某大厂内部管理 - 创始人在各部门设置管理运营部 权力极大 类似内部纪委 监督反腐及员工私下行为是否符合公司价值观 [1] - 业务人员外出洽谈需专人随行记录 言语不当会被记录 [1] - 销售考核中销量为最不重要指标 创始人认为产品卖得好是因产品本身优秀 卖不好则是销售问题 [1] - 对下游代理企业态度强势 认为其盈利完全依赖该厂商的销售支持 [1] 智能制造公司人事变动 - 高管A离职时与老板关系不愉快 被怀疑为叛徒但无实证 公司未发公告或启动司法程序 [1] - A能力很强 经验丰富 是做实事的人 离职后未受竞业协议限制 火速加入对手公司B [2] - A在旧职时曾针对B公司设下狙击策略 入职B后主张激进扩张 结果旧主沿用其原有策略应对 使其陷入被动 [2][3] 深圳耳机制造商发展历程 - 早期融资困难 银行提供可转债但不愿转股 只要求经营好转后优先还款 [3] - 知名投资人因创始人预估市场规模仅两三千万而拒绝投资 导致其错过投资机会 公司至今无外部股东 [3] - 近七八年业务指数级增长 骨传导耳机在海外市场几乎无对手 因创业初期即将相关专利申请殆尽 [3] - 创始团队出身西交大 最初从事军用产品后转民用 [3] 泳池机器人供应商竞争态势 - 头部供应商C早年设计产品 委托独角兽企业D申报红点奖 结果D获奖并攫取产品知识产权 [3] - C创始人年过七旬 缺乏精力与D纠缠 [3] - C在产品定义 性能提升与场景理解方面国内领先 D强于渠道与营销 C估值长期徘徊在15倍PE约15亿元 难以提升 [4] - C去年冲刺深圳创业板未果 主因规模体量偏小且所属方向未获政策重点支持 [4] 某公司产品开发策略 - CEO为市场出身 被吐槽不懂产品 CTO研发管理能力不强 项目进展高度依赖来自对手公司的员工 [4] - 首款产品最初想借鉴E公司产品 被大老板否决 后要求完全复制F公司产品 [4] - 招揽大量F公司员工 其携带信息用于产品定义和ID设计 并通过野路子渠道获取对手信息 导致产品与F公司产品高度相似 [5] 消费电子企业G市场进入计划 - 计划进军高端扫地机市场 并接收了从某扫地机大厂流出的人员 其他同行不愿吸纳这批人 [5] - 自去年启动高端扫地机研发 预计今年下半年推出全能基站产品 定价1500-2000美金 对标市面上产品力最强机型 有意与海外高端机型竞争 [5] - 以往同等产品力下 竞对产品在亚马逊卖700美金 G只卖450-500美金主打性价比 但此次策略改变 [5] 深圳硬件大厂管理层文化 - 创始人听闻友商产品销量暴涨后焦虑失眠 半夜在飞书群要求提高同类产品KPI [6] - 创始人将焦虑传导给高管并渗透整个组织 要求高管通过禅修 瑜伽或闭关平复心态 因其本人曾用此法缓解焦虑 [6] - 创始人曾在2020年 2021年间受抑郁困扰后康复 并在低谷期思考公司未来及着手组织架构改革 [6] 割草机行业渠道库存问题 - 某割草机新锐公司CFO要求不准向代理商塞货 但据业内人士了解 底下执行人员仍进行塞货操作 CFO可能不知情 [6] - 割草机行业普遍存在向代理商压货现象 渠道商为吸引顾客和避免缺货积极备货 厂家乐于多出货 [7] - 若终端销售不畅 代理商面临库存积压与资金压力 影响后续采购 目前各代理商库存高企 实际到达用户产品数量可能远低于预期 [7][8] 深圳硬件巨头供应链保密措施 - 对供应链合作方H执行严格保密管理 要求所有相关人员签署保密协议 [8] - 除一款与友商外观相似产品外 其他产品均在保密车间生产 禁止无关人员进入 全程通过自备摄像头监控 数据直连内部系统 [8] - 要求H使用其定制化软件系统 对机密产线提供统一电脑与监控设备 合作初期曾派驻保安并禁带手机 后因监控系统 deemed 安全而撤走保安 [8] 庭院机器人企业团队问题 - 在苏州组建的割草机团队成员从几家头部割草机公司挖来 被知情人士称为能力不行的混子 将老东家产品规格抄袭重做 [8] - 该企业割草机器人方案仍未确定 进展堪忧 [8] 影像大厂创始人产品专注度 - 创始人对产品抱有热忱 聊到产品时两眼放光 工作再忙也会秒回消息 非产品话题回复可能延迟一两天 [9] - 晚上11点发产品相关消息也会秒回 收到改进建议后五分钟内可拉内部群安排优化 主动查看产品差评以寻找改进思路 乐于深入一线听取意见 [9] 割草机器人技术路线与合作 - 某割草机品牌与代工厂I合作进度不及预期 因出货量未达目标 双方合作可能生变 [10] - I是纯视觉方案领域领先者 该品牌若更换伙伴 技术路线是否变更尚不明确 [10] - 行业主流为"RTK+视觉"与"激光雷达+视觉"方案 纯视觉主要面向500平米以下小花园 属缝隙市场 [10] - 随着"RTK+视觉"价格降至五六百美元 纯视觉价格优势减弱 该品牌竞争压力加大 [10]

21世纪经济报道记者 陈思琦 深圳报道 9月21日，深圳湾体育中心"春茧"，意大利队凭借科恰雷托、保利尼两场单打胜利，2:0成功卫冕2025比 利·简·金杯。 9月27日，"春茧"主场首次迎来深圳中小学班级足球总决赛，小学、初中、高中三个学段6支班级队伍激 烈角逐。 时隔一周，同一场地，镜头既可以对准保利尼、佩古拉、王欣瑜等明星球员，也愿见证稚嫩少年的每一 个冲刺、每一次射门。 2019年WTA年终总决赛，这一场地就曾让完美赛事公司创始人、前WTA董事会成员马库斯印象深 刻："赛事组委会在很短时间内就搭建了一座高标准的场馆，还有一座能容纳600人的餐厅，这是许多欧 洲国家没法做到的。" 顶级赛事与全民健身"一体双面"，让深圳、让南山，这座长期以经济、科技实力闻名全球的城市及城 区，显出了更包容、多元、开放的文化面孔。 赛事"名"城 在全球视野下，一座城市的文明高度，不仅由其经济与科技等"硬实力"定义，更取决于其文化繁荣所彰 显的"软实力"。 这也是为何，伦敦、洛杉矶、纽约等国际化大都市，都拥有英超、美网、纽约马拉松等品牌体育赛事。 "所有的世界名城，几乎都是世界体育名城；而所有的世界体育名城，都是体育赛事名城 ...

控股股东减持 - 控股股东文富投资计划减持600万股 占剔除回购账户后总股本1.59% 当前持股1.056亿股占比28.04% [1] - 减持时间为2025年9月30日至12月29日 通过集中竞价方式进行 [1] 股东结构变化 - 2025年中报前十大流通股东有7位持股超0.32%的大股东全部离场 包括长期股东文宏实业和文昇实业 [1] - 前十大股东合计持股比例从2024年中42.37%降至33.95% 第四大股东程庆华持股仅0.28% [1][2] - 香港中央结算公司(陆股通)持股79.16万股占比0.21% 位列第七大股东 [2] 财务表现恶化 - 2025年上半年扣非归母净利润同比下跌90.6%至250.69万元 归母净利润同比下跌38.12%至0.25亿元 [6] - 2024年归母净利润同比下跌68.85%至0.41亿元 扣非净利润同比下跌92.07%至879.57万元 [5] - 2023年归母净利润下跌23.58%至1.33亿元 净利率下降2.41个百分点至5.58% [4] 毛利率持续下滑 - 2025年上半年综合毛利率降至14.07% 较2023年高点下降4.11个百分点 [5] - 2024年毛利率下跌3.3个百分点至14.85% 主要受低端订单占比上升和存货跌价影响 [5] - 毛利率远低于漫步者(40.36%) 也低于朝阳科技(22.35%)和共达电声(30.44%) [5] 业务结构问题 - ODM模式依赖国际品牌客户 前五大客户收入占比高 主要服务Harman和Beats等品牌 [7] - 智能穿戴业务(智能手表/眼镜)2025年上半年收入占比10.08%约1.01亿元 [8] - 新型储能业务占比仅1.88% 对整体营收贡献有限 [8] 行业竞争压力 - TWS耳机出货量增速下滑 品牌商压价加剧 ODM厂商议价能力持续弱化 [7] - 核心技术储备不足 在双振膜喇叭、平面振膜等专利储备不充分 [7] - 智能眼镜领域缺乏操作系统和生态整合能力 主要为影目科技等小众品牌代工 [8] 研发投入削减 - 2025年上半年研发费用同比减少1492.65万元 可能进一步削弱产品竞争力 [6][7]

游戏机配件行业 - 2024年全球游戏机配件市场销售额达164.9亿美元 预计2031年增至342.4亿美元 年复合增长率11.2% (2025-2031) [4] 柔性触觉传感器行业 - 全球柔性触觉传感器市场规模2022年约15.3亿美元 预计2029年达53.22亿美元 复合年增长率17.9% [7] - 机器人和医疗领域是柔性触觉传感器主要增长驱动力 [28] 两轮车IoT智能终端行业 - 2031年全球两轮车IoT智能终端市场规模有望达197.5亿美元 2025-2031年复合增长率16.3% [11] 食品饮料金属包装行业 - 预计2029年东南亚食品饮料金属包装市场规模达57.5亿美元 [13] 电动滑板车行业 - 2024年全球电动滑板车市场销售额23.7亿美元 预计2031年达56.85亿美元 年复合增长率13.5% (2025-2031) [16] 汽车微电机行业 - 2031年全球汽车微电机市场规模预计达204亿美元 [18] - 2024年全球汽车用微特电机市场销售额152.25亿美元 预计2029年达240.38亿美元 年复合增长率9.16% (2025-2029) [73] - 2024年中国市场微特电机规模57.30亿美元 预计2029年达90.48亿美元 [73] - 中高端新能源汽车微电机单车用量显著高于燃油车 [18] 车规级SiC功率模组行业 - 2023年全球车规级SiC功率模组市场销售额125亿元 预计2030年达657.1亿元 年复合增长率24.1% (2024-2030) [20] 边缘AI芯片行业 - 2024年全球边缘AI芯片市场销售额32.46亿美元 预计2031年达93.42亿美元 年复合增长率16.5% [22] 石英晶体元器件行业 - 2023年全球前十大石英晶体元器件厂商合计市场份额66.4% [24] - 鸿星科技市占率3.08% 排名全球第九 中国企业排名第三 [24] 扫地机器人行业 - 2023年全球前五大扫地机器人生产商占有约61%市场份额 [26] 卫星互联网行业 - 2021年中国卫星互联网市场规模292.48亿元 2025年将达千亿元级别 [30] - 2025年中国卫星互联网市场规模预计达400亿元 [30] 自动光学检测设备行业 - 2023年全球自动光学检测设备市场销售额13.37亿美元 预计2030年达26.86亿美元 年复合增长率10.6% [32] HMB行业 - 技源集团在全球HMB市场占有率53.34% 处于绝对领先地位 [34] 手机壳行业 - 预计2029年全球手机壳市场规模超1000亿元 [36] 六维力传感器行业 - 2024年全球六维力传感器市场规模预计3.3亿美元 同比增长46.67% 预计2030年达23.05亿美元 年复合增长率40.52% [38] 低介电玻璃纤维行业 - 全球低介电玻璃纤维前五大厂商占有约93%市场份额 [41] 骨传导耳机行业 - 全球骨传导耳机市场规模预计以23.5%速度增长 2028年达30亿美元 [43] 引线框架行业 - 全球前五大引线框架企业合计市场份额46%-52% 前八大企业市占率超62% [46] 工业级水滑石行业 - 2024年全球工业级水滑石市场规模2.36亿美元 预计2031年达3.14亿美元 年复合增长率4.6% [49] 机器人多指灵巧手行业 - 预计2030年全球机器人多指灵巧手市场规模超50亿美元 2024-2030年复合年均增长率64.6% [51] 高压清洗机行业 - 2024年全球高压清洗机市场销售额32.25亿美元 预计2031年达44.20亿美元 2025-2031年复合增长率4.70% [53] FMM行业 - 全球FMM市场销售额预计从2024年3.65亿美元激增至2031年9.52亿美元 [56] 生命科学服务行业 - 全球生命科学服务领域市场规模从2021年119亿美元增长至2028年300亿美元 复合增速14% [59] 便秘药行业 - 2022年中国便秘药市场销售收入37.25亿元 预计2029年达73.13亿元 2023-2029年复合增长率9.85% [61] 运动营养补充剂行业 - 2024年全球运动营养补充剂市场规模280.6亿美元 预计2031年突破482亿美元 年复合增长率8.2% [63] 汽车玻璃行业 - 全球汽车玻璃市场预计从2024年254亿美元增至2033年391亿美元 年复合增长率5.1% [65] 一次性内窥镜行业 - 全球泌尿外科介入手术所用一次性内窥镜预计达14.3亿美元市场规模 2030年渗透率约25.2% [67] 半导体第三方检测行业 - 2024年中国半导体第三方检测分析领域失效分析及材料分析市场规模合计约47.47亿元 [70] - 胜科纳米2024年在失效分析及材料分析领域国内收入3.53亿元 国内市场占有率约7.44% [70]

募集资金基本情况 - 2024年1月4日向不特定对象发行可转换公司债券10,040,000张，每张面值100元，募集资金总额1,004,000,000元，扣除发行费用10,088,444.39元后实际募集资金净额为993,911,555.61元 [1] - 募集资金原计划用于年产500万台骨传导耳机项目、年产900万台智能手表项目、年产450万台智能眼镜项目及补充流动资金项目 [1] - 募集资金已进行专户存储，并经会计师事务所审验确认 [1] 原募集资金使用及变更情况 - 截至公告披露日，募集资金已投入28,991.16万元，尚未使用70,400.00万元 [4][5] - 原募投项目达到预定可使用状态日期从2026年1月10日延期至2028年1月10日 [4] - 公司拟变更70,400.00万元募集资金及其利息收入、理财收益用于收购beyerdynamic GmbH & Co. KG全部有限合伙权益、BD GmbH全部股份及股东借款 [5][6] - 项目实施主体由江西佳禾电声科技有限公司变更为Cosonic International Pte. Ltd. [6] 变更募集资金原因 - 全球经济增速放缓、贸易摩擦加剧导致市场不确定性增加，骨传导耳机、智能手表、智能眼镜订单未达爆发式增长 [9] - 公司通过现有产能可满足短期订单需求，原募投项目尚未达到成熟建设条件 [9] - 原募投项目毛利率约10%，净利率约5%，而标的公司预测毛利率超50%，净利率超10%，经济效益显著提升 [12] - 标的公司已连续经营多年，市场地位稳固，增长确定性高于原新建项目 [12] 新募投项目标的公司概况 - beyerdynamic GmbH & Co. KG成立于1960年，是全球知名高端音频设备制造商，产品涵盖专业创作耳机、游戏耳机、无线音频设备等 [13][17] - 销售网络覆盖欧洲、美国、中国等全球主要市场，拥有100余家业务合作伙伴 [16][17] - 2025年1-5月营业收入26,114.47万元，2024年度营业收入67,657.07万元 [24] - 2025年5月末所有者权益6,151.48万元，较2023年末增长217% [23] 交易定价及评估 - 标的公司全部合伙权益评估价值88,800.00万元，较账面所有者权益增值82,648.56万元，增值率1343.56% [26][27] - 交易初步收购价款为12,200.00万欧元，另包含股东借款14,843.55万元 [27][28] - 评估采用收益法为主，因更客观反映企业未来收益能力 [27] 战略协同效应 - 标的公司拥有Tesla技术、静电技术、高保真技术等核心音频技术及元器件自主开发能力 [15][31] - 收购将助力公司从ODM模式向"高端制造+品牌运营"双轮驱动转型，形成第二增长曲线 [13][30] - 标的公司全球化销售网络将完善公司欧美市场布局，提升抗风险能力 [16][17] - 双方技术整合可实现消费级与专业级音频产品优势互补 [15][31] 项目预期收益 - 标的公司预测2026年将带来8.92亿元营业收入，且未来持续增长 [12][31] - 预计毛利率超过50%，净利率超过10%，显著高于原募投项目 [12][31] - 交易将提升公司收入规模、盈利水平和全球市场竞争力 [30][33] 审议程序进展 - 公司第三届董事会第二十七次会议及第三届监事会第十九次会议已审议通过变更议案 [36][37] - 变更事项尚需提交股东大会及债券持有人会议审议 [36][37] - 保荐机构招商证券对变更事项无异议 [37]

核心观点 - 佳禾智能拟变更2024年可转债募集资金用途 将原用于骨传导耳机、智能手表、智能眼镜项目的未使用资金70,400万元及其收益用于收购德国高端音频设备制造商beyerdynamic GmbH & Co KG（BD KG）的全部有限合伙权益、其普通合伙人BD GmbH的全部股份及股东借款 以提升资金使用效率并实现战略转型 [1][6][7] 募集资金基本情况 - 2024年1月4日向不特定对象发行可转换公司债券10,040,000张 每张面值100元 募集资金总额1,004,000,000元 扣除发行费用10,088,444.39元后实际募集资金净额为993,911,555.61元 [2] - 原募投项目包括年产500万台骨传导耳机项目、年产900万台智能手表项目、年产450万台智能眼镜项目及补充流动资金项目 [2] - 截至核查意见出具日 募集资金已投入28,991.16万元 剩余未使用资金70,400万元 [4] - 补充流动资金项目专用账户已注销 [4] 原募投项目使用情况 - 年产500万台骨传导耳机项目计划投资26,588.64万元 拟使用募集资金24,143万元 截至核查日尚未投入 [7] - 年产900万台智能手表项目计划投资56,799.76万元 拟使用募集资金51,248.16万元 截至核查日尚未投入 [7] - 年产450万台智能眼镜项目计划投资34,000万元 拟使用募集资金24,000万元 截至核查日尚未投入 [7][8] - 三个项目最初计划2026年1月10日达到预定可使用状态 后延期至2028年1月10日 [5] 变更原因分析 - 全球经济增长放缓及贸易摩擦加剧导致市场不确定性增加 原产品订单未出现爆发式增长 [8][9] - 公司通过现有生产基地产能即可满足短期订单需求 [9] - 原项目毛利率约10% 净利率约5% 而标的公司预测毛利率超50% 净利率超10% [10] - 原项目建设周期长且收益不确定性大 标的公司已连续经营多年且增长势头良好 [10] - 收购符合公司高端化、品牌化、全球化战略 可实现"高端制造+品牌运营"双轮驱动 [10][11] 新募投项目交易细节 - 收购标的为BD KG全部有限合伙权益、BD GmbH全部股份及股东借款 [6] - 实施主体由江西佳禾变更为Cosonic International Pte Ltd（佳禾国际） [6] - 交易定价采用收益法评估 标的公司全部合伙权益评估价值88,800万元 较账面净资产6,151.44万元增值82,648.56万元 增值率1343.56% [21][22] - 截至2025年5月31日 标的公司股东借款余额14,843.55万元 [19][23] - 初步收购价款定为12,200万欧元 最终价格将根据交割时现金、债务及营运资本情况调整 [23] 标的公司业务概况 - BD KG成立于1960年 是全球知名高端音频设备制造商 产品线涵盖专业创作耳机、游戏耳机、无线音频设备等 [11][14] - 拥有Tesla技术、静电技术、高保真技术等核心音频技术 具备麦克风、喇叭等元器件的自主开发能力 [12] - 销售网络覆盖欧洲、美国、中国等全球主要市场 拥有100余家业务合作伙伴 [12][13] - 2024年度营业收入67,657.07万元 2025年1-5月营业收入26,114.47万元 [19] - 2024年度净利润6,408.75万元 2025年1-5月净利润1,268.81万元 [19] 战略协同效应 - 技术协同：整合双方消费级与专业级音频技术 强化上游元器件开发能力 [12][27] - 制造协同：公司自动化规模制造优势可满足BD KG产品需求 [12] - 品牌协同：提升公司品牌业务收入规模及运营能力 享受成熟品牌溢价 [12] - 渠道协同：借助BD KG成熟线上线下销售体系拓展欧美市场 完善全球布局 [13][28] - 预测标的公司2026年将带来8.92亿元营收 且未来持续增长 [10] 资金安排与审批程序 - 交易资金主要来源于变更募集资金用途 不足部分由自有或自筹资金解决 [24] - 变更事项已获第三届董事会第二十七次会议及第三届监事会第十七次会议审议通过 [31][32] - 尚需提交股东大会及债券持有人会议审议 [31][32] - 需取得中国政府境外投资备案、外汇登记等审批程序 [29]

资金用途变更 - 佳禾智能拟变更部分募集资金用途 将尚未投入的募集资金7.04亿元及其利息收入、理财收益用于收购BD KG的全部有限合伙权益、普通合伙人股份及股东借款 [1] - 涉及变更的募投项目包括年产500万台骨传导耳机项目、年产900万台智能手表项目及年产450万台智能眼镜项目 [1] 收购标的概况 - BD KG为全球知名高端音频设备品牌商和制造商 与佳禾智能同属电声行业 [1] - 双方业务具有较强协同性 交易可快速提升公司在高端音频领域的市场竞争力 [1] 交易影响评估 - 本次变更2024年向不特定对象发行可转债募集资金用途有利于提升募集资金使用效率 [1] - 变更将提高公司总体资金利用率 符合公司及全体股东利益 [1]

公司战略调整 - 佳禾智能拟变更募集资金用途 将原用于年产500万台骨传导耳机项目、年产900万台智能手表项目及年产450万台智能眼镜项目的尚未投入资金704亿元及其利息收入、理财收益转为收购德国企业BD KG的全部有限合伙权益、BDGmbH的全部股份以及股东借款 [2] - 项目实施主体由江西佳禾电声科技有限公司变更为Cosonic International Pte Ltd（佳禾国际） [2] - 本次变更需经公司股东大会及债券持有人会议审议通过 [2] 收购标的详情 - 收购标的为beyerdynamic GmbH & Co KG（BD KG）系注册于德国的有限合伙企业 卖方包括Carol Shirley Beyer等七名自然人 [2] - 同时收购标的公司的普通合伙人BEYER DYNAMIC Verwaltungs-GmbH（BDGmbH）的全部股份 该公司为德国注册的有限责任公司 [2] - 收购范围涵盖卖方持有的标的公司股东借款 [2] 资金使用规划 - 涉及变更的募集资金总额为704亿元 具体金额以实际结转时项目专户资金余额为准 [2] - 资金用途从产能建设项目调整为跨国并购项目 [2] - 变更目的为提高募集资金使用效率并实现股东利益最大化 [2]

募集资金用途变更 - 公司拟变更原募投项目包括年产500万台骨传导耳机项目、年产900万台智能手表项目及年产450万台智能眼镜项目中尚未投入的募集资金70400万元及其利息收入、理财收益 [1] - 变更后资金将用于收购BD KG全部有限合伙权益、BD GmbH全部股份及BD KG的股东借款 [1] - 项目实施主体由江西佳禾电声科技有限公司变更为佳禾国际 [1] 收购项目细节 - 投资总额约为12200万欧元 [1] - 拟使用募集资金净额70400万元 [1] - BD KG为全球知名的高端音频设备品牌商和制造商 [1] 变更目的 - 变更募投项目有助于提高募集资金使用效率 [1] - 旨在实现投入产出效益和股东利益的最大化 [1]

饮品与食品行业 - 奈雪的杨枝甘露作为传统粤式甜品受到10岁儿童喜爱 主要成分为芒果 西柚 椰浆和西米 不含茶成分[1] - 羽衣甘蓝近年成为饮品和沙拉的热门配料 尽管口感粗糙且味道不佳 但能显著提升产品溢价[2] 消费电子行业 - 骨传导耳机通过减少听力损伤的机制获得市场关注 但实际功能仅限于损伤缓解而非听力保护[2] 航空制造业 - 中国自主研发的C919客机投入运营后 国内航空公司仍持续采购波音和空客产品[3] 互联网平台业务 - 京东在拓展外卖业务后进一步布局酒旅行业 需评估其跨领域扩张的核心竞争优势[3] 娱乐内容产业 - 游戏主播职业存在专业门槛 仅凭游戏操作水平不足以保证职业成功[3] - 漫威系列电影凭借持续的内容创新维持全球观众黏性 中国尚未形成同类IP开发能力[3] - 日本动漫产业通过成熟的创作体系和文化输出保持全球影响力 典型案例包括《火影忍者》等作品[3] 内容付费行业 - 播客节目《Knock Knock世界》采用订阅制模式 年度定价365元 覆盖主流音频平台[4][5][6] - 该节目更新频率为每周三次 单期时长10分钟 目标用户为青少年群体[4] - 节目提供三期免费试听内容以降低用户决策门槛[5]