港股IPO市场整体表现 - 2026年前两个月（截至2月25日）港股市场已迎来24只新股上市，较2025年同期的9只大幅增长166.67% [1][3] - 同期24只新股合计募资额达892.26亿港元，较2025年前两个月的80.12亿港元增长1013.65% [1][3][4] - 市场热度持续，目前处于“待上市”、“通过聆讯”、“处理中”阶段的港交所排队企业近400家，其中超百家为A股上市公司 [8] 新股募资规模与结构 - 募资规模显著提升，已出现多只募资额超百亿港元的新股，其中牧原股份以106.84亿港元居首，东鹏饮料以101.41亿港元次之 [3][4] - 募资额排名第三至第四的分别为澜起科技（约80.99亿港元）和壁仞科技（64.2亿港元） [4] - 募资额在50亿至60亿港元区间的公司包括MINIMAX、兆易创新、豪威集团、智谱 [4] - 反观2025年同期，9只新股中募资额最高的古茗仅为20.3亿港元，其余均在20亿港元以下 [4] - “A+H”两地上市模式突出，年内已有10只此类新股，占比超四成 [4] AI及科技赛道新股表现 - AI赛道资本热潮延续，壁仞科技、智谱、MINIMAX等AI企业相继完成港股上市，单笔募资均超50亿港元 [1][5] - 壁仞科技作为“国产GPU第一股”于1月2日上市，募资64.2亿港元，上市首日收涨75.82% [6] - 智谱于1月8日上市，募资50亿港元，按2024年收入计，公司在中国独立通用大模型开发商中位列第一，市场份额为6.6% [6] - MINIMAX于1月9日上市，上市首日股价大幅收涨109.09% [6] - 半导体行业新股亦表现活跃，澜起科技、兆易创新、豪威集团募资额分别约为80.99亿港元、53.87亿港元、53.18亿港元 [7] 上市制度与市场环境 - 港交所通过新增《上市规则》第十八C章（特专科技公司上市机制），为包括AI在内的特专科技公司提供了差异化的上市标准 [7] - 港交所致力于优化上市机制，过去几年已推出允许同股不同权企业上市、允许尚无营业收入的生物科技公司上市等新规，并于2023年推出特专科技企业上市机制 [8] - 市场传闻港交所考虑扩大IPO保密申请范围，以吸引更多元化的企业并提升竞争力，港交所表示将适时公布相关进展 [7][8] - 香港证监会已关注到IPO保荐人履职失当、上市文件质量欠佳等问题，并要求相关机构进行内部检讨，截至2025年12月31日已有16宗上市申请审理流程暂停 [9] 后续上市安排 - 下一只备受关注的新股岚图汽车将于3月19日正式登陆港交所，但暂未披露具体募资数据 [1][4]

港股IPO市场整体表现 - 2026年前两个月（截至2月25日）港股已上市新股24只，较2025年同期的9只大幅增长166.67% [1][3] - 同期24只新股合计募资额达892.26亿港元，较2025年前两个月的80.12亿港元增长1013.65% [3][4] - 市场热度持续，目前处于“待上市”、“通过聆讯”、“处理中”的港交所排队企业近400家，其中超百家为A股上市公司 [8] 新股募资规模与结构 - 募资规模显著提升，已出现募资额超百亿港元的个股，其中牧原股份募资106.84亿港元居首，东鹏饮料募资101.41亿港元位列第二 [3][4] - 2025年前两个月募资额最高的新股为古茗，募资20.3亿港元，无个股募资额超百亿港元 [4] - “A+H”两地上市模式突出，年内已有10只此类新股，占比超四成 [4] AI及科技赛道新股表现 - AI赛道企业表现抢眼，壁仞科技、智谱、MINIMAX等AI企业相继完成港股上市，单笔募资均超50亿港元 [1][5] - 壁仞科技作为“国产GPU第一股”于1月2日上市，募资64.2亿港元，上市首日收涨75.82% [5][6] - 智谱于1月8日上市，募资50亿港元，按2024年收入计，公司在中国独立通用大模型开发商中位列第一，市场份额为6.6% [6] - MINIMAX于1月9日上市，上市首日股价大幅收涨109.09% [6] 半导体行业新股 - 半导体行业新股包括澜起科技、兆易创新、豪威集团，均为“A+H”两地上市 [7] - 三家公司募资额分别为：澜起科技约80.99亿港元，兆易创新53.87亿港元，豪威集团53.18亿港元 [4][7] 上市制度与市场动态 - 港交所通过新增《上市规则》第十八C章（特专科技公司上市机制），为包括AI在内的特专科技公司提供了差异化的上市标准 [7] - 港交所回应市场传闻，表示致力于优化市场基础设施和上市机制，并提及过去几年推出的多项重要改革 [8] - 市场传闻香港考虑扩大IPO保密申请范围，以吸引更多优质企业并巩固其全球上市目的地地位 [8] 即将上市的新股 - 岚图汽车计划于3月19日正式登陆港交所，是下一只备受关注的新股 [1][3]

港股IPO市场总体表现 - 2026年前两个月，港股市场已迎来24只新股，较2025年同期的9只大幅增长166.67% [1][3] - 已上市的24只新股合计募资额达892.26亿港元，较2025年前两个月的80.12亿港元增长1013.65% [1][3][4] - 市场热度持续，下一只备受关注的新股岚图汽车将于3月19日登陆港交所 [1][3] 募资规模与结构 - 募资规模显著提升，2026年已出现募资额超百亿港元的个股，而2025年同期无此类情况 [3] - 牧原股份以106.84亿港元的募资总额居首，东鹏饮料以101.41亿港元排在第二位 [3] - 募资额排名第三和第四的分别是澜起科技（约80.99亿港元）和壁仞科技（64.2亿港元） [3] - 募资额处于50亿至60亿港元区间的公司包括MINIMAX、兆易创新、豪威集团、智谱 [3][7] AI与科技赛道成为焦点 - AI赛道资本热潮延续，壁仞科技、智谱、MINIMAX等AI企业相继在港股上市，单笔募资均超50亿港元 [1][6] - 壁仞科技于1月2日上市，成为港股“国产GPU第一股”，募资64.2亿港元，上市首日收涨75.82% [6] - 智谱于1月8日上市，募资50亿港元，按2024年收入计，在中国独立通用大模型开发商中位列第一 [6] - MINIMAX于1月9日上市，上市首日股价大幅收涨109.09% [7] - 港交所通过《上市规则》第十八C章，为AI等特专科技公司量身定制了差异化上市标准 [7] “A+H”上市与半导体行业 - 在港股IPO热潮中，A股上市公司身影突出，年内“A+H”新股共10只，占比超四成 [5] - 半导体行业新股表现活跃，澜起科技、兆易创新、豪威集团均为“A+H”两地上市，募资额分别约为80.99亿港元、53.87亿港元、53.18亿港元 [7] 市场制度与后续发展 - 港交所回应市场传闻，表示致力于优化市场基础设施和上市机制，并回顾了近年推出的多项重要改革 [8] - 市场分析认为，考虑扩大IPO保密申请范围是为了适配更多元化的企业需求，吸引全球优质企业赴港上市 [8] - 港交所“后备军”充足，截至目前，处于“待上市”、“通过聆讯”、“处理中”的排队企业近400家，其中超百家为A股上市公司 [8]

公司上市与市场表现 - 壁仞科技于2026年1月2日登陆香港联交所主板，成为港股“GPU第一股”及当年首个IPO项目 [1] - 公司发行价为19.60港元/股，上市首日市值突破1000亿港元 [1] - 本次IPO发行2.85亿股，募资总额约55.83亿港元，净募资53.75亿港元，是港交所上市规则第18C章实施以来募资规模最大的项目 [5] 公司业务与技术 - 壁仞科技成立于2019年，聚焦通用图形处理器芯片研发及基于GPGPU的智能计算解决方案 [3] - 公司致力于为人工智能产业提供高性能基础算力支撑 [3] - 依托自研GPGPU硬件及BIRENSUPA专有软件平台，构建了覆盖云端、边缘等多场景的AI训练与推理解决方案体系 [3] - 公司与摩尔线程、沐曦股份、燧原科技并称“国产GPU四小龙”，稳居国产GPU第一梯队 [5] 募资用途与战略规划 - 募集资金净额中约85%将投入研发，重点推进下一代产品迭代和核心技术突破 [5] - 约5%的募资净额用于商业化拓展，其余用于营运资金及一般公司用途 [5] 投资方背景与布局 - 盐城金谷入驻基金——盐城治平股权投资合伙企业（有限合伙）参与本次投资，持有壁仞科技0.27%的股份 [1] - 此前，盐城金谷多只入驻基金也持续支持了已于2025年12月在科创板上市的沐曦股份 [5] - 盐城金谷累计注册设立基金229支，总规模达809.54亿元，并招引了105家基金机构和47家金融、类金融机构入驻 [7] - 盐城金谷获评“2025年度最佳科技产业基金小镇”，其模式为“基金+产业+服务”协同发展 [7]

港股市场新年首个交易日表现 - 2026年1月2日，港股主要指数全线收涨，恒生指数涨2.76%，恒生科技指数涨4%，恒生国企指数涨2.86% [2] - 市场迎来“开门红”，恒生科技指数盘中一度涨超4% [2] - 从历史数据看，过去十年（2017-2026年）首个交易日恒生指数上涨的年份有6年，但全年涨跌不一，例如2017年首个交易日涨0.68%后全年大涨35.99%，而2023年首个交易日涨1.84%后全年下跌13.82% [5][6] 板块及个股表现 - 科技股普涨，半导体、国防军工、软件服务、大消费等板块集体走高 [4] - 根据Wind数据，半导体指数涨1147.88点，涨幅7.87%；国防军工指数涨134.60点，涨幅7.78%；软件服务指数涨2.25万点，涨幅4.18%；家电指数涨370.95点，涨幅3.99%；钢铁指数涨285.14点，涨幅3.59%；可选消费零售指数涨131.60点，涨幅3.53% [5] - 华虹半导体领涨恒生科技指数成份股，涨幅超9% [7] - 百度集团大涨9%，股价突破去年新高，领涨恒指成份股 [10] - 其他涨幅居前的个股包括：壁仞科技涨75.82%，中芯国际涨5.11%，ASMPT涨4.84%，中电华大科技涨4.65%，上海复旦涨4.24%，晶门半导体涨3.53%，纳芯微涨2.57% [8] 半导体行业动态与公司事件 - 华虹半导体公告，拟通过发行股份方式向华虹集团等购买华力微97.4988%股权，交易对价为82.68亿元人民币，并拟配套募集资金75.56亿元人民币 [8] - 该交易旨在整合双方重合的65/55nm、40nm工艺节点业务，解决同业竞争问题，优化公司治理与业务独立性 [9] - 国家集成电路产业投资基金股份有限公司（大基金）对中芯国际H股的持股比例于2025年12月29日从4.79%增至9.25% [9] - 百度集团旗下AI芯片公司昆仑芯已向香港联交所提交主板上市申请 [10] “国产GPU四小龙”之首秀 - “国产GPU四小龙”之一的壁仞科技于2026年1月2日在香港联交所主板挂牌上市，成为港股“国产GPU第一股”及2026年港股首只新股 [12][16] - 该公司开盘报35.7港元，较发行价上涨82.14%，收盘报34.46港元，上涨75.82%，市值达826亿港元 [12][13] - 壁仞科技创立于2019年，专注于通用图形处理器（GPGPU）芯片及智能计算解决方案研发 [13] - 公司收入从2023年的6200万元人民币增长至2024年的3.37亿元人民币，在手未完成订单8.22亿元人民币，另有框架协议与合同金额12.41亿元人民币 [14] - 主要客户包括中国移动、中国电信、中国联通、商汤科技、DeepSeek、无问芯穹等 [15] - 根据规划，其上市募资净额约85%将用于研发投入，以推进下一代产品迭代与技术创新 [13] 机构对2026年市场展望 - 多家机构对2026年市场持乐观态度，科技创新被普遍视为市场主线之一 [18] - 银河证券认为，在国内外货币政策宽松、利好政策带动下，港股上市公司盈利有望提升，市场将迎来盈利与估值双升，2026年港股总体有望震荡上行 [18] - 高盛、瑞银、摩根大通等多家海外机构预测，2026年中国资产在盈利增长、创新加速及估值吸引力下具备持续反弹基础 [18] - 广发基金宏观策略部总经理武幼辉认为，当前AI产业相当于1997-1998年的互联网泡沫时期，AI产业叙事会延续，但波动可能上升 [18] - 景顺长城基金表示，科技仍将是未来市场主线，重点关注算力、半导体、消费电子、人形机器人、能源创新及医药等领域 [19] - 华创证券指出，在海外AI算力芯片限制背景下，国产AI算力芯片自主可控刻不容缓，其发展有望提速 [19]

港股市场表现 - 2026年1月2日新年首个交易日，港股三大指数全线爆发，恒生指数收盘涨2.76%报26338.47点，恒生科技指数涨4%，国企指数涨2.86% [1] - 科网股全线上涨，百度涨超9%突破去年新高，网易涨超6.6%，阿里巴巴、腾讯涨超4%，快手、哔哩哔哩、联想、京东、小米涨超3% [5] - 电力设备股大涨，金风科技涨超20%，半导体板块强势，华虹半导体涨近10% [5] - 离岸、在岸人民币对美元均升破6.97关口，刷新2023年5月以来新高，富时中国A50指数期货突破15420关口，日内涨近1% [1][3] 壁仞科技上市 - “港股GPU第一股”壁仞科技于2026年1月2日在港交所挂牌上市，成为当年港股市场首只上市新股，开盘后一度涨近120%，总市值超1000亿港元 [5] - 截至收盘，壁仞科技涨幅为75.82%，报34.460港元，市值约825.71亿港元 [5] - 公司全球发售约2.85亿股H股，最终每股发售价19.6港元（招股价范围上限），所得款项净额约53.75亿港元，公开发售获2347.53倍认购，国际发售获25.95倍认购 [8] - 以1月2日最高价42.880港元计算，不计手续费，一手赚4656港元 [8] - 壁仞科技创立于2019年，专注于通用图形处理器（GPGPU）芯片研发，已跻身国产GPU第一梯队 [8] - 公司招股书称可能在适当时机进行A股发行上市，证监会要求其补充说明历次股权变动、新增股东入股价格合理性及A股上市计划等 [8] 港股IPO动态 - 2026年1月，港股迎来密集上市窗口期，超10家科技与生物医药企业计划挂牌，涵盖人工智能、半导体设计、手术机器人等多个前沿领域 [9] - 天数智芯将于2026年1月8日正式在港交所挂牌上市 [9] - 百度发布公告称，昆仑芯已于1月1日以保密形式递表港交所 [9] - 燧原科技A股IPO辅导工作已于近日完成 [9] 证监会新规发布 - 2025年12月31日，证监会集中发布多项重磅新规，包括《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告》、《关于推动不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展有关工作的通知》等 [12] - 发布《上市公司董事会秘书监管规则（征求意见稿）》，系首部专门针对上市公司董事会秘书的监管规定，旨在厘清职责、健全履职保障、完善任职管理 [13] - 发布《证券期货市场监督管理措施实施办法》，进一步规范证券期货市场监督管理措施实施程序 [13] - 修订发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，标志着公募基金行业三阶段费率改革全面平稳落地，预计每年为投资者节省510亿元投资成本，公共基金综合费率水平下降约20% [13] 2025年资本市场改革 - 2025年监管部门以深化投融资综合改革为核心，打出一套深改“组合拳” [14] - 1月出台《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，推动建立长周期考核机制 [14] - 5月出台《推动公募基金高质量发展行动方案》，推动构建与投资者利益绑定的考核机制，大力发展权益类公募基金，全面实施三年以上长周期考核 [14] - 7月财政部推动保险资金全面建立三年以上长周期考核机制 [14] - 10月修订发布《上市公司治理准则》，进一步规范上市公司相关人员行为，自2026年1月1日起施行 [14] - 10月发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，强化全过程的投资者保护 [14] - 12月就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》公开征求意见，强化全链条监管 [14] 市场影响与机构观点 - 在改革推动下，资本市场一二级市场协调发展，制度包容性和适应性提升，市场韧性和抗风险能力明显提升 [15] - 2025年全年A股交易活跃，“日成交超万亿”成为常态，各大主要指数全线飘红，算力硬件、有色金属、银行、电池产业链等多个板块轮动推动沪指一度站上4000点 [15] - 上市公司“愿分红、常分红”的生态逐步形成，投资者获得感明显提升 [16] - 国联民生证券认为，当前港股的景气策略有效性仍维持高位，建议关注零售、半导体、材料和软件服务板块，红利资产中期仍可继续作为底仓配置 [9] - 招商基金信息科学与技术产业链小组副组长杨成表示，全球AI科技产业仍处于“大基建时代”，长期机遇大于短期风险，可聚焦AI主线，关注产业链短板环节 [16] - 国泰海通表示，中国股市将跨越和站稳重要关口，新兴科技依然是主线，周期和消费看转型，继续看好大金融 [16]

公司上市与股价表现 - 壁仞科技于1月2日在港交所上市，股票代码06082.HK，上市首日收盘价为34.46港元，较发行价上涨75.82% [1] - 公司最终发售价为每股19.60港元，所得款项总额为55.83亿港元，扣除约2.085亿港元上市开支后，所得款项净额约为53.745亿港元 [2][3] 发行规模与股权结构 - 本次发售股份总数为284,846,600股（超额配股权获行使前），其中公开发售49,538,600股，国际发售235,308,000股 [1][2] - 上市后（超额配股权获行使前），公司已发行股份总数为2,396,131,700股 [1][2] - 基石投资者阵容庞大，包括3W Fund、启明创投、Aspex Master Fund、平安人寿、景林、泰康人寿等多家知名机构，合计认购147,926,400股发售股份，占全球发售股份的51.93% [6][7][8] 募集资金用途 - 所得款项净额计划用于：研发智能计算解决方案（包括硬件发展和软件开发升级）、智能计算解决方案的商业化、以及营运资金和一般公司用途 [3] 业务与产品 - 公司主营业务是开发通用图形处理器（GPGPU）芯片及基于GPGPU的智能计算解决方案，为人工智能提供基础算力 [1] 财务表现 - 公司收入从2022年的49.9万元人民币，增长至2023年的6203.0万元人民币，并在2024年进一步增长至3.368亿元人民币，但2025年上半年收入为5890.3万元人民币 [8][10] - 公司处于持续亏损状态，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，年内亏损分别为14.743亿元人民币、17.440亿元人民币、15.381亿元人民币及16.005亿元人民币 [8][10] - 2022年至2025年上半年，公司累计亏损合计约为63.569亿元人民币 [10] - 公司经营现金流出显著，2022年至2025年上半年，经营现金流出净额分别为11.836亿元人民币、8.471亿元人民币、10.092亿元人民币、3.472亿元人民币及10.733亿元人民币 [11][12] 承销商与中介机构 - 本次发行的联席保荐人、保荐人兼整体协调人等角色由中金香港证券、平安资本（香港）、中银国际亚洲等多家金融机构共同担任 [3]

上市表现与市场反应 - 公司于2026年1月2日在港交所挂牌上市 成为2026年港股市场首只上市新股 被称为“港股GPU第一股” [1] - 公司股票开盘后一度上涨近120% 截至发稿时股价报37.98港元每股 较发行价上涨93.78% [1] - 公司总市值一度超过1000亿港元 截至发稿时市值为877亿港元 [1] 发行与认购情况 - 公司此次全球发售约2.85亿股H股 其中公开发售占比17.39% 国际发售占比82.61% [2] - 最终每股发售价定为19.6港元 此次发行所得款项净额约为53.75亿港元 [2] - 公开发售部分获得2347.53倍认购 国际发售部分获得25.95倍认购 显示出极高的市场热度 [2] 公司业务与产品 - 公司主营业务为开发通用图形处理器（GPGPU）芯片及基于GPGPU的智能计算解决方案 为人工智能（AI）提供基础算力 [3] - 公司通过整合自主研发的GPGPU硬件及专有的BIRENSUPA软件平台 提供从云端到边缘的广泛AI模型训练与推理应用解决方案 [3] 实时交易数据 - 截至2026年1月2日10:16:36（延时行情） 公司股票价格为37.980港元 成交额为35.27亿港元 成交量为11.87万股 [2] - 公司总股本为23.96亿股 换手率为8.15% [2]

壁仞科技上市表现 - 公司于2026年1月2日在港交所挂牌上市，成为当年港股市场首只上市新股，股票代码HK06082 [1] - 上市首日开盘上涨82%，盘中一度涨超110%，截至发稿报39.42港元，涨幅101.12%，市值达944.56亿港元 [1] - 若不计手续费，投资者中签一手（200股）可赚3220港元 [1] 壁仞科技发行与认购情况 - 公司全球发售约2.85亿股H股，最终每股发售价为19.6港元，所得款项净额约53.75亿港元 [3] - 公开发售部分占17.39%，获2347.53倍超额认购；国际发售部分占82.61%，获25.95倍超额认购 [3] 壁仞科技业务与市场地位 - 公司开发通用图形处理器（GPGPU）芯片及基于GPGPU的智能计算解决方案，为人工智能提供基础算力 [4] - 通过整合自研GPGPU硬件及专有的BIRENSUPA软件平台，其解决方案支持从云端到边缘的广泛AI模型训练与推理应用 [4] - 2024年，按收入计，公司在中国智能计算芯片市场及GPGPU市场的份额分别为0.16%及0.20% [4] - 预期2025年中国智能计算芯片市场规模将达到504亿美元，公司预期取得约0.2%的市场份额 [4] 壁仞科技订单与财务表现 - 截至2025年12月15日，公司手握24份未完成的具有约束力订单，总价值约8.22亿元人民币 [4] - 公司已订立总价值12.41亿元人民币的框架销售协议及销售合同 [4] - 2022年至2024年，营业收入分别为50万元、6203万元、3.37亿元人民币，同期经调整净亏损分别为10.38亿元、10.51亿元、7.67亿元人民币 [4] - 2025年上半年，营业收入为5890万元人民币，经调整净亏损为5.52亿元人民币 [4] - 公司预计2025年亏损净额将大幅增加，主要由于研发开支上升、财务成本上升 [4] 百度集团相关动态 - 百度集团-SW股价当日涨超5%，截至发稿报139.000港元，涨幅5.703%，市值3822.7亿港元 [7][8] - 百度集团公告，其非全资附属公司昆仑芯已于1月1日向香港联交所提交上市申请表格，申请于主板上市及买卖 [9] - 建议分拆方案包括在香港进行公开发售及向机构与专业投资者配售，分拆完成后昆仑芯预计仍为百度附属公司 [9]

上市概况与市场反响 - 公司于2026年在港交所主板成功上市，成为当年港股首只上市新股，联席保荐人为中金公司、平安证券(香港)及中银国际 [2] - 香港公开发售部分反响火爆，吸引47.1万人认购，是过去一年港股市场中散户认购人数最多的新股 [2] - 本次IPO是香港上市规则18C章节实施以来募资规模最大的项目 [2] - 上市首日开盘股价大涨118.78%，报42.88港元/股，市值达到1011.53亿港元 [4] 业务与产品 - 公司开发通用图形处理器（GPGPU）芯片及基于GPGPU的智能计算解决方案，为人工智能提供基础算力 [4] - 解决方案整合了自主研发的GPGPU硬件及专有的BIRENSUPA软件平台，支持从云端到边缘的广泛AI模型训练与推理应用 [4] - 产品在大语言模型的预训练、后训练及推理方面拥有强大性能与高效能，形成高技术壁垒 [4] - 公司已开发出第一代GPGPU架构及两款芯片（BR106及BR110），并通过芯粒技术推出性能更高的BR166芯片产品 [5] - 下一代旗舰芯片BR20X计划于2026年商业化上市，其单卡运算能力、内存容量、互连带宽均大幅升级，并增强对FP8、FP4等数据格式的原生支持 [2] - 用于云训练及推理的BR30X及用于边缘推理的BR31X产品已进入初步研发阶段，预计2028年上市 [2] 技术研发与知识产权 - 公司的解决方案建立在五大支柱之上：自主研发的GPGPU架构、系统级芯片设计、硬件系统、软件平台及集群大规模部署优化 [12] - 核心技术涵盖GPGPU架构、SoC设计、硬件系统设计及软件技术 [7] - 研发团队核心成员包括首席技术官Zhou HONG（拥有近30年GPU设计经验）和首席运营官Linglan ZHANG（拥有逾23年半导体行业经验） [8][9] - 公司在约三年内成功将BR106从设计推向商业化，证明了世界一流的研发效率 [9] - 2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六个月的研发开支分别为10.18亿元、8.86亿元、8.27亿元、3.97亿元及5.72亿元，占同期总经营开支的79.8%、76.4%、73.7%、71.5%及79.1% [9] - 截至最后实际可行日期，公司在中国及海外拥有613项专利、40项著作权及16项集成电路布图设计，并正在申请972项专利 [9] 市场与客户 - 公司战略性地聚焦高算力需求重点行业，包括AI数据中心、电信、AI解决方案、能源及公共事业、金融科技及互联网领域 [12] - 2023年，公司的智能计算解决方案开始产生收入 [12] - 截至2024年12月31日止年度及截至2025年6月30日止六个月，公司分别拥有14名及12名客户，贡献收入分别为3.37亿元及5890万元 [12] - 截至最后实际可行日期，公司拥有24份未完成的具有约束力的订单，总价值约为8.22亿元 [12] - 截至最后实际可行日期，公司已订立五份框架销售协议及24份销售合同，总价值约为12.41亿元 [13] - 按2024年中国市场收入计，中国智能计算芯片市场前两大参与者合计占据94.4%的市场份额，其余市场相对分散 [13] - 预计2025年中国智能计算芯片市场规模将达到504亿美元，公司预期取得约0.2%的市场份额 [13] - 预计中国企业智能计算芯片的合并市场份额将从2024年的约20%增长至2029年的约60% [13] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六个月，公司的收入分别为50万元、6200万元、3.37亿元、3930万元、5890万元 [13] - 同期，公司分别录得毛利50万元、4740万元、1.79亿元、2790万元及1880万元，毛利率分别为100%、76.4%、53.2%、71.0%及31.9% [14] 募资与资金用途 - 本次IPO募集的资金净额中，约85%将用于研发投入，约5%用于商业化拓展，10%用作营运资金及一般公司用途 [2] - 具体用途包括：研发智能计算解决方案（硬件发展与软件平台开发升级）、商业化（扩大销售及营销部门、开展营销活动、设立技术支持团队）以及营运资金 [14] - 上市前，公司已完成数轮IPO前投资，募集资金总额超过人民币90亿元 [14] 行业背景与竞争格局 - AI的快速发展，特别是大语言模型与生成式AI的推动，使得企业对计算解决方案的需求日益增加 [5] - 公司的技术是支撑AI发展、推动通用人工智能进步的重要基础设施 [4] - 中国智能计算芯片市场头部高度集中，但其余分散的市场为参与者提供了扩大规模并脱颖而出的机会 [13]