数被移除 目前均未处于正常营业状态 [4][8] - 京东平台歌德盈香仅剩1家店铺 店内除标价2499元的歌德老酒陈酿外 其余产品已下架 天猫店铺所有产品清空 [10] - 抖音两家歌德系店铺视频更新停留在今年1月 最新直播时间定格在6月11日 视频号店铺已无法搜索到 [10] 歌德盈香经营困境 - 歌德盈香因资金流断裂 对员工欠薪 很多门店处于关闭或半瘫痪状态 [4] - 2024年10月曾因离职员工在百万粉丝直播间公开讨薪引发行业关注 [12] - 2025年新增4起被执行人信息 当前被执行总金额高达1.58亿元 [13] 电商渠道调整细节 - 京东 抖音 天猫 视频号 苏宁五大平台共有24家线上店铺被取消授权 抖音平台减少数量最多达10家 [5] - 京东 抖音和视频号平台各新增1家授权店铺 分别为品酩客酒类旗舰店 德道酒类专营店和茂盛说酒 [5] - 被清退店铺包括艾酒网旗舰店 歌德老酒行官方旗舰店 和谐君源酒类专营店等 [6] 行业专家观点 - 茅台清退电商授权店铺体现对市场隐患的高度警惕 有助于投资人增长信心 [10] - 歌德盈香被清退主因其欠薪 股权冻结 限制消费令等自身经营危机导致运营异常 [10] - 茅台等名酒企正通过"铁腕"整顿 淘汰不合规大商 重塑线上秩序 [11]

主播&达人 - 高合HiPhi工程项目总监杨悦卿重启直播带货，售卖和牛牛排、椰子树、三文鱼等产品，直播时长4小时，上架26件商品，观看人次3.1万 [1] - 杨悦卿在20日视频中表示"再伟大的梦想还是要回归现实"，面对高合重组问题回复"别急" [1] - 2024年3月高合停产后杨悦卿首次直播带货，销售额10万到25万，4月带货洗发水、剃须刀时当场剪发剃须引发热议 [3] - 杨悦卿透露直播收入将用于一线售后人员，保障车主权益 [3] 行业&平台 - 茅台酱香酒公司发布公告回应低价假冒伪劣产品投诉，公布新电商渠道 [3][6] - 公告指出部分平台销售低价假冒茅台酱香酒，存在质量问题 [6] - 推荐购买渠道包括i茅台APP、京东、抖音等线上授权旗舰店及线下门店，总数超140家，较上次减少24家线上店铺，新增4家 [7] - 每周六在省会城市自营店提供真伪鉴定服务 [7] 电子商务 - 1—6月全国网上零售额增长8.5%，品质商品、以旧换新、网络服务消费分别增长9.9%、12.7%、14.6% [9] - 4月以来平台外贸专区销售超33亿，人工智能等新技术提升消费全链路智能化水平 [9] 快递行业 - 部分快递企业存在续重收费"向上取整"行为，有公司将2.7kg快递标注为4kg [10] - 国家邮政局要求优化计重收费规则，保留小数点后至少1位 [12] - 将持续督导企业按公示规则经营 [12] 平台治理 - 抖音生活服务封禁387个"美女/帅哥导游"违规账号，处置相关视频14466条 [12][13] - 违规行为包括虚构内容引流、强迫购物等线下欺诈 [12] - 部分违规账号处罚公示 [13] 直播带货排行 - 7月21日抖音直播带货日榜：与辉同行以2500w-5000w销售额居首，场均观看1465.3w [14] - 华为商城以750w-1000w销售额位列第十，是唯一进入前十的店播 [14]

报告行业投资评级 - 维持食品饮料行业“推荐”投资评级 [8] 报告的核心观点 - 当前大众品预期持续修复，关注西麦食品、有友食品、东鹏饮料等公司 [8] - 饮料板块临近旺季，关注沪上阿姨、茶百道等新消费机会，持续关注奈雪的茶 [8] - 生育政策出台叠加原奶周期反转预期，催化板块需求，关注孩子王、优然牧业等公司 [8] 根据相关目录分别进行总结 一周新闻速递 行业新闻 - 1 - 6 月白酒产量 191.6 万千升，6 月酒饮茶制造业增加值同比增长 3.4%，6 月烟酒类商品零售额下滑 0.7% [17] - 京东酒水业务 2025 上半年整体增长 24%，中酒协计划开展“酒业文化 IP”认定工作 [17] - 中国连锁经营协会发布抵制即时零售“内卷式”竞争倡议书，泸州市白酒产业战略联盟商签约 [17] - 宁夏 1 万吨高端精酿项目预计年底建成投产，福建 2 亿元威士忌项目投产 [17] 公司新闻 - 贵州茅台酱香酒首次抖音直播，持续加大科研和技术创新投入 [17] - 酒鬼酒上半年预计营收 5.6 亿元，金种子上半年预计亏损 6000 - 9000 万元 [17] - 水井坊集团调整董事长，郎酒红运郎上半年出货同比增长超 10% [17] - 衡水老白干下半年聚焦三大攻坚方向，舍得酒业上半年基本面稳固向上 [17] - 古越龙山“古越龙山干杯新黄酒”话题播放量突破 1.7 亿次 [17] - 西凤酒周艳花部署下半年电商工作，西凤酒 15 年 6 年品牌扫码数突破 64.3 万瓶 [17] 本周重点公司反馈 本周行业涨跌幅 - 展示了 2024.9.24 - 2025.7.19 消费行业细分板块、食品饮料板块二三级行业及白酒板块个股涨跌幅 [20][23][26] 公司公告 - 水井坊、酒鬼酒、金种子酒等发布 2025 年半年度业绩预告，部分公司因行业调整、费用增加等因素业绩下滑 [28] - 香飘飘召开董事会，审议通过注销股票期权、修订公司章程等议案 [28] - 好想你发布 2025 年半年度业绩预告，亏损收窄，扣非后盈利增长 [28] - 盐津铺子、良品铺子、仲景食品等公司有股份质押、转让、减持等情况 [31] - 金字火腿实控人质押股份，召开股东大会选举董事和董事长 [32] - 颐海国际罢免独立非执行董事，委任新董事 [32] - 晨光生物子公司提前归还借款，国联水产子公司增资扩股 [32] - 西麦食品设立员工持股计划管理委员会，龙大美食“龙大转债”恢复转股 [32] - 仙乐健康调整 2025 年限制性股票激励计划，锅圈预告 2025 年上半年净利润增长 [32] 本周公司涨跌幅 - 白酒涨幅前五为路德环境、泸州老窖等，跌幅前五为金种子酒、迎驾贡酒等 [34] - 大众品涨幅前五为澳优、锅圈等，跌幅前五为古茗、澳亚集团等 [34] 食品饮料行业核心数据趋势一览 - 2024 年白酒累计产量 414.50 万吨，同比降 7.72%，营收 7964 亿元，同比增 5.30% [37] - 2014 - 2024 年调味品行业市场规模从 2595 亿增至 6871 亿，10 年 CAGR 为 10.23% [40] - 2013 - 2022 年百强企业调味品产量从 700 万吨增至 1749 万吨，9 年 CAGR 为 10.72% [40] - 2025 年 6 月规上企业啤酒产量 403.6 万千升，同比增 13.1%，累计同减 0.3% [46] - 2025 年 6 月葡萄酒行业产量 4.4 万千升，累计同降 26.7% [48] - 2016 - 2022 年休闲食品市场规模从 0.82 万亿增至 1.2 万亿，6 年 CAGR 为 6% [50] - 2019 - 2024 年能量饮料市场规模从 786 亿增至 1116 亿，4 年 CAGR 为 7.28% [56] - 2010 - 2024 年餐饮收入从 1.8 万亿增至 5.57 万亿，14 年 CAGR 为 9% [60] - 预制菜市场规模 2019 - 2022 年 CAGR 为 20%，预计 2026 年达 10720 亿元 [61] 重点信息反馈 - 东鹏饮料 2025H1 总营收 106.30 - 108.40 亿元，同增 35% - 38%，业绩延续高增 [58] - 莲花控股预计 2025H1 归母净利润 1.60 - 1.70 亿元，同增 59% - 69%，主业与新品均有增长 [59] - 迪阿股份拟授予股票权益，激励计划彰显发展信心，推进店效提升与渠道调整 [62] 行业评级及投资策略 白酒板块 - 酒企延续库存调整，部分酒企业绩下滑，通过停货维稳价格，板块估值偏低 [5][63] 大众品板块 - 中报预告受成本波动影响，洽洽食品、甘源食品业绩下滑，周黑鸭盈利提升 [6][64] 新消费板块 - 即时零售补贴大战或结束，平台竞争常态化，带动茶饮与大众连锁餐饮消费 [7][65] - 新茶饮关注茶百道、古茗等，餐饮链关注小菜园、绿茶等 [8][65]

电商渠道整顿 - 茅台在12天内清退24家线上店铺并新增4家店铺 [1] - 五粮液在3月减少15家店铺并新增4家店铺 [1] - 茅台覆盖京东、抖音、天猫等7大平台，总数超140家店铺 [2] - 京东减少4家新增1家，抖音减少10家新增1家，天猫减少4家，微信视频号减少5家新增1家，苏宁减少1家 [2] 假冒产品问题 - 茅台旗下赖茅酒业1-5月采样289瓶，64瓶为假冒 [5] - 五粮液同期鉴定1610瓶，268瓶为假冒，占比16.65% [5] - 歌德盈香旗下6家店铺被茅台全部移除，3家被五粮液清退 [5] 歌德盈香经营异常 - 被清退店铺显示"无货"或长期未运营 [6] - 公司2024年起陷入欠薪风波，被法院限制消费 [8] - 法定代表人刘晓伟4429万元股权被冻结 [10] - 涉及多起执行案件，立案日期集中在2025年1-3月 [9] 行业整合趋势 - 头部酒企加速收紧渠道管控，优化消费者体验 [5] - 歌德盈香案例显示渠道质量不达标将被淘汰 [11] - 酒类流通渠道深度整合与洗牌加速进行 [11]

国家政策与监管 - 国家部署打击战略矿产走私出口专项行动，严防战略矿产及相关技术非法外流，将建立两用物项出口管制联合执法协调中心 [2] - 二十届中央第六轮巡视将对16个省（自治区、直辖市）开展常规巡视，并对10个副省级城市开展联动巡视 [4] - 财政部副部长廖岷表示，中国下半年将落实更积极的财政政策、扩大高水平对外开放 [4] 行业动态与市场表现 - 2025年1-6月全国新设立外商投资企业30014家，同比增长11.7%；实际使用外资金额4232.3亿元人民币，同比下降15.2% [5] - 东盟地区实际对华投资增长8.8%，瑞士、日本、英国、德国、韩国实际对华投资分别增长68.6%、59.1%、37.6%、6.3%、2.7% [5] - 2025年6月全国重型卡车销量（批发）为9.79万辆，同比增长37.14%，环比增长10.25% [11] - 湖北省探获页岩气，初步预估可新增页岩气资源量近5000亿立方米 [11] 公司新闻与战略 - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，总投资约1.2万亿元，建设5座梯级电站 [4] - 中国联通与华为签署战略合作协议，探索布局十万卡算力集群，智算规模年底将达45EFLOPS [14] - 立讯机器人总部基地项目开工，总投资50亿元，达产后可实现年产值100亿元 [16] - 淡水河谷印尼公司计划在2026-2027年期间寻求10亿至12亿美元的融资 [16] 资本市场与投资 - 公募产品整体盈利89.63亿元，公募仓位正"腾笼换鸟"，部分基金减持新能源汽车与半导体设备龙头 [7] - 超过1500家上市公司预告半年度业绩，676家预喜，占比约43%；26家预计净利润最大增幅超过1000% [7] - 79家央企控股上市公司上半年业绩报喜，19家归母净利润预增上限超过100% [7] - 自去年9月"并购六条"出台以来，上市公司披露的重大资产重组数量超过200单 [8] 科技与创新 - 开源模型与闭源模型竞争升级，中国开源模型Kimi K2、DeepSeek R1、Qwen3排名全球前三 [10] - MiniMax正筹备赴港股上市，接近完成近3亿美元C轮融资，估值将达40亿美元 [8] - 印度政府已批准六家半导体工厂，预计印度首款国产半导体芯片将于今年发布 [19] 金融与银行业 - 香港资产管理及基金顾问业务的净资金流入同比飙升571%至3210亿港元 [10] - 多家银行比拼经营贷利率降幅，实际利率破"3"，但跟进压降经营贷利率的做法未必可持续 [11] - 监管强调规范银行代销业务，要求金融机构严格落实适当性管理要求 [11] 国际动态 - 美国国会众议院通过2026财年国防拨款法案，总额约8320亿美元 [17] - 美国将对需申请非移民签证的游客、留学生与商务人士征收250美元"签证诚信费" [18] - 英国央行要求一些银行测试其对潜在美元冲击的抵御能力 [21]

白酒行业线上渠道整顿 - 茅台酱香酒在12天内清退24家线上店铺并新增4家 电商渠道名单变动频繁[2] - 五粮液3月已整顿电商渠道 减少15家店铺并新增4家 与茅台采取相似策略[2] - 京东和抖音成为整顿重点平台 抖音平台清理10家店铺最为显著[3][6] - 线上渠道假冒伪劣问题严重 茅台64瓶/289瓶采样为假货 五粮液16.65%鉴定产品为假冒[7] - 行业龙头联合电商平台取缔261家售假店铺 下架6431条侵权链接[7] 头部酒企渠道管控升级 - 茅台和五粮液对歌德盈香采取严厉措施 分别清退其6家和3家关联店铺[8][9] - 被清退店铺运营异常 产品全线"无货" 客服失联 直播停更超过1个月[9] - 公司强调"零容忍"态度 通过名单更新强化渠道质量筛查与消费者体验[9] - 五粮液计划加强"百亿补贴"商家监测 联合各方打击不合规行为[7] 大商歌德盈香经营危机 - 曾达近百亿元年营收的行业大商 现深陷欠薪和法律纠纷[9][10] - 法定代表人4429万元股权被冻结 期限至2028年1月[13][14][15] - 2025年已收到多起法院限制消费令 涉及北京和南京等地法院[11][12] - 并购扩张策略后运营失序 无法保障渠道质量导致被核心酒企清退[15] 行业渠道深度整合 - 名酒企加速收紧线上渠道管控 预示流通领域大洗牌开始[2][15] - 渠道整顿覆盖七大电商平台 当前茅台授权店铺总数仍超140家[3] - 行业正经历从松散授权向严格筛选的转型 优化消费者体验成为核心[9][15]

茅台酱香酒电商渠道调整 - 茅台酱香酒电商渠道名单在12天内发生显著变化 清退24家线上店铺同时新增4家店铺 [1] - 歌德盈香旗下6家店铺被全部移除 彻底退出茅台酱香酒核心电商体系 [1] - 此次调整是继五粮液后又一白酒巨头对线上渠道的强力管控措施 [1] 电商平台渠道分布变化 - 最新名单覆盖京东 抖音 天猫 微信视频号 快手 苏宁 唯品会七大平台 总数超140家店铺 [1] - 京东平台减少4家店铺 新增1家 [1] - 抖音平台清理力度最大 减少10家店铺 仅新增1家 [1] - 天猫 微信视频号 苏宁平台分别减少4家 5家和1家 仅微信视频号新增1家 [1] - 唯品会平台渠道数量无变化 [1] 行业渠道管控趋势 - 名酒企正加速收紧线上渠道管控 短期内连续出现重大调整 [1] - 茅台此次渠道调整涉及多个主流电商平台 显示行业对渠道质量的重视程度提升 [1]

消费者投诉与假冒伪劣产品问题 - 近期贵州茅台酱香酒营销有限公司收到消费者投诉，反映在非官方平台购买的低价茅台酒存在质量问题 [1] - 经公司专业团队甄别，确认投诉涉及的酒品均为假冒伪劣产品 [1] 公司应对措施 - 2025年7月18日发布消费提示，建议消费者通过正规渠道购买茅台酱香酒 [1] - 官方推荐购买渠道包括"i茅台"APP、京东、天猫、抖音等电商平台授权店铺，以及线下官方体验中心和授权经销商门店 [1] - 消费者可每周六前往全省茅台自营店进行真伪鉴定 [1] - 呼吁消费者保管购买凭证，发现假冒产品立即向市场监管部门投诉举报 [1] 官方销售渠道列表 - 京东平台授权店铺包括茅台酱香酒旗舰店、贵州茅台酱香酒京东自营旗舰店、1919卖场店等 [7][8] - 抖音平台授权店铺包括茅台酱香酒旗舰店、北京正一优供商贸有限公司、晟藏老酒酒类专营店等 [13][14] - 天猫平台授权店铺包括茅台酱香酒旗舰店、艾尔沃特酒类专营店、渤翔酒类专营店等 [16][17][18] - 微信视频号授权店铺包括高二平甄选、江苏苏糖糖酒、茂盛说酒等 [20] - 快手平台授权店铺包括酒矿酒类专营店、泉顶酒类专营店、盛扬酒类专营店等 [21][22] - 苏宁平台授权店铺包括江苏苏糖酒类旗舰店、茅台产品苏宁自营旗舰店等 [23] - 唯品会平台授权店铺为茂盛酒城特卖旗舰店 [24] 行业影响与公司立场 - 公司举措彰显了对消费者权益保护的承诺，体现打击假冒伪劣产品、维护品牌形象的决心 [2] - 通过官方渠道购买可确保产品真实性，享受完善售后服务和权益保障 [4] - 公司将继续加强与相关部门合作，加大打假力度，营造安全放心的购物环境 [6]

政策影响分析 - 2025年5月18日中共中央、国务院联合印发修订版《党政机关厉行节约反对浪费条例》，政策规格提升且执行范围扩大至国企及事业单位[1] - 相比2012年"八项规定"导致白酒板块蒸发3000亿市值，此次影响相对有限因政务消费占比已从2011年40%降至不足5%[1] - 新规约束范围显著扩大，覆盖国企、国有金融企业及非参公事业单位，受约束人群数量激增[7] 高端白酒市场表现 - 茅台、五粮液等高端品牌短期股价承压，主因政务场景的"身份符号"效应减弱影响品牌溢价能力[2] - 次高端白酒品牌面临更严峻挑战，失去政务消费的"品牌加持"后需直接竞争产品力和口碑[6] - 茅台董事长公开表态支持新规并提出对标国际一线品牌，显示头部企业主动转型意向[10] 餐饮行业连锁反应 - 高端餐厅包厢上座率从70%骤降至30%，单桌人均消费从300-500元腰斩至150元以下[2] - 部分高端餐饮企业转向平价小吃业态维持经营，出现星级酒店街头摆摊卖快餐现象[2] 消费场景结构性变化 - 商务宴请场景占比42.22%，虽非直接受限但出现"分酒器替代酒瓶"等规避行为[5] - 家庭聚会(49.11%)和朋友相聚(48%)成为核心消费场景，消费文化向"少喝点、喝好点"转变[6] - 线上渠道崛起成为白酒最大销售品类，占比达80%，女性低度酒消费者比例提升至40%[5] 行业长期发展趋势 - 行业复苏需跨越库存消化、价格体系稳定、消费场景重构及宏观经济回暖四重门槛[8] - 政策加速行业洗牌，挤压依赖政务消费的泡沫，倒逼企业转向品质与口碑竞争[10] - 消费文化呈现从社交属性向个人享受转变，家庭独酌场景稳定性增强[5]