市场整体表现 - A股三大指数集体下跌，沪指微跌0.07%报3913.76点，深证成指跌0.62%报12996.61点，创业板指跌0.79%报3059.32点，北证50指数逆势上涨0.87% [1] - 沪深北三市合计成交16905亿元，较此前一日减少超2000亿元 [1] - 场内近3000只个股下跌 [1] 行业板块表现 - 石油板块强势拉升，科力股份涨超10%，贝肯能源、准油股份涨停 [1] - 银行板块再度崛起，农业银行涨超2%续创历史新高，近期已连续14个交易日收阳 [1] - 人造肉概念活跃，双塔食品涨停，爱普股份涨超8% [1] - 煤炭、有色、券商、半导体等板块走低 [1] 个股异动 - 寒武纪午后大幅飙升，一度涨超7%，最高价达1468元/股，盘中股价再次超过贵州茅台，全日成交198亿元居A股成交额首位 [1] - 马可波罗登陆深市主板，收盘上涨128.8%报31.46元/股，盘中一度大涨190.9%最高至40元/股 [1] 机构观点 - 高盛认为投资者思维应从"逢高减仓"转变为"逢低买入"，预计MSCI中国指数到2027年底将再上涨约30%，主要由12%的趋势性盈利增长和5%～10%的进一步重估潜力推动 [2] - 东莞证券指出指数已行至阶段高位，资金分歧加剧，但四季度经济在政策支撑下有望持续修复，美联储降息预期可能吸引外资继续流入，国内无风险利率下行提升A股配置价值 [2]

织造订单改善，终端产品库存去化 原油止跌反弹，成本端存在支撑 9月底以来，中东地缘局势降温，原油的地缘风险溢价回落，叠加贸易摩擦升级，引发市场对全球经济 和原油需求增长受阻的担忧。OPEC+持续增产，机构一致预期今年四季度和明年一季度全球原油供应 过剩格局将更加严峻。多重利空叠加，国际原油价格大幅下挫，逼近前低。 10月中下旬以来，我国遭遇了下半年以来影响范围最广、强度最强的寒潮天气过程，影响范围覆盖全国 大部地区，北方地区首当其冲，南方地区亦受到显著冲击，打破了多项气象纪录。天气骤然转冷恰逢国 内"双11"购物节启动，使得原本表现一般的"银十"旺季突然火爆起来。 事实上，9月下旬以来，秋冬面料需求就出现了一定改善，但品种间分化明显，整体订单依然偏弱。时 隔1个月，"银十"接近尾声，冬季面料需求的爆发带动整体下游迎来下半年迟来的旺季。据CCF调研， 目前针织市场出货延续良好态势，尤其是绒类产品销售持续较好，海宁经编表现亮眼，装置接近满负荷 运行。常规绒类产品库存在国庆节前就已经降至低位，发货偏紧，价格逆势上涨，当前利润丰厚。绍兴 圆机开机率也升至近几年同期高位水平，库存降至低位，利润明显改善。常熟经编牛奶绒和 ...

期货日报网讯（记者 曲德辉 见习记者 肖佳煊）北京时间10月22日，现货黄金开盘后继续下探，盘中一 度重挫跌至8.01%，最低报4005.01美元/盎司。现货白银一度跌至2.1%，报47.529美元/盎司。在快速下 探后，金、银有所反弹，但截至发稿时未能收复失地。 此前一个交易日，金价刚创下4381美元的历史新高。而在北京时间10月21日晚间，黄金、白银双双跳 水。现货黄金一度大跌6.3%，创2013年4月以来最大单日跌幅，最终收跌5.31%，报4124.36美元/盎司； 现货白银最终收跌7.11%，报48.66美元/盎司。 花旗在周二金价暴跌后下调了黄金的评级，理由是担心仓位过高。花旗策略师在报告中表示，预计未来 几周金价将在4000美元/盎司附近进一步盘整。"黄金牛市的旧逻辑(央行持续买入黄金以实现外储多元 化、减少对美元依赖)或许最终会重新发挥作用，但在当前价位下，没有必要急于押注这一趋势。"黄金 价格的涨势"已经超前于'货币贬值'这一叙事本身"。 国信证券分析师认为，长期而言，全球货币信用体系重构、去美元化趋势、各国央行持续购金以及供需 结构性失衡等因素构成了黄金上涨的核心支撑，这一支撑体系在未来2— ...

价格锚点+风险管理+资源整合 10月17日大连商品交易所发布公告，正式设立贵州凤和祥农业发展有限公司（下称凤和祥）为鸡蛋指定 厂库。这一公告，为贵州蛋鸡养殖业铺就了一条崭新的"高速路"。"高速路"的这端，是贵州优质的生态 养殖资源；"高速路"的那端，是可以加速直通的全国期货市场与更广阔的天地。 交割库落地：打通产业与期货市场的"最后一公里" 然而，产销价格波动、物流成本高企等问题却长期制约企业发展。因此，凤和祥在扎实推进经营质量提 升的基础上，会同期货机构积极推进鸡蛋交割仓库资质申报工作。 "作为规模化蛋鸡养殖企业，我们深刻体会到鸡蛋价格波动对经营稳定性的冲击。获批交割仓库资质， 可以直接将自有标准化鸡蛋产品纳入期货交割体系，又可以利用好期货的价格发现功能捕捉市场需求， 适时做好生产销售套保计划，进而稳定经营。事实上，鸡蛋期货已经成为养殖端对冲价格风险的核心工 具。接下来，我们不仅能通过仓单注册直接参与套期保值，更能为周边中小养殖户提供'期货+现货'的 联动服务。鸡蛋交割仓库获批后，我们将逐步试点'保价代交割'模式，并帮助有需求的养殖场锁定远期 销售价格，在蛋价下行周期中为其规避亏损，切实将期货工具转化为产业 ...

美豆期货价格与市场状况 - 10月以来美豆期货价格在1000至1050美分/蒲式耳区间波动，难以实现区间突破 [1] - 美豆现货价格较2022年峰值下跌40%，农民因农资成本高企而囤粮观望 [3] - 美豆市场面临供应增加、出口衰减的结构性矛盾，若中美贸易僵局持续，库存压力将加剧，价格继续承压 [3] 美国农业部报告与美豆供需 - 因美国政府停摆，美国农业部10月报告延迟发布，市场不确定性增大 [2] - 根据9月报告，美豆种植面积上调20万英亩至8110万英亩，总产量增加900万蒲式耳至43.01亿蒲式耳，供应总量达46.51亿蒲式耳 [2] - 美豆国内压榨需求上调1500万蒲式耳至25.55亿蒲式耳，出口预期下调2000万蒲式耳至16.85亿蒲式耳，期末库存调高1000万蒲式耳至3亿蒲式耳 [2] - 季度库存报告显示美豆库存为3.16亿蒲式耳，略低于市场预期，但市场对10月报告预期偏空，期末库存预期继续上调 [2] 美豆出口与对中国市场依赖 - 中国作为美豆最大买家，2025年对新季美豆采购量为零，与去年同期1300万吨订单相比出现断崖式下滑 [3][4] - 2023/2024年度中国进口了价值132亿美元的美国大豆，占美豆出口份额的54% [4] - 2024/2025年度美豆对华出口量仅为2248万吨，同比下降8.1%，占美豆总出口比例从54%降至44%；2025/2026年度新季美豆对华销售呈零采购状态 [4] - 非中国市场对美豆年需求总量不足1500万吨，仅为中国正常需求的10%，无法弥补中国市场缺口 [4] 美豆压榨需求与利润 - 9月美国大豆压榨量达1.978亿蒲式耳，为历史第四高位，环比增加4.24%，同比增加11.59% [13] - 压榨量增长源于设备维护后产能恢复，日均压榨量提升至659.5万蒲式耳，处于历史第二高水平 [13] - 政策驱动强劲，美国环境保护署计划将2026年生物柴油掺混义务量提高至56.1亿加仑，支撑压榨需求 [13] - 10月初美豆压榨利润降至2.89美元/蒲式耳，环比下降5.3%，因豆粕现货价格下跌及需求疲软 [13] - 阿根廷零关税政策促使其豆粕出口增长，抢占美国豆粕市场份额，削弱其竞争力 [13] 南美大豆出口表现 - 10月上旬巴西大豆出口量达216.6万吨，日均出口量同比增加26.5%至27.1万吨，出口均价为429.7美元/吨 [7] - 巴西全国谷物出口商协会上调10月大豆出口预估至731万吨，同比大幅增加65% [7] - 中国是巴西大豆出口核心驱动力，在9月出口总量中占比达93%；1-9月中国累计进口巴西大豆占其出口总量79.9% [7] - 预计1-10月巴西大豆出口总量将突破1.02亿吨，远超去年同期9349万吨，2025年全年出口1.1亿吨目标有望实现 [7] - 阿根廷农户预售2024/2025年度大豆3632万吨，同比增加23%；2025/2026年度预售292万吨，同比激增163% [8] - 阿根廷大豆出口许可申请量同步攀升，2024/2025年度达1226万吨，同比增加175% [8] - 平行汇率与官方汇率的价差从57收窄至41，降低农户惜售情绪，支撑出口动能 [10] 南美大豆播种与天气影响 - 阿根廷迎来5年来首次饱墒开局，罗萨里奥核心产区95%地块水分储备达极佳状态，市场对丰产预期增强 [16] - 充沛墒情为10月中下旬播种创造理想条件，但拉尼娜气候下阿根廷大豆仍面临系统性减产风险，需关注灌浆期水分供应 [16] - 巴西中东部地区降水改善，马托格罗索州播种进度达15.6%，远超去年同期3.7% [17] - 巴西南部地区干旱风险存在，拉尼娜现象可能与南里奥格兰德州12月起降水负距平相关，影响大豆立苗 [17] - 在强拉尼娜现象年份，巴西整体仍可能出现减产；弱拉尼娜对美国影响微弱，但可能引发南旱北涝模式 [18] 全球大豆市场格局与影响因素 - 全球大豆市场处于供应增加、需求减弱且由政策主导的博弈时期 [18] - 美豆产量创历史第四高位，但出口因中美贸易摩擦受重创，期末库存攀升至3亿蒲式耳 [18] - 南美大豆在全球供应中占主导地位，巴西出口强劲，阿根廷因政策刺激短期出口量大增 [18] - 中国加快去美化进程，阿根廷低价大豆涌入全球市场，进一步压缩美豆出口空间 [19] - 若中美贸易僵局持续，南美在全球大豆市场主导地位将强化，美豆产业面临结构性萎缩风险 [19]

温度指数与投教IP诠释金融温度与责任担当 10月16日至18日，"2025可持续全球领导者大会"在上海世博园区举办。其间，大商所携创新应用"中央 气象台-大商所温度指数"和投教IP"大衍"登场亮相，以其在天气风险管理与投资者教育领域的创新实 践，展现了期货交易所作为国家重要金融基础设施，在服务实体经济、践行绿色发展、履行社会责任等 方面的积极探索。 温度指数：让农业风险"看得见、管得住" 据介绍，2024年8月江浙沪闽地区高温期间，上海松江区为4000余亩水稻投保"高温气象指数保险+衍生 品"，最终获赔12.71万元，赔付率为102.5%，有效弥补了因高温导致的减产损失。同年，位于湖北黄冈 的雾云山茶园因参与了"茶叶寒潮指数保险+天气衍生品"试点，在寒潮冻雨灾害中获得赔款近8.8万元， 赔付率为264%，显著增强了农户应对极端天气的能力。 "温度指数把抽象的气象风险转化为可量化、可交易的金融产品，让农民、能源企业不再'靠天吃 饭'。"大商所工作人员表示，截至目前，市场已自发落地11个天气风险管理试点项目，覆盖主粮、经济 作物、水产养殖及电力能源等多个领域。 投教IP"大衍"：用创意重塑金融教育范式 展台一隅， ...

中期协就《期货公司发布期货研究报告执业指引（征求意见稿）》公开征求意见 当下，中期协正就《期货公司发布期货研究报告执业指引（征求意见稿）》（下称《指引》）向社会公 开征求意见。行业人士普遍认为，通过清晰划定期货研报发布的合规边界，构建闭环管理体系，未来 《指引》有望推动期货交易咨询业务向以专业研究为核心支撑的"专业化服务"发展。 多年来，期货交易咨询业务通过提供专业信息解读、市场研判、风险管理方案及投资决策参考等服务， 助力市场主体提升风控与决策效率，积极推动了期货市场服务实体经济。但是，该业务发展也面临着诸 多挑战与瓶颈，对行业收入贡献较为有限。针对期货交易咨询业务发展现状、《指引》影响及未来行业 发展趋势等，近日多家期货公司接受了期货日报记者采访。 三大痛点制约发展 期货交易咨询业务虽然是国内期货公司的创新业务之一，但"知名度"一直不高。多位期货公司业务负责 人向记者表示，该业务虽起步早，但在激烈的行业竞争环境下，近年来其发展速度与规模不及其他期货 公司的创新业务。 回顾期货交易咨询业务发展历程，中国国际期货研究院负责人李冰介绍，早在20世纪90年代初期，期货 投资咨询业务便已起步，起初主要是提供市场行情 ...

创新"订单+保险+期货+信贷"模式 A项目背景 仓廪实，天下安。保持粮食供应的稳定性和可靠性，可以减少外部不确定性因素对国家发展的冲击，减少粮食生产领 域的外部依赖，确保国家政策制定和实施的自主性，进而掌控经济社会发展大局，维护国家安全与发展利益。 随着我国农业生产能力持续增强，种植结构持续优化，区域布局持续完善，发展质量持续提升，大国粮仓的根基更加 稳固，中国人的饭碗在自己手中端得更牢。然而，在资源环境约束趋紧、国际形势复杂多变等因素影响下，我国粮食 供应链产业链稳定畅通还面临着不少挑战。例如，耕地"非农化""非粮化"问题依然突出，农民种粮积极性不高，耕地 撂荒现象较多；国际粮食市场出现较大波动，加之受极端气候、能源价格波动等因素影响，全球粮食产业链供应 链"断链"风险较大，这些现实问题决定了全国粮食供需仍处于紧平衡状态。 大豆是我国的重要粮食作物之一，但长期以来，我国大豆产量低、自给率不高，依赖进口大豆的情况比较严重。为提 高国产大豆产量和自给水平，我国实施了大豆振兴计划。截至2024年年底，大豆振兴计划一共进行两轮。第一轮大豆 振兴计划始于2002年，以大豆良种补贴为代表性政策，主要目标是扩大油用大豆生 ...

（文章来源：期货日报网） 中期协网站公布的2025年10月21日期货公司高管人员专业能力水平评价测试合格人员名单显示，共有29 人通过本次测试，包括董事层20人、经营层8人、首席风险官1人。根据《期货公司高管人员专业能力水 平评价测试须知》有关规定，本次测试合格有效期为2025年10月21日—2027年10月20日。 ...

据了解，郑商所2024—2025年度"商储无忧"项目已顺利结束。在多方相互协作和联动监管下，46个"商 储无忧"项目合规运行，涉及储备企业44家，相关储备企业通过套期保值等方式有效规避了市场风险， 项目取得了积极成效。2025年年初，国家发展改革委印发的《关于做好2025年春耕及全年化肥保供稳价 工作的通知》提出，郑商所要为承储企业落实储备任务提供套期保值等专业服务。这为郑商所进一步优 化完善"商储无忧"项目提供了更加坚实的政策支持。 作为事关国计民生的重要农资，尿素具有较高的特殊性，其市场稳定直接关系国家粮食安全。自2019年 尿素期货上市以来，郑商所持续探索尿素期货服务产业企业、服务国家战略的有效途径，并于2021年年 初创新推出尿素"商储无忧"项目。多年来，"商储无忧"项目规模持续扩大，成效愈加显著，已成为期货 市场服务国家大宗商品储备的标杆案例。 10月21日，郑商所发布"关于开展2025—2026年度'商储无忧'工作的通知"，启动新年度"商储无忧"项目 备案工作。 据期货日报记者了解，为了更好地助力保障化肥供应充足、价格基本稳定，提升产业企业储备化肥的积 极性，郑商所支持期货公司为承担国家及省级化肥 ...