诺安多策略混合基金限购公告 - 自2025年7月10日起对机构投资者及个人投资者非直销渠道实施单日单账户累计申购限额2万元[2] - A类份额年内净值增长44.72%（同类排名第60），近一年累计回报112.07%（同类排名第14）[2] 投资风格与业绩表现 - 重仓50亿元以下小盘股（如楚环科技/易明医药等），前十大重仓最高市值仅36亿元（邦基科技）[2] - 基金经理孔宪政2023年2月上任后风格转向量化策略，换手率达10倍，个股持仓比例差异不足1%（华瑞股份0.96% vs 法狮龙0.28%）[3] - 2023年三四季度分别实现10.65%/8.06%净值增长，2024年三季度起连续四个季度业绩爆发[3] - 2024年一季度受小盘股拖累亏损18.10%（同期沪深300上涨3.10%）[4] - 孔宪政任期内累计回报57.00%，近6个月增长48.17%（同类前2%）[5] 创新药主题基金对比 - 诺安精选价值混合近6个月净值增长超70%（跑赢诺安多策略混合20个百分点），前十大重仓67.16%集中在港股/科创板创新药企（如科伦博泰生物-B/康方生物）[5] - 基金经理唐晨认为创新药处于价值兑现期，2024-2025年医保谈判/对外授权将驱动营收增长，部分企业2026年或实现盈亏平衡[6] - 投资策略聚焦ADC/双抗等大单品赛道，关注肿瘤/代谢性疾病领域竞争格局良好的标的[6]

量化投资哲学与方法论 - 量化投资本质是用科学方法对证券市场建模，寻求可证伪且未来可复现的规律[6] - 遵循波普尔"猜想-反驳"科学发现方式，在不确定世界中寻找规律并规则化[7][16] - 将量化视为思维方式而非工具，适用于各类资产投资[16] - 通过机器学习捕捉非线性规律，突破人类线性思维局限[3][30] 投资策略与业绩表现 - 微盘股策略超额收益源自"注意力价值"而非小市值因子，诺安多策略混合A类过去一年收益率达100.74%[3][26][34] - 沪深300指数增强策略严控跟踪误差，过去一年收益率15.42%，跑赢基准2.06%[3] - 采用端到端神经网络构建模型，在沪深300增强产品中实现行业领先信息比率[33] - 淡化业绩增速预期，严格衡量风格因子性价比以提高收益稳定性[19] 模型构建与技术应用 - 从多因子策略迭代至机器学习，利用AI捕捉非线性规律[3][30] - 模型注重超额收益来源本质，避免对历史规律的简单归纳[45][46] - 在微盘股投资中通过选股产生超额收益，弥补公募交易限制[28] - 神经网络模型已超越主观判断能力，投资决策完全交由模型执行[43] 市场认知与差异化优势 - A股市场存在投资者注意力轮换特征，形成显著统计规律[26][27] - 科学化系统化思维方式能发现不拥挤的超额收益领域[11][45] - 微盘股长期超额收益不会收敛，与市值因子无关[34][35] - 坚持客观规律认知，避免"思想钢印"和预设历史终局[47] 团队管理与持续进步 - 团队核心方向是深度学习模型架构改进，基金经理需参与研究[49] - 通过记录和验证保持科学态度，聚焦重要问题[52][53] - 学习人类学心理学知识，克服大脑天然不客观性[61][62] - 坚持概率正确决策，在压力下保持清醒判断[50][51]

绩优主动权益基金限购情况 - 多只业绩表现较好的主动权益基金开启大额限购，限制金额为1万元—100万元不等 [1] - 诺安多策略混合自6月5日起限制大额申购，限制金额为100万元，该基金一季度末规模为7.72亿元，年内涨幅32.12%，近一年收益83.45% [2] - 国联国企改革灵活配置混合自6月4日起暂停大额申购，限制金额为100万元，一季度末规模为3.32亿元，股票仓位57.44% [2][4] - 广发价值核心混合和广发科技创新混合自5月30日起暂停大额申购，限制金额为1万元，一季度末规模均超40亿元，年内涨幅分别为34.94%和15.03% [5][6] - 兴证全球红利混合自5月30日起暂停大额申购，限制金额为30万元 [6] 基金业绩表现 - 前5个月普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金平均收益率分别为3.43%、3.21%、1.22%，平衡混合型基金平均收益率为-0.08% [2] - 有77只主动权益基金收益率超30%，其中18只产品收益率超50% [2] - 广发价值核心混合近一年收益率57.18%，位居同类前2%，近二年、三年收益均居同类前5% [6] - 广发科技创新混合近一年收益率25.39%，位居同类前15%，近五年收益位居同类前10% [6] - 国联国企改革灵活配置混合过去三年、五年收益均位居同类前10%，过去一年收益位居同类前20% [5] 限购原因分析 - 限购主要为保护基金持有人利益，维持基金规模及投资运作的稳定性 [7] - 市场缺乏明确趋势性机会，新增资金可能导致原持有人收益被摊薄且难以找到更好投向 [7] - 不同策略基金市场容量存在差异，部分基金投资中小微盘个股，不适合大规模产品 [7] 市场环境分析 - 近期A股市场呈现震荡走势，波动率收敛，成交量下降，投资者观望情绪较重 [8] - 外部环境主导市场行情与结构变化，内部基本面数据维持弱势 [8] - 短期出口问题不大，但内需未明显提升，经济无大波动，政策或重回定力模式 [8] - 短期市场仍有波动，但6月通常是行业轮动收敛时间，市场主线有望逐步聚焦 [8]

机构持股情况 - 截至2025年4月25日共有37个机构投资者持有泰慕士A股股份合计持股量达5812.78万股占总股本的53.12% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达53.04%包括如皋新泰投资有限公司南通泰达股权投资合伙企业等 [1] - 前十大机构持股比例较上一季度下跌0.39个百分点 [1] 公募基金变动 - 本期新披露的公募基金共计30个包括诺安多策略混合A西部利得量化成长混合A等 [2] - 本期未再披露的公募基金共计3个包括中信保诚多策略混合(LOF)A中邮能源革新混合发起式A等 [2] 外资机构动态 - 本期新披露的外资机构有1家为招商证券国际有限公司-客户资金 [3]