作者丨FOFWEEKLY 以下文章来源于超募研究所 ，作者FOFWEEKLY 超募研究所 . 结合实操业务及公域&私域数据，为私募股权行业从业者（FOF、LP、GP等）提供专业性、垂直类研 究内容输出。 导读： 市场释放明确复苏信号。 9月机构 LP 出资活力创下年内峰值， 出资活跃度环比增长40.3%、同比增长38.3%，为今年以来 最高水平。这一势头进一步带动三季度表现 —— 三季度机构 LP 出资活跃度环比增长9.9%、同比 增长11.9%，创下 2024 年以来新高，印证政策驱动下市场结构性改善的成效。 基金备案端同样表现亮眼，成为复苏的重要佐证。9月新备案私募股权、创投基金共计557只， 环 比激增51.4%、同比大涨84.4%， 其中私募股权投资基金177只，创业投资基金380只。从季度维 度看，三季度新备案私募股权、创投基金环比增长 11.6%、同比增长37.4%，与二季度形成连续两 个季度的环比增长，充分说明市场活跃度的边际改善具备持续性。 市场整体活跃度显著回升， 各类 LP 协同发力。 产业型 LP 主动聚焦核心赛道加快布局，政策型 LP 与金融机构保持持续投放节奏，财务型资金也实现明显复 ...

成都金控产业引导股权投资基金管理有限公司为创投引导基金的基金管理机构（以下简称母基金管理机构）。 近期，成都市创业投资引导基金发布子基金管理机构申报指南。 成都市创业投资引导基金（以下简称创投引导基金或母基金）指经成都市政府批准，由成都交子金融控股集团有限公司（以下简称成都交子金控集 团）作为资本运作平台，通过预算直接出资、安排资金并委托或注资国有企业出资等方式组建的成都市产业引导股权投资基金、成都交子产业股权投 资基金、成都新经济产业股权投资基金及新设立总规模69亿元的成都未来产业创业投资引导基金。 创投引导基金按照"政府引导、市场运作、科学决策、防范风险"的原则，引导社会资本围绕发展新质生产力，支持科技创新，优化构建现代化产业体 系，与各级基金联动合作汇聚资金合力，着力国家金融增量政策传导承接形成有效落实，聚焦成都市委市政府确定的重点产业链开展专业投资，支持 创新型企业做优、做强、做大，扎实推进高质量发展。 （四）至少有3名具备3年以上投资基金管理工作经验的专职高级管理人员，具备良好的管理业绩，专职员工不少于5人，专职高级管理人员原则上包 括与子基金管理机构签署劳动合同的法定代表人/执行事务合伙人（委派代 ...

母基金概况 - 青海省高质量发展政府投资基金母基金总规模50亿元 其中首期出资15亿元已实缴到位 [1] - 母基金存续期20年 其中投资期12年 退出期8年 [1] - 母基金于2023年11月在中国证券投资基金业协会备案通过并正式启动运行 [1] 投资重点与方向 - 母基金对支持青海产业"四地"建设的子基金投资总额度不少于70% [2] - 重点产业领域包括支持盐湖产业升级 完善清洁能源全产业链 推动零碳产业和新型电力系统示范区建设 [2] - 支持方向涵盖科技创新与高新技术产业 国家级旅游景區创建 以及打造有机农畜产品龙头企业 [2] - 中小企业及创新创业支持方向包括特色新材料 装备制造升级 高原生物医药和康养产业 以及5G 人工智能等新一代信息技术产业 [2] 子基金类型 - 子基金根据功能定位分为重大（专项）子基金 区域子基金和市场化子基金 [3] - 重大（专项）子基金按照青海省委 省政府明确要求设立 [3] - 区域子基金主要与青海省内园区 地市合作设立 旨在实现区域协调发展 [3] - 市场化子基金由市场化专业基金管理人发起 联合社会资本共同出资 主要投向母基金重点支持产业 [3]

全国首支AIC母基金设立 - 全国首支AIC母基金建源政兴基金在深圳正式揭牌，由建信金融资产投资有限公司、深圳市海洋投资公司、深圳市引导基金、福田区引导基金共同发起设立[2][3] - AIC母基金规模70亿元，后续拟设立的子基金放大规模为200亿元，聚焦投资深圳的基金群总规模有望达到200亿元[7] - 该基金创新采用母子基金架构，旨在通过耐心资本携手服务于产业投资、并购整合、强链补链和投贷联动等多重目标，标志着AIC首次通过母基金方式参与深圳市"20+8"产业投资[7] AIC行业政策与市场动态 - 政策红利推动银行系AIC加速涌入股权投资市场，国家金融监管总局将金融资产投资公司股权投资试点范围从上海扩大至18个城市，并放宽股权投资金额和比例限制[5] - AIC基金投资策略逐步多元化，从直投为主转向创新模式如链主并购基金和母基金，为行业带来增量资金并支持科创企业融资[5][6] - 深圳已推动6只AIC试点基金落地，总规模达151.6亿元，另有正在推进中的AIC基金储备项目合计221亿元[8] 深圳创投市场复苏与政策支持 - 一级市场显现结构性回暖迹象，9月机构LP出资活跃度创年内峰值，环比增长40.3%、同比增长38.3%，三季度机构LP出资活跃度环比增长9.9%、同比增长11.9%[11] - 9月新备案私募股权、创投基金共计557只，环比激增51.4%、同比大涨84.4%，其中私募股权投资基金177只，创业投资基金380只[11] - 深圳发布《行动方案》推动风投创投高质量发展，目标到2026年形成万亿级产业基金群，VC/PE基金数量突破1万家，并探索取消返投比例要求及建立容错机制[14] 深圳新兴产业基金布局 - 深圳南山区发布总规模30亿元的AI基金群，瞄准人工智能和具身机器人赛道[16] - 深圳市半导体与集成电路产业投资基金赛米基金揭牌，首期规模50亿元[16] - 大湾区综合性国家科学中心科创母基金完成工商登记，总目标规模50亿元[16]

| | 10月 30 日上午 | | | --- | --- | --- | | | 开幕大会 | | | 09:00-12:10 | 围绕智能网联前瞻布局、空域技 | 行业智库、头部整车企业、全球零部件 | | 术协同、电动化智能化战略、跨 | | | | 域生态实践等核心议题,以主旨 | | | | 演讲形式分享前沿技术突破与产 | | 龙头企业 CTO 等 | | 业融合的深度思考与实践路径 | | | | | 10月30日下午 | | | 技术论坛 1:电动汽车远程服务与管理系统技术升级 | 围绕电动汽车远程服务与管理系 | | | | | 整车及芯片等产业链企业代表 | | 统的通信协议升级、跨平台数据 | | | | 14:00-17:00 | 互通、远程 OTA 高效部署等关键 | | | 方向展开标准与技术研讨 | | | | 技术论坛 2:Al 筑基,驱动产业技术革新与产业链体系共建 | | | | 14:00-17:00 | 围绕机器人与汽车产业融合、技 | 深圳市机器人协会联合主办,邀请整车 | | 术协同的底层逻辑、商业化路径 | | | | 与未来生态布局等关键方向展开 | | 及机 ...

政府投资基金定义与范围 - 政府投资基金是指各级政府通过预算安排单独出资或与社会资本共同出资设立采用股权投资等市场化方式引导社会资本支持相关产业和领域发展及创新创业的投资基金[2] - 政府出资包括通过预算直接出资安排资金并委托国有企业出资等方式明确相关资金专项用于对基金出资的纳入政府投资基金管理[2] - 未足额保障"保基本民生、保工资、保运转"政府债务付息等必保支出或债务风险高的地区不得安排政府出资新设基金[2] 基金功能定位与分类 - 政府投资基金坚持有效市场和有为政府相结合突出政府引导和政策性功能定位聚焦国家和本市重大战略重点领域以及市场不能充分发挥作用的薄弱环节吸引带动更多社会资本加快培育新质生产力[3] - 基金主要分为产业投资类基金和创业投资类基金产业投资类基金在产业发展方面发挥引领带动作用围绕完善现代化产业体系重点投资产业链关键环节和延链补链强链项目[3] - 创业投资类基金围绕发展新质生产力支持科技创新重点投早投小投硬科技提升自主创新能力和关键核心技术攻关能力[3] 基金设立原则与要求 - 各级政府强化政府投资基金的整体谋划和资源统筹基金布局适度集中同一政府原则上不在同一行业或领域重复设立基金避免同质化竞争和碎片化[4] - 市发展改革部门会同市财政部门等研究制定政府投资基金重点投资领域清单报市政府批准后印发实施并根据产业布局变化情况适时调整[4] - 政府出资设立基金应充分评估论证业务主管部门会同财政部门对基金设立的必要性和可行性进行评估论证结合财政承受能力合理确定出资规模比例和时间安排[4] 基金分级管理与分类设置 - 设立政府投资基金实行市区两级分级管理报同级政府批准区级结合产业发展实际整合优化现有基金严格控制新设基金防止无序竞争乡镇政府原则上不得设立基金[5] - 对创业投资类基金可适当提高政府出资比例放宽基金存续期要求延长基金绩效评价周期推动作为耐心资本投早投小投硬科技[5] - 对产业投资类基金应建立多元出资结构适当降低政府出资比例吸引更多社会资本聚焦支持重点产业关键环节和重点项目[5] 基金设立流程与存续期 - 新设政府投资基金存续期一般不超过10年创业投资类基金国家和本市重点发展的战略性新兴产业领域投资基金可适当延长存续期[5] - 基金管理人应在基金设立方案审批通过一年内完成基金设立基金协议起草签订中国证券投资基金业协会登记备案首期资金募集等工作[6] - 各级政府加强存量基金管理对同类基金较多投资领域明显交叉重合等情况鼓励以市场化法治化原则开展基金整合重组优化存量基金管理[6] 基金组织形式与投资架构 - 政府投资基金一般采用公司制有限合伙制等组织形式建立科学的基金投资架构可采取母子基金或直投项目方式进行投资子基金原则上以直投项目方式进行投资严控基金层级防止多层嵌套[7] 基金管理人与运作原则 - 政府投资基金原则上通过市场化方式择优确定基金管理人和托管银行基金管理人应具备与基金运作相适应的专业能力募资能力投资能力和管理能力具有股权投资或相关基金管理经验[8] - 基金运作管理按照政府引导市场运作科学决策防范风险的原则实行市场化运作各级政府部门不以行政手段干预基金日常管理和具体项目投资决策[8] - 创业投资类和产业投资类基金之间加强资源共享和协同联动对同一项目不同阶段集合发力接续投资形成匹配产业全生命周期的基金生态链[8] 基金禁止业务与监督机制 - 政府投资基金不得从事融资担保以外的担保抵押委托贷款等业务不得投资二级市场股票期货房地产证券投资基金评级AAA以下的企业债等金融衍生品[9][12] - 业务主管部门财政部门可通过监督投向跟踪投资进度委派观察员等方式促进基金合规运作基金管理人对子基金投资方向合规运营财务状况等情况实施监督[9] - 基金管理费应结合基金类别规模政府出资比例投向管理贡献度等因素科学论证合理确定计提标准实行差异化管理投资期以实缴出资或实际投资金额为计提基数退出期以未退出原始投资成本为计提基数[9] 基金退出与收益分配 - 政府出资退出时按照章程或合伙协议约定的条件退出没有约定的依法依规进行评估采取市场化方式确定转让价格[10] - 基金存续期满前达到退出条件的经各出资人同意可通过回购转让等方式适时退出投资进度缓慢或资金长期闲置的政府出资部分可按照协议约定提前退出[10] - 政府投资基金各出资方按照利益共享风险共担的原则明确约定基金收益分配和亏损分担方式政府出资部分的非项目收益一并纳入基金收益管理[11] 基金预算管理与资金运作 - 政府出资预算按照量入为出统筹兼顾控制风险讲求效益的原则结合基金发展规划和投资运营情况科学编制[15] - 基金管理人每年合理编制基金年度出资计划由业务主管部门审核后报同级财政部门财政部门根据基金投资进展结余资金绩效管理等情况合理安排出资纳入年度预算管理[15] - 财政部门向政府投资基金出资拨付资金时增列当期预算支出收到投资收益时作增加当期预算收入处理基金清算或退出收回投资本金时作冲减当期财政支出处理[15] 基金绩效管理与风险防控 - 财政部门业务主管部门对政府投资基金实施全过程绩效管理业务主管部门合理设置绩效目标构建科学化差异化可量化的绩效指标体系重点关注基金政策目标综合实现情况[17] - 国资部门牵头制定政府投资基金尽职免责制度优化免责认定标准和流程不将单一项目或单一年度盈亏作为考核依据依法依规履行决策程序符合尽职要求且未谋取非法利益的应予以免责[17] - 政府投资基金建立定期报告机制向出资人和业务主管部门报送基金运作管理情况财务报告等重大事项按季度向财政部门和业务主管部门报送基金资产负债表损益表等基金国有资产情况[18] 基金信息管理与合规要求 - 市级政府投资基金统一出资平台建立和完善政府投资基金信息管理系统加强全市政府投资基金运行情况的信息统计和综合分析[19] - 基金管理人建立关联交易管理制度和廉政风险防范体系不得以基金财产与关联方进行不正当交易或利益输送不得从事法律法规或行业规章禁止的业务[19] - 严禁以政府投资基金名义变相举债不得通过政府投资基金方式举借隐性债务不得以任何方式向社会资本方承诺最低收益承担投资本金损失等不得通过其他明股实债方式变相举债[19]

一级市场整体活跃度提升 - 市场信心回升，交易活跃度明显增强，项目融资节奏加快，LP出资意愿增强 [3][4] - 从业者活动频率增高，路演活动增多，跨城商务行程密集成为常态 [5][6] - 长期资金的配置需求正在释放，推动市场活跃度较上月有所上涨 [4][9] 区域市场动态：以深圳为核心的粤港澳大湾区 - 9月机构LP出资最活跃的地区为浙江省，广东省超越江苏省位居第二位，活力主要体现在深圳 [9] - 深圳发布《行动方案》，目标到2026年形成万亿级产业基金群，VC/PE基金数量突破1万家，并探索取消早期基金返投比例要求及建立容错机制 [9] - 2025年深圳快速集结新基金，包括南山区30亿元AI基金群、首期规模50亿元的赛米基金、以及总目标规模50亿元的大湾区科创母基金 [11] - 湾区速度显著，投资节奏加快，被形容为“像回到了十年前” [12][13] 行业赛道聚焦：未来产业成为资金流向核心 - 市场回暖背后，资金高度集中地流向人工智能、机器人、半导体等“未来产业” [15][16] - 国内AI行业新增融资事件数从2024Q1的188笔大幅增长至2025Q3的435笔，环比增长20.8%，同比增长99% [16] - 2025年被称为“人形机器人商业化元年”，智元机器人预计营收暴增10倍以上，优必选获超6.3亿元订单 [17] - 投资决策周期明显缩短，最快仅需一个月，市场出现久违的FOMO情绪，AI与机器人赛道人才招聘需求激增且节奏加快 [17] 行业范式变革与长期趋势 - 行业正处于“范式变革”中，表现为价值的回归与逻辑的重塑，投资方法论转向投早、投硬科技、聚焦供应链安全与效率突围 [17] - 股权投资进入回归本质、强调专业的新时代，资金将更倾向于流向策略清晰、业绩优秀的管理人 [19] - 具备科技洞察、生态资源与长期信念的机构将能更快穿越周期，锁定优质资产 [19]

基金设立与备案 - 江苏徐州新兴产业专项母基金于10月15日完成备案，总规模为30亿元 [1] - 该基金是江苏省战略性新兴产业母基金第三批产业专项基金中首只成功组建并落地的基金 [1] - 基金定位为耐心资本，标志着徐州市和省合作的第二只基金正式进入实质性运作阶段 [1] 投资策略与领域 - 基金聚焦新能源、集成电路、新材料、绿色环保等战略性新兴产业领域 [1] - 采取“母子基金+直投”的多元化投资方式，以支持创新和促进产业发展为主要任务 [1] - 着力培育壮大战略性新兴产业并布局未来产业 [1] 资本协同与影响 - 徐州新兴产业母基金将与已设立的徐州智能制造产业母基金形成60亿元资本合力 [1] - 资本合力旨在通过精准协作为徐州市推动战略性新兴产业集聚发展注入强劲动能 [1] - 基金备案落地标志着徐州市在构建资本矩阵、打造基金体系上跑出“加速度” [1] 管理运作与目标 - 国盛集团将高质量运作两只产业专项母基金，推动基金精准投向关键领域、重点项目和优质企业 [1] - 运作目标是有效促进徐州市乃至江苏省范围内的新兴产业发展 [1] - 最终目标是全面提升徐州新兴产业竞争能力，激发产业创新活力 [1]

来源：江夏融媒 每日｜荐读 10月17日，武汉市江夏科技投资集团有限公司（以下简称"江夏科投"）与北京电控产业投资有限公司（以下简称"北京电控产投"）签订战略合作协 议。合作双方将紧扣国家战略新兴产业方向与全球信息技术产业链重构机遇，优势互补、资源共享，针对集成电路、新型显示、新一代信息技术、光 电子等重点产业领域，以及新技术和未来产业制高点项目，实施前瞻性布局。 据了解，合作双方将依托资本运营和投资平台的资源整合能力，充分发挥资本赋能优势，在电子信息产业和泛金融领域展开全面合作，拟共同设立总 规摸50亿产业投资基金注册落地江夏。 论坛： 2025母基金年度论坛圆满举办：内地携手香港，共话科创时代中国力量 荐读： 重新发现香港：科创时代的新蓝图 榜单： 「2025投资机构软实力排行榜」正式发布 热文： 今天，LP、GP都往厦门飞 ...

母基金设立动态 - 本周四川、上海、江苏、湖北等多地宣布母基金落地或招募GP，重点布局新能源、新材料、智能制造装备、生命健康、智慧农业、集成电路、光通信、激光、智能终端等硬科技领域[2] - 上海近期成立多只千亿基金群，珠海与武汉国资联手成立百亿母基金[3] - 深圳、南昌、上海、苏州、绵阳、济南、长沙等地均有基金宣布设立或落地，主要聚焦半导体、集成电路、先进制造、新材料、AI、生物医药、航空航天等领域[3] 四川省基金进展 - 成都未来产业创投引导基金完成工商注册，规模44亿元，近期将扩大至69亿元，由成都交子金控集团相关公司出资设立[4] - 四川省成果转化投资引导基金总规模50亿元，公开遴选第三批子基金管理机构，基金不低于70%用于设子基金，对单一子基金出资不超过40%[5] - 成果转化基金子基金按投资阶段划分规模与投向：创投期子基金规模不低于5亿元，70%投向产品市场接受度较高、设立7年以内的科技型企业；天使期子基金规模不低于3亿元，70%投向产品初步推向市场、设立5年以内的企业；种子期子基金规模不低于1亿元，70%投向技术开发阶段、设立3年以内的企业或项目[6] 江苏省基金进展 - 南京溧水产业发展基金完成备案，规模30亿元，聚焦区内主导产业“两新两智”（新能源、智能制造装备、新医药与生命健康、智慧农业）核心赛道[7] - 基金采取“市场化合作+精准投资”策略，通过设子基金和直跟投扩大影响，新基金设立后溧水区产业基金矩阵总额增至180亿元，此前两大引导基金旗下7只子基金已累计投资项目90个[8] 跨区域合作基金 - 湖北江城华发产业投资基金完成首次实缴，总规模100亿元，首期10亿元，由珠海科技产业集团与武汉等地国资共同发起，重点投向集成电路、光通信、激光等硬科技领域[9] - 长三角一体化示范区投资基金设立，首期规模5亿元，是全国首支跨省域财税分享基金，地方级财税收入由青浦、吴江、嘉善两区一县按同等比例分享，重点赋能绿色低碳和科技创新领域[29][30] 上海市基金生态 - 上海国投公司在生物医药产业周签约10家GP，持续推进全生命周期基金矩阵建设，2024年成立规模225亿元的生物医药产业母基金，2025年成立规模150亿元的上海未来产业基金[10] - 截至2025年10月，上海生物医药产业母基金与未来产业基金已合计投决生物医药子基金近60亿元，市场化遴选18个子基金，放大倍数近6倍，生物医药母基金还认缴并购基金22.5亿元[11] - 上海生物医药产业规模从2021年的7617.14亿元增长至2024年的9847.02亿元，年均复合增长率达8.94%，2025年上半年达5005.66亿元[12] - 闵行区成立规模100亿元的“大零号湾科技创新策源基金”，覆盖科技、绿色、普惠、养老、数字五大领域，拟投资25个项目，未来三年将出资百亿元组建四大板块基金矩阵[13][14] - 四大板块基金包括：战略性投资基金首期10亿元、新质领航基金首期10亿元、未来产业基金首期5亿元、产业投资基金首期15亿元，形成覆盖企业全生命周期的基金集群[14][15] - 闵行区已累计参投子基金逾百支、投资项目超2000个，撬动社会资本过千亿，并发布“金融四条”和“科创十条”政策，对获投资的科创企业按实际投资额1%给予奖励，最高30万元，企业综合融资成本可低至1.5%[13][15] - 截至今年6月末，上海有股权创投管理人1707家，管理基金产品9167只，管理规模2.31万亿元，科技贷款余额2.33万亿元，同比增长7.75%[16] 其他地区基金设立 - 湖北省咸宁长证高新产业投资基金完成备案，总规模30亿元，由咸宁高投集团与长江证券旗下长江成长资本联合发起，出资结构为咸宁市认缴15亿元、湖北省引导基金认缴7.5亿元、长江成长资本认缴7.5亿元，重点聚焦大健康、电子信息等产业[17] - 基金采用“直投+子基金”策略，直投端已与5家企业达成2亿元投资意向，子基金端签署20亿元合作协议[18] - 深圳市半导体与集成电路产业投资基金（赛米基金）揭牌，首期规模50亿元，重点投向算力芯片、存储、光电子、传感器及关键设备材料等领域，管理人为深创投和深重投下属企业，存续期10年[22] - 苏州新创未来股权投资合伙企业成立，出资额171.5亿元，由苏州创新投资集团等国资企业共同出资[31][32] - 绵阳科技城工融九洲股权投资基金完成注册，首期规模10亿元，是西部首支地市AIC股权投资基金，由工商银行绵阳分行和九洲投资控股集团联合组建[33] - 济南产发民生基金完成备案，规模10亿元，重点围绕半导体与集成电路产业链投资，其所在的济南宽禁带半导体产业园已吸引天岳先进材料等企业聚集[34] - 长沙开福区科创谷青年创业投资基金完成备案，总规模5亿元，投资新一代信息技术、先进制造、新能源等湖南现代化产业体系[35] - 中葡经贸发展基金成立，总规模10.01亿元，由横琴引导基金与深合投资等出资，中金资本担任管理人，重点投向科技研发与高端制造、中医药等重点产业[26] 机构与校企合作 - 香港科技大学联同港投公司与戈壁创投成立“Gobi-Redbird Innovation Fund”，重点培育科大孵化的早期初创企业，已锁定3间初创，目标组合15-20家企业，目标回报率20%[19][20] - 戈壁创投已投资30家本地大学衍生企业，投入超6000万美元[21] - 上海交大旗下基金管理人与芜湖鑫园建投共同出资成立芜湖上交思源科创股权投资基金，规模1亿元，重点投资电子电器、新材料、先进制造、AI软硬件等赛道，其中鑫园建投认缴4000万元占比40%[24] - 基金将聚焦新材料、智能机器人、AI软硬件三大方向，发挥“基金招商”杠杆作用[25] - 江钨矿业基金在南昌设立，规模50亿元，由国开银行、农业银行等金融机构及省属国企共同出资，将聚焦海外优质资源并购，优先布局非洲、中亚等资源富集区[28] - 片仔癀子公司片仔癀投资拟认缴出资2亿元参与设立中金医疗基金，该基金目标规模10亿元，主要投资医疗大健康方向，包括中医药、生物医药等产业[36]