国内游戏市场整体表现 - 2025年8月中国国内游戏市场收入为292.63亿元，环比微增0.61%，但同比下降13.01% [1][2][4] - 市场同比下滑主因是去年同期现象级产品《黑神话：悟空》推高基数后出现“断档”，缺乏具有同等市场号召力的新作接棒 [1][4] - 行业面临“用户消费行为转变”与“行业产品迭代断档”共同挑战，缺少高收入“次新品”支撑增长 [4] 细分市场收入结构 - 客户端游戏市场收入达65.63亿元，环比下降1.11%，但同比增长17.59% [7] - 客户端游戏同比增长主要受《三角洲行动》《燕云十六声》等实现双端互通的次新产品驱动 [7] - 移动游戏市场收入为215.41亿元，环比增长0.85%，同比下降4.25% [7] - 移动游戏新品《无畏契约：源能行动》《我的花园世界》等共计带动市场新增超2亿元流水 [7] 产品运营与市场增量 - 成熟产品通过运营活动展现增长势头，如《金铲铲之战》借助4周年庆活动提升活跃度与流水，《明日方舟》通过夏日嘉年华及IP联动实现流水增长 [7] - 《梦幻西游》电脑版推出畅玩服后，在8月3日同时在线人数达293万，创下历史纪录 [7] IP产品市场趋势 - 8月流水TOP50移动游戏中，无IP产品流水份额同比提升8.1个百分点至51.1% [8] - 无IP代表产品《蛋仔派对》《超自然行动组》等贡献了数亿元增量，成为拉动无IP产品市场同比增长的核心力量 [8] - IP运用方式趋向多元，2025年上半年代表性移动游戏IP联动次数较去年同期增长65.4% [10] - 祖龙娱乐《踏风行》与《从前有座灵剑山》联动后，当天iOS角色扮演类免费榜排名提升超百名，排名水平保持近10日 [10] 自主研发游戏海外市场 - 2025年8月中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为16.8亿美元，环比下降0.79%，同比下降10.66% [1]

智通财经APP获悉，伽马数据发布了《2025年8月中国游戏产业月度报告(完整版)》。数据显示，2025年8月，中国国内游戏市场收入为292.63亿元，环比 增长0.61%，同比下降13.01% 。2025年8月，中国客户端游戏市场收入为65.63亿元，环比下降1.11%，同比增长17.59%。本月客户端游戏市场同比增长主 要由双端互通次新产品带来。 2025年8月，中国移动游戏市场收入为215.41亿元，环比增长0.85%，同比下降4.25%。《无畏契约：源能行动》《我的花园世界》等当月新品共计带动市 场新增超2亿元流水。2025年8月，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为16.8亿美元，环比下降0.79%，同比下降10.66%。 中国国内游戏市场收入环比增长0.61% 同比下降13.01% 2025年8月，中国国内游戏市场收入为292.63亿元，环比增长0.61%。本月移动、客户端游戏(简称端游)市场环比变动较为平稳，客户端游戏市场同比增长 幅度较大，通过运营活动及新服务器等内容的推出，端游次新品、成熟期产品均为市场带来增量。 虽然环比增长0.61%，但同比去年8月下降了13.01%。这一下滑并非由单一原 ...

诉讼案件核心与判决 - 祖龙娱乐因侵害商标权及不正当竞争纠纷被法院裁定强制执行15万元 [1] - 侵权行为指祖龙娱乐在微信广告平台将“闪耀暖暖”“无限暖暖”等叠纸公司注册商标设为搜索关键词 为旗下游戏《以闪亮之名》引流 [6] - 案件于2024年3月提起诉讼 2024年4月立案 历经一审、二审后于2025年8月终审维持原判 认定祖龙构成商标侵权及不正当竞争 [6] - 祖龙娱乐因到期未履行判决而被申请强制执行 其后续诉叠纸的一起诉讼已于2025年9月主动撤诉 [6] 行业竞争行为分析 - 分析认为 将“友商”“竞品”关键词用于推广属于通过领跑竞品为自身“开路”的买量方式 该行为违反商业规则且存在侵权风险 [6][7] - 此次诉讼金额虽不大 但被视为叠纸公司为维护自身权益、避免其他游戏公司效仿的防御性维权 具有敲山震虎的行业警示作用 [6] 涉事公司业务与市场地位 - 叠纸网络科技公司成立于2013年 凭借“暖暖”系列游戏在换装游戏赛道占据头部位置 并不断扩充“暖暖”IP版图 [7] - 叠纸公司主要拥有“暖暖”系列与“恋与”系列两大产品线 并通过推出服饰品牌、打造虚拟偶像等方式拓宽“暖暖”IP边界 [7] - 祖龙娱乐前身为1997年成立的祖龙工作室 于2020年7月登陆港交所主板 曾研发《龙族幻想》等经典游戏 [9] - 分析指出 祖龙娱乐在手游时代呈现掉队状态 其海外经验优势随着国产游戏出海加快而显得落后 面临创新突破压力 [10] 祖龙娱乐近期财务状况 - 2025年上半年 祖龙娱乐实现营业收入6.34亿元 同比增长44.4% 净利润亏损1173万元 较上年同期亏损1.2亿元收窄91.3% [9] - 营收增长主要得益于新游《龙族：卡塞尔之门》、《踏风行》的上线及《以闪亮之名》的持续稳定表现 [9] - 2020年至2024年 祖龙娱乐归母净亏损额分别为7.59亿元、3.03亿元、7.69亿元、3.16亿元和2.87亿元 五年累计净亏损超过24亿元 [9] 相关产品竞争态势 - 祖龙娱乐产品《以闪亮之名》于2023年上线 除换装玩法外 还融合恋爱、家园经营等元素 并支持高自由度的“捏脸”和时装染色玩法 [10] - 《以闪亮之名》凭借高自由度玩法在换装赛道脱颖而出 为祖龙娱乐长期亏损的业绩带来修复 [10]

财务表现 - 2025年上半年营收6.34亿元人民币，同比增长44.4%，连续三年保持增长（2023年增55.5%，2024年增25.6%）[1] - 综合游戏发行及运营业务收入5.79亿元人民币，同比增长53.8%，占总收入比重91.3%，同比提升5.6个百分点[1][2] - 经调整亏损净额同比大幅缩减93.6%，经营现金流消耗减少47.1%[2] 产品矩阵表现 - 旗下三款主力游戏《以闪亮之名》《龙族：卡塞尔之门》《踏风行》共同推动业绩增长[4] - 《以闪亮之名》全球累计流水突破20亿元人民币，2025年1月单月利润创历史峰值，TapTap评分稳定9.0分[4] - 《龙族：卡塞尔之门》国服首月流水超1亿元，港澳台地区上线后跻身iOS畅销榜前六[4] - 《踏风行》中国大陆上线当日登顶iOS免费榜[4] 长线运营能力 - 运营超8年的《梦幻诛仙》上半年流水与新增用户量实现逆势增长[5] - 运营超6年的《龙族幻想》保持稳定用户活跃度[5] 研发与技术优势 - 研发人员占比高达76%，上半年研发投入2.66亿元人民币[6] - 深度应用虚幻引擎4技术，实现"画质即卖点"的突破[6] - 探索AI技术在游戏开发中的应用，包括智能NPC和AIGC结合[6] 运营模式创新 - 采用"研运一体"模式，运营团队提前参与产品需求调研[7][8] - 《以闪亮之名》每三周更新版本，7月新版本主题曲B站播放量超300万[8] 未来产品管线 - 2025年至2027年计划上线7款新游戏，覆盖女性向、策略卡牌、MMORPG、动作射击等品类[9][10] - 2025年下半年测试回合制MMORPG《项目代号：逍遥》[9][10] 全球化战略 - 新游戏采用"先亚洲后全球"的渐进式发行策略[11] - 《龙族：卡塞尔之门》已于2025年8月在东南亚上线[11] - 《以闪亮之名》计划2025年登陆韩国市场，《踏风行》计划2026年拓展亚洲其他地区[11]

核心观点 - 祖龙娱乐2025年上半年营收同比增长44.4%至6.34亿元 连续三年实现增长 综合游戏发行及运营业务收入占比达91.3% 经调整亏损净额同比大幅缩减93.6% 核心产品矩阵与全球化布局驱动高增长 [1][2][3][12] 财务表现 - 营收实现6.34亿元 同比增长44.4% 连续三年保持增长（2023年增55.5% 2024年增25.6%）[2] - 综合游戏发行及运营业务收入达5.79亿元 同比增长53.8% 占总收入比重91.3% 同比提升5.6个百分点[2] - 经调整亏损净额同比大幅缩减93.6% 经营现金流消耗减少47.1%[3] 产品表现 - 旗舰产品《以闪亮之名》全球累计流水突破20亿元 2025年1月单月利润创历史峰值 TapTap评分稳定9.0分[5] - 《龙族：卡塞尔之门》国服首月流水超1亿元 港澳台地区上线后跻身iOS畅销榜前六[5] - 新游《踏风行》中国大陆上线当日登顶iOS免费榜[5] - 老产品《梦幻诛仙》（运营8年）流水与新增用户逆势增长 《龙族幻想》（运营6年）保持稳定活跃度[6] 研发与运营能力 - 研发人员占比76% 上半年研发投入2.66亿元[7] - 核心技术依托虚幻引擎4 实现"画质即卖点"突破 并探索AI在智能NPC与AIGC中的应用[7] - "研运一体"模式实现全生命周期管理 例如《以闪亮之名》每三周更新版本 主题曲《母神傩》B站播放量超300万[8][9] 产品管线与全球化布局 - 2025年至2027年计划上线7款新游 覆盖女性向、MMORPG、策略卡牌、动作射击等品类[10][11] - 全球化采取"先亚洲后全球"策略 《龙族：卡塞尔之门》已上线东南亚 《以闪亮之名》计划2025年登陆韩国 《踏风行》计划2026年覆盖亚洲其他地区[11][12] - 产品矩阵覆盖MMORPG、女性向、策略卡牌、SLG等主流品类 已推出24款手游 在170个地区支持14种语言[4][8]

股价表现 - 祖龙娱乐股价上涨6.18%至1.89港元 成交额252.87万港元 [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入6.343亿元 同比增长44.4% [1] - 营业收入实现连续三年增长 2024年增速25.6% 2023年增速55.5% [1] - 经调整亏损净额同比大幅缩减93.6% 经营状况持续改善 [1] 业绩驱动因素 - 《龙族：卡塞尔之门》2024年下半年在中国大陆上线贡献收入 [1] - 《踏风行》2025年上半年在中国大陆上线推动业绩增长 [1] - 《以闪亮之名》持续稳定表现支撑收入 [1] 产品管线规划 - 公司计划2025年下半年至2027年全球推出7款不同类型游戏 [1] - 产品组合呈现多样化特征 涵盖不同类型游戏 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入6.343亿元 同比增长44.4% 实现连续三年中期业绩增长（2023年增速22.0% 2024年增速9.2%）[1] - 经调整亏损净额同比缩减93.6% 经营状况持续改善[1] - 毛利率维持在70%以上行业高位区间 体现成本控制与定价权优势[3] 产品表现与驱动因素 - 《以闪亮之名》全球累计流水超20亿元 2025年上半年利润同比环比显著增长[2] - 《龙族：卡塞尔之门》（2024年下半年上线）与《踏风行》（2025年上半年上线）共同推动收入增长[1] - 《踏风行》预下载当日登顶iOS游戏免费榜榜首 《龙族：卡塞尔之门》在中国港澳台地区跻身iOS游戏畅销榜前六[2] 战略与运营模式 - 研运一体模式实现运营数据实时回流研发 提升爆款命中率并延长游戏生命周期[3] - 全球化战略针对不同市场定制差异化策略 例如《龙族：卡塞尔之门》在泰国上线首日进入iOS免费榜前三[2] - 通过周年庆和版本更新构建长线游戏生态 《龙族幻想》《梦幻诛仙》等经典游戏持续贡献收益[3] 技术布局与未来方向 - 探索AI在游戏开发应用 包括智能NPC嵌入以及UGC与AIGC结合提升游戏动态生命力[3] - 产品覆盖MMORPG、女性向、策略卡牌、SLG等多品类赛道[1] - 采用虚幻引擎4等先进技术开发产品（如《踏风行》）[2]

热门游戏下载榜Top30 - 腾讯旗下"三角洲行动"占据下载榜Top1，"王者荣耀"和"和平精英"分别位居Top2、Top3 [1][2] - 5月有8款新游戏冲进下载榜Top30，其中6款为当月新上线，包括"热血美职篮""三国志幻想大陆2：枭之歌""踏风行""不良人：破局""英勇之地""胜利女神：新的希望" [5] - 动作类手游进榜数量最多，达7款 [5] - 腾讯以12款游戏领跑厂商进榜数量，网易以5款紧随其后 [5] - 网易旗下"燕云十六声"表现亮眼，位列榜单Top4，该游戏移动端上线当日即登顶iOS免费榜 [5] - 祖龙娱乐旗下修仙题材手游"踏风行"预订转上架后冲至iOS免费榜Top1 [5] 热门游戏收入榜Top30 - "王者荣耀"和"和平精英"稳居收入榜Top1、Top2，点点互动旗下"无尽冬日"占据Top3 [1][5] - 5月收入榜新进榜产品仅4款，包括"明日方舟""原神""FC足球世界""仙遇" [9] - 动作类手游以7款领先进榜类别，角色扮演类5款次之 [9] - 腾讯以13款游戏主导厂商进榜数量，网易有5款 [9] 厂商表现 - 腾讯在双榜中均占据主导地位：下载榜12款、收入榜13款 [5][9] - 网易在双榜中均位列第二：下载榜5款（含Top4产品"燕云十六声"）、收入榜5款 [5][9] - 点点互动凭借"无尽冬日"成为收入榜Top3中唯一非腾讯/网易系厂商 [1] - 祖龙娱乐"踏风行"成为下载榜黑马，体现修仙题材市场潜力 [5]