财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收16.7亿美元，报告增长6%，核心增长5.3%，高于指引上限 [6][26] - 运营利润率25.1%，吸收了一些增量关税成本 [6] - 每股收益1.31美元，同比增长7%，连续四个季度加速增长 [6] - 数字订单同比增长12%，达到2.95亿美元 [16] - 全年报告营收指引提高5000万美元，至67.3 - 68.1亿美元，报告增长3.4% - 4.6% [33] - 全年核心增长预期维持在2.5% - 3.5% [33] - 全年每股收益指引维持在5.54 - 5.61美元，同比增长4.7% - 6% [36] - 第三季度营收指引16.45 - 16.75亿美元，核心增长1.7% - 3.6%，报告增长4.2% - 6.1% [39] - 第三季度非GAAP每股收益预期1.35 - 1.37美元，增长2.3% - 3.8% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 安捷伦CrossLab集团营收7.13亿美元，增长9%，由耗材、自动化和服务的强劲增长驱动 [27] - 生命科学与诊断市场集团营收6.54亿美元，增长3%，核心增长由病理业务、NASD和LC及LCMS仪器驱动，细胞分析业务恢复增长，NGS业务预期中个位数下滑 [28] - 应用市场集团营收300万美元，核心增长持平，光谱和GCMS增长被气相色谱的时间相关下滑抵消 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区个位数低增长，EMEA地区个位数中增长，中国地区增长10%领先，亚洲其他地区个位数高增长 [9] - 印度市场实现两位数高增长，公司本月在印度开设了首个解决方案中心 [11] - 制药市场增长6%，小分子增长两位数低增长 [11] - 生物制药市场缓慢复苏，个位数低增长，NASD业务表现突出，预计下半年两位数增长 [12] - 诊断和临床市场增长8%，美洲和欧洲的病理业务表现强劲 [13] - 环境和法医市场增长6%，全球PFAS测试需求强劲，PFAS业务同比增长超70%，欧洲和中国业务翻倍 [13] - 化学品和先进材料市场营收增长4%，先进材料个位数高增长，化学和能源全球个位数低增长，中国市场个位数低下滑 [15] - 食品市场增长8%，受益于亚洲政府资助的技术更新 [15] - 学术界和政府市场本季度仅下滑2%，好于预期 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施三年Ignite转型，打造企业运营模式，取得多项早期成果，包括加强战略定价能力、提高组织敏捷性和效率、集中采购等 [8][20] - 持续投资数字生态系统，如下一代电子商务平台，数字订单增长12% [16] - 推出三款新产品，展示创新承诺，包括Seahorse XF Flex分析仪、InfinityLab Pro IQ系列和增强型8850 GC [22] - 积极管理关税风险，采取针对性措施，如专注特定产品线和生产基地、多元化供应链、实施战略定价等 [24] - 建立战略客户计划，与制药客户进行高层讨论，为潜在的产能建设和实验室需求做好准备 [77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境和地缘政治存在不确定性，但公司有信心实现全年承诺和长期财务目标 [41][42] - 预计制药市场全年个位数低至中增长，下半年持续改善 [34] - 诊断和临床市场预计增长至中个位数上限 [35] - 化学品和先进材料、食品市场预计个位数低至中增长，环境和法医市场因PFAS业务强劲实现中个位数增长 [35] - 学术界和政府市场预计全年中个位数下滑，美国市场是主要驱动因素 [35] 其他重要信息 - 公司对Ignite转型成果感到满意，团队适应变化能力强，致力于为股东创造价值 [17][19] - 欢迎新董事会成员Pascal Sorius和Judy Golic Brown，他们带来丰富的行业经验 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 二季度订单趋势及制药业务是否有提前采购情况 - 二季度订单个位数低增长，上半年个位数中增长，未看到制药业务提前采购情况，制药客户仍在关键项目上支出，预计下半年逐步复苏 [47][48] 问题2: NASD和BioVectra业务的展望和可见性 - NASD业务个位数高增长，BioVectra业务两位数高增长，两者结合处于重要治疗领域的有利位置。NASD业务下半年有望实现两位数增长，BioVectra业务三季度因设备停机可能出现下滑，四季度有望恢复 [50][52] 问题3: 关税对订单的影响及仪器业务是否能在三季度追回 - 中国客户因关税预期提前采购1500万美元耗材，仪器业务因海关问题交付时间延长，两者相互抵消，预计三季度恢复正常 [60][61] 问题4: 全年运营利润率指引的含义 - 考虑增量关税成本，全年运营利润率与去年基本持平，若剔除关税影响，仍有望实现利润率扩张，2026年有望消除关税影响 [63][64] 问题5: 制药业务中临床和研发应用的订单模式差异 - 大部分业务在QAQC和开发方面，小分子业务本季度增长10%，该部分业务更具韧性，未来可能受益于制药供应链的变化 [67] 问题6: PFAS业务中美国水法规放松对订单的影响及食品和产品测试的增长能否抵消 - PFAS业务二季度同比增长75%，美国市场未来一年或半年的增长将来自工业废水测试，全球材料测试和非美国地区的水测试将在未来两个季度推动业务增长，预计未来12 - 18个月，空气和挥发性PFAS测试市场份额将从2% - 3%增长到8% - 12% [70][72] 问题7: 制药产能建设对公司的潜在影响及时间 - 与制药客户的讨论处于早期阶段，预计2 - 3年后会成为公司的顺风因素，公司通过战略客户计划和大型安装基地保持良好的市场地位 [77][79] 问题8: 公司在当前环境下的定价能力及全年定价指引 - 公司通过Ignite建立了企业定价能力，以结构化方式进行附加费定价，已实现去年全年的定价贡献，预计今年实现100个基点的价格实现，2026年有望消除关税影响 [81][84][85] 问题9: Infinity Tree的替换周期在环境实验室和制药实验室的情况 - Infinity Tree的推广进展顺利，市场接受度高，替换周期中服务和耗材的连接率较高，预计未来几个季度LC替换周期将持续推进，GC和GCMS的替换周期也有机会 [88][89][91] 问题10: 中国市场增长中农历新年和刺激政策的影响 - 耗材提前采购与农历新年无关，农历新年影响符合全年指引，约为2个百分点。一季度有刺激政策，二季度漏斗活动乐观，预计四季度可能有收入，但未纳入指引 [95][96][97] 问题11: ACG业务三季度增长放缓的原因及公司整体三季度假设 - ACG业务三季度增长放缓是由于关税相关的耗材提前采购调整，调整后指引处于个位数中增长范围，业务基本面依然强劲 [102][103] 问题12: 毛利率下降的原因及是否有新的成本行动 - 毛利率同比下降是由于关税、产品组合和货币相关活动的综合影响，重组费用可能是GAAP基础上的，非GAAP基础上已剔除 [105] 问题13: NASD业务全年能否两位数增长、产能利用率及制药客户对业务的兴趣 - NASD业务下半年有望实现两位数增长，BioVectra业务三季度因设备停机可能下滑，四季度有望恢复。Train C和Train D的利用率成为积极因素，未看到关税和制药业务转移对该业务的影响 [111][112][113] 问题14: Infinity Tree在LC系统中的占比及GC替换周期的情况 - 未披露Infinity Tree在LC系统中的具体占比，但推广进展良好，客户反馈积极。GC和GCMS业务有大量安装基础，订单情况令人鼓舞，未来几个季度和几年有重大机会 [116][118][119] 问题15: 全年运营现金流指引下调的原因及货币对EPS的影响 - 运营现金流指引下调是由于库存建设和资本设备投入等一次性活动，货币对全年EPS的影响约为1 - 2个百分点 [121][122] 问题16: 鉴于宏观环境，公司是否不太可能进行大型交易或看到更有吸引力的资产估值 - 公司不会根据每周的新闻决定资本部署，有一系列与战略相关的机会，估值有所下降，但会保持投资纪律，未来几年并购将成为公司故事的重要组成部分 [123][124] 问题17: 毛利率全年指引及2026年毛利率的展望 - 全年毛利率指引基本持平，同比可能下降100个基点，三季度和四季度运营费用增加部分是由于销量杠杆和Ignite转型的影响。若关税保持现状，2026年毛利率有望提高，原因包括消除关税影响、销量增长和定价能力提升 [127][128][133] 问题18: 中国各终端市场的趋势及Q3指引与Q2结果的差异因素 - 中国市场业务稳定，制药业务稳定，第二阶段刺激政策漏斗强劲。Q3指引谨慎是由于关税公告的不确定性和较难的同比基数 [137][138][141]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年净销售额增长28%，调整后EBITDA增长26% [2] - Q4净销售额同比增长4%，国际销售额增长19%，美国净销售额增长1% [32] - Q4毛利率为71%，较上年提高约50个基点 [33] - Q4调整后SG&A占销售额的比例为52%，去年同期为61% [34] - Q4调整后EBITDA为8100万美元，同比增长99%；调整后净收入为4500万美元，摊薄后每股收益为0.78美元，去年同期分别为3100万美元和0.53美元 [34] - 2025财年末现金余额为1.49亿美元，去年同期为1.08亿美元；自由现金流约为1.15亿美元，去年为6200万美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 化妆品业务在美国按单位份额排名第一，按美元份额排名第二，是今年前20大品牌中增长最快的 [8] - 护肤品业务拥有两个增长最快的大众护肤品牌e.l.f. Skin和Naturium，Naturium已扩展到Ulta Beauty并在沐浴露品类中排名第一 [9] - 国际业务在英国和加拿大等现有市场扩大份额，在德国与Rossmann进行了最大规模的国际发布，并在荷兰、意大利和墨西哥的新零售商中获得了前三名的排名 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国、加拿大和英国等主要地区获得市场份额，其中美国市场份额增加190个基点，加拿大增加170个基点，英国增加270个基点 [2] - 在Piper Sandler的最新青少年调查中，e.l.f. Cosmetics连续第七个赛季排名青少年最喜爱品牌第一，心智份额达35%，是第二名品牌的3.5倍；e.l.f. Skin排名上升至第六，较去年上升两位 [4][5] - 公司产品在美国超过三分之一的家庭有购买，家庭渗透率较去年增长近400个基点 [6] - 公司的无提示品牌知名度从2020年的13%扩大到2024年的33% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过定价、供应链优化和业务多元化来缓解关税影响，8月1日起全球产品提价1美元，同时继续多元化供应链并扩大国际业务 [12][14][15] - 公司将继续利用价值主张、创新能力和营销引擎推动增长和扩大市场份额，如推出Glow Reviver Melting Lip Balms等新产品，并开展Many Trick Pony等营销活动 [18][20] - 公司收购Rhode品牌，认为这是一个独特机会，将结合双方优势加速美容行业变革，预计该品牌将为公司增长和盈利做出贡献 [47][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司业务前景充满信心，认为公司在过去25个季度实现了持续增长，具备多种竞争优势，能够在宏观经济环境稳定和不确定的情况下扩大市场份额 [30] - 由于关税结果不确定，公司暂不提供2026财年展望，但将继续专注于美国市场份额增长和国际业务拓展 [12][38] 其他重要信息 - 公司是唯一获得公平贸易认证的美容公司，致力于与中国团队和供应商合作 [13] - 公司在21年历史中仅进行过三次提价，此次提价是为缓解关税影响，且希望获得长期关税减免以避免进一步提价 [12] 问答环节所有提问和回答 问题1: 6月业绩表现、Dollar General渠道情况及Rhode品牌扩张和运营模式 - 公司对Q1业务表现满意，将面临一些业务扩张的基数效应，但整体情况良好 [66][67] - Dollar General渠道表现出色，市场份额不断扩大，满足了农村地区消费者需求 [68] - Rhode将继续在洛杉矶运营，近期优先执行Sephora的全球推广计划，公司将补充团队并助力其全球扩张 [70][71] 问题2: Q1营收情况、美国营收增长潜力、e.l.f.为Rhode带来的能力及Rhode为公司带来的机会 - 公司对Q1消费情况满意，但关税影响将在Q1开始显现 [77] - 公司在营销、创新和零售方面的能力可应用于Rhode，帮助其扩大全球市场，同时提高其品牌知名度 [78][79] - Rhode的加入将增强公司与Sephora的合作，为公司带来增长和学习机会，就像收购Naturium一样实现互利共赢 [81] 问题3: 美国国内货架空间增长速度及Rhode与e.l.f.的交叉销售潜力 - 公司对过去一年国内货架空间增长满意，未来仍有扩张潜力，如在Target和Walmart等零售商处 [86][88] - e.l.f.和Rhode都有出色的社区参与度，目标客户群体有重叠，都具有多代吸引力，未来将共同拓展客户群体 [89][90] 问题4: 关税影响时间、Naturium货架空间和国际计划 - 关税影响将在Q1开始显现，因部分产品在关税较高时发货，且8月提价前无法缓解影响 [94] - Naturium在Ulta Beauty和Boots表现良好，将继续扩大在Boots的门店数量，并探索其他扩张机会 [95] 问题5: 8月提价的销售提升和弹性预期、提价时间原因及提价范围 - 提价是因零售商要求90天通知期，所以定在8月1日，将涵盖所有品牌和全球所有SKU [99][100] - 公司内部模型考虑了价格弹性，目前社区反馈积极，提价后有望继续扩大市场份额 [101][102] 问题6: 最新营收趋势、Rhode增长速度、产品多元化及与e.l.f.的互补性 - 公司对消费趋势满意，但Q1营收将受到业务扩张基数效应影响，暂不提供指导 [107] - Rhode在三年内净销售额从0增长到2.12亿美元，产品组合紧凑，公司将助力其产品创新和拓展 [109][110] 问题7: 收购Rhode后其他品牌在Sephora的分销机会及公司未来收购计划 - 收购Rhode将加速公司在Sephora的扩张，为其他品牌带来机会，公司将采取有序的扩张策略 [114] - 公司目前是多品牌组合，各品牌在2025财年均实现增长，未来优先实现现有品牌增长和整合Rhode，暂不考虑其他收购 [115][116] 问题8: 年初业绩放缓原因、近期消费改善驱动因素及可持续性 - 年初业绩放缓是因为去年同期有大规模产品发布，今年春季创新速度是往年两倍 [121] - 近期消费改善得益于营销和创新，如Melting Lip Balms等产品受欢迎，秋季创新也值得期待 [122] 问题9: Rhode的相邻品类机会、Q1大众优于高端趋势原因及创新速度计划 - 公司未披露Rhode相邻品类机会，将与团队进一步探讨并助力其扩张 [125] - 公司成功的关键是为消费者提供更多选择，而非简单的消费降级 [126] - 公司对创新速度满意，秋季创新产品受社区欢迎 [127] 问题10: 提价后零售伙伴反馈、国际业务增长趋势 - 零售伙伴理解提价，预计多个消费品类都会提价，公司提价策略得到认可，目前无明显阻力 [131][132] - 国际业务的高增长趋势可能在上半年持续，公司将继续拓展新市场，如荷兰、比利时和波兰 [133][134] 问题11: 最坏情况下能否实现盈利增长、缓解措施及利润率与市场份额的平衡 - 关税结果不确定，公司有缓解策略但暂不讨论最坏情况，将专注于当前5000万美元影响的应对 [139] - 公司一直平衡市场份额和利润率，未来需等关税情况明确后才能提供相关指导 [141] 问题12: Rhode的采购和产能限制、关税缓解措施能否抵消5000万美元影响 - Rhode有优质供应商和充足产能，公司对其供应能力有信心 [144][145] - 公司未详细说明关税缓解措施对5000万美元影响的抵消情况，待关税情况明确后再提供信息 [146] 问题13: 2026财年毛利率预期、对Rhode品牌可持续增长的信心来源 - 公司暂不提供毛利率指导，仅指出55%关税水平下的年化影响为5000万美元，待关税明确后再说明 [151] - 公司对Rhode的可持续增长有信心，源于创始人Hailey的能力、品牌的销售规模、产品质量和创新以及高复购率 [152][154][155]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司现金流量超预期，年末账面现金约4.4亿美元，2025年预计消耗1.1亿美元，目标是到2027年实现现金流收支平衡 [49][50] - V28实施第三年，风险调整净增2%，克服了约3%的逆风，相当于总增长5% [25] - 2023 - 2024年成本趋势约为7%，2025年指南设定为5.3%，第一季度实际为5.5% [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司运营MA和ACO REACH两个项目，ACO REACH最近公布的结果显示节省了约1.5亿美元，总节省率为13% [8] - 公司与3 - 5家支付方签订合同，2025年1月1日部分市场从5家减至4家 [39] - 2025年97%的会员补充福利大幅下降，40%的会员在2025年续约，50%在2026年续约 [47][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司已进入12个州，拥有2200名初级保健医生、30多个合作伙伴关系，服务60多万老年患者，在质量和成本方面优于当地基准20% - 30% [4] - 2023 - 2024年新增会员各10万，2025年为2万，预计2026年为3 - 4.5万 [15][69][70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与医疗集团和初级保健医生建立长期合作，将其从按服务收费模式转变为基于预算或风险的模式，推动向价值医疗的转型 [3][4] - 公司计划在2026年减少Part D暴露，争取更多质量激励，优化整体经济和补充福利 [44][46][47] - 公司将在现有业务范围内谨慎增长，同时拓展Medicare fee for service市场，目前渗透率为20% [70][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业向价值医疗转变存在临界点，支付方和医生对此需求强烈，但宏观环境波动使公司增长放缓 [12][13][14] - 支付方对价值医疗的参与度和对话强度增加，公司在投标中会更谨慎评估风险 [18][19] - 公司认为V28政策推动行业向临床模式转变，与公司业务方向一致 [23][24][25] 其他重要信息 - 公司的净推荐值在70 - 80之间，医生参与度高，公司专注于归因、疾病负担和质量等基础工作 [59][60] - 公司与医生的合作中，部分业务占医生会员的35% - 50%，收入占比达三分之二以上 [64] - 公司的ACO reach业务医疗利润率超过100美元/月/人，MA业务低50美元/月/人，长期目标为150 - 200美元/月/人 [77] - 公司的J曲线虽受宏观环境影响有波动，但长期利润率目标不变，2026年费率通知是个好开端 [82][83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司如何为关键利益相关者创造价值 - 公司以信任的PCP - 患者关系为核心，通过平台推动向价值医疗的转变，实现质量和成本的优化，与医生分享医疗利润 [6][7][8] 问题: 价值医疗的采用是否有临界点，行业目前处于什么阶段 - 存在临界点，公司进入风险较低的市场，推动支付方和医生转型，目前支付方和医生需求强烈，但宏观环境使增长放缓 [12][13][14] 问题: 支付方的参与度和对话有何变化 - 支付方的参与度和对话强度增加，高级团队参与，这是董事会的优先事项，公司在投标中会谨慎评估风险 [18][19] 问题: 公司的风险调整过程是怎样的，V28有何影响 - 公司以疾病负担计划为核心，通过多种审核流程确保诊断准确，V28推动行业向临床模式转变，今年风险调整净增2% [23][24][25] 问题: 行业内其他支付方对V28的影响有不同预期吗 - 目前还处于早期阶段，公司未发现与预期不同的情况 [28][29] 问题: 公司观察到的利用率趋势如何 - 2023 - 2024年成本趋势约为7%，2025年指南为5.3%，第一季度为5.5%，驱动因素与2024年相似 [30][31][33] 问题: 公司的财务数据管道和储备流程有何变化 - 公司在第一季度启用了财务数据管道，提供会员级别的详细信息，旧的储备流程被新流程取代，部分支付方尚未接入 [34][35][36] 问题: 公司在当地市场与多少支付方签约 - 平均每个市场与3 - 5家支付方签约，部分市场因决策减少至4家 [39] 问题: 公司的重新签约策略和进展如何 - 公司计划减少Part D暴露，争取更多质量激励，优化整体经济和补充福利，目前已取得一定进展 [44][46][47] 问题: 公司在改善现金流方面取得了哪些进展，未来有哪些计划 - 公司2024年末现金超预期，2025年预计消耗1.1亿美元，目标是2027年实现收支平衡，将通过签约、成本控制和清理应收账款等方式实现 [49][50][51] 问题: 公司的MA人群利用率行为有变化吗 - 利用率与预期一致，2024 - 2025年相对稳定，主要驱动因素是住院费用和Part B药物 [55][56][57] 问题: 公司如何激励医生，提供哪些基础设施和服务 - 公司通过归因、疾病负担和质量等基础工作激励医生，专注于复杂患者的识别和治疗，提供临床项目支持 [60][61][63] 问题: 公司与医生合作的业务占比和收入情况如何 - 部分业务占医生会员的35% - 50%，收入占比达三分之二以上，医生收入可翻倍 [64] 问题: 公司在拓展医生业务时，对公司稳定性有何要求 - 公司将在现有业务范围内谨慎增长，同时拓展Medicare fee for service市场，目前渗透率为20% [70][71] 问题: 医生团体未来的发展趋势如何 - 部分医生团体希望保持独立，公司也看到与医疗系统合作的机会 [74][75][76] 问题: ACO REACH业务与传统全风险全球限额业务的经济和利润率有何差异 - ACO reach业务医疗利润率超过100美元/月/人，MA业务低50美元/月/人，长期目标为150 - 200美元/月/人 [77] 问题: 公司的J曲线未来会怎样 - 公司的J曲线虽受宏观环境影响有波动，但长期利润率目标不变，2026年费率通知是个好开端 [82][83] 问题: 公司在成本控制和结果改善方面有哪些机会 - 公司专注于多慢性病管理和临终关怀，可降低住院率和测试费用，肿瘤学也是一个机会 [84][86]

Blue Owl Capital (OWL) FY 2025 Conference May 28, 2025 03:30 PM ET Speaker0 Good afternoon. I'm Patrick Davitt, the U. S. Asset Manager Analyst here at Autonomous. It's my pleasure to welcome Blue Owl's Co CEO, Mark Lipschultz, to the stage. I think it's Blue Al's first time here. So thanks a lot for coming, Mark. Speaker1 Thank you for having us. It's a privilege. Speaker0 As a reminder, if you want to try to get your own questions in, you can submit them through the Pigeonhole app, they'll come up on my i ...

财务数据和关键指标变化 - 2017年公司GMS约20亿，营收不到4亿，处于盈亏平衡状态；如今GMS超110亿，营收超25亿，自由现金流达7.5亿 [5][6] - 2025年第一季度，公司在应用程序上的GMS占比达44.5%，为历史最高季度，应用程序上的GMS增长显著超过非应用程序的GMS增长，应用程序的MAU也达到最高水平 [48] - 公司过去几年回购了近30亿的股票，上一季度回购了近1.9亿的股票，目前还有8亿的股票回购授权 [86] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司核心Etsy业务的运营利润率或EBITDA利润率比整体数据高出几个百分点，整体企业平均利润率因Depop和Reverb的低利润率而被拉低 [77] - Depop超过90%的GMS来自移动应用程序，是一个以移动应用程序为中心的业务 [86] - 约1%的公司GMS是美国买家从中国卖家处购买商品，这部分业务受到了关税影响 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和英国是公司渗透率最高的市场，约三分之一的美国和英国女性在过去12个月内在Etsy上购买过商品，约十分之一的美国和英国男性在过去12个月内在Etsy上购买过商品 [68] - 公司在德国市场表现良好，Etsy已成为德国排名前十的电子商务网站，且大部分交易是本地交易 [72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是在现有基础上实现增长，使Etsy更加个性化、可浏览，并提高应用程序的渗透率 [13][14] - 公司在2024年下半年开始为提升搜索质量、激发新需求和推广应用程序奠定基础，2025年开始收获成果 [38][39] - 公司认为应专注于发挥Etsy的独特优势，不考虑引入品牌或大规模生产的商品 [63] - 公司看到了重新吸引流失买家和拓展国际市场的机会，特别是在德国和欧洲其他地区 [69][72] - 公司认为与OpenAI等的合作将有助于塑造未来电子商务的发展，Etsy在个性化和定制化方面具有独特优势 [89][90] - 行业竞争激烈，公司面临来自Timu、Chien等的竞争压力，但也认为关税政策可能对公司有利 [6][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司在保留疫情期间获得的买家和GMS方面表现出色，但目前面临消费者可自由支配支出疲软的挑战 [11][12] - 管理层对2025年GMS增长的同比动态持乐观态度，认为随着时间推移，比较基数将变得更有利，产品改进也将带来积极影响 [16][17] - 管理层认为公司卖家社区具有韧性和灵活性，能够应对关税等市场冲击，公司也在积极采取措施帮助卖家和买家 [24][25] - 管理层认为公司在个性化、可浏览性和应用程序方面的改进将带来长期增长，目前仍处于早期阶段，未来有很大的提升空间 [49] 其他重要信息 - 公司将出售Reverb，因为它对增长和利润率没有积极影响；而Depop表现出色，是增长的重要推动力，公司将保留该业务 [82][83] - 公司与OpenAI、Microsoft Copilot和Google Gemini等合作，成为其早期电子商务合作伙伴 [89] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：Etsy如何回到持续增长？ - 公司在2017年通过改善搜索和购买路径重新加速增长，疫情期间获得了大量买家和GMS，目前公司希望通过使Etsy更加个性化、可浏览和提高应用程序渗透率来实现增长 [7][13] 问题：为什么认为2025年GMS增长的同比动态会有所改善？ - 随着时间推移，比较基数将变得更有利，特别是在下半年；产品方面，去年进行的基础设施项目的效益将逐渐显现，团队也重新投入到短期增长工作中 [16][17] 问题：消费者信心下降是否对公司客户与市场的互动产生影响？ - 公司表示到目前为止，没有看到因经济条件导致的明显市场转移或趋势变化，公司的趋势一直比较稳定 [22] 问题：关税对公司业务有何影响？ - 公司卖家社区具有韧性和灵活性，公司也在积极采取措施帮助卖家和买家；约1%的GMS是美国买家从中国卖家处购买商品，这部分业务受到了影响，但公司认为关税政策可能对公司有利，不过难以平衡关税对消费者财富感的潜在影响 [24][27][31] 问题：搜索改进何时能推动GMS per buyer或购买频率的提升？ - 公司倾向于快速将产品推向市场并学习改进，预计这些改进的效益将随着时间的推移而累积 [51] 问题：数据收集是否已融入推荐引擎？ - 大部分仍有待实现，公司需要学习如何从用户浏览中捕获数据，以实现个性化推荐 [54][55] 问题：是否看到客户购买更多类别的商品？ - 公司关注这一问题，发现客户更多地基于场合购物，公司在礼品购买等场合有很大的增长空间 [58][60] 问题：如何增加客户的购买天数，某些类别是否需要改变库存性质？ - 公司不考虑引入品牌或大规模生产的商品，认为应专注于发挥Etsy的独特优势，目前的挑战是提高客户的考虑度 [63][66] 问题：如何看待拓展新的人口统计群体和国际市场的机会？ - 公司认为在最渗透的市场（美国和英国）仍有很大的增长空间，特别是重新吸引流失买家；在德国和欧洲其他地区也看到了增长机会 [68][72] 问题：如何看待今年的利润率情况？ - 公司核心业务具有较高的盈利能力，但整体利润率受到Depop和Reverb的影响；预计今年上半年利润率较低，全年营销支出占GMS的比例将保持稳定，产品方面可能会有一定的去杠杆化，预计全年毛利率在70%左右 [77][79][80] 问题：是否考虑出售Depop以释放资本？ - 公司不将释放资本作为首要任务，Depop表现出色，是增长的重要推动力，公司将保留该业务 [83][85] 问题：Depop与Etsy之间是否有其他协同效应？ - 主要的协同效应是知识转移，Depop在推荐和个性化方面表现出色，其经验可以帮助Etsy [88] 问题：与OpenAI的合作有什么机会？ - 公司认为这将有助于塑造未来电子商务的发展，Etsy在个性化和定制化方面具有独特优势，能够为客户提供独特的选择 [90][91] 问题：是否看到代理商务带来的流量脱媒风险？ - 公司认为品牌在代理商务世界中更为重要，Etsy品牌能够为客户提供独特的体验，且代理商务将提供更多的上下文信息，有助于Etsy更好地满足客户需求 [92][93]

Bristol-Myers Squibb Company (BMY) FY 2025 Conference May 28, 2025 03:30 PM ET Speaker0 Fantastic. Hi everyone. It's great to have you here for this fireside, the first of our pharmaceutical firesides during the FTC. My name is Courtney Breen. I am the U. S. Biopharma Analyst here at Bernstein, and I am thrilled to have Chris Borner here with me today from Bristol. I will hand over to him to give you a little bit of his background, but also share some opening remarks on what's going on at Bristol in the ind ...

财务数据和关键指标变化 - 公司预计造船业务有4%的增长，若能吸引人才并实现所需吞吐量，增长可能更好 [65] - 公司今年指导的自由现金流为3 - 5亿美元，若能在船舶业务上执行良好、达成里程碑和吞吐量目标、谈成相关合同，有望达到高端甚至更好；反之则可能处于低端 [112] 各条业务线数据和关键指标变化 造船业务 - 公司目标是今年将吞吐量比去年提高20%，在三大业务和公司层面实现显著成本节约 [3] - 一季度末或之后签订了两艘Block V合同，接下来需争取15艘潜艇的合同 [3] 使命技术业务 - 去年该业务总合同价值约12亿美元，公司希望继续在该领域取得成功 [101] 各个市场数据和关键指标变化 - 汉普顿路斯是活跃的造船市场，墨西哥湾地区有相关技能的人员可快速转向造船业 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 公司专注于执行，运营重点包括提高吞吐量、节约成本、争取新船合同，以保障未来15 - 20年的工作量 [3] - 考虑与韩国HHI探讨商业造船潜在商业模式，可能在技术上交流最佳实践，甚至未来在韩国建造部分水面舰艇 [14] 行业竞争 - 使命技术业务领域有新进入者竞争，公司凭借已有收入和成熟项目具有一定优势，未来可能与部分新进入者合作 [109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 造船行业有巨大支持，需求旺盛且有望持续，虽不清楚2026年预算和和解法案如何协同，但整体积极 [6] - 对Block VI合同和Build II合同有信心，未来10 - 15年前景乐观 [8][9] - 白宫造船办公室虽在重组，但预计会继续支持造船业，是政府与海军和国会沟通的重要渠道 [12] - 奥库斯计划政治支持积极，公司已为此投资并赢得一些合同，未来12个月将参与竞争更多合同 [42] - 纽波特纽斯和英戈尔斯业务未来执行的可预测性将显著提高，有望实现9% - 10%的利润率 [80][98] 其他重要信息 - 公司无关税风险，采购美国产品，若有需求相关的二次影响，会通过合同转移风险 [19] - Block V合同为纽波特纽斯提供劳动力支持和基础设施投资，有助于提高潜艇建造效率、吸引人才和稳定供应链 [20][21][26] - 新合同有通胀保护，可避免未来通胀对利润的影响，但现有合同和新冠前纽波特纽斯的合同无直接通胀缓解措施 [29] - 公司招聘策略调整为招聘更多有经验的人员，通过区域发展中心输送的员工占比从约5% - 10%提升至30%，目标是达到60%，以降低人员流失率 [56] - 哥伦比亚级二号艇成本表现较一号艇显著改善；CVN - 80受大型设备延迟影响，预计夏季设备到位后恢复正常进度 [44][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请介绍HII及当前最重要的优先事项 - 公司需专注执行，运营重点是提高吞吐量20%、节约成本、争取新船合同，已签订两艘Block V合同，接下来要争取15艘潜艇合同 [3] 问题: 如何看待2026年总统预算和和解法案 - 不清楚两者如何协同，但造船行业支持力度大、需求旺盛，前景积极 [6] 问题: 更多DDG工作及2027年弗吉尼亚级潜艇对公司投资信心的影响 - 对Block VI合同有信心，合同包含10艘潜艇和5艘哥伦比亚级潜艇，Block V合同有大量投资，前景乐观 [8][9] 问题: 如何看待白宫造船办公室及与盟友合作 - 白宫造船办公室虽在重组，但预计会继续支持，是政府与海军和国会沟通的重要渠道；与韩国合作方面，公司与HHI探讨商业造船潜在商业模式，可能在技术上交流最佳实践，甚至未来在韩国建造部分水面舰艇 [12][14] 问题: 公司开展商业造船的情况 - 美国商业造船缺乏国际竞争力，需政府补贴和合适商业模式才能开展 [15] 问题: 公司是否有关税风险 - 公司无关税风险，采购美国产品，若有需求相关的二次影响，会通过合同转移风险 [19] 问题: Block V合同的影响及对劳动力和供应链的帮助 - 为纽波特纽斯提供劳动力支持和基础设施投资，有助于提高潜艇建造效率、吸引人才和稳定供应链 [20][21][26] 问题: 现有支持是否能缓解通胀对利润的压力 - 新合同有通胀保护，可避免未来通胀影响，但现有合同和新冠前纽波特纽斯的合同无直接通胀缓解措施 [29] 问题: 如何实现弗吉尼亚级潜艇每年两艘的吞吐量目标 - 通过提高员工留存率、增加外包和内包、改善船厂运营、重建工业基础等方式实现 [31] 问题: 公司劳动力技能水平情况 - 高层造船人员没问题，主要是领班和总领班层面需提高熟练度和培训水平，招聘更多有经验人员，减少新手比例 [33] 问题: 能否预测达到每年两艘弗吉尼亚级潜艇的时间 - 有模型可预测，但由海军公布时间，公司相信会取得进展，过去曾有更高的交付率 [36] 问题: 奥库斯计划对公司的影响 - 政治支持积极，公司已为此投资并赢得一些合同，未来12个月将参与竞争更多合同 [42] 问题: 哥伦比亚级和CVN - 80项目进展 - 哥伦比亚级二号艇成本表现较一号艇显著改善；CVN - 80受大型设备延迟影响，预计夏季设备到位后恢复正常进度 [44][45] 问题: 如何管理纽波特纽斯的业务复杂性 - 通过建立标准流程，让人员在不同业务间流动，新领导来自英戈尔斯，熟悉新流程，有望带来改善 [48] 问题: 公司招聘情况 - 今年招聘进度稍落后，调整策略招聘更多有经验人员，通过区域发展中心输送的员工占比提升，目标是达到60%，以降低人员流失率 [52][56] 问题: 公司提高吞吐量和利润率，自身和海军及合作伙伴分别能做什么 - 公司与海军和电船合作分析项目投资需求，共同努力提高吞吐量和实现利润率目标，Block V合同是成功合作的范例 [59][60] 问题: 造船业务4%增长的驱动因素 - 若能吸引人才和完善供应链，有望实现增长，纽波特纽斯和英戈尔斯业务都将增长 [65][66] 问题: 纽波特纽斯如何实现9% - 10%的利润率 - 通过签订新合同、达成里程碑，新合同有更好的风险和通胀保护，公司有信心实现目标 [68] 问题: 英戈尔斯过去提高利润率的原因及当前情况 - 过去因合同更有利、管理纪律性强、项目成熟等因素提高了利润率，当前利润率下降是因为处理受新冠影响的船舶，未来执行可预测性将提高 [76][78][84] 问题: 英戈尔斯东岸扩张情况及未来可能的业务 - 东岸扩张进展良好，有足够产能，但缺人手；未来可能有更多DDG业务，护卫舰情况不明，可能有外包业务 [88][89] 问题: 和解法案中是否增加LPD及LHR项目情况 - 和解法案中LPD情况尚在讨论；LPD将继续，LHA或LHR可能逐步变化，无激进新设计 [95][97] 问题: 英戈尔斯能否恢复10%左右的利润率 - 可行且有可能，但公司不按船厂进行指导，未明确具体时间，对整体9% - 10%的利润率有信心 [98] 问题: 使命技术业务的业务逻辑和发展情况 - 该业务涉及的市场与政府关注领域一致，各项能力可捆绑投标，去年总合同价值约12亿美元，未来希望继续成功 [99][101] 问题: 使命技术业务与造船业务的联系 - 造船业务未来将向有人无人结合方向发展，公司需同时参与两者，如MUSD项目就需要造船和相关技术能力 [103][104] 问题: UUV业务现状和未来规模 - 目前规模较小，未来将成为公司业务更重要的部分，但具体规模不确定，软件业务模式尚待探索 [107] 问题: 使命技术业务的竞争情况 - 有新进入者竞争，公司凭借已有收入和成熟项目具有一定优势，未来可能与部分新进入者合作 [109] 问题: 使命技术业务是否受华盛顿成本削减影响 - 目前未受影响，已与相关方沟通，等待回应，公司主要提供产品而非咨询服务，预计影响不大 [110][112] 问题: 影响自由现金流高低端的因素 - 若能在船舶业务上执行良好、达成里程碑和吞吐量目标、谈成相关合同，有望达到高端甚至更好；反之则可能处于低端 [112] 问题: 有哪些重要里程碑值得关注 - 今年7.98交付、800下水、128出海，明年LHA 8交付、79完成很重要 [114] 问题: 为何没有长期自由现金流展望及如何考虑 - 需在未来几个季度建立执行信誉，满足今年对华尔街和股东的承诺，年底重新评估，希望先解决新冠前船舶的风险 [117] 问题: 何时摆脱新冠前船舶的风险 - 2027年50%的收入来自新冠后签订的合同，之后情况会更好，但希望所有相关船舶都处理完 [119] 问题: 公司最大的机会和关注重点 - 最大机会是专注执行，确保船厂交付船舶、达成吞吐量和成本节约目标，争取15艘潜艇合同 [122][123]

Equifax (EFX) FY 2025 Conference May 28, 2025 03:30 PM ET Speaker0 Hello? Hello? Hi. Good afternoon, everyone. Thanks for joining us today at our forty first Strategic Decisions Conference. My name is Kelsey Ju. I'm the financial information services analyst at Autonomous. With me on stage today we have Mr. Mark Begor, who is the CEO of Equifax, and Mr. John Gamble, who is the CFO of Equifax. Thanks for joining us at our conference again. Speaker1 Thanks for having us. Thank you. Speaker0 So given the envir ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度到4月，整体跨境业务增长率为16% [12] - 2024年商业业务占全球交易总额（GDV）的13%，且以11%的速度增长，自2019年以来市场份额增加了4个百分点 [74][75] - 目前全球73%的交易通过非接触式方式进行，35%的交换交易已进行了代币化 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者支付业务 - 公司70%的收入来自美国以外地区，全球消费者支付市场规模达1.1万亿美元，交易机会为150万亿笔 [29][30] 商业业务 - 可服务的潜在市场规模达8万亿美元，分为商业销售点（POS）和企业对企业（B2B）支付两个板块 [66] - 商业POS业务机会为1600亿美元，公司在中小企业（SME）领域具有差异化优势 [67] - B2B支付业务主要是发票支付，机会为6300亿美元 [70] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费者支出趋势保持稳定，劳动力市场的支撑、低失业率和高于通胀的工资增长使购买力保持强劲 [7][9] - 跨境旅行方面，整体表现稳健，但中东和非洲部分市场有波动和放缓，美国市场也有一定程度的放缓，而欧洲市场有所增长；跨境电子商务一直表现强劲 [12][14][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 与客户建立信任关系，通过倾听客户需求、提供解决方案来驱动客户的营收增长、降低成本或改善欺诈状况 [22] - 针对消费者支付业务，通过与国内方案合作、利用代币化技术、与电子钱包合作等方式获取业务量 [31][32] - 针对商业业务，在商业POS方面，建立专业销售团队拓展中小企业市场；在B2B支付方面，优化买方ERP系统、激活业务量、提高供应商支付效率并制定灵活的交换计划 [68][71][73] - 加强增值服务，围绕支付交易前后提供服务，涵盖安全、客户获取与参与、开放银行、实时支付、网关支付处理和代币化等领域 [84][85][91] 行业竞争 - 支付市场竞争激烈，包括本地方案、国际网络、钱包和各类专业参与者等多种竞争形式 [21][22] - 公司凭借与客户建立的信任关系、提供的定制化解决方案、差异化的产品主张以及在代币化等技术方面的优势赢得市场 [22][24][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境复杂，受到科技变革、地缘政治、宏观经济和监管政策等多种因素影响，但消费者对信任、无缝、即时、个性化和便捷支付的需求是长期的 [3][4] - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司业务具有多元化和抗风险能力，受经济周期影响较小，且在不同经济背景下都能发挥作用 [9][10] - 对公司在各个业务领域的发展前景持乐观态度，如消费者支付业务、商业业务、代币化、人工智能支付和稳定币等领域都有增长机会 [30][64][75] 其他重要信息 - 公司宣布与支付宝香港和GCash合作，使36个本地电子钱包能够通过国际支付宝+钱包网关实现跨境支付 [33] - 公司计划在2030年2月19日前逐步淘汰手动卡录入方式 [45] - 公司在稳定币领域进行了长期投资，目前专注于搭建进出通道，并与多家交易所建立了合作关系 [58][59] - 公司与Corpay扩大合作，整合双方在跨境支付领域的能力，以满足商业业务的需求 [77][79][80] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 支付市场的潜在趋势有哪些？ - 经营环境复杂，受到科技变革、地缘政治、宏观经济和监管政策等多种因素影响，消费者对信任的需求是重要主题 [3] - 趋势分为周期性和长期性，长期性趋势包括消费者对无缝、即时、个性化和便捷支付的需求，以及企业对企业（B2B）支付现代化的期望；周期性趋势包括稳定币和人工智能的兴起 [4][5] 问题: 消费者支出趋势如何？ - 消费者支出趋势保持稳定，劳动力市场的支撑、低失业率和高于通胀的工资增长使购买力保持强劲 [7][9] 问题: 跨境业务情况如何？ - 第一季度到4月，整体跨境业务增长率为16%，跨境旅行整体稳健，但中东和非洲部分市场、美国市场有波动和放缓，欧洲市场有所增长；跨境电子商务一直表现强劲 [12][14][16] 问题: 公司的竞争环境如何，为何能在市场中获胜？ - 支付市场竞争激烈，包括本地方案、国际网络、钱包和各类专业参与者等多种竞争形式 [21][22] - 公司凭借与客户建立的信任关系、提供的定制化解决方案、差异化的产品主张以及在代币化等技术方面的优势赢得市场 [22][24][45] 问题: 消费者支付业务在美国和国际市场的增长机会如何？ - 公司70%的收入来自美国以外地区，全球消费者支付市场规模达1.1万亿美元，交易机会为150万亿笔 [29][30] - 公司通过与国内方案合作、利用代币化技术、与电子钱包合作等方式获取业务量 [31][32] 问题: 公司在中国市场的进展如何？ - 中国是重要市场，公司已建立良好关系，且监管政策的变化为公司提供了竞争机会 [38][39][40] - 公司获得了国内牌照，推出了代币化服务，与钱包合作建立了接受渠道，并在中小企业商业支付领域达成了10项合作 [40][41][42] 问题: 代币化如何促进支付生态系统的发展，对公司为何重要？ - 代币化在安全性、吞吐量和批准率方面具有优势，能降低欺诈风险，提高交易效率 [44] - 代币化是一项复杂技术，使公司在市场中具有吸引力，有助于实现消费者支付机会 [45] 问题: 在人工智能商业时代，支付方式如何变化，公司在其中的角色和战略是什么？ - 商业正在向使用聊天机器人和其他代理辅助决策和完成交易的方向发展，支付需要解决安全和认证问题 [49][50][52] - 公司推出的Mastercard AgentPay利用代币化和欺诈工具确保支付安全，并与微软和OpenAI合作构建生态系统 [53][54] 问题: 稳定币在支付中的作用如何，公司的策略是什么？ - 稳定币具有稳定性和速度优势，在新兴市场和跨境支付中有应用潜力 [57][58] - 公司在区块链和数字资产技术方面进行了长期投资，目前专注于搭建进出通道，并与多家交易所建立了合作关系，同时已为稳定币结算做好准备 [58][59][61] 问题: 公司对商业业务的策略是什么，如何发展？ - 商业业务可服务的潜在市场规模达8万亿美元，分为商业POS和B2B支付两个板块 [66] - 在商业POS方面，建立专业销售团队拓展中小企业市场；在B2B支付方面，优化买方ERP系统、激活业务量、提高供应商支付效率并制定灵活的交换计划 [68][71][73] 问题: 公司与Corpay的合作情况如何，有何意义？ - 公司与Corpay合作，整合双方在跨境支付领域的能力，以满足商业业务的需求 [77][79][80] 问题: 公司的增值服务有哪些，如何与竞争对手区分？ - 增值服务围绕支付交易前后提供，涵盖安全、客户获取与参与、开放银行、实时支付、网关支付处理和代币化等领域 [84][85][91] - 公司凭借丰富的数据资源和长期的服务经验，与竞争对手形成差异化 [93][94]

财务数据和关键指标变化 - 公司计划在2025年及以后消除约1亿美元的成本，以改善财务状况 [24] - 公司预计长期内测序业务的销量增长率将稳定在20%左右，价格下降幅度在15%左右，综合实现高个位数的收入增长 [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 临床业务占公司收入的55%左右，第一季度表现强劲，X系列仪器的装机量良好，耗材实现了中个位数的增长 [60][61] - 学术研究业务占公司收入的45%左右，其中受美国国立卫生研究院（NIH）资金影响的部分约占公司总收入的10% - 12% [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计市场长期增长率为6%，但今年下调了美国学术和政府终端市场的增长预期15% [42] - 中国市场占公司收入的5%，公司仍在与中国政府合作，寻求解决方案，避免产品被完全禁止销售 [50][51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于通过优化端到端工作流程和提供深度洞察，推动基因组学向多组学发展，而非仅关注测序和测序耗材 [26] - 公司将继续执行战略，实现高个位数的收入增长和500个基点的利润率提升，主要基于向X系列的过渡和新产品的推出 [30][31] - 公司认为竞争促使其保持专注，将通过创新和客户服务保持竞争力 [67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年公司面临诸多挑战，如中国市场问题、NIH资金挑战和关税问题，但公司将专注于可控因素，继续执行战略 [21][22][23] - 公司认为学术市场的不确定性将在夏季有所缓解，新工具和解决方案将带来增长机会 [46][47] - 尽管制药行业面临挑战，但公司的一些创新产品仍将获得资金支持 [49] 其他重要信息 - 公司推出创新路线图，加强与客户的沟通，提高客户亲密度，获得了积极反馈 [69][70][71] - 公司的Constellation技术在结构变异检测方面表现出色，有望在长读长测序市场占据较大份额 [77] - 公司的空间多组学技术受到客户欢迎，商业发布将于2026年进行，目前仍在寻求反馈和改进 [87] - 公司认为AI在生物科学研发中有巨大机会，通过与NVIDIA合作和内部团队建设，提供AI工具和基础模型 [94] - 公司管理层近期进行了公开市场股票购买，认为公司股票被低估，具有较大的上涨空间 [95][96] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 回顾过去一年，有哪些事是你最自豪的，公司与你接手时相比有何不同？ - 公司CEO表示，最自豪的是拥有一支优秀且创新的团队，团队在运营卓越方面取得了进展，改变了运营和组织方式，注重端到端的工作流程和深度洞察，加强了与客户的沟通和互动 [10][11][17] 问题: 回顾过去，是否有什么事是你会做不同处理的，无论是与宏观环境相关还是独立于宏观环境？ - 公司CEO认为，2025年面临诸多意外挑战，如中国市场问题、NIH资金挑战和关税问题，但公司迅速做出决策，消除成本，调整优先级，继续执行战略 [18][21][23] 问题: 你提到调整了优先级，能详细说明一下吗？ - 公司CEO表示，战略应根据机会、公司实力和团队文化来制定，优先级应根据新信息进行调整，如市场逆风、竞争等因素 [26][27][28] 问题: 你在第一季度财报电话会议上表示将继续执行战略，实现高个位数的收入增长和500个基点的利润率提升，考虑到所有的逆风因素，这个目标是否仍然可行？ - 公司CEO认为，公司仍有信心实现目标，主要基于向X系列的过渡和新产品的推出，同时加速了成本削减措施 [30][31][36] 问题: 投资者担心增长是由价格折扣推动的，随着客户过渡完成，销量增长将放缓，你如何回应？ - 公司CEO表示，有证据表明客户过渡后销量仍将继续增长，长期来看，销量增长率将稳定在20%左右，价格下降幅度在15%左右，综合实现高个位数的收入增长 [38][39][40] 问题: 你认为学术市场的增长能否回到6%的预期，能否在未来四年内实现？ - 公司CEO认为，学术市场目前面临挑战，但随着不确定性的缓解和新工具的推出，将有增长机会，无法确定何时能回到6%的增长，但全球对多组学的投资将增加 [44][46][47] 问题: 中国市场的收入是否有可能不为零，这些可能性是否有所改善？如果中国市场缺失，长期计划中的高个位数收入增长是否仍然成立？ - 公司CEO表示，中国市场占比仅5%，公司已进行成本削减，确保中国市场对财务状况的影响为正向，即使无法恢复业务，公司仍能实现长期计划目标，若中国市场恢复，将是额外的增长动力 [50][52][53] 问题: 在临床市场，你认为需要维持多少未来临床测试份额才能实现预期的公司增长？ - 公司CEO认为，临床客户需要可靠的合作伙伴，公司将继续创新，确保客户获得差异化的解决方案，虽然可能有客户流失，但公司有信心保持竞争力 [62][63][66] 问题: 分享创新路线图是否是为了防止客户转向竞争对手，早期反馈如何，是否有成功案例？ - 公司CEO表示，分享创新路线图是为了加强与客户的沟通，让客户了解公司的未来规划，以便他们做好准备，获得了积极反馈，如Constellation技术受到客户关注 [69][70][74] 问题: Constellation技术能在典型的长读长测序市场占据多少份额？ - 公司CEO认为，该技术有很大机会，尤其是在人类重测序应用中，将首先进入该市场，未来可能扩展到其他领域 [77][78] 问题: Constellation技术的无样本制备或简单样本制备能否应用于其他工作流程和测序？ - 公司CEO表示，该技术有潜力应用于其他领域，但还需要结合其他元素，如五碱基基因组和表观遗传信息，同时也需要考虑自动化等因素 [83][84][86] 问题: 空间多组学技术受到客户欢迎，能详细说明哪些方面受到客户关注，目前还在做哪些工作和寻求哪些反馈？ - 公司CEO表示，空间多组学技术的优势在于可以在一个平台上运行多种检测，具有一致性和标准化，软件可以整合和比较不同模态的数据，目前正在寻求反馈，改进价格、分辨率和组织样本处理等方面 [87][88][91] 问题: AI工具对生物科学研发过程有哪些机会和威胁，公司如何通过实施AI来创造价值？ - 公司CEO认为，AI在生物科学研发中有巨大机会，公司通过与NVIDIA合作和内部团队建设，提供AI工具和基础模型，帮助客户获得数据洞察 [92][93][94] 问题: 是什么促使你进行公开市场股票购买，为什么现在而不是几个月前？ - 公司CEO表示，由于董事会变动等原因，之前无法进行股票购买，现在认为公司股票被低估，具有较大的上涨空间，因此进行了购买 [95][96] 问题: 你认为公司股票被低估的原因是什么，需要改变什么才能释放其价值？ - 公司CEO认为，目前市场存在很多不确定性，包括中国市场、NIH资金、关税等问题，但公司有信心实现增长，通过向X系列的过渡和新产品的推出，以及创新和客户服务，公司将继续提升竞争力 [97][98]