行业现状与挑战 - 金融行业面临募资难、退出堵等压力，VC/PE行业精英正经历"上山下乡"转型 [3] - 私募股权行业存在"二与九十八定律"：11835家管理人中仅200多家（2%）为百亿规模机构，集中注册于北上广深 [8] - 全国统一大市场政策要求破除地方保护，避免非理性竞争如价格战、争赛道等行为 [9] 国资基金与投资趋势 - 核心城市国资平台设立千亿级引导基金，重点投向人工智能、医药健康等8大前沿领域 [5][6] - 一线及省会城市密集组建百亿量级地方国资基金，采取Co-GP模式绑定头部产业机构 [5][7] 特色小镇发展潜力 - 全国19391个镇若培育为隐形冠军（全球市占率前二、年营收<50亿欧元），集群效应将超德日美总和（德1307家/美366家/日220家） [9][10] - 现存4500+特色小镇中，文旅类占35.7%，长三角贡献58%优质项目，典型案例包括浙江梦想小镇（年产值120亿元）、苏州智能制造小镇（市场规模1.4万亿元） [10] - 发改委已清理427个"房地产化"问题小镇，西部文旅项目商铺空置率高达73% [10] 区域发展机遇 - 中西部青海/宁夏/甘肃等地管理人数量不足10家，基金规模普遍低于50亿元 [14] - 东部人均GDP超中西部2倍以上，农村收入仅为城镇37%，城乡差距带来结构性优化空间 [16] - 中西部地方政府对优质项目支持力度更强，且拥有差异化退出政策优势 [16] 行业转型方向 - 部分机构将业务重心转向中西部及三四线城市，聚焦招商引资与资源导入 [15] - 本轮"上山下乡"涉及产业人才流动、东部产能梯度转移，形成系统性转型运动 [16]

本期导读： 100亿，人形机器人领域再添重磅活水。 作者丨FOFWEEKLY 2025年的一级市场暖意渐浓，投资人热情显著回升。机器人、人工智能、低空经济等赛道热度持 续攀升，资本端与产业端对相关赛道项目的关注度呈上升趋势。 值得关注的是，LP出资热情也显著提升。近日，又一只百亿母基金来了，聚焦人形机器人领域。 百亿人形机器人母基金来了 人形机器人领域再添重磅活水。 日前，湖北省财政厅依托省政府投资引导基金支持长江证券牵头设立的湖北省人形机器人产业投资 母基金已完成合伙协议签署、工商注册和首期实缴出资，成为《湖北省重构政府引导基金体系工作 方案》印发后成功设立的第一只参股基金。 据悉，该基金总规模100亿元，计划分两期组建，首期规模50亿元，其中：省政府投资引导基金、 武汉产业基金各认缴20%，长江证券、湖北省科投集团各认缴30%，重点投向人形机器人和人工智 能相关产业核心领域，包括湖北省重点发展的人形机器人链主企业及具有核心技术实力的零部件、 脑机接口、控制系统、模型算法等战略性、先导性的科技型企业。 本期推荐阅读5分钟 人形机器人产业投资母基金，是湖北前瞻布局战略性新兴产业与未来产业、培育发展新质生产力的 ...

金融资源供给 - 建立国资并购基金矩阵 设立总规模500亿元产业转型升级二期基金 [1] - 运用1000亿元三大先导产业母基金 重点投向战略性项目和产业链核心环节 [1] - 创新"长期资本＋并购整合＋资源协同"机制 加强对上海战略性新兴产业的金融供给 [1] - 利用科创债、政策性金融工具保障优质招商项目资金需求 [1] - 深化跨境结算、融资、财资管理等一站式出海金融服务 [1] 重点应用场景布局 - 发布AI大模型、具身智能、自动驾驶、低空经济等重点应用场景 [1] - 重大应用场景优先向重点企业、重点项目倾斜 [1] - 开展场景路演、对接及揭榜赛马活动 举办场景应用创新大赛 [1] - 为获奖企业提供高校实验室、低成本办公场地支持 [1] - 优质垂类大模型项目纳入全市公共算力调度体系 对模型推理算力项目实施补贴 [1] 市场动态 - 2025投资机构软实力排行榜评选启动 [3] - 2025母基金年度论坛聚焦中国资本力量 [3] - 上市公司并购基金设立热度上升 [3]

基金设立 - 深投控资本联合罗湖投控与农银集团和工银集团共同推动AIC试点基金设立 [1] - 深投控千帆企航科创基金和深投控工融科创基金相继设立 分别于2025年6月27日和30日完成 [1] - 两只基金均注册在罗湖区 由深投控资本担任基金管理人 [1] 基金规模与定位 - 单只基金规模为20亿元 总规模40亿元 是深圳最大的支持科技创新的AIC试点基金 [1] - 基金定位为连接金融活水与实体产业的战略纽带 [1] - 基金是深投控推动深圳市"20+8"产业集群高质量发展的关键举措 [1] 投资方向 - 采用"产业资本+金融资本"创新联动模式 [1] - 聚焦人工智能、机器人、新一代信息技术、高端装备、生物医药等深圳市战略性新兴产业及未来产业 [1] - 推动"金融+科技"深度融合 赋能实体经济高质量发展 [1] 行业活动 - 「2025投资机构软实力排行榜」评选启动 [3] - 「2025母基金年度论坛」盛大启幕 主题为汇聚中国力量 [3]

上海市投资促进政策 - 建立国资并购基金矩阵，设立总规模500亿元产业转型升级二期基金 [1] - 用好1000亿元三大先导产业母基金，加大对重点产业战略性项目和产业链核心关键环节投资力度 [1] - 通过"长期资本＋并购整合＋资源协同"创新机制，加大对本市战略性新兴产业的金融供给 [1] - 深化跨境结算、融资、财资管理等金融服务，为企业提供一站式出海金融服务 [1] 行业动态 - 「2025投资机构软实力排行榜」评选启动 [3] - 「2025母基金年度论坛」盛大启幕，汇聚中国力量 [3] - 上市公司热衷做并购基金成为行业热点 [3]

江苏省战略性新兴产业母基金与常州市设立新能源产业专项母基金 - 江苏省战略性新兴产业母基金与常州市共同出资设立江苏常州新能源产业专项母基金 规模50亿元 旨在支持常州市推动战略性新兴产业集群融合发展 优化地方现代化产业体系布局 [1] - 产业专项母基金主要投资领域包括新能源汽车先进制造 新型电力系统 新一代光伏技术 氢能 新型储能 深海深空智能装备等 [1] - 直接投资于江苏省内企业的金额不低于各级政府出资总额 且在直接投资总金额中的占比不低于70% [1] 返投认定机制 - 产业子基金直接投资常州企业 且在基金存续期内企业成长为江苏省专精特新"小巨人"企业的 返投认定金额按本基金投资金额的120%计算 [1] - 产业子基金直接投资常州企业 且在基金存续期内企业成长为国家级专精特新小巨人企业的 返投认定金额按本基金投资金额的150%计算 [1] - 产业子基金投资的常州企业在基金存续期内在境内外股票交易所上市的 返投认定金额按本基金投资金额的200%计算 [1] 其他行业动态 - 2025投资机构软实力排行榜评选启动 [3] - 2025母基金年度论坛盛大启幕 汇聚中国力量 [3] - 一纸新规引发一级市场管理费焦虑 [3] - 上市公司今年热衷做并购基金 [3]

IPO市场动态 - 2024年上半年A股IPO受理企业达177家，同比增加145家，增幅约4.5倍 [3] - 6月单月受理150家，占上半年总量85%，其中6月30日单日新增41家 [3][9] - 北交所成为受理主力，上半年115家，6月单月97家 [9][10] - 港股上半年完成43宗IPO，同比增加13家，募资1067.13亿港元，同比增长688.54% [17] 政策驱动因素 - 证监会重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市 [8] - 六部门联合发文支持消费产业链企业通过发行上市等方式融资 [8][15] - 科创板改革增强制度包容性，服务科技创新和新质生产力发展 [10] - 港股通过18A、18C章节等制度创新提供灵活上市通道 [18] 行业结构变化 - 未盈利企业IPO破冰，近半月4家获受理，包括禾元生物等 [14][15] - 消费领域复苏明显，百菲乳业、植物医生等IPO申请相继受理 [15] - 医疗和消费赛道迎来新契机，投资机构退出周期实质性重启 [14][15] - 港股出现3个募资超100亿港元项目（宁德时代、恒瑞医药、海天味业） [18] 市场趋势展望 - 德勤预计2025年港股有望迎来约80只新股，融资1300-1500亿港元 [18] - A股与港股IPO市场双向复苏，为创投行业提供退出通道 [20] - 投行、律所等中介机构因港股IPO热潮进入高负荷运转 [18] - 2025年创投行业预计迎来希迪智驾等7-8家企业赴港IPO [18]

湖南省金芙蓉科创引导基金设立 - 湖南省财政厅牵头组建湖南省金芙蓉科创引导基金 目标为培育新质生产力并完善长期资本支持政策 重点支持"投早 投小 投长期 投硬科技"领域 [1] - 母基金委托湖南财信金融控股集团管理 现公开征集子基金设立方案 子基金将围绕湖南省"4×4"现代化产业体系分类设置综合类及专业类早期科创型基金 [1] - 综合类子基金目标规模不低于3亿元 覆盖新兴产业与未来产业 打造跨地域创投生产矩阵 [1] - 专业类子基金目标规模不低于2亿元 聚焦人工智能 生命工程 前沿材料 生物医药等领域 细分方向不超过3个 优先选择行业深度认知团队 [1] 现代化产业体系布局 - 子基金投资方向严格对标湖南省委省政府《关于加快建设现代化产业体系的指导意见》中"4×4"现代化产业体系框架 [1] - 综合类基金侧重全领域多层次覆盖 专业类基金强调细分领域精准突破 形成差异化投资策略 [1] 行业活动动态 - 「2025投资机构软实力排行榜」评选启动 反映行业对机构综合能力评估需求提升 [3] - 「2025母基金年度论坛」启幕 聚焦中国母基金行业发展与资源整合 [3]

盐城市首支市级产业并购母基金 - 盐城市黄海汇创金石并购产业基金合伙企业完成工商注册 总规模30亿元人民币 采用"1+N"运作模式 即1支母基金下设N个子基金 [1] - 基金采用双GP管理模式 由中信金石担任基金管理人 黄海汇创私募基金管理公司作为普通合伙人参与管理 [1] - 母基金预计引导不低于实缴规模3倍的社会资本进入盐城市重点产业领域 通过"子基金投资+项目直投"方式投资 [1] - 投资方向锚定盐城"5+2"战略性新兴产业与未来产业图谱 重点筛选成长期 成熟期优质项目 [1] 行业动态 - 2025投资机构软实力排行榜评选启动 [3] - 2025母基金年度论坛启幕 聚焦中国母基金行业发展 [3] - 上市公司当前对并购基金表现出较高热情 [3]

科创债市场概况 - 科创债是专为支持科技创新领域发展的专项公司信用类债券，核心定位是通过债券市场为科技企业提供高效、低成本的直接融资渠道 [4] - 截至2025年6月15日，股权投资机构累计发行科创债405只，发行规模3142亿元，涉及165家企业 [3][15] - 2025年5月推出债券市场"科技板"政策后，单月发行规模突破230亿元，民营机构参与度提升 [17][26] 发行主体特征 - 发行主体以高信用等级为主：AAA级占比70%，AA+级19%，AA级11% [20][23] - 国有企业主导市场：国资机构占比97%（地方国企87%），民营企业不足3% [26] - 北京、广东、江苏、浙江和四川为发行规模TOP5地区，与股权投资基金活跃区域一致 [41] 产品结构特点 - 期限匹配创投周期：平均期限4.98年，3-5年期占比76%，10年期仅49只 [29][32] - 利率优势明显：政策支持使发行利率普遍低于普通债券，但2025年起5年期AAA级科创债利率反超普通公司债 [35][39] - 资金使用灵活：可用于直投、基金出资或孵化平台建设，允许置换发行前12个月内科创领域投资支出 [12] 市场发展动态 - 发行规模持续增长：月均发行额从2022年35亿元增至2025年165亿元，2025年5月峰值达230亿元 [17] - 政策红利显著：审核周期缩短、税收补贴、二级市场流动性支持（部分债券首日换手率15%） [11][12] - 结构性矛盾突出：民企参与度低、期限与科创项目周期错配、风险定价机制待完善 [46] 交易结构与功能 - 典型交易结构通过债券募资直接/间接投入科创企业，依赖技术产业化收益形成偿债现金流 [7] - 核心功能包括缓解募资压力（尤其险资/银行理财子配置需求）、整合政府/产业资源、提升品牌效应 [10][12] - 做市商制度增强流动性，部分债券上市首日换手率达15%，高于普通公司债 [12]