报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各品种数据总结 黑色系 - 硅铁（SF603）现货价格5632，期货价格5628，基差 -4，基差率 -0.07%，历史分位数54.90% [1] - 硅锰（SM603）现货价格5940，期货价格2835，基差117，基差率3.75%，历史分位数46.30% [1] - 螺纹钢（RB2605）现货价格3240，期货价格3123，历史分位数52.10% [1] - 热卷（HC2605）现货价格3270，期货价格3280，基差 -10，基差率 -0.30%，历史分位数14.30% [1] - 铁矿石（I2605）折算价62.5%巴混粉（BRBF）日照港相关数据，历史分位数78.70% [1] - 焦炭（J2605）折算价准一级冶金焦日照港相关数据，历史分位数35.30% [1] - 焦煤（JM2605）折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿相关数据，历史分位数35.30% [1] 有色系 - 铜（CU2603）现货价格103060，期货价格101660，基差 -1400，基差率1.45%，历史分位数1.36% [1] - 铝（AL2603）现货价格25640，期货价格24260，基差 -1380，基差率0.20% [1] - 氧化铝（AO2605）现货价格2811，期货价格2626，基差 -185，基差率 -6.58%，历史分位数6.38% [1] - 锌（ZN2603）SMM 1锌锭均价相关数据 [1] - 锡（SN2603）现货价格443800，期货价格436600，基差 -7200，基差率1.62%，历史分位数1.87% [1] - 镍（NI2603）现货价格144370，期货价格142900，基差 -1470，基差率9.58% [1] - 不锈钢（SS2603）现货价格14670，期货价格14465，基差505，基差率3.44%，历史分位数39.48% [1] - 碳酸锂（LC2605）现货价格172000，期货价格166280，历史分位数99.11% [1] - 工业硅（SI2605）现货价格9250，期货价格8760，基差490，基差率31.19% [1] 贵金属系 - 黄金（AU2604）现货价格1186.2，期货价格1184.0，基差 -2.2，基差率 -0.20%，历史分位数39.90% [1] - 白银（AG2604）现货价格29310.0，期货价格29219.0，基差91.0，基差率0.30%，历史分位数97.80% [1] 农产品系 - 豆粕（M2605）现货价格3070，期货价格2782.0，基差288.0，基差率10.35%，历史分位数69.20% [1] - 豆油（Y2605）现货价格8690，期货价格8326.0，基差364.0，基差率4.37%，历史分位数65.60% [1] - 棕榈油（P2605）现货价格9220，期货价格9270.0，基差 -50.0，基差率 -0.54%，历史分位数11.40% [1] - 菜粕（RM2605）现货价格2480，期货价格2297.0，基差183.0，基差率8.90%，历史分位数81.80% [1] - 菜油（OI2605）现货价格10160，历史分位数96.90% [1] - 玉米（C2603）现货价格2360，期货价格2274.0，基差100.0，基差率3.95%，历史分位数77.60% [1] - 玉米淀粉（CS2603）现货价格2630，期货价格2530.0，基差100.0，基差率3.95%，历史分位数46.20% [1] - 生猪（H2603）现货价格13150，期货价格11270.0，基差1880.0，基差率16.68%，历史分位数90.50% [1] - 鸡蛋（JD2603）现货价格3960，期货价格3048.0，基差912.0，基差率29.92%，历史分位数89.10% [1] - 棉花（CF2605）现货价格15650，期货价格14940.0，基差710.0，基差率4.75%，历史分位数26.60% [1] - 白糖（SR2605）现货价格5330，期货价格5187.0，基差143.0，基差率2.70%，历史分位数21.40% [1] - 苹果（AP2605）现货价格9532.0，期货价格9400，基差 -132.0，基差率 -1.38%，历史分位数17.90% [1] - 红枣（CJ2605）现货价格8830.0，期货价格8000，基差 -830.0，基差率 -9.40%，历史分位数50.90% [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX2603）现货价格7392.0，期货价格7397.0，基差 -5.0，基差率 -0.07%，历史分位数32.80% [1] - PTA（TA2605）现货价格5370.0，期货价格5280.0，基差90.0，基差率1.68%，历史分位数20.20% [1] - 乙二醇（EG2605）现货价格3970.0，期货价格3845.0，基差125.0，基差率3.15%，历史分位数13.10% [1] - 涤纶短纤（PF2603）现货价格6748.0，历史分位数6690.0 [1] - 苯乙烯（EB2603）现货价格7785.0，期货价格8015.0，基差 -230.0，基差率 -2.95%，历史分位数70.10% [1] - 甲醇（MA2605）现货价格2339.0，期货价格2290.0，基差49.0，基差率2.17%，历史分位数11.70% [1] - 尿素（UR2605）现货价格1799.0，期货价格1760.0，基差39.0，基差率2.17%，历史分位数7.00% [1] - LLDPE（L2605）现货价格6967.0，期货价格6825.0，基差142.0，基差率2.04%，历史分位数1.60% [1] - PP（PP2605）现货价格6778.0，期货价格6740.0，基差38.0，基差率 -0.56%，历史分位数17.20% [1] - PVC（V2605）现货价格4913.0，期货价格4700.0，基差213.0，基差率4.34%，历史分位数25.10% [1] - 烧碱（SH2603）现货价格1969.0，期货价格1872.0，基差97.0，基差率 -4.93%，历史分位数29.00% [1] - LPG（PG2603）现货价格4848.0，期货价格4286.0，基差562.0，基差率13.11%，历史分位数74.10% [1] - 沥青（BU2603）现货价格3410.0，期货价格3210.0，基差200.0，基差率6.23%，历史分位数12.50% [1] - 丁二烯橡胶（BR2603）现货价格13265.0，期货价格13000.0，基差265.0，基差率2.00%，历史分位数9.00% [1] - 玻璃（FG2605）现货价格1067.0，期货价格932.0，基差135.0，基差率14.48%，历史分位数18.48% [1] - 纯碱（SA2605）现货价格1198.0，期货价格1158.0，基差40.0，基差率3.45%，历史分位数30.04% [1] - 天胶（RU2605）现货价格16360.0，期货价格15950.0，基差410.0，基差率2.57%，历史分位数66.94% [1] 金融期货系 - IF2603.CFE 现货价格4732.8，期货价格4718.0，基差14.8，基差率0.31%，历史分位数93.60% [1] - IH2603.CFE 现货价格3069.8，期货价格3060.6，基差9.2，基差率0.30%，历史分位数94.30% [1] - IC2603.CFE 现货价格8622.0，期货价格8601.2，基差20.8，基差率0.24%，历史分位数98.30% [1] - IM2603.CFE 现货价格8399.8，期货价格8377.8，基差22.0，基差率0.26%，历史分位数55.60% [1] - 2年期债（TS2603）相关数据及转换因子0.9774 [1] - 5年期债（TF2603）相关数据及转换因子0.9412 [1] - 10年期债（T2603）相关数据及转换因子0.9288 [1] - 30年期债（TL2603）相关数据及转换因子1.1263 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计国债期货短期内震荡整理为主，短期降息概率较低，中长期宽松预期仍存 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2603短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点为震荡整理，核心逻辑是短期降息概率较低，中长期宽松预期仍存 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 国债期货品种TL、T、TF、TS日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点为震荡整理 [5] - 昨日国债期货均震荡小幅反弹，因短期内宏观数据表现较强韧性，货币政策宽松紧迫性下降，叠加一季度国债密集发行带来供给端压力，12月底以来国债到期收益率显著回升，国债期货价格高位回落 [5] - 随着国债到期收益率隐含的降息预期消退，政策利率对国债到期收益率的锚定作用显现，中长期内需有效需求不足问题仍需偏宽松货币信用环境解决，政策利率仍存下调空间，国债期货价格具有支撑 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期利空出尽指数连续反弹，宽基 ETF 回流，核心资产有望上行，节前资金或回撤，短期有反复 [3] - 债市情绪有所恢复但整体脆弱，对利空敏感，短期或维持震荡行情 [3] - 贵金属走势分化，白银“非理性”上涨有望终结，后续关注全球大宗商品指数调仓可能带来的回调 [3] - 各品种期货走势不一，有震荡偏强、震荡偏弱、短期多空等不同表现，需根据不同品种采取相应操作策略 [3] 根据相关目录分别总结 每日精选观点 - 镍 NI2602、甲醇 MA2605 震荡偏强 [3] - 铁矿石 12605 短多尝试 [3] - 玉米 C2603 震荡偏弱 [3] 全品种日评 股指 - 以结构性主题行情为主，高位震荡，下方空间有限，波动率有回升迹象，人民币汇率显著升高，核心资产有望上行，节前资金或回撤，短期有反复 [3] - 操作建议继续持有牛市价差组合，搭配少量卖出近月虚值看涨期权对冲 [3] 国债 - 债市情绪有所修复，但整体市场情绪偏脆弱，对利空敏感，短期在利多尚不明确的情况下或维持震荡行情 [3] - 跨年后短期关注资金面走势、央行买债情况，中期关注一季度开门红成色和股票走势 [3] - 单边策略暂时观望，期现策略继续关注正套，曲线策略仍倾向于做陡 [3] 贵金属 - 短期资金离场盘面大跌，情绪需修复，黄金建议多头年后逢低择机配置 [3] - 美联储会议纪要影响较中性，年末交投冷清，走势分化，白银“非理性”上涨有望终结带来降波，后续关注全球大宗商品指数调仓可能带来的回调 [3] - 元旦节前建议平仓或锁仓等待年后合适配置窗口 [3] 集运指数（欧线） - EC 主力震荡，预期短期震荡 [3] 钢材 - 减产去库，价格维持区间震荡走势，5 月螺纹关注 3000 - 3200 元区间，热卷关注 3200 - 3350 元区间 [3] 铁矿 - 钢厂补库预期支撑价格，供应面临淡季，短线区间操作为主，区间参考 770 - 840 [3] 焦煤 - 产地煤价涨跌互现，蒙煤价格跟随期货波动，盘面见顶回落，震荡看待，逢高做空，区间参考 1000 - 1200 [3] 焦炭 - 12 月第四轮提降启动，港口贸易价格跟随期货波动，震荡看待，逢高做空，区间参考 1650 - 1800 [3] 硅铁 - 减产缓解供需矛盾，成本持稳，底部震荡，区间参考 5650 - 5900 [3] 锰硅 - 锰矿支撑价格，供需矛盾仍存，区间操作，参考 5700 - 6000 [3] 铜 - 铜价回调，现货贴水收窄，多单择机逢高止盈，主力关注 95500 - 96000 支撑 [3] 氧化铝 - 政策利好难扭转短期供需，盘面再度承压，主力运行区间 2650 - 2950，短期政策未明朗前观望为主，中期逢高沽空 [3] 铝 - 现货贴水扩大至年内高值，前期多单可短线逢高止盈，主力运行区间 21800 - 22800，待回调布局多单 [3] 铝合金 - 盘面跟随铝价偏强震荡，市场交投冷清，主力参考 20800 - 21800 运行，多 AD03 空 AL03 套制 [3] 锌 - TC 下行支撑价格，现货表现一般，主力参考 22800 - 23800，区间逢低多思路，跨市反套继续持有 [3] 锡 - 市场情绪消退，夜盘锡价大幅下跌，观望 [3] 镍 - 消息面和技术面带动，盘面上涨突破前高，主力参考 126000 - 135000 [3] 不锈钢 - 盘面窄幅震荡，强预期和弱现实持续博弈，主力参考 12500 - 13200 [3] 新能源 - 工业硅期货震荡回升，上方有均线压力，主力参考 8000 - 9000 [3] - 多晶硅期货节前继续减仓，震荡回升，高位震荡，观望为主 [3] - 碳酸锂节前避险资金获利离场，波动加剧盘面大幅调整，大幅震荡，主力参考 11.5 - 12.5 万，暂观望 [3] 化工 - PX 估值大幅提升，产业链下游负反馈凸显，短期承压，短期高位震荡，中期低多对待，PX5 - 9 低位正套为主 [3] - PTA 加工费回升，下游负反馈凸显，短期承压，短期高位震荡，中期低多对待，TA5 - 9 低位正套 [3] - 短纤供需预期偏弱，跟随原料波动，单边同 PTA，盘面加工费逢高做缩为主 [3] - 瓶片成本端偏强，供应预期提升，短期加工费将被压缩，主力盘面加工费预计在 300 - 450 元/吨区间波动，逢高做缩加工费 [3] - 乙二醇海外供应预期收缩，但近月大幅累库预期不变，上涨仍有阻力，EG5 - 9 逢高反套 [3] - 纯苯供需格局偏弱，价格驱动偏弱，BZ2603 在 5300 - 5600 区间震荡 [3] - 苯乙烯供需预期偏弱，驱动有限，EB02/03 在 6800 以上偏空对待，逢高做缩 EB 加工费 [3] - 线性低密度聚乙烯现货基差维持，成交中性，短多 2605 合约 [3] - 聚丙烯供需双弱，价格小幅震荡，关注 PDH 利润扩大 [3] - 甲醇受地缘扰动，价格大幅走强，05 合约 MTO 缩小 [3] - 烧碱供需仍存压力，缺乏实质提振，短空 [3] - PVC 基本面支撑较弱，现货价格承压，短空 [3] - 纯碱阶段性开工率下滑库存去库，盘面暂存一定支撑，观望 [3] - 玻璃冷修叠加产销率转好，盘面起底反弹，观望 [3] - 天然橡胶受宏观情绪带动，胶价上涨，观望 [3] - 合成橡胶基本面支撑有限，跟随商品波动，短期 BR2602 在 11200 - 12000 之间宽幅震荡 [3] 农产品 - 粕类巴西丰产预期较强，关注国内政策影响，区间震荡 [3] - 生猪需求支撑行情，宏观与盘面共振，稳中偏强 [3] - 玉米上涨动力不足，盘面冲高回落，震荡偏弱 [3] - 棕榈油短线冲高，油脂整体不宜过度看涨，震荡偏弱 [3] - 白糖现货整体成交一般，反弹动能趋弱，逐高偏空交易 [3] - 棉花供需前景预期乐观，关注下游补库情况，震荡偏强 [3] - 鸡蛋供应正常，市场消化一般，底部震荡 [3] - 苹果需求疲软，价格走弱，建议多单择机离场 [3] - 橙汁成本支撑，关注消费成色，卖出虚值看涨期权（CJ605 - C - 9700） [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 对多个品种合约给出投资观点和操作建议，涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、钢材、有色、能源、化工、农产品等领域 [2] 各板块总结 股指 - 短期利空出尽，指数连续反弹，宽基 ETF 回流，下方空间有限，波动率回升，机器人概念引领盘面，人民币汇率升高，核心资产有望上行，可尝试在沪深 300 指数上执行牛市价差策略 [2] 国债 - 10 年期品种相对稳定，利率上限预期不偏离 1.85%，T2603 关注 107.6 - 107.8 附近支撑，30 年期活跃券 2.28% 附近或为阶段顶部，TL 合约底部渐明，关注央行 MLF 投放和月末国债买卖情况，单边策略逢回调做多 T 合约，期现策略参与 2603 合约正套和基差做阔 [2] 贵金属 - 后续关注美国经济货币政策和市场资产配置调整，黄金单边多头逢低买入，白银高波动率赋予价格上行动力，多单继续持有，关注内盘溢价修复，年前逢高减仓或锁仓，钯金基本面弱或持续回调，铂金相对强势，逢低做多铂锂比 [2] 集运指数（欧线） - 预期短期震荡 [2] 钢材 - 钢材减产去库，价格维持区间震荡，5 月螺纹关注 3000 - 3200 元区间，热卷关注 3200 - 3350 元区间 [2] 铁矿 - 铁水降幅有限，钢厂补库预期支撑价格，短线区间操作，参考区间 760 - 810 [2] 有色 - 焦煤产地煤价涨跌互现，蒙煤价格跟随期货波动，盘面反弹空间有限，震荡看待，逢高做空，参考区间 1000 - 1200；焦炭 12 月第三轮提降落地，港口贸易价格跟随期货波动，震荡看待，逢高做空，参考区间 1650 - 1800；硅铁减产缓解供需矛盾，成本持稳，底部震荡，参考区间 5500 - 5700；锰硅高库存压制价格反弹，成本端有支撑，短线操作，反弹至宁夏即期成本上方试空；铜期货盘面冲高，国内现货贴水扩大，短线观望，主力关注 95500 附近支撑，保护性看跌期权组合继续持有；氧化铝仓单持续去化，盘面围绕现金成本低位震荡，主力运行区间 2600 - 2800，短线交易者可逢低轻仓布局多单博弈情绪性反弹；铝社库累库 3.5 万吨，淡季基本面负反馈加深，主力运行区间 21800 - 22600，逢低布多；铝合金冬季废铝紧缺蔓延，社库缓慢去化，主力参考 20800 - 21600 运行，多 AD03 空 AL03 套利；锌锌矿 TC 止跌企稳，现货升水走弱，主力关注 22750 - 22850 支撑，跨市反套继续持有；锡供给侧逐步修复，锡价回落，观望；镍近期矿端收紧预期强化，盘面大幅震荡为主，主力参考 123000 - 130000，多单减仓；不锈钢盘面窄幅震荡，强预期和弱现实博弈，主力参考 12500 - 13200，多单减仓；工业硅部分现货小幅上涨，期货价格震荡回落，主力参考 8000 - 8800 [2] 能源 - 多晶硅降温措施出台，期货价格震荡回落，高位震荡，观望为主；碳酸锂电池资金情绪强劲，日内盘面宽幅震荡，主力参考 11.8 - 12.5 万，暂观望 [2] 化工 - PX 大涨后谨慎看待，多单逢高减仓，不建议追涨，中期低多，PX5 - 9 低位正套为主；PTA 跟随 PX 大涨后谨慎，多单逢高减仓，不建议追涨，中期低多，TA5 - 9 低位正套；短纤供需预期偏弱，跟随原料波动，单边同 PTA，盘面加工费逢高做缩；瓶片成本端偏强，供应预期提升，短期加工费将被压缩，主力盘面加工费预计在 300 - 450 元/吨区间波动，逢高做缩加工费；乙二醇台湾装置预期停车，进口预期下滑，MEG 反弹走强，EG5 - 9 逢高反套；纯苯供需格局偏弱，价格驱动偏弱，BZ2603 在 5300 - 5600 区间震荡；苯乙烯供需预期偏弱，驱动有限，短期在 6300 - 6700 区间震荡为主；LLDPE 套保商继续建仓，成交转弱，短多 2605 合约；PP 基差走弱，成交好转，关注 PDH 利润扩大；甲醇现货基差维持，成交尚可，05 合约 MTO 缩小；烧碱供需仍存压力，缺乏实质提振，短空；PVC 基本面支撑较弱，现货价格承压，短空；纯碱产量高位过剩凸显，盘面反弹后趋弱，反弹空思路；玻璃现货承压走弱，淡季逻辑持续，观望；天然橡胶宏观情绪带动，胶价上涨，观望；合成橡胶商品氛围偏强，BR 短期震荡偏强，BR2602 短期不宜做空 [2] 农产品 - 糖类巴西丰产预期较强，关注国内政策影响，震荡偏强；生猪需求支撑行情，肥标走扩，稳中偏强；玉米多空博弈僵持，关注上量节奏，窄幅震荡；油脂马棕休市连棕强势反弹，震荡偏弱；白糖圣诞海外休市，国内现货价格回暖，短期偏强；棉花供需前景预期乐观，远月价格偏强，震荡偏强；鸡蛋货源供应正常，需求一般，底部震荡；苹果缺乏利好，价格震荡整理，建议多单择机离场；红枣止跌反弹，关注消费，卖出虚值看涨期权（CJ605 - C - 9700） [2]

分组1：报告行业投资评级 - 无相关内容 分组2：报告的核心观点 - 报告对多个期货品种给出投资观点和操作建议，涉及金融、有色、能源、化工、农产品等板块 [3] 分组3：根据相关目录分别总结 每日精选观点 - 苯乙烯NI2602、EB2602震荡偏强 [3] - 焦煤JM2605震荡偏多 [3] - 棕榈油P2605短期偏强 [3] - 白银AU2602逢低多 [3] 全品种日评 金融板块 - 股指高开高走，科技板块领涨，走势偏向区间震荡，以谨慎观望为主；期债震荡下行，单边策略短期暂观望，期现策略关注TL合约多头替代等机会 [3] - 贵金属短期行情保持强势，单边多头继续持有；铂钯涨幅大，谨防投机多头高位止盈风险，建议回调轻仓买入 [3] - 集运指数（欧线）EC2602主力震荡上行，预期短期震荡 [3] 有色板块 - 钢材减产去库，价格区间震荡，5月螺纹和热卷分别关注3000 - 3200元和3200 - 3350元区间走势 [3] - 铁矿高库存压制价格反弹，05合约区间短线操作，800左右可试空 [3] - 焦煤、焦炭盘面超跌反弹，分别参考1000 - 1200和1650 - 1800区间震荡反弹 [3] - 硅铁底部震荡，区间参考5400 - 5650；锰硅短线操作，反弹至宁夏即期成本上方试空 [3] - 铜短线观望，主力参考92500 - 95000 [3] - 氧化铝盘面围绕现金成本低位震荡，主力运行区间2450 - 2650，短线交易者可逢低轻仓布局多单 [3] - 铝主力运行区间21800 - 22600，逢低布多；铝合金主力参考20800 - 21600运行，多AD03空AL03套利 [3] - 锌主力关注22850 - 22950支撑，跨市反套继续持有；锡基本面偏强，前期多单继续持有，回调低多 [3] - 镍主力参考116000 - 124000；不锈钢主力参考12500 - 13000 [3] - 工业硅主力参考8000 - 8800；多晶硅高位震荡，观望为主 [3] - 碳酸锂主力参考11.2 - 11.6万 [3] 能源化工板块 - PX、PTA跟随大涨后谨慎看待，多单逢高减仓，中期低多，PX5 - 9、TA5 - 9低位正套 [3] - 短纤单边同PTA，盘面加工费逢高做缩；瓶片短期加工费将被压缩，逢高做缩加工费，PR2602 - P - 5500卖方持有 [3] - 乙二醇EG5 - 9逢高反套，EG2605 - C - 4100卖方持有；纯苯BZ2603在5300 - 5600区间震荡 [3] - 苯乙烯短期在6300 - 6700区间震荡为主 [3] - LLDPE套保成交好转；PP关注PDH利润扩大；甲醇05合约MTO缩小 [3] - 烧碱偏空对待；PVC反弹偏空对待；纯碱反弹空思路；玻璃观望 [3] - 天然橡胶观望；合成橡胶关注BR2602在11200 - 11300附近压力 [3] 农产品板块 - 粕类窄幅调整；生猪磨底行情；玉米震荡偏弱 [3] - 油脂区间震荡，P主力短线或乐观冲击8500 [3] - 白糖反弹偏空；棉花震荡偏强；鸡蛋震荡偏弱 [3] - 苹果建议多单择机离场；红枣卖出虚值看涨期权（CJ605 - C - 9700） [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期震荡整理，短线降息预期下降，中长期宽松预期仍存；宏观数据有韧性但仍偏弱，内需有效需求不足，未来货币政策环境偏向宽松，对国债期货形成较强韧性；完成年内增长目标难度低，短期内全面降息必要性不强，国债期货上行动能不足 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - TL2603短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点为震荡整理，核心逻辑是短线降息预期下降，中长期宽松预期仍存 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种TL、T、TF、TS日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点为震荡整理；11月制造业PMI为49.2%，较上月49.0%有所改善但仍在荣枯线下方，宏观数据有韧性但仍偏弱，内需有效需求不足，未来货币政策环境偏向宽松，对国债期货形成较强韧性；完成年内增长目标难度低，短期内全面降息必要性不强，国债期货上行动能不足，短期内国债期货震荡整理为主 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内国债期货以震荡整理为主，短线降息预期下降，中长期宽松预期仍存 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2603短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点为震荡整理，核心逻辑是短线降息预期下降，中长期宽松预期仍存 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 国债期货日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点为震荡整理 [5] - 上周五国债期货延续震荡整理，一方面10月宏观数据边际走弱，货币政策环境预计偏宽松，国债期货支撑力量较强，关注12月中央经济工作会议政策指引；另一方面完成年内增长目标难度低，短期内全面降息必要性不强，国债期货上行动能不足 [5]