2025年中国智能手机市场整体格局 - 2025年中国智能手机市场总出货量为2.85亿台，同比微降0.6%，市场进入存量竞争阶段 [1][4] - 根据IDC出货量数据，华为以4670万台出货量和16.4%的市场份额，时隔多年重新登顶中国市场第一 [1][2] - 前五大厂商市场份额咬得非常紧，华为(16.4%)、苹果(16.2%)、vivo(16.2%)、小米(15.4%)、OPPO(15.2%)，最大差距仅1.2个百分点 [2][3] 主要厂商年度表现与排名变化 - vivo出货量同比下降6.6%至4610万台，市场份额从2024年的17.2%降至16.2%，排名从第一跌至第三，是头部厂商中同比降幅最大的 [2] - 苹果出货量同比增长4.0%至4620万台，市场份额从15.5%提升至16.2%，与vivo并列第二 [2] - 小米出货量同比增长4.3%至4380万台，市场份额从14.7%提升至15.4% [2] - OPPO出货量同比增长2.1%至4340万台，市场份额从14.8%提升至15.2% [2] 2025年季度市场动态与竞争 - 第一季度市场同比增长3.3%，总出货量7160万台，小米以39.9%的同比增幅和18.6%的份额位列第一 [8] - 第一季度vivo出货量1030万台，市场份额14.4%，仅列第四，显示其领先地位早有松动 [7][8] - 第四季度苹果凭借iPhone 17系列重回中国市场季度第一，vivo位居国产品牌第一 [9] vivo的产品策略与市场挑战 - vivo采用机海战术，2025年vivo系（vivo + iQOO）共发布81款新机，数量仅次于OPPO系的107款 [11] - 市场呈现高端化趋势，600美元以上手机市场份额在2025年第三季度已达31.1%，而整体市场进入存量时代，对依赖中低端机海战术的厂商构成挑战 [12][13] - vivo从市场份额第一跌落，主要源于其中低端基本盘承压，而非高端产品线 [11] - vivo X300系列采用差异化影像路线，未跟进大电池（Pro版为6510mAh），但凭借蔡司2亿APO长焦等影像配置，其销量在统计周期内超过了上一代X200系列 [10] 用户体验与品牌忠诚度问题 - 用户体验存在短板，如拍照AI味重、操作复杂、扬声器音质差、马达减配等，影响了其“参数没输过”的口碑 [16][17] - 2025年7月，因X200 Ultra滤镜更新延迟及高管不当言论，vivo陷入用户舆论漩涡，暴露出舆情管理不足 [18] - 2025年6月QuestMobile数据显示，vivo用户换机后持续选择本品牌的比例为39%，低于华为(40.4%)、苹果(52.9%)和OPPO(45.0%) [22] - AI功能体验不佳，如语音助手指令理解不精准、日程提醒不好用，且公司战略重心从云端大模型转向端侧AI [19][21] 行业未来趋势与成本压力 - 2026年全球手机市场将面临内存价格快速上涨带来的成本压力，竞争将更加激烈 [5] - 行业预计2026年中国市场出货量将有更明显回落 [12] - 在成本上升和存量竞争背景下，冲击高端市场以获取更高利润对厂商至关重要 [13][14]

华为手机市场表现与竞争格局 - 2025年华为以4670万台出货量、16.4%的市场份额时隔五年重回中国手机市场第一，但其出货量较2024年同比下降约2% [2][5][6] - 2025年中国手机市场前三名竞争极为焦灼，华为、苹果、vivo的出货量分别为4670万台、4620万台、4610万台，市场份额分别为16.4%、16.2%、16.2%，差距仅在数十万台级别 [3][4][7] - 从激活量维度看，华为表现与出货量出现显著背离，2025年其激活量排名市场第五，与出货量存在超过300万台的逆差，而小米激活量则超过出货量约200万台 [10][12] - 华为的领先优势主要建立于2025年上半年，受益于Mate 70系列的主力销售期及Pura 80系列的发布，但其在2025年第四季度出货量排名第四，同比下降10.3% [10] - 近五年中国手机市场头部格局基本稳定，vivo在2021、2022年位列第一，苹果在2023年登顶，华为在2021-2023年份额较低，排名在五名开外，2024年起快速回归 [12][13][14] - 华为与荣耀品牌呈现明显的“反向互补”趋势，在华为份额猛涨的2024、2025年，荣耀份额从2022年巅峰的约18%降至2025年的13.4% [14][15][34] 华为产品竞争力与销售驱动力 - 华为在高端市场拥有多款爆品，2025年中国市场出货量超百万台的28款机型中华为独占11款，其折叠屏手机市场份额超过70%，在国内断档领先 [15][18] - 华为Mate 70系列市场表现强劲，上市三个月内标准版激活量接近300万台，Pro+和Pro优享版激活量在145-155万台左右，售价近万元的RS非凡大师版激活量约66万台 [20] - 华为品牌忠诚度较高，品牌回购比例超过40%，仅次于苹果和OPPO，同时是荣耀用户换机的首选品牌，占比达27.4%，并有17.3%的换机用户来自苹果 [21][23] - 尽管芯片工艺受限，华为旗舰机搭载的麒麟9030 Pro芯片在性能、功耗控制及通信方面表现突出，综合体验仍处第一梯队，支撑了其高端产品力 [24] - 在行业普遍因存储涨价而上调售价的背景下，华为2025年主力机型采取逆势降价策略，Pura 80标准版及Mate 80标准版降价幅度均超过800元，增强了渠道信心和产品竞争力 [24][25][27] - 华为多款主力机型价格位于4000-6000元区间，使其能够充分享受2025年国家补贴政策（售价6000元封顶）的红利，进一步刺激了销售 [29] 主要竞争对手动态与市场挑战 - 苹果在高端市场统治力依然稳固，其iPhone 17系列被市场认为是“大年”，2025年销量过百万的机型中前六名均为苹果产品，且在618、双11大促期间包揽电商平台单品销量前三 [31][33] - 小米2025年出货量同比增长4.3%，是头部厂商中增幅最高的，其激活量排名市场第二，2025年第三季度在4000-6000元价位段市占率接近19%，同比提升5.6个百分点 [6][33] - vivo 2025年出货量同比下滑6.6%，但其第四季度出货量在中国品牌中位居第一，零售数据长期保持领先，通过X300系列和iQOO 15系列双旗舰策略在高端市场位列国产品牌前三 [6][30] - OPPO 2025年出货量同比增长2.1%，其第四季度是TOP5中唯一出货量同比增长超过10%的品牌，子品牌一加出货量同比增长接近30%，成为重要增长点 [6][34] - 存储芯片成本上涨成为行业核心挑战，预计2026年一季度存储价格将上涨40-50%，二季度继续上涨20%，给手机厂商带来巨大成本压力，可能导致2026年市场出货量明显回落 [36] - 为应对成本压力，部分厂商已削减中低端产品线以保证高端机供应，这使得市场竞争进一步向高端市场聚焦，各厂商需为产品“涨价”寻找合理的新故事 [36][38]

行业整体地位与规模 - 广东是中国最重要的智能手机产业集聚区，产业规模、产量和出口量均位居全国首位[13] - 全球手机市场前十强中，广东企业占据五席[1] - 全球每售出三部手机，就有一部来自广东企业[1][13] - 广东手机产业近30年持续升级，从功能机自研起步，历经智能机品牌萌芽、快充、影像、全面屏、5G等技术突破，到近年深耕自研芯片、折叠屏与AI生态[16] 华为 - 公司以自研麒麟芯片、昆仑玻璃和鸿蒙系统为核心竞争力，打造Mate 80 Pro等旗舰产品[3] - 2025年，华为手机以4670万台出货量和16.4%的市场份额登顶中国市场榜首[3] OPPO - 公司精耕影像、AI、通信、闪充等技术，与哈苏合作，并推出山海通信和长续航体验[5] - 截至2025年11月，OPPO Reno系列全球激活量突破1亿台[5] - Find X9系列国内上市10天出货量即超过100万台[5] vivo - 公司专注于专业影像技术，推出定位为“蔡司2亿影像双旗舰”的X300系列[7] - 公司已服务全球超过4亿用户，业务遍及60多个国家和地区[7] 荣耀 - 2026年1月发布荣耀Power2，配备10080mAh青海湖大电池以解决续航焦虑[9] - 公司凭借续航、性能、AI影像技术以及创新外观设计和轻薄机身，在2025年实现手机发货量突破7100万台[9] - 2025年，荣耀手机海外市场占比超过20%[9]

全球智能手机市场概览 - 2025年全球智能手机总出货量累计12.6亿部，同比增长1.9%，市场延续复苏态势 [1][6] - 2025年第四季度全球智能手机出货量达3.363亿部，同比增长2.3%，增长受高端手机持续增长及消费者预期价格上涨的积极影响 [1][3][6][8] 全球市场厂商表现（第四季度） - 苹果（Apple）第四季度全球出货量8130万台，市场份额24.2%，同比增长4.9% [3][8] - 三星（Samsung）第四季度全球出货量6120万台，市场份额18.2%，同比增长18.3% [3][5][8] - 小米（Xiaomi）第四季度全球出货量3780万台，市场份额11.2%，同比下降11.4% [3][8] - OPPO第四季度全球出货量2690万台，市场份额8.0%，同比增长7.6% [3][5][8] - vivo第四季度全球出货量2700万台，市场份额8.0%，同比微降0.4% [3][8] 中国市场表现（第四季度） - 2025年第四季度中国智能手机市场出货量约7580万台，同比微降0.8% [2][7] - 苹果（Apple）第四季度中国出货量1600万台，市场份额21.1%，同比增长21.5% [2][7] - OPPO第四季度中国出货量1160万台，市场份额15.3%，同比增长10.2%，是安卓阵营唯一实现双位数增长的品牌 [2][5][7][8] - vivo第四季度中国出货量1200万台，市场份额15.9%，同比下降8.8% [2][7] - 华为（Huawei）第四季度中国出货量1110万台，市场份额14.7%，同比下降10.3% [2][7] - 小米（Xiaomi）第四季度中国出货量1000万台，市场份额13.2%，同比下降18.0% [2][7] - 荣耀（Honor）第四季度中国市场份额13.1%，同比下降6.1% [2][7] OPPO公司具体表现与驱动因素 - OPPO高端机型Find X9系列市场反响热烈，国内上市10天内出货量达100万台 [5][9] - OPPO Find X9系列在海外整体市场表现达到前代产品的2倍，其中价格更高的Pro版本综合销量是前代的2倍 [5][9] - 截止2025年11月，OPPO Reno系列在中国市场激活设备量已接近1亿台，在全球60多个国家和地区激活量超过1.3亿台 [6][9] - 2025年前三季度，OPPO凭借Reno系列在400-600美元价位段稳居全球出货量首位 [6][9] - OPPO在中国市场的逆势增长带动了其全球市场的整体表现，并帮助其守住了年度全球前五的位置 [2][5][7][8]

文章核心观点 - 2025年中国智能手机市场竞争逻辑发生根本性转变，从追求“量”的份额之争，转向追求“质”的价值之战 [9] - 市场整体已进入存量博弈阶段，增长空间受限，头部厂商竞争空前胶着 [11][12][14] - 行业两大逆向战略路径并存：苹果通过“加量反降价”策略侵蚀国产中高端市场；国产厂商则集体向超高端市场发起冲锋 [14][15][17] - 技术竞争焦点从堆砌硬件参数转向打磨综合体验与解决具体用户痛点，影像、AI和细微创新成为关键 [19][22][23] - 未来行业将更依赖垂直整合深化与形态革命（如折叠屏）等内生动力与结构性创新 [26] 存量绞杀与高端突袭 - **市场整体进入存量阶段**：2025年第三季度中国智能手机出货量约6840万台，同比下降0.6%，连续六个季度负增长或零增长 [13][14] - **头部竞争极度胶着**：第三季度出货量榜首vivo（1180万台）与第六名荣耀（980万台）差距仅200万台，市场份额最大者未超18% [13][14] - **苹果采取激进定价策略**： - iPhone 17标准版（256GB）起售价保持5999元，存储容量较前代（128GB）翻倍，并下放120Hz自适应高刷屏，性价比提升 [15] - 上一代iPhone 16系列在“双十一”期间降价超20%，256GB版本价格可能降至5000元以内，叠加优惠后最高可达2500元，侵蚀3000-5000元国产主力价位段 [16] - **国产厂商集体冲击超高端**： - 小米17系列跳过数字“16”，对标iPhone，冲刺6000元以上价位 [17] - vivo X300系列起售价4499元，Pro版5299元起；OPPO Find X9系列定价策略类似，均主打高端影像 [17] - 高端化成为国产厂商突破利润挤压和同质化竞争、支撑长期研发的共识 [17] 技术叙事改写 - **影像竞争转向软性体验**：一英寸超大底主摄在主流旗舰中“退潮”，竞争焦点转向色彩一致性、抓拍成功率、LivePhoto动态体验等 [20][21] - **vivo X300系列**：与蔡司合作，标准版主摄配备2亿像素和蔡司镀膜，实现实时场景识别与色彩优化 [21] - **荣耀Magic8系列**：搭载AiMAGE影像引擎，包含夜神、防抖、人像三大核心技术 [21] - **OPPO Find X9系列**：搭载与哈苏联合研发的四摄模组及潜望式长焦微距镜头 [21] - **AI从噱头变为场景解决方案**：2025年是AI手机务实元年，生成式AI（Gen AI）功能将逐步普及至中端机型 [22] - **用户升级意愿**：59%的人计划在一年内升级到Gen AI智能手机，预计2027至2028年入门级智能手机也将具备该技术 [22] - **场景化应用**：荣耀Magic8系列通过AI算法全流程赋能夜景、人像、防抖；OPPO Find X9 Pro具备“AI修图大师”；vivo X300系列支持离线语音指令的“AI语音助手” [22] - **创新聚焦细微用户痛点**： - **晕车模式兴起**：苹果iOS 18加入“车辆运动提示”；荣耀、vivo、OPPO均推出类似功能缓解用户在移动交通工具上使用手机的不适 [23] - **散热方案突破**：红魔手机将水冷散热方案应用于手机，解决高性能游戏场景下的发热降频痛点 [23] 下一站将走向何方 - **用户换机周期持续拉长**：中国智能手机用户平均换机周期已从2020年的24个月延长至2024年的36个月甚至更长 [25] - **垂直整合深化**：为摆脱同质化与供应链依赖，主流厂商持续向产业链上游进发，掌控产品定义权与溢价能力 [26] - 小米、vivo自研影像芯片 [26] - 苹果加速研发代号为“Baltra”的首款自研AI服务器芯片 [26] - **形态革命暗流涌动**：折叠屏市场进入“多形态并存”新阶段，可能开辟全新应用场景与高附加值市场 [26] - 华为推出三折叠小改款Mate XTs，小米在筹备三折叠产品 [26] - 苹果、三星在开发不同比例的“宽折叠”产品 [26]

2026年“国补”政策更新与市场现状 - 2026年新一轮“国补”政策已落地 补贴幅度与2025年相似[1] - 消费电子品类补贴范围扩大 在2025年已有的手机、平板、智能手表基础上 首次将智能眼镜纳入补贴范围[1] - 补贴力度为按售价15%补贴 单件最高补贴500元人民币 仅支持单价6000元人民币以内的产品[1] 苹果公司参与“国补”情况 - 截至2026年1月5日 苹果官网的国家补贴活动界面已不可见 似乎未更新支持2026年国补 仅显示教育优惠和以旧换新等常规活动[1] - 2025年底 苹果官网活动显示北京及上海两地的Apple Store零售店可享受国家补贴 覆盖iPhone、iPad、Apple Watch、Mac等产品 根据不同产品最高可享500元及2000元人民币不等的优惠[1] - 以iPhone 17标准版256GB版本为例 2025年底补贴后到手价为5499元人民币[1] - 在京东等电商平台 目前仍有部分地区的iPhone 17可享受国补 包括辽宁、福建、四川、江西、广东、湖南、山东、浙江、北京、江苏等地 尚不清楚后续是否有更多省市加入[5] 关于苹果享受“国补”的争议 - 长期以来存在苹果是否应享受国补的争议[7] - 2025年 苹果针对iPhone 16 Pro系列部分机型主动降价 以勉强符合6000元人民币以下的补贴门槛 此举被批评为“钻政策空子”[7] - 部分观点认为 旨在刺激大众消费、推动国产中低端产品更新换代、扶持高性价比国产品牌的补贴政策 不应补贴跨国巨头 而应助力本土产业链[7] - 另一部分观点认为 补贴是给消费者的福利 不应限制其购买品牌[7] 中国市场智能手机销售数据 - 截至2025年12月21日 iPhone 17系列在中国市场的销量（Sell out）约为1486.41万部[7] - 同期部分国产品牌旗舰系列销量数据：荣耀Magic 8系列约45.4万部 OPPO Find X9系列约74.75万部 vivo X300系列约97.36万部 华为 Mate 80系列约123.49万部 小米 17系列约269.41万部[7] - 在中国市场全价位段单品销量TOP10榜单中 iPhone占据五席 其中iPhone 16 Pro、iPhone 16 Pro Max、iPhone 17 Pro Max、iPhone 16包揽前四名 iPhone 17 Pro位列第八名[7]

产品设计与市场争议 - 荣耀即将发布的新机Power 2因外观设计与苹果iPhone 17 Pro Max高度相似引发热议 具体体现在矩形Deco后置摄像头模组以及橙色版本与iPhone的星宇橙配色高度相似[1] - 舆论对设计争议呈现两极分化 部分消费者认为只要体验好、性价比高 外观像谁无所谓 并指出Power 2在续航、快充等方面优于iPhone 且定价仅为iPhone 17 Pro Max的五分之一[8] - 另一部分批评意见认为 缺乏原创性和辨识度的设计可能影响品牌长期发展 且相关争议掩盖了产品在其他方面的技术进步 例如荣耀WIN系列在内部堆叠技术上的突破[8] 新产品规格与定价 - 据爆料 荣耀Power 2将采用6.79英寸1.5K LTPS直屏 搭载联发科天玑8500 Elite处理器 前置1600万像素摄像头 后置5000万主摄加500万副摄 内置10080mAh超大电池 支持80W有线闪充 预计1月5日发布[4] - 坊间预计荣耀Power 2的起售价在2000元左右[4] - 除Power 2外 荣耀此前发布的WIN系列和500系列新机也被指外观设计果味浓厚 分别被指撞脸iPhone 17 Pro及iPhone Air[4] 市场竞争格局 - 截至12月21日的数据显示 iPhone 17系列在中国市场的销量约为1486.41万部[9] - 同期国产品牌旗舰系列销量为：荣耀Magic 8系列约45.4万部 OPPO Find X9系列约74.75万部 vivo X300系列约97.36万部 华为Mate 80系列约123.49万部 小米17系列约269.41万部[9]

行业背景与市场现状 - 全球智能手机市场已从增量竞争转入存量博弈，普及率超过90% [3] - 消费者换机周期被不断拉长，全球平均年换机率从高点30%~60%下降至2024年的23.7%，对应换机周期约51个月 [3] - 硬件创新边际效应递减，仅靠硬件堆砌已难以驱动用户换机 [3] 2025年行业核心趋势：AI成为焦点 - “AI”成为2025年手机行业最具代表性的关键词 [2] - 行业叙事重心从硬件参数明显转向“AI如何介入操作本身” [2] - AI开始向系统底层下沉，端侧大模型被视为下一代智能手机的“基础设施” [4] - 头部厂商技术路线趋同，核心逻辑是通过做“小”端侧模型以换取更广应用场景和更低运行门槛 [5] - 业内普遍判断，2026年端侧大模型或将成为行业标配 [5] 主要厂商的AI战略与布局 - 苹果采用端云协同的混合模式，推出Apple Intelligence [5] - vivo推出专为端侧场景设计的3B参数量多模态推理大模型 [5] - 荣耀将端侧模型建设视为长期战略方向，提出“未来AI的发展一定是端云结合，但端侧的价值会越来越凸显” [5] - 荣耀Magic8系列自称是“首款自进化AI原生手机”，OPPO Find X9系列强调“端侧AI体验突破” [3] AI手机的突破与挑战：豆包AI手机案例 - 豆包AI手机以“AI代替人完成操作”的方式引发热议，展示了AI从“辅助工具”向“操作主体”跃迁的可能路径 [2][7] - 该手机原价3499元，在二手市场一度被炒至3.6万元，出现线下渠道全面缺货和按天出租的现象 [6] - 其核心体验在于通过语音指令完成跨应用操作，AI成为“执行者”，首次触及“解放双手”的核心诉求 [7] - 行业人士认为其意义在于清晰展示了交互逻辑和App流量规则被重写的可能路径 [7] - 但目前AI手机尚未出现真正的“杀手级应用”，原因包括端侧模型能力受硬件资源限制、与操作系统结合尚处早期等 [6] 应用生态的冲突与调整 - 豆包AI手机引发应用生态震荡，淘宝、美团、支付宝、拼多多等应用已无法用其登录，微信、高德地图等应用无法实现AI操作 [8] - 豆包手机助手随后宣布对AI操作能力进行规范化调整，主要涉及限制刷分刷激励的自动操作、限制金融类应用代操作、暂停部分游戏场景的AI使用 [9] - 抖音副总裁李亮认为，AI助手在机主授权下完成操作属于合法合规的数据使用范畴 [9] - 当AI成为操作主体，应用可能从“入口”变为被调用的功能模块，这可能直接影响App真实流量和广告变现模式 [10] - 业内人士预测，各大App可能会通过调整页面结构、设置动态验证码等方式增加AI读取难度，展开技术攻防战 [10] 行业竞争逻辑的转变与未来展望 - 行业竞争正从硬件参数比拼升级为AI系统能力、生态整合能力与长期服务能力的综合较量 [11] - 行业核心逻辑正在从“卖硬件产品”转向“经营AI生态”，AI成为连接终端、场景与服务的关键枢纽 [11] - 中信证券指出，以AI Agent改造智能手机交互方式有望成为拉动下一波手机换机浪潮的重要驱动力 [11] - 中信证券认为，“豆包+努比亚”的合作可类比汽车领域“华为+赛力斯”的成功案例，大模型厂商有望为手机厂商提供强大助力，加速AI手机爆款落地 [12] - 由“AI手机”对传统旗舰机发起的挑战已经正式拉开序幕 [12]

行业背景与核心驱动力 - 全球智能手机市场已从增量竞争转入存量博弈，消费者换机周期被不断拉长，平均年换机率从高点30%~60%逐步下降至2024年全球23.7%，对应换机周期约51个月[5] - 硬件创新边际效应递减，仅靠硬件堆砌已难以驱动用户换机，行业将AI视为下一代智能手机的“基础设施”和拉动下一波换机潮的重要驱动力[5][15] - 2025年行业的关键变化在于AI开始向系统底层下沉，端侧大模型成为操作系统的重要组成部分，不再只是营销标签[5] 主要厂商的AI战略与布局 - 主流手机厂商在2025年密集发布强打AI标签的旗舰新机，如荣耀Magic8系列自称“首款自进化AI原生手机”，OPPO Find X9系列强调“端侧AI体验突破”[5] - 头部厂商技术路线趋同，核心逻辑是通过做“小”端侧模型以换取更广应用场景和更低运行门槛，采用端云协同模式，例如苹果的Apple Intelligence、vivo的3B参数端侧多模态推理大模型、荣耀的“阿尔法战略”[6] - 业内普遍判断，2026年端侧大模型或将成为行业标配[6] AI手机的演进与“杀手级应用”探索 - 当前AI手机尚未出现真正的“杀手级应用”，原因包括端侧模型能力受硬件资源限制、未能充分学习个性化知识、与操作系统的结合尚处早期等[8] - 行业认为AI手机真正的分水岭在于AI是否开始代替人完成操作链条，实现从“辅助工具”向“操作主体”的跃迁[8] - 豆包AI手机（字节跳动与中兴合作）展示了“手机自动驾驶”的路径，通过语音指令完成跨应用操作，使AI成为“执行者”，其原价3499元，二手市场一度被炒至3.6万元[9] - 大模型厂商迅速跟进，如智谱AI开源AI Agent模型AutoGLM，已支持微信、淘宝、抖音等50余个高频中文应用的自动化操作[9] 应用生态冲突与入口之争 - 豆包AI手机引发应用生态震荡，淘宝、美团、支付宝、拼多多等应用已限制其登录，微信、高德地图等限制其AI操作[12] - 豆包手机助手随后宣布对AI操作能力进行规范化调整，主要涉及限制刷分刷激励的自动操作、限制金融类应用的代操作、暂停部分竞技排名游戏场景的AI使用[12] - 冲突核心在于当AI成为操作主体，应用可能从“入口”变为被调用的功能模块，这可能冲击互联网平台的流量、广告变现模式和数据护城河[13] - 业内人士预测各大App可能通过调整页面结构、设置动态验证码等方式增加AI读取难度，展开技术攻防战[13] 行业竞争逻辑的转变与未来展望 - 行业竞争正从硬件参数比拼升级为AI系统能力、生态整合与长期服务能力的综合较量，核心逻辑从“卖硬件产品”转向“经营AI生态”[15] - 下一阶段的竞争优势取决于能否在端侧构建自主可控算力、完成AI与硬件软件场景的深度耦合、并将AI转化为长期可感知的用户价值[15] - 分析将“豆包+努比亚”的合作类比汽车领域“华为+赛力斯”，认为大模型厂商有望为手机厂商提供强大模型能力与生态助力，加速AI手机爆款落地[16] - AI手机对传统旗舰机的挑战已拉开序幕，其意义在于可能重新定义“入口”，如同2007年iPhone改变人机交互方式[16]

文章核心观点 - 2025年三季度财报显示，中国互联网大厂的海外业务板块集体成为利润增长亮点，标志着出海战略进入以核心能力驱动盈利的新阶段 [1] - 行业正从依赖政策红利和低价优势，转向以供应链能力、AI技术、本地化运营和合规管理为核心竞争力的新时期 [12] - 出海已成为企业突破国内增长天花板的必然选择，其本质是从“全球价值链的参与者”向“整合者”的升级 [1][13] 一、跨境电商：利润修复，但价格优势将逐渐减弱 - 阿里巴巴国际数字商业集团在2025年第三季度实现扭亏为盈，经调整净利润为1.62亿元，其中国际零售商业收入280.68亿元同比增长10%，国际批发商业收入67.31亿元同比增长11% [2] - 拼多多整体调整后营业利润同比转正，主要得益于Temu亏损收窄，其GMV增长动力来自欧洲市场（占比30-40%，同比增长60-70%）和拉丁美洲市场（占比超15%） [2] - 摩根大通预判，由于欧盟终止小额免税政策（如德国已实施），Temu的低价优势在2026年可能被削弱，增长趋势或难以延续 [2] - 高盛认为，为应对多变的监管环境（如贸易政策、数据安全），Temu需增加对合规和基础设施的投资，预计其2026和2027财年税前净利润将低于此前预期 [3] - 随着欧美取消小额包裹免税政策，跨境电商平台的价格优势将削减，竞争关键转向本土化与差异化产品 [3] 二、本地生活出海：看到海外盈利曙光 - 美团旗下国际外卖品牌Keeta于10月在香港市场首次实现单月盈利，并预计明年新业务板块亏损不会比2025年更大 [4] - Keeta采取“中东+巴西”双线扩张策略：在中东已进入卡塔尔、科威特和阿联酋市场；在巴西于10月下旬启动试点，12月1日在圣保罗正式上线 [4] - 国金证券总结Keeta在香港的成功经验包括：运用AI算法优化配送调度、构建多模式配送网络（摩托车/单车/步兵）、推行“准时保”赔偿政策 [4] - 国金证券展望，中东和巴西市场具备高客单价、低成本优势，外卖利润率有望达到较高水平 [5] - 在香港和中东，Keeta利用无人机配送，构建“地面+低空”双履约网络以提升规模化落地能力 [5] - 巴西市场竞争激烈，滴滴重启的99外卖业务已覆盖40余个城市并计划在2026年中拓展至100城，其国际出行业务前三季度经调整EBITA已累计盈利 [6] - Uber在2025年11月将其主应用接入iFood服务入口，实现业务协同与流量共享 [6] - 本地生活出海的竞争核心在于整合“用户-商户-支付-履约”的全价值链 [6] 三、泛娱乐：告别烧钱从“产品出海”到“运营出海” - 腾讯2025年第三季度国际市场游戏收入达208亿元，环比增长11%，同比增长43%，主要由《皇室战争》、《PUBG MOBILE》及新游《消逝的光芒：困兽》推动 [7] - 腾讯旗下《皇室战争》在2025年9月的平均日活跃账户数及流水创下新高，《消逝的光芒：困兽》在Steam平台获得“极度好评” [7] - 网易旗下《命运：群星》在海外和中国市场发行后，登顶欧美多个地区及中国iOS下载榜，《无限大》、《逆水寒》手游和《燕云十六声》也取得理想效果 [8] - 华泰证券研报显示，《燕云十六声》自11月15日上线后，首日同时在线峰值破14万，11月24日升至25万，进入Steam畅销榜top4，好评率84%，预计其海外版首年流水可达20-30亿元 [8] - 网易正进行海外运营策略深度调整，自2024年以来已陆续关闭至少七家海外工作室（如美国Jackalyptic Games与加拿大Bad Brain Game Studios），这些工作室多数成立约两年且未推出成熟产品 [8] 四、手机出海：价格和高端，两手都要硬 - 小米2025年第三季度智能手机收入为460亿元，同比下降3.1%，主要因境外市场平均售价下降及出货量增加导致 [9] - 小米第三季度中国大陆之外收入为400.62亿元，在总营收中占比从上年同期的43.4%下降至35.4% [9] - 小米IoT与生活消费产品毛利率由2025年第二季度的22.5%上升至第三季度的23.9%，与毛利率较高的境外市场收入占比增加有关 [10] - 小米第三季度境外互联网服务收入创历史新高，达33亿元，同比增长19.1%，占整个互联网收入的34.9% [10] - 传音2025年前三季度营收495.43亿元同比下滑3.33%，归母净利润21.48亿元同比下滑44.97%；但第三季度单季营收204.66亿元，同比增长22.60% [10] - 2025年上半年有消息称小米内部组建专门组织与传音竞争，两者在非洲市场的竞争表现为价格战 [10] - 高端化是另一出路：OPPO旗下Find X9系列Pro版在欧洲售价达1299欧元（约合人民币10755元），与苹果旗舰机型相当 [11] - 小米高管表示，公司已在4000-6000元价位段立足，下一阶段战略重心是攻坚6000元以上的“超高端”市场 [11]