基金概况与设立背景 - 杭州润苗基金于11月18日正式成立，由杭州市政府直投，首期规模为20亿元人民币，存续期限长达20年，远超国内政府主导型早期科创基金通常的8至10年期限 [2] - 基金定位为聚焦“投早、投小、投长期、投人才、投硬科技”，致力于为科创幼苗提供早期支持乃至“第一笔投资” [2] 投资策略与标准 - 基金重点投资于设立不超过5年、人员规模不超过100人或估值在1亿元人民币以内的科技型初创企业 [3] - 投资标的必须处于技术研发或产品雏形阶段，且开放融资在A轮之前的早期项目 [3] - 基金提供同股同权、优先股、可转债等多种灵活的投资方式，不谋求控股地位，以“参股不控盘”的方式支持初创团队 [3] - 基金计划年均投资不少于100个项目，以构建“开放多元+智能筛选”的项目发现机制 [3] 治理结构与决策机制 - 基金创新性地设计了“专家把关”“外大于内”的投资决策模式，设立7人投资决策委员会，其中外部聘请的产业、技术、投资等领域专家委员4名，内部委员仅3名 [2] - 此举旨在通过“专家把关、科学决策”，有效规避“内部决策惯性” [2] - 首批受聘的15名专家委员包括中国科学院院士房建成、中电海康集团董事长陈宗年、中控技术创始人褚健、西湖大学副校长仇旻等顶尖科学家与产业领袖 [2] 基金特色与市场定位 - 基金具备投资阶段更早、决策机制更活、风险容忍度更高、项目来源更广、陪伴时间更长等五大特性，被视为“耐心资本” [2] - 基金将运用“润苗基金雷达大模型”进行AI智能筛选，项目来源广泛包括高校院所、政府推荐、大赛优胜、平台高分项目及社会自荐 [3] - 专家委员认为该基金填补了市场早期资源空白，以国有资本引导社会资本，为科技成果转化提供了“杭州方案” [2]

文章核心观点 - 当前市场环境下，普通合伙人募资难度极高，成功募资的机构主要依赖卓越的业绩、强大的返投能力以及专业的服务能力，行业门槛显著提升 [2][9] 当前市场成功募资的普通合伙人类型 - 企业风险投资机构受到国资和市场化有限合伙人的青睐，特别是市值达千亿级别的产业龙头，其强大的产业资源有助于完成返投、项目获取、价格谈判、投后赋能乃至退出，此类产业方通常作为基石有限合伙人出资20%至50%，能显著降低政府引导基金的决策压力和设立风险 [5][6] - 头部白马机构凭借其管理规模、历史业绩、知名合伙人及丰富的项目与有限合伙人资源，在募资中仍具优势，能够相对容易地完成返投要求并获得存量有限合伙人的复投支持，募资规模虽不及以往，但募集10亿至20亿元人民币的基金仍可实现，是政府母基金公开遴选时的首选合作对象 [7] - 聚焦于一两个特定赛道的精品机构以其专业性吸引产业方、家族办公室及部分国资有限合伙人，此类机构管理规模通常在10亿至30亿元人民币，单支基金规模多为2亿至5亿元，团队精干，因专注而具备深厚的行业认知和产业资源，能够满足有限合伙人的跟投需求 [8] - 行业基金专注于如半导体、新能源、新材料、医疗等特定赛道，其募资成功与否受行业周期影响显著，例如新能源基金在2021年募资顺利而2024年面临困难，半导体基金因人工智能发展而表现稍好，各地政府设立的行业母基金、地方国企以及看好该赛道的财务有限合伙人为其提供了资金支持 [9]

基金设立概况 - 南京金雨茂物战新软信人工智能基金在南京建邺区金鱼嘴基金街区成功落地 [1] - 基金总规模为10亿元人民币 [1] - 基金管理人为金雨茂物投资管理股份有限公司 该公司是江苏省内唯一的新三板挂牌创投机构 [1] 投资策略与重点领域 - 基金将聚焦前沿产业赛道 重点布局底层硬件、基础软件、工业软件领域 [1] - 投资方向包括人工智能、元宇宙、大数据、云计算等核心领域 [1] - 基金亦关注6G/F6G、卫星通信等下一代通信技术 [1] 产业协同效应 - 基金投资方向与建邺区主导产业高度契合 包括人工智能、数字经济、AI+等 [1] - 基金在产业招引方面可与建邺中央科创区产生较高协同效应 [1]

中国一级股权市场与S市场趋势 - 当前中国一级股权市场进入存量博弈阶段 资金回流问题日渐严峻 [1] - 在IPO政策变化和宏观经济调整背景下 S市场作为退出端的角色戏份将会更重 [1] - 2024至2025年 国内市场与海外市场走向分化 海外市场出现反弹并持续走高 但国内市场持续低迷 [1] S市场交流平台与研究报告 - 活动旨在为LP GP以及S基金管理者搭建高效精准的交流平台 [1] - 活动将发布《2025中国S市场研究报告》 共同探讨市场趋势 破解交易难题 发掘合作机会 [1] 会议参与与报名信息 - 本次会议嘉宾为定向邀请 欢迎S交易买方报名 [3] - 开放少量名额给有实际退出资产的卖方负责人 [3] - 报名咨询可通过指定联系方式进行 [4] 相关论坛与热点话题 - 论坛主题为新一批敲钟人已在路上 [5] - 荐读内容为重新发现香港 科创时代的新蓝图 [5] - 榜单提及全国首只AIC产业母基金来了 [5] - 热文关注投资人忙疯了的现象 [5]

基金设立信息 - 烟台夹河幸福新城城市发展母基金合伙企业（有限合伙）成立，执行事务合伙人为烟台芝罘深蓝创业投资有限公司 [2] - 基金出资额为10亿元人民币，经营范围为私募基金股权投资、投资管理、资产管理及自有资金投资的资产管理服务 [2] - 基金合伙人包括烟台芝罘财金控股集团有限公司、烟台市建投发展集团有限公司、烟台芝罘深蓝创业投资有限公司 [2] 市场动态与趋势 - 市场关注新一批企业上市进程 [3] - 香港在科技创新时代被重新关注 [3] - 全国首只AIC产业母基金设立成为市场焦点 [3] - 投资人当前业务活动非常活跃 [3]

硅基微显示产业基金管理人公开遴选通知公布，为进一步支持产业集聚，拟由南京研创投资发展有限公司（以下简称"研创投资"）发起设立江北研创 硅基微显示产业基金，现向社会公开遴选基金管理人，具体事项公告如下： 据悉，基金名称为江北研创硅基微显示产业基金合伙企业（有限合伙）（暂定名称，最终以市场监督管理局核准名称为准）。基金注册地要求在江北 新区研创园。 论坛： 新一批敲钟人，已在路上 荐读： 重新发现香港：科创时代的新蓝图 榜单： 全国首只AIC产业母基金来了 热文： 投资人"忙疯了" 投资方向为硅基微显示及产业链上下游优质资产。返投比例，100%投资于江北新区。 存续期限。存续期6年，其中投资期3年，退出期3年，延长期2年（须经全体合伙人同意）。 来源： 南京江北新区产业技术研创园 每日｜荐读 基金认缴规模为2亿元（以最终签署合伙协议为准）。基金管理机构需募集不少于基金总规模30%的资金（管理机构对基金的出资比例不低于基金认 缴规模的1%）。 ...

文章核心观点 - 一级市场信心回归，募资、投资、退出各环节节奏加快，呈现久违的活跃态势 [4][11] - 产业资本正成为出资主力，其中产业型LP在9月出资占比最高，达40.95% [11][12] - 以七匹狼为代表的产业巨头重返LP舞台，是市场回暖的确切信号 [5][9][12] 七匹狼的LP动态 - 七匹狼近期参与出资深圳市红土星舰一号私募股权投资基金，该基金出资额约16.8亿元人民币 [7] - 七匹狼并非首次做LP，2022年前曾频繁出资基石资本、峰瑞资本、中金资本、深创投等知名GP [8] - 通过间接投资，七匹狼在芯片、半导体、新材料、人工智能、智能制造等前沿科技领域收获了一系列明星IPO项目 [9] 一级市场回暖迹象 - 9月机构LP出资活力创下年内峰值，出资活跃度环比增长40.3%、同比增长38.3% [11] - 投资端表现活跃，早期投资机构参与度强劲，半年完成两轮融资、拿下数亿元融资的故事重现 [11] - 退出环境呈现积极变化，港股IPO持续火热，并购交易迎来前所未有的热潮 [11] 产业资本的布局 - 互联网巨头如腾讯、阿里、京东等已率先作为LP出资，释放市场触底反弹信号 [11] - 科技产业龙头如爱玛科技、宁德时代、康龙化成等也加速出资，被投基金更多聚焦机器人、AI等未来产业领域 [12] - 产业LP的热情回归已成为行业共识，创投行业呈现趋暖向好的积极信号 [12]

基金设立概况 - 四川省引导基金旗下电子信息子基金成立，目标规模100亿元，是四川省政府引导基金体系中认缴规模最大的一支子基金 [1] - 该基金与已设立的先进制造综合基金、高端能源装备子基金及正在推进的产业子基金共同构成规模超过300亿元的先进制造母子基金群 [1] - 基金出资方包括四川省引导基金下属先进制造综合基金、成都产业投资集团有限公司、成都先进制造产业投资有限公司等多家机构，执行事务合伙人为成都先进资本管理有限公司 [1] 投资策略与目标 - 基金将投资于重大支撑性战略性项目及产业链关键项目，为四川省电子信息重大产业及其上下游优势板块、薄弱环节和空白领域提供资金支持 [1] - 投资目标包括加快培育和引进一批产业龙头企业、产业链节点企业，并培育本土相关产业链链主企业或核心企业 [1] - 最终目标是提升四川省电子信息产业的整体竞争力和影响力 [1]

基金设立概况 - 榆煤基金完成榆林科创新城产业发展私募股权投资基金的工商注册及资金实缴工作 [1] - 该基金由榆林科创新城建设管理委员会牵头，联合榆煤基金与榆林科创新城产业发展集团有限公司共同设立 [1] - 基金规模为2亿元人民币 [1] 基金投资方向 - 主要投向榆林市科创新城重大项目以及产业转型发展相关的战略新兴产业和未来产业 [1] - 具体投资领域包括高端制造、生态环保、科技创新、大健康、文化旅游、现代服务业 [1] - 同时覆盖生物医药、数字经济、航空航天、智能无人、低空经济、新能源、新材料等前沿领域 [1]

并购市场整体趋势 - 2025年中国并购市场迎来前所未有的热潮，从私募股权机构到上市公司纷纷开启“扫货”模式[3][4][9] - 政策红利与产业需求升级的双轮驱动推动并购市场进入新的发展阶段，大型交易频现，上市公司参与设立产业并购基金更加活跃[9][11] - 2025年上半年中国企业并购市场披露交易总额超过1700亿美元，较去年同期大幅增长45%[11] - 上交所数据显示，自“并购六条”发布以来，沪市公司披露各类并购交易超过1000单，其中重大资产重组115单，同比增长138%[11] 重大交易案例 - 中国私募股权机构CPE源峰与汉堡王母公司RBI集团达成战略合作，将成立合资企业运营汉堡王中国业务，CPE源峰持有合资公司83%股权[7] - CPE源峰将向汉堡王中国注入3.5亿美元（约合人民币25亿元）初始资金，用于支持餐厅门店扩张、市场营销、菜单创新及运营能力提升[7] - 交易预计将于2026年第一季度完成，汉堡王中国获得为期20年的主开发协议，拥有在中国独家开发汉堡王品牌的权利[7][8] 市场结构特征 - 2025年上半年单笔交易金额超过10亿美元的超大型并购交易达成29宗，其中20宗为境内战略投资，近半数由国有企业主导推动[11] - 在重大资产重组中，半数為科技类并购，同比增长287%，标的资产集中于新兴产业和未来产业[11] - 传统产业通过并购同行业或上下游资产加大产业整合力度，积极寻找“第二增长曲线”[11] 政策与资金支持 - 2024年9月中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（“并购六条”），为并购市场提供制度保障[11] - 各地政府与国资平台纷纷组建并购基金矩阵，广州、深圳、南京等多地出台针对并购基金的相关政策[13][14] - 深圳市提出到2027年底累计完成并购项目超200单、交易总额超1000亿元，带动社会资本形成万亿级产业基金群[14] 并购基金动态 - 上市公司及地方参与设立的并购基金频频落地，规模显著[15] - 深圳市东海快意新智产业投资合伙企业完成工商注册，出资额50亿元[15] - 江钨控股集团发起设立规模50亿元的江钨矿业基金，重点聚焦海外优质资源并购[15] - 协鑫、通威两大光伏龙头牵头设立的700亿元光伏并购基金完成首期募资，创下行业内并购基金规模之最[15] 行业专家观点 - 并购正从“备选退出路径”跃升为“战略破局关键”，并购基金的角色愈发重要，不仅是关键的资金提供方，更通过专业投资与管理服务驱动企业价值提升与产业整合[16] - 2025年上半年中国并购市场交易金额同比激增超50%，背后是大量成长型科技企业面临上市瓶颈、头部机构急需多元化退出路径的现实[16] - 如何通过并购实现产业价值重构而非简单资本套利，正成为专业投资机构的分水岭[16]