国家与地方政策驱动 - 国务院办公厅于11月7日印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，首次在国家层面进行系统部署 [1] - 广东省迅速响应，出台《广东省加快应用场景创新推动产业科技互促双强行动方案》，将场景作为推动高质量发展的新抓手 [1] - 宝安区承接战略，于今年4月发布打造“场景全域开放标杆城区”工作框架，计划开放100个以上创新应用场景，发布1000项以上新技术、新产品、新方案 [1] 宝安区场景开放行动与成果 - 11月30日，“岭航场景·粤进未来”场景赋能新质生产力专项行动——2025前海·宝安“宝景创享”场景对接大会在宝安海滨广场举行 [1] - 大会有760多家企业参会，发布了500多项场景机会清单，150多家企业携场景产品亮相，60余家企业现场签约 [2] - 广东省发改委向宝安授牌“粤港澳大湾区应用场景创新中心（智能制造）”，推动其从区域实践升级为全国标杆 [2] - 宝安区拥有近56万家企业，涵盖制造业全部31个大类，并拥有近400平方公里陆域和175平方公里海域，为场景创新提供坚实基础 [4] 场景机会清单与需求开放逻辑 - 大会一次性释放超500个场景机会，其中政府主导场景288项，企业应用场景220项 [4] - 宝安区将城区全域及560万人口的民生需求转化为“超级场景实验室” [4] - 场景需求清单涵盖生命全周期，从儿童青少年心理健康陪聊到智慧养老机器人，为科技企业绘制清晰的产品迭代路线图 [6] - 开放逻辑从传统政府采购升级为“揭榜挂帅”式的需求共创，直面治理痛点 [6] 企业技术展示与场景应用案例 - 150多家企业展示场景产品，涵盖智能制造与民生服务 [7] - 润鹏半导体展示12英寸晶圆制造工艺，补齐深圳半导体制造关键环节 [7] - 大族锂电展示全制程智能装备，呼应“先进制造升级”需求 [7] - 兆威机电因宝安区开放机场货运自动分拣场景，其自研“灵巧手”在实际应用中将分拣效率提升42% [7] - 安诺机器人的AI拉花咖啡机器人获得直接市场反馈，企业创始人表示需要更多消费者建议 [7] 公共治理领域的场景开放 - 宝安区城市管理和综合执法局展区展示了23款智能设备，覆盖智慧公园、智慧环卫等16个核心应用场景 [9] - 展示设备包括无人清扫机器人、智能回收箱、AI巡检机器人、钢琴机器人及名为啸天D1 Ultra的行业级小型四足机器人 [9] - 政府通过开放市政资源，主动接纳新技术，推动城市治理迈向精细化、智能化 [9] 已验证的标杆案例与生态构建 - 在低空经济领域，丰翼科技已在宝安建成133条航线、62个起降场，网络覆盖除机场禁飞区外全域，验证了低空物流网络 [12] - 腾讯政务AI在宝安59个部门深度应用，累计辅助处置工单超100万件，其“群体诉求识别”能力匹配“政务智能问答”需求 [12] - 汉诺医疗打破国外垄断，推出国产首台ECMO（人工肺），在宝安医院率先应用，服务全国超百家医院 [12] - 大会设置“金融助力”板块，工农中建等金融机构入局，支持企业和机构对接场景和金融供需，构建“技术—场景—资本”闭环 [12] 政府角色转变与未来规划 - 政府角色从管理者转向“长期陪跑员”，提供“并联审批”、“制度陪跑”和“挂点服务” [14] - 半岛医疗案例显示，宝安完备的上下游生态和高效务实的政府作风助力企业研发与扩张 [14] - 宝安区未来将以“开放为常态、不开放为例外”为原则，围绕“20+8”战略性新兴产业和未来产业，深度挖掘场景资源 [13] - 计划培育综合性重大场景、行业领域集成式场景、高价值小切口场景，并定期更新场景清单，明确责任部门与联系人 [13]

投资评级 - 维持"优于大市"评级，目标价49.92元（基于2025年35倍PE估值）[4][11] 核心观点 - 公司全线业务呈现高增长态势，AI巡检业务具备广阔发展前景[4][11] - 2025年上半年营收23.45亿元（同比增长27.35%），归母净利润4.80亿元（同比增长24.29%），扣非归母净利润4.75亿元（同比增长64.12%），经营效率显著提升[4][12] - AI战略成效显著，软件业务高速增长，成为重要利润引擎[4][13] - 维修智能终端业务稳健增长，TPMS业务爆发式增长[4][14] - 能源智能中枢（充电桩）业务进入收获期，订单饱满[4][15] - AI巡检机器人作为第三成长曲线，商业化进程有望加速[4][16] 财务表现 - 2024年营业总收入39.32亿元（同比增长20.9%），2025年预计达53.25亿元（同比增长35.4%）[3][4] - 2024年归母净利润6.41亿元（同比增长257.6%），2025年预计达9.56亿元（同比增长49.2%）[3][4] - 2024年每股净收益0.96元，2025年预计提升至1.43元[3][4] - 2024年净资产收益率18.0%，2025年预计升至25.0%[3][4] - 2024年市盈率39.92倍，2025年预计降至26.77倍[3][4] 业务细分表现 - AI及软件业务收入2.81亿元（同比增长30.1%），毛利率超99%[4][13] - 维修智能终端收入15.40亿元（同比增长23%），其中TPMS业务收入5.16亿元（同比增长56.8%）[4][14] - 充电业务收入5.24亿元（同比增长40.5%），毛利率同比提升2.23个百分点[4][15] - 成功中标北美LAZ Parking 2.38亿元订单，突破壳牌、Circle K等全球顶级客户[4][15] 增长驱动因素 - 新一代AI诊断产品（Ultra S2）上市推动诊断业务量价齐升[4][14] - 全球存量车进入TPMS集中替换周期[4][14] - 与科技巨头深度合作打造"空地一体"集群智慧解决方案[4][16] - 已在油田落地AI巡检样板点，应用场景扩展至电网、交通、安防等领域[4][16] 财务预测 - 2025-2027年EPS预测为1.43/1.91/2.42元（原预测为1.14/1.41/1.69元）[4][11] - 2027年营业总收入预计达84.65亿元，2025-2027年复合增长率约23%[3][4] - 2027年归母净利润预计达16.23亿元，2025-2027年复合增长率约26%[3][4] 同业比较 - 当前市盈率39倍（2024年）低于赛意信息80倍，高于德赛西威33倍[7] - 2025年预测市盈率26倍低于行业平均41倍[7] - 2026年预测市盈率20倍低于行业平均31倍[7]

战略发布与研发投入 - 公司发布"屏之物联"战略发展体系与集团可持续发展战略 [2] - 未来三年将投入研发资金500亿元 采购资金5000亿元支持产业链技术突破 [2][6] - 将营收的0.5%用于AI研发 促进AI对制造、产品、运营的赋能 [2] 财务表现与业务进展 - 2025年上半年营业收入1012.78亿元 同比增长8.45% [2] - 归母净利润32.47亿元 同比增长42.15% [2] - LCD五大主流应用产品出货量持续位居全球首位 [5] - OLED业务上半年出货量超过7100万片 同比增长7.5% 保持国内第一、全球第二 [5] AI战略与工厂落地 - 2024年年初将AI提升至企业整体发展战略层面 成立"AI+"创新与应用委员会 [3] - 每年对AI研发投入不低于销售收入的0.5% 约10亿元 [3] - 首批AI工厂已落地 在生产计划、物料供应等六大应用方向塑造AI原生制造 [3][4] - 推出京东方蓝鲸显示大模型 为工业制造、产品服务、企业运营提供数智化解决方案 [4] 技术创新与生态合作 - 展出200余款首发尖端显示技术 携手20余家生态伙伴展示新品 [5] - 携手创维、联想、理想、蔚来等10余家企业展示智能终端产品 [5] - 过去三年投入研发资金超400亿元 采购支出超3700亿元 合作项目超250项 [6] 现金流与股东回报 - 公司一年保持近500亿到600亿元的经营性现金流 [6] - 资本开支与折旧水平将于2025年达到高峰 后续显著下降 [6] - 连续10年实施现金分红 累计金额近220亿元 [6] - 连续7年现金分红比例保持归母净利润30%以上 未来计划不低于35% [6] - 每年用于回购股份并注销的资金总额不低于15亿元 [6]

AI战略与投资 - 公司计划每年将营收的0.5%用于AI研发 重点聚焦AI+制造 AI+产品 AI+运营三大应用主题 [2] - 未来三年将投入研发资金500亿元 支出采购资金5000亿元推动产业链技术突破和产业升级 [2] - 已组建机器人团队专注于工厂场景的机器人研发与制造 [2] AI工厂建设 - AI工厂通过生产计划 物料供应 生产制造 品质管理 能源优化 环境安全六大应用方向塑造全要素AI原生体系 [3] - 首批规划AI工厂已落地 以多项领先AI应用支持显示制造 [3] - 蓝鲸显示大模型具备全模态 多场景 高精度 强推理特征 为工业制造 产品服务 企业运营提供数智化解决方案 [3] 第N曲线理论升级 - 底层驱动力量从"人力"升级为"人力+AI算力" 突破人类认知边界 [4] - AI缺陷管理系统显著提升产线缺陷模型迭代及检测系统上线效率 [4] - AI良率管理系统对不良问题归因分析命中率达行业领先水平 [4] 创新业务布局 - 创新业务营收规模连续突破500亿元 保持较快增长势头 [6] - 重点布局玻璃基创新业务 钙钛矿光伏器件 大规模集成智能制造和供应链升维四个战略方向 [7] - 显示业务推进第6代LTPS/LTPO LCD生产线量产交付 第8.6代AMOLED生产线完成首批设备搬入 [6] 技术突破 - LCD UB Cell Oxide等技术持续迭代升级并导入客户高端产品 [6] - OLED LTPO Tandem COE等技术取得进一步突破 折叠产品推陈出新 [6] - 传感 智慧医工 智慧车联 智慧能源等多领域发力突破 [6]

公司AI战略与投入 - 公司计划每年将营收的0.5%用于AI研发 聚焦AI+制造 AI+产品 AI+运营三大应用主题[4] - 未来三年将投入研发资金500亿元 支出采购资金5000亿元 推动产业链技术突破和产业升级[4] - 已组建机器人团队 专注于工厂场景的机器人研发与制造[4] AI技术应用成果 - 发布AI工厂 通过生产计划 物料供应 生产制造等六大应用方向塑造生产制造全要素的AI原生工厂[6] - 首批规划的AI工厂已经落地 以多项领先的AI应用效果为显示制造提供支持[6] - 推出蓝鲸显示大模型 具备全模态 多场景 高精度 强推理特征 面向工业制造 产品服务 企业运营三大业务板块[6] 第N曲线理论升级 - 第N曲线理论底层驱动力量从"人力"升级为"人力+AI算力" 突破人类认知边界[9] - 理论指导企业基于核心优势与市场机遇实现自我进化 是穿越周期实现生态化发展的路径[10] - 公司将在玻璃基创新业务 钙钛矿光伏器件 大规模集成智能制造和供应链升维四个方向布局新增长曲线[11] 显示技术创新进展 - 第6代LTPS/LTPO LCD生产线实现量产交付 第8.6代AMOLED生产线完成首批设备搬入[10] - LCD UB Cell Oxide等技术持续迭代升级并导入客户高端产品[10] - OLED LTPO Tandem COE等技术取得突破 折叠产品不断推陈出新[10] 业务发展态势 - 创新业务营收规模连续突破500亿元 保持较快增长势头[10] - 传感 智慧医工 智慧车联 智慧能源 工业互联等多领域正在发力突破[10] - 秉持"屏之物联"发展战略 推动构建产业发展第N曲线[11]

活动概览 - 中关村丰台园AI+产业园揭牌 落地华夏幸福创新中心 打造集技术研发-场景验证-产业孵化于一体的AI创新生态基地 [1][7] - 汽博AI嘉年华同步开启 展示AI养老陪护机器人 AI巡检机器人 AI绘画机器人等应用 提供产品展示售卖及互动体验 [1][3][5] 产业规模 - 丰台区2024年AI产业营收超170亿元 涵盖150余家企业 拥有约20项垂类应用大模型 [7] - 重庆小易智联 微诺时代等8家AI企业签约落户丰台科技园区 聚焦智能装备与大模型应用领域 [7] 政策支持 - 发布《丰台科技园企业"丰"享计划》 推出10项创新举措 覆盖资金支持 人才引进 算力基建 技术研发与场景应用 [7] - 提供1万平方米孵化空间及1万平AI国际社区空间 设立人才发展专项资金 重点支持企业算力投入与大模型研发 [7] 市场前景 - 预计2025年中国AI市场规模突破1.2万亿元 [8] - AI+交通 制造 医疗 安防 金融被列为六大高价值场景 AI+低空经济与机器人（具身智能）被列为两大高潜力场景 [8]

智慧农业转型 - 衢州市淘谷居生态农业基地采用AI巡检机器人进行果实成熟度和病虫害监测，形成产量地图和病虫害地图传递至后台 [1][2] - 基地负责人饶胜男通过数据地图精确调控蓝莓采摘区域和产量、配置用工数量、防控病虫害 [1] - 2021年建成占地50亩的数字化、智能化农业基地，配备环境综合传感器、植物气孔摄像机等设备全天候监测调控温室环境 [2] - 2023年投入使用218亩现代化农业基地，采用无土栽培、智能化环控、水肥灌溉一体化等先进技术 [3] - 公司正在研发适合中国的农业数字化管理方案，以提高生产效率和产品质量、产量 [5] 茶产业升级 - 开化县御玺明代贡茶园采用"生态+数字"模式，种植5000多棵银杏树引鸟防虫并改善光照条件 [6] - 茶园配备太阳能杀虫灯、防霜风扇等7种数字化设备监控土壤和气象环境 [6] - 使用声波能防控害虫设备阻止小绿叶蝉交配繁殖，并安装摄像头24小时记录数据传递至省农业农村厅 [6] - 茶园成立御玺茶艺培训学校，已培训3万余人，帮助1700余人上岗就业 [11] - 通过合作社和家庭农场辐射带动4个村落2000多亩茶园，1400余户农户增产增收，茶叶收购价高出市场价10%至20% [9][10] 竹制品产业复兴 - 龙游县"一盒故乡"共富工坊重振竹编工艺，展示销售千余种竹制品 [12] - 工坊聘请4位老师傅并招募年轻人学艺，创新设计竹龙等产品打开市场 [13][15][16] - 2021年设计的亚韵竹制茶叶罐被选为杭州亚运会特供伴手礼 [17] - 创立"大师带导师，导师带工匠，工匠带农户"模式，扶持100多名非遗传承人和民间艺人 [17] - 通过订单分包带动周边一镇三乡1000多户增收，全年开展电商助农直播销售农特产品 [18] 人才引进与培养 - 衢州市实施共富合伙人计划吸引青年人才、农创客、大学生到农村创业 [1] - 开化县成立农创客发展联合会，为45岁以下农业领域年轻人提供全方位支持 [8] - 团开化县委组织暑期三农游学活动，每年吸引30名高校学子返乡了解产业发展 [7][8] - 团龙游县委指导成立溪口青春联合会，聚拢近200名返乡创业青年 [18]

展会概况 - 第112届全国糖酒商品交易会展览面积达32.5万平方米 参展企业超6600家 创历史新高[1] - 锦江宾馆黄金展位价格从2024年150万元腰斩至80万元 香格里拉酒店人流量同比下滑30%[1] - 五粮液 泸州老窖等品牌取消酒店展位[1] 白酒行业现状 - 2024年中秋国庆旺季动销乏力 白酒渠道库存普遍达3个月左右 部分品牌批价持续倒挂[2] - 经销商参会目的从抢新品变为清库存[2] - 头部企业如五粮液 洋河通过控量保价 数字化会员系统建设直接触达消费者[2] - 泸州老窖取消酒店展后新增C端用户数据 VR品鉴装置使消费者停留时长提升[2] - 中小酒企因成本压力放弃参展 行业集中度进一步向头部集中[2] 科技应用 - 糖酒会新设人工智能设备专区与健康食品专区热度不减[3] - 百度等科技企业与食品龙头合作展示AI巡检机器人 智能烹饪设备等[4] - 技术革新倒逼中小企业加大投入 加剧行业马太效应[4] 健康化趋势 - 低GI食品 无糖饮料等健康类产品成为展会焦点[5] - 某企业可穿戴式营养监测设备首日签约50家经销商[5] - 椰子水产品因原料标注不透明引发争议 部分企业用东南亚混合椰肉降低成本却宣称100%天然[5] - 行业标准缺失问题凸显[5] 渠道变革 - 佳龙食品提出数据中台 新品保险池 渠道学院三大战略 77%经销商与其合作超十年[5] - 贵州杜康加速渠道下沉 计划覆盖超千家体验馆[5] - 泸州老窖通过数字化系统提升用户触达效率 习酒核心产品回购率提升15%[5] 行业转型方向 - 白酒板块深度调整暴露传统模式脆弱性[6] - 科技与健康赛道热度指明转型方向[6] - 需以消费者需求为锚点 在渠道变革 标准建设 技术普惠上持续深耕[7]