基金设立与规模 - 湖北水利发展基金于12月6日在武汉正式发布并举行签约仪式 [1] - 基金由湖北省财政出资，湖北水利发展集团有限公司作为主发起人设立 [1] - 基金总规模为100亿元人民币 [1] 运作原则与投资方向 - 基金按照“政府引导、市场运作、专业管理、严控风险”的原则运行 [1] - 主要投资方向包括水利基础设施、涉水资产资源收购、水生态水环境治理、水利技术研发应用和涉水产业链上下游经营项目 [1] 战略意义与目标 - 设立该基金是履行省级水利基础设施投建管运主体职责的重要举措 [1] - 旨在加快建成“荆楚安澜”安全韧性现代水网，并大力发展绿色水经济 [1] - 被视为深化水利投融资改革和重构政府引导基金体系的重要成果 [1] - 基金将专注主业投资，构建共享共赢的水利发展合作生态 [1] - 目标是为湖北加快建成中部地区崛起重要战略支点注入水利动能 [1] 合作与项目进展 - 在发布现场，出资人及管理人与黄石市、十堰市、仙桃市、枣阳市签署了项目投资意向协议 [1]

此外，他还表示："就这支基金而言，我们主要投资于子基金。这些子基金在全国范围内具有丰富的天使轮、种子轮投资经验。我们与深圳市和光明 区共同筛选子基金，作为有限合伙人出资，鼓励 它们进行投资。我们更侧重于选择子基金，而子基金会筛选有成长潜力的未来优质企业。" 来源：上海证券报·中国证券网 每日｜荐读 12月4日，"光明 科学城论 坛·2025"在深圳开幕，开幕式上，深圳市光明科创母基金正式宣布启动运营。据悉，深圳市光明科创母基金是由中国银 行与科技部联合推动设立的系列基金中的其中一只，该母基金专注于投资天使阶段的子基金，预计规模10亿元。 中银国际证券股份有限公司党委副书记、执行总裁周冰告诉记者，该母基金是响应深圳建设科创高地、加大科研投入的重要战略安排，目前已推动多 项子基金合作并将逐步落实投资。 在他看来，本次基金最大的特点在于"投早期"。"从最早的天使轮、种子轮，甚至企业还处于初创阶段，子基金也可以投资。虽然每支子基金规模不 大，但投资项目数量多，每个项目投资额可能在100万元到200万元。"他说。 论坛： 新一批敲钟人，已在路上 荐读： 重新发现香港：科创时代的新蓝图 榜单： 全国首只AIC产业母基金来 ...

基金设立与概况 - 江苏省首支战新AIC产业基金“无锡中瀛锡创鼎祺扶摇战新股权投资合伙企业（有限合伙）”于2025年12月5日在无锡市滨湖区完成工商注册 [1] - 该基金由滨湖产业集团、中国银行江苏省分行、中银金融资产投资有限公司、无锡市创新投资集团共同组建 [1] - 基金总规模为10亿元人民币 [1] - 基金由中银资本担任管理人 [1] 政策背景与设立意义 - 基金设立响应了2025年3月国家金融监督管理总局将江苏全省纳入金融资产投资公司股权投资试点的政策 [1] - 基金是滨湖区深化“政银企”协同、践行产业投资使命的重要实践 [1] - 基金旨在为区域新质生产力发展注入金融动能，服务江苏 [1] - 基金将有效链接金融资源与区域实体产业需求，助力招商引资和培育优质产业生态 [1] 投资方向与产业聚焦 - 基金重点投资方向为低空经济、商业航天、飞机配套的设计、制造、装备、材料、系统集成等产业链相关环节 [1] - 基金精准锚定区域战略性新兴产业发展方向 [1] - 基金将为江苏地区战略性新兴领域优质企业提供资本赋能，加速技术转化与产能扩张 [1]

核心观点 - 中国私募股权市场已确认脱离2024年低谷，进入结构性、波动性复苏通道，复苏由产业资本的战略需求和政策资本的长期引导共同推动，具有明确的内生动力和产业导向 [31] - 市场资本投向高度集中于智能制造、人工智能、新能源、生物医药等代表新质生产力的硬科技赛道，资本与产业政策高度同频，市场进入由战略引领、结构优化、耐心资本驱动的新发展阶段 [31] 市场整体表现 - 2025年10月，机构LP出资活跃度环比下降27%，但同比增长42.5%，市场整体活跃度较2024年有明显增长，行业复苏趋势明显 [5] - 10月新备案私募股权、创投基金共计394只，环比下降29.3%，同比增长55.1%，其中私募股权投资基金127只，创业投资基金267只 [5] - 市场复苏呈现出鲜明的结构性特征，不同资本属性的战略定力凸显 [7] LP类型结构分析 产业型LP - 10月产业型LP出资占比最高，达41.77% [11] - 产业型LP出资活跃度环比下降26%，其中非上市公司出资环比下降23%，上市公司出资环比下降42%，非上市公司尤其是拥有国资背景的地方产业集团投资节奏相对平稳，成为产业资本出资韧性的主要来源 [14] - 产业资本出资分为深耕主业与跨界布局两大类型 [15] - **深耕主业**：围绕主营业务上下游展开，旨在巩固供应链、获取前沿技术、构建产业生态，例如晶升股份出资参与半导体设备基金，东方明珠布局数字经济基础设施基金 [16] - **跨界布局**：传统企业（如酒企）依托资金优势布局新兴产业，探索第二增长曲线，例如五粮液集团出资10亿元参与数字经济基金，出资2.5亿元参与并购基金；泸州老窖集团通过旗下平台广泛布局半导体、医疗健康等新兴产业基金 [16] - 天津桂发祥集团2025年以来已与天津国资联合落地5支基金，合计认缴出资额达8.6亿元，显示出老牌消费企业利用资本探索新方向的意图 [17] 政策型LP - 10月政策型LP出资占比32.59% [11] - 政策型LP出资活跃度环比下降30%，同比上升20%，出资规模环比下降25%，显示政策落地初期存在阶段性调整，但资本向新质生产力领域集聚的长期趋势未改 [20] - “十五五”规划建议为中长期产业与资本布局提供顶层指引，明确以先进制造业为核心抓手，助力实现从“制造大国”到“制造强国”的跨越 [18] - 地方政策迅速跟进，广东、湖北、上海、河南等省市结合区域产业特色出台专项政策，指向以高端化、集群化、绿色化打造新质生产力 [18] - 各地政策型LP围绕区域产业特色进行精准差异化布局，如合肥产投、芜湖投资集团重点布局新材料、数字经济；深圳天使母基金聚焦早期科创；昌达投资立足湖北发力未来产业、集成电路等 [20] 金融机构LP - 10月金融机构LP出资占比4.70% [11] - 金融机构LP出资活跃度环比下降25%，出资规模环比下降61%，整体节奏放缓 [21] - 银行系AIC（金融资产投资公司）逆势发力，成为金融机构中的主导力量，例如工银投资表现亮眼，出资覆盖多区域，聚焦股权投资与创业投资 [21] - 2025年下半年商业银行发起设立AIC提速，10月至11月，邮储银行、兴业银行、招商银行、中信银行旗下的AIC相继获批筹建或开业 [21] - AIC的战略定位清晰，旨在通过股权性投资工具将长期资本精准导入实体经济关键领域，实现“降低企业杠杆”与“推动产业升级”的双重目标 [22] 财务型LP - 10月财务型LP出资占比20.83% [11] - 财务型LP出资活跃度环比下降24%，显示出更为谨慎和选择性的投资态度 [23] - 由于部分赛道处于估值调整期，项目退出周期延长，财务型LP倾向于收缩投资规模、聚焦更优质的头部项目或成熟赛道 [23] 区域布局特征 - 10月江苏省出资活跃度环比下降13%，在主要省市中降幅最小，而出资规模逆势大幅增长44%，韧性凸显 [25] - 资本向产业基础雄厚的苏南地区高度集中，苏州、南京、无锡构成核心三角，例如苏州相关机构发起设立的基金规模达171.5亿元，为全省规模增长提供核心支撑 [27] - 10月31日，首期规模500亿元的江苏社保科创基金正式签约，由全国社保基金理事会联合江苏省政府、苏州市政府和工银投资共同出资设立，此类“国家队”长期资本的入场为市场注入坚定信心 [9][27] - 江苏社保科创基金的落地，与此前落地的浙江基金及安徽研讨中的基金共同表明，长三角已成为国家级长期资本配置科技创新的核心区域 [27] 活跃LP观察 - 2025年10月活跃LP（出资次数达3次）包括工银投资（金融机构，8次）、珠海华发科技产业集团（产业型，3次）、中国文化产业投资基金（政策型，3次）、芜湖投资集团（政策型，3次）、深圳天使母基金（政策型，3次）、泸州老窖集团（产业型，3次）等 [28]

文章核心观点 - 本周中国多地政府及市场机构密集设立或出资各类产业基金和母基金，重点投向人工智能、低空经济、生物医药、半导体、高端制造、新能源等前沿科技和战略性新兴产业领域，旨在通过资本引导推动科技创新、产业升级和区域经济发展 [2][3] 母基金动态 - **广州天使母基金**：目标规模100亿元，首期10亿元，存续期20年，聚焦原创性引领型科技创新关键核心技术攻关、科技成果转化和产业链上下游中小企业，优先支持广州市新兴优势产业和战略性新兴产业 [4] - **武汉洪山区政府投资基金**：规模扩容至100亿元，采用“母基金+子基金+股权直投”运作体系，重点支持人工智能、泛半导体、光电子信息、高端装备、生物医药等领域，辖区已注册近150家股权投资机构，总注册规模超650亿元 [5][6] - **长沙望城母基金**：总规模50亿元，注册于望城经开区，正公开遴选子基金管理机构，要求管理机构实收资本不低于1000万元，累计管理规模不低于10亿元，并具备成功退出案例和募资能力 [7][8][9][10] 产业基金设立与落地 - **低空经济领域**：宁波成立首支“低空经济”基金，总规模10亿元，投资重点围绕低空安全产业链，聚焦智能化通信、导航、监视等关键环节 [11] - **社保科创基金**：福建（厦门）社保科创基金签约落地，首期规模200亿元，由福建省、厦门市、全国社会保障基金理事会、中国建设银行共同组建 [12] - **智算与并购基金**：北京成立智算并购基金，规模300亿元；上海智算领航私募基金成立，出资额约50.4亿元；宿迁开创润信并购基金完成备案，规模20.01亿元 [13][14][22] - **新质生产力并购基金**：福建省首批3只新质生产力并购系列基金落地，目标规模25亿元，首期认缴9亿元，分别聚焦多肽/合成生物学、新材料及传统产业转型升级领域 [15] - **能源领域基金**：南方电网与工银投资共同发起设立南网工融基金，总规模140亿元，重点围绕新型电力系统建设布局，是南方电网首只专门支持国家“两重”项目的战略基金 [16][17] - **AI与科技产业基金**：国泰海通中际旭创产业基金完成备案，首期规模15亿元，主要投向AI基础设施硬件以及自动驾驶、人形机器人等AI新兴应用领域 [18] - **智能船舶基金**：浙江省智能船舶产业基金完成备案，总规模5亿元，旨在推动船舶工业智能化转型 [19] - **AIC基金**：合肥建投与中银资本等合作设立“合肥建投 中瀛扶摇股权投资基金”，规模10亿元，是中国银行在安徽省落地的首只AIC股权投资基金 [20] - **QFLP基金**：陕西省落地第三只QFLP试点基金，规模1.85亿元（引进外资2500万美元），重点聚焦新能源、新材料等领域早期项目，全省累计三只QFLP基金规模达6.8亿元 [21] - **生物医药产业基金**：华润双鹤产业基金在呼和浩特完成注册，首期规模5亿元，重点聚焦合成生物、创新药、生物科技等领域，定位为“产业赋能型投资平台” [23] 高校与市场化基金 - **复旦科创基金**：复旦科创海外投资基金启动，首期目标规模1亿美金，聚焦生命健康、人工智能、新能源新材料等领域的早期项目（天使轮至A轮），旨在加快复旦科研成果的产业化与国际化 [24][25][26] - **企业作为LP**：南极电商拟以自有资金不超过5000万元认购宁波黑蚁四号股权投资合伙企业份额，该基金目标规模5亿元，南极电商出资比例预计不超过10% [27] 创投机构融资 - **科创债发行**：基石资本、同创伟业、盛景嘉成、道禾长期4家民营股权投资机构完成第二批科创债发行，合计发行规模约9.3亿元，其中基石资本发行4亿元，同创伟业发行3亿元 [28]

论坛概况与目标 - 论坛全称为《澳门中巴葡创新与资本论坛 2025》，由澳门产学研合作促进会主办，旨在贯彻澳门特区政府推动科技创新、深化中葡平台功能及促进经济适度多元的政策方向[2] - 论坛以「制度 × 科技 × 资本」为核心主轴，旨在推动中国、巴西及葡语系国家在科研成果转化、制度创新及跨境产业协作的深度交流[2] - 论坛目标包括搭建优质对接平台，吸引葡语国家及内地科创相关机构来澳发展，并为业界专家创造建言渠道[2] 与会规模与参与方 - 本届论坛共吸引 **245 位** 代表出席，参与者涵盖政府部门、科研院校、中葡创新企业、澳门科企代表以及多家国际知名投资与资产管理机构[4] - 重量级投资机构参会嘉宾包括中信证券、普洛斯中国、红杉中国、弘晖资本、C Capital、L Catterton、元禾绿柳资本、国投孚腾资本、隐山资本及星界资本、母基金周刊（FOFWEEKLY）、杉域资本等[4] - 葡语系科技企业代表包括 Hilab、IPLEXMED、Dermamatica、Our Watch Leads[4] - 科研代表来自哈佛大学、中山大学及澳门大学[4] - 澳门经济及科技发展局、金融管理局、科学技术发展基金及招商投资促进局亦派员出席[4] 官方立场与澳门优势 - 经济及科技发展局代局长指出，科技创新正成为全球经济发展的重要驱动力，澳门作为中国与葡语系国家交流合作的平台，具有语言、制度与文化等优势，可在推动科研成果转化与跨境科技合作方面发挥更大作用[6] - 官方期望论坛能提升中葡科技对接的深度与层次，吸引海内外科创资源汇聚澳门，同时借助专家智识为产业发展赋能[6] - 澳门产学研合作促进会理事长表示，人工智能引领的全球科技周期正在重塑产业发展，资本与技术结合的速度前所未有[8] - 澳门在制度弹性、多语文化和跨境协同能力方面具备独特优势，有条件成为亚洲具代表性的「Minimum Viable Product City」，承载科技试点及应用落地[8] 论坛活动与成果 - 论坛设有多场主题演讲与圆桌讨论，议题包括战略资本与科创布局、制度创新与场景沙箱、跨境科技合作模式等[10] - 在「中巴葡科技创新路演」环节，多家葡语系企业展示了包括医疗检测、AI 系统、新药开发及光谱技术等科研成果，并获多家国际投资机构洽谈合作意向[10] - 大会举行了澳门首次的高层闭门会议，就制度创新、政策沙箱、跨境应用场景及科研成果落地等议题进行深入探讨，为业界专家提供直达决策层的建言途径[10] - 国际投资机构、科研团队及创新企业均表示，将研究在技术验证、成果转化及跨境合作方面的具体方向，助力澳门建设具国际竞争力的创新平台[10]

导读： 并购浪潮 愈发猛烈了。 这并非一句空泛的感受，而是年末市场最真实的温度。 从"并购六条"的政策东风激活市场，到地方政府真金白银设立基金、出台奖励，一场自上而下、 由点及面的并购浪潮已然形成。 A股上市公司并购的数量与规模持续提升，各地扶持政策与并购基金/母基金频繁落地…… 并购盛宴已然开启。 作者｜FOFWEEKLY 近日，北京、上海等一线城市接连在并购领域落下关键一子，更为这场席卷而来的大潮注入了新 的、强劲的动力。 并购 潮 当"并购"成为投资人密集讨论的关键词时，市场的结构性机会已然发生。 一场并购盛宴已然开启。 一方面，A股并购重组热度持续攀升，央国企"巨无霸"式的战略整合项目接连落定，从头部企业 的"战略级卡位"到产业龙头的"链式整合"，交易频次与能级显著提升；另一方面，以并购为主题 的专项基金与引导基金在全国各地频频设立，为这场以产业升级为核心的盛宴提供了持续的资本活 水。 近期，几个关键城市均有关键落子，为市场注入新的活力。 12月3日，上海虹桥国际中央商务区联合相关区政府发布了《关于建设并购集聚区的支持政策》， 旨在系统性地打造并购服务高地。政策拿出了极具吸引力的直接激励：对引入的优质 ...

文章核心观点 - 中国国产GPU产业正迎来历史性的集体崛起与资本化浪潮，以摩尔线程和沐曦股份为代表的公司成功上市，标志着在AI算力需求爆发、国际供应链变化及政策支持等多重因素驱动下，国产替代进程进入加速阶段，并已取得显著的技术与市场突破 [5][8][16][17][19] 公司上市与市场表现 - 摩尔线程于2025年12月5日在科创板上市，成为中国首家登陆资本市场的全功能GPU企业，开盘股价最高触及688元/股，较发行价上涨5倍，市值突破2700亿元 [5] - 早期投资者获得巨额回报，例如沛县乾曜兴科技在2020年9月以1000万元投前估值投资190.48万元，按招股书持股比例计算，投资回报率达6021倍 [5] - 另一GPU企业沐曦股份在同日进行打新，发行价为104.66元/股，网下申购倍数达2261.68倍 [6] 公司创立背景与融资历程 - 摩尔线程由前英伟达中国区负责人张建中于2020年创立，目标为打造“中国版英伟达”，凭借创始人号召力，成立不到100天即获近亿元融资，上市前累计完成超7轮融资，规模超百亿元，股东达86位 [11] - 沐曦集成电路由前AMD老将陈维良于2020年9月创立，核心团队包括拥有15年GPU设计经验的CTO彭莉 [11] - 2020年被称为国产GPU元年，行业发生20起融资事件，摩尔线程、壁仞科技、沐曦等明星企业一年内密集完成三轮融资 [12] - 行业为资本密集型赛道，做“大芯片”起步资金需至少15亿元 [12] 技术产品与研发进展 - 摩尔线程基于自研MUSA统一系统架构，实现单芯片同时支持AI计算、图形渲染、物理仿真、科学计算及视频编解码，已成功量产五颗芯片，迭代四代GPU架构，产品覆盖“云-边-端”全场景 [14][15] - 沐曦聚焦高性能计算，产品线包括用于AI训练的MXC系列（曦云）、用于AI推理的MXN系列（曦思）及用于图形渲染的MXG系列（曦彩） [15] - 摩尔线程2022年至2025年6月累计研发投入超43亿元，研发人员占比77%以上，其MTT S5000构建的夸娥万卡智算集群可高效支持万亿参数大模型训练，计算效率达同等规模国外同代系GPU集群水平 [18] - 沐曦下一代旗舰产品曦云C700系列性能对标英伟达H100，预计2027年下半年大规模量产 [18] 行业驱动因素与市场机遇 - AI爆发式增长是资本押注GPU赛道的主要共识，英伟达市值在随后的24个月内暴涨15倍印证了算力市场的潜力 [13][14] - 2025年初中国大模型公司DeepSeek爆火，催生推理市场需求，为国产GPU提供了发挥空间 [17] - 由于美国出口管制，英伟达已近乎100%退出中国市场，市场份额从95%降至0%，为国产GPU企业创造了历史性市场真空 [17] - 政策层面持续推动国产替代，科创板为“硬科技”企业提供上市绿色通道 [17] - 根据IDC数据，2024年中国数据中心加速卡市场中，国产算力占比已达34.6%，预计2025年上半年可能超40%，未来可能成为主流 [18] - 阿里、腾讯、字节等互联网大厂出于供应链安全考虑，正在加速导入国产算力 [18] 财务增长与未来展望 - 摩尔线程营收从2022年的0.46亿元跃升至2024年的4.38亿元，年复合增长率达208.44% [19] - 沐曦营收增长更为迅猛，从2022年的42.64万元增至2024年的7.43亿元，三年复合增长率高达4074.52% [19] - 摩尔线程本次上市募集资金将重点投向新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片及AI SoC芯片的研发 [19] - 随着摩尔线程和沐曦上市，壁仞科技、燧原科技等一批国产GPU企业的IPO也在加速推进，将共同改写中国在全球AI算力竞争中的格局 [19]

来源：证券时报 每日｜荐读 论坛： 新一批敲钟人，已在路上 荐读： 重新发现香港：科创时代的新蓝图 榜单： 全国首只AIC产业母基金来了 热文： 投资人"忙疯了" 12月4日，福建（厦门）社保科创基金在厦门签约，标志着社保科创基金正式落地福建。福建（厦门）社保科创基金由福建省、厦门市、全国社会保 障基金理事会、中国建设银行共同组建，将积极服务国家创新驱动发展战略，进一步壮大耐心资本，推动科技创新和产业创新深度融合。基金首期规 模200亿元。 ...

复旦科创大会关键举措 - 2025年12月3日，复旦大学举办以“百廿策源 汇智全球”为主题的复旦科创大会，一系列关键举措密集发布 [1] - 上海祖泉创新转化研究院正式亮相揭牌，同步发布首批“祖泉合伙人”、“高能级创新中心”和“功能平台” [1] - 复旦科创投资基金成立，复旦科创海外投资基金同时启动 [1] 复旦科创投资基金 - 基金以复旦生态圈前沿项目为基石，支持校内优秀科学家转化顶尖科技成果，并拓展市场顶尖科创转化项目 [2] - 基金聚焦天使轮、Pre-A轮、A轮早期项目，致力于“做创业者的首位机构投资人” [2] - 基金重点布局生命健康、人工智能、新能源新材料等“3+X”前沿领域 [2] - 基金关注源自复旦核心科研机构与实验室的原创性技术成果，为企业“1-10”产业落地与商业化赋能 [2] 复旦科创海外投资基金 - 基金首期目标规模为一亿美金 [2] - 基金将借助国际化资本平台构建更完善的复旦海外科创生态 [2] - 基金旨在吸引立足海外、但对中国发展怀有兴趣的国际化企业及人才 [2] - 基金旨在加快复旦科研成果和本土创新企业的产业化与国际化进程 [2] - 基金旨在将中国的硬科技突破转化为普惠全球的创新成果，提升中国在全球科技格局中的影响力 [2]