野村证券在报告中指出：韩国正经历一场由AI通过出口赚取美元，进而转化为国内流动性，最终由房地产和股市接盘的宏观盛宴。 据追风交易台，11月20日，野村报告称，韩国乃至全球经济面临复杂局面，韩国正在经历两个"相互强化的超级周期"：一个是受全球AI革命驱动的半导 体超级周期，另一个是受国内结构性供应短缺驱动的房地产超级周期。 这对投资者意味着什么？ 半导体超级周期：外部引擎全面重燃 这不仅仅是周期性的反弹，这是一次结构性的阶跃。 野村的数据显示，全球半导体行业已进入由AI计算和云基础设施驱动的结构性上升期。与2017-2018年的内存繁荣不同，这次的主角是AI。HBM（高带 宽内存）和高端DRAM的供应在结构上仍然受限，这不仅支撑了价格，更延长了周期的寿命。 出口数据爆炸：野村预计，芯片出口增长率将从2025年的约25%飙升至2026年的50-60%。 三种情景预测： 1. 忘了进一步降息吧：野村维持"非共识"观点，认为韩国央行将在2.50%的终端利率上长期按兵不动。 2. GDP预期上调：财富效应正在发力，野村将2026年韩国GDP增长预测从1.9%大幅上调至2.3%（高于市场共识）。 3. 流动性泛滥：芯片出 ...

万兴科技 于11月27日正式启动香港上市非交易路演， 中金公司 担任独家保荐人。作为中国领先的 AIGC数字创意 软件 提供商，公司在中国AIGC视频创意软件市场位列独立提供商之首。 ...

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 日本内阁批准了21.3万亿日元的经济刺激计划。 ...

正值散户投资者恐慌性抛售之际，比特币早期持有者Owen Gunden在一个月内清仓了价值约13亿美元的 全部比特币仓位，而机构投资者对比特币ETF的持股比例却攀升至40%的新高。 周四，区块链数据平台Arkham标记的Owen Gunden钱包向加密货币交易所Kraken转入最后2499枚比特 币，价值2.28亿美元。自10月21日以来，该钱包累计出售约1.1万枚比特币，彻底清空了其持仓。 这一抛售发生在市场情绪极度悲观之际。据CryptoQuant数据，比特币市场状况已恶化至本轮周期"最悲 观"水平，其牛市指数已跌至20/100的极度看空区间。11月迄今，比特币ETF已录得28亿美元资金流出。 与此形成鲜明对比的是，机构投资者持续加仓。最新13-F文件显示，尽管零售端恐慌蔓延，机构对美国 现货比特币ETF的持股比例已从2024年二季度的27%跃升至40%。 "初代巨鲸"完成清仓 Root指出，40%这一数字是"保守估计"，因为只有管理资产超过1亿美元的机构才需向美国证券交易委 员会提交13-F报告。 Farside Investors数据显示，尽管11月以来比特币ETF出现28亿美元资金外流，但机构持股比例 ...

在摩根士丹利第24届亚太峰会上，大摩知名分析师Adam Jonas与有着"自动驾驶教父"之称的Sebastian Thrun进行了一场深度对话。作为Google X的创始人及Waymo前身项目的缔造者，Thrun的观点为投资者 拨开了AI与机器人领域的迷雾。 针对当下火热的人形机器人赛道，Thrun提出了一个看似矛盾但极具洞察力的观点：它们同时被"过度炒 作"和"未被充分重视"。 被高估： 市场对于人形机器人替代人类劳动力的总潜在市场规模有着过高的情绪化预期。 被低估： 市场严重低估了让机器人执行开放式任务和拥有"灵巧手"的实际工程挑战。这表 明，距离真正的通用人形机器人落地，仍有巨大的技术鸿沟需要跨越，尤其是物理交互层 面。 据追风交易台，11月20日，摩根士丹利发布纪要。本次对话的核心结论非常明确，直指当前市场的两大 痛点： 对于投资者而言，这意味着短期内需密切关注特斯拉在奥斯汀的纯视觉FSD表现，这不仅是技术测试， 更是商业模式的验证点。同时，在硬件领域，需警惕人形机器人概念的过度炒作，转而关注能够解决具 体物理交互难题（如灵巧手）的底层技术公司。 自动驾驶的"莱特兄弟时刻"已过，普及率正处于拐点 Se ...

高盛在最新研报中展现出对铜市场的强烈看涨立场，同时警告铝价短期被高估。 其次，刚果最近产量增长超预期但面临制约。该国拥有全球8%的铜储量，目前产量占全球 14%。过去十年，中国投资推动该国产量大幅增长。虽然高盛在预测中纳入了额外50万吨的 刚果产量增长，但这一假设面临三大制约：美国寻求平衡中国在刚果的影响力、该国矿产勘 探支出较低、以及非洲仅占全球未发现铜资源的约5%，暗示当前14%的产量份额难以长期 维持。 第三，精炼铜需求低于预期主要源于铝替代效应加强。高盛估算，如果没有替代和节约效 应，2024年铜消费量将高出13%或400万吨。研究发现，铜铝价差每扩大1,000美元/吨，净替 代率就会增加约0.1%，这在2035年相当于17.5万吨的精炼铜需求减少。 据追风交易台，高盛在最新的报告中，重新评估了铜和铝的长期前景，高盛将2035年铜价长期预期上调 至15000美元/吨，显著高于市场共识的10900美元/吨。 高盛全新的"长期铜激励曲线"定价模型显示，2026-2027年铜价将被限制在11000美元/吨以下(因市场目 前处于小幅过剩状态)，但预计本十年后期将因资源限制和关键领域需求增长而出现供应缺口。 与 ...

海外供给方面，高盛表示来自南非和尼日利亚的直运矿石正以低成本（按锂辉石6%氧化锂基准约500美元/吨）运抵中国。大多数非洲项目在当前 价格水平下被视为盈利，尽管马里等其他国家的直运矿石被认为不具经济性。 高盛认为，中国转换商认为在当前价格水平下扩大生产是合理的，但由于缺乏海运锂辉石，产能利用率已达到上限。反馈显示，碳酸锂定价可能 保持在80000-100000元人民币/吨（约10000-12500美元/吨，不含增值税）的区间内震荡。 高盛认为，尽管需求前景积极、库存持续下降，但由于预期弹性供应将增加，如果价格上涨，预计非洲供应将进一步增加。 总体而言，价格很可能保持区间震荡，直至预期中2026年年中市场因中国国内供应受限和需求强劲而收紧，预计2026年碳酸锂平均价格为8900美 元/吨。 近期锂市场呈现"一天一个价"的火爆行情，碳酸锂较年内低点涨幅达70%。高盛最新实地调研报告显示，明年锂市场将进入供需"紧平衡"状态，价 格有望保持区间震荡格局。 碳酸锂期货主力合约20日再度延续上行趋势，盘中涨幅一度达到4%，最高触及102500元/吨，刷新年内高点。从现货市场看，电池级碳酸锂中间 价为99250元/吨，环比 ...

学会解读日本决策者行动前释放的精心校准口头警告，是未来市场精准判断的关键。 周四，美元兑日元涨破157关口。日元汇率创下10个月以来最弱水平，令日本外汇干预预期急剧升温。 日本财务大臣片山皋月当日表示，若汇率波动过度，将采取适当措施，随后日元一度小幅升值走强。日本上一次干预汇市发生在2024年7月，当时 日元汇率触及160关口。 法国农业信贷银行首席经济学家Takuji Aida表示，如果日元汇率波动剧烈，日本当局可以在日元达到160之前介入市场。他指出，日本拥有庞大的 外汇储备，在首相高市早苗领导下的政府更容易采取这样的行动。 日本官员在实际干预汇率前通常会发出一系列精心校准的警告，通过特定措辞向市场传递其距离采取行动的远近程度。掌握这些表态的微妙差 异，或许是判断干预时机的关键。 专家称无需等到160 如果在12月加息，人们会认为央行与政府没有合作。 尽管预计高市将于周五宣布自疫情以来日本规模最大的额外支出计划，但Aida认为首相的目标是在明年春季或初夏推出另一项经济刺激方案。他 表示： 维持经济和积极支持商业投资是高市早苗扩张型财政的支柱。 日本官员的"汇率黑话"完全指南 日本官员在诉诸直接干预前，通常 ...

更严峻的是流动性压力正在浮现。涉事私募基金的赎回申请激增，第三季度批准赎回金额约6000万美 元，已突破预设上限。尽管Blue Owl承诺在合并终止后于明年第一季度恢复赎回，但市场担忧若赎回潮 持续，基金可能被迫限制资金外流。此前摩根大通CEO Jamie Dimon已警告非银机构承销标准松动， DoubleLine Capital CEO Jeffrey Gundlach更直指该行业存在"垃圾贷款"，投资者信心正遭遇严峻考验。 当全市场的目光都聚焦于英伟达与甲骨文的信用违约互换（CDS）和人工智能热潮时，华尔街资深人士 发出警示：真正的风险或许潜藏于他处。 高盛Delta-One部门主管Rich Privorotsky在最新报告中直言："也许我们更应关注的是Blue Owl（OWL） 与Capital One（COF）。"作为美国私募信贷市场的"当红"巨头，Blue Owl近期遭遇重挫，正暴露出这一 规模达1.7万亿美元市场的深层裂痕。 据彭博社报道，本周三Blue Owl突然宣布取消旗下两只私募信贷基金的合并计划，这一逆转致其股价跌 至2023年以来最低点。该合并原拟将私募工具并入公开上市的Blue Ow ...

无论从哪个角度来看，英伟达的财报和评论都是积极的。正如高盛顶级交易员Ryan Sharkey所指出的那样：真正的好消息没有得到相应的回报， 通常是一个不好的信号。 周四，英伟达开盘一度大涨5%至196美元，但随后大幅跳水，收盘时跌幅近3%至180.98美元，日内累计跌幅达7%，创下10月22日以来最低收盘 价。这一剧烈逆转直接拖累标普500指数暴跌约3%。 高盛副总裁Ryan Sharkey在盘中报告中指出： 美股尽管有很多催化因素需要消化，但标普500指数约3%的逆转明显由英伟达约7%的逆转驱动，这显然打压了年底反弹的情绪。 数据显示，12个月内涨幅最大的股票下跌4.4%，散户青睐股下跌3.6%，高估值软件股下跌2.3%。 （12个月内涨幅最大的股票下跌4.4%） 22V Research团队在周四的报告中写道： 即使是英伟达乐观的财报也不足以扭转近期的市场逆风。过去两周，市场内部一直倾向于风险规避，低波动性股票在各种市值中占据 主导地位。 这一趋势在周四继续，风险资产遭遇重创，标普500指数下跌1.6%，纳斯达克跌2.2%，而防御性股票则受到沃尔玛强劲财报提振。 技术面与流动性危机并发 高盛在其技术分析清 ...