基金设立 - 陕西低空航飞产业基金合伙企业（有限合伙）近日成立，出资额为3亿元人民币 [1] - 基金执行事务合伙人为和翎同行（西安）私募基金有限公司 [1] - 基金经营范围包含创业投资，并限于投资未上市企业 [1] 出资结构 - 该基金由陕西省政府投资引导基金合伙企业（有限合伙）、渭南市工业倍增发展基金（有限合伙）、和翎同行（西安）私募基金有限公司、西安和翎航装投资合伙企业（有限合伙）共同出资 [1]

当前一级市场投资氛围 - 当前股权投资市场氛围狂热且焦虑，投资人普遍在抢额度，商业航天、量子计算、可控核聚变、XPU等项目备受追捧[5] - 量子计算项目估值在3个月内翻一倍，XPU项目融资额动辄达几十亿人民币[5] - 投资流程变得极为简化，尽调时间被极度压缩，明星项目路演后通常只给一周时间决策，否则额度即消失[6] - 专项基金募资迅速，募资能力强的基金可在2周内募集3至4亿人民币资金[6] - 投资决策变得简单，甚至仅看项目名称就可决定投入数千万至上亿资金[7] 历史市场狂热与教训 - 上一次类似的市场狂热（FOMO）发生在2022年[8] - 2020年及2021年A股IPO数量分别达到436家和523家，引发一级市场疯狂[9] - 当时新能源与半导体是最大热点，项目估值飙升，例如几千万收入的固态电池或钠电池公司估值冲到200亿人民币，钙钛矿项目融资估值以10亿人民币起步[10] - 半导体项目中，两三亿人民币收入的电源管理芯片公司估值高峰时可达上百亿，大量芯片公司以三四千万收入获得一二十亿估值[10] - 2023年后市场逆转，锂电池行业因产能过剩和科创板属性问题遇冷，钙钛矿产业化进展缓慢，氢能源公司股价表现不佳，半导体行业进入低谷期[11] - 此前在行业高点投资的项目面临较大风险，而23、24年融资艰难的GPU项目则在25年迎来政策窗口期[11] 对当前热门赛道投资的看法 - 当前市场疯狂源于对科创板空前支持未来科技产业上市的预期[11] - 投资应服务于国家战略，需从政治经济学角度出发，投向国家鼓励的方向[11] - 科创板上市名额稀缺，预计未来科技细分赛道中只有龙一、龙二可能登陆科创板，其余公司可能转向港股，例如GPU领域的沐曦、摩尔去了科创板，而壁仞、天数计划去港股[12] - 同一赛道公司众多（如火箭公司不低于七八家），谁能上市不单是技术问题，还涉及综合因素[12] - 国家支持未来科技IPO的窗口期可能不会持续太久，预计最晚到2027年上半年可能关闭[12] - 当前疯狂抢购收入几乎为零、龙头地位不明、短期无法IPO的未来科技项目风险较大[12] 逆向投资与周期把握 - 投资是逆人性、逆周期的事情，应在无人问津时投资，在人声鼎沸时退出[3][13] - 2023年、2024年市场冰冷时期才是最好的投资时机，当时可以仔细尽调、大胆砍价且没有竞争[13] - 在行业超跌时，存在被整体牵连的“无罪者”或优秀企业，这提供了宝贵的投资机会[15] - 具备在超跌市场中寻找错杀项目、在超涨时卖出高估项目的能力，是穿越周期的关键[15] - 成熟期投资的三个必要条件是：确定性方向、头部竞争位置、具有安全边际的价格[15] - 当前市场火热，建议投资人保持冷静、客观和理智[15]

基金设立概况 - 广西国元产业高质量发展投资基金由广西壮族自治区产业园区改革发展办公室主管 广西投资引导基金有限责任公司作为主要出资方 国元股权投资有限公司作为基金管理人共同发起设立[1] - 母基金总规模为20亿元人民币 存续期限为12年 其中投资期7年 退出期5年[1] 投资策略与方向 - 基金投资聚焦于人工智能 半导体 生物医药 新能源及新能源汽车 高端装备制造等战略性新兴产业[1] - 基金重点支持长三角等地意向投资广西的企业落地相关地市及产业园区[1] - 基金对符合产业发展方向的创新科技类及成长型企业按照“投早投小”原则加速培育 此部分投资比例不超过基金总规模的30%[1] 合作与征集 - 基金面向全国征集优质子基金管理机构开展合作[1]

广州市科技成果转化“补改投”试点 - 核心观点：广州通过出台《广州市科技成果转化“补改投”试点工作办法》，创新财政资金投入方式，从“给补助”转变为“合伙人”，旨在破解科技成果转化“最初一公里”的融资难题，并建立高容忍度的容错机制以引导社会资本共同支持早期科技项目[4][6] - 模式一“先投后股”：面向高校、科研机构孵化且未获股权融资的早期项目，市科技局通过市场化遴选后，以科技计划项目形式与项目方按1:1比例共同出资支持，待项目符合市场化转股条件时，前期投入资金转为股权，使政府成为“合伙人”[7][8] - 模式二大赛“补改投”：2025年广州科技创新创业大赛将原定1亿元获奖补贴转为股权投资，符合条件的获奖企业经尽调后可获得单笔200万元的直接股权投资，以助其跨越首轮融资瓶颈[8] - 容错机制突破：办法明确财政资金容忍正常风险，允许单个项目出现100%亏损，当整体投资损失率控制在80%（含）以内时对相关人员不予追责，此举旨在降低国资投资决策顾虑，提升资金使用效能[8][9] - 试点进展：广州市科技局已与香港科技大学（广州）开展首期3000万元“先投后股”试点合作，该校为全国首批在高校层面系统性试点该模式的院校[9] 广东省及粤港澳大湾区创投生态布局 - 省级政策支持：2024年4月，广东省印发《进一步促进创业投资高质量发展行动方案》，围绕“募投管退”全链条推出19条举措，同期发布的《进一步激发市场主体活力加快建设现代化产业体系的若干措施》提出建强产业基金体系，全省统筹组建超万亿元总规模的产业与创业投资基金，其中省级基金规模超1000亿元[11] - 市场活力表现：2025年12月，广东是上市公司出资次数最多的地区，出资14次，出资额达5.73亿元[12] - 重磅母基金落地：2025年12月18日，广东省战略性新兴产业投资引导基金有限责任公司在广州成立，注册资本500亿元，成立四天后即出资40亿元入股国家创业投资引导基金旗下的粤港澳大湾区创投引导基金[12] - 区域基金协同：粤港澳大湾区创投引导基金规模达504.5亿元，在深圳注册成立，由深创投管理，旨在发挥深圳示范作用，鼓励多元市场主体参与[12] - 长期资金合力：国家级母基金、区域引导基金、产业资本等多方资金在广东形成合力，为市场注入稳定长期资金，成为支持新质生产力发展的核心发力点[13] 全国“耐心资本”实践趋势 - 国有资金转型：国有资金正从主要资金提供方向市场化、专业化、具有“耐心资本”属性的长期合伙人转变，其核心是从出资深入到“风险共担”的制度建设与“全程陪伴”的流程优化[15][18] - 地方政策松绑：多地政府引导基金通过机制创新构建“长钱”生态，例如武汉提出未来五年打造3000亿元母子基金集群，放宽天使基金出资比例至50%，允许种子期直投项目最高100%亏损；四川提出政府引导基金投资损失容忍率最高可达60%，对特定基金可提至80%，单个项目允许100%亏损[15] - 存续期长期化：洛阳天使母基金、上海未来产业基金、江苏多地专项母基金等将存续期明确设定为15年甚至20年，旨在塑造真正的“长钱”生态[16] - 决策效率与协同：国资LP决策效率提升，跨地区、跨层级联合出资成为主流，国家、地方与金融机构的多元资本形成协同覆盖新格局，业内观点指出未来几年是国家级基金出资的重要窗口期[16] - 市场新阶段：2025年中国创投市场在国家级“耐心活水”注入与地方政策松绑的双重驱动下，逐渐走出低谷，进入主线更清晰、制度更完善的新阶段[16]

浦东新区张江人工智能创新小镇建设方案核心要点 - 上海浦东新区政府印发工作方案 旨在推进张江人工智能创新小镇建设 [1] - 方案核心在于强化人工智能基金的赋能作用 通过多层次基金体系支持产业发展 [1] 基金体系与资金支持 - 发挥上海三大先导产业母基金及引领区基金作用 加强未来产业基金与高校院所联动 [1] - 设立规模达20亿元人民币的种子基金 重点投资垂类模型、具身智能等方向 策略为投早投小 [1] - 提升天使基金的直投比例 并布局概念验证基金和高质量孵化子基金 [1] - 推动设立企业风险投资基金、并购基金和二手份额基金 以赋能成长期与成熟期企业发展 [1] 发展目标与生态构建 - 依托张江人工智能创新小镇链接基金 旨在集聚海内外优秀创业者 [1] - 目标是通过基金赋能和生态链接 培育独角兽项目 [1]

基金设立与备案 - 南京新工医疗健康强链并购股权投资基金于2026年1月9日发起设立，初始规模为8亿元人民币 [1] - 该基金已于1月19日完成基金业协会备案 [1] - 基金后续有明确的扩募计划，拟将规模从8亿元扩大至20亿元人民币 [1] 投资策略与方向 - 基金的投资策略聚焦于南京市“2+6+6”创新型产业体系，并坚持“三个优先”原则 [1] - 基金将优先与集团旗下的上市公司联合开展并购投资 [1] - 投资活动将围绕重点产业领域，旨在拓展集团核心主业，具体路径包括强链、补链、延链和并购投资 [1] 资源整合与协同 - 基金将充分利用并撮合集团内部丰富的产业资源，包括上市公司和核心企业 [1] - 通过整合资源，旨在更好地服务于集团核心主业的拓展与产业链的强化 [1]

文章核心观点 文章基于国务院新闻办公室新闻发布会内容，系统阐述了工业和信息化部在2025年取得的发展成效及未来重点规划方向，核心聚焦于以人工智能、6G、智能制造、人形机器人等前沿技术为驱动，推动产业高端化、智能化、绿色化转型，并同步优化中小企业发展环境，培育经济增长新动能 [1] 移动通信网络发展 - 5G网络建设成果显著，已建成5G基站483.8万座，实现全国所有乡镇及95%行政村覆盖，5G-A网络覆盖超330个城市 [2] - 5G标准必要专利声明量全球占比达42%，技术领先地位稳固 [2] - 6G研发持续推进，已完成第一阶段技术试验，形成超300项关键技术储备，并已启动第二阶段技术试验 [2] 人工智能产业发展 - 产业规模高速增长，2025年人工智能企业数量预计超6000家，核心产业规模预计突破1.2万亿元 [4] - 算力与芯片发展迅速，智能算力规模达1590 EFLOPS，国内企业已发布多款人工智能芯片产品 [4] - 政策与生态建设加强，工信部联合多部门出台《"人工智能+制造"专项行动实施意见》，未来将重点抓好技术创新、融合应用、企业培育、生态建设与安全治理 [5] - 融合应用深化，人工智能已渗透领航工厂70%以上业务场景，沉淀超6000个垂直领域模型，带动1700多项关键装备与软件规模化应用 [8] 人形机器人及具身智能 - 产业初具规模，2025年国内整机企业数量超140家，发布产品超330款 [6] - 未来将着力技术攻关、安全保障与生态壮大，计划于2026年发布人形机器人与具身智能综合标准化体系建设指南 [6][7] - 强化国家人工智能产业投资基金支持，并建设开源社区以促进创新 [7] 制造业数智化转型 - 智能工厂建设成效突出，累计建成基础级超3.5万家、先进级8200余家、卓越级500余家，培育15家领航级智能工厂 [8] - 智能制造向“自主化”演进，形成一批具备感知、决策和执行能力的工业智能体 [8] - 未来将持续开展智能工厂梯度培育，拓展规模、凝练标准、开放协作，向全球输出中国方案 [9] 中小企业发展支持 - 优化发展环境，将制定“十五五”促进中小企业发展规划，并加快修订中小企业划型标准 [10] - 加力培育专精特新企业，实施优质企业梯度培育三年行动计划，探索建设赋能中心，健全特色产业集群培育体系 [10] - 完善服务体系，建好用好中国中小企业服务网，创建首批国家中小企业公共服务示范平台 [10] 绿色低碳发展 - 从技术驱动、应用牵引、标准引领三方面培育绿色发展新动能 [11][12] - 技术驱动聚焦柔性制氢、微电网数智化运行等难点，开发关键装备与系统解决方案 [11] - 应用牵引促进先进技术从“示范应用”走向“规模化普及” [11] - 标准引领将在工业绿色微电网、清洁低碳氢等领域制修订一批标准，推动科技成果转化 [12] 其他民生与安全举措 - 扩大“二次号码焕新”覆盖范围，推动接入更多民生相关互联网应用 [3] - 完善APP个人信息保护常态长效治理机制 [3]

文章核心观点 - 政策支持与产业需求共同驱动下，中国并购基金市场正进入快速发展新阶段，2026年有望成为并购基金站上资本市场核心位置的关键年份 [2][3][5] - 并购基金已成为落实国家产业政策、引导资本攻坚核心技术、推动产业深度整合的核心战略载体，其发展重点从财务投资转向深度服务产业升级与区域经济 [4][5] 政策与宏观环境 - 国家发展改革委表示正在谋划推进一批高技术产业标志性、引领性重大工程，并研究设立国家级并购基金，以加强政府投资基金布局，促进新质生产力发展 [3] - “新国九条”、“并购六条”等政策明确了鼓励产业并购的导向，激发了并购市场活力 [3] - 2025年新成立并购基金在数量与平均规模上的显著提升，是中国股权投资市场步入结构性调整期的关键标志 [3] 市场动态与数据 - 2025年A股并购重组热度持续攀升，交易频次与能级显著提升，从头部企业战略卡位到产业链式整合均有体现 [4] - 2025年全年共有305家上市公司参与设立321只产业并购基金，按募集规模上限测算，总资金规模达2975.11亿元，相较于2024年的268家上市公司参设288只基金，数量与规模均明显增长 [4] - 新成立并购基金高度集中于先进制造、医疗健康、人工智能、汽车出行、新材料及半导体等战略性领域 [4] - 2025年以来，基金数量显著增加，且新兴赛道如航空航天、低空经济等参与度提升，显示科技行业进入专业化、系统化整合的关键阶段 [5] 并购基金的角色与趋势 - 并购基金是促进产业整合的关键载体，其核心目标是服务产业升级，全面承接地方产业链资源整合与强链补链的战略任务 [5] - 大量具备国资背景的基金深度参与，需在履行“强链补链”、促进产业升级转型的使命时，平衡政策导向与市场规律 [5] - 面对IPO退出渠道阶段性趋紧、存量资产盘活需求凸显的格局，市场正着力构建以并购重组为核心的新型退出生态 [5] - 国内并购基金发展迈入新阶段，目标转向推动地方产业链整合、促进区域经济发展，以及协助上市公司实现产业升级与战略转型 [5] - 在政策鼓励、产业整合需求迫切及退出生态多元化的驱动下，2025年有望成为新一轮并购基金浪潮崛起的主要年份 [5]

湖北省港航发展基金完成扩募 - 湖北省港航发展私募股权投资基金合伙企业完成扩募，引入江汉区战略性新兴产业发展引导基金参与出资 [2] - 扩募后基金认缴总金额达到约28亿元人民币 [2] - 武汉三恒投资控股集团有限公司代表江汉基金认缴出资1.5亿元人民币 [2] 基金参与方与合作结构 - 基金管理人为招商致远资本投资有限公司 [2] - 基金合作方包括湖北港口投资有限公司与湖北港口资本有限公司 [2] - 扩募引入了新的有限合伙人江汉区战略性新兴产业发展引导基金 [2]

基金设立与运作 - 火炬集团直属企业厦门科技产业化集团携全资子公司海创投与多家机构合伙人共同完成厦门炬科启航二期基金签约 [1] - 该签约标志着“炬科启航系列”一期基金圆满投成，并开启第二只基金正式运作的新阶段 [1] - 厦门炬科启航二期基金是炬科启航系列的第二支市场化基金，规模达1亿元人民币 [1] 投资策略与方向 - 基金将延续“技术价值 + 产业协同”双轮驱动策略 [1] - 基金将精准投向“9+6”战略性新兴产业及未来产业领域 [1] - 投资重点聚焦于新材料、半导体、智能制造、航空航天等硬科技属性突出的细分赛道 [1] 相关市场动态 - 市场关注谁押中了沐曦股份 [2] - 2025年募资市场年度观察显示，一年内聊过239家有限合伙人的真实感受 [2] - 2025年IPO退出盘点关注哪些普通合伙人赚钱了 [2] - 当前市场状态被描述为投资人“忙疯了” [2]