罢工事件概况 - 波音圣路易斯防务工厂约3200名机械工人发起罢工，这是自上世纪90年代中期以来的首次 [1] - 罢工由国际机械师与航空航天工人工会（IAM）第837区组织，涉及F-15、F/A-18战斗机及部分导弹产品生产线工人 [1] - 工人投票拒绝了波音提出的最新合同草案，该草案包括四年内20%工资增长、5000美元签约奖金及改进的病假和休假条款 [2] - 罢工规模虽不及去年西雅图33000人参与的罢工，但仍对波音构成挑战 [1] 波音公司现状 - 波音CEO奥特伯格称此次罢工"规模远小于去年"，公司能够应对 [2] - 公司近期出现回暖迹象，缩小财务亏损并与卡塔尔航空签下210架飞机订单 [2] - 737 Max坠机事故阴影未消，2024年初又发生舱门面板爆裂事故，FAA对737 Max产量施加限制 [3] - 6月印度航空一架波音787客机坠毁，初步报告未对制造商提出具体改进建议 [3] 军工行业问题 - 罢工暴露美国军工产业产能瓶颈与结构性劳资矛盾，圣路易斯工厂是波音防务产品线关键基地 [4] - 罢工可能打乱F-15、F/A-18战斗机及MQ-25无人加油机等军用装备生产节奏 [4] - 航空航天与防务行业员工老龄化严重，29%员工年龄超过55岁，预计2026年将面临350万技术工人空缺 [4] - 新毕业工程师对A&D行业兴趣不足，年轻劳动力更倾向选择薪资灵活、工作体验好的行业 [4] 行业专家观点 - 专家警告缺乏合格工人将严重影响美国维持军事能力的工业基础，呼吁提高工资、改善福利 [5] - 安永负责人指出国防工业劳动力问题是结构性长期问题，若未解决将阻碍产业发展 [5] - 疫情期间商业业务受创导致国防业务高管离职，加剧行业人才困境 [5]

印尼与美国贸易协议 - 印尼将于7月7日签署价值340亿美元的合作协议以增加从美国的采购 [1] - 协议内容包括增加燃料进口以及印尼企业对美国能源和农业领域的投资 [1] - 印尼正面临美国市场32%的关税压力希望通过增加进口推动双边贸易谈判 [1] - 2024年印尼对美国的货物贸易顺差达179亿美元 [1] - 印尼希望达成比越南更优惠的贸易协议美国对越南出口商品征收20%关税低于原定的46% [1] 鹰航航空与波音谈判 - 鹰航航空正就采购最多75架波音客机进行谈判 [1] - 潜在采购机型可能包括737 Max 8和787客机 [2] - 6月鹰航从印尼主权财富基金获得4.05亿美元贷款用于机队维护、修理和大修 [2]

核心观点 - 美国5月CPI通胀低于预期，关税对通胀影响或低于预期，美联储短期观望，9 - 12月可能降息两次；周四全球股市表现分化，A股、港股、欧洲部分股市下跌，美股上涨；互联网行业关注商业模式护城河和竞争壁垒，不同视角有不同投资推荐；招银国际对多只焦点股份给出买入评级[2][4][5] 宏观经济 美国经济 - 5月CPI通胀低于预期，能源价格下跌和消费走弱抵消关税影响，核心商品环比略跌，房租通胀下行，出行服务价格下跌显示可选消费走弱；能源价格等因素抑制关税对通胀传导，关税影响或低于预期；美联储短期观望，9 - 12月可能降息两次[2] 全球股市表现 - 周四中国股市下跌，A股家电等领跌、有色等领涨，港股可选消费等跌幅居前、新消费等上涨，AH溢价创5年新低；欧洲股市连续第四日下跌，但英国股指连续上涨创历史新高，市场对英国央行今年降息幅度预期升至52个基点；美股连续上涨，公用事业等涨幅居前，美国就业与通胀数据降温，美联储年内两次降息预期抬升，美债收益率回落，美元跌破98[4] 港股分类指数表现 - 恒生金融收市价42,715，单日跌0.89%，年内涨43.23%；恒生工商业收市价13,491，单日跌1.72%，年内涨46.10%；恒生地产收市价17,090，单日跌0.24%，年内跌6.75%；恒生公用事业收市价36,373，单日跌0.34%，年内涨10.65%[3] 行业点评 互联网行业 - 1Q25多数互联网公司利润符合或好于预期，但交易型平台竞争加剧致盈利增长能见度下降，扩充优质供给等为主要方向；商业模式护城河高、难受补贴影响的子行业和公司有望跑赢，生态和网络效应强、利润率和利润体量高的公司更有资本竞争[5] - 短期推荐在线娱乐板块（如快手、网易、腾讯音乐）、在线旅游（如携程）、BOSS直聘；中长期关注强科技属性等主线（如阿里巴巴、腾讯）和服务出海相关标的[5][6] 焦点股份 - 招银国际对吉利汽车、小鹏汽车、中联重科等多只股份给出买入评级，并列出股价、目标价、上行/下行空间、市盈率、市净率、ROE、股息率等信息[7]

美股市场表现 - 道指跌0 41% 标普500指数跌0 19% 纳指跌0 18% [1] 甲骨文公司 - 股价涨超7% CEO预计新财年云基础设施营收将增长逾70% [1] 波音公司 - 股价跌超5% 因787客机发生首起空难 [1] 生物科技行业 - CureVac股价涨超30% 报道称BioNTech将以12 5亿美元收购该公司 [1]

波音787客机生产情况 - 747梦想运输者航班数量在截至5月14日的四周内同比增长55%，当前航班数量暗示787客机产量为每月约5.9架，高于一个月前的每月5.7架 [1] - 过去两年747梦想运输者航班数量波动较大且普遍高于787客机生产速度，表明库存正在增加 [1] - 当前每月6架次的747梦想运输者航班数量意味着波音有望实现2025年下半年每月6架的787客机产量预测，并可能在年底达到每月7架的目标 [1] - 波音正努力恢复787客机生产，此前供应链障碍导致了生产延误 [1] - 瑞银假设2025年上半年787客机产量稳定在每月5架，下半年升至每月6架，2027年下半年达到每月10架 [1] 波音787客机交付情况 - 5月以来共交付5架787客机，4月共交付8架787客机，其中5架为新生产，3架来自库存 [2] - 2024年第一季度787客机库存为54架，预计到年底库存将降至略高于40架 [2] - 波音在4月财报电话会议中表示787客机产量稳定在每月5架，并重申年底目标为每月7架 [2] 波音股票评级 - 瑞银对波音股票评级为"买入"，12个月目标价为226美元，较上周五收盘价有近12%的上涨空间 [2]

关税对企业利润的冲击 - 通用汽车预计全年利润因关税减少50亿美元，主要受影响的是从韩国、加拿大、墨西哥进口的整车及零部件，面临25%关税壁垒 [1] - 福特汽车警告关税将导致其息税前利润(EBITDA)缩水15亿美元 [1] - 哈雷戴维森摩托车可能因关税损失1.75亿美元 [1] - 英伟达已计提55亿美元支出应对进口成本上涨 [2] - 苹果公司预计本季度因关税增加成本9亿美元 [2] - 宝洁公司预计关税将推高年度成本10亿至15亿美元 [2] - 史丹利公司预计关税将吞噬其年利润的17亿美元 [5] - 雷神技术预计关税将使其营业利润减少8.5亿美元 [5] - 杜邦预计关税成本将达5亿美元，即便采取应对措施仍需承担6000万美元净损失 [6] - 好时公司预测下半年关税成本将激增至单季1亿美元 [6] 企业应对策略 - 宝洁计划通过提高产品价格应对关税成本增加 [5] - 史丹利在4月份将美国市场产品价格上调15%，并警告可能进一步提价 [5] - 微软因客户抢购，Windows软件销售额意外激增 [5] - 亚马逊为规避关税加速采购，导致一季度利润减少10亿美元 [5] - 3M、丹纳赫等企业正将生产基地迁出中国以应对关税挑战 [5] - GE Vernova计划利用合同中的通胀保护条款和法律变更条款，将部分关税成本转嫁给客户 [6] - 波音公司担忧欧盟可能跟进加征关税，导致其787客机生产成本再增5亿美元 [6] 行业影响范围 - 科技行业：英伟达、苹果、Meta Platforms等公司均受到关税冲击，Meta将年度资本支出上调70亿美元 [2] - 汽车行业：通用汽车、福特汽车、哈雷戴维森等企业利润受到显著影响 [1] - 消费品行业：宝洁、史丹利、好时等公司面临成本上升压力 [2][5][6] - 制造业：3M、丹纳赫、雷神技术等企业采取生产转移或提价策略 [5] 市场整体反应 - 本轮财报季企业电话会议中，"不确定性"(uncertainty)一词出现频次突破6000次，创2020年疫情以来新高 [5] - 包括沃尔玛、家得宝在内的数十家企业尚未公布最新业绩，但已有多家公司通过提前囤货、转移产能等方式自救 [5] - 市场分析指出，当前企业预警可能仅是冰山一角，包括甲骨文、强生在内的众多企业尚未披露关税影响细节 [6] - 在线广告、医疗器械等行业的滞后效应可能在下半年显现 [6]