微软裁员与战略调整 - 微软启动2024年第二轮大规模裁员，涉及约9000人，占员工总数不到4%，Xbox部门成为重灾区[2][3] - 裁员理由为控制成本、聚焦AI战略，公司计划精简管理层级以提升组织效率[3] - Xbox负责人Phil Spencer内部信强调需集中资源于最具增长潜力的游戏领域，终止或缩减部分项目[4][5] 游戏业务收缩细节 - 微软旗下King工作室裁员10%（约200人），ZeniMax等工作室同步裁员，关闭《Perfect Dark》开发团队The Initiative[7] - 取消《Everwild》及Forza团队Turn 10裁撤70人，整合收购动视暴雪后持续重组[7][8] - 2024年累计裁员动作包括：1月裁1900名动视暴雪与Xbox员工，5月关闭多个工作室，6月HoloLens与Azure团队裁1000人，9月再裁650名Xbox员工[8] 财务表现与行业趋势 - 微软员工总数从2020年16万人增至2024年6月22.8万人，同期季度营收近700亿美元，净利润260亿美元[9] - 科技行业普遍压缩非AI开支以投入大模型训练与数据中心建设，微软已投入数百亿美元[10] - 市场质疑AI技术实际替代人类岗位，微软股价接近历史新高引发员工与股东利益冲突讨论[11] 组织文化与员工心态 - 老员工描述离职如"艰难离婚"，14年以上员工群体面临技能迭代压力与代际权力更替[2][15][22] - 微软内部存在年资分层现象：1-3年为过客型，4-6年商业贵族型，7-13年基因改造型，14-25年忠诚耗尽型，25年以上为终极适应型[19][20][21][22][25] - 公司历史口号如"云是明天"、"Copilot"反映战略迭代，但执行层更替加速老员工淘汰[22] 历史对比与行业特殊性 - 微软通过高频重组维持竞争力，区别于Unisys、Compaq等已消亡的科技巨头[23] - 前员工指出微软自成体系的规则与引力场，外部经验难以适用，长期员工易丧失市场竞争力[21][25] - 公司曾以全球员工大会等"炫耀性"活动强化文化认同，现转型期更注重AI与效率导向[18][23]

微软裁员与AI战略调整 - 微软确认年内新一轮裁员计划，预计影响9000个工作岗位，占全球员工总数4% [2] - 这是微软18个月内第4次大规模裁员，今年5月已裁员6000人（占员工总数3%）[2] - 裁员涉及Xbox部门、Activision Blizzard、HoloLens和Azure云团队等多个业务线 [4][4] - 微软旗下King部门（《糖果传奇》开发团队）裁员约200人（10%），关闭The Initiative等游戏工作室 [4] - 公司要求管理者根据员工使用AI工具情况评估绩效，计划将AI使用纳入正式考核指标 [5][8] 硅谷AI驱动的人力资源重构 - 微软开发者部门总裁Julia Liuson强调AI使用已成为"必需品"，要求将AI应用纳入员工绩效评估 [8] - 公司内部Copilot AI服务采用率偏低，希望通过考核机制提升使用率 [8] - 亚马逊CEO Andy Jassy表示生成式AI将重塑公司结构，预计未来几年整体员工规模缩减 [12] - 亚马逊已有1000+生成式AI服务在开发，计划在各部门推广智能代理 [12] - Anthropic CEO预测AI将在5年内淘汰50%入门级白领职位，失业率达10-20% [16] 行业裁员案例与AI替代趋势 - 沃尔玛裁减1500个企业职位，网络安全公司CrowdStrike裁员500人（5%），均提及AI转型原因 [16] - Meta CEO扎克伯格预言中级程序员将变得不必要，公司随后宣布裁员5% [18] - 21年经验软件工程师Shawn K因公司AI转型被裁，投递800份申请后仅获合同工作 [19][23] - 人力资源专员"简"年薪7万美元的岗位被AI自动化系统取代 [24][28] - 求职者遭遇AI电话面试系统，反映白领职位大幅减少的现实 [28] 游戏业务重组与战略聚焦 - 微软游戏业务通过裁员和关闭工作室进行重组，涉及Xbox、Turn 10等多个团队 [4] - 公司强调裁员是为了确保游戏业务长期成功，聚焦战略性增长领域 [5] - 尽管裁员，微软表示其游戏平台、硬件和路线图处于历史最强状态 [5]

海外科技厂商 AI 布局与 To B Agent 进展 20250617 摘要 微软 Azure 云服务凭借强大的 GPU 算力及 AI Foundry 平台对多种开源 模型的支持，在 AI 基础设施建设方面具有显著优势，尤其在 ToB 场景 和边缘计算领域表现突出，构建了全面的 AI 开发工具链。 亚马逊主要通过 AWS 云服务推动 AI 发展，侧重于算力支持和图像模型 服务，尤其面向中小企业提供 DeepSeek、LLAMA 等模型的部署方案， 并通过 API 销售云模型。 Meta 近期推出 LLAMA4 并收购 Scale AI，旨在通过优化数据层提升模 型能力，但目前效果尚未显著，其早期在开源领域的贡献为后续发展奠 定基础。 AI Agent 开发的核心壁垒在于垂直领域专家知识和私有数据，工程化解 决方案如 Workflow 管理是关键技术，而生成式 AI 并未引入全新技术， 更多是对已有技术的优化应用。 微软 Copilot 系列产品在 M365 办公场景中应用广泛，但在整合能力和 多模态能力方面发展低于预期，Word 和 Excel 表现较好，PowerPoint 因视觉元素处理能力不足评价较低 ...

云服务行业在 2025 年第二季度的主要趋势是什么？ 云服务与数据中心行业更新 20250617 摘要 微软通过捆绑 Azure 云服务和提供使用量折扣来优化资源，提升用户体 验和市场份额，与亚马逊和谷歌竞争。 美国数据中心选址正从东部沿海和硅谷向电价较低的中部（德克萨斯 州）和西北部（西雅图）转移，甲骨文在德克萨斯州的新数据中心预计 贡献超过其新财年总收入的 10%。 Cloudera 等公司通过边缘计算按实际用量收费模式吸引中小企业，其 自建边缘节点的高性能 GPU 服务器利用率比大型云厂商高 25%-30%， 降低了客户成本。 谷歌月均 TOKEN 消耗在一年内增长超过 500%，主要由编程需求和自 有业务消耗驱动，字节跳动也显示出类似的高速增长，推动应用开发和 业务结构性变化。 中国云市场结构与海外不同，海外依赖编程和大型厂商消耗，国内依赖 思考过程变长带来的 TOKEN 消耗增长。阿里巴巴云利润率因字节跳动 降价策略而受压。 Q&A TOKEN 消耗对云服务行业有什么影响？ TOKEN 消耗对云服务行业产生显著影响。例如，在 2024 年 4 月谷歌月均 TOKEN 消耗为 9.7 万亿，到 202 ...

AI 正在让文档、应用程序和网站之间的界限消失 - Meta CEO Mark Zuckerberg 和微软 CEO Satya Nadella 在 LlamaCon 2025 闭幕会议上探讨 AI 对技术平台和生产力提升的影响 [1] - Nadella 认为 AI 时代文档、应用和网站界限模糊化 传统计算机系统将人类连续需求割裂为独立功能 不符合人类认知 [2-2] - 微软 90 年代 OLE 技术尝试打破应用障碍 实现复合文档 允许 Word 嵌入 Excel 或 PowerPoint 并保留原功能 [5] - 现代 AI 作为通用转换器 能理解用户意图而非机械执行命令 可提供信息、组织文档甚至生成可执行代码 [6] - AI 推动从面向工具计算到面向意图计算的范式迁移 信息形态由使用场景动态决定 用户体验回归自然思维流程 [6] - Nadella 将 AI 浪潮定位为继客户端服务器、互联网和云计算后的重大技术平台变革 需重构整个技术栈 [7] - 微软内部 20%-30% 代码由 AI 生成 AI 应用扩展至代码补全、聊天功能、智能体工作流和代码审查等领域 [7] - Meta 预计到 2026 年一半开发工作将由 AI 完成 [8] 开源与闭源模型的战略价值 - 微软采取灵活策略 同时支持开源和闭源模型 开放权重模型在企业蒸馏和定制化有优势 闭源模型有特定场景 [9] - Azure 云平台同时支持两类模型 为开发者提供多样化选择 [10] - Meta 通过 Llama 系列开源模型实践 推动社区协作演进 [10] 蒸馏工厂概念及其对 AI 生态系统影响 - 两位 CEO 认为建立支持模型蒸馏的基础设施和工具链是未来关键发展方向 [10] - Nadella 强调多模型应用趋势 标准化协议对实现多智能体多模型协作至关重要 [10] - Zuckerberg 提出蒸馏工厂概念 认为微软在多模型协同基础设施有独特优势 [10] - Nadella 将蒸馏工厂描述为开源最大魅力之一 是开源模型能发挥巨大作用的领域 [11]

报告行业投资评级 - 强于大市，预计该行业指数在未来 6 - 12 个月内表现强于基准指数，沪深市场基准指数为沪深 300 指数，新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数，香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数，美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普 500 指数 [1][10] 报告的核心观点 - 北美科技巨头对 AI 算力需求长期增长有信心，通过技术迭代巩固竞争壁垒，引领全球算力需求升温，且 AI 协同应用反哺业务带动算力需求提升，北美 CSP 资本开支高增长利好产业链需求 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 北美科技巨头财报情况 - 微软、谷歌、亚马逊、META 四大美国科技巨头 2025 全年 CAPEX 指引合计超 3200 亿美元，较 2024 年增长约 43%；2025Q1 的 CAPEX 合计超 700 亿美元，同比增长 60%以上 [1] 各巨头资本开支情况 - 微软 2025Q1 CAPEX 达 167 亿美元（+53%），全年 CAPEX 指引突破 800 亿美元，依托与 OpenAI 合作，将 ChatGPT 深度集成至各系产品中 [2] - 谷歌 2025Q1 CAPEX 达 172 亿美元（+43%），全年 CAPEX 指引维持 750 亿美元，自研开源大模型 Gemma 下载量破 1.4 亿次，自研 TPU 第七代集群算力密度达 1 EFLOPS，软硬兼抓构建 AI 护城河 [2] - META 2025Q1 CAPEX 提升至 129 亿美元（+102%），全年 CAPEX 指引上调至 640 - 720 亿美元创历史纪录，通过 Llama 模型提高广告和元宇宙业务竞争力，联合英伟达推出“AI 社交服务器”设计服务中小企业 [2] - 亚马逊 2025Q1 CAPEX 242 亿美元（+74%），全年 CAPEX 指引投入 1000 亿美元 [2] AI 应用成效及算力需求情况 - 北美科技巨头借助 AI 重塑商业模式初现成效，微软 Azure 云服务收入增长较快，谷歌通过 AI Overview 提高搜索广告点击率和 CPM，META 广告系统升级带来 ARPU 提升，亚马逊通过生成式 AI 商品描述、AI 试衣间等功能重构电商场景，越来越多的 AI 应用使全球算力需求居高不下 [3] 投资建议 - 建议关注算力基础设施产业链，以及光模块（华工科技、新易盛、博创科技）和光芯片（仕佳光子、源杰科技）等；国内互联网厂商有望加入全球算力“竞赛”，建议关注 AIDC（数据港、科华数据）和算力租赁（海南华铁）板块 [3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：电子、通信、智能手机、芯片 - **公司**：Meta、微软、谷歌、亚马逊、旭创、新易盛、Arista Networks、Fabrinet、Coherent、Lumentum、苹果、三星、小米、vivo、荣耀、高通、联发科、ARM、AMD 纪要提到的核心观点和论据 云厂商 - **核心观点**：北美四大云厂商持续加大AI基础设施投入，AI算力需求强劲，云厂商业绩超出预期，AI服务成增长引擎 [1][3] - **论据**：2025年一季度，北美四家头部云厂商资本开支合计达773亿美元，同比增长超60%；Meta上调2025年资本开支至640 - 720亿美元，同比增速72% - 93%；Azure云收入同比增长33%，AI服务贡献约16个百分点；谷歌云收入同比增长28%，生成式AI年化收入突破10亿美元 [1][3][5] AI硬件环节企业 - **核心观点**：AI硬件环节企业对未来需求持乐观态度，800G光模块市场前景广阔 [1] - **论据**：旭创和新易盛一季度收入分别同比增长38%和264%，旭创毛利率提升至36.7%；美股光通信公司一季度业绩略超市场预期，头部供应商处于扩产周期，下游需求供不应求 [6][7][8] 海外通信板块公司 - **核心观点**：海外通信板块公司业绩普遍符合或超出预期，但受宏观经济不确定性影响，全年指引保守 [1][9] - **论据**：Arista Networks维持全年收入和毛利率指引不变；Fabrinet业绩符合预期，数通收入下滑；Coherent收入和利润符合预期，数通收入增长；Lumentum收入和利润超预期，数通业务增长 [9][10][12] 智能手机市场 - **核心观点**：2025年一季度智能手机市场增长乏力，但苹果表现突出，各厂商积极开拓海外市场 [1] - **论据**：2025年一季度全球智能手机市场出货量增长0.2%；苹果增长率约为13%；vivo和荣耀海外市场实现双位数增长 [1][15][17] 关税政策对消费电子行业影响 - **核心观点**：关税政策对消费电子行业产生影响，不同公司受影响程度不同 [1][21] - **论据**：苹果预计短期财务影响约为9亿美元，计划将更多生产线迁往印度；高通和联发科认为关税对其直接影响有限 [1][21] AMD - **核心观点**：AMD预计2025年数据中心GPU将实现两位数增长，但出口许可证限制将导致收入损失 [2][23] - **论据**：出口许可证限制使米308产品出口受影响，全年收入损失约15亿美元；公司计划下半年推出MI355系列，对MI400系列市场前景持乐观态度 [2][23] 其他重要但可能被忽略的内容 - Arista Networks强调其硬件产品领先，以EOS为核心的软件能力使其在重要任务和核心层性能中脱颖而出，AI交换机产品将与白盒交换机长期共存，关税对利润率影响有限，维持2025年毛利率60% - 62%的指引不变 [11] - Fabrinet因大客户产品转型，数通收入同比下滑18%，环比下滑16%，1.6T光模块已发货，逐渐切换产能，光模块关税对利润影响较小 [12] - Coherent在2025年OFC大会上推出基于自研EML单通道200G硅光及1.6T光模块，预计今年量产，展示单通道400G EML并宣布与英伟达合作CPU光器件，磷化铟晶片下季度量产，光模块2025年开始贡献收入 [12] - Lumentum数通业务受益于超大规模云厂商需求，同比增长16%，环比增长8%，预计二季度收入继续环比增长，光芯片到2025年底出货量将翻倍，泰国工厂加速生产，下季度面向云的光模块收入预计环比增长50% [12][13] - 苹果对二季度持乐观态度，预计收入中位数增长，毛利率在45.5% - 46.5%之间，关税预计影响约9亿美元；高通预计二季度收入环比下降6%、同比增长12%；MTK表示移动业务可能持平或下降；Arm财年第26季指引显示收入同比增长12%，版税收入环比增加25% - 30% [18][20] - 联发科一季度收入同比和环比均两位数增长，二季度收入环比持平，手机业务预计持平或下降，高端AI平板等业务继续增长，全年利润率下滑影响仅一个点左右，有望通过多个IoT项目实现双位数收入增长 [26] - 高通一季度业绩符合预期，二季度业绩指引环比个位数下滑，未来关注IoT业务成长，在消费电子和汽车领域获新项目定点，但短期内面临挑战 [27] - ARM最新季度业绩符合预期，下一季度指引平淡，授权业务收入下滑，版税收入高增，未给出2026财年全年指引，预计26财年利润率同比下滑两个百分点，云计算收入将显著增长，新增汽车OEM厂商客户 [28] - AMD一季度业绩超出预期，CPU业务每个季度创历史新高，X86市占率进一步提升，服务器领域需求强劲；PC领域ASP创新高，游戏和嵌入式业务有望底部回升；美国新出口管制致全年收入损失15亿美元，下调2025年GPU收入预期，关注四季度MI350收入节奏及6月12日AI day；CPU业务竞争格局一般，短期内增长潜力有限 [29][30][31][33] - 在关税及芯片出口管制等宏观不确定性背景下，建议关注ASIC和AIoT赛道，推荐联发科和ARM [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电子板块受益AI驱动、国产替代、终端需求复苏，25Q1延续快速增长，建议关注关税动向、业绩增长确定性方向、自主可控受益方向等相关产业链及公司 [1] - 通信板块光模块龙头业绩超预期，AI端侧行情再起，运营商加快5G - A网络升级，建议关注相关厂商及产业链发展 [2] - 计算机板块Gemini 2.5 Pro升级编程能力，短期特朗普关税政策对基本面影响小，国产替代/自主可控板块有望受益，各细分行业景气度有差异 [3] - 传媒互联网板块建议关注AI应用落地、基本面边际向上标的及收并购主线 [4] 根据相关目录分别进行总结 科技行业观点 - 建议关注多行业相关标的，如电子行业的立讯精密、水晶光电等，计算机行业的金山办公、三未信安等，通信行业的广和通、新易盛等，各公司因不同优势被推荐 [12][13] 电子行业观点 - **消费电子**：2024年业绩同增13.37%，25Q1同增7.26%，需求源于传统终端升级和AI创新需求，苹果业绩增长，iPhone有望创新成长 [14][15][16] - **PCB**：行业景气度同比大幅上行，判断为“显著向上”，二季度有望保持高景气，覆铜板行业25Q2或大幅环比增长 [17] - **元件**：2024年业绩同增30.17%，25Q1同增46.25%，被动元件因关税博弈备货、消费政策刺激订单改善，AI端测升级带来估值弹性；LCD面板价格平稳，OLED看好上游国产化机会 [31][32][33] - **IC设计**：存储器合约价涨价提前，进入趋势向上阶段，看好企业级存储需求及利基型DRAM国产替代 [34] - **半导体代工/设备/材料/零部件**：产业链逆全球化，自主可控逻辑加强，封测先进封装需求旺盛，设备景气度加速向上，材料看好稼动率回升及国产化导入 [36][37][38] 通信行业观点 - **光模块**：本周指数表现强势，龙头一季度业绩超预期，政策利好，云厂商资本支出高，高速光模块需求将加速放量，关注相关龙头 [40][41] - **物联网模组**：板块需求侧改善，端侧行情再起，广和通等厂商在AI终端有布局和进展，有望贡献新增长点 [42][43] - **IDC**：AI算力需求强劲，国内头部企业加速布局，大模型迭代与云厂商资本开支共振行业景气度，头部企业有望巩固优势 [49] - **运营商**：加快5G - A网络升级，为新兴领域提供支撑，规模化商用有望加速推进 [50][54] 计算机行业观点 - **整体情况**：Gemini 2.5 Pro升级编程能力，互联网大厂和垂类企业有不同商业模式变现途径，特朗普关税政策对基本面影响小，国产替代/自主可控板块有望受益，各细分行业景气度不同 [58][59][60] - **细分板块观点**：AI算力景气度高，应用有望繁荣；激光雷达看好板块上行；金融IT各领域景气度稳健向上；工业软件看好工业AI中台和垂类Agent；安防、医疗IT有增长潜力 [61][62][67] - **本周行情回顾**：2025年5月5 - 11日，计算机行业指数上涨1.92%，跑输沪深300指数0.08pcts，板块涨幅和跌幅前五公司明确，三市股票日均成交额和两融余额有变化 [69][73][76] - **重点事件前瞻**：本月有VR/AR、AI及Google开发者等主题会议召开，雷神AI智能眼镜预计5月30日开启预售 [80][81] 传媒行业观点 - 关注有基本面支撑标的，游戏板块基本面强劲，建议关注相关个股 [82] - 跟踪关注AI应用落地情况，大模型和垂类模型持续迭代，看好“Chat”类产品及相关应用，关注AI生成视频进展 [83][84] - 分众传媒发布收购预案，关注并购重组主线，该主线确定性增强 [85]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 全球算力有望节后共振，微软和 Meta 超预期表现给 AI 需求注入强心剂，建议关注嘉和美康、科大讯飞等公司 [11][48][49] 根据相关目录分别进行总结 算力动态 - 数据跟踪：本周算力租赁价格平稳，不同显卡配置和平台的价格有差异且环比上周无变化 [20][23] - 产业动态：4 月 30 日 DeepSeek 发布 DeepSeek - Prover - V2 数学推理模型，有 7B 和 671B 两种参数规模，在多基准测试中表现先进，能解出 AIME 竞赛部分问题；该模型通过两阶段训练，有高效非思维链和高精度思维链两种模式，性能测评显示其有强大形式化推理能力 [21][22] AI 应用动态 - 流量跟踪：2025.4.26 - 2025.4.30，AI 相关网站中 ChatGPT 访问量居首，Character.AI 访问量环比增速第一，Gemini 平均停留时长环比增速第一 [26][29] - 产业动态：4 月 29 日阿里通义千问推出 Qwen3 模型，旗舰模型 Qwen3 - 235B - A22B 等在基准测试中竞争力强；Qwen3 支持思考和非思考两种模式，预训练数据集规模大幅提升，已成为全球第一开源模型族群 [27][30] AI 融资动向 - 5 月 1 日身份验证初创公司 Persona 完成 2 亿美元 D 轮融资，估值达 20 亿美元；该公司为 3000 多家客户提供云端身份验证解决方案，利用 AI 技术整合多维数据，反映 SaaS 赛道从工具化向智能化升级 [34][35] 行情复盘 - 本周 AI 算力指数、AI 应用指数、万得全 A、中证红利日涨幅最大值分别为 2.70%、2.10%、0.41%、 - 0.02%，日跌幅最大值分别为 - 1.14%、0.04%、 - 0.61%、 - 0.66%；AI 算力指数内天源迪科涨幅最大，*ST 云创跌幅最大；AI 应用指数内鸿博股份涨幅最大，ST 赛为跌幅最大 [39] 投资建议 - 微软第三财季营收 701 亿美元，同比增 13%，净利润 258 亿美元，同比增 18%，商业云收入 424 亿美元，Azure 收入增长 33%，AI 贡献 16 个百分点；Meta 2025 年第一季度营收 423.1 亿美元，同比增 16%，净利润 166.4 亿美元，同比增 35%，上调 2025 年资本支出预测；建议关注嘉和美康、科大讯飞等公司 [11][48][49]

报告核心观点 - 五一假期消费数据亮眼，旅游等市场有望持续复苏，建议关注OTA平台以及景区、酒店等受益板块；电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线 [9][12] 重点推荐 旅游市场五一消费数据点评 - 旅游人次及收入同比稳定增长，五一假期5天国内旅游出游3.14亿人次，同比增长6.4%，收入1802.69亿元，同比增长8.0%，人均消费574.11元，较2024年同期小幅提升，出游半径扩大，平均出游半径196.48公里，同比增长4.7%，目的地游憩平均半径22.15公里，同比增长31.8% [5] - 旅游热度高且出游多元化，异地租车、自驾游“量价齐升”，自驾游人次同比增长近40%，人均租车消费增长24%，异地自驾订单占比85%；长线游、县城游等共同发展，青海、新疆等地景区门票销售额同比增1 - 2倍，县城酒店预定量同比增长30% [6] - 出入境市场热度双升，五一假期全国边检保障1089.6万人次中外人员出入境，日均217.9万人次，同比增长28.7%，出境游订单量同比增长超两成，入境游订单量同比激增130%，上海、深圳等地入境游订单大幅增长 [7] - 部分景区及目的地表现出色，宋城演艺12大千古情景区游客人数、营收创新高，演出场次、接待游客同比分别增长24%、26%；黄山、峨眉山、祥源文旅等景区游客接待量和收入均有增长 [8] - 交通运输人员流动活跃，五一假期全社会跨区域人员流动量超14.65亿人次，日均2.93亿人次，比去年同期增长7.9%，水路客运量同比增长23.8% [8] - 电影消费票房表现平淡，2025年五一档票房7.48亿元，同比下降51%，仅两部影片破亿 [9] 海外云厂商Q1云业务情况 - 海外云厂商巨头云业务业绩亮眼且资本开支维持高位，微软2025财年第三财季营收700.66亿美元，同比增长13%，智能云部门收入268亿美元，同比增长33%，Q1资本开支167.5亿美元，同比增长近53%；Meta一季度营收423.14亿美元，同比增长16%，上调2025年资本开支预期至640 - 720亿美元；亚马逊一季度营收1556.7亿美元，同比增长9%，AWS云业务Q1营收292.67亿美元，同比增长17%，Q1资本开支250.19亿元，同比增长67.63% [12][13] - 苹果Q1业绩稳健，毛利率创新高，2025财年第二财季营收954亿美元，同比增长5%，毛利率提升至47.1%，但关税政策或影响Q2业绩，预计第三财季营收低至中等个位数增长，毛利率下降 [14] - 电子行业本周跑赢大盘，沪深300指数下降0.43%，申万电子指数上涨1.34%，行业整体跑赢1.77个百分点，申万电子二级子板块涨跌不一 [15] 财经新闻 - 何立峰将于5月9 - 12日访问瑞士，期间与美方举行中美经贸会谈，5月12 - 16日赴法国主持第十次中法高级别经济财金对话 [17] - 中方和欧洲议会全面取消对相互交往的限制，将为中欧关系发展注入新动力 [17] - 5月6日习近平同欧洲理事会主席科斯塔、欧盟委员会主席冯德莱恩就中欧建交50周年互致贺电，双方愿深化合作，共同应对全球性挑战 [18] A股市场评述 - 上交易日上证指数拉升收红，收盘上涨37点，涨幅1.13%，收于3316点，高开向上突破多条均线压力，量能放大，大单资金净流入超92亿元，日线指标修复，短期均线多头排列，有望突破60日、120日均线及前期缺口 [20] - 上证指数周线呈小实体阳K线，收复5周均线，上破20周均线，周指标有所修复，上方有缺口和下降趋势线压力 [21] - 深成指、创业板双双收涨，分别上涨1.84%、1.97%，抵达30日均线压力位，日线指标金叉共振，短期均线多头排列，量能放大，上破30日均线概率大 [21] - 上交易日同花顺行业板块仅银行板块收阴，其余收红，金属新材料板块大涨6.78%，证券板块收盘上涨1.77%，量能放大，大单资金净流入超13亿元，技术条件修复，仍有30日均线压力和缺口需回补 [21][22] 市场数据 |分类|名称|单位|收盘价|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资金|融资余额|亿元|17757|-156.09| |资金|逆回购到期量|亿元|10870|/| |资金|逆回购操作量|亿元|4050|/| |国内利率|1年期MLF|%|2|/| |国内利率|1年期LPR|%|3.1|/| |国内利率|5年期以上LPR|%|3.6|/| |国内利率|DR001|%,BP|1.7095|-7.58| |国内利率|DR007|%,BP|1.7272|-7.14| |国内利率|10年期中债到期收益率|%,BP|1.6298|0.55| |国外利率|10年期美债到期收益率|%,BP|4.3000|-6.00| |国外利率|2年期美债到期收益率|%,BP|3.7800|-5.00| |股市|上证指数|点,%|3316.11|1.13| |股市|创业板指数|点,%|1986.41|1.97| |股市|恒生指数|点,%|22662.71|0.70| |股市|道琼斯工业指数|点,%|40829.00|-0.95| |股市|标普500指数|点,%|5606.91|-0.77| |股市|纳斯达克指数|点,%|17689.66|-0.87| |股市|法国CAC指数|点,%|7696.92|-0.40| |股市|德国DAX指数|点,%|23249.65|-0.41| |股市|英国富时100指数|点,%|8597.42|0.01| |外汇|美元指数|/,%|99.2342|-0.55| |外汇|美元/人民币(离岸)|/，BP|7.2101|90.00| |外汇|欧元/美元|/,%|1.1369|0.48| |外汇|美元/日元|/,%|142.42|-0.89| |国内商品|螺纹钢|元/吨,%|3077.00|-0.61| |国内商品|铁矿石|元/吨,%|704.50|0.00| |国际商品|COMEX黄金|美元/盎司,%|3441.80|2.94| |国际商品|WTI原油|美元/桶,%|59.09|3.43| |国际商品|LME铜|美元/吨,%|9520.00|1.75| [25]