交易概述 - 公司拟以现金方式收购誊展精密科技（深圳）有限公司51%股权，交易完成后誊展精密将成为控股子公司 [1] - 股权转让部分：以3477.01万元人民币收购原股东持有的25.7557%股权 [1] - 增资部分：以6955.07万元人民币认缴新增注册资本314.25万元，剩余6640.82万元计入资本公积 [1] - 整体交易对价达1.043208亿元人民币 [1] 标的公司背景 - 誊展精密成立于2012年7月，主营滚珠丝杆、行星滚柱丝杆、精密直线模组滑台等产品的研发生产 [2] - 产品线涵盖精密对位平台、精密气浮平台、微型电动滑台等精密自动化领域核心部件 [2] 战略协同 - 收购将显著增强公司在精密自动化领域的核心竞争力，与现有发展战略高度契合 [2] - 誊展精密的技术积累可快速切入具身智能领域，微型丝杠技术将重点应用于机器人灵巧手等关键部件 [2] - 通过整合行星滚柱丝杠、精密直线模组滑台等优势产品，实现人形机器人新兴市场的产业链协同 [2]

雷迪克（300652）公告，公司拟以现金方式购买深圳市精展传动科技有限公司、誊展精密科技有限公 司、深圳市金展投资合伙企业(有限合伙)共同持有的誊展精密科技(深圳)有限公司部分股权并增资，共 计取得标的公司51%股权，交易对价为1.04亿元。交易完成后，誊展精密将成为公司的控股子公司并纳 入合并范围。誊展精密主要从事滚珠丝杆、行星滚柱丝杆等的研发、生产和销售。截至2025年2月28 日，誊展精密总资产为7283.11万元，总负债为3335.29万元，净资产为3947.82万元。2025年1-2月，营 业收入为747.33万元，归属于母公司所有者的净利润为43.15万元。 ...

行业经营概况 - 半导体行业受益于AI产业发展，芯片公司订单增长显著，澜起科技预计2025年第二季度交付的互连类芯片在手订单金额超过人民币12.9亿元，DDR5内存接口芯片需求及渗透率较2024年大幅提升 [4] - 卫星通信领域进入规模化组网建设周期，臻镭科技已根据客户需求备货，2025年将按计划进行交付 [4] - 煤炭、化工等传统周期行业通过成本管控与结构优化应对量价压力，广汇能源预计煤炭价格或将止跌企稳，吨煤利润下行压力或将缓解，川宁生物硫氰酸红霉素、头孢类中间体价格维持小幅上升趋势 [4] - 制造业企业产能利用效率提升，新强联排产订单充足，下游客户需求旺盛，正全力提高生产效率以满足交付要求 [5] - 广信材料高性能环保型石墨烯重防腐涂料已在高端装备制造、港口码头设施等领域取得批量订单，预计2025年二季度至三季度开始逐步放量 [5] 公司战略布局 - 龙磁科技越南工厂永磁产能扩至10000吨/年，泰国软磁工厂规划产能8000吨，预计年内建成部分产能并试产，逐步实现原材料本地化供应 [6] - 禾川科技布局机器人赛道，行星滚柱丝杆已具备量产能力，计划下半年推出游龙02号、mini龙两款人形机器人本体产品 [6] - 晨化股份计划在新材料、精细化工助剂和生物制造等领域寻找合适标的进行投资并购，2025年目标储备2至3家，力争成功1家 [7] - 国星光电瞄准车载LED、光电传感、显控模组、先进封装等方向挖掘优质标的 [7] - 珍宝岛积极探索符合国家政策及未来时代发展趋势的优势产业与资产，或通过资产并购拓展第二曲线 [7] - 汇川技术聚焦海外并购机会，围绕工业自动化、数字化和智能化方向开展投资并购业务 [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][7] 报告的核心观点 - 2024年归母净利润同比微降约0.2%，2025Q1同比增长约6%，新能源汽车前装市场持续拓展和产能释放有望使公司业绩快速增长，拟收购誊展精密布局丝杠领域可发挥协同效应实现产业链延伸，预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长 [1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年公司实现营业收入7.4亿元，同比增长13.53%；归母净利润1.2亿元，同比微降0.18%；扣非归母净利润1.08亿元，同比增长3.03% [1] - 2025年一季度公司实现营业收入1.86亿元，同比增长23.55%；归母净利润3494万元，同比增长6.22%；扣非归母净利润3319万元，同比增长17.07% [1] - 2024年销售毛利率、净利率分别约31.61%、16.24%，同比下降0.41、2.23pct；2025Q1单季度销售毛利率30.82%，同比下降4.67pct；销售净利率18.76%，同比下降3.06pct [2] - 2024年期间费用率13.03%，同比增长0.92pct；2025Q1期间费用率9.76%，同比下降1.45pct [2] 业务布局 - 2025年3月7日公司拟收购誊展精密51%股权，完成后有望在相关产品市场开拓和研发方面发挥协同效应，实现产业链延伸 [3] 市场前景 - 预计2026年国内轮毂单元和减速器轴承市场规模约1042亿元，新能源汽车前装市场规模约100亿元，公司有望受益于行业增长和国产替代，第三工厂产能达产后，国内新能源汽车轮毂单元和减速器轴承前装市场市占率有望超20% [4] 客户合作 - 公司已与长安汽车、长城汽车等众多车企实现配套或合作，多个前期定点意向项目转化成订单交付，截止2025年3月31日，合同负债2095万元，同比增长47.34%，环比增长60.32% [4] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年营收10.5、14.8、17.4亿元，同比增长42%、41%、17%，CAGR = 29%；归母净利润1.28、1.47、1.54亿元，同比增长7%、15%、4%，CAGR = 10%，对应PE 68、60、57X，PB 5.8、5.3、4.8X [5]

财务表现 - 2024年公司营业收入7.4亿元，同比增长13.53%，归母净利润1.2亿元，同比微降0.18%，扣非归母净利润1.08亿元，同比增长3.03% [1] - 2025Q1营业收入1.86亿元，同比增长23.55%，归母净利润3494万元，同比增长6.22%，扣非归母净利润3319亿元，同比增长17.07% [1] - 2024年销售毛利率31.61%，同比下降0.41pct，净利率16.24%，同比下降2.23pct，主要系新能源汽车前装市场营收占比提升 [2] - 2025Q1单季度销售毛利率30.82%，同比下降4.67pct，销售净利率18.76%，同比下降3.06pct [3] 产品结构 - 2024年轮毂单元营收2.64亿元，同比增长14.35%，占比35.64%，毛利率27.45%，同比下降2.69pct [1][2] - 圆锥轴承营收1.26亿元，同比增长5.85%，占比17.06%，毛利率30.63%，同比增长1.04pct [1][2] - 分离轴承营收1.05亿元，同比下降9.33%，占比14.18%，毛利率42.15%，同比增长3.28pct [1][2] - 轮毂轴承营收1.38亿元，同比增长16.68%，占比18.59%，毛利率34.82%，同比增长1.23pct [1][2] - 涨紧轮营收5116万元，同比增长15.99%，占比6.91% [1] 费用与收购 - 2024年期间费用率13.03%，同比增长0.92pct，其中销售费用率-0.08pct，管理费用率+0.53pct，研发费用率+0.29pct，财务费用率+0.19pct [3] - 2025Q1期间费用率9.76%，同比下降1.45pct [3] - 拟收购誊展精密51%股权，布局丝杠领域，实现产业链延伸，发挥协同效应 [3] 市场前景 - 预计2026年国内轮毂单元和减速器轴承市场规模1042亿元，其中新能源汽车前装市场规模约100亿元 [4] - 公司第三工厂产能达产后，新能源汽车前装市场市占率有望超20% [4] - 已与长安、长城、东风、江铃、广汽、零跑等车企达成合作，新能源前装市场成效显著 [4] - 2025年3月31日合同负债2095万元，同比增长47.34%，环比增长60.32% [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收10.5、14.8、17.4亿元，同比增长42%、41%、17%，CAGR=29% [5] - 归母净利润1.28、1.47、1.54亿元，同比增长7%、15%、4%，CAGR=10% [5] - 对应PE 68、60、57X，PB 5.8、5.3、4.8X [5]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5][7] 报告的核心观点 - 2024年归母净利润同比微降，2025Q1同比增长，拟收购誊展精密布局丝杠领域，新能源汽车前装市场拓展与产能释放有望推动业绩快速增长，维持“买入”评级 [1][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年公司实现营业收入7.4亿元，同比增长13.53%；归母净利润1.2亿元，同比微降0.18%；扣非归母净利润1.08亿元，同比增长3.03% [1] - 2025年一季度公司实现营业收入1.86亿元，同比增长23.55%；归母净利润3494万元，同比增长6.22%；扣非归母净利润3319万元，同比增长17.07% [1] - 2024年销售毛利率、净利率分别约31.61%、16.24%，同比下降0.41、2.23pct；2025Q1单季度销售毛利率30.82%，同比下降4.67pct；销售净利率18.76%，同比下降3.06pct [2] - 2024年期间费用率13.03%，同比增长0.92pct；2025Q1期间费用率9.76%，同比下降1.45pct [2] 业务布局 - 2025年3月7日公司拟受让誊展精密部分股权并增资收购其51%股权，完成后有望在相关产品市场开拓和研发方面发挥协同效应，实现产业链延伸 [3] 市场前景 - 预计2026年国内轮毂单元和减速器轴承市场规模约1042亿元，新能源汽车前装市场规模约100亿元，公司有望受益于行业增长和国产替代，第三工厂产能达产后前装市场市占率有望超20% [4] - 公司已与众多车企建立配套或合作关系，多个定点意向项目转化成订单交付，截止2025年3月31日合同负债2095万元，同比增长47.34%，环比增长60.32% [4] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年营收10.5、14.8、17.4亿元，同比增长42%、41%、17%，CAGR = 29%；归母净利润1.28、1.47、1.54亿元，同比增长7%、15%、4%，CAGR = 10% [5] - 对应PE 68、60、57X，PB 5.8、5.3、4.8X [5]

业绩表现 - 公司2025Q1实现营收0.59亿元，同比+35.76%，归母净利润0.13亿元，同比+135.75%，增长主要来自线性执行器及直流电机产品 [1] - 线性执行器2024年收入1.35亿元，同比+4.24%，受益于医疗领域客户需求回暖及眼科、牙科、美容等新方向拓展 [1] - 直流电机2024年同比+32.78%，得益于工控业务大力拓展 [1] - 音圈电机业务2024年同比-91.31%，主要受有创呼吸机终端市场需求下降及库存消耗影响，目前IVD行业客户去库存基本完成，预计将恢复增长 [1] 业务布局 - 工控业务成为增长新引擎，医疗业务板块复苏明显 [1] - 人形机器人领域形成覆盖灵巧手、旋转关节、线性关节的全维度运动控制系统解决方案 [2] - 灵巧手：提供空心杯电机、精密减速箱、丝杆等零部件 [2] - 旋转关节：推出无框电机及一体化模组 [2] - 线性关节：研发滚珠丝杆、行星滚柱丝杆、伺服电缸 [2] - 2024年研发费用率提升至10.91%（+3.11pct），重点投入空心杯电机、无框力矩电机、精密减速箱等产品 [2] - 已与国内外多家人形机器人产业链客户开展合作 [2] 行业前景 - 高工机器人产业研究所预测2025年全球人形机器人销量1.24万台，市场规模63.39亿元，2030年销量接近34万台，市场规模超640亿元，年复合增速58.8% [2] 产能与全球化 - "年产180万台微电机智能制造基地建设项目"及研发中心新厂房2024年6月启用 [3] - 2025年2月启动泰国丝杆电机系列产品制造基地建设，预计2025年Q3投产，完善全球供应链 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收分别为2.58/3.05/3.72亿元，同比增速+15.12%/18.34%/21.96% [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.46/0.57/0.75亿元，同比增速+19.4%/24.04%/30.21% [3] - 预计2025-2027年EPS分别为0.34/0.43/0.56元 [3]

活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [3] - 活动时间是2025年5月8日，地点在全景网“投资者关系互动平台” [3] - 参会人员包括通过网络参加的投资者，上市公司接待人员有总经理丁泉军、财务负责人吴云、董事会秘书朱国华和保荐代表人王书言 [3] 业务发展情况 - 人形机器人零部件产品处于研发和送样测试阶段，未大批量供货 [5] - 2025年2月启动泰国电机工厂建设，预计年内投产，2024年以来非美市场销售进展顺利 [5] - 与迈瑞医疗保持长期战略合作，为其呼吸机音圈电机供应商 [7] - 搭建滚珠丝杆产线，掌握T型丝杆、滚珠丝杆、行星滚柱丝杆等直线传动产品研发生产能力 [10] - 布局人形机器人产品平台，电机方面有空心杯电机、无框电机等，传动方面有精密减速箱等，获智元机器人首届供应商大会优秀合作伙伴奖 [12] - 成立常州鼎智新能源有限公司，由鼎智科技全资持股，利于电机 + 电池包业务发展 [12][13] 产品与技术研发 - 新产品开发结合核心技术搭建一体化精密运动产品研发平台，方向是运动控制系统小型化、一体化、精密化、智能化 [8] 市值管理与股东回报 - 采取现金分红、股权激励、股份回购、并购重组、加强投资者关系管理等措施提升市值管理水平、优化股东回报 [8] 交流渠道 - 访问公司网站，在投资者专栏提问 [6] - 拨打公司投资者互动电话0519 - 85177830 [6] - 关注北交所信息披露网站公告信息 [6] 2025年目标 - 希望线性执行器等产品持续发力，实现同比增长 [11]

鼎智科技(873593)在5月8日举行业绩说明会，重点回应在人形机器人领域的布局情况。 鼎智科技的主营业务是微电机的研发、生产和销售，核心产品包括线性执行器、音圈电机、混合式步进 电机、直流电机等。2024年度，公司实现营业收入2.24亿元，与上年同期相比下降20.80%；归属于上市 公司股东的净利润3870.03万元，与上年同期相比下降52.17%。 报告期内公司营业收入较上年同期下降的主要原因是由于公司音圈电机前期主要用于有创呼吸机，今年 该业务板块受终端市场及原有库存消耗影响，导致本期音圈电机销售较上年同期大幅下降。报告期内归 属于上市公司股东的净利润下降主要原因是营业收入下降，其他收益减少，销售费用、研发费用增加。 其他收益减少是本期政府补助减少所致。 2024年年报显示，公司持续深耕微型精密运动控制产品领域，拓展产品的细分应用领域，加速全球生产 与销售网络建设，从零部件制造商升级为精密运动控制系统集成商，重点开发机器人、新能源、以及半 导体等工业自动化市场。2024年12月20日，在中国人形机器人电机暨微特电机技术融合年会上，鼎智科 技荣获"2024人形机器人领域最具价值零部件类企业"奖。 鼎智科技 ...