文章核心观点 - 中国人口老龄化形势严峻，已步入深度老龄化社会，并面临需求、服务、财富三大不确定性挑战 [1][2][3][4] - 行业提出“三维九问”诊断模型，旨在将养老规划转化为可量化、可检视的决策工具，以寻找确定性养老方案 [5] - “保险+养老”融合发展模式成为行业共识，保险公司正通过整合长期资金与康养服务资源，构建覆盖全生命周期的综合解决方案 [6][7] 中国老龄化现状 - 截至2024年末，中国65岁及以上人口达2.2亿人，占总人口比例15.6%，已进入深度老龄化社会 [2] - 中国从老龄化社会（2000年，7%）进入深度老龄化社会（2021年，14%）仅用21年，速度快于多数国家 [2] - 老龄化区域分布不均衡，呈现东南高、西北低的格局，多集中在省会及经济发达的中心城市群 [2] 养老面临的三大不确定性 - **需求不确定性**：43.0%受访者担心突发性健康危机改变生活状态，41.1%担心出现失能/失智需要专人照顾 [3] - **服务不确定性**：46.7%受访者担心商业机构服务差、专业能力跟不上，40.7%担心机构经营不善导致服务品质下降或倒闭 [3] - **财富不确定性**：40.8%受访者担心投资出现本金亏损，30.4%担心提前动用养老金 [4] “保险+养老”模式实践 - 公司通过“城心医养”模式在城市核心区域布局养老社区，解决长者“临近医疗、亲近子女”的需求痛点 [7] - 截至2025年上半年，公司已在北京、天津、济南、长沙等14个城市布局16个城心医养社区，并在北戴河、杭州等地布局5个旅居疗养社区 [7] - 公司同时探索建立了11个居家安养照护中心和服务网点，提供从独立生活到专业护理的一站式高品质养老服务 [7]

公司荣誉与行业地位 - 公司荣膺“2025年度最佳国资投资机构TOP20”奖项，从近400家国资背景机构中脱颖而出 [3] - 公司旗下亦庄产投入选“2025年度中国最受GP关注的母基金TOP30” [3] - “双奖加冕”彰显公司“股权+基金”双轮驱动的全方位产业赋能实力 [3] 公司战略与投资布局 - 公司以国家战略为导向，聚焦新一代信息技术、生物技术和大健康、新能源智能汽车、机器人和智能制造四大产业 [4] - 公司通过战略投资对京东方、中芯国际、四维图新等龙头企业精准发力 [4] - 公司通过母基金和引导基金构建覆盖企业发展种子期、天使期、VC和PE阶段全生命周期的基金生态 [4] - “点”“面”结合的协同战略布局，通过直接投资做强产业链“关键点”，通过基金网络做优产业发展“生态圈” [4] 公司财务与运营规模 - 截至2025年9月底，公司资产总额超1400亿元 [4] - 在管投资项目超280个，项目总实缴额超1500亿元 [4] - 在管基金90余只，实缴出资超600亿元，基金总规模超万亿元 [4] 未来发展规划 - 公司将继续深化市场化改革与专业化运作，加大对前沿科技、重点领域与关键环节的产业投资力度 [5] - 公司将持续优化母基金战略布局，强化与优秀GP的深度协同，引导更多社会资本服务实体经济 [5] - 目标是为服务国家战略、构建创新生态、赋能产业发展注入“金融活水” [5]

公司近期荣誉与行业认可 - 公司近期屡获行业高度认可，先后获得“标准创新贡献奖”、“2025年度技术”大奖、“优秀供应链服务支持奖”等多个奖项 [1] 标准制定与行业壁垒 - 公司牵头制定电化学储能电站运营规范，并参与分布式储能柜检测、储能用固态锂离子电池状态预警技术导则等多项团体标准 [2] - 通过参与标准制定，公司推动了行业从单一参数检测向多物理场耦合预警的主动防御体系转型，并在新能源检测设备市场占据先发优势 [2] 固态电池领域的技术突破 - 公司聚焦固态电池化成分容及测试环节中压力敏感度高、温度场管理复杂、数据采集难度大等核心痛点 [3] - 自主开发了具备高精度、高稳定性的固态电池专用化成分容系统、测试系统等核心装备，技术体系覆盖固态电池从材料研发到大规模量产的全生命周期 [3] - 通过软硬件协同设计，攻克了固态电池化成过程中均匀压力施加、温度场精准控制等产业化关键技术难题，实现对电池寿命、容量、循环特性等核心参数的高精度测量 [3] - 公司的技术为固态电池从“样品”向“产品”的落地转化提供了关键装备支撑，推动了国内固态电池产业化进程 [3] 客户落地与产品体系 - 公司已全面打通固态电池化成分容全线工艺环节，实现专用设备、产线及测试解决方案的成熟交付 [4] - 已向国内外多家知名电池制造商、汽车主机厂及新兴固态电池企业交付多套适配规模化产线的化成分容设备与电性能测试设备，获得头部客户高度认可 [4] - 公司构建了覆盖全类型电池技术的测试与制造装备体系，测试系统支持-10V至2500V宽电压范围，可满足从数码、动力到储能电池等多场景的高精度充放电测试需求 [4] - 在制造端，公司提供化成分容自动化产线、模组/PACK一体化测试线等定制化产线解决方案，实现从单元测试到产线制造的全流程覆盖 [4] 技术前沿布局与数字化发展 - 公司加速推进AI与大模型技术在电池数据挖掘、状态预测与运维管理中的深度融合，构建覆盖“研发－制造－应用－回收”的电池数字孪生平台 [4] - 公司将持续加码固态电池、钠离子电池等前沿技术的测试研发，推出新一代高效、柔性化产线解决方案 [4] 安全检测方案与行业引领 - 公司开发的全生命周期安全检测方案已在多个重点项目中得到应用，该方案通过对电池在不同环境条件下的性能变化进行长期跟踪，建立了完善的电池健康状态评估模型 [5] - 公司正以从标准制定到技术研发，从检测设备到整体解决方案的全方位技术实力，引领新能源行业的安全发展 [5]

公司荣誉与行业地位 - 公司连续第四年荣膺新华财经基金投顾“金谘机构”奖，并同时获得2025广州投顾生态建设突出贡献“金谘机构”投顾之星两项大奖 [1] - 公司作为买方投顾领域的领军企业，其投顾服务2.0模式创新、TAMP平台赋能及机构投顾解决方案获得评审团和业内高度认可 [1] 投顾服务模式创新与实践成果 - 公司在2016年率先推出国内首个基金组合平台“且慢”，开创买方投顾1.0时代，并于2024年整合多种解决方案，正式推出以账户管理为核心的投顾服务2.0模式 [2] - 截至2025年9月底，且慢平台投顾客户平均持有时长达772天，盈利占比高达96%，分别高于自主交易客户297天和20个百分点 [2] - 平台推出行业首创的“同路人权益体系”，将“投资时长”和“日均资产情况”作为核心权益分级维度，引导客户长期持有 [2] TAMP平台发展与机构合作 - 公司自主研发的一站式投顾服务平台“盈米TAMP”已累计服务团队及机构超200家，为行业提供核心能力 [3][4] - TAMP平台建立了以买方立场、账户视角等为核心的一站式数字化投顾服务体系，并推出投顾工作台、投研工作台等一系列数字化工具 [4] - 公司与粤开证券、中航证券、国元证券等机构达成战略合作，提供系统技术支持并通过“买方投顾训练营”协助合作伙伴转型 [4] - 公司在安徽发布“投资顾问TAMP平台安徽赋能基地”项目，旨在打造财富管理转型的全国性标杆项目 [5] 机构投顾解决方案与AI技术应用 - 针对金融机构转型需求，公司从投顾策略、客户洞察等六大维度打造机构投顾服务闭环 [7] - 公司推出财富管理行业首个MCP Server——盈米且慢MCP和盈米AI生态开放平台，并对投顾业务系统进行AI再资产化升级 [7] - 公司推出的合规审核系统将10年积累的合规经验通过多agent架构进行智能化升级，提升运营效率和合规管理水平 [8] 未来发展方向 - 公司将继续深化AI技术在投顾服务中的应用，优化投顾服务2.0模式 [9] - 公司将发挥TAMP平台优势和机构解决方案能力，与合作伙伴共同探索AI+财富管理的可能性，推动行业向专业化、智能化、普惠化发展 [9]

公司未成年人保护体系概述 - 公司发布《未成年人网络保护社会责任报告(2025)》，系统展示其在身份认证、防沉迷机制、隐私与数据保护等关键领域的治理成果 [1] - 该报告的发布凸显平台在合规治理与社会责任建设方面的系统性成果，为投资者评估企业ESG表现提供重要依据 [1] - 通过“技术+制度”双轮驱动的治理模式，平台建立了覆盖事前预防、事中管控、事后处置的全流程防护机制 [3][5] 核心治理框架与模块 - 公司构建覆盖“事前预防、事中管控、事后处置”的闭环防护机制，确保保护工作严密规范且高效务实 [3] - 在全流程框架基础上，细化形成“身份认证、年龄识别、18周岁以下注册限制、防沉迷系统、正能量内容池、隐私保护”六大核心模块 [3] - 这套标准化治理体系彰显公司在上市进程中的合规决心，实现保护工作制度化、规范化、可追溯 [3] 技术应用与风险防控 - 公司持续优化风险防控机制，升级智能识别技术，依托算法迭代与数据积累提升风险预判、识别与处置能力 [3] - 运用AI大模型技术构建多维度用户行为分析与身份识别模型，通过分析用户行为习惯、交互特征等数据自动精准识别“假成年人用户” [4] - 通过升级算法模型、增加“设备信息+行为轨迹+内容偏好”等多维度验证指标，进一步提升“假成年人用户”识别准确率 [4] 具体保护措施与场景优化 - 严格执行“18周岁以下用户禁止注册”核心要求，通过身份信息核验从注册源头切断未成年人接触不适宜内容的渠道 [4] - 针对内容推荐、社交互动等高频率场景新增多项专属保护策略，如限制陌生用户社交频次、过滤非适龄内容标签 [4] - 在青少年模式下对平台内容进行合规性、适龄性、正向性三重审核，仅推送符合青少年认知水平与价值观的内容 [4] 治理成效与战略意义 - 报告中详实的治理数据与创新实践展现出平台在未成年人保护这一关键议题上的管理效能 [1] - 随着平台在未成年人保护等社会责任领域的实践不断深化，其治理成效与风险管理能力是企业ESG价值观的体现 [5] - 该治理成果在上市计划稳步推进的重要节点，凸显了公司在合规治理与社会责任建设方面的系统性成果 [1][5]

公司行动 - 臭宝品牌宣布向香港捐赠100万元人民币用于救灾工作 [1] - 捐赠资金将用于受灾群众照顾看护、应急生活补助及老旧社区减防灾能力提升 [1] - 公司向火灾遇难者致哀并向一线救援人员致敬 [1] - 公司表示将持续关注灾情进展 支持香港社区建设与家园重建 [1] 事件背景 - 香港新界大埔宏福苑发生五级火灾 灾情严峻 [1]

文章核心观点 - 投资应基于“买股票就是买公司”的理念 穿透市场情绪波动 关注公司的长期本质与价值 [1] - 药明康德近期的股东减持事件是市场情绪与公司长期价值背离的例证 减持规模可控且市场反应过度 但随后股价跑赢大盘 显示长期投资者信心 [1][2] - 公司的长期投资价值得到其独特的业务模式、强劲的财务表现和丰厚的股东回报所支撑 [3][4][5] 公司业务与模式 - 公司成立于2000年 定位为通过CRDMO（合同研究、开发与生产）模式帮助药企降低开发门槛、加速新药上市 并非自行制药 [2] - 经过25年发展 在全球拥有20多个基地 员工数万人 [2] - CRDMO模式已形成“药物发现(R)-工艺开发(D)-生产(M)”的一体化飞轮效应 前端R端业务为后端D&M输送订单 后端规模效应反哺整体效率提升 [3] - 该模式驱动订单强劲增长 截至2025年上半年 持续经营业务在手订单较2018年实现38%的复合年增长率 已逼近600亿元 [3] - 与2018年相比 公司用两倍增长的R端在手订单 撬动了17倍增长的D&M后端订单 [3] 财务与运营表现 - 2025年第三季度营业收入突破328.57亿元 同比增长18.61% [3] - 盈利质量显著跃升 净利润率从2024年同期的26.5%升至32.1% [3] - 2025年前三季度归母净利润达120.76亿元 同比增长84.84% [4] - 截至2025年9月 过去7年内累计用于派发现金红利和回购注销股份的资金达200亿元 超过同期累计净利润的40% 在A股公司中表现位居前2% [4] - 2025年已实施近70亿元股东回报计划 累计回馈股东总金额占2024年净利润的72% [4] - 预计2025年每股净收益将达到上市时的7倍 [4] 资本市场表现与事件 - 公司于2018年实现A+H股上市 [2] - 2025年10月29日 公告实际控制人控制的股东计划减持不超过公司总股本2%的A股股份 大宗交易受让方有6个月锁定期 二级市场抛售风险可控 [1] - 减持消息发布后市场当日反应激烈 但随后股价表现跑赢大盘 [1][2] - 在2025年11月20日至25日以集中竞价方式减持总股本0.4%期间 公司股价上涨1.19% [2] - 若从上市首日持有至2025年9月 投资回报率达12.3倍 [3]

公司动态与产品策略 - 德国高端成人膳食营养品牌Mom's Garden携旗下“任我行”骨骼健康系列及“百草园”肠道健康产品参展第八届中国国际进口博览会 [1] - 公司围绕“科学实证”展开系统性实践 获得央视、新华社等权威媒体的关注与报道 [1] - 品牌在进博会期间举办“从经验到实证：科学守护骨骼健康新纪元”主题发布会 并发布“实证金字塔”模型 [3] - 公司宣布成立骨骼健康研究院 并进一步拓展与国内顶尖医疗机构及检测机构的合作 持续推进中德科研资源在骨骼健康领域的对接与落地 [3] 产品科学验证体系 - Mom's Garden任我行构建了“产品实证—体感验证—临床循证”三层验证体系 [3] - 产品以挪威三文鱼骨钙+柠檬酸钙为核心原料 [3] - 公司联合SGS、华测检测等机构建立安全检测流程 确保产品在有害物质方面实现“零检出” [3] - 品牌与复旦大学附属中山医院合作开展临床研究 旨在系统评估三文鱼骨钙在改善骨骼健康方面的实际作用 [3] - “实证金字塔”模型将“腰腿有力”等主观体感拆解为“连续行走时长”“夜间起身次数”等可量化指标 并形成系统的《用户体验报告书》 [3] 行业影响与竞争格局 - Mom's Garden任我行以科学证据为核心的实践 正推动行业竞争从“价格战”“营销战”回归到产品本身的“品质战”“效果战” [4] - 公司通过构建从原料安全到临床验证的全链路科学体系 践行从“宣传有效”到“证据有效”的转变 [4] - 公司的实践与医学界遵循的“循证医学”原则高度契合 [4] - 公司的实践为健康领域的跨境合作与本土化创新提供了具有参考价值的案例 [4] - 公司的实践推动补钙行为从“经验型”向“证据型”转变 为中国骨骼健康行业的科学化发展提供了可参考的路径 [3]

产品设计 - 投保年龄覆盖出生满30天至62周岁，缴费期提供趸交、3年、5年、6年及10年交多种选择 [2] - 限时优惠政策下最低保费门槛显著降低，趸交从20万降至10万起，10年交仅需1万起，并以千元递增 [2] - 分红领取方式支持现金领取、累积生息、抵交保费和交清增额四种模式，其中交清增额选项被推荐以利用复利效应加速长期增值 [2] - 提供减保功能，每年可减保初始保额20%，以及保单贷款功能，最高可贷现金价值80%，确保资金安全的同时提供应急周转弹性 [2] 收益结构 - 产品提供1.5%的预定利率作为保底收益，相关现金价值写入合同 [3] - 演示分红利率高达4.25%，在当前新报备产品演示利率普遍不超过3.9%的背景下表现突出 [3] - 在100%实现率假设下，预期收益可达3.425%【计算方式：1.5% + (4.25% - 1.5%) × 70% × 100%】 [3] - 2024年度公司54款分红险产品平均实现率达102%，23款产品超100%，最高实现率176%，2023年行业平均实现率约50%的环境下公司实现率仍达72% [4] - 公司2024年综合投资收益率15.59%，近3年平均8.23%，稳居非上市寿险公司前三 [4] 收益演示 - 35岁女性年交6万元、5年交，总保费30万元，第7年预期现金价值达32.3万元超过已交保费，至60岁达58.9万元，85岁时可达136.8万元，长期年化复利逐步攀升至3.26% [5] - 2岁男宝年交3万元、10年交，总保费30万元，18岁大学时预期现金价值40万元，30岁增值至60万元，至100岁时价值可达633万元 [6] - 50岁女性趸交100万元，第4年预期现金价值106.7万元快速回正，90岁时达355.6万元为保费的3.5倍 [7] - 产品在缴费期满后回本迅速，趸交第4年、5年交第7年即可回正，且长期复利效应显著 [7] 公司实力 - 股东背景为双世界500强组合，中方股东中粮资本隶属中粮集团，总资产约7000亿元，连续29年入围世界500强，外方股东英杰华集团拥有300余年历史，管理资产3760亿英镑 [8] - 截至2025年第二季度，公司综合偿付能力充足率305.83%，核心偿付能力充足率217.4%，远超监管红线 [8] - 风险综合评级连续36季度获评A类，其中10次斩获最高AAA评级，公司总资产超1173亿元，业务覆盖18省市 [8] 附加服务 - 根据保费规模客户可享VIP健康管理权益，如黑钻客户获赠肿瘤筛查、贵宾出行及国际SOS救援服务，所有客户均覆盖预约挂号、就医陪诊等基础保障 [9] - 产品支持社区对接，5年交及以上且累计保费30万可享旅居权益，100万以上叠加长居权益 [9] - 对于资产传承，可通过保险金信托实现精准分配，并设置第二投保人避免纠纷 [9]

金鳞奖颁奖盛典概况 - 2025年度金鳞奖颁奖盛典于11月22日在珠海香山迎宾馆美高梅华府酒店成功举办 [1] - 颁奖晚宴主题为“生活”，围绕“瞬间·灵感·万象·品格”四大关键词展开 [5] - 盛典包括下午的东方文化游园会、入夜草坪酒会、颁奖晚宴及次日的“金鳞私享沙龙” [7][24][26] 金鳞奖背景与评选 - 金鳞奖由“睡咖SHUIKA”团队主要发起，联合旅宿行业多家媒体平台及上下游企业发布，已连续颁发七年 [3] - 奖项旨在通过真实入住测评和社交媒体口碑为消费者选出高品质旅宿，为行业提供参考标准 [3] - 2025年度共有92家奢华酒店、精品酒店、高端民宿、集团品牌及1位年度人物上榜 [3] - 金鳞奖年度榜单于每年11月22日发布 [33] 主办方与合作伙伴 - 颁奖晚宴由睡咖SHUIKA主办，由订单来了协办 [9] - 现场获得爱啤士、蓝盒子、星雨艺术、风起周行、玖玥堂、兰维乐、夏多兰酒庄、好望水等品牌支持 [9] - 订单来了是全球领先的智能酒店、民宿管理系统（云PMS），截至2025年11月，其PMS注册用户超300万，累计交易额突破5400亿，已服务超22万商家和超1000个海外商家，覆盖超22个国家、600个城市与地区 [34][35] 睡咖SHUIKA公司背景 - 睡咖SHUIKA是旅宿行业优质视频制作服务商和国内高端生活方式媒体平台 [32] - 公司由旅宿行业前资深商务总监Fiona蒋珍及导演Max竹浩铮共同创立，于2019年6月正式上线 [32] - 业务提供酒店行业视频拍摄、后期制作、视觉设计、媒体策划推广一站式服务，并通过微信公众号、小红书等渠道输出行业内容 [32] - 其他业务涵盖商业摄影、政府宣传片、人文纪录片、企业形象宣传片、广告制作、品牌设计等 [32] 颁奖盛典核心环节 - 颁奖环节中，仙居悦榕庄、崇左秘境丽世度假村、长沙岳麓万豪酒店、珠海香山迎宾馆美高梅华府酒店、安之若宿及洲际酒店集团的代表上台分享感言并接受颁奖 [13] - 晚宴包含灯光棒魔术、水晶球表演、舞蹈及歌唱等多种艺术表演 [15] - 盛典与数位国内知名艺术家合作呈现装置艺术品，包括《生长之泉》、《海的炼金术》、《一次性的雪》、《植物四态》等 [17] - 睡咖创始人Fiona女士为知名建筑师、艺术家八旬先生颁发“年度影响力人物”奖项，八旬先生分享了对中国旅宿行业变化的观察 [19] 行业参与与交流 - 次日的“金鳞私享沙龙”以话题讨论形式进行，洲际酒店集团、上海外滩瑞吉酒店、广西崇左秘境丽世度假村、珠海香山迎宾馆美高梅华府酒店、富春山居高尔夫度假村、上海柏悦酒店、贵阳珍珀酒店、6500品牌、苫也品牌等企业嘉宾参与，共同解构“中国创造”的品质内核与行业趋势 [24]