证券日报网讯科华数据9月25日在互动平台回答投资者提问时表示，公司作为行业内第一批进入液冷领 域的先行者，凭借多年的技术沉淀和数据中心建设运维经验，现已推出了液冷数据中心全生命周期服 务，包括自主研发的系列液冷产品，产品系统有风-液抽屉式CDU，液-液抽屉式CDU和液-液机柜式 CDU等；集成系列有WiseCooling板式液冷微模块，液冷集装箱，液冷一体机等产品。同时，公司与沐 曦股份已联合推出高密度液冷算力POD，以超节点作为核心技术切入点来探索相关解决方案，为高性能 算力需求提供稳定、高效、灵活扩展的实时保障。 （文章来源：证券日报） ...

格隆汇9月25日丨科华数据(002335.SZ)在投资者互动平台表示，23年公司与沐曦签署战略合作协议，共 同打造算力新业态。目前公司与沐曦股份已联合推出高密度液冷算力POD，专为高性能GPU服务器集群 自主研发新一代基础设施微环境，可高效支撑AI训练、推理及通用计算等多样化场景，为高性能算力 需求提供稳定、高效、灵活扩展的实时保障。未来，公司将继续立足自身技术优势与产业资源，协同国 内外高端GPU厂商，从风冷实践、液冷技术沉淀，再进阶至超节点POD的探索创新与生态协同，构建起 从算力底座到一体化场景闭环，为算力从"用得了"向"用得好"转变提供全链路支撑。 ...

科华数据（002335.SZ）9月25日在投资者互动平台表示，公司作为行业内第一批进入液冷领域的先行 者，凭借多年的技术沉淀和数据中心建设运维经验，现已推出了液冷数据中心全生命周期服务，包括自 主研发的系列液冷产品，产品系统有风-液抽屉式CDU，液-液抽屉式CDU和液-液机柜式CDU等；集成 系列有Wise Cooling板式液冷微模块，液冷集装箱，液冷一体机等产品。同时，公司与沐曦股份已联合 推出高密度液冷算力POD，以超节点作为核心技术切入点来探索相关解决方案，为高性能算力需求提供 稳定、高效、灵活扩展的实时保障。 （文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问贵公司在液冷方面主要采用什么技术，微通道液 冷技术是否开展布局？ ...

核心观点 - 中国银河证券发布研究报告 给予科华数据买入评级 公司2025上半年业绩稳健增长 算力与新能源业务协同发展 产品出海战略成效显著[1][2][3][4] 财务表现 - 2025上半年总营收37.33亿元 同比增长0.06% 归母净利润2.44亿元 同比增长7.94%[2] - 2025年第二季度单季营收25.16亿元 环比增长106.88% 归母净利润1.75亿元 同比增长14.81% 环比增长153.24%[2] - 中国银河证券上调2025-2027年归母净利润预测至7.22亿元、10.92亿元、14.58亿元 对应EPS为1.40元、2.12元、2.83元[4] 业务板块分析 - 智算业务收入13.98亿元 同比增长16.77% 毛利率29.35% 占总收入37.44% 推出液冷算力POD等新产品 中标移动、电信等大客户项目 覆盖东南亚、欧洲等海外市场[3] - 智慧电能业务收入4.39亿元 同比下降22.56% 毛利率36.39% 在全球模块化UPS市场占据领先地位 为交通、电力等行业提供定制化解决方案[3] - 新能源业务收入18.52亿元 毛利率17.51% 推出2000V组串式逆变器等新产品 功率范围覆盖3kW-10MW 适用于高海拔等复杂环境[3] 战略布局 - 推行"智算+光储"融合战略 提出"绿电+AI+光充储算一体化"理念 通过数据中心与储能系统集成 实现绿电支撑算力高耗能需求[4] - 加速海外市场拓展 在东南亚、中亚、欧洲、北美等地实现数据中心产品交付 推动AI、液冷、算力等业务出海[3][4] - 与壁仞科技、燧原科技等AI芯片厂商合作 基于自建智算中心优化模型训练与推理性能[3] 行业前景 - 全球算力需求增长推动数据中心高效节能解决方案发展 公司技术优势有望迎来新机遇[4] - 数智化浪潮下高算力与高能耗关联紧密 公司"源网荷储"一体化体系成为能源转型与数字经济核心赋能者[4]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入37.33亿元 同比微增0.06% [2] - 归属于上市公司股东的净利润2.44亿元 同比增长7.94% [2] - 计提信用减值损失和资产减值损失合计9800.54万元 影响利润总额 [2] 分行业营收与毛利率 - 数据中心行业营收13.98亿元 同比增长16.77% 毛利率29.35% 同比下降1.40% [2] - 智慧电能行业营收4.39亿元 同比下降22.56% 毛利率36.39% 同比增长1.93% [2] - 新能源行业营收18.52亿元 同比下降4.22% 毛利率17.51% 同比增长0.63% [2] 智算中心业务发展 - 智算中心营收约13.98亿元 同比增长16.77% [3] - 与沐曦股份联合推出高密度液冷算力POD [3] - 发布算力平台V2.0 打造"1+4+X"算力服务新范式 [3] - 与多家头部AI芯片厂商合作优化模型性能 [3] 智慧电能业务布局 - 以"AI+能源管理"引领智慧节能 [4] - 在"大交通"领域服务轨交、高速、高铁线路及机场项目 [4] - 在"大工业"领域中标国家级煤化工工程 服务超200家大型化工企业 [4] 新能源业务创新 - 聚焦光储协同创新 [4] - 推出2000V 450kW组串式逆变器及新一代460kW液冷簇级管理PCS [4] - 服务众多能源及企业客户 [4] 液冷技术优势 - 推出液冷数据中心全生命周期服务 [5] - 具备多种液冷产品且有产品出口海外 [5] - 为中国移动打造多个液冷解耦项目 [5] - 与沐曦股份联合推出产品保障高性能算力需求 [5] - 整合产业资源拓展海外市场 推动智算中心绿色低碳发展 [5] 海外战略推进 - "出海"是公司重要战略 从多方面积极布局 [6] - 密切关注海外算力市场机会 [6] - 以数据中心核心产品为切入点推进产品认证及客户测试 [6] 投资者关系活动 - 2025年8月29日至9月1日接受超50家机构调研 [1] - 公司董事会秘书、科华数能总裁、云集团总裁及证券事务代表参与接待 [1]

财务业绩 - 2025年上半年公司营业收入37.33亿元，同比增长0.06% [3] - 归属于上市公司股东的净利润2.44亿元，同比增长7.94% [3] - 计提信用减值损失和资产减值损失合计9800.54万元，导致利润总额减少9800.54万元 [3] 分行业营收表现 - 数据中心行业营业收入13.98亿元，同比增长16.77%，毛利率29.35%，同比下降1.40% [3] - 智慧电能行业营业收入4.39亿元，同比下降22.56%，毛利率36.39%，同比增长1.93% [3] - 新能源行业营业收入18.52亿元，同比下降4.22%，毛利率17.51%，同比增长0.63% [3] 智算中心业务 - 智算中心行业营业收入约13.98亿元，同比增长16.77% [3] - 推出高密度液冷算力POD，专为高性能GPU服务器集群提供保障 [3] - 发布算力平台V2.0，打造"1+4+X"算力服务新范式 [3] - 与壁仞科技、燧原科技等多家AI芯片厂商合作优化模型性能 [4] 液冷技术发展 - 推出液冷数据中心全生命周期服务，具备冷板式及浸没式液冷系列产品 [8] - 算力液冷集装箱已出口海外 [8] - 为中国移动打造服务器与液冷系统解耦的标杆项目 [8] - 与沐曦股份联合推出高密度液冷算力POD [8] 智慧电能业务 - 累计护航全国200+条轨交线路、300+条高速公路路段、100+条高铁线路 [5] - 服务厦门新机场、福州机场二期、重庆江北国际机场等重大项目 [5] - 中标榆林化学1500万吨/年煤炭分质清洁高效转化示范项目 [5] - 服务200多家超大型石油炼化、煤化工、精细化工企业 [5] 新能源业务 - 推出2000V 450kW组串式逆变器 [6] - 推出新一代460kW液冷簇级管理PCS [6] - 服务南方电网、华能、国家能源、宁德时代等大型央国企和上市公司 [6] 海外业务战略 - 出海是公司重要发展战略，积极布局组织架构、人才团队和市场开发 [8] - 以UPS、HVDC、液冷等核心产品为切入点，推进产品认证和客户测试 [8] - 重点关注海外算力市场和大客户业务机会 [8]

业绩表现 - 25Q2营收25.16亿元 同比下滑1.19% 环比增长106.88% [1] - 25Q2归母净利润1.75亿元 同比增长14.81% 环比增长153.24% [1] - 还原减值影响后25Q2归母净利润达2.63亿元 超预期 [1] - 25H1营收37.33亿元 同比增长0.06% 归母净利润2.44亿元 同比增长7.94% [1] 业务板块表现 - 数据中心行业25H1收入13.98亿元 同比增长16.77% 毛利率29.35% 同比下降1.4个百分点 [2] - 数据中心产品收入7.84亿元 同比增长34.19% 毛利率36.06% 同比上升0.11个百分点 [2] - IDC服务收入6.13亿元 同比增长0.15% 毛利率20.77% 同比下降5.01个百分点 [2] - 智慧电能产品收入4.39亿元 同比下降22.56% 毛利率36.39% 同比上升1.93个百分点 [2] - 新能源产品收入18.52亿元 同比下降4.22% 毛利率17.51% 同比上升0.63个百分点 [2] 财务指标 - 25H1综合毛利率25.02% 同比提升0.52个百分点 25Q2毛利率22.54% 同比提升1.65个百分点 [3] - 25H1销售费率6.99% 管理费率3.17% 研发费率5.86% 财务费率0.07% [3] - 25H1净利率4.45% 同比下降0.56个百分点 25Q2净利率7.04% 同比上升0.95个百分点 [3] 战略发展 - 液冷产品取得可观进展 算力液冷集装箱已出口海外 [2] - 与沐曦股份联合推出高密度液冷算力POD [2] - 阿里25Q2 AI+云资本开支达386亿元 同比增长220% [3] - 出海成为重要发展战略 [3]

液冷技术布局 - 公司为行业内第一批进入液冷领域的先行者 现已推出液冷数据中心全生命周期服务 [1] - 公司具备冷板式及浸没式液冷系列产品 算力液冷集装箱已出口海外 [1] 标杆项目案例 - 公司为中国移动长三角(苏州)数据中心打造首个服务器与液冷系统解耦的液冷试点项目 [1] - 公司为中国移动智算中心(南京)项目构建高度解耦系统架构 实现运营商大批量基础设施与液冷机柜解耦 [1] 技术研发与合作 - 公司与沐曦股份联合推出高密度液冷算力POD 专为高性能GPU服务器集群自主研发新一代基础设施微环境 [1] - 公司积极整合行业上下游资源 与服务器厂商、云服务平台、系统集成商等生态伙伴紧密协作 [1] - 公司通过联合研发方式加大与海内外大客户特别是海外市场的拓展合作 共同打造液冷智算中心生态圈 [1] 应用场景拓展 - 液冷技术可高效支撑AI训练、推理及通用计算等多样化场景 为高性能算力需求提供稳定高效保障 [1] - 公司推动智算中心行业向绿色低碳发展 [1]

公司战略定位 - 公司以"以智慧电能驱动低碳数字未来"为使命，致力成为全球卓越的智慧电能解决方案提供商 [1] - 公司以电力电子技术为核心，在"智算中心""智慧电能""清洁能源"三大领域持续融合创新 [1] 行业机遇与布局 - 公司把握国家"人工智能+""数字经济""碳中和"等战略机遇及全球能源转型趋势 [1] - 在智算中心领域布局AI、算力、液冷、自动驾驶等新兴市场 [1] - 在清洁能源领域专注于储能、光伏、微网及风电配套业务 [1] 智算中心业务 - 推出高密度液冷算力POD、云动力预制式电力模组以及S³智能后备锂电系统等数据中心核心产品 [1] - 打造面向千行百业的智算基座枢纽，构建异构算力平台 [1] 智慧电能业务 - 为交通、电子、石化、电力、通信、金融、医疗、教育等多个行业提供综合性智慧电能解决方案 [1] 清洁能源业务 - 持续深化新能源综合能源服务能力，提供多元化的低碳解决方案 [1]

公司业务进展 - 推出液冷数据中心全生命周期服务 [1] - 具备冷板式及浸没式液冷系列产品 [1] - 算力液冷集装箱已实现海外出口 [1] 标杆项目案例 - 为中国移动长三角（苏州）数据中心打造首个服务器与液冷系统解耦的液冷试点项目 [1] - 为中国移动智算中心（南京）项目构建高度解耦系统架构 实现运营商大批量基础设施与液冷机柜解耦 [1] 技术合作与产品创新 - 与沐曦股份联合推出高密度液冷算力POD [1] - 专为高性能GPU服务器集群自主研发新一代基础设施微环境 [1]