美股暴跌之际达里欧再谈泡沫破裂，桥水基金创始人达里欧最新警告，美股目前正处于泡沫之中，而极端的财富集中正在放大 市场的脆弱性。 他表示，泡沫的破裂不是由高估值引发，而是当投资者突然需要现金偿债或应对税务时被迫抛售资产所致。在美国最富有的 10%人群持有近90%股票的背景下，这种流动性冲击的风险正在加剧。 达里欧周四在接受媒体采访时指出，尽管当前情况并非完全复制1929年或1999年，但他追踪的指标显示美国正在快速逼近泡沫 临界点。"市场中确实存在泡沫，"他说，"但我们还没有看到泡沫被刺破。而且关键是，在泡沫破裂之前，还有很多上涨空间。" 值得一提的是，达里欧关注的不是企业基本面，而是更广泛市场的脆弱架构。在当前极端的财富不平等、创纪录的保证金债 务，以及潜在的财富税等政策冲击下，泡沫动力学正变得尤为危险。 泡沫破裂的触发因素是流动性危机 达里欧在同日发布于X平台的长文中阐述，泡沫不会仅仅因为估值过高而破裂。历史上真正引发崩盘的是流动性危机——当投资 者突然需要资金来偿还债务、缴纳税款或满足其他流动性需求时，被迫大规模抛售资产。 他写道 金融财富除非转换成货币用于支出，否则毫无价值。这种强制性抛售，而非糟糕的财 ...

日本金融市场正上演一场"股债汇三杀"的风暴。德银发出警告称，当前日本市场的动荡比近期美国股市的波动更令人担忧，让人联想到2022年几 乎摧毁英国债市的危机，一场潜在的资本外逃风险正在积聚。 市场动荡在周四加剧。日经225指数低开低走，跌幅一度接近3%。个股方面，软银股价大跌11%，创下近期新低；铠侠股价盘中一度重挫16%。 与此同时，日元汇率跌至今年1月以来的最低水平，逼近可能引发日本央行干预的警戒线。 法国兴业银行全球策略师Albert Edwards也表达了类似的担忧，他将日本长期债券收益率的攀升形容为"极少被投资者重视的重大警示信号"。分 析师们警告，如果投资者对日本政府和央行维持低通胀的承诺失去信心，抛售日本资产的理由将变得充分，可能引发更具破坏性的资本外流。 债券市场同样承压，30年期日本国债收益率已升至数十年来的高位。 这一系列连锁反应的核心，源于市场对日本新政府财政政策的深切忧虑。据报道，日本政府计划推出自疫情以来最大规模的财政支出方案。德银 货币研究全球主管George Saravelos表示，这项庞大的刺激计划，叠加日本央行持续的鸽派立场，正引发市场对日本财政状况恶化的担忧，并动摇 投资者对 ...

鲍奕龙，华尔街见闻 Michael Saylor旗下Strategy正面临被MSCI美国指数和纳斯达克100指数等主流基准指数剔除的风险。 本周摩根大通的分析师Nikolaos Panigirtzoglou在一份报告中警告称，Strategy公司可能会失去其在MSCI 美国和纳斯达克100等基准指数中的位置。研报指出： 尽管主动型管理人没有义务跟随指数变动，但被主要指数除名无疑会被市场参与者视为负面 信号。 根据该报告，如果MSCI决定将其剔除，仅此一项就可能导致高达28亿美元的资金流出，若其他指数提 供商跟进，资金外流规模还将进一步扩大。目前，与该公司相关的被动基金敞口已接近90亿美元。 因此，MSCI提议将数字资产持有量占总资产50%或以上的公司从其全球可投资市场指数中排除。关于 指数纳入的最终决定预计将于1月15日前做出。 对于一家通过将加密货币敞口包装成股票代码而崛起的公司而言，被指数剔除的打击远不止流动性。此 举将实质性地削弱其一度赖以吸引主流投资组合的机构信誉，并标志着其增长飞轮的逆转。 周四Strategy股价下挫超5%，而自去年11月创下纪录高位以来已暴跌超60%，其市值较持币价值的溢价 几乎 ...

一场本应由亮眼财报和理想数据点燃的狂欢，却意外演变成一场残酷的抛售。隔夜，美国股市上演了数月来最惊心动魄的盘中逆转令投资者措手 不及。 周四，在芯片巨头英伟达超预期财报和一份"金发姑娘"式非农就业报告的双重利好刺激下，美股大幅高开。标普500指数开盘后一小时内一度飙升 1.9%，然而乐观情绪未能持续。市场风云突变，指数掉头向下，最终收盘跌1.5%，盘中高点到低点的市值蒸发超过2万亿美元。英伟达股价从一 度上涨超5%到收盘转跌，比特币跌破9万美元，风险资产全线承压。 这是自4月份美股市场动荡以来最大的单日盘中波幅，恐慌指数VIX则一度跃升至26以上。而这突如其来的暴跌令交易员们困惑不已，市场充斥着 各种解释，从对美联储降息前景的疑虑到对私人信贷风险的担忧。 然而，在高盛看来，单一的催化剂并不足以解释这场剧烈的逆转。高盛合伙人John Flood在给客户的报告中直言："目前市场上伤痕累累。"他指 出，投资者已完全进入"盈亏保护模式"，过度关注于对冲市场拥挤的风险。 他认为，英伟达的强劲财报并未像交易员预期的那样成为风险偏好"解除警报"的信号，反而促使他们寻求对冲以防范进一步损失。 九大祸因：高盛交易员的全面复盘 ...

美联储内部分歧加剧，三位高级官员在同一天对通胀问题表达担忧，令12月降息前景更加不明朗。 周四，美联储理事Michael Barr表示，鉴于通胀率仍在3%左右徘徊，距离2%的目标尚有距离，美联储 在考虑进一步降息时需要谨慎行事。 我担心的是我们看到的通胀率仍徘徊在3%左右，而我们的目标是2%，我们致力于达到这个 目标。 理事Barr转向谨慎立场 作为美联储理事，Michael Barr的立场至关重要。他此前支持了9月和10月的降息，但对12月的行动一直 未表露明确态度。 鉴于已有多位同僚公开了支持或反对第三次降息的立场，Barr的投票可能将起到决定性作用。 Barr虽未明确反对降息，但他对通胀的担忧将使决策变得更加复杂。根据期货合约定价，投资者目前预 计12月会议降息的可能性仅为40%左右。 几乎同一时间，克利夫兰联储主席Beth Hammack重申反对进一步降息，芝加哥联储主席Austan Goolsbee也表示对12月降息感到不安。 他强调： 因此，我们在货币政策上需要小心谨慎，因为我们希望确保我们实现双重使命的两个方面。 尽管Barr没有直接声明反对再次降息，但他对通胀停滞的不安，无疑会使鲍威尔在12月 ...

隔夜，纳斯达克100指数从日内高点暴跌近5%，最终收跌2.4%，较10月29日创下的纪录高点回撤幅度扩 大至7.9%。 标普500指数早盘上涨1.9%，但随后抹去全部涨幅并收跌1.6%，股市市值蒸发超2.7万亿美元。值得一提 的是，标普500指数已较10月纪录高点下跌逾5%，并自2月以来首次跌破100日均线，收于9月11日以来 最低水平。 衡量股市预期波动率的VIX指数收于26点上方，为4月以来首次。 美国股市周四经历了自4月以来最剧烈的盘中反转，主要股指跌至两个多月来的最低水平。尽管英伟达 和沃尔玛发布了强劲财报，市场早盘一度上涨，但突如其来的抛售潮令所有涨幅化为乌有，并让华尔街 交易员对这场暴跌的真正原因感到困惑。 Monkam指出， 随着加密货币进入熊市区域，跨资产去杠杆级联尚未结束。加密货币由散户主导，而散户自 春季以来一直引领市场走高——脆弱性显而易见。 从技术面来看，高盛还指出，系统性交易策略(CTA)加速抛售，该策略此前持有极高多头仓位，目前已 突破短期阈值，正逼近6456点的中期阈值，一旦市场触及或跌破该水平，可能会引发规模更大的系统性 卖盘。另一方面流动性堪忧，数据显示，标普500指数的流动 ...

公司股价表现 - 周四公司股价暴跌约20%[1] - 股价暴跌前远高于市场一致目标价183美元[8] - 公司自2025年2月从西部数据分拆以来股价已飙升超600%[5] 公司财务业绩 - 第一季度营收达23.1亿美元，同比增长23%[4] - 第一季度每股收益1.22美元，大幅超越预期的0.58美元[4] - 公司预计第二季度每股收益为3.00-3.40美元，远超市场共识的1.77美元[4] - 第二季度营收预期为25.5亿至26.5亿美元[4] - 公司当季利润率预计为29%，明显低于市场预期的31.2%[5] 公司成本与利润压力 - 约6000万美元的晶圆厂启动成本维持高位[4] - 另有1000万至1500万美元的产能利用不足费用持续侵蚀近期利润率[4] - 高盛指出晶圆厂成本消退后利润率将大幅提升，但时间表仍不确定[5] 行业市场状况 - 存储芯片价格近期大幅飙升，西部数据在11月将NAND合约价上调了50%[6] - 1TB TLC NAND的现货价格自7月以来已从4.80美元接近翻倍至10.70美元[6] - 高盛分析显示NAND市场目前存在5%的供应缺口[6] - 强劲的定价能力正在引发供应囤积和利润率的不确定性[6] 公司估值与分析师观点 - 暴跌前公司市盈率一度接近765倍[8] - 分析师给出的目标股价一度高达230至300美元[3] - 分析师观点存在分歧，Bernstein和Fox Advisors维持强力买入评级，而Weiss Ratings坚持卖出评级[8] - 高盛建议股价稳定需看到晶圆厂启动成本在2026年前实质性下降，以及NAND定价保持稳定[9]

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 日经225指数低开1.2%，韩国首尔综指低开2.4%。隔夜标普500指数逆转早盘升势后大幅收低。 风险提示及免责条款 ...

（责任编辑：康博） 周四（11月20日）纽约尾盘，彭博谷物分类指数跌1.19%，报30.1058点，亚太午盘以来微幅走高， 北京时间21:42刷新日高至30.6486点，美股开盘后迅速转跌，后续持续走低。CBOT玉米期货跌0.85%， 报4.3775美元/蒲式耳。CBOT小麦期货跌1.50%，报5.4125美元/蒲式耳。CBOT大豆期货跌1.17%，报 11.23美元/蒲式耳，豆粕期货跌1.24%，豆油期货跌0.68%。CBOT瘦肉猪期货涨0.82%，活牛期货跌 0.99%，饲牛期货跌1.74%。 ...

风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 鸿海与OpenAI宣布AI基础设施硬件合作伙伴关系。 鸿海与OpenAI将共同设计、开发AI数据中心机架。 OpenAI-鸿海的协议不含购买承诺。 ...