投资评级 - 报告对海大集团维持"优于大市"评级 [1][2][32] 核心观点 - 海大集团以饲料主业为基石，构建了饲料、种苗、动保、养殖、加工的全产业链闭环，2025H1饲料总销量达1470万吨，同比增长25%，显著高于全国7.7%的增速，市占率从2024年的8.41%提升至9.27% [3][8] - 公司积极响应"一带一路"倡议，海外业务拓展迅速，2024年海外饲料销量同比增长40%至240万吨，2025H1维持40%增速，目标2024-2030年CAGR达20%，海外市场有望成为第二增长曲线 [3][9] - 2025H1公司营收同比增长12.5%至588.3亿元，归母净利润同比增长24.2%至26.4亿元，饲料业务收入占比80.13%，毛利率9.79% [4][8] - 公司股权结构集中，实控人薛华通过海灏投资间接持股21.76%，管理团队技术背景深厚，战略定位"专业化基础上的规模化" [7] 业务表现 饲料业务 - 2025H1饲料板块营收同比增长14.0%至471.39亿元，水产料、禽料、猪料外销量分别增长16%、24%、43% [8] - 公司设定短期目标2025年外销增量300万吨，中期目标2030年总量达5150万吨，并加速海外拓展 [9] 农产品销售与动保业务 - 2025H1农产品销售营收同比增长15.6%至97.35亿元，毛利率提升3.37pct至20.26%，生猪养殖成本持续优化，对虾养殖采用工厂化模式形成差异化竞争 [10] - 动保业务推出功能料、保健料等创新产品，与饲料技术协同，微生态制剂业务毛利率维持在55%左右 [10][27] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为51.61/58.68/66.65亿元，EPS分别为3.10/3.53/4.01元 [3][30] - 饲料业务预计2025-2027年营收1111/1265/1415亿元，毛利率9.50%/9.64%/9.89%；农产品销售业务营收197/204/215亿元，毛利率17.0%/17.0%/16.3% [25][28] - 整体营收预计2025-2027年1354.5/1515.9/1677.2亿元，同比增速18.2%/11.9%/10.6% [28] 管理优势 - 公司2017-2024年平均ROE达19%，资产周转率优于同行，通过"采购+研发+销售+生产"四位一体管理体系实现降本增效 [16][23][24] - 采购团队采用集中采购与期货保值策略，研发团队根据原料价格动态调整配方，三级服务营销体系精准对接市场需求 [23][24]

深圳楼顶种植现象分析 一、核心观点 - 深圳年轻群体通过楼顶种植实现生活减压与食物自给 部分案例显示每月可节省3000元买菜成本[4][44] - 亚热带气候适宜多种作物生长 包括空心菜、番茄等30余种果蔬可实现月周期收获[6][14] - 商业化楼顶农场租赁模式兴起 工业园区楼顶地块租金达200元/㎡/年 部分经营者已形成规模化运营[48][57] 二、种植经济性 - 初期投入较高 包含土壤改良(品牌土+田园土混合)、容器购置等 长期成本超过买菜支出[11][22] - 典型租户案例显示 10㎡地块可同时种植13种作物 年租金1700元实现家庭蔬菜自由[58][59] - 规模经营者已开发超100㎡楼顶空间 计划扩展至多栋工业园楼宇形成连锁菜园[57] 三、种植技术特征 - 土壤处理采用暴晒杀菌法 配合薄肥多施策略 病虫害控制优于露天菜地[11][29] - 耐湿热品种优选清单形成 包括苋菜、秋葵等7种高成活率蔬菜[14] - 养殖配套技术成熟 采用无味垫料处理鸡粪 选择非晨鸣母鸡品种降低扰民风险[37] 四、用户行为模式 - 自由职业者日均投入2小时养护 形成早晚固定巡查机制[25][33] - 全职妈妈群体通过组团种植实现作物多样化 采用厨余堆肥循环系统[49][55] - 内容创作者通过短视频传播获百万点赞 形成"都市农耕"IP效应[20] 五、市场发展潜力 - 工业园闲置楼顶资源被激活 经营者实现地块分租与农资配套服务一体化[47][48] - 心理疗愈需求推动参与 用户反馈焦虑缓解效果显著[40][41] - 儿童自然教育场景延伸 解决城市儿童农作物认知缺失问题[52]

免税政策适用主体 - 纳税人必须从事农产品批发或零售业务才能享受鲜活肉蛋产品免税政策 [3] 免税产品范围 - 鲜活肉产品包括猪牛羊鸡鸭鹅的鲜肉、冷藏肉、冷冻肉及其内脏、头尾骨蹄翅爪等组织 [6] - 鲜活蛋产品包括鸡蛋鸭蛋鹅蛋的鲜蛋、冷藏蛋及破壳分离的蛋液蛋黄蛋壳 [6] - 国家珍贵濒危野生动物产品明确排除在免税范围外 [7] 免税核算要求 - 免税肉蛋产品与应税货物必须分别核算销售额 未分别核算则不得享受免税 [8] 禁止行为 - 非农产品批发零售企业冒用免税资格 [9] - 销售超出正列举范围的肉蛋产品 [9] - 未分别核算免税与应税销售额 [9] - 虚开发票或发票开具不规范 [9] - 提供虚假资料或存在重大税收违法行为 [9] 增值税申报流程 - 免税销售额需填报在增值税申报表"其他免税销售额"栏次 [9] - 必须同步填报《增值税减免税申报明细表》 选择"01010203"免税性质代码 [9][10] 政策查询渠道 - 可通过扫描国家税务总局二维码获取详细政策文件 [10][11]

短视频平台上的村支书现象 - 全国村支书自2024年3月起集中涌入短视频平台，通过创意内容（如舞蹈、水下憋气等）吸引流量，抖音"村支书"搜索指数同比上涨202%[17][18][20] - 主要目的包括推广乡村文旅、带动农产品销售及产业发展，典型案例中四川省帽石村村支书关祖苹通过直播带货实现年销售额约1000万元[4][6] - 部分内容因过度猎奇引发争议，被批评缺乏文化底蕴，但支持者认为基层干部需突破传统宣传方式以提升乡村知名度[2][3][22] 流量变现与产业带动挑战 - 关祖苹团队因转化率不足解散，直播观看量达20-30万但实际带货能力有限，需依赖专业团队优化供应链和技术[8][10] - 安徽省林庄村第一书记徐若琼面临内容创作压力，1.5万粉丝账号需持续输出高互动内容（如最高7万点赞视频）以推动蓝莓等农产品销售[16][21] - 核心矛盾在于流量难以直接转化为产业规模，部分村集体因销售渠道不足导致产品滞销，需同步解决基础设施与劳动力短缺问题[10][21][26] 基层治理创新与争议 - 村支书身份特殊性（非公务员）使其可灵活运营个人账号，利用公信力优势带货，但账号归属权及收益分配引发讨论[26] - 国家行政学院专家认为，只要不违法悖德，村支书通过短视频助农应被鼓励，本质是基层服务创新的务实举措[25][26][27] - 争议焦点包括内容庸俗化风险及个人IP与乡村发展过度捆绑的可持续性问题，需平衡流量获取与长期产业规划[22][26] 行业趋势与未来方向 - 成功案例显示短视频能间接促进乡村资源整合，如帽石村吸引外地商人承包1500亩土地，但需配套电商与特色产业定位[6][10] - 专业支持需求凸显，包括传播技术培训、产业链延伸及基础设施升级，以提升流量转化效率[26][27] - 赛道内卷加剧，村支书需持续创新内容形式（如四川秀水镇干部油菜花田尬舞获高互动），同时规避同质化竞争[17][21]

农业种植 - 河南8500万亩小麦进入扬花灌浆期，商丘农技人员指导种植户进行"一喷三防"作业以保障夏粮稳产增收 [1] - 河南全省超90%小麦已完成"一喷三防"，信阳、南阳等地正在开展抗旱浇麦和第二遍喷防作业 [3] - 商丘梁园区高标准农田采用植保无人机进行飞防作业，种植户刘志平1200亩小麦受益于免费技术指导 [1] 农文旅融合 - 贵州从江县加榜梯田举行"开秧门"农耕仪式，吸引游客参与春耕活动 [4] - 600多名村民身着民族服装在梯田表演传统民歌，展示人耕、牛耕和船耕等传统劳作方式 [6][8] - 活动演示"从江侗乡稻鱼鸭系统"农业文化遗产，实现一季稻、一批鱼、一群鸭的复合种养模式 [8] 旅游体验升级 - 今年"开秧节"新增互动体验项目，游客可参与撒谷种、放鱼鸭及梯田抢鱼鸭活动 [10] - 加榜梯田正在提升基础设施，将民俗活动和民族节日打造为特色旅游产品 [10] - 加榜梯田总面积超1万亩，分布在6个村寨公路两侧，绵延20多公里 [8]