蔻蒂桑香水工厂项目概况 - 项目位于平潭金井片区，是平潭综合实验区重点引进项目，目前正进行周边路网平整作业 [1] - 项目建成后将引进5条全自动生产线，预计香水年产量可达3000万瓶 [1] - 蔻蒂桑（福建）生物科技有限公司是一家集科研、生产、进出口销售于一体的企业，主营香水、化妆品、香精香料等产品 [1] 公司业务与战略 - 公司已建立研发、生产、销售部门及覆盖全球的市场渠道，并与全球众多知名香精品牌工厂合作 [1] - 公司致力于打造中国化妆品生产行业的领军企业 [1] - 公司总经理表示，落地平潭是看中当地的区位和政策优势，希望依托“保税+”政策，探索“香水+跨境”深度融合的产业发展新路径 [2] - 工厂预计明年开春后正式启用，计划推出更多自主研发的香水，并进一步深化与国际伙伴的合作 [2] 平潭新一轮封关运作政策 - 蔻蒂桑香水工厂项目是平潭为推动新一轮封关运作而前期谋划的9个封关业态场景之一 [2] - 新一轮封关运作首次将平潭主岛明确为海关监管区域，为适用更便利的海关监管措施提供依据 [2] - 政策由“一线放宽”转为“一线放开”，使人员、货物、商品进出往来更加便利，提升对外开放能级 [2] - 政策结合国际旅游岛建设和对外开放需求，配套调整“一线”不予免（保）税货物清单和“二线”不予退税货物清单，以强化要素吸引力 [2] - 专家解释，平潭全岛将变成一个超大号的“保税仓”，在岛内可享受“免保退选”等优惠税收政策，旨在激活产业创新力和激发外贸增长新动能 [3] 平潭产业发展规划 - 平潭紧扣新一轮封关运作重点任务，聚焦特色旅游、特色体育、生物医药、特色海洋装备、影视、特色保税加工及全球名品集散等7大核心业态 [3] - 平潭正全力以赴招引优质项目和企业 [3] - 平潭将持续推进一、二线出入岛通道提升改造项目（二期）等工程建设，并加大力度推进各项软硬件配套设施提质升级，以夯实封关运作基础支撑 [3] - 封关运作旨在推动平潭深度融入国内国际双循环，注入新动能 [3]

公司股价与交易表现 - 12月19日盘中，兄弟科技股价上涨2.09%，报6.36元/股，成交额6065.29万元，换手率1.37%，总市值72.68亿元 [1] - 当日主力资金净流入288.34万元，其中特大单买入140.52万元（占比2.32%），大单买入781.91万元（占比12.89%）[1] - 今年以来公司股价累计上涨49.65%，但近期表现疲软，近20日下跌1.40%，近60日下跌10.42% [1] - 今年以来公司已9次登上龙虎榜，最近一次为9月25日，龙虎榜净卖出5801.97万元，买入总额1.27亿元（占总成交额7.06%），卖出总额1.85亿元（占总成交额10.28%）[1] 公司财务与经营概况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入27.25亿元，同比增长4.84%；归母净利润1.01亿元，同比大幅增长211.75% [2] - 公司主营业务收入构成为：医药食品占比58.88%，特种化学品占比38.21%，其他占比2.91% [1] - 公司主营业务涉及维生素、皮革化学品、香精香料、原料药和催化新材料等产品的研发、生产与销售 [1] - 公司A股上市后累计派现3.90亿元，近三年累计派现1.06亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为10.16万户，较上期大幅增加61.51%；人均流通股为6906股，较上期减少38.08% [2] - 同期，十大流通股东中，国泰中证畜牧养殖ETF（159865）为第三大流通股东，持股1413.11万股，较上期增加504.55万股；招商中证畜牧养殖ETF（516670）为新进第九大流通股东，持股204.98万股 [3] 行业与概念分类 - 公司所属申万行业为：基础化工-化学制品-食品及饲料添加剂 [2] - 公司所属概念板块包括：维生素、抗流感、小盘、NMN概念、原料药等 [2]

报告核心观点 - 报告认为光子OIO（光电共封装）技术时代预计将在2年左右到来，由AI集群扩展需求驱动，并看好商业航天因朱雀三号火箭成功入轨而即将迎来运力释放 [6] - 报告分析百润转债因剩余期限短、正股威士忌业务即将进入收获期而具备弹性 [9][12] - 报告指出英伟达H200芯片对华出口获批将增加国内总算力供给，利好国内云服务提供商资本开支及相关供应链 [12][13] 市场走势与行业表现 - 国内市场主要指数普遍下跌，仅创业板指上涨0.61% [4] - 通信行业周度表现强劲，申万通信指数上涨3.69%，卫星通信、光模块、无线射频板块涨幅居前，分别为+11.60%、+6.04%、+1.65% [10] 通信与光子OIO行业 - Marvell拟以32.5亿美元预付款收购OIO创业公司Celestial AI，若达到特定营收目标，总对价最高可达55亿美元 [6] - Celestial AI的Photonic Fabric Link技术能效是铜互连的2倍以上，单芯片带宽达4.4 Tbps，远程内存访问时延比现有方案低5倍、功耗低8倍、成本降低26倍 [6] - 光子OIO技术预计在Scaleup网络市场提前到来，以应对AI超节点（如单柜集成500个XPU）的电连接物理极限 [6] - CPO/OIO封装涉及RDL重布线层、微凸点等关键工艺，上游FAU、微透镜、光纤shuffle、光源、EIC、PIC为核心关注环节 [6] - 建议关注CPO/OIO产业链相关公司，如天孚通信、中际旭创、太辰光等 [10] 商业航天行业 - 朱雀三号遥一火箭于2025年12月3日成功实现首发入轨，完成了九级并联液氧甲烷发动机等多项首次突破，但一子级回收失败 [6][7][10] - 朱雀三号入轨成功标志着民营火箭公司开始形成真实可用运力，有望缓解国家队火箭运力瓶颈，2026年低轨卫星发射数量有望显著提升 [10] - 商业航天投资正从主题投资转向主线投资，低轨通信投资类似5G发牌前夜，看好星载基带、相控阵天线、激光终端等核心价值环节 [10] - 建议关注商业航天产业链相关公司，如超捷股份、银邦股份、铂力特等 [10] 百润转债投资分析 - 百润转债债券评级AA，余额11.27亿元，剩余期限1.82年，12月5日收盘价121.84元，转股溢价率154.25% [11] - 正股百润科技是一家以预调鸡尾酒为核心、香精香料为根基、烈酒为战略延伸的消费型酒业集团，2025年前三季度营收22.70亿元，归母净利润5.49亿元 [12] - 公司香精业务和预调酒业务2025年上半年毛利率分别高达70.75%和70.48%，显著高于行业平均水平 [12] - 公司威士忌业务产能与渠道领先，旗下崃州蒸馏厂已灌注超五十万只陈酿桶，2025年推出多系列产品，即将进入收获期 [12] - 公司预调酒主业企稳回升，核心品牌“RIO锐澳”2024年市占率30.97%，2025年前三季度营收连续环比正增长 [12] - 基于估值模型，若正股股价不变，百润转债合理估值在123-128元 [12] 电力设备与新能源行业 - 英伟达H200 AI芯片对华出口获批，H200性能几乎是H20的6倍 [12] - H200准入将增加中国总算力供给，利好国内云服务提供商资本开支，阿里、腾讯、字节等互联网大厂供应链受益 [12][13] - 重点推荐中恒电气，因其是阿里巴拿马电源最大份额供应商，并已推出800V HVDC产品 [13] - 建议关注伊戈尔、科华数据、科士达、良信股份等相关供应链公司 [13]

股价与资金表现 - 11月25日盘中股价上涨2.01%至6.59元/股，成交额3937.49万元，换手率0.86%，总市值75.31亿元 [1] - 当日主力资金净流入115.89万元，大单买入483.60万元（占比12.28%），卖出367.71万元（占比9.34%） [1] - 今年以来股价累计上涨55.06%，但近期表现疲软，近5日、近20日、近60日分别下跌5.72%、7.57%、2.66% [1] - 年内9次登上龙虎榜，最近一次为9月25日，龙虎榜净买入-5801.97万元，买入总计1.27亿元（占比7.06%），卖出总计1.85亿元（占比10.28%） [1] 公司基本情况 - 公司位于浙江省海宁市，成立于2001年3月19日，于2011年3月10日上市 [1] - 主营业务为维生素、皮革化学品、香精香料、原料药和催化新材料的研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成：医药食品58.88%，特种化学品38.21%，其他2.91% [1] - 所属申万行业为基础化工-化学制品-食品及饲料添加剂，概念板块包括中俄贸易概念、PEEK概念、维生素、NMN概念、抗流感等 [2] 股东与股权结构 - 截至9月30日股东户数10.16万，较上期增加61.51%，人均流通股6906股，较上期减少38.08% [2] - A股上市后累计派现3.90亿元，近三年累计派现1.06亿元 [3] - 截至9月30日十大流通股东中，国泰中证畜牧养殖ETF（159865）为第三大股东，持股1413.11万股，较上期增加504.55万股；招商中证畜牧养殖ETF（516670）为新进第九大股东，持股204.98万股 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入27.25亿元，同比增长4.84% [2] - 2025年1-9月归母净利润1.01亿元，同比增长211.75% [2]

公司治理 - 公司于2025年11月18日召开第六届第六次董事会会议，审议包括《关于聘任公司副总经理的议案》在内的文件 [1] 财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中预调鸡尾酒业务占比87.14%，香精香料制造业占比11.34%，其他业务占比1.52% [1] - 截至发稿时，公司总市值为256亿元 [1]

公司股价表现 - 11月12日兄弟科技股价下跌5.06%至7.50元/股，成交额4.40亿元，换手率8.28%，总市值85.71亿元 [1] 公司主营业务构成 - 兄弟科技主营业务收入构成为医药食品占比58.88%，特种化学品占比38.21%，其他业务占比2.91% [1] - 公司产品线涵盖维生素、皮革化学品、香精香料、原料药和催化新材料的研发、生产与销售 [1] 主要流通股东持仓变动 - 国泰中证畜牧养殖ETF（159865）在三季度增持兄弟科技504.55万股，总持股数达1413.11万股，占流通股比例2.01% [2] - 该基金在11月12日因兄弟科技股价下跌估算浮亏约565.24万元 [2] - 国泰中证畜牧养殖ETF最新规模60.97亿元，今年以来收益率为16.91% [2] 基金重仓持股情况 - 国泰事件驱动混合A（020023）持有兄弟科技35.15万股，占基金净值比例1.66%，为第七大重仓股 [4] - 该基金在11月12日因兄弟科技股价下跌估算浮亏约14.06万元 [4] - 国泰事件驱动混合A最新规模1.52亿元，今年以来收益率为31.08%，成立以来累计收益507.14% [4]

股价表现与资金流向 - 11月11日盘中下跌2.03%，报24.65元/股，总市值258.47亿元 [1] - 当日成交1.46亿元，换手率0.82%，主力资金净流出3024.83万元 [1] - 今年以来股价下跌11.05%，近5个交易日下跌1.20%，近20日下跌5.84%，近60日微涨0.04% [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年1-9月实现营业收入22.70亿元，同比减少4.89% [2] - 2025年1-9月归母净利润5.49亿元，同比减少4.35% [2] - 主营业务收入构成为：酒类产品87.14%，食用香精11.34%，其他1.52% [1] 股东结构变化 - 截至9月30日股东户数为4.17万，较上期增加20.70% [2] - 人均流通股17345股，较上期减少17.15% [2] - 酒ETF（512690）增持至1679.30万股，成为第五大流通股东，较上期增加578.90万股 [3] - 兴全合润混合A（163406）退出十大流通股东之列 [3] 公司分红记录 - A股上市后累计派现26.73亿元 [3] - 近三年累计派现8.33亿元 [3] 公司背景与行业分类 - 公司成立于1997年6月19日，于2011年3月25日上市 [1] - 主营业务为香精香料产品研发、生产和销售以及预调鸡尾酒业务 [1] - 所属申万行业为食品饮料-非白酒-其他酒类 [1] - 所属概念板块包括电子商务、社保重仓、融资融券、中盘、养老金概念等 [1]

股价表现与交易数据 - 11月11日盘中报7.82元/股，上涨2.09%，总市值89.37亿元，成交金额3.75亿元，换手率6.94% [1] - 当日主力资金净流入679.46万元，特大单净买入448.05万元，大单净买入231.41万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨84.00%，近5个交易日上涨9.83%，近60日上涨25.93% [1] - 今年以来已9次登上龙虎榜，最近一次为9月25日，龙虎榜净买入额为-5801.97万元 [1] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务为维生素、皮革化学品、香精香料、原料药和催化新材料的研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成为：医药食品占比58.88%，特种化学品占比38.21%，其他占比2.91% [1] - 2025年1-9月实现营业收入27.25亿元，同比增长4.84%，归母净利润1.01亿元，同比增长211.75% [2] - A股上市后累计派现3.90亿元，近三年累计派现1.06亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数为10.16万户，较上期增加61.51%，人均流通股6906股，较上期减少38.08% [2] - 截至9月30日，国泰中证畜牧养殖ETF为第三大流通股东，持股1413.11万股，较上期增加504.55万股 [3] - 招商中证畜牧养殖ETF新进为第九大流通股东，持股204.98万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-食品及饲料添加剂 [2] - 所属概念板块包括PEEK概念、维生素、中俄贸易概念、NMN概念、小盘等 [2]

公司股价表现 - 11月7日公司股价上涨5.07%，报收25.71元/股 [1] - 当日成交额达13.11亿元，换手率为1.71% [1] - 公司总市值为790.18亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务收入中营养品占比最高，为64.86% [1] - 香精香料业务收入占比为18.96% [1] - 新材料业务收入占比为9.35%，原料药等其他业务占比6.83% [1] 基金持仓情况 - 兴全精选混合基金（163411）三季度持有公司228.54万股，占基金净值比例2.58%，为第十大重仓股 [2] - 该基金最新规模为21.08亿元，今年以来收益率为26.77%，同类排名3561/8148 [2] - 基金经理陈宇累计任职时间超过10年，现任基金资产总规模为52.98亿元 [2]

公司战略与业务布局 - 公司坚持"化工+"与"生物+"战略主航道 [1] - 公司抢抓营养品、新材料、香精香料和原料药等产业发展机遇 [1] 2025年第三季度财务表现 - 第三季度实现营业收入55.41亿元 [1] - 第三季度实现归属于上市公司股东的净利润17.17亿元 [1] 2025年前三季度经营业绩 - 前三季度累计实现营业收入166.42亿元，同比增长5.45% [1] - 前三季度累计实现归属于上市公司股东的净利润53.21亿元，同比增长33.37% [1] 经营举措与成效 - 公司通过产销联动拓展国内外市场 [1] - 公司不断创新优化生产工艺并持续推进成本费用精细化管控 [1] - 上述举措实现主要经营指标稳健增长 [1]