纪要涉及的公司 伯特利 纪要提到的核心观点和论据 - **公司基本情况与市场地位**：伯特利前身是奇瑞零部件子公司，是全球第二家实现 EPB 量产、中国首家实现 ESC 量产的企业，在国内制动行业处于第一梯队，主要产品以制动为主，客户包括奇瑞、通用、福特等车企，享受国产替代红利，全球化产能布局助力轻量化业务发展 [3][4] - **技术路线发展**：从机械制动起家，多次成功押注技术路线，如鼓式到盘式、机械到电控、EHB 到 One - Box，实控人技术背景深厚，对自动驾驶产品路线把控精准，提升公司在自动驾驶领域竞争力 [3][5] - **2023 年财务表现**：全年营收 34 亿元，机械制动营收占比约 45%，智能电控产品营收 33 亿元占比 44%，机械转向业务营收 4.8 亿元占比 6%，整体毛利率维持在 23%左右，机械制动毛利率约 21 - 22%，智能电控产品毛利率略低于 20%，机械转向毛利率 14%左右，预计整合后提升 [3][6] - **行车制动行业发展趋势**：从传统液压制动到机电制动再到 EHB，2023 年国内 EHB 装配量接近 800 万台，搭载率达 40%，新能源车更高，EHB 分 two box 和 one box，one box 成本低、布置灵活、能量回收效率高，可满足 L2 以下智能驾驶需求，L3 以上需冗余备份 [3][7] - **制动车型壁垒**：制动车型安全属性高，生产难度大，大规模量产后有质控、一致性生产壁垒和规模效应，新技术需老产品积累，One - Box 需集成稳定系统开发能力，硬件一致性、电磁阀良率及软件算法积累构成核心差异，竞争格局相对稳定 [3][8] - **One - Box 领域发展**：过去 ABS/ESC 等领域国产化率低，two box 和 one box 领域国内外量产时间差距缩短至 3 - 5 年，为国内企业弯道超车奠定基础 [9] - **伯特利国产化率与竞争优势**：One - Box 产品国产化率大幅提升，伯特利和弗迪动力是国内代表，博世是主要外资对手，博世芯片采购有成本优势，但伯特利销售规模增长提升议价能力，正缩小与博世差距，与国内初创企业相比，在采购、算法及量产经验方面优势明显 [3][10] - **发展策略与新产品布局**：通过垂直一体化布局稳固 One - Box 国内龙头地位，积极研发 EMB 巩固新产品市场地位，目标成为底盘一体化供应商，涵盖制动、转向和空气悬挂，预计 2025 年空气悬挂有突破，转向业务提高零部件自制化率 [3][11] - **全球化布局与海外业务**：早期海外业务以滔搏为主，已成为 Tier 1 供应商，在墨西哥等地布局轻量化产能，客户包括通用、福特等外资车企，海外盈利状况良好，经营稳定 [3][12] - **未来盈利预测**：预计 2025 年盈利达 15 亿元，增长源于产能释放、YBX 出货量增加及转向业务整合，推荐投资者关注 [3][13] 其他重要但是可能被忽略的内容 无

纪要涉及的公司 今世缘 [1] 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点**：今世缘公司基本盘稳定，高端化产品及省外扩展均有新逻辑支撑，是好的投资标的，目前估值约 15 倍，具备强劲绝对收益机会和明显相对收益，维持积极推荐态度 [4][19] - **论据** - **组织架构改革**：2022 年起将按大区划分改为按事业部划分，包括微芯、国际、金融事业部和高效销售公司，使品牌运作更聚焦，推动国缘系列产品稳定增长 [4][5] - **营销模式创新**：因地制宜创新，如在扬州以金泉为依托开展团购业务形成战略联盟，稳定销售盘子，提高经销商配合度，适用于高端和新产品市场培育，类似模式用于苏南、安徽合肥等地 [4][6] - **人事措施**：2022 年起加快干部提拔和外部招聘，销售人员从 2021 - 2023 年由 800 - 1000 人增至 1500 人左右，还对中高层管理人员进行系统性培训，提升整体运营能力 [4][7] - **价格稳定策略**：采取小步慢跑式提价策略，主力产品国缘 4K 自 2022 年以来价格坚挺，维持价盘稳定，增强经销商和消费者信心 [4][10] - **高端化战略成效**：高端产品 V3 定位 500 - 600 元价格带，2025 年春节以来逆势增长，成为江苏省内部分地区商务消费主流选择，为后续高端产品线延伸提供经验 [4][12] - **省外市场前景**：预计 2025 年在省外市场表现出色，过去调整省外战略，经销商认同感增强，已过百亿规模奠定基础，目前省外市场增长快于省内，安徽、山东等地出现大规模样板市场 [4][14][15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 江苏省内市场规模大、结构优良且相对稳定，今世缘在省内有稳固基础，为培育新产品及高端产品提供保障，良好氛围利于企业发展 [13] - 公司根据不同产品特性推广，推主力产品“四开系列”树立品牌形象，投放走量产品保障经销商存活，还注重组织人员培训和招聘充实人力资源储备 [16][17]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：制药装备、生物反应袋、化妆品、国际制药 - 公司：楚天科技、罗曼股份、微球、思特威、邦特、华西 纪要提到的核心观点和论据 楚天科技 2024 年业绩情况 - 归属于上市公司的净利润亏损约 3.8 - 4.8 亿元，扣非后净利润亏损约 4.2 - 5.2 亿元 [3] - 原因包括行业内卷致毛利率下降，公司调整部分产品售价，存货跌价测试影响约 1.4 亿元，两家子公司资产减值测试影响约 1.7 亿元 [3] 2024 年下半年战略调整及效果 - 从追求规模效应转向注重净利润和现金流，主动放弃低毛利率订单，新增订单毛利率逐步回升，经营性现金流转正 [5] - 四季度单季度实现正向盈利，为 2025 年一季度奠定基础 [5] 2025 年目标和展望 - 目标是扭亏为盈，实现净利润正向增长 [6] - 新增订单量希望与前两年相当，注重订单质量，主动放弃低毛利率订单 [6] - 一月份订单结构良好，国内外市场均达预期 [6] 子公司罗马克情况 - 因行业低谷期计提商誉减值 1.1 亿元，总商誉未减完，未来根据经营情况评估 [7] - 再次减值需经营恶化或其他不可控因素，且经过减值测试 [8] 国际业务情况 - 2024 年新增订单超十亿元，2025 年重点关注国际市场，因国内市场短期内无明显反弹迹象 [10] - 国际业务毛利率约 30% - 40%，高于国内业务 [11] - 增长较快品类有 ADC、透皮贴剂等新型制剂领域，大订单集中在无菌制剂等传统主营业务板块 [12] - 预计 2025 年海外市场增长 40% - 50%，海外业务达 14 - 15 亿人民币 [27][28] AI 和自动化技术应用 - 在制药装备智能化生产中，提升订单生产计划和整体生产效率，实现生产过程实时监控和数据分析，为生产趋势提供辅助管理决策支持 [26] 其他重要但可能被忽略的内容 - 生物反应袋行业内卷严重，楚天科技一次性反应袋年收入仅一两千万元，未达预期 [13] - 2024 年经营性亏损近一亿，含商业自提、存货跌价准备、商业减值和资产减值 [14] - 公司对低毛利订单筛选，战略性放弃部分订单，有客户会回头合作 [15] - 公司内部生产周期未受影响，部分客户提货速度放缓，下半年交付问题预计缓解 [16] - 2024 年欧洲市场增长突出，2025 年重点关注欧洲、美洲及中东非等核心市场 [18][19] - 销售与服务团队约几百人，鼓励海外收并购但会选择性进行，现阶段无收购渠道型公司计划 [20] - 各业务领域订单增长良好，具体占比数据未拆分，产品线占比趋势变化不大 [21] - 微球发展较好，预计 2025 年表现提升；邦特合同额可达几亿规模；其他小公司逐步培育发展 [22] - 积极拓展化妆品领域客户，按订单需求合作，无特别大单一项目 [23] - 生物工程耗材暂无新规划，集中巩固现有产品线，过滤膜技术对业绩贡献有限 [24] - 过滤膜产品用于自家药用袋生产，未大规模对外供应 [25] - 国际制药行业资本开支集中在无菌、生物工程及后包装领域，重点区域有欧美、东南亚、印度 [29] - 研发投入增加，2024 年研发人员先扩后裁，2025 年研发费用或稍减 [30] - 销售团队 2024 年下半年优化调整，人数减少以应对行业毛利下降 [31]

纪要涉及的公司 大商股份[1] 纪要提到的核心观点和论据 - **投资价值**：大商股份处于相对低估状态，2024 年预计归母净利润约 6 亿元，同比增长近 20%，对应市盈率 12 - 13 倍；2025 年预计利润增长 10%至 6.5 亿元以上，市盈率低于 12 倍，扣除现金后市盈率约为 6 倍，市净率约为 0.85[3] - **管理层更替**：公司近期完成管理层更替，新任总经理陈德利具备丰富商业管理经验，有望提升治理水平和经营效率，带来积极变革[3][4] - **业务结构**：主要经营百货、超市和电器三大业务，百货是主要利润来源；麦凯乐和新玛特两大百货品牌主要分布在东北区域，盈利分散但整体稳定，大庆新玛特贡献利润超 1 亿[3][5] - **竞争格局**：东北地区商业竞争相对缓和，大商股份凭借深厚根基和议价能力占据优势，扣点率高达 20%左右，高于行业平均水平[3][5] - **自有物业**：自有物业占比高，约 70%面积为自有资产，2023 年百货和超市总面积约 330 万平方米，自有物业面积约 170 万平方米，主要集中在百货业态，自有商业物业资产重估价值可能达到 130 亿元以上[3][7] - **行业地位**：在百货行业中占据龙头地位，具备高溢价能力，业务以百货为主导，盈利来源分散，行业格局相对稳定，市盈率和市净率均处于行业低位，重估空间充足[3][8] - **发展策略**：未来发展策略包括存量店铺调改和管理提升，通过品牌升级、引入更高客单价品牌提升营业额和租金水平，并学习成功案例进行经营改造[3][9] - **盈利预测**：2024 年归母净利润接近 6 亿元，2025 年预计达到 6.5 亿元，2026 年超过 7 亿元；2025 年利润计算 PE 不到 12 倍，扣除现金后 PE 仅约 6 倍[3][10] - **分红情况**：历史上分红比率维持在 30%左右，以当前市值计算，股息率可达 2.5%至 3%，未来存在增加分红空间[11] 其他重要但是可能被忽略的内容 大商股份是符合当前零售行业核心标特征且具有边际催化潜力的公司，值得关注并深入研究[12]

纪要涉及的公司 科大国创 纪要提到的核心观点和论据 - **人工智能领域应用进展与业务布局**：2024年初推出星云大模型，聚焦电信、电力、交通等垂直行业及高可信软件程序自动化编程领域；与中科大成立知识计算实验室，用开源平台研发知识增强大模型；运营商领域智能客服提效超20%、智能体优化装维流程减员40%，带来数千万收入，电力围绕智慧电厂、交通推动执法系统发展，还嵌入政企流程管理软件获好评[3][4] - **AI编程助手特点**：中科国创负责，融合形式化分析等技术与星云大模型，实现软件开发自动化；功能全面，支持多语言、兼容主流IDE，深度融合形式化方法，适配客户需求，接入多个基础大模型[5] - **AI加工程细分领域前景**：潜力大、发展快，在传统行业提效降本，在政企流程管理和新场景开拓有创新能力；科大国创研发投入大、合作多、应用成果显著，未来深耕优势场景，订单和业务拓展将带来更好发展[6] - **代码生成技术采用率及优势**：2024年底市场大模型代码采用率33%-40%，科大国创通过技术将其提高到78%-90%，还提供智能修复建议，适配行业安全规范[7][8] - **AI编程产品应用场景**：提升程序员效率、提供编程问答服务、在安全攸关领域生成测试案例，如在中航工业和中国建筑有成功案例[9][11] - **与其他编码大模型相比的优势**：对行业规范微调，编码规则符合度和准确性高；集成行业软件分析和程序验证技术，多层次架构是核心竞争力[10] - **AI编程产品交付形式及价值量**：直接交付产品或项目制交付，大模型部署在私有环境，可提供微调服务；单个客户价值量几十万到一百多万，额外服务按工作量收费[12] - **AI编程效率提升及展望**：目前节约30%-40%人员成本，未来随知识积累和模型精准化，效率会提高，不同行业有不同提升方向[13] - **AI编程落地困难及应对**：存在复杂任务需人工介入和规则适配不足问题，随训练数据积累和技术进步解决，通过优化算法和加强合作推动落地[14] - **大模型使用问题及解决**：关键在于用户准确分解需求为提示词，设计人员应减少后续集成工作量[15] - **AI加编程行业竞争及公司优势规划**：行业有初级工作自动化趋势，程序员需转型；公司在高算力和形式化验证技术有优势，计划提升验证效率、探索大模型安全路径[16] - **AI agent业务布局及应用场景**：聚焦特定行业场景，如运营商客服和装维，结合大模型和行业数据打造智能体，在电力和交通推广，探索高效节约算力场景[17] - **大模型安全性保障举措**：与合作伙伴探讨用形式化分析与验证技术保障安全，探索AI安全领域，开辟大模型安全路径[18] - **2025年公司规划**：推动AI在形式化验证应用，保障大模型安全，加强与客户合作，用工具优化算力和推理效果[19][20] - **AI编程核心特点**：结合形式化验证与代码生成能力，聚焦特定场景，保障代码安全，叠加形式化分析与验证能力到低代码平台[21] - **智能体进展及未来方向**：取得显著进展，获实际订单，延伸应用到政企行业获好评；未来推动“人工智能+应用软件”定位，嵌入大模型提升服务[22] - **2025年AI编程业务增长预期**：聚焦特定领域，有产品试点推广和市场化应用，预计有落地订单但规模不大；省内免费推广试用，结合高科技与应用软件能力推出产品，成为重要收入部分需时间[23] - **人工智能+战略举措**：在电信、电力等垂直领域推进应用，围绕车端和自动驾驶提升推广，融合人工智能到物流平台；结合数据平台能力与人工智能，叠加核心技术差异化布局[24] 其他重要但是可能被忽略的内容 无

纪要涉及的公司 普元信息[1] 纪要提到的核心观点和论据 - **行业变化与公司规划**：DeepSeek发布后，AI编程和低代码行业高性价比模型迭代加速，产业需求出现新变化；普元信息2023年发布低代码开发平台的AI智能助手并迭代三个版本，2025年将融合DeepSeek和千问等模型，迭代智能AI编程和数据中台的AI智能助手等产品[3] - **低代码平台优势**：大模型代码生成多为技术化、简单化，对复杂业务处理能力弱；普元信息将行业知识灌输给大模型、拥有丰富行业经验、让不懂AI的人能建立AI模型，是其在低代码领域的独特优势[5] - **AI加低代码平台应用案例**：以心理咨询领域为例，客户通过普元信息的AI低代码平台，将心理咨询知识与大模型结合，提高了服务能力，展示了平台提升效率的作用[6] - **代码开发效率提升与问题**：低代码平台结合大模型进行AI辅助编码，在代码补齐和知识检索方面效果突出，但整体对编程效率提升约20% - 30%；阻碍因素为业务需求难清晰描述和知识经验难传承积累，普元信息致力于解决这些问题；预计再过两三年大模型能替代初级程序员并让程序员转变角色[4][7] - **商业化落地模式与定价**：AI加低代码平台商业模式包括产品化、SaaS化和本地部署，定价遵循传统软件销售策略；订阅模式和私有化部署客户接受度较高，未来比例将显著提高；单个客户价值量因需求复杂度和产品功能而异，订阅最低价格约几十万元一年[4][8][9][10] - **DPC平台影响**：自DPC平台发布后，下游行业对AI项目热情提升，2024年发布融合AI助手的新版本获部分客户采购，2025年推出支持私有化部署解决方案的新产品，预计下半年落地效果更明显[4][11] - **2025年新产品计划**：2025年计划推出数据智能问数、AI模型训练、数据清洗整理等新产品，上半年逐步发布基于大模型的AI开发助手，下半年可能推出智能数据平台及AAI agent等应用[4][12][13] - **市场竞争优势**：在AI加代码生成市场，普元信息优势包括与大型云厂商和特定领域知识积累厂商合作、专注低代码开发领域，实现智能化软件开发[17] - **2025年整体展望**：2025年公司将提升综合毛利水平3 - 5个百分点，增加产品驱动型订单比例，优先提高人效和净利润，在平均人效达预期规模基础上扩大业务规模[4][14] - **人员规划**：2025年将在2024年基础上提升平均人效，总人数可能略有减少但幅度不大；2024年初员工约1500多人，目前约1000人[15] - **业务规划**：2025年继续聚焦高毛利业务，提升产品标品化收入，优先实现理想人效，抓住下游客户对数据和新产品的需求[16] - **数据要素业务进展与展望**：自去年以来数据要素在公司收入中占比显著提升，政务等领域数据运营持续推进；今年希望在数据方面取得更好提升，数据中台可提供相关服务，产品已迭代至成熟阶段，将推出新产品，加大市场营销和销售投入，渠道数量同比增长30%，对市场拓展充满期待[17][18] - **2025年业务总结**：2025年感受到大模型技术进步和下游行业需求热度，一季度新增订单显示客户对AI编程新产品期待高；全年业绩预计四季度更显著，净利润特别是毛利提升空间大，DeepSeek系列产品预计推动下游行业投资增速，对今明两年发展充满信心[19] 其他重要但是可能被忽略的内容 无

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：人形机器人行业 - **公司**：特斯拉、鸣志电器、兆威机电、大业股份、南山智尚、弘亚数控、恒辉安防、同心传动、新剑传动、五洲新春、北特科技、福莱新材、日盈电子、汉威科技、运盛电子、云中马、晶华微、华为、亚马逊、谷歌、新AI 纪要提到的核心观点和论据 - **行业发展趋势和市场预期**：对2025年人形机器人行业持乐观态度，未来三年产业将迎量产阶段且催化剂众多，2025年股价表现可能较好；特斯拉大模型Glock 3、两会政策、特斯拉确定中国供应商及发布新一代机型是重要催化剂，新机型与灵巧手技术密切相关[3] - **特斯拉新一代灵巧手变化**：电子皮肤从初代到第三代逐步增加，可能扩展到手掌甚至全身；腱绳驱动方案中高分子材料更具潜力，涂层处理可解决耐高温问题；无刷电机使用数量增加，两只手合计约34个左右，但单价降低[5] - **值得关注的相关公司**：电子皮肤领域有福莱恩、汉威科技、运盛电子；高分子材料方面有南山智尚、恒辉安防、云中马、大业股份；无刷电机领域推荐鸣志电器和兆威机电[6] - **灵巧手技术发展方向和主流路线**：发展方向是向高密度、多维集成化、高柔性仿生电子皮肤发展；主流路线包括全驱动和欠驱动，全驱动灵活性高但体积大、成本高，欠驱动驱动模组小于自由度[7][13] - **灵巧手机构系统及功能**：包括驱动、传动、感知和控制系统，驱动系统提供动力，传动系统传递动力，感知系统包括内外感知，控制系统根据反馈精确控制[8] - **电驱系统应用优势和挑战**：优势是体积小、响应快、稳定性高、控制精度优异，能量转换效率高，启停快速，运行平稳可靠，适合空间有限场景；挑战是空心杯电机技术壁垒高，国内企业与海外有差距；特斯拉尝试的无刷有齿槽电机输出转矩大、负载能力强，但控制精度和稳定性略逊，技术成熟、成本低[9][10] - **减速器作用及优劣势**：作用是将电机高转速低扭矩输出转变为低转速高扭矩输出；行星减速器传动效率高但单级传动比小，需多级嵌套增加体积；谐波减速器传动精度和传动比高，体积和重量小，但传动效率稍低、成本高[11] - **传动系统主流方案及优缺点**：主流方案有钢丝绳传动、连杆传动和齿轮传动，钢丝绳传动排布灵活、具柔性，但负载能力弱、寿命短；四杠机构精度、可靠性及效率优秀，有望与钢丝绳组成复合传动系统；全驱设计简单但受限距离短，欠驱设计复杂但适应远距离需求[12] - **特斯拉前两代及第三代灵巧手特点**：第一代采用空心杯电机加齿轮箱，通过金属建锠末端执行，11个自由度；第二代基本保持11自由度，增加触觉传感器；第三代预计优化性能，引入先进材料与集成化感知技术，自由度提升到22个，驱动系统后置，传动系统改进为微型四杆加复合传动，感知系统大概率向电子皮肤发展[14][15][16] - **第三代灵巧手方案确定时间和市场关注点**：预计2025年4 - 5月确定最终方案；市场关注电机、传动装置、四杠和电子皮肤环节，电机用量增加，价值量占比变化不大，有利于国产供应商导入；传动装置需更长钢丝绳和高分子材料；四杠环节引入谐波减速器；电子皮肤未来可能有上市公司收购初创企业[17] - **特斯拉第三代灵巧手机器人供应链潜力公司**：电机环节有鸣志电器和兆威机电；传动装置环节有大业股份、南山智尚、弘亚数控、恒辉安防；四杠环节有同心传动、新剑传动、五洲新春、北特科技；电子皮肤环节核心推荐福莱新材，关注日盈电子和汉威科技[18] - **无刷有齿槽电机制替空心杯电机影响**：市场担忧价值量占比下降，但用量翻倍或三倍时价值量占比变化不大，且技术难度降低，有利于国产供应商导入[19] - **特斯拉机器人项目其他重要合作伙伴**：与华为、亚马逊、谷歌等国际巨头有接触，华为是潜力客户；新AI计划2025年9月实现灵巧手机械人量产，将成为重要合作对象[20] 其他重要但可能被忽略的内容 - 兆威机电已在其灵巧手中配置六块电子皮肤，用于五个指腹及掌心位置，以实现精准内控[13] - 特斯拉第一代灵巧手食指、小拇指根部分别纵向放置四个模组，大拇指横向放置两个模组[14]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：丝杠制造行业、半导体设备行业、制造业 - **公司**：日发精机、华辰装备、秦川机床、汉江机床、敏嘉机床、晨光机床、上银科技、海德曼、红利科技、沃尔德 纪要提到的核心观点和论据 丝杠制造行业降本趋势和市场热点 - **降本趋势**：设备国产化是大势所趋，可显著降低成本；产业链逐渐成熟，市场关注点转向丝杠制造技术细节[2] - **市场热点**：“以车代磨”“以洗代磨”等设备和耗材成为热点，反映对生产效率和成本控制的重视；螺纹磨床是高端丝杠制造关键设备，市场供给受限，国内企业迎来发展机遇[2] 丝杠制造流程及关键环节 - **制造流程**：包括金属加工、热处理、精密制造和检测检验等多个环节，螺纹磨床是最关键一环[3] - **技术路线**：低端丝杠可挤压成型，高端丝杠需模具工艺，但未来主流技术路线仍将是磨削[3] 磨削加工难点及应对措施 - **难点**：砂轮切削产生大量热量，影响机床性能和丝杠精度；加工复杂曲面困难，小砂轮易发热影响精度[4] - **应对措施**：使用切削液平衡误差，采用静压技术主轴等高性能部件，增加旋转轴提高控制难度[4] 螺纹磨床市场情况 - **供给情况**：市场供给相对受限，主要供应商规模较小，需求增加时易出现供应瓶颈；现有大型设备不适合人形机器人小型零件加工，为国内企业提供机会[2][5] - **竞争格局**：市场参与者较少，主要有云帆机床、华辰装备和日发精机，竞争格局稳定，投资确定性较强，但赛道资产较重，投入产出比约为 1:1[2][10] 国内企业机会和优势 - **机会**：满足人形机器人行业对小型、高精度零件的需求，开发新设备实现产能储备[6] - **优势**：响应速度快，如日发精机迅速推出相关设备；国产设备自动化程度高、价格低廉，可通过小型技术升级提升效率，能满足百万台人形机器人生产需求，市场空间达 40 - 60 亿元[2][7][9] 部分公司情况 - **秦川机床及其子公司汉江机床**：汉江机床是中国最大的螺母模式房基地，技术储备深厚，占据国内市场 60% - 80%的份额，每年销售额约 2 亿元，产品相对成熟，无需额外研发投入[11] - **华辰装备**：具备生产螺纹磨床的能力，凭借轧辊磨床的高端定位和技术实力进入该领域，产品价格达国产设备天花板；核心设备包括倒角磨床、外螺纹磨床等，未来将拓展至通用亚微米级模型中心和半导体设备领域[2][12][13][14][15] - **沃尔德**：在超硬材料加工领域市场前景乐观，推行针对减速器加工的全套超精密解决方案；在人形机器人领域市值预期相对较低，具有一定安全边际[22][26] 行业新技术和趋势 - **以车代磨、以洗代模**：是当前行业热门话题，有助于提高生产效率并降低成本，相关设备供应商不断优化产品性能[16] - **旋风铣技术**：已逐渐成熟，在行业中广泛应用，秦川机床在国产化方面取得显著进展，降本增效潜力巨大[19] - **超硬刀具应用**：在以车代磨、以铣代磨过程中，超硬刀具（如 PCD、PCBN）能提供更高硬度和强韧性，实现高速、高效切削，但价格昂贵[20] - **制造业降本增效趋势**：通过以车代磨、以铣代磨等新工艺提高效率，升级使用超硬刀具提升表面质量并降低成本[21] 其他重要但可能被忽略的内容 - 中国在螺母副技术方面有一定储备，上海机床厂（现为秦川机床旗下的汉江机床）早期积累了大量螺纹磨床相关技术[7] - 华晨导轨磨床已与贝斯特签订两台订单，并与国内机器人四杠龙头企业进行样件打样测试；外圆磨床客户主要为高校级别单位；内螺纹磨床预计 2025 年 3 - 4 月落地并在北京金融展展示[14] - 2025 年许多研发多年的核心产品将进入量产阶段，生产环节催化作用显著；耗材环节中沃尔德业务量有望随加工工艺放量而提升[25]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：普联软件 - 行业：AI、企业管理软件、金融保险、央国企企业经营管理 纪要提到的核心观点和论据 AI对传统企业管理软件的变革 - **交互形式**：传统依赖图形界面的操作被对话式体验替代，降低操作门槛，提升用户体验[3]。 - **业务应用**：AI能力嵌入为传统软件功能注入新活力，替换部分传统业务逻辑，提高处理柔性，使软件应用更灵活[3][4]。 - **数据应用**：释放非结构化数据价值，通过业务语义化标注提升取数用数效率，推动机器学习或深度学习模型应用[4]。 - **系统架构**：可组装架构得到实际落地，解决广泛、智能集成及自动化问题，智能应用推进带来基础设施需求[4]。 AI技术推动企业管理领域发展的方向和场景 - **方向**：知识伴随、数据洞察、智能作业、预测推演及风险控制[5]。 - **场景**：如设备运维场景中自动规划最佳保养计划，提高运营效率并减少人为失误[5]。 AI智能体在财务管理领域的应用 - **功能**：自动完成账务处理、报表生成等工作，从数据库中精准获取信息和知识[6]。 - **优势**：提高工作效率，为决策提供依据，提高资金合理分配和财务资源利用效率，洞察业务潜在模式和趋势[6][7]。 企业构建智能化应用解决方案 - **方案架构**：以场景应用层、核心应用层和平台能力层构建整体解决方案[8]。 - **业务场景**：涵盖财务、风险管理、设备管理、金融保险等领域的多个业务场景[8]。 - **平台基础**：采用自研与合作融合方式，自主研发智能体应用开发平台，利用外部合作资源[8]。 DeepSeek系列模型的创新点 - **引入深度学习能力**：提升计算精度，包括数据处理速率、准确性及算力消耗[9]。 - **微调和蒸馏**：定制化优化业务流程，使其更贴合实际业务，如对话式BI及分析代码生成场景[9]。 - **训练专用推理模型**：提高复杂任务处理效率，如集团内部多个子公司的合并抵消效率[9]。 - **自主智能体研发**：实现任务规划执行调整，从个体向组织级别跨越，提高整体管理效率[9]。 构建自主智能体的关键阶段 - **场景应用阶段**：引入深度学习系列模型能力，验证DPC全参数模型及其蒸馏效果[10]。 - **微调与蒸馏阶段**：积累推理过程训练数据，对Deepseek小型专业模型进行定制优化[10]。 - **训练专用推理模型阶段**：结合Deepseek R1训练方法探索基于强化学习研发泛化能力强的推理模型[10]。 - **自主智能体研发阶段**：基于高质量训练数据及先进方法，实现任务规划执行调整，从个体向组织级别跨越[10][11]。 DeepSeek模型对普联软件AI业务的影响 - **大语言模型出现之前**：企业管理领域主要应用专用AI模型，普联软件进行了大量工作[12]。 - **大语言模型问世后**：依靠大语言模型无法高效完成复杂任务，需工程化手段辅助，围绕模型的工程化技术更重要[12]。 - **DeepSeek R1模型出现后**：带来训练方法上的触动，使普联软件对AI研发和应用有更深层次的思考与诉求[12]。 普联软件在企业智能化应用的平台能力、核心应用及客户需求 - **平台能力和核心应用**：为大型央国企集团建设ERP系统，在多个业务场景进行智能化应用场景实践[8][13]。 - **客户需求**：央国企客户对AI+应用场景需求迫切，积极提出运用大模型的需求，推动普联软件落实应用场景和提升软件功能[13]。 央国企企业经营管理市场竞争格局 - **大模型选型和算力平台搭建**：各大央国企已进行相关建设，挑战在于有效利用已建成的大模型，需与现有应用软件和管理系统深度结合[14]。 - **新客户市场竞争**：应用软件厂商需具备与客户既有的大模型或搭建产品充分接入的能力，这将成为竞标新客户的重要优势[15]。 智能化建设市场参与企业类型 - **模型厂商**：提供专用模型及其训练推理平台工具，以及智能应用开发工具[16]。 - **应用厂商**：包括已有企业管理应用进行智能化提升和AI原生应用两类[16]。 - **AI监护员或监督员**：负责AI能力调优和挖掘，将随着AI技术发展变得越来越重要[16]。 普联软件未来AI业务商业化落地节奏 - 2024年央企大客户信息化建设系统功能提升中逐渐包含智能化应用需求，但未明确区分订单中智能化模块[17]。 - 预计2025年部分功能提升将直接由于AI应用产生，是需求增量的一部分[17]。 下游央国企2025年IT支出力度规划 - 大多数预算支出较为稳定，仅少数减少预算[18]。 - 2025年和2026年整体需求空间将比2024年有所改善[18]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 普联软件在大语言模型出现前，在企业管理领域应用自然语言处理（NLP）、知识图谱和视觉模型等专用AI模型进行财务票据等应用[12]。 - 普联软件在构建自主智能体过程中，验证DPC全参数模型及其蒸馏效果[10]。 - 三桶油计划在2025年提出智能化应用场景的需求，要求提供相应解决方案并投入预算[14]。

纪要涉及的行业和公司 - 行业：政务、人工智能、大健康、芯片 [1][2][3][4] - 公司：南威集团、DeepSeek 纪要提到的核心观点和论据 南威集团2025年战略规划与经营安排 - **战略转型**：危机为南威带来转型机会，公司将从数字政府、公共安全、社会治理的软件集成企业转型为全面AI人工智能上市公司 [2][3] - **353战略规划** - **聚焦三大产业**：人工智能应用产业，重构数字政府、公共安全和社会治理行业；算力产业，为政府、企业和社会提供算力服务；人工智能芯片产业，并购主流人工智能芯片企业 [4][5] - **形成五大业务板块**：数字政府、公共安全和社会治理板块，应用人工智能重构；免费开放的人工智能应用平台；并购硬核科技企业；建设运营算力中心；组建投资并购基金，投资人工智能与芯片企业 [5][6] - **构建三大人工智能核心事业部**：政府事业部，重构数字政府、公共安全和社会治理行业；大健康事业部，推出大健康平台，提供健康管理服务；人工智能事业部，做国产化2B的企业AI助手 [7][9][10] DeepSeek对数字政府场景的赋能 - **政务服务领域**：升级“出生一件事”“企业开办一件事”等政务服务流程，减少交付和办理时间，实现“边聊边办”智能客服场景 [13] - **城市治理领域**：构建以DeepSeek为核心的城市治理新体系，实现对城市运行事物的全面监控、分析和智能化管理，提升城市治理质量 [14] - **B端智能化产品**：确保信创环境下信息的准确性，提升多部门协同的智能化产品能力 [15] - **一体机软硬服务**：提供从模型训练到场景应用的全站式解决方案，应用于大型活动安保、交通枢纽管控等场景 [16] - **政务场景应用**：融入“一网通管”“一网通办”“一网协同”政务场景，提升政府服务效率和用户体验 [17] 南威集团在政务DeepSeek方面的布局 - **适配大模型**：旗下多个行业大模型完成对DeepSeek的适配，包括深度融合RE和V3先进模型 [19] - **提升产品智能化能力**：依托中台和“一件事”平台能力，接入DeepSeek提升原有产品智能化能力；基于垂类大模型与DeepSeek适配，提升事件公单和城市数据准确率 [19][20] - **优化政府办公场景**：基于公文和智能体应用与DeepSeek全面介入，提升政府公文写作和协同办公效率；整合语音交互、语义理解等，实现服务的一键流转和高效协同 [20][21] - **落地智能服务**：基于白泽的政策直达和智能服务在深圳宝安落地，提供企业政策申报和查询一站式服务；优化政府行政审批与协同，提升智能审批和协同办公效应 [21] 南威集团对2025年下游需求景气度的看法 - **新应用产品推动市场发展**：深圳推出的AI公务员、南威的“边聊边办”等新应用产品将对市场产生积极作用 [23] - **优化现有业务模式**：DeepSeek和大模型将提升城市管理、政府和公共安全领域的效率，重构工作模式，催生对算力和数据服务的需求 [23][24] - **深化和扩大市场**：数字政府改革将优化和提升公众服务能力，延伸出更多应用产品，深化和扩大政务服务市场；在公共安全和社会治理领域，通过DeepSeek加速治理现代化 [25] - **政策支持向好**：国家政策支持数字政府提升治理能力和服务水平，新技术的出现将推动数字政府能力提升，南威看好该赛道的市场前景 [26] 南威集团与DeepSeek的合作内容 - **业务集成**：将DeepSeek的深度推理与南威的业务更好地融合 [28] - **应用落地**：推出基于政务领域的白泽大模型、城市治理领域的山海大模型，以及在算力领域的DeepSeek应用，实现“高效办成一件事”和“一网协同”等助手应用的落地 [28] - **推出一体机模式**：推出政法、水利环保、城市治理等领域的DeepSeek一体机，加强技术合作 [28][29] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 南威集团大健康事业部推出的大健康平台，能为用户生成个人专属智能体和数字人，管理健康数据，预测疾病和寿命，并提供干预方案，还能提供生活委托代理业务 [7][8][9] - 南威集团组建的投资并购基金，欢迎有实力的投资人参与基金建设和投入，可进行双基币或多基币合作 [6][7]