本文约 1800 字，推荐阅读时长 4-5 分钟，欢迎关注新财富公众号。 今年以来，新能源汽车市场的赛道被不断细分。除了12万级的经济型车型与30万元以上的9系旗舰， 20+万的三排六座SUV市场热度显著提升，多家车企正在加速布局这一产品。 0 1 20+万的新选择 2022年以来，理想L8/L9和问界M9先后打开了六座SUV的市场空间，并将这一形式的产品价格定到30 万元以上。随着市场竞争不断加剧，越来越多的车企开始尝试将六座SUV的起步价下放至20-30万 元， 试图为中低价位的消费者提供另一种此前没有的选择。 5月底上市的长安深蓝S09和下半年即将上市的吉利银河M9是20-25万大六座的代表，问界即将全面改 款的新M7和4月上市销量领先的领克900则在25-30万价位主打品牌和空间。更低价位的零跑C16车长 轴距有限，大六座这一市场将由下一款大型SUV零跑C19来实现。而比亚迪唐L为七座车型，第二排 中间无过道的设计目前来看表现平平，与主流2+2+2的座位模式有所脱离。 总之，深蓝S09、吉利银河M9、问界新M7和领克900这四款车型是目前20+万新能源大六座SUV的典 型代表，月销量预计在5000辆左 ...

报告行业投资评级 - 推荐 [5] 报告的核心观点 - 海内外人形机器人技术、商业化进展不断突破，全年维度看好 T 链产业化进程+强智能化能力的汽车主机厂在机器人领域布局 [2] - 乘用车基本面向上，新车催化密集，智驾平权提振估值，建议关注基本面向上及具有智驾能力的公司 [3] - 零部件估值低位，中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量，短期建议重点关注国内自主车企产业链 [12] - 机器人产业正在加速期，产业化奇点已至，2025 年有望成为人形机器人量产元年，看好 2025 年机器人全年行情 [17] - 中大排量摩托车市场快速扩容，供给端头部车企新车型、新品牌投放加速，持续推荐中大排摩托车赛道 [23] - 重卡以旧换新补贴范围扩大，带动中重卡内需复苏，建议关注龙头和低估值企业 [25] - 轮胎行业短期业绩兑现、需求维持高位、低估值，中期智能制造能力外溢、产能和产品结构优化，长期全球化替代、品牌力提升，看好研发实力强、海外布局多的轮胎企业 [27] 各目录总结 周观点 - 机器人产业化进程加速，看好 T 链机器人+强智能化主机厂，特斯拉 Optimus 产能提升，海内外人形机器人技术、商业化进展不断突破 [2][8] - 乘用车基本面向上，新车催化密集，智驾平权提振估值，5 月第 1/2 周乘用车销量和新能源渗透率上升，后续将迎新车密集催化 [3][9] - 乘用车以旧换新政策延续，刺激内需向好，看好智能化、全球化加速突破的优质自主车企 [10] - 零部件估值低位，中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量，2025 年智能驾驶将迎来颠覆性拐点 [12] - 机器人产业龙头加速入局，具身智能新纪元开启，应用端、成本端、软件端迎来三重突破，海内外龙头加速入局，产业化奇点已至 [14][17] - 摩托车 3 月中大排增势强劲，销量、出口、内销均增长，推荐中大排量龙头车企 [22] - 重卡以旧换新补贴范围扩大，带动中重卡内需复苏，3 月重卡市场销量环比增长，建议关注龙头和低估值企业 [25] - 轮胎行业短期业绩兑现、需求维持高位、低估值，中期智能制造能力外溢、产能和产品结构优化，长期全球化替代、品牌力提升，看好研发实力强、海外布局多的轮胎企业 [27] 本周行情 - 汽车板块本周表现强于市场，A股汽车板块上涨 1.91%，在申万子行业中排名第 7 位，细分板块中乘用车、汽车零部件上涨，商用载货车、汽车服务、摩托车及其他、商用载客车下跌 [31] 本周数据 - 地方开启新一轮消费刺激政策，2024 年和 2025 年国家均出台汽车以旧换新政策，2025 年补贴范围扩大至国四，单车补贴金额维持 [41][42] - 2025 年 5 月第 2 周乘用车销量 45.4 万辆，同比+4.9%，环比+7.1%，新能源乘用车销量 22.6 万辆，同比+16.0%，环比+10.8%，新能源渗透率 49.8%，环比+1.6% [1][45] - 2025 年 4 月整体折扣相较于 2025 年 3 月放大，燃油车折扣力度放大，新能源车折扣力度小幅加大，合资折扣力度>自主 [47] - PCR 开工率维持高位，2025 年 4 月 25 日当周国内 PCR 开工率 78.11%，周度环比-0.33pct，仍处于近 10 年开工率高位，国内外需求旺盛；国内 TBR 开工率 62.46%，周度环比-2.97pct，处于近 10 年来中等水平 [53] 本周要闻 - 电动化方面，吉利 2025 年 Q1 营收同比增 25%，全新小鹏 P7 官图发布，吉利并购极氪完成后安聪慧将出任吉利控股集团 CEO，长城汽车将在巴西打造研发中心和制造基地，长安汽车泰国罗勇工厂投产 [71] - 机器人方面，华为与优必选科技签署全面合作协议，推动人形机器人工业与家庭场景落地，特斯拉公布 Optimus、Robotaxi 和 Dojo 新细节，多家具身智能公司获融资，《人形机器人标准体系框架》发布 [73] - 智能化方面，上汽享道出行与 Momenta 达成战略合作，文远之行在广州开通 8 条自动驾驶示范运营专线，小马智行 CEO 彭军预测 2030 年一线城市 Robotaxi 单车年收入或达数十万元 [79] 本周新车 - 本周上市新能源车型有吉利银河星耀 8、智己 L6、长城汽车高山 8、高山 9、零跑 C10、长安汽车启源 Q07 [82] - 本周上市燃油车型有吉利博越 L [83] 本周公告 - 多家公司发布重要公告，包括获得项目定点、对外投资设立控股子公司、发行可转换公司债券、股份激励、回购股份、减持股份、控股股东股份解质与质押等 [84] 重点公司 - 报告给出重点公司估值列表，涉及比亚迪、长安汽车、理想汽车、小鹏汽车、吉利汽车等多家公司，并给出评级 [86]

行业竞争格局 - 2024年9月底国内品牌极氪、乐道、智界推出纯电中型SUV围攻特斯拉Model Y 以低于Model Y价格和更高配置为策略[4] - 2025年竞争转向5米以上三排大型SUV 理想L9和问界M9成为新围攻目标 遵循"热销车型引发同质化竞争"规律[4] - 2025年上海车展三排大型SUV集中上市 领克900、深蓝S09、乐道L90等车型命名均带"9" 价格区间23-31万元[5][7][9] - 新车型标配"彩电冰箱大沙发"及座椅按摩 差异化竞争聚焦舒适性配置 但普遍存在第三排座椅占用后备箱空间问题[13] 市场数据表现 - 2024年中国SUV市场零售销量1131 1万辆 同比增长9 7% 大型/中大型SUV细分市场增速达52 5% 新能源渗透率超80%[16] - 大型/中大型SUV占整体SUV市场14 6% Model Y 2024年销量48万辆 成为中型SUV销冠[16] - 问界M9 2024年销量15 11万辆 成为50万元以上豪华SUV销冠[18] - 2025年新发布大型SUV价格下探至25-40万元区间 较原40万元以上竞品形成价格优势[16] 车企战略动向 - 领克900开发周期3年 从"对标竞品"转向"用户需求导向" 显性满足"冰箱彩电大沙发"需求[17] - 理想未对L7/L8/L9主力车型升级 转而强化L6标配激光雷达 下半年将推纯电i8大型SUV瞄准二胎家庭[19] - 理想战略重心转向20-30万元价格带 认为该区间增速高于30万元以上市场[20] - 大众ID ERA概念车2026年量产 依托供应链规模优势参与大型SUV竞争[13] 产品趋势 - 新车型驱动形式多样化：领克900采用电混 深蓝S09采用增程 乐道L90采用纯电[5][7][9] - 座椅布局创新：2+2+3、2+2+2、2+3等多种选择 乐道L90前备厢空间为同级最大[9][11] - 配置内卷：旋转座椅、天地门等新功能加入竞争 豪华配置从高端下放至主流价位[16]

2025上海车展核心观点 - 车展主题为"拥抱创新 共赢未来"，规模超36万平方米，吸引全球近1,000家企业参展，覆盖26个国家及地区，预计发布超100款全球首发新车 [2] - 行业新技术聚焦高阶智驾加速普及和高压快充重构体验，包括高算力芯片与激光雷达大规模上车、800V高压快充成标配等 [3] - 新势力品牌同台竞技，智驾技术变革未来，华为、小米等科技巨头冲击高端市场 [4] - 自主品牌全面崛起，技术驱动品牌向上，混动与智驾双线突破 [5] 行业新技术 - 智能驾驶：高算力芯片持续发力，领克900成为全球首款搭载Thor芯片的量产车型，激光雷达价格下探至10万元级市场 [3][20] - 智能座舱：高通骁龙8295P芯片规模化普及，覆盖15万元以上车型，屏幕向大尺寸、多配置方向发展 [3][23] - 电动化：800V高压快充迅速普及，比亚迪突破至1,000V平台，续航普遍突破700km [3][25] - 高端化：华为尊界定位百万级豪华轿车，小米SU7 Ultra定位巅峰性能科技轿车 [3][26] 新势力新趋势 - 华为：尊界S800、问界M8、享界S9增程三箭齐发，覆盖30万元至百万元级市场 [4][33] - 小米：SU7 ultra具备最大马力1548Ps，零百加速2秒内，配备宁德时代赛道专用电池 [4] - 小鹏：G7搭载双激光雷达+城市NOA，P7i替代款基于全域800V碳化硅平台 [45][55] - 理想：i8纯电SUV支持城市NOA、代客泊车及车位到车位全场景智驾 [62] - 零跑：B10以10万元级唯一激光雷达车型推动智驾平权 [4][71] 自主品牌新趋势 - 比亚迪：汉L/唐L双旗舰搭载"天神之眼"智驾系统，第五代DM混动实现1,400km续航 [5][77] - 吉利：银河星耀8、极氪9X依托雷神EM-P混动与Thor芯片，实现13万元至百万元级市场布局 [5] - 长安/长城/上汽：差异化产品矩阵聚焦增程、越野与智能赛道 [5][76] 参展阵容 - 传统国际品牌：大众、奔驰、宝马、奥迪、丰田等悉数参展 [14] - 自主品牌：比亚迪、吉利、上汽、一汽、东风等全力参与 [14] - 新势力品牌：蔚来、小鹏、理想、零跑等同台竞技，小米汽车、鸿蒙智行等首次亮相 [14] - 供应链企业：博世、采埃孚、麦格纳、宁德时代等超过半数世界百强零部件供应商参展 [15]

2025上海车展概况 - 展会主题为"拥抱创新 共赢未来"，将于2025年4月23日至5月2日在国家会展中心(上海)举办 [1] - 展览规模超36万平方米，吸引全球近1000家企业参展，覆盖26个国家及地区 [1] - 预计发布超100款全球首发新车，海内外主流品牌悉数亮相 [1] - 启用13个室内展馆，其中乘用车8个馆，汽车科技及供应链4个馆，媒体区1个馆 [11] 行业新技术趋势 智能驾驶 - 高算力芯片与激光雷达大规模上车，领克900成为全球首款搭载Thor芯片的量产车型 [2] - 双Orin-X芯片成主流配置，激光雷达下探至10万元级市场 [2] - 城市NOA、自动泊车技术加速落地，智驾配置全面升级 [21] 智能座舱 - 高通骁龙8295P芯片规模化普及，覆盖15万元以上车型 [2] - 屏幕向大尺寸、多配置方向发展，部分车型采用曲面屏、天际屏 [24] 电动化 - 800V高压快充成标配，续航普遍突破700km [2] - 比亚迪全域1000V平台、华为尊界S800支持6C超充 [2] - 800V碳化硅高压架构迅速普及，相比传统400V架构优势明显 [27] 高端化 - 华为、小米新车集中发力高端市场，华为尊界定位百万级豪华轿车 [2] - 20-30万元车型冲击合资市场份额，30万元以上市场竞争格局被重塑 [28] 新势力品牌表现 华为 - 尊界S800定位百万级豪华轿车，搭载L3级智驾系统和鸿蒙ALPS 2.0座舱 [35][36] - 享界S9增程版对标奔驰E级，CLTC纯电续航最高365km [38] - 问界M8定位中大型SUV，搭载华为ADS 3.0智驾系统 [45] 小鹏 - MONA MAX定位15万级纯电轿跑，CLTC续航580km [53] - G7定位25万级纯电中型SUV，CLTC续航达702km [60] - P7i替代款预计基于全域800V碳化硅平台，续航700km以上 [67] 理想 - i8定位高端纯电SUV，CLTC续航710-800公里 [72] - 搭载双NVIDIA Orin-X芯片，支持城市NOA等全场景智驾 [72] 零跑 - B10定位10万级纯电SUV，旗舰版配备激光雷达 [80] - 智驾芯片算力提升至100TOPS，支持高速及城区自动领航辅助 [81] 自主品牌表现 比亚迪 - 汉L EV基于全域1000V高压平台，零百加速2.7秒 [91] - 搭载"天神之眼B"智驾系统，配备激光雷达和Orin-X芯片 [92] - 王朝网与方程豹品牌形成双线旗舰矩阵，覆盖13-30万元市场 [90] 吉利 - 银河星耀8、极氪9X等车型覆盖13万元至百万元级市场 [4] - 领克900搭载Thor芯片，定义豪华新标杆 [4] 长安/长城/上汽 - 长安深蓝S09、长城坦克400Hi4-Z等差异化产品矩阵 [4] - 上汽智己LS6以800V平台+华为乾崑ADS 3.0系统树立标杆 [89]