核心观点 - 主要科技巨头（谷歌、微软、亚马逊、Meta）为2026年制定了远超市场预期的巨额资本支出计划，总额合计约6500亿美元，显示出深化AI军备竞赛的决心 [1] - 巨额资本支出主要投向AI基础设施（如数据中心、AI芯片、电力保障）和云服务，以应对强劲的AI需求并突破产能瓶颈 [1][4] - 尽管云业务增长强劲且手握大规模未履行订单，但激进的资本开支计划引发了市场对相关公司未来盈利能力、自由现金流和高估值可持续性的普遍担忧 [1][8][9][10] 资本支出计划概览 - 四家公司2026年资本支出总额预计达到约6500亿美元（约合4.58万亿元人民币），接近日本2026年全年财政预算 [1] - 亚马逊计划最为激进，2026年资本支出预计达2000亿美元，远超分析师1447亿美元的预估，较2025年约1310亿美元同比增长超五成 [2] - Alphabet预计2026年资本支出在1750亿至1850亿美元之间 [2] - Meta预计2026年资本支出在1150亿至1350亿美元之间，可能比去年翻一番 [2] - 微软（财年截至每年6月）在截至去年12月的第二财季资本支出达375亿美元，同比增长66%，创历史新高；分析师预测其整个2026财年（截至2026年6月）资本支出或达1050亿美元 [2] 投资方向与逻辑 - 投资逻辑一致：AI需求强劲，但当前产能瓶颈制约增长，需持续加大投资 [4] - 投资焦点从表层业务延伸至底层算力等硬实力角逐，巨额资本将主要投向云服务及AI基础设施领域（涵盖AI芯片、数据中心、电力保障） [4] - Meta：资金重点投向支持AI模型的超大规模数据中心建设，并启动“Meta Compute”计划以确保长期稳定的电力供应 [4] - Alphabet：约60%的投资用于服务器，其余40%投入数据中心、网络设备等长周期资产，以支持前沿模型研发及应对云客户算力需求 [5] - 亚马逊：资本支出主要投入亚马逊云（AWS业务），以应对客户“极其强劲”的需求 [6] - 微软：新增算力需同时满足Azure外部客户需求及内部AI产品（如Microsoft 365 Copilot）的使用需求 [6] 业务基础与增长表现 - 巨额资本开支计划（除Meta外）建立在云业务坚实的业绩基础之上，云业务是当前AI领域投资回报率最高的业务场景之一 [7] - 2025年第四季度，亚马逊AWS销售额达356亿美元，同比增长24%，创自2022年底以来新高 [8] - 2025年第四季度，微软云业务整体营收同比增长26%至515亿美元，首次突破单季500亿美元大关，其中Azure及其他云服务营收同比增长39% [8] - 2025年第四季度，Alphabet云业务收入为177亿美元，同比增长48%，增速高于行业平均水平及竞争对手 [8] - 三大巨头均手握规模空前的未履行订单：截至2025年末，谷歌云未履行订单金额达2400亿美元，同比增长超一倍；AWS积压订单达2440亿美元，同比激增40%；微软商业剩余履约义务飙升至6250亿美元，同比增长110%，其中45%来自单一客户OpenAI [8] 市场担忧与财务影响 - 市场担忧巨额资本支出将影响公司未来盈利空间与现金流状况 [8] - 亚马逊过去12个月自由现金流由2024年底的382亿美元骤降至112亿美元；摩根士丹利预测其2026年自由现金流为-170亿美元，美国银行预测亏损达280亿美元 [9] - Alphabet的巨额资本支出已开始挤压公司盈利空间，据摩根士丹利测算，其2026与2027财年每股自由现金流将分别骤降约58%和80% [9] - 微软激进的资本开支计划引发市场强烈质疑，财报发布次日（1月29日）股价单日暴跌10%，创2020年3月以来最大单日跌幅 [9] - 有分析质疑微软大规模提前锁定AI算力的策略，指出Microsoft 365的营收增速并未因Copilot推出而显著提升，需证明巨额投资物有所值 [10] - 高支出水平导致科技公司实体基础设施增多、运营成本升高、自由现金流减少、债务发行增加，引发投资者对其高估值可持续性的质疑 [10]

人工智能行业人才与战略动态 - 苹果机器人AI研究主管Jian Zhang跳槽至Meta 加剧人才流失 另有3名大型语言模型团队研究人员离职 基础模型团队近期流失约10名成员包括负责人[2] - OpenAI以11亿美元收购产品分析公司Statsig 其创始人Vijaye Raji加入并担任应用首席技术官 直接向应用业务CEO汇报 Statsig保持独立运营[3] - 微软与美国总务管理局达成新协议 提供免费Microsoft365 Copilot服务 加速联邦机构AI技术应用 首年为政府节省超30亿美元开支[7] 企业资本运作与市场活动 - 高盛预测全球并购交易规模2025年达3.1万亿美元 2026年增至3.9万亿美元 可能创历史新高 超过2021年3.6万亿美元纪录[6] - 美的集团累计回购6122.05万股A股 占总股本0.8% 使用资金超44亿元 含15-30亿方案回购2056万股支付15.1亿 50-100亿方案回购4065万股支付29.19亿[8] - 格力电器股东京海互联增持4638.27万股 占总股本0.83% 金额20.99亿元 完成后持股4.39亿股占比7.83%[13][14] 科技行业监管与诉讼进展 - 美国法院裁定谷歌需向竞争对手共享数据 但无需剥离Chrome浏览器及安卓系统 另有一宗在线广告垄断诉讼将于9月开庭[4][5] - 比亚迪起诉自媒体"龙猪-集车"侵权案终审胜诉 获赔201.87万元并执行到账 被告需删除侵权言论并书面道歉[9] 加密货币与企业战略动向 - Strategy以4.493亿美元购入4048枚比特币 总持仓达636,505枚BTC[10] - 蔚来汽车CEO李斌表示第四季度目标月交付5万台 季度总交付超15万台[12] - 派拉蒙与动视达成协议 将开发制作《使命召唤》真人电影[3]

股指期货表现 - 道指期货上涨0.10% [1] - 标普500指数期货上涨0.22% [1] - 纳指期货上涨0.25% [1] 中概股及个股动态 - 中概股盘前走势分化 小鹏汽车上涨超2.5% 蔚来上涨超1.5% 阿里巴巴下跌近2% 京东下跌超1% [2] - Firefly Aerospace盘前下跌超10% 该公司于本周四上市首日收涨34.11% 市值达85亿美元 [2] - 吉利德科学盘前上涨近3% 2025年第二季度产品销售额（除瑞德西韦外）同比增长4%至69亿美元 [2] - 英特尔盘前上涨近1% 公司首席执行官回应特朗普要求其辞职的呼吁 表示获得董事会全力支持 [2] - 特斯拉下跌1.97% 据悉解散Dojo超级计算机团队 计划加强对外部技术合作伙伴依赖 [2] 科技行业进展 - 微软宣布将GPT-5整合至Copilot生态系统 包括Microsoft365Copilot等产品 支持动态模型切换 [3] - 台积电7月营收同比增长26% 反映科技公司在人工智能方面支出加速及AI芯片需求上升 [3] 货币政策动向 - 摩根大通指出Stephen Miran获提名担任美联储理事可能增强9月降息可能性 [3] - 圣路易联储主席穆萨莱姆计划发表讲话 [3]

股指期货表现 - 道指期货涨0.10%、标普500指数期货涨0.22%、纳指期货涨0.25% [1] 中概股盘前行情 - 小鹏汽车涨超2.5%，蔚来涨超1.5%，阿里巴巴跌近2%，京东跌超1% [1] Firefly Aerospace股价波动 - 美国太空技术公司Firefly Aerospace盘前跌超10%，上市首日收涨34.11%，市值达85亿美元 [1] 吉利德科学财务表现 - 吉利德科学盘前涨近3%，2025年第二季度产品销售额（除瑞德西韦外）同比增长4%至69亿美元 [1] 英特尔管理层动态 - 英特尔盘前涨近1%，CEO陈立武获董事会支持并回应特朗普辞职呼吁 [1] 特斯拉技术团队调整 - 特斯拉解散Dojo超级计算机团队，计划加强外部技术合作（英伟达、超威半导体、三星电子），股价跌1.97% [2] 微软AI产品整合 - 微软将GPT-5整合至Copilot生态系统，包括Microsoft365Copilot、GitHubCopilot等，支持动态模型切换 [2] 台积电营收增长 - 台积电7月营收同比增长26%，反映AI芯片需求上升 [2] 美联储政策预期 - 摩根大通认为Stephen Miran提名或增强9月降息可能性 [3]

股指期货与中概股表现 - 道指期货涨0.10%、标普500指数期货涨0.22%、纳指期货涨0.25% [1] - 中概股盘前涨跌不一，小鹏汽车涨超2.5%，蔚来涨超1.5%，阿里巴巴跌近2%，京东跌超1% [1] 个股动态 - 美国太空技术公司Firefly Aerospace盘前跌超10%，上市首日收涨34.11%，市值达85亿美元 [1] - 吉利德科学盘前涨近3%，2025年第二季度产品销售额（除瑞德西韦外）同比增长4%至69亿美元 [1] - 英特尔盘前涨近1%，CEO陈立武获董事会支持并回应特朗普辞职呼吁 [1] - 特斯拉跌1.97%，解散Dojo超级计算机团队并转向外部技术合作（英伟达、超威半导体、三星电子） [2] 科技与AI行业进展 - 微软将GPT-5整合至Copilot生态系统（Microsoft365Copilot、GitHubCopilot等），支持动态模型切换 [2] - 台积电7月营收同比增长26%，反映AI芯片需求持续上升 [2] 宏观经济与政策 - 摩根大通认为特朗普提名Stephen Miran为美联储理事或增强9月降息可能性 [3]

产品发布与定位 - OpenAI于8月7日推出新一代旗舰AI模型GPT-5，并称其为"世界上最好的模型"，将免费向所有用户开放[1] - 免费用户、Plus用户、Pro用户和团队用户当天即可使用，企业用户和教育用户将于下周开放访问[1] - GPT-5被定位为通往通用人工智能（AGI）的重要里程碑，公司首席执行官称其是"重要一步"[5][7] 性能表现与技术特性 - 在LMSYS Arena评分中，GPT-5以1,481分位列第一，高于谷歌Gemini 2.5 Pro的1,460分和xAI Grok 4的1,429分[4] - 在SWE-bench Verified编码基准测试中，GPT-5首次尝试准确率达74.9%，高于o3模型的69.1%和GPT-4o的30.8%[7] - 在Humanitys Last Exam测试中，GPT-5 Pro版本使用工具后得分42%，略低于Grok 4 Heavy的44.4%[10] - 模型采用统一系统架构，可自动识别何时需要快速响应或长时间思考，无需用户手动选择模式[4] 核心能力提升 - 编程能力显著增强，可凭单一提示创建完整网站、应用程序和游戏，在间距、排版等设计细节上有所改进[7] - 创意写作能力突出，能够处理无韵律抑扬格五音步诗和自由诗等复杂文体[13] - 健康咨询领域表现提升，在HealthBench Hard Hallucinations测试中错误信息率仅1.6%，远低于GPT-4o的15.8%和o3的12.9%[15] - 响应中包含事实错误的可能性比GPT-4o低约45%，比o3模型低约80%[17] 安全性与用户体验 - 进行了5000小时安全测试，采用新型"安全补全"训练方式，教模型在安全范围内提供最有帮助的答案[16][19] - 幻觉率显著降低，能更清晰地解释自身局限性，减少无根据的断言[16][19] - 提供四种可选预设性格（愤世嫉俗者、机器人、倾听者、书呆子），用户可调整交互风格[19][20] 生态系统整合 - 微软宣布将GPT-5集成到Copilot生态系统，包括Microsoft 365 Copilot、GitHub Copilot、Azure AI Foundry和Copilot Studio[30] - 新智能模式支持动态模型切换，增强推理和特定任务响应能力[30] - 开发人员可通过Azure AI Foundry利用GPT-5的模型路由器确保任务精度[30] 产品演示与市场反馈 - 演示中生成法语学习应用程序，几分钟内创建包含抽认卡、测验和贪吃蛇游戏的完整网页应用[2][13] - 发布会现场出现基准图表数据与显示不匹配的问题，例如编程测试中52.8%准确率标注对应了超过69.1%的柱状图高度[22] - 部分业内人士认为表现未达预期，特别是在ARC-AGI-2测试中未超越Grok 4[25][29]

美股市场表现 - 道琼斯指数跌0 51%至43968 64点 标普500指数跌0 08%至6340点 纳斯达克综合指数涨0 35%至21242 70点 盘中一度涨超1% [1] - 30只道指成分股中14家上涨16家下跌 赛富时跌3 33% 卡特彼勒跌2 48% 苹果继昨日涨超5%后再涨3 18% [2] - 英伟达涨0 75%至180 77美元 总市值达4 408万亿美元 刷新收盘纪录 [5] 科技股动态 - 大型科技股多数走高 苹果涨3 17% 谷歌C涨0 18% 亚马逊涨0 37% 微软跌0 78% Meta跌1 32% 博通涨0 69% 特斯拉涨0 74% [5] - 芯片股整体走强 费城半导体指数涨1 5% Coherent涨6 22%进入苹果"美国制造计划" AMD涨5 69% 莱迪斯半导体涨5 45% [6] - 微软宣布将OpenAI的GPT-5整合至Copilot生态系统 包括Microsoft365 Copilot和GitHub Copilot 提供动态模型切换和高级代码编写功能 [8] 公司重大事件 - 苹果宣布新增1000亿美元美国投资 推进"美国制造计划" 获芯片和半导体关税豁免 [4] - 特斯拉解散Dojo超级计算机团队 部分成员转投DensityAI 未来将依赖英伟达和AMD等外部技术伙伴 [9] - 礼来因口服药物Orforglipron减重效果低于预期暴跌14 14% 竞争对手诺和诺德涨7 45% [7] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数涨0 95% 好未来涨2 86% 理想汽车涨1 86% 小鹏汽车涨1 82% 蔚来涨1 52% 京东涨1 31% [7] - 百度涨0 76% 腾讯音乐涨0 37% 拼多多涨0 22% 阿里巴巴涨0 08% 新东方跌0 69% [7] 宏观经济与政策 - 交易员押注美联储年内降息两次 特朗普关税可能颠覆降息前景 通胀上行风险加剧市场滞胀预期 [4] - 特朗普提名斯蒂芬·米兰接任美联储理事 市场解读为支持货币政策宽松的信号 [4]

微软市值突破4万亿美元 - 公司股价在7月31日开盘后上涨8%，市值突破4万亿美元，成为全球第二家达到该市值的上市公司 [1] - 股价表现源于超预期的2025财年第四财季财报，营收764.4亿美元，同比增长18%，超出预期的738.9亿美元 [1] - 净利润达272亿美元，同比增长24%，每股收益3.65美元，较上年同期的2.95美元显著提升 [1] AI驱动云业务增长 - 智能云业务部门营收298.8亿美元，同比增长26%，超出预期的291亿美元 [2] - Azure云服务营收同比增长39%，增速较上一财季的33%加快，创两年半最高单季增速 [2] - 首次披露Azure全年营收突破750亿美元，同比增长34%，商业云业务营收467亿美元，同比增长27% [2] - 云业务总收入首次突破1680亿美元，同比增长23%，AI产品如Microsoft365Copilot和GitHubCopilot用户采用速度创纪录 [2] 资本支出与未来发展 - 第四财季资本支出242亿美元，同比增长27%，创单季最高纪录，不动产和设备相关现金支出171亿美元，同比增长23% [3] - 资本支出环比增长28亿美元，增幅13%，超出预期，预计下季度有望提升至300亿美元以上 [3] - 过去12个月新增超过2吉瓦数据中心容量，在全球70个地区运营超过400个数据中心，规模领先行业 [3] - 公司拥有3680亿美元已签约未交付订单，2026财年资本开支增速可能放缓，短期资产占比有望提升以满足AI算力需求 [3]