资本市场改革举措 - 证监会即将推出深化创业板改革与优化再融资机制两项新举措 [1] - 创业板将增设一套更加精准和包容的上市标准 以支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业发行上市 [1] - 深化创业板改革的总体方案已基本成型 将在进一步完善后择机发布 [1] 行业动态与关注 - “2026产业投资100强”评选活动已开启 [2] - 行业关注点包括如何告别“DPI焦虑”以及实现“多赢”的GP解题思路 [2] - 市场对2025年IPO退出情况进行盘点 聚焦于哪些GP实现了盈利 [2] - 当前投资人工作状态被描述为“忙疯了” [2]

文章核心观点 - 深圳市新成立一家大型私募股权投资基金，出资额高达70亿元人民币，由建信金融资产投资有限公司与深圳市引导基金投资有限公司等机构共同出资[1] 公司动态与股权结构 - 新成立的基金实体为“深圳市建源政兴私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）”[1] - 该基金经营范围涵盖以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动[1] - 企查查股权穿透显示，该企业由建信金融资产投资有限公司、深圳市引导基金投资有限公司等共同出资[1] 行业活动与关注焦点 - 行业内有“2026产业投资100强”评选活动正在开启[3] - 当前行业讨论热点包括如何告别“DPI焦虑”以及寻求“多赢”的解题思路[3] - 行业关注2025年IPO退出情况的盘点，特别是哪些GP（普通合伙人）实现了盈利[3] - 市场氛围活跃，有描述称投资人“忙疯了”[3]

国家级并购基金设立 - 国家发展和改革委员会主任郑栅洁表示，今年将会同财政部、人民银行等部门设立国家级并购基金 [1] - 该举措旨在进一步畅通创业投资退出渠道，提高创投资本周转效率 [1] - 预计该基金将引导撬动各类资金总规模超过1万亿元人民币 [1] 行业动态与关注焦点 - 行业正在进行「2026产业投资100强」评选 [3] - 有观点探讨如何告别“DPI焦虑”，并寻求“多赢”的解题思路 [3] - 行业关注2025年IPO退出情况，分析哪些GP实现了盈利 [3] - 当前市场环境下，投资人工作繁忙，呈现“忙疯了”的状态 [3]

诚通科创江苏基金公开遴选子基金管理机构 - 诚通科创投资基金（江苏）有限公司于2025年12月成立，规模为100亿元，存续期为15年 [1] - 该基金旨在发挥长期资本、耐心资本、战略资本作用，推进科技创新、产业升级和新质生产力培育，促进国有资本与地方经济的深度融合 [1] 基金投资方向 - 诚通科创江苏基金主要投资于新材料、高端装备制造、新一代信息技术、新能源、生命健康、核相关等领域 [1] - 基金同时投资于江苏省重点支持发展的战略性新兴产业集群和重点培育的未来产业领域 [1] 产业子基金遴选要求 - 公开遴选核相关产业子基金管理机构，产业子基金应注册在江苏省内 [1] - 产业子基金规模要求不低于5亿元 [1] - 产业子基金投资应围绕核技术应用、电力（含新型电力）、高端装备制造、新一代信息技术等领域展开 [1] - 产业子基金应按规定在中国证券投资基金业协会进行产品备案，并依法依规运作 [1] - 基金的募集、设立、投资运作应符合行业相关法律法规及自律规则要求 [1]

政府工作部署：全面绿色转型 - 核心任务为加快推动全面绿色转型，以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，以增强绿色发展动能 [1] 绿色低碳经济发展举措 - 大力发展绿色低碳经济，完善促进绿色低碳发展政策 [1] - 实施重点行业提质降本降碳行动，深入推进零碳园区和工厂建设 [1] - 设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点 [1] - 有力有效管控高耗能高排放项目，加快淘汰落后产能，支持绿色低碳技术装备创新应用 [1] - 完善资源总量管理和全面节约制度，强化再生资源循环利用 [1] 碳达峰碳中和推进路径 - 积极稳妥推进碳达峰碳中和，实施碳排放总量和强度双控制度 [1] - 完善碳排放统计核算、碳足迹管理体系，进一步扩大碳排放权交易市场覆盖范围 [1] - 制定能源强国建设规划纲要 [1] - 着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用 [1] - 加强化石能源清洁高效利用 [1]

政府工作报告及代表委员对资本市场改革的建议 - 政府工作报告提出高效用好国家创业投资引导基金，大力发展创业投资、天使投资，政府投资基金要带头做耐心资本，推动初创企业成长为科技领军企业 [1] - 政府工作报告提出对关键核心技术领域的科技型企业，常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制，以科技金融支持创新创造 [1] - 政府工作报告提出持续深化资本市场投融资综合改革，健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度，拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重 [1] 关于创业投资引导基金与考核机制 - 全国人大代表田轩指出，当前政府引导基金等是重要风险投资基金出资人，但考核周期多以年度为单位，且聚焦单个项目，叠加投资追责机制，导致创投机构避险倾向强，难以践行“投早、投小”策略 [2] - 田轩建议拉长考核周期，从一年调整为三到五年甚至更长，以平滑早期亏损与后期收益的波动 [2] - 田轩建议推行“打包评价”机制，即投十个项目，九个失败，只要成功的一个能覆盖所有成本并实现增值，就应认定为成功并实现免责 [2] 关于上市融资与并购重组“绿色通道” - 代表委员建议对突破关键核心技术的科技型企业并购重组实施“绿色通道”，加快审核进度，提升并购便利度 [3] - 代表委员建议更加精准识别、筛选优质的科技企业，对突破关键核心技术的科技企业发行融资适用“绿色通道”政策 [3] - 田轩分析，政策鼓励企业融资的重心已清晰转向支持科技、突出质量，上述举措将更有效支持优质科创企业登陆资本市场 [3] 关于资本市场投融资综合改革 - 代表委员认为资本市场正从侧重融资功能转向投资和融资功能相协调，这是践行人民性、提升投资者获得感的重要体现 [4] - 田轩认为应从制度供给、市场生态、功能适配等维度推动改革，在投资端要优化中长期资金入市政策，放宽社保、保险等机构的权益投资比例限制，建立与长期收益目标相匹配的考核机制 [4] - 田轩认为在融资端要完善多层次市场板块功能定位，增强对优质企业的吸引力和包容力 [4] - 全国政协委员杨成长表示，吸引中长期资金一方面要提升上市公司质量，另一方面要创新投研方法，夯实长期投资的基础 [4] 关于健全中长期资金入市机制 - 全国人大代表张巧良建议对保险、养老金、理财等长期资金，进一步放宽权益投资比例、集中度限制、投资范围约束，支持长期战略持股 [5] - 张巧良建议优化会计计量与风险监管规则，降低股价短期波动对长期资金财务指标、偿付能力、监管评级的影响 [5] - 张巧良建议统一各类长期机构投资者在公司治理、定增配售、表决权行使等方面的制度待遇，支持深度参与上市公司治理 [5] 关于完善投资者保护制度 - 政府工作报告提出完善投资者保护制度 [6] - 代表委员认为强化投资者保护与市场生态建设是后续资本市场改革的重要任务之一 [7] - 张巧良建议坚持“零容忍”打击财务造假、欺诈发行、内幕交易等违法违规行为，大幅提高违法成本 [7] - 张巧良建议完善集体诉讼、先行赔付、民事赔偿机制，切实保护长期投资者与中小投资者合法权益 [7] - 张巧良建议加强长期投资、价值投资、理性投资文化培育，形成有利于资本市场行稳致远的生态环境 [7] 关于拓展私募股权和创投基金退出渠道 - 政府工作报告提出拓展私募股权和创投基金退出渠道 [8] - 代表委员认为完善的退出机制和通畅的退出渠道是影响创业投资市场发展的关键因素之一，期待推动并购等方式在退出环节发挥更充分的作用，打开多元退出渠道 [8] 关于提高直接融资与股权融资比重 - 政府工作报告提出提高直接融资、股权融资比重 [9] - 代表委员认为我国直接融资市场尤其是股权融资市场发展空间巨大，深化板块改革是提高直接融资、股权融资比重的重要抓手 [10] - 田轩建议深化科创板、创业板、北交所改革，形成错位发展、有机衔接的格局，让不同类型、不同发展阶段的企业都能找到适配的股权融资渠道 [10]

公司投资动态 - 兆易创新于3月3日发布公告，拟以自有资金出资4亿元人民币认购上海石溪兆易智芯创业投资合伙企业（有限合伙）的基金份额 [1] - 该笔出资约占基金认缴出资总额的25.87% [1] - 基金总认缴出资额为人民币15.46亿元 [1] 基金投资策略 - 基金主要通过直接投资方式开展投资活动，方式包括股权投资、有转股条件的可转换债权投资、专项基金及其他合法方式 [1] - 基金主要投资于集成电路等行业的未上市企业 [1] - 投资于集成电路领域的金额不低于基金认缴出资总额的70% [1] - 投资阶段聚焦于早期企业、中小企业和高新技术企业 [1]

公司动态 - 交融芯智（上海）私募投资基金合伙企业（有限合伙）于近日正式登记成立，出资额为13.46亿元人民币[1] - 该基金经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动[1] - 该合伙企业由工银金融资产投资有限公司、交银金融资产投资有限公司、长电科技旗下上海云鲛龙企业管理有限公司等共同持股[1] 行业关注 - “2026产业投资100强”评选活动已开启[2] - 行业关注如何告别“DPI焦虑”并寻求“多赢”的解题思路[2] - 行业关注2025年IPO退出情况的盘点，聚焦于哪些GP实现了盈利[2] - 当前行业状态显示投资人工作繁忙[2]

基金设立与备案 - 无锡惠山产业协同发展股权投资基金合伙企业（有限合伙）于2025年3月2日在中国证券投资基金业协会成功备案，备案编码为SBRP16 [1] - 该基金的备案落地标志着惠山区首支服务于科技创新和产业升级的母基金正式投入运作并启动投资 [1] 基金结构与规模 - 该基金是由惠山区属国有企业联合出资设立的战略性产业投资基金 [1] - 基金总规模为30亿元人民币，首期规模为10亿元人民币 [1] 投资策略与方向 - 基金将采用“子基金+直投”的运作模式 [1] - 投资重点将围绕“三新四强五未来”的产业方向展开 [1] - 基金的核心目标是推动科技成果转化、促进产业链整合以及实现产业集群的全面发展，为区域产业提质注入资本 [1]

文章核心观点 - “超级国家队”国家创业投资引导基金进入实质性运作阶段，三大区域基金规模均突破500亿元，险资作为新一类关键力量正式入局，为一级市场注入长线资金和确定性 [3][5][8][13] - 以央企、国家队、社保基金为代表的“耐心资本”正集体、密集进场，从募资、投资到退出全链条回暖，市场底层逻辑正在重塑 [10][12][16] 国家创业投资引导基金进展 - **京津冀区域基金增资引入险资**：2026年2月28日，京津冀创业投资引导基金注册资本从296.46亿元增至500亿元，新华保险、中汇人寿、中再寿险三家险资成为首批投资该区域基金的险资机构 [5] - **三大区域基金全面就位**：国家创业投资引导基金旗下京津冀、长三角、粤港澳大湾区三大区域基金规模全部突破500亿元大关，其中粤港澳大湾区基金目标规模504.5亿元 [6][7] - **运作模式与投资方向**：区域基金采用“子基金+直投项目”方式，子基金投资占比不低于80%，且不做子基金第一大出资人，子基金平均规模不超过10亿元，核心聚焦“投早、投小、投长期、投硬科技” [6] - **基金期限与战略意义**：引导基金存续期长达20年（10年投资期+10年退出期），突破传统创投基金周期限制，旨在将万亿级资金精准投向集成电路、人工智能、生物制造、未来能源等前沿科技领域 [7] 耐心资本集体进场态势 - **央企/国家队基金活跃**：2025年5月，中国诚通牵头组建的诚通科创投资基金完成登记，总规模300亿元（首期100亿元），期限15年；2025年底，诚通科创江苏基金（总规模100亿元）完成登记，与北京基金形成协同 [11] - **社保基金大规模布局**：2025年，全国社保基金理事会在多个省份联合设立省级社保科创基金，首期规模共计约1600亿元，其中浙江社保科创基金已完成首批项目签约，进入投资运作阶段 [12] - **一级市场全链条数据回暖**：2025年11月，机构LP出资活跃度环比增长14.7%，同比增长31.8%；新备案私募股权、创投基金总数环比增长2.5%，同比增长29.5%；2025年国内一级市场投融资事件共6462起，同比增加7.25%，为近四年来首次止跌回升；2025年中企境内外上市247家，同比增加26.7%，首发融资额约3266.32亿元，同比增加126.4% [12] 市场机制与生态变化 - **政府投资基金机制重塑**：引导基金期限延长至15-20年甚至不设存续期，国资容错率提高，返投要求更灵活，正从“规模扩张”向“机制重塑”转型 [13] - **国家级基金填补资金缺口并催生新GP**：业内人士认为，未来几年国家级基金出资有望为GP解决20%–30%的市场化资金缺口，并可能推动一批新生代GP的涌现 [13] - **市场确定性增强**：2025年底至2026年初的国家队基金密集出资，为一级市场注入了难得的确定性 [13]