事件概述 - 京山轻机于2026年1月19日公告披露收到湖北证监局《行政处罚事先告知书》后的整改情况及相关影响 [1] - 公司及相关责任人于1月16日收到告知书 被指2018年年度报告存在虚假记载 [1] 事件起因与性质 - 虚假记载事项源于已关停的原控股子公司深圳市慧大成智能科技有限公司 [1] - 慧大成是公司2018年通过投资并购取得控股权的子公司 [1] - 虚假记载系慧大成原股东为完成业绩承诺 在独立运营期间实施的财务欺诈行为 [1] 公司处理与现状 - 公司于2021年主动发现财务异常后报案 [1] - 湖北省荆门市中级人民法院已于2024年5月作出终审判决 相关刑事责任已追究完毕 [1] - 公司于2022年1月召开董事会及监事会 审议通过前期会计差错更正及追溯调整议案 [1] - 对相关年度财务报表进行调整并获专项审计报告 历史财务影响已消除 [1] - 涉事主体慧大成已关停 与公司当前经营无关联 [1] 对公司经营与财务的影响 - 公司光伏装备、锂电装备、包装装备等主营业务生产经营正常 [2] - 技术研发与市场拓展按计划推进 核心竞争力及持续经营能力未受影响 [2] - 因已完成追溯调整 本次处罚不会对当期及未来业绩产生新增重大不利影响 [2] 后续程序与市场影响 - 根据相关规则 公司股票将被实施其他风险警示（ST） [2] - 后续将在《行政处罚决定书》送达并满足规定期限后 向深交所提交撤销申请 [2]

事件概述 - 京山轻机因2018年年报存在虚假记载 收到湖北证监局《行政处罚事先告知书》 公司股票将于1月20日起被实施其他风险警示 股票简称变更为“ST京机” [2] 事件原因与性质 - 虚假记载源于已关停的原控股子公司深圳市慧大成智能科技有限公司 系其原股东为完成业绩承诺在独立运营期间实施的财务欺诈行为 [3] - 公司主动发现财务异常并于2021年向公安机关报案 司法程序已终结 2024年5月湖北省荆门市中级人民法院终审判决认定慧大成原股东犯合同诈骗罪 [3] 公司已采取的整改措施 - 财务追溯调整已完成 公司于2022年1月审议通过会计差错更正及追溯调整议案 对涉及慧大成的相关年度财务报表进行更正 并聘请会计师事务所出具专项审计报告 [3] - 涉事主体慧大成早已关停 与公司当前主营业务及经营体系无任何关联 [4] 事件对公司的影响 - 对生产经营无重大影响 公司表示处罚为追溯性程序完结 不涉及当前主营业务 各项生产经营活动正常开展 [2][5] - 对财务状况无新增影响 相关财务后果已在2022年完成的追溯调整中充分体现 不会对公司当期及未来业绩构成新的重大不利影响 [2][6] - 公司主营业务包括光伏装备业务、锂电装备业务、包装装备业务 经营状况平稳有序 技术研发与市场拓展均按计划推进 [5][6] 公司后续安排与计划 - 公司已启动全面的内控体系升级计划 包括强化对子公司的穿透式管理、引入智能化风控平台、重塑合规文化 [2] - 公司将以此为契机 在全集团范围内启动内部控制全面自查与整改专项工作 重点加强对子公司的治理与监督 并强化相关人员合规培训 [6] - 公司将在《行政处罚决定书》送达并满足规定期限后 及时向深圳证券交易所提交撤销其他风险警示的申请 [6]

事件概述 - 京山轻机因2018年年度报告存在虚假记载 收到湖北证监局《行政处罚事先告知书》 公司股票将于1月20日起被实施其他风险警示 股票简称变更为“ST京机” [1] 处罚原因与性质 - 处罚源于已关停的原控股子公司深圳市慧大成智能科技有限公司 其在2018年独立运营期间 原股东为完成业绩承诺实施了财务欺诈行为 [3] - 公司主动发现财务异常并于2021年报案 相关司法程序已于2024年5月终结 慧大成原股东被认定犯合同诈骗罪 刑事责任已追究完毕 [3] - 此次处罚是对已完结历史事项的行政程序性处理 具有追溯性 [2][5] 财务影响与整改 - 公司已于2022年1月完成对涉及慧大成相关年度财务报表的会计差错更正及追溯调整 并出具了专项审计报告 所有历史财务影响均已消除 [3] - 本次处罚可能产生的财务后果已在以往年度报表中充分体现 不会对公司当期及未来业绩构成新的重大不利影响 [1][5] 对公司经营的影响 - 公司强调 本次处罚事项对生产经营无重大影响 对财务状况无新增影响 [1][2] - 涉事主体慧大成早已关停 与公司当前主营业务及经营体系无任何关联 [4] - 截至公告披露日 公司各项生产经营活动正常开展 光伏装备、锂电装备、包装装备三大主营业务经营状况平稳有序 技术研发与市场拓展均按计划推进 [5][6] 公司后续措施 - 公司管理层就历史问题向投资者、合作伙伴及公众致歉 [2] - 公司已将此事件视为深刻教训 立即启动了全面的内控体系升级计划 包括强化对子公司的穿透式管理、引入智能化风控平台、重塑合规文化 [2] - 公司将在《行政处罚决定书》送达并满足规定期限后 及时向深交所提交撤销其他风险警示的申请 [6]

行业阶段与整体研判 - 行业当前处于“局部偏紧、整体仍有冗余”的再平衡过程，与之前供需“双高”阶段不同[5] - 2026年新增700GWh出货量的预期仍在推进，但产能与需求错位在不同细分市场间加速显现[5] - 行业已由量的扩张转入需求重构与再平衡并行阶段，全球化布局、结构升级与技术创新是重塑优势的关键[25] 需求侧市场分析 - **乘用车**：未来1~2年总量或小幅波动，新能源乘用车增长但增速趋缓，需求节奏不确定性上升[7]。“大电量化”成为新共识，新一代高端车型电池包容量普遍推高至50–80度电[7] - **商用车与重卡**：当前高增速更多源于补贴与置换需求集中释放，货运基本面修复仍需时间[9]。新能源渗透由运价与货主端诉求驱动，企业对未来渗透率乐观但对需求波动和区域分化保持警惕[9] - **储能**：已跨过经济性拐点，整体需求保持活跃[10]。市场呈现“供给决定需求”特征，海外包括北美、澳洲、东南亚、中东、非洲等地区需求持续放量[10]。储能被视为对冲乘用车周期波动的重要方向[10] - **出口与宏观**：海外出货提升的同时，部分政策与结算因素可能对企业净利率形成挤压，企业需在较少依赖直接补贴的环境中寻找成长路径[11] 动力及储能电池运营 - 保供与控价为未来两年的核心命题，需通过结构优化、降本与效率提升缓冲上下游矛盾，避免价格战透支行业[12] 锂电材料领域运营 - **原材料供给**：部分关键材料出现阶段性偏紧与库存偏低，大宗原料价格波动可能对成本端形成压力[12]。在终端价格竞争背景下，上游涨价压力更多在电池及材料环节内部消化[12] - **正极材料**：高压实铁锂是快充与储能大容量电芯迭代的关键配套，但受工艺约束，可稳定交付的有效产能存在供需错配[14]。富锂锰基等面向固态的高比能正极进入百吨/千吨级产业化规划，钠电正极聚阴离子路线出现订单与产线建设落地信号[14] - **负极材料**：出货端延续增长，产品结构继续向人造石墨集中[14]。上游石墨化等环节在前期扩张后出现阶段性过剩与代加工价格下行[14]。2026年硅基负极渗透率有望继续提升[14] - **电解液及添加剂**：产业链链条长、原料多，供需变化易被放大，终端价格波动更敏感[15]。本轮价格修复由上游开始，逐步向添加剂、溶剂等环节传导[15]。行业需在“保供”与“价格传导”之间寻找平衡，优化采购结构、加强上下游协同[15] - **铜箔**：供给主体快速增多，产能扩张一度超前，行业或通过出清低效产能回归少数优势企业主导格局[16]。铜箔价格更可能围绕成本线寻求结构性修复[16]。电子用铜箔需求上升，存在对锂电铜箔产能分流的结构性风险[16] - **隔膜**：全球竞争格局分化，部分海外产能收缩退出[17]。隔膜环节的涨价讨论更多被视为利润修复诉求，以维持长期稳定供给能力[17] - **材料企业共同关切**：需在涨价与扩产之间寻找平衡，匹配核心客户真实需求、加强中长期协同，控制节奏，避免重演“高点扩产、低点开工”[18] 锂电装备领域运营 - 行业订单有所修复，但盈利能力恢复滞后，价格竞争依旧激烈，低价难以支撑持续投入[20] - 行业共识集中在三点：交付更模块化与更快；在关键工艺上形成深度优势；关注新体系工艺并探索跨赛道应用[21] - 装备企业应坚持在核心工艺和底层技术上持续投入，避免短期价格战牺牲长期技术路线的领先性[21] 动力电池技术演化 - 技术演化主要指向：大电量化与高压平台普及；固态电池工程化及产业化探索；储能系统集成与结构创新；多体系并存的差异化定位[23] - 磷酸铁锂仍将保持高占比，三元主要面向高端/大电量车型，钠电更多被视为补充性路线[24] - 技术路径需围绕安全、成本、效率三条主线展开[25]。加大向全固态电池的技术研发与产业化探索已成为大多头部企业的战略选择，但其供应链成熟度、工程化及产业化仍存较大挑战，规模应用尚需数年[25]

公司业务与市场定位 - 公司长期深耕锂电装备制造领域 [1] - 公司产品广泛应用于动力电池、储能电池及消费类电池等多个领域 [1] 产品技术与客户合作 - 公司核心设备性能领先，赋能国内外头部客户电池生产 [1] - 公司设备有助于提升客户的生产效率和产品一致性 [1] - 公司积极与客户联合研发，交付设备助力客户新工艺验证 [1] - 公司持续推进电池制造工艺与装备的协同创新 [1]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 公司海外建材业务快速成长，建材机械与锂电业务稳健，预计 2025 年~2027 年营收和归母净利润均有增长 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 海外建材业务 - 覆盖非洲撒哈拉以南地区人口建材需求，该地区人口预计到 2054 年增长 79%至 22 亿人，海外建材景气度预计长期维持高位 [1] - 截至 2024 年底，在非洲 6 国拥有 10 个生产基地，运营 19 条建筑陶瓷产线、2 条洁具产线及 2 条玻璃产线 [1] - 2024 年建筑陶瓷产量约 1.76 亿平方米，洁具产量突破 250 万件，海外建材业务实现营收 47 亿元同比 +29% [1] - 2025 年科特迪瓦陶瓷项目预计于 H2 投产，并购的肯尼亚陶瓷项目预计年中完成技改，与已运营项目实现产品线与市场互补 [1] 建材机械业务 - 以建筑陶瓷机械为主，核心产品包括陶瓷压机、窑炉等，为下游建筑陶瓷厂商提供制造装备 [2] - 2024 年实现营收 56 亿元同比 +25% [2] - 压机设备延伸至炊具压制等领域，窑炉设备应用于卫生洁具等行业产业链 [2] 锂电业务 - 形成“负极材料 + 锂电装备 + 锂盐投资”业务结构 [2] - 负极材料业务基本具备 9 万吨/年石墨化产能 [2] - 2022 年开启核心机械设备锂电行业配适性应用，为锂电材料生产及锂云母提锂提供烧结装备 [2] 财务预测 - 预计 2025 年~2027 年营收为 147/163/183 亿元，同比 +17%/11%/12%，归母净利润为 14.3/16.3/19.0 亿元，同比 +42%/14%/17%，对应 PE 为 13/12/10 倍 [3] 股票数据 - 2025 年 6 月 10 日收盘价 10.06 元，12 个月股价区间 6.55~10.32 元，总市值 192.94 亿元，总股本 19.18 亿股，日均成交量 1400 万股 [5] 涨跌幅情况 - 1M、3M、12M 绝对收益分别为 3%、28%、15%，相对收益分别为 2%、29%、6% [7]

业绩表现 - 2024年公司营业收入118.55亿元同比下降28.71% 归母净利润2.86亿元同比下降83.88% 扣非归母净利润3.60亿元同比下降79.11% [1] - 2025年一季度营业收入30.98亿元同比下降6.42% 归母净利润3.65亿元同比下降35.30% 扣非归母净利润3.60亿元同比下降34.70% [1] - 2024年锂电装备收入76.89亿元同比下降39.18% 智能物流系统收入18.67亿元同比增长30.49% 光伏设备收入8.67亿元同比下降15.68% 3C设备收入6.89亿元同比下降1.39% [1] 盈利能力 - 2024年综合毛利率34.98% 剔除会计政策调整影响后同比下降0.62个百分点 [2] - 锂电设备毛利率38.94%同比微增0.25个百分点 智能物流系统毛利率21.05%同比大幅提高14.17个百分点 [2] - 2025年一季度毛利率34.53%同比下降2.25个百分点 销售净利率11.33%同比下降5.27个百分点 [2] - 2024年四项费用率合计26.21%可比口径同比增长7.62个百分点 [2] 行业动态与公司战略 - 国内动力电池厂商扩产计划恢复 海外电池厂商产能扩张带动需求 公司海外订单快速增长 [3] - 公司在全固态电池领域实现关键技术突破 推出涵盖电极制备等关键设备的整线解决方案 固态电池设备已发货至欧美日韩客户 [3] - 公司在光伏氢能等领域推出前沿技术产品 打造新增长点 [3] 现金流与运营改善 - 2024年下半年起应收账款回款管理加强 经营性现金流净额由负转正 [2] - 23-24年计提减值金额较大 随着需求改善验收节奏逐步恢复 2025年减值影响有望减轻 [1]

锂电装备出口CE认证及防爆安全研讨会 - 文章核心观点：中国锂电装备企业加速出海面临欧盟CE认证严苛要求、防爆安全技术门槛及市场准入合规风险，需通过专业研讨会掌握核心规则以突破壁垒[1] 研讨会模块内容 模块一：CE认证深度解析 - 涵盖CE认证全流程拆解，包括指令选择和技术文件准备[3] - 分析锂电装备出口市场趋势与合规痛点[3] - 分享必维集团实战案例，涉及ABB、佛吉亚、博世等国际客户[3][4] 模块二：防爆认证介绍 - 讲解防爆风险及区域划分标准[3] - 提供防爆设备选型及安装技术指导[3] - 展示必维集团案例实践，服务客户包括先导、罗斯、NorthVolt等锂电龙头企业[3][4] 讲师背景 孙洪兵（机械与电气CE产品经理） - 拥有15年认证审核经验，持有必维MD-3资质[3] - 主导开发锂电装备多指令CE认证，服务ABB、阿尔斯通等跨国企业[3] - 深度参与无锡先导、挪威艾肯等全球锂电龙头项目[3] 张宗伟（防爆和功能安全产品经理） - 具备15年以上产品设计及认证经验，担任必维ATEX签证官[4] - 为锂电行业签发过多张ATEX证书，客户覆盖亿纬、宏工等企业[4] - 服务巴斯夫、西门子等国际工业集团[4] 活动信息 - 线上直播时间：2025年5月15日15:00-17:00[1][4] - 提供与讲师一对一交流机会，解决企业个性化难题[5] - 通过"必维工业技术中心"公众号获取最新信息及报名[5][6]

会议基本信息 - 活动类别为业绩说明会，采用网络远程方式面向全体投资者 [2] - 时间为2025年4月28日15:00 - 16:30，地点在深交所互动易网站“云访谈” [2] - 接待人员包括公司董事长、总裁李健，董事、副总裁兼董事会秘书周家敏，独立董事谈多娇，副总裁、财务总监曾涛 [2] 大股东质押与控制权 - 大股东股份质押用于自身融资，风险可控，截至2025年1月7日，控股股东京源科技投资有限公司及其一致行动人京山轻机控股有限公司合计质押55,068,600股，占其所持股份比例的39.44%，不会影响控股股东地位和控制权变更 [2] 分红计划 - 2025年4月24日，公司审议通过《2024年度利润分配预案》，以截至2025年3月31日总股本622,874,778股为基数，每10股派发现金红利0.70元（含税），合计拟派发43,601,234.46元（含税），不送红股，不以公积金转增股本，方案需股东大会审议通过 [3] 立案调查 - 中国证监会调查工作仍在进行，公司未收到结论性意见或决定，重大事项以公告为准 [3][6] 业绩说明会形式 - 本次业绩说明会为深交所互动易“云访谈”网络远程文字交流 [4] 业务相关 海外业务 - 海外业务覆盖全球30多个国家和地区，业务布局分散，受单一市场政策波动影响有限，目前涉及美国市场的在手订单比例低，基本无业务依赖 [5][7] 锂电装备业务 - 营收贡献占比相对较小，但新签订单同比提升 [5] 包装板块业务 - 提供智能工厂全场景解决方案，包含数码印刷设备，已应用于众多包装行业头部客户 [5] 钙钛矿电池业务 - 公司是国内较早布局钙钛矿光伏设备的企业，构建了全周期设备解决方案，核心设备通过验证并批量交付，在整线集成方面有技术优势 [6] 业绩与盈利 业绩情况 - 2025年一季度业绩波动受光伏行业调整、客户产能扩张节奏放缓及春节期间设备订单交付承压影响，关注定期报告了解业绩情况 [5] 盈利驱动因素 - 盈利驱动涉及公司战略及市场环境等变量，公司聚焦核心主业，提升经营质量，可查阅《2024年年度报告》了解经营数据和战略方向 [6] 行业情况 - 因信息披露公平性原则，不便评论其他企业经营情况，可查阅公开市场数据、行业白皮书或同行业公司定期报告获取行业信息，公司《2024年年度报告》已披露 [6] 市值管理与回购 - 股票价格受多种因素影响，公司通过技术迭代、成本优化、拓展新兴市场提升竞争力，执行分红计划维护投资者利益，目前生产经营正常，若达到信息披露标准将及时公告 [6]