科技与人工智能行业动态 - 美国最高法院拒绝谷歌请求 要求其按法官命令对Play Store进行重大修改以应对Epic反垄断案[1] - OpenAI发布GPT-5Pro及小型语音模型GPT-realtime-mini 公司认为语音将成为人机交互主要方式之一[2][3] - 德勤与Anthropic达成协议 将Claude人工智能推广至其全球超过47万名员工 此为Anthropic迄今最大规模企业部署[4] - OpenAI首席执行官表示人工智能多领域仍处于泡沫阶段 同时透露有数千万用户正在为ChatGPT付费[4] - xAI计划在孟菲斯的Colossus2项目中投入超过180亿美元购买约30万块Nvidia芯片 该项目目标芯片总量为55万块[10] 航空航天制造业动态 - 波音计划最快10月将737 Max月产量提高至42架 并为2025年4月及2026年底进一步增产做准备 目标至2026年底月产量提升至约53架[4][5] - 印度飞行员联合会要求印度民航总局对国内所有波音787客机的电气系统进行全面检查 起因是一架波音787在降落过程中应急动力装置意外启动[7] 金融与银行业动态 - Fifth Third Bancorp同意以约109亿美元股票交易方式收购Comerica Inc 收购溢价为17% 合并后将成美国第九大银行 资产规模约达2880亿美元[8] - 美国财长贝森特将继续担任国税局局长 同时新设CEO职位并由Frank Bisignano担任 此举引发对国税局政治化的质疑[6] 贸易与宏观经济政策 - 特朗普宣布自2025年11月1日起对进口至美国的中型和重型卡车征收25%关税 此前曾表示自10月1日起对进口重型卡车加征关税[4] 消费与旅游市场表现 - 2025年上海旅游节历时93天 接待市民游客人数和旅游消费交易总金额均刷新纪录 实现"人财两旺"[9]

罢工事件概述 - 波音公司圣路易斯防务工厂约3200名机械工人发起罢工 为自上世纪90年代中期以来首次[1] - 罢工由国际机械师与航空航天工人工会第837区组织 涉及F-15 F/A-18战斗机及部分导弹产品生产线工人[1] - 工人投票拒绝波音提出的四年期合同草案 该方案包含20%普通工资增长和5000美元签约奖金[2] 劳资矛盾与行业影响 - 工会认为方案未能回应公平调薪机制与福利保障要求 工人认为未能反映长期付出与重要性[2] - 罢工可能打乱F-15 F/A-18战斗机及MQ-25无人加油机等关键军用装备生产节奏[4] - 此次罢工规模虽远小于去年西雅图33000人罢工 但仍对波音复苏构成新挑战[1] 波音公司经营状况 - 公司近期出现回暖迹象 包括缩小财务亏损并与卡塔尔航空签署210架飞机订单[2] - 但安全事故阴影持续 2024年初737 Max发生舱门面板爆裂事故 FAA对其产量施加限制[3] - 深层困境始于2018-2019年737 Max坠机事故造成346人死亡 引发全球监管审查[2] 军工行业结构性矛盾 - 行业面临严重劳动力老龄化问题 29%航空航天与防务员工年龄超过55岁[4] - 预计到2026年行业将面临350万名技术工人空缺风险[4] - 新毕业工程师对行业兴趣不足 年轻劳动力偏好薪资灵活且跳槽机会多的行业[4] 产能与人才挑战 - 技术传承乏力严重制约产能扩展 合格工人缺乏威胁美国军事工业基础[5] - 国防工业劳动力问题被认定为结构性长期问题 非短期波动[5] - 疫情期间商业业务受创导致许多负责国防业务的高管离职[5]

罢工事件概况 - 波音圣路易斯防务工厂约3200名机械工人发起罢工，这是自上世纪90年代中期以来的首次 [1] - 罢工由国际机械师与航空航天工人工会（IAM）第837区组织，涉及F-15、F/A-18战斗机及部分导弹产品生产线工人 [1] - 工人投票拒绝了波音提出的最新合同草案，该草案包括四年内20%工资增长、5000美元签约奖金及改进的病假和休假条款 [2] - 罢工规模虽不及去年西雅图33000人参与的罢工，但仍对波音构成挑战 [1] 波音公司现状 - 波音CEO奥特伯格称此次罢工"规模远小于去年"，公司能够应对 [2] - 公司近期出现回暖迹象，缩小财务亏损并与卡塔尔航空签下210架飞机订单 [2] - 737 Max坠机事故阴影未消，2024年初又发生舱门面板爆裂事故，FAA对737 Max产量施加限制 [3] - 6月印度航空一架波音787客机坠毁，初步报告未对制造商提出具体改进建议 [3] 军工行业问题 - 罢工暴露美国军工产业产能瓶颈与结构性劳资矛盾，圣路易斯工厂是波音防务产品线关键基地 [4] - 罢工可能打乱F-15、F/A-18战斗机及MQ-25无人加油机等军用装备生产节奏 [4] - 航空航天与防务行业员工老龄化严重，29%员工年龄超过55岁，预计2026年将面临350万技术工人空缺 [4] - 新毕业工程师对A&D行业兴趣不足，年轻劳动力更倾向选择薪资灵活、工作体验好的行业 [4] 行业专家观点 - 专家警告缺乏合格工人将严重影响美国维持军事能力的工业基础，呼吁提高工资、改善福利 [5] - 安永负责人指出国防工业劳动力问题是结构性长期问题，若未解决将阻碍产业发展 [5] - 疫情期间商业业务受创导致国防业务高管离职，加剧行业人才困境 [5]

核心观点 - 波音公司第二季度财报显示明显复苏迹象 飞机交付量大幅提升 营收实现显著增长 长期危机后迎来最清晰恢复信号 [1] - 连续利好消息逐步修复投资者信心 [1] 财务表现 - 第二季度营收达到227.5亿美元 较去年同期168.66亿美元增长35% [3] - 净亏损6.12亿美元 较上年同期14.39亿美元亏损大幅收窄 [3] - 核心每股亏损1.24美元 表现好于市场预期 [3] - 调整后自由现金流2亿美元 远超预估的17.9亿美元亏损额 [3] - 商用飞机部门收入108.7亿美元 同比增长81% [3] - 国防和航天部门收入66亿美元 增长10% [3] - 服务业务收入53亿美元 增长8% [3] - 营业利润率-5.1% 较去年同期有所好转 [3] 生产交付 - 第二季度交付150架商用飞机 同比增长63% 为2018年以来第二季度最高交付量 [4] - 2025年上半年累计交付商用飞机280架 同比增长60% [4] - 737客机产量达每月38架 为美国联邦航空管理局设定生产上限 [4] - 787客机产量维持每月7架 [4] - 积压未交付订单增至6190亿美元 包括价值5220亿美元的超5900架商用飞机订单 [4] - 第二季度新增455份商用飞机订单 包括卡塔尔航空120架787和30架777-9飞机 英国航空32架787-10飞机 [4] 产能计划 - 计划今年晚些时候申请将737客机产能提升至每月42架 [4] - 将在每月38架基础上保持稳定 与联邦航空管理局合作争取增加产量 [4] - 第三季度与监管部门展开相关合作 [4] 特殊项目影响 - 公司亏损主要源于与美国司法部达成的协议影响 涉及737Max飞机两起致命空难事件 [3] - 为此支付4.45亿美元费用 [3]

财务表现 - 第二季度营收227.49亿美元 同比增长35% [1] - 归属公司净亏损6.11亿美元 较上年同期14.36亿美元亏损显著收窄 [1] 业务运营 - 商用飞机交付量同比增长63% [1] - 737客机产量达到每月38架 [1] - 787项目生产速度提升至每月7架 [1] 订单与积压 - 订单积压总额增至6190亿美元 [1] - 积压订单包含5900多架商用飞机 [1] 业务板块 - 国防、太空与安全业务收入达66亿美元 [1]

财务表现 - 第二季度营收227.5亿美元 较去年同期168.66亿美元显著增长 超出市场预期218.44亿美元 [1] - 调整后自由现金流为2亿美元 预估亏损额为17.9亿美元 [1] 运营数据 - 商用飞机交付量同比增长63% 737客机产量达到每月38架 [1] - 787项目生产速度提升至每月七架 [1] - 本季度获得455架商用飞机净订单 [1] 业务板块 - 国防、太空与安全业务收入达66亿美元 [1] 订单情况 - 公司积压订单规模增至6190亿美元 [1]

印尼与美国贸易协议 - 印尼将于7月7日签署价值340亿美元的合作协议以增加从美国的采购 [1] - 协议内容包括增加燃料进口以及印尼企业对美国能源和农业领域的投资 [1] - 印尼正面临美国市场32%的关税压力希望通过增加进口推动双边贸易谈判 [1] - 2024年印尼对美国的货物贸易顺差达179亿美元 [1] - 印尼希望达成比越南更优惠的贸易协议美国对越南出口商品征收20%关税低于原定的46% [1] 鹰航航空与波音谈判 - 鹰航航空正就采购最多75架波音客机进行谈判 [1] - 潜在采购机型可能包括737 Max 8和787客机 [2] - 6月鹰航从印尼主权财富基金获得4.05亿美元贷款用于机队维护、修理和大修 [2]

核心观点 - 美国5月CPI通胀低于预期，关税对通胀影响或低于预期，美联储短期观望，9 - 12月可能降息两次；周四全球股市表现分化，A股、港股、欧洲部分股市下跌，美股上涨；互联网行业关注商业模式护城河和竞争壁垒，不同视角有不同投资推荐；招银国际对多只焦点股份给出买入评级[2][4][5] 宏观经济 美国经济 - 5月CPI通胀低于预期，能源价格下跌和消费走弱抵消关税影响，核心商品环比略跌，房租通胀下行，出行服务价格下跌显示可选消费走弱；能源价格等因素抑制关税对通胀传导，关税影响或低于预期；美联储短期观望，9 - 12月可能降息两次[2] 全球股市表现 - 周四中国股市下跌，A股家电等领跌、有色等领涨，港股可选消费等跌幅居前、新消费等上涨，AH溢价创5年新低；欧洲股市连续第四日下跌，但英国股指连续上涨创历史新高，市场对英国央行今年降息幅度预期升至52个基点；美股连续上涨，公用事业等涨幅居前，美国就业与通胀数据降温，美联储年内两次降息预期抬升，美债收益率回落，美元跌破98[4] 港股分类指数表现 - 恒生金融收市价42,715，单日跌0.89%，年内涨43.23%；恒生工商业收市价13,491，单日跌1.72%，年内涨46.10%；恒生地产收市价17,090，单日跌0.24%，年内跌6.75%；恒生公用事业收市价36,373，单日跌0.34%，年内涨10.65%[3] 行业点评 互联网行业 - 1Q25多数互联网公司利润符合或好于预期，但交易型平台竞争加剧致盈利增长能见度下降，扩充优质供给等为主要方向；商业模式护城河高、难受补贴影响的子行业和公司有望跑赢，生态和网络效应强、利润率和利润体量高的公司更有资本竞争[5] - 短期推荐在线娱乐板块（如快手、网易、腾讯音乐）、在线旅游（如携程）、BOSS直聘；中长期关注强科技属性等主线（如阿里巴巴、腾讯）和服务出海相关标的[5][6] 焦点股份 - 招银国际对吉利汽车、小鹏汽车、中联重科等多只股份给出买入评级，并列出股价、目标价、上行/下行空间、市盈率、市净率、ROE、股息率等信息[7]

美股市场表现 - 道指跌0 41% 标普500指数跌0 19% 纳指跌0 18% [1] 甲骨文公司 - 股价涨超7% CEO预计新财年云基础设施营收将增长逾70% [1] 波音公司 - 股价跌超5% 因787客机发生首起空难 [1] 生物科技行业 - CureVac股价涨超30% 报道称BioNTech将以12 5亿美元收购该公司 [1]

波音787客机生产情况 - 747梦想运输者航班数量在截至5月14日的四周内同比增长55%，当前航班数量暗示787客机产量为每月约5.9架，高于一个月前的每月5.7架 [1] - 过去两年747梦想运输者航班数量波动较大且普遍高于787客机生产速度，表明库存正在增加 [1] - 当前每月6架次的747梦想运输者航班数量意味着波音有望实现2025年下半年每月6架的787客机产量预测，并可能在年底达到每月7架的目标 [1] - 波音正努力恢复787客机生产，此前供应链障碍导致了生产延误 [1] - 瑞银假设2025年上半年787客机产量稳定在每月5架，下半年升至每月6架，2027年下半年达到每月10架 [1] 波音787客机交付情况 - 5月以来共交付5架787客机，4月共交付8架787客机，其中5架为新生产，3架来自库存 [2] - 2024年第一季度787客机库存为54架，预计到年底库存将降至略高于40架 [2] - 波音在4月财报电话会议中表示787客机产量稳定在每月5架，并重申年底目标为每月7架 [2] 波音股票评级 - 瑞银对波音股票评级为"买入"，12个月目标价为226美元，较上周五收盘价有近12%的上涨空间 [2]