总体贸易表现 - 2025年9月爱沙尼亚货物贸易进出口总额为34.6亿欧元，同比增长5.6% [1] - 出口额为15.8亿欧元，同比增长4.5% [1] - 进口额为18.8亿欧元，同比增长6.5% [1] - 贸易逆差为2.9亿欧元，较上年同期增加0.46亿欧元 [1] 出口商品结构 - 电气设备是最大出口品类，占出口总额的15%，同比持平 [1] - 农产品和食品出口占13%，同比增长22% [1] - 木材和木制品出口占11.4%，同比增长7% [1] 进口商品结构 - 农产品和食品是最大进口品类，占进口总额的13%，同比增长12% [1] - 电气设备进口占12.7%，同比下降5% [1] - 运输设备进口占12.6%，同比下降4% [1] - 矿产品进口占10%，同比增长13% [1] 贸易伙伴分析 - 对欧盟成员国出口额为12.2亿欧元，同比增长11%，占出口总额的77% [2] - 芬兰是最大出口伙伴国，占出口总额的16.3%，同比增长4% [2] - 拉脱维亚是第二大出口伙伴国，占11.3%，同比增长3% [2] - 瑞典是第三大出口伙伴国，占9.5%，同比增长20% [2] - 自欧盟成员国进口额为16.1亿欧元，同比增长7%，占进口总额的86% [2] - 芬兰是最大进口来源国，占进口总额的12.7%，同比增长3% [2] - 德国是第二大进口来源国，占11.9%，同比增长15% [2] - 拉脱维亚是第三大进口来源国，占11.1%，同比增长10% [2]

总体出口表现 - 9月出口总额达46.21亿美元，同比增长11.1%，为过去一年最高水平 [1] - 向秘鲁和巴拿马的出口增长贡献了总体增幅的9个百分点 [1] 农产品、食品和饮料类出口 - 该类别出口大幅上升29.6% [1] - 未烘焙咖啡出口增长82.9% [1] - 棕榈油出口增长170.9% [1] 制造业出口 - 制造业出口同比增长11.8% [1] - 增长主要受化学品及运输设备销售拉动 [1] 矿业及燃料类产品出口 - 尽管原油出口量下降11.9%，但矿业及燃料类产品出口额仍增长3.7%，达19.45亿美元 [1] - 金属矿石和废料出口激增410.9% [1] - 对美原油销售下滑37.5% [1] 主要出口目的地分布 - 美国为最主要出口目的地，占总额26.2% [1] - 其后依次为巴拿马、秘鲁、印度、巴西、加拿大和厄瓜多尔 [1] - 9月对华出口达1.4亿美元，占总额3%，同比增加约50% [1]

公司基本信息 - 上海濠赛机械有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为郑现勤 [1] - 公司注册资本为5万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营机械设备销售与租赁业务，包括运输设备、办公设备租赁服务 [1] - 业务涵盖通信设备、电子专用设备、机械电气设备、信息安全设备等多种设备的销售 [1] - 公司提供数字技术服务、网络技术服务、物联网技术服务等信息技术服务 [1] - 业务包括技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 公司提供通用设备修理、专用设备修理、电子机械设备维护等设备维护服务 [1] - 业务涉及信息系统集成服务、信息系统运行维护服务、软件外包服务 [1]

宏观经济表现 - 南非第二季度GDP增长0.8%，较第一季度的0.1%显著提升，为近两年来最强劲的增长季度[1] - 南非标准银行预计2025年经济有望增长0.9%，2026年增长1.3%[1] - 第二季度10个行业中有8个实现增长，远高于第一季度的4个增长行业[1] 行业增长贡献 - 采矿业第二季度增长3.7%，创2021年第一季度以来最快增速，受益于铂族金属、黄金和铬矿产量增加[1] - 制造业整体增长1.8%，为第二季度GDP增长贡献0.2个百分点，其中石油与化工产品、橡胶和塑料制品、运输设备等7个产业实现正增长[1] - 农业连续第三个季度实现增长，增幅达2.5%[1] 消费与贸易表现 - 贸易、餐饮和住宿行业增长1.7%，创自2022年第一季度以来最高水平[2] - 第二季度家庭消费增幅为0.8%，实现连续第五个季度增长，主要因餐饮、酒店、服装、保险等支出增加[2] - 政府公共支出增加也为该季度经济发展提供了助力[2] 面临的挑战与应对 - 南非第二季度出口总额及固定资本投资额均出现下降趋势[2] - 美国对南非输美产品加征30%的高额关税，对汽车和农产品出口造成严重冲击[2] - 南非政府和工商界正推动外贸多元化发展，例如对越南柑橘出口、对中国牛油果出口持续增长，并通过非洲大陆自由贸易区对接亚洲需求[2] - 南非坚定推进非洲大陆自由贸易区建设，并扩大与金砖国家及其他新兴市场国家的经贸合作，以开辟更广阔的出口渠道[3]

宏观经济表现 - 南非第二季度GDP增长0.8%，高于第一季度的0.1%，为近两年来最强劲增长季度 [1] - 南非标准银行预计2025年经济有望增长0.9%，2026年增长1.3% [1] - 第二季度10个行业中有8个实现增长，远高于第一季度的4个 [1] 行业增长贡献 - 采矿业第二季度增长3.7%，创2021年第一季度以来最快增速，受益于铂族金属、黄金和铬矿产量增加 [1] - 制造业整体增长1.8%，为第二季度GDP增长贡献0.2个百分点，石油与化工产品、橡胶和塑料制品、运输设备等7个产业实现正增长 [1] - 农业连续第三个季度实现增长，增幅达2.5% [1] - 贸易、餐饮和住宿行业增长1.7%，创2022年第一季度以来最高水平 [2] 消费与投资 - 第二季度家庭消费增幅为0.8%，实现连续第五个季度增长，餐饮、酒店、服装、保险等支出增加 [2] - 政府公共支出增加为该季度经济发展提供了助力 [2] - 第二季度出口总额及固定资本投资额均出现下降趋势 [2] 挑战与应对 - 经济增长面临国内电力供应不稳定、债务负担沉重等挑战 [2] - 美国对南非输美产品加征30%高额关税，对汽车和农产品出口造成严重冲击 [2] - 政府和工商界正推动外贸多元化，例如对越南柑橘出口、对中国牛油果出口持续增长，通过非洲大陆自由贸易区对接亚洲需求 [2] - 南非坚定推进非洲大陆自由贸易区建设，并扩大与金砖国家及其他新兴市场国家的经贸合作，以开辟更广阔出口渠道 [3]

总体贸易表现 - 2025年8月爱沙尼亚货物贸易进出口总额为31.2亿欧元，同比持平[1] - 2025年8月出口额为14.3亿欧元，同比下降2.2%[1] - 2025年8月进口额为16.7亿欧元，同比增长1.9%[1] - 2025年8月贸易逆差为2.6亿欧元，较上年同期增加0.63亿欧元[1] - 2025年1-8月累计贸易总额为268亿欧元，同比增长8.1%[2] - 2025年1-8月累计出口额为121.4亿欧元，同比增长7.3%[2] - 2025年1-8月累计进口额为146.6亿欧元，同比增长8.7%[2] - 2025年1-8月累计贸易逆差为25.1亿欧元，较上年同期增加3.4亿欧元[2] 主要进出口商品类别 - 2025年8月电气设备出口占总额15.4%，同比下降2%[1] - 2025年8月农产品和食品出口占总额12.2%，同比增长5%[1] - 2025年8月运输设备出口占总额10.3%，同比增长11%[1] - 2025年8月电气设备进口占总额14.9%，同比增长14%[1] - 2025年8月农产品和食品进口占总额13.1%，同比增长2%[1] - 2025年8月运输设备和矿产品进口各占总额11%，同比分别下降3%和9%[1] 主要贸易伙伴 - 2025年8月对欧盟成员国出口11亿欧元，同比增长3%，占出口总额77.2%[2] - 2025年8月对芬兰出口占总额16.4%，同比增长2%[2] - 2025年8月对拉脱维亚出口占总额11.2%，同比下降15%[2] - 2025年8月对瑞典出口占总额9.1%，同比增长4%[2] - 2025年8月自欧盟成员国进口14.1亿欧元，同比持平，占进口总额84%[2] - 2025年8月自拉脱维亚进口占总额12.2%，同比增长21%[2] - 2025年8月自芬兰进口占总额10.9%，同比下降29%[2] - 2025年8月自德国和立陶宛进口各占总额10.5%，同比均下降3%[2]

核心观点 - 中国对外贸易多元化格局持续深化，贸易伙伴结构更趋均衡 [1] - 中国与东南亚地区区域合作紧密程度提升，对新兴市场贸易额快速增长 [1] - 出口产品结构升级成效显著，高技术产品出口大幅增加 [2] 贸易伙伴格局变化 - 2025年1月—8月中国对东盟、欧盟、日本、加拿大出口份额占比呈现正增长 [1] - 金砖国家从“动荡型伙伴”转为“发展型伙伴” [2] - 墨西哥和加拿大从“发展型伙伴”转为“动荡型伙伴” [2] - 韩国为“平稳型伙伴”，表明供应链关系稳定长期 [2] 贸易波动指数与商品类别 - 东盟、澳大利亚、欧盟位列贸易波动指数前三 [2] - 第16类（机电）、第14类（珠宝贵金属）和第18类（光学医疗设备）波动增幅最大 [2] - 出口总额首位的第16类商品在东盟、金砖和欧盟市场波动明显 [2] - 第16类、第17类（运输设备）、第18类产品对欧盟、东盟、金砖出口大幅增加（除第17类对金砖出口下降） [2] 研究方法与数据 - 报告分析2023年9月至2025年8月共24个月进出口数据 [1] - 基于1200万条外贸和供应关系数据进行量化研究 [1] - 指数体系强化多维性、科学性、灵活性和及时性 [1]

贸易伙伴格局变化 - 2025年1月-8月，中国对东盟、欧盟贸易顺差有所扩大，对美国、东盟、墨西哥、欧盟、金砖国家近两年基本保持贸易顺差 [1] - 同期，中国对东盟、欧盟、日本、加拿大出口份额占比呈现正增长，贸易格局发生显著变化 [1] - 金砖国家从“动荡型伙伴”转为“发展型伙伴”，墨西哥和加拿大则从“发展型伙伴”转为“动荡型伙伴”，韩国为“平稳型伙伴” [3] 出口产品结构升级 - 第16类（机电）、第17类（运输设备）、第18类（光学医疗设备）三类代表出口转型升级的产品，除第17类产品对金砖出口有所下降外，其余产品对欧盟、东盟、金砖出口均大幅增加 [3] - 商品结构中，第16类（机电）、第14类（珠宝贵金属）和第18类（光学医疗设备）的贸易波动指数增幅最大 [3] - 出口总额首位的第16类商品，在东盟、金砖和欧盟市场的波动尤为明显，反映了增长驱动下的结构优化 [3] 贸易波动与供应链研究 - 东盟、澳大利亚、欧盟位列贸易波动指数前三 [3] - 研究报告基于1200万条外贸和供应关系数据的量化分析，选取2023年9月至2025年8月共计24个月份主要贸易伙伴的进出口数据 [2] - 指数体系具备多维性、科学性、灵活性和及时性的核心特点，旨在实时、精准监测出口贸易与供应链动态 [2]

公司发展历程 - 公司前身为山西美锦煤炭气化股份有限公司 由姚巨货于1999年成立[2] - 2000年姚巨货与六名子女共同成立美锦集团 长子姚俊良持股25% 其余六人各持12.5%[2] - 2007年通过股权置换借壳天宇电气成功上市 姚氏家族财富暴涨 姚俊良成为山西首富[2] - 2014年姚巨货去世 其12.5%股份由妻子高反娥继承 姚俊良接任集团领导职位[2] - 2025年高反娥去世 股份由六子女继承 姚俊良持股增至27% 姚俊花持股15% 家族合计持股37.15%[6] 业务转型与氢能布局 - 2017年开始布局氢能产业 成为国内较早涉足氢能领域的企业[3] - 凭借山西煤炭资源和焦化产业优势 构建覆盖制氢、氢燃料电池、氢能汽车及加氢站的全产业链[3] - 2022年被认定为山西省氢能源产业链"链主"企业 是山西上市煤企中唯一获此地位的企业[4] - 氢能业务收入占比仍较低 2024年仅占整体收入的4.16%[7] - 2024年上半年氢能业务收入大幅下降62%[7] 财务表现 - 2020年营业收入128.46亿元 2021年达峰值后开始下滑 2024年降至190.31亿元[6] - 净利润波动剧烈 2020年6.95亿元 2021年25.41亿元 2024年亏损11.43亿元[6] - 2024年山西焦煤价格从2560元/吨跌至1420元/吨 跌幅44.53% 导致煤焦化业务毛利率降至7.16%[6] - 最新半年报显示营业收入82.45亿元 同比下降6.46% 归母净利润-6.74亿元[6] 资本市场动作 - 2024年9月11日宣布筹划境外发行H股并在香港联交所上市[1] - 赴港上市目标为推进全球化战略 打造国际化资本运作平台 强化境外融资能力[1] - 姚氏家族财富从2022年329亿元峰值降至2024年76亿元 三年缩水253亿元[6] 行业背景 - 山西煤炭年开采量占全国总量30%左右[1] - 煤炭行业存在周期性波动 2018年行业低迷导致公司营收波动[3] - 国家"双碳"目标提出后 公司意识到煤炭行业局限性[3]

总体贸易表现 - 2025年7月爱沙尼亚货物贸易进出口总额达33亿欧元，同比增长10% [1] - 2025年1-7月累计货物贸易总额达236.8亿欧元，同比增长9.1% [2] - 2025年7月出口额为14.3亿欧元，同比增长8.6%，进口额为18.7亿欧元，同比增长11.1% [1] - 2025年1-7月累计出口额为107.3亿欧元，同比增长8.8%，累计进口额为129.5亿欧元，同比增长9.4% [2] - 2025年7月贸易逆差约为4.4亿欧元，较上年同期增加0.76亿欧元 [1] - 2025年1-7月累计贸易逆差为22.2亿欧元，较上年同期增加2.4亿欧元 [2] 分商品类别贸易情况 - 2025年7月电气设备是出口额最大的商品类别，占出口总额的16.2%，同比增长11% [1] - 农产品和食品制剂为第二大出口类别，占出口总额的11.9%，但同比下降1% [1] - 运输设备出口表现强劲，占出口总额的10.9%，同比增长26% [1] - 电气设备和农产品及食品是进口额最大的两类商品，均占进口总额的13%，同比分别增长12%和5% [1] - 运输设备进口占进口总额的12.3%，同比下降11% [1] 分地区贸易情况 - 2025年7月爱沙尼亚对欧盟成员国出口10.7亿欧元，同比增长14%，占出口总额的75% [1] - 拉脱维亚是爱沙尼亚最大的出口伙伴国，占出口总额的15%，其次是芬兰占14%，立陶宛占9% [1] - 2025年7月爱沙尼亚自欧盟进口15.2亿欧元，同比增长9%，占进口总额的81.2% [1] - 芬兰是爱沙尼亚最大的进口来源国，占进口总额的13.6%，其次是德国占11.2%，立陶宛和拉脱维亚均占9.5% [1]