以下文章来源于超越 J Curve ，作者刘惠娴 超越 J Curve . 用数据延伸你的阅读 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 中美S市场热度都在攀升。 作者丨 刘惠娴 编辑丨 杨博宇 来源丨 超越 J Curve S交易市场热度持续攀升。 根据 PitchBook最新发布的《美国VC二级市场观察》，在2024年6月至2025年6月的12个月期 间， 美国 VC二级市场交易总额达到611亿美元，首次超越同期IPO退出总额的588亿美元， 标志 着二级市场在退出渠道中的重要性显著提升。 无独有偶， 中国私募股权市场也 正 掀起一场以 "存量盘活"为核心的变革浪潮。 投中嘉川 团队在 《 2025年中国私募股权二级市场专题研究报告》 对 2020-2024年 海内外的 S市场进行了梳理 。 数据显示， 2014年成立的基金，截至 今年 4月 也只有 24.2%的项目实现了退出。这意味着有超 过7成的被投项目，在最长11年的时间内无法退出。 而 5年前设立的基金， 则有 9成以上的 项目 等待 退出。随着时间推移， 当 大量基金 正 进入退出窗口， S交易与S基金逐渐从边缘走向舞台中 央。 而且与美国 ...

以下文章来源于锦缎研究院 ，作者侯兵hoping 锦缎研究院 . 专注上市公司价值发现与传播 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 可能对光伏产业来说，是一个信号。 作者丨 侯兵hoping 来源丨 锦缎研究院 锂电行业相较于新能源复苏的好像更快。 我们此前分析过海目星获得了爆发式的订单增长数据，由此就可见锂电行业正在发生的复苏过程。当 然，海目星也是第一家比较"热情"的公布订单情况的锂电光伏设备企业，以此来向大家证明"自己并 不差"。 那锂电行业究竟如何了呢？储能行业为何近期又爆发了呢？对光伏产业来说又有什么指导意义？ 订单爆发式增长背后的行业复苏逻辑 我们即便对锂电激光设备龙头企业海目星急剧下行的毛利率所带来的低价竞争情形不解，但也更应该 看到其订单呈现爆发式增长，尤其是高毛利率的海外市场。 受行业复苏推动，2025年1-6月，海目星实现新增订单约44.21亿元（含税），同比增长约 117.5%；截至2025年6月30日在手订单约为100.85亿元（含税），同比增长约46%。报告期内， 公司海外的新签订单（含交付地在海外）金额为18.88亿元，同比增长192.5%，创下自公司成立以 来海外订单的高 ...

以下文章来源于腾讯财经 ，作者谢照青 腾讯财经 . 腾讯新闻旗下腾讯财经官方账号，在这里读懂财经！ 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 华人圈开启币股联动热潮。 作者丨 谢照青 编辑丨 刘鹏 来源丨 腾讯财经 香港金融圈正在重新叙事，原本疏远于传统金融圈视线的币圈，成为这一轮新叙事的主流 。 稳定币 和 RWA 的 概念 方兴未艾 之时 ， DAT 的 风 又从 美国 吹到 了 香港 。 所谓 DAT ， 即 Digital Asset Treasury 的 缩写 。 在币圈， DAT 通常指的是持有和管理加密货 币的公司或者实体。在当下的语境中，大多时候 DAT 对应的则是上市公司实体， 其 通过公开市场 购买比特币、以太坊或者 solana 等代币， 业内人士 把 这一动作 称为"屯币 " ，并使 这些 代币 成为公司核心资产，随后上市公司股价随币价涨跌而波动。在传统金融圈，他们 又 这一现象 称 为"币股联动 " 。 "币股联动是过去这段时间香港二级市场和币圈的热词。 " 一位美股上市公司负责人 如是说 ，他的 上市公司已经持有不少比特币。 仅 8 月 27 日一天，他就参加了 8 场在港的活 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 速览投资风口，掌握资本律动。 作者丨 长风 来源丨 东四十条资本 大家好，我是长风。今天给大家带来上周资本市场的专业投研信息。 焦点回顾： 硬科技赛道 ，"国家队"与产业资本成核心力量。 上周，智平方（AI² Robotics）近期完成由深创 投领投的新一轮A系列融资，深创投单家超过亿元投资。据了解，这也是该公司半年以来完成的7轮 数亿级融资中的一轮。此外，中科际联完成数亿元B轮融资，本轮融资由鲁信创投领投，山东省新动 能、太平科创、基石资本、睿高创投、江苏高产投等知名机构跟投，老股东毅达资本继续加码增持。 大健康赛道，生物制药持续活跃。 上周，轶诺药业完成新一轮融资，康橙投资、张科领弋等机构共 同参与本轮融资。此外，启元生物宣布完成近2亿元B轮融资。本轮融资由富浙临卓基金领投，弘晖 基金、杭州产投集团及两位专业投资人跟投。 企业服务赛道，企业数字化转型仍是投资主线。 上周，斗象科技宣布完成新一轮2亿元桥梁战略轮融 资，由钟鼎资本独家投资。此外，第一财经旗下企业数字增长服务集团应帆科技近日宣布完成亿元级 战略 A 轮融资。此轮投资人涵盖政府产业引导基金、多元产业投 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 能陪伴伟大企业成长，这就是最好的投资回报。 来源丨 投中网 2025 年 9 月 1 日，地平线的市值已突破 1300 亿港元。 这个里程碑式的数字，其实在 2024 年初地平线刚刚传出 IPO 消息的时候，就已经被很多人预见了。例如英国商业咨询机构 ION Analytics 曾经追着 热点，发表了一篇行业观察报告。作者认为 " 机器人产业发展史 " 实际上是一部让人失望的历史，因为 " 以机器人为主题的科幻电影早在 1920 年代 就出现了，而随后的一百年里人类始终没有追赶上自己的想象力 " 。 而地平线们的出现或许意味着一切正在改变，因为智能驾驶是生成式人工智能最 直接的应用场景之一，象征着我们真的有能力让 " 机器拥有人类一样的大脑 " 。 更重要的是，地平线取得了 " 市场层面 " 的成功。以地平线的发展路径作为参考，在可预期的 2024 年到 2028 年期间，包括智能驾驶、工业机器 人、无人机在内的泛机器人产业复合年增长率 (CAGR) 可以达到 7.18% 。作者进一步乐观地认为，这样的增长速度让世界有机会以 " 更快地追赶上 电影里所描绘的梦想 ...

京东产发物流资产收购 - 京东产发联合瑞士合众集团及高瓴支持的Eza Hill收购新加坡4处物流资产 交易价3.06亿新元（约17亿元人民币）[3] - 收购资产包括乌美路工业资产、樟宜南街仓库、裕廊东大厦及班丹大道物流枢纽 总建筑面积186,346平方米[6][7] - 最大资产为班丹大道Senkee物流枢纽 建筑面积87,842平方米 售价1.4亿新元（占交易总额近50%）[7] 高瓴资本深度参与 - 高瓴通过Rava Partners设立的不动产平台Eza Hill参与本次收购[3][9] - 高瓴曾参与京东产发A轮与B轮融资 两轮共计投资15亿美元[3] - 高瓴早年参与京东集团C轮融资 该轮融资额达9.61亿美元[4] 国际化战略布局 - 京东近期海外收购包括180亿元收购欧洲零售商CECONOMY及40亿港元收购香港佳宝食品[6] - 物流网络已覆盖19个国家地区 海外员工超2000人[6] - 2024年在马来西亚、越南新增3座海外仓 澳大利亚斥资2.5亿澳元购物流中心[12] - 计划2025年底全球自营海外仓面积实现超100%增长[13] REIT资本运作计划 - 收购资产拟纳入REIT资产池 计划最早2025年新加坡交易所挂牌[10] - 三方共同筹备规模超10亿美元（约72亿元人民币）REIT 为新加坡REIT市场一年来最大新晋基金[10] - REIT化可快速盘活资本 形成"融资-投资-融资"再循环机制[10] 物流供应链体系构建 - 京东系拥有4家物流相关上市公司：京东物流、达达快送、德邦物流、中国物流资产[13] - 2024年底联合鼎晖募集50亿元物流基金 投资大湾区/长三角90万平方米智慧物流园区[12] - 通过收购佳宝超市将供应链能力从深圳平移到香港 优化大湾区物流配送体系[13]

贵州餐饮市场概况 - 贵州菜成为过去两年最火品类 贵州酸汤火锅年增速高达25% 抖音相关话题播放量超过6.5亿 [5] - 贵阳2024年餐饮业营收272.11亿元 其中夜间餐饮营收约190.5亿元 占比高达70% [19] - 2024年贵阳餐饮收入同比增加9.9% 显著高于长沙4.3%的增速 北上广深则出现负增长或零增长 [25] 火锅品类优势 - 贵阳为全国人均火锅店数量第一城市 2020年已超越成都重庆 [10] - 2024年大众点评"必吃榜"贵阳上榜28家餐厅中火锅独占11席 [10] - 贵阳火锅消费模式极具性价比 人均消费普遍30-40元 部分低至十几元甚至个位数 [10] 咖啡与精酿市场 - 贵阳660多万常住人口拥有超3000家咖啡馆和1200多家精酿酒吧 [12] - 按人均计算 贵阳咖啡厅密度已超过上海 精酿酒吧密度逼近上海和北京 [12] - 本土咖啡品牌占据70%-80%市场份额 全国前十品牌中仅瑞幸和库迪门店过百 [15] 消费人群特征 - 2024年贵阳常住人口中18-35岁比例达38% 人口结构年轻化 [22] - 2024年贵阳人口净增19.96万人 力压深圳排名全国第一 [22] - 2023年调查显示贵阳人在"愿意花钱取悦自己"城市中排名全国第二 [33] 商业环境优势 - 2024年贵阳城镇居民人均可支配收入50,576元 新房均价7,819元/㎡ 房价收入比全国倒数 [24] - 商业监管宽松 店招形式多样 房租和人工成本较低 [26] - 商业密度高 从商场到街边再到地下通道遍布商铺 空铺率低 [26] 本土品牌发展现状 - 本土餐饮以小店、老店和夫妻店为主 形成独立生态 [16] - 贵州本土餐饮品牌外拓取得初步成效 去茶山广东佛山店最高日出4000+杯 大胖刘烙锅北京店国庆排号超5000桌 [40] - 政府政策支持明确 2025年工作报告提出培育精酿啤酒品牌 构建咖啡全产业链 [34] 品类发展潜力 - 贵阳餐饮品类丰富 除酸汤外还有豆米、豆豉、虾酸等数不尽火锅种类及各种特色小吃 [10] - 烙锅、粉面、奶茶、咖啡、冰浆等品类都有机会跑出全国性品牌 [40] - 贵阳被称为"火锅第一城""咖啡第一城""夜生活第一城" 在吃喝玩乐方面领先 [33]

核心观点 - 太平鸟面临连续三年业绩下滑 净利润大幅下降54.61% 主营业务盈利能力逼近警戒线[5] - 公司旗下四大主力品牌全部下滑 门店规模收缩近四成 库存积压与现金流恶化反映经营危机[5][9][10][12][13][16] - 过度依赖IP联名与高速扩张策略导致核心竞争力缺失 增长模式难以为继[29][30][38] 财务表现 - 2025年上半年营业收入28.98亿元 同比减少7.86%[9] - 归属于上市公司股东的净利润7771.16万元 同比大幅下降54.61%[9] - 扣非净利润1370.90万元 同比暴跌近八成[5] - 经营活动净现金流由2024年同期1.83亿元转为-2.62亿元[16] - 合同负债0.94亿元 同比下滑48.56% 加盟商预付款从1.2亿元骤降至5252.77万元[13] 品牌表现 - PEACEBIRD女装营收10.60亿元 同比下滑10.45% 自2023年起被男装反超[10] - PEACEBIRD男装营收11.80亿元 同比下降7.42%[10] - LEDIN少女装营收2.33亿元 减少7.18% 连续三年跌幅超20%[5][10] - MINIPEACE童装营收3.77亿元 下降3.73%[10] 运营指标 - 门店总数降至3179家 较2021年高峰期缩减近四成[12] - 2025年上半年净关闭194家门店 其中加盟店净关闭150家[11] - 直营渠道营收14.04亿元 微降0.13% 加盟店渠道营收7.13亿元 同比下降13.63%[12] - 线上渠道营收7.48亿元 同比下降24.58%[13] - 2024年末存货净值17.36亿元 同比增长15.05% 存货周转天数延长至192天[13] - 2025年6月末存货达15.20亿元 同比增长9.8%[13] - 计提存货跌价准备7736.23万元[15] 战略转型与历史背景 - 1996年从代加工转型自主品牌 选择休闲男装路线避开竞争[18][19] - 1998年金融危机后转向虚拟经营模式 剥离生产环节专注品牌与设计[20][23][24] - 2001年开辟女装业务 2015年女装收入超过男装[25] - 2008年推出乐町少女装 2011年上线Mini Peace童装[26] - 2017年A股上市 当年女装/男装/少女装/童装收入分别达26.85/25.20/9.48/7.09亿元[26] 扩张与危机 - 2020年采用"疯狂联名+快速上新"策略 与50多个IP联名[29] - 2021年门店突破5000家 营收达109.21亿元创历史新高[29] - 2022年遭遇上市以来首次亏损 开启大规模关店[31] - 2022-2024年合计净关店1841家 平均每天关闭1.68家[31] - 营收从2021年109.2亿元降至2024年68.02亿元 三年下滑超37%[32] - 净利润从2021年7.13亿元降至2024年2.17亿元 降幅超70%[32] 管理层变动 - 2023年2月总经理陈红朝辞任 其为公司第二大股东持股9.38%[35] - 2023年10月副总经理厉征辞职[35] - 陈红朝离职后多次减持股份 套现约6亿元 持股比例降至4.75%[35]

文章核心观点 - AI交互中礼貌用语的使用导致额外能源消耗，引发资源分配和环保问题的全球性博弈 [6][8][18] 资源分配的全球性博弈 - 用户对AI使用"请"和"谢谢"等礼貌用语每年产生数千万美元额外电费 [6] - 单个token（约4个汉字）处理消耗0.0003度电，含礼貌词的请求使服务器冷却风扇多运行15秒 [9] - ChatGPT日均处理2亿次请求，相当于每秒应对23000个礼貌用语 [9] - 2024年全球数据中心耗电4150亿度，相当于为日本供电18天 [9] - 数据中心40%电力用于冷却系统，GPT-3训练消耗300个奥运泳池容量的清水 [9] 环保悖论 - 谷歌称Gemini单次查询碳排放仅0.03克，相当于半杯咖啡的温室气体排放 [11] - 微软称每度电产生1.8升冷却水，试图证明AI环保性 [11] - 弗吉尼亚州数据中心耗电量超过居民用电总和，导致周边河流水温上升3℃及鱼类死亡 [13] - 用户要求"更温暖的语气回复"时，AI需调用情感分析模块，能耗激增27% [13] - 若AI能耗持续增长，2030年需建造200座三峡大坝规模设施满足需求 [14] 破局之道 - OpenAI"星门计划"投资5000亿美元建设新一代数据中心，采用液冷技术和可再生能源 [15] - Meta将Llama模型推理能耗压缩至训练阶段的1/3 [15] - 全球用户停止使用礼貌用语可使AI系统整体能耗降低18% [17] - 日本公司开发"去礼貌化"插件，过滤冗余词汇后响应速度提升40% [17] - 剑桥团队训练识别隐性需求的AI，通过分析用户历史记录预判意图减少交互轮次 [17]

文章核心观点 - 美国交通事故死亡人数在2021年逆势增长10.5%至4.29万人 触发无人驾驶技术投资热潮[6][8][9] - Nuro公司抓住行业机遇 成为自动驾驶领域估值86亿美元的超级独角兽[10][20] - 创始人朱佳俊通过技术突破获得资本持续支持 但业务模式经历从造车到技术授权的战略转型[15][20][25] 行业背景与机遇 - 2021年美国汽车行驶总里程下降1%但交通事故死亡人数创2005年以来新高[6] - 短途出行占比显著提升：52%出行距离低于3英里 28%低于1英里[8] - 美国国家公路交通安全管理局启动60亿美元安全计划 其中7.4亿美元用于安全技术投资[9] - 自动驾驶行业2022年迎来爆发：Cruise估值超300亿美元 Waymo获洛杉矶出租车运营许可[9] 公司发展历程 - 2016年由谷歌Waymo前核心成员朱佳俊和戴夫·弗格森创立 初始资金来自4000万美元遣散费[18] - 融资历程：2018年A轮9200万美元[20] 2019年B轮9.4亿美元达27亿美元估值[20] 2020年C轮达50亿美元估值[20] 2021年D轮达86亿美元估值[20] 2023年E轮2.03亿美元估值调整至60亿美元[10][25] - 累计融资总额23亿美元（约164亿元人民币）[10] 技术产品演进 - 初期选择无人配送物流车差异化路线 第三代产品Nuro载重500磅 时速45英里 配备外部安全气囊[23][26] - 曾投入巨资自研整车：2018年发布R1车型[24] 2021年投资4000万美元建设生产线[24] - 2022年战略转型为技术授权模式 停止自主造车计划[25] - 现采用英伟达GPU进行数据处理 最新计算模型基于Nvidia Drive AGX Thor平台构建[27] 合作伙伴与商业化 - 早期与Kroger、达美乐披萨、7-Eleven达成区域型合作[25] - 新获产业资本支持：英伟达提供算力基础 Uber计划在2026年后部署2万辆采用Nuro技术的Gravity SUV[27] - 技术合作覆盖自动驾驶卡车领域：2020年收购估值2.5亿美元的Ike公司[24]