市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 美国最高法院完成周五披露意见的工作，但并没有公布对特朗普关税的判决结果。耐克转跌，美泰跌幅 扩大、刷新日低。 风险提示及免责条款 ...

美国1月密歇根大学消费者信心指数初值 54，预期 53.5，前值 52.9。 美国1月密歇根大学1年通胀预期初 值 4.2%，预期 4.1%，前值 4.2%。 美国1月密歇根大学5年通胀预期初值 3.4%，预期 3.4%，前值 3.2%。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ...

风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 据日本读卖新闻报道，日本首相高市早苗考虑解散众议院，众议院或将在2月初、或中旬选举。 美元兑 日元涨幅迅速扩大至0.66%，报157.95，创最近一年新高。 ...

美国12月非农就业数据表现 - 12月非农就业人口增长5万人 低于预期的6.5万人 前值为6.4万人 [1] - 12月失业率为4.4% 低于预期的4.5% 前值为4.6% [1] - 10月非农新增就业人数从-10.5万人下修至-17.3万人 11月数据从6.4万人下修至5.6万人 [1][3] - 11月和12月新增就业人数合计较修正前低7.6万人 [1] 劳动力市场趋势与历史对比 - 2025年全年美国非农就业人数累计增加58.4万人 为自2020年新冠疫情导致就业锐减920万人以来的最弱年度增长 [3] - 剔除疫情期间的异常波动 回溯至2010年至2019年的整个经济扩张周期 也未曾出现过如此疲软的年度就业增长数据 [3] - 三个月移动平均就业数据已滑入负值区间 出现2.2万人的萎缩 [1][3] 行业就业表现 - 私人部门就业增长疲软 制造业岗位继续萎缩 [3] - 医疗保健行业成为招聘主要驱动力 12月增加了2.1万个岗位 [3] - 医疗保健行业2025年平均每月增加3.4万个就业岗位 但这一增速低于2024年平均每月5.6万人的增幅 [3] 薪资增长情况 - 12月平均时薪环比增长0.3% 前值上修至0.2% [4] - 在过去12个月中 薪资增长了3.8% 这一增速比通胀率高出约1个百分点 [4] 金融市场即时反应 - 美股期货短线拉升 纳指期货日内涨0.43% 标普500指数期货涨0.33% 道指期货涨0.28% [5] - 美国国债下跌 美元指数短线下挫 [5] - 现货黄金短线拉升 向上触及4490美元/盎司 日内涨0.30% [6] - 现货黄金价格报4488.46美元/盎司 较前日上涨11.04美元 (+0.25%) [7] 市场对美联储政策的预期 - 数据公布后 交易员仍预计美联储将在2026年降息约50个基点 [2] - 市场认为美联储1月降息的可能性几乎为零 [2]

风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 美国12月失业率 4.4%，预期 4.5%，前值 4.6%。 ...

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 据报道，DeepSeek将于2月发布新一代旗舰AI模型，具备强大的编程能力。 风险提示及免责条款 ...

据见闻此前文章，当地时间1月7日，特朗普及其顾问正计划在未来几年内主导委内瑞拉石油行业。总统告诉助手，他相信自己的努力可以帮助将 油价降至他所希望的每桶50美元的水平。 特朗普政府力推的每桶50美元油价目标并非遥不可及，但这一宏愿的实现与维持将面临复杂的市场博弈与潜在的供应侧反弹风险。 在委内瑞拉总统马杜罗被美方控制的消息传出前，美国基准原油期货价格已在每桶57美元附近徘徊，甚至一度跌破60美元关口。受巴西、圭亚那 及加拿大等地强劲产出的推动，市场本就面临供应过剩的压力。美国能源信息署（EIA）曾在12月的预测中指出，2026年全球石油库存日均增量 将超过200万桶。在此背景下，委内瑞拉潜在的产量恢复将进一步推动价格下行。 高盛预计，如果委内瑞拉日产量能增加40万桶，今年原油均价可能降至每桶50美元。尽管委内瑞拉目前在全球原油产量中的占比不足1%，但这一 增量足以对市场定价产生实质性压制。 然而，这种低油价环境面临着来自全球两大供应力量——OPEC+与美国本土生产商的严峻考验，两者分别占据全球供应量的约一半和五分之一。 委内瑞拉：短期增产的可行路径 目前该国日产量约为90万桶，高盛指出，通过相对短期的修复措施 ...

文章核心观点 - 阿里云发布多模态交互开发套件，标志着AI应用从虚拟对话走向物理硬件落地的具象化阶段，旨在通过降低开发门槛和成本，推动AI与各类硬件深度融合，抢占物理世界的新流量入口 [2][9] 战略定位与行业意义 - 公司战略从售卖云服务算力转向争夺硬件入口，认为AI硬件将以更碎片化、高粘性的方式接管人们的生活，超越手机的“单向输入”模式 [2] - 此举被视为一场“入口迁移的战略博弈”，其目标是通过赋能硬件厂商，构建一个由通义大模型和国产芯片驱动的新生态联盟，类似过去的Wintel联盟 [2][5] - 行业背景是互联网流量已见顶，而物理世界的流量才刚刚开始，AI落地物理世界被视为智能时代真正开启的标志 [9] 技术突破与产品特性 - 核心突破在于将端到端语音交互延迟压低至1秒，视频交互延迟低至1.5秒，达到物理世界即时交互的极限，使AI反馈能追上人类语速 [3] - 套件预置了十多款Agent（智能体）和MCP工具，硬件厂商可通过简单的拖拉拽操作开发出具备复杂能力的设备，大幅降低开发门槛 [4] - 展示了与RISC-V架构（玄铁芯片）的深度绑定，计划实现通义大模型在RISC-V架构上的高效部署和推理性能，形成“CPU是躯体，AI是灵魂”的软硬一体标准 [5] 商业模式与成本革新 - 将计费模式从按Token（算力单位）收费改为更符合硬件销售逻辑的“按设备License”计费或低成本套餐，解决了以往硬件因云服务费过高而“用不起”的问题 [3][4] - 公司对未来的赌注在于，当海量物理设备接入其AI能力后，所产生的数据、用户粘性和入口价值将远超单纯售卖算力的收入 [4] 应用场景与市场展望 - 具体合作案例显示，与雷鸟创新合作的AI眼镜实现了平均1.3秒的同声传译和多模态交互 [3] - 催生的“新物种”硬件包括能理解儿童表达、可长时间交互的“听力熊”，以及能看懂世界、推断因果关系的AI眼镜 [5] - 还包括“闪念胶囊”等解决特定场景需求（如记录）的小众硬件 [6] - 公司预计2026年将是这类AI新硬件爆发的一年 [5] - 最终愿景是让AI融入眼镜、玩具熊等日常物品，形态各异，而非千篇一律的手机 [2][7]

据央视新闻报道，当地时间1月8日，美国总统特朗普表示，美国必须"拥有"整个格陵兰，这一表态让格 陵兰再次成为地缘经济焦点。 据媒体9日报道，在南格陵兰从事矿产开发的矿业公司Amaroq透露，美国政府正在考虑对其关键矿产项 目进行投资，这一举措旨在确保从黄金、铜到稀有金属的供应链安全，减少对外部供应的依赖。 Amaroq首席执行官Eldur Ólafsson表示，该公司正与美国政府机构就潜在投资机会进行谈判。尽管具体 细节尚未最终敲定，但Ólafsson称，潜在的交易形式可能涵盖承购协议、基础设施支持以及信贷额度。 受特朗普此前关于收购格陵兰岛言论的刺激，在该岛拥有项目的稀土公司股价近期已大幅飙升。虽然外 界对极地开采的经济可行性存疑，但Amaroq方面表示，依托深水峡湾的地理优势和适当的物流规划， 格陵兰的矿产开发具备现实可行性。 白宫视格陵兰的矿产储量为解决供应链脆弱性的关键一环。前国家安全顾问Mike Waltz早在2025年1月 就曾对媒体表示，美国对格陵兰的兴趣本质上关乎"关键矿产"。随着气候变化导致冰层融化，格陵兰部 分地区的岩石裸露，使得这些战略资源的开采变得更加可行。 欧洲各国正紧急应对这一局势 ...

核心观点 - 华尔街共识认为阿里巴巴正经历深刻转型 核心电商业务面临宏观逆风 但云与AI业务正成为增长新引擎 同时即时零售等亏损业务得到有效控制 [1] 云智能与AI业务 - 阿里云营收增长预计将加速至35%以上 高于上一季度的34% 并在2027财年有进一步加速至40%的潜力 [2] - 增长得益于AI领域持续投入与C端应用落地 如通义千问APP升级、夸克改版等 提升了AI内外部需求 [2] - 阿里云预计将连续第9个季度实现营收增长加速 公司被视为中国云厂商中唯一的全栈AI领导者 拥有极具竞争力的大语言模型和AI基础设施 [2] - 在营收高速扩张的同时 阿里云预计将维持约9%的稳定EBITA利润率 显示良好的成本控制能力 [3] 核心电商业务 - 受宏观环境影响 10月和11月整体在线零售销售增长放缓至3% 叠加去年软件服务费征收带来的高基数效应 预计本季度客户管理收入增长将放缓至3% [4] - 尽管增长放缓 但公司在核心电商领域的市场份额保持相对稳定 守住了基本盘 [4] - 摩根士丹利预计中国电商EBITA将下降3% 这在当前宏观环境下已属不易 当前放缓被认为是周期性而非结构性崩塌 [4] 盈利能力与战略投入 - 公司整体调整后EBITA预计同比下降45%至300亿人民币 但背后逻辑是“以短期利润换取长期壁垒” [5] - 即时零售业务亏损治理取得重大进展 摩根士丹利预计该板块亏损将从上一季度的350亿人民币大幅收窄至230亿人民币 巴克莱预计本季度将实现至少100亿人民币的环比减亏 [5] - “所有其他”分部的EBITA亏损扩大至70亿人民币 主要由内部AI采用率提高和模型训练成本增加驱动 通义千问APP首周下载量突破1000万 此类投入被视为高质量的资本配置 [6] 估值与展望 - 摩根士丹利将2026财年和2027财年的调整后EBITA预期分别下调7%和15% 并将目标价从200美元下调至180美元 但维持“增持”观点 [7] - 巴克莱银行更为坚定 维持195美元的目标价 [7] - 共识认为阿里巴巴是中国最具吸引力的AI故事载体 当前股价已充分计入消费疲软预期 但未完全反映云业务加速和亏损业务改善带来的估值修复空间 [7] - 随着AI收入放量和非核心业务亏损收窄 公司正在构建一个更具科技含量的新增长模型 [7]