消费税专题电话会议纪要关键要点 一、 纪要涉及的行业与公司 * 本次会议为消费税改革专题分享，未涉及特定上市公司，主要讨论消费税政策对各行业的影响 [1] * 涉及的行业包括：烟草、成品油、汽车（特别是新能源汽车）、白酒、化妆品、黄金珠宝、含糖饮料（糖税）、一次性塑料制品、跨境电商等 [2][6][10][11][15][18][21] 二、 消费税改革的核心逻辑与推进预期 * 改革核心逻辑为“征收环节后移+增量归地方”，旨在弥补土地财政缺口并激励地方促进消费 [2] * 改革最早于2019年提出，因疫情、政府换届等因素推迟，2026年政府工作报告再次明确，预计2026年将正式实施 [3] * 2026年税制改革主要任务将集中在消费税领域，内容包括征收环节后移、优化征税范围和税率 [3] 三、 央地财政分配原则与影响 * 央地划分基本原则是“基数归中央，增量归地方”，以2025年征收额1.68万亿作为基数留归中央，未来新增部分划归地方 [2][4] * 过去三年消费税每年增长约400亿元，这部分增量将在各省市间分配 [4] * 改革将激励地方政府从鼓励生产转向营造更优的消费环境，以直接增加地方税收 [4] * 中央通过保留基数部分，以转移支付形式向中西部地区倾斜，以实现全国财政收入基本均衡 [4] 四、 主要税目改革方向与现状 1. 烟草 * 烟草是消费税第一大税源，2025年贡献占消费税总额的55% [6] * 烟草税收基本稳定在约8,000亿元，政策倾向于维持税率稳定 [7] * 2026年改革首要试点品类可能并非烟草，而是成品油，预计烟草政策将保持稳定 [6] * 电子烟已开始征税，目前适用36%的乙类卷烟税率，未来存在提升至56%（甲类）的可能性，但2026年预计不会有大变动 [6] 2. 成品油 * 预计成为2026年首个征收环节后移试点品类 [2] * 2025年已针对全国近13万个加油站的税控装置进行升级，为零售环节征税奠定基础 [6] * 成品油消费税为从量计征的定额税（如汽油每升1.52元），油价波动预计不会影响征收政策 [19] 3. 白酒 * 2025年白酒消费税占总消费税比重已从以往的8-9%降至约4% [10] * 征收环节后移将导致白酒税负至少增长20%以上，给企业带来较大压力 [10] * 由于在高端白酒划分标准、税率调整幅度等方面难以形成共识，改革目前基本处于搁置状态，预计2026年内不会变动 [2][10] 4. 汽车（新能源汽车） * 新能源汽车税收政策转向：2026年起恢复征收5%购置税，未来可能恢复至与燃油车相同的10%税率 [2][18] * 为弥补燃油税缺口及道路养护成本，未来不排除在纯电动车出厂环节加征5%消费税 [2][18] * 纯电动车在新车销售中渗透率已超过50%，对其征收消费税是未来弥补税收缺口的潜在趋势 [18] 5. 高档化妆品与黄金珠宝 * 高档化妆品消费税率从30%大幅降至15%后，引导了消费回流，税收额已逐步回升至与改革前持平 [2][11][12] * 黄金珠宝类消费税率为5%，为防消费外流（如流向香港），现行税率预计保持稳定 [2][14] * 金银首饰占整体消费税比重非常小，2025年前四大税目（烟、油、车、酒）合计占比已达98% [13] 五、 消费税扩围与新增税目 * 扩围锁定“糖税”及“三高”（高能耗、高污染、高消耗）产品（如一次性塑料制品），预计2026年底或2027年初落地 [2][15] * 开征糖税已基本达成共识，符合国际趋势（超100个国家征收）及“健康中国”战略，初期可能先从碳酸饮料试点 [15][17] * 对一次性塑料制品征税，具有保护生态环境的积极意义，与社会支持度高 [15] * 高端奢侈品（如箱包、皮衣）短期内不会被纳入征税范围 [15] 六、 税收征管全面收紧 * 税务监管全面收紧，金税四期联动多部门打击走私和偷逃税 [2] * 2025年起强化电商及跨境拆单监管，将“应征未征”作为财政增收核心手段 [2] * 2025年6月国务院出台互联网平台涉税信息报送规定，将大量未缴税的中小电商纳入监管 [19][21] * 针对跨境电商，海关自2025年起加强征管，明确规定电商交易无论金额大小都应被视为“货物”并按规定征税，堵住拆单避税漏洞 [21] * 税务部门已开始针对高收入群体（特别是有海外收入未申报的个人）发送补税提示，要求补缴近三年个人所得税 [19] 七、 其他重要信息 * 消费税年度增量将依赖逐步扩大征税范围（如2025年将超豪华小汽车零售环节加征消费税起征点从130万元调整至90万元）和加强税收监管来实现 [16] * 增值税作为第一大税种（占总税收约45%），2026年政策趋势是在保持整体税负稳定的前提下加强征收管理，打击偷漏税 [19] * 电子烟监管漏洞正通过税务、海关等多部门协同不断弥补 [8][9]

消费税 - **消费税的征税范围** 包括15类非生活必需品、高耗能或高污染产品，具体为烟、酒、高档化妆品、贵重首饰及珠宝玉石、高尔夫球及球具、高档手表、游艇、鞭炮与焰火、成品油、摩托车、小汽车、木制一次性筷子、实木地板、电池、涂料 [5] - **消费税的纳税义务人** 主要是在中国境内生产、委托加工、进口以及国务院确定的销售规定消费品的单位和个人，税款通常已包含在商品售价中，无需消费者单独申报缴纳 [5] - **消费税的征收标准** 针对同一类商品，取决于是否达到特定标准，例如单价在10元/毫升(克)或15元/片（张）及以上的高档化妆品需征收消费税，零售价格90万元（不含增值税）及以上的小汽车也需缴纳 [5] 研发费用加计扣除政策 - **政策适用主体** 适用于会计核算健全、实行查账征收、能够准确归集研发费用、且为居民企业的公司，核定征收企业和非居民企业不能享受此政策 [17][18] - **可享受政策的研发活动** 包括失败的研发活动所产生的研发费用 [16] - **不适用税前加计扣除的活动** 包括企业产品(服务)的常规性升级、对某项科研成果的直接应用、商品化后的技术支持活动、对现有技术或流程的重复或简单改变、市场调查研究等管理研究、常规的质量控制与测试分析、以及社会科学、艺术或人文学方面的研究 [19][20] - **亏损企业的政策适用** 亏损企业在企业所得税汇算清缴年度无需缴纳企业所得税，但仍可享受研发费用加计扣除政策 [21]

文章核心观点 - 中国政府呼吁公民避免赴日对日本零售业，尤其是百货商场造成了显著且持续的负面冲击，行业正积极寻求开拓中国以外的客源并刺激国内消费以应对挑战 [1][5][6][7] 行业整体影响与数据 - 日本65家上市零售企业2025年12月至2026年2月的营业利润预期显示，百货商场预计利润下降24%，降幅大于药妆店（增长4%）和超市·便利店（下降4%）[1][6] - 2024年访日中国游客消费额达1.7万亿日元，占整体访日消费的21%，是购买高档商品的“优质客户”，其减少对百货业打击尤为严重 [6] - 市场机构预测影响将长期化：瑞银证券推算2026年访日中国游客消费额将同比减半，大和证券预测减少3成 [7] 具体公司业绩表现 - **J Front Retailing**：旗下大丸心斋桥店、梅田店、京都店2025年12月单月销售额下降6-8%；预计2025年12月-2026年2月营业利润同比下降53% [5][6] - **松屋**：银座总店2025年12月销售额下降11%，浅草店下降20%；预计2025年12月-2026年2月营业利润同比下降81% [5][6] - **高岛屋**：中国游客销售额减少35% [5] 行业应对策略 - **开拓替代客源**：行业普遍认为需开拓欧美及中国以外的亚洲国家客源 [1][7] - **针对性营销与服务**：高岛屋在泰国、越南向优质客户发放VIP卡并提供在日优先免税服务；J Front Retailing扩大销售日本娱乐和亚文化商品；松屋加强用英文等多语言发布促销信息 [7] - **调整商品与服务内容**：分析指出欧美游客更重视体验型消费，提供此类内容成为吸引入境消费的关键 [7] 日本国内消费环境 - 百货店富裕阶层消费未减弱，但消费者节约意识增强导致零售业整体销售低迷 [7] - 便利店面临挑战：Seven & i Holdings国内顾客数量下滑，成本转嫁与增加高附加值商品产生反效果；永旺则加强低价位自有品牌促销 [7] - 通胀持续使消费者对价值与价格的判断更严格，2026年春季劳资谈判中企业争取加薪超5%，实际工资已连续11个月下滑，加薪幅度成为焦点 [9]

财务业绩概览 - 2025年上半年集团整体营收同比增长3%至224.7亿欧元，营业利润同比增长3.1%至47.4亿欧元 [2] - 与2021年至2023年的双位数增长相比，近两年营收和利润增速明显下滑，2025年增速进一步放缓至低个位数 [4] - 四大业务部门均实现增长，其中专业美发产品部销售额同比增长6.5%至25.5亿欧元，表现最为强劲 [7] 分部门业绩表现 - 皮肤科学美容部门销售额增长3.1%至38.6亿欧元，理肤泉是最大增长贡献者 [7] - 大众消费品部门销售额增长2.8%至84.1亿欧元，是销售额最高的部门 [7] - 高档化妆品部门销售额增长2%至76.6亿欧元，反映高端美妆市场依然存在挑战 [7] 分区域市场表现 - SAPMENA-SSA地区和拉丁美洲是增长最快区域，上半年销售额分别增长10.4%至20.6亿欧元和10.3%至16.6亿欧元 [7] - 欧洲市场销售额增长3.4%至75.3亿欧元，北美市场增长2%至58.2亿欧元 [7] - 北亚市场销售额下降1.1%至53.9亿欧元，但中国大陆市场在第二季度逆势反弹，同比增长3% [7][8] 战略举措与市场动态 - 公司推出"美丽跃升计划"并已初显成效，预计随着新品上市其影响力将进一步提升 [5] - 专业美发产品部的强劲业绩归功于成功的全渠道战略，电子商务和精选分销渠道均实现加速增长 [7] - 在中国618购物节期间，公司表现比整体市场更具活力 [8] 投资与创新布局 - 公司签署协议收购美国高端护发品牌Color Wow和英国高端护肤品牌Medik8的多数股权，以加强品牌矩阵 [8] - 公司与英伟达达成合作，旨在释放AI潜能，并借助NVIDIA AI Enterprise平台实现AI的快速开发和部署 [10] - 公司展示多项创新成果，包括AI驱动的垂直农业技术、YSL Hyper Look Studio和巴黎欧莱雅Beauty Genius [10] 可持续发展与行业参与 - 公司正式启动"可持续创新加速器"项目，计划五年内投资1亿欧元以加速实现可持续发展目标 [10] - 公司连续第七年被CDP评为供应商联动领袖，表彰其在供应链中应对气候变化的贡献 [10] - 公司将连续第八年参展中国国际进口博览会，并已率先签约第九届，是单体面积最大的日化行业参展企业 [11]

公司整体财务表现 - 营业利润同比增长3.1%至47.4亿欧元（约392.77亿元人民币），但利润增速已连续第五年下滑 [1] - 近10年半年度营业利润从2016年的195.75亿元人民币增长至2025年的392.77亿元，复合增长率为7.2% [1] - 2021年至2025年，半年度经营利润增速从26.8%骤降至3.1%，增速创五年来新低 [1] 各事业部业绩表现 - 专业美发产品部上半年销售额25.5亿欧元（约211.6亿元人民币），同比增长6.5%，是最大亮点 [1] - 专业美发产品部第二季度以11.5%的增速领跑全集团，是唯一录得双位数同比增长的部门 [1] - 高档化妆品部销售收入76.6亿欧元（约635.6亿元人民币），同比仅增长2% [1] - 大众化妆品部销售收入84.1亿欧元（约697.8亿元人民币），同比增长2.8% [1] - 皮肤科学美容产品部销售收入38.6亿欧元（约320.3亿元人民币），同比增长3.1%，但增速较2024年的9.8%大幅放缓 [1] 区域市场业绩表现 - 中国市场在第二季度扭转第一季度下降态势恢复增长，同比增幅达到约3% [2] - 北亚市场（包含中国）上半年销售额53.93亿欧元（约444.84亿元人民币），同比下滑1.1%，是公司五大业务区中唯一负增长区域 [2] - 北亚市场第二季度销售额同比下滑8.8% [2] - 拉丁美洲市场与中东非市场销售额分别录得10.3%和10.4%的双位数同比增长 [2] - 欧洲市场和北美市场的销售额则分别同比增长3.4%与2.0% [2]

财务表现 - 公司上半年实现销售额224.73亿欧元（约合人民币1861.91亿元），同比增长3% [1] - 公司上半年营业利润47.4亿欧元（约合人民币392.77亿元），同比增长3.1% [1] 业务部门表现 - 大众化妆品部门销售收入84.1亿欧元（约合人民币697.8亿元），同比增长2.8% [1] - 专业美发产品部门销售收入25.5亿欧元（约合人民币211.6亿元），同比增长6.5% [1] - 高档化妆品部门销售收入76.6亿欧元（约合人民币635.6亿元），同比增长2% [1] - 皮肤科学美容产品部门销售收入38.6亿欧元（约合人民币320.3亿元），同比增长3.1% [1] - 公司四大事业部上半年均实现全线增长 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年集团总销售额224.73亿欧元（约1861.91亿元人民币），同比增长3.0% [3] - 营业利润47.4亿欧元（约392.77亿元人民币），同比增长3.1% [3] - 第二季度营收107.39亿欧元，可比增长2.4%（低于分析师预期的2.9%）[3] 业务部门表现 - 专业美发产品部上半年销售额25.47亿欧元（约211.35亿元人民币），同比增长6.5%，第二季度增速达11.5% [1][4] - 皮肤科学美容部上半年销售额38.56亿欧元，同比增长3.1% [1][4] - 大众化妆品部上半年销售额84.13亿欧元，同比增长2.8% [1][4] - 高档化妆品部上半年销售额76.58亿欧元，同比增长2.0% [1][4] 区域市场表现 - 欧洲地区上半年销售额75.34亿欧元（约624.19亿元人民币），同比增长3.4% [3] - 北美市场销售额58.24亿欧元（约482.60亿元人民币），同比增长2.0% [3] - SAPMENA-SSA地区销售额20.58亿欧元（约170.53亿元人民币），同比增长10.4% [3] - 拉丁美洲销售额16.64亿欧元（约137.89亿元人民币），同比增长10.3% [3] - 北亚市场（含中国）销售额53.93亿欧元（约446.88亿元人民币），同比下降1.1%，第二季度大幅下滑8.8% [4] 战略举措与收购活动 - 收购中东奢华香水品牌Amouage以完善高端香水矩阵 [5] - 收购英国皮肤科学护肤品牌Medik8并纳入奢侈品部门 [5] - 收购美国专业护发品牌Color Wow以巩固高端美发市场地位 [4][5] 中国市场表现 - 中国大陆市场第二季度同比增长3%，从第一季度轻微下滑实现逆转 [6] - 皮肤科学美容部和专业美发产品部在中国市场表现突出 [6] - 旗下品牌Aesop大陆首店于5月10日关闭 [5]

公司业绩表现 - 欧莱雅2025年上半年营收为22,473百万欧元，同比增长1.59%，略高于彭博一致预期的1.56% [4][5] - 经营利润为4,740百万欧元，同比增长3.1%，高于彭博一致预期的0.5% [4][5] - 归属于普通股股东的净利润为3,368百万欧元，同比下降7.9%，低于彭博一致预期的增长1.8% [4][5] 部门业绩 - 专业美发产品部收入为2,547百万欧元，同比增长4.9%，显著高于彭博一致预期的1.4% [4][5] - 大众化妆品部收入为8,413百万欧元，同比增长1.1%，高于彭博一致预期的0.6% [4][5] - 高档化妆品部收入为7,658百万欧元，同比增长1.0%，低于彭博一致预期的2.1% [4][5] - 皮肤科学美容事业部收入为3,856百万欧元，同比增长1.7%，略低于彭博一致预期的1.8% [4][5] 地区表现 - 欧洲地区收入为7,534百万欧元，同比增长3.4%，低于彭博一致预期的4.5% [4][5] - 北美地区收入为5,824百万欧元，同比增长0.4%，高于彭博一致预期的下降1.0% [4][5] - 北亚地区收入为5,393百万欧元，同比下降1.5%，低于彭博一致预期的下降0.7% [4][5] - SAPMENA-SSA地区收入为2,058百万欧元，同比增长9.2%，显著高于彭博一致预期的7.6% [4][5] 财务指标 - 毛利为16,781百万欧元，同比增长1.4%，高于彭博一致预期的1.2% [4][5] - 毛利率为74.67%，同比下降0.1个百分点，低于彭博一致预期的75.06% [4][5]