合作概述 - 精控能源与澳大利亚知名能源企业Club Solar达成一项未来三年内推进2GWh户用储能系统部署的战略合作[2][3] - 此次合作是公司深化澳洲本地市场、加速全球化布局的关键举措[2][7] 合作模式与市场背景 - 合作模式为精控能源提供具备国际竞争力的户用储能产品，Club Solar则依托其本地渠道网络和服务经验构建市场服务体系[5] - 澳大利亚储能市场高速发展，国家电力市场管道中的储能项目达26.1吉瓦，占全部新增发电和存储总量的近一半[5] - 用户侧自“更便宜的家用电池计划”启动以来，已完成超10万套电池安装，形成2吉瓦时分布式储能容量[5] 公司全球化布局与订单情况 - 公司的全球化布局深度融入本地化服务体系构建，已在全球多个重点区域建立专业团队提供定制化解决方案[11] - 2025年以来公司在芬兰、意大利、美国等多个市场获得储能订单，包括芬兰Aittub Oy的600兆瓦时解决方案、美国Longfellow能源枢纽项目的160兆瓦/430兆瓦时合作等[12][13] 产品与技术实力 - 公司在澳大利亚All Energy展上系统性地展示了全场景储能系统解决方案[8] - 产品线覆盖工商业、户用及大储领域，其中PotisBank-L6.25-AC公用事业级储能系统首次在澳洲亮相，采用组串式方案和“一簇一管理”技术[14] - Nora系列高压户用储能系统采用快插模块设计，便于安装和灵活扩展[14]

浙江分时电价政策调整核心内容 - 浙江省分时电价政策处于征求意见阶段，拟于2025年内正式执行，将对工商业储能收益模型产生重大影响[2] - 政策调整核心为“早峰变平、晚峰后移、午谷延长”，电价浮动基础减少输配电价和政府性基金及附加，导致峰谷价差缩小[2][6] - 新政下，工商业储能项目收益预计下降40%，投资回收年限增加3.15年，全投资收益率降低11.66%[10] 充放电策略变化 - 充放电策略由每天两轮“谷充峰放”变为一轮“谷充平放”和一轮“峰谷”放电[3] - 春秋季放电时间由15:00–17:00延长至16:00–23:00，夏冬季由15:00–23:00收窄为16:00–23:00，高峰时段18:00–22:00放电时间后移且时长增加[3] - 工商业储能项目被迫由“两充两放”转向全天一次完整的“低谷充电+高峰/尖峰放电”循环，若维持两次充放电则第二次收益较低[5] 电价差与收益影响 - 征求意见稿电价浮动比例为尖峰:高峰:平段:低谷:深谷 = 2.05:1.85:1:0.4:0.2，虽然峰谷电价浮动比例扩大，但电价差大幅减小[6][7] - 以10kV电价为例，新政下峰谷价差减小0.1825元/kWh，减小率为18.82%[7] - 具体时段电价变化：尖峰时段下降21.10%，高峰时段下降15.40%，平段下降24.54%，低谷时段下降29.31%[8] - 1MWh项目年总收益从40万元左右降至24万元左右，降幅达40%[10] 新的市场机会与需求变化 - 夜间用电量大的企业（如纺织厂、商业街、酒店）对储能需求预计提高，而办公型及朝八晚五的企业匹配度降低[11] - 市场需求结构将更集中于采用白晚班工作制的中大型企业，因其用电曲线与调整后高峰时段更契合[12] - 夏冬季尖峰时段后延形成达5小时的电价套利空间[12] - 光伏发电对储能配储的影响减小，之前因光伏消纳不足的业主自投项目可行性增加[11] 技术与产品发展趋势 - 主流设备将从0.5C“两充两放”逐步转为0.33C“两充两放”和0.25C“一充一放”[12] - 3~4小时的长时储能配置将出现机会潮，采用587Ah大电芯和1P104S的PACK搭建的产品将成为下一波热潮[12][16] - 行业需通过技术更新提升循环寿命、充放电效率与系统能量密度，并降低成本[16] - 光储联合调度等控制类应用技术和产品需求将日益清晰[16] 行业中长期展望与转型压力 - 短期内浙江工商储市场进入阶段性观望，但中长期看，凭借负荷连年增长和新能源占比提升，储能需求依然强劲[15] - 行业正经历“青黄不接”阵痛期，预计将持续2-3年，到2027年底是关键转型窗口期[19][20] - 未来收益将更多来源于现货市场、容量市场、辅助服务市场等多元化渠道[15][16] - 政策调整将淘汰抗风险能力弱、商业模式单一的项目，推动行业从“套利者”向“价值创造者”转型[16] 企业应对策略与竞争力重塑 - 企业需构建“容量+电量+辅助服务”的复合收益体系，摆脱对单一“赚价差”模式的依赖[16][23] - 商业模式单一、技术能力薄弱、缺乏系统运营支持的企业将承受更大压力[21] - 无差异化能力的纯设备制造商将陷入同质化竞争和“价格战”[22] - 企业应加强智能控制技术和数据分析应用，提高储能系统运行效率和收益水平，并通过合作联盟实现资源共享[23]

储能行业整体态势 - 储能业务成为多家公司三季度财报中的亮点 [1] - 对于企业而言，储能正成为关键的“增长引擎” [2] 天合光能储能业务分析 - 公司与欧洲客户签订1GWh储能订单 项目采用新一代柔性储能电池舱 场站能量密度提升12% [3][4] - 产品搭载AI智能液冷 实现舱内温差≤2.5℃ 并采用风液混动技术和长寿命电芯以降低度电成本 [4] - 公司在智利联合开发233MW/1003MWh构网型储能项目 并为印度企业提供超3.1GWh储能系统 与日本商社达成500MWh合作 [4] - 公司对2025年储能出货量预期为8GWh 预计4成国内6成海外 2026年出货量预计增长超50% 当前海外在手订单超10GWh [4] - 公司前三季度实现收入499.7亿元 归母净利润亏损42.01亿元 储能作为核心增量业务被视为缓解亏损的重要方向 [5] 阿特斯储能业务分析 - 公司前三季度大型储能产品出货达5.8GWh 同比增长32% 其中第三季度出货2.7GWh 同比增长50% [6][7] - 公司预计2025年大储出货量同比实现20%-30%增速 海外市场增速更高 截至6月末已签署合同订单金额达30亿美元 [7] - 公司前三季度营收312.70亿元同比下降8.51% 净利润9.89亿元同比下降49.41% 但储能板块对三季度整体业绩做出突出贡献 [8] - 公司凭借大型储能先发优势和海外渠道成功坚守盈利水平 前三季度经营活动产生的净现金流近55亿元 [8][9] 远东电池储能业务分析 - 公司前三季度储能订单达11.96亿元 同比大增43.10% 其中大储订单7.78亿元 [10] - 公司拿下河北200MW/800MWh独立储能电站等重点项目 并完成多个海外项目交付 [10] - 公司前三季度营收202.09亿元同比增长10.91% 归母净利润1.68亿元同比增长268.86% [10] - 公司智能电池板块整体营收10.39亿元同比增长30.92% 圆柱电池和铜箔业务营收分别同比增长134.57%和123.50% [11] 海博思创储能业务分析 - 公司2025年在手订单35GWh 产能限制下预计交付30GWh 目标2026年出货70GWh 其中海外10GWh [12] - 公司前三季度营业收入79.13亿元同比增长52.23% 归母净利润6.23亿元同比增长98.65% [12] - 公司前三季度毛利率为18.01%同比下降1.97个百分点 净利率为7.89%同比上升1.87个百分点 [12] - 公司第三季度单季度毛利率为18.64% 净利率为9.05% 环比均有所提升 [12]

澳大利亚储能市场潜力 - 澳大利亚已成为全球第三大大型电池储能市场，其大型电池储能装机规模预计从2024年的2.3GWh激增至2035年的18GWh，实现近八倍增长 [2] - 面对持续崛起的百亿级市场，中国储能企业正积极抢占这一战略高地 [2] 主要参展企业及其产品亮点 - 阳光电源推出全新110KW直流耦合工商业储能系统及PowerTitan 3.0储能系统，后者采用全液冷设计，20英尺标准集装箱内集成1.72MW PCS与6.9MWh电池，单套4小时续航系统容量达6.9MW/27.6MWh，PCS转换效率提升至99.3% [4][6] - 比亚迪储能携大储新品"Haohan"参展，该产品搭载2710Ah储能专用刀片电池，最小单元容量达14.5MWh，实现等效20尺集装箱10MWh超大容量，Vcts达到52.1% [7][9] - 天合光能展示新一代大型储能系统Elementa金刚3，采用587Ah大容量电芯，单舱容量提升至6.25MWh，模组能量密度较前代提升约12.3%，整体场站能量密度提升近25% [10][12] - 精控能源推出全场景储能系统解决方案，并与澳洲能源企业Club Solar签署战略合作协议，共同推进2GWh户用储能系统在澳大利亚市场的部署 [13][15] - 为恒智能展示TIANWU工商业储能一体机，搭载自研PANGU OS EMS，可提升光伏自发自用率，并支持参与FCAS调频服务和VPP虚拟电厂接入 [16] - 海辰储能展出∞Power N2.28MWh 1h钠电储能系统，其钠离子电池∞Cell N162Ah循环寿命大于20,000次，工作温域为-40℃~60℃，10C放电容量保持率大于85% [19][21] - 欣旺达首秀澳洲，发布新一代"液冷储能3.0"技术理念，其搭载588Ah电芯的3MWh液冷储能系统集成多重消防设计，公司684Ah储能电芯已启动量产 [26][28] - 南都电源重点展出Center L Ultra 6.25MWh和Center L Max 8.338MWh储能系统，以及392Ah和587Ah储能电池，覆盖2至8小时多样化储能场景 [23] - 东方日升针对澳洲市场推出户用光储一体化方案及Risen Stack1堆叠式储能一体机，后者具有48kW~120kW功率范围，搭配智慧能源管理平台可实现快速建站 [29][31] - 阿诗特能源展出CESS 200储能系统，采用233kWh一体化柜式设计，PCS峰值效率超98.5%，其CESS 1000系列集装箱式储能系统容量覆盖466kWh至932kWh [45][47] - 林洋储能展示Power Atlantic®系列液冷储能电池舱，单元容量达5.015MWh，配备314Ah高密度电芯，有效降低单度电初始投资成本 [48][50] - 零探智能重点展示四个工商业储能解决方案，包括EV快充融合方案、社区共享储能系统等，并已在维多利亚州和新南威尔士州成功运行多套项目 [54][56] - 新能安展示户用储能PR-S4，其磷酸铁锂电芯循环寿命可达15,000次，整体设计使用寿命超过15年，强调全链路安全设计以应对高温高湿环境 [57][59][60] - Aeson Power推出下一代钠离子储能系统，其中HaloDyne APSI2500提供超过5000次循环寿命和10年质保，工作温度范围为-30°C至+80°C，无需主动冷却 [68][70] 产品技术趋势 - 多家公司产品采用液冷技术以提高系统安全性和热稳定性，如阳光电源PowerTitan 3.0、欣旺达液冷储能3.0、林洋储能Power Atlantic®系列等 [6][26][48] - 高度集成化和模块化设计成为主流，如思格新能源SigenStor光储充一体机将光伏逆变器、充电模块、PCS、电池和EMS融合一体 [42][44] - 构网型技术和VPP虚拟电厂接入能力被强调，如比亚迪储能"Haohan"提供GW级构网型解决方案，为恒智能TIANWU具备VPP接入能力 [9][16] - 钠离子电池技术受到关注，海辰储能和Aeson Power均推出钠电储能系统，强调其高安全、长寿命和宽温域性能 [19][68]

公司战略调整 - 公司变更募集资金用途，将原计划用于年产25.5GW组串式、储能式逆变器生产线的约6.51亿元资金转用于新项目“年产7GWh工商储生产线”项目 [2] - 新工商储项目总投资约11.12亿元，建设期预计为36个月，达产后预计年营收为48.7635亿元，年净利润为7.34亿元 [2] - 此次调整主要基于逆变器市场需求企稳恢复、增速放缓，而工商储市场正迎来快速放量阶段的判断 [5] 工商储市场前景 - 预计2025年国内工商业储能市场新增规模接近10GWh，未来5年保守估计国内工商储新增市场规模有望在2028年达到20GWh，3年复合年增长率约为108% [7] - 海外市场方面，预计到2028年美国工商储年新增装机将达1.2GW，欧洲有望新增19.5GWh，占新型储能比重从9%提升至25% [7] - 政策推动全球工商储需求快速提升，欧洲在补贴支持、固定上网电价补贴退坡等催化下需求从0-1快速发展，巴基斯坦、缅甸、尼日利亚及中东国家在电价高涨、断电频发等催化下需求也快速增长 [7] 公司财务与业务表现 - 公司2025年前三季度实现营业总收入88.46亿元，同比增长10.36%，归母净利润23.47亿元，同比增长4.79% [4] - 公司储能电池包业务从2023年开始贡献收入8.84亿元，2024年实现收入24.51亿元，同比大增177.19%，2025年上半年收入达14.22亿元，增速为85.80% [8][9] - 逆变器业务收入从2022年的39.57亿元增长至2024年的55.56亿元，但增速从2022年的230.41%放缓至2025年上半年的13.90% [8][9] - 储能电池包收入占比从2023年的11.82%显著提升至2025年上半年的25.69%，而逆变器收入占比从2022年的66.44%下降至2025年上半年的47.77% [9] 产品盈利能力 - 公司工商储逆变器和储能电池包毛利率显著高于组串逆变器，2024年工商储逆变器毛利率为60.28%，储能电池包毛利率为41.30% [10][11] - 作为对比，公司2024年组串逆变器毛利率为34.50%，户储逆变器毛利率为49.70% [11] - 2024年公司综合毛利率为39%，净利率为26% [10]

公司财务业绩 - 第三季度营业收入达228.69亿元，同比增长20.83%；扣非净利润39.9亿元，同比增长59.76% [1] - 前三季度累计营收达664.02亿元，同比增长32.95%；扣非净利润114.86亿元，同比增长55.63% [1] - 经营性净现金流同比增超11倍 [2] - 10月29日股价收盘于191.49元，单日大涨15.44%，总市值突破4000亿元 [2] 储能业务表现 - 前三季度储能业务实现营收288亿元，同比大幅增长105% [5] - 储能业务营收已逆转成为公司第一营收主力 [5] - 前三季度储能发货同比增长70%，海外发货占比从63%提升至83% [11][12] - 2025年储能出货目标为40-50GWh [12] 全球储能市场概况 - 2025年前三季度全球锂电储能装机量约170多GWh，同比增长68% [6] - 国内市场新增并网储能82GWh，同比增长61%；海外市场新增94GWh，增幅达74% [6] - 预计明年全球储能市场将保持40%-50%的增长态势 [7] - 预计明年国内储能新增装机量在150GWh-200GWh之间 [6][8] 区域市场驱动因素 - 中国储能市场从强制配储转向价值驱动，现货市场峰谷差扩大及容量市场发展是主要驱动力 [8] - 欧洲未来三年增速预计达50%，高风光渗透率与市场机制完善推动储能经济性 [8] - 美洲市场增长主要源于美国AI发展带来的新增电力负荷需求 [8] - 储能市场呈现全球全面开花的局面 [8] 海外业务与盈利能力 - 前三季度海外营收高达408亿元，同比增长83%，占总营收比重超过60% [8] - 海外业务的高利润率推动公司整体毛利率同比提升3.6个百分点，达到34.9% [9] - 归母净利润118.8亿元，同比增长56.3%；净利润率同比提升2.5个百分点，达到18% [9] 技术研发与产能布局 - 前三季度研发费用超过31亿元，同比增长32%；研发团队规模突破7000人 [15] - 累计申请专利达10541件，其中发明专利5690件 [15] - 正通过建设埃及10GWh电池工厂等举措扩张产能 [14] 产品战略与未来布局 - 2025年6月至10月密集发布PowerTitan3.0、整站AC智储平台、工商业储能新品PowerStack等，构建完整产品矩阵 [18] - 正式成立AIDC储能事业部，计划于2026年推出AIDC储能新品 [16][18] - 公司优势包括高压技术积累、固态变压器技术沉淀、绿电直供能力及客户资源基础 [16]

拉美储能市场整体展望 - 拉美地区正迎来储能发展的关键窗口期，巴西、墨西哥、智利等可再生能源大国是重点市场 [2] - 预计到2034年，拉美储能市场的复合年增长率（CAGR）为8%，累计装机容量将突破23GW [14] - 智利储能装机容量居拉美首位，占区域总量近一半 [14] 巴西市场动态与项目 - 巴西将于2023年12月举行首轮电池储能拍卖，并积极与华为数字能源、比亚迪、宁德时代等多家中企接洽合作 [2][3] - 巴西首轮电池储能采购将纳入储备容量拍卖框架，要求中标设备每日连续提供4小时最大功率输出，合同期限10年，预计2029年7月投运 [3] - 巴西目前已有约18GW电池项目完成拍卖注册准备，仅签约2GW项目即有望带动100亿巴西雷亚尔（约合18.5亿美元）投资 [3] - 巴西《2034十年能源扩展计划》预测，到2034年该国新增电池储能装机将达800MW，整体能源投资规模达3.2万亿雷亚尔（约6400亿美元） [15] 智利市场动态与项目 - 天合储能与Atlas Renewable Energy在智利联合开发233MW/1003MWh构网型储能项目 [4] - 该项目采用构网型控制策略，具备黑启动、虚拟惯量支撑等多重功能，以应对可再生能源高比例并网带来的系统稳定性问题 [4] - 天合储能将深度参与项目全生命周期，其Elementa系列解决方案能应对阿塔卡马沙漠等极端环境 [7] - 天合储能在智利、阿根廷及中美洲市场2025年已实现1.2GWh出货量，2026年已签署合同总量突破2.5GWh [8] - 预计2025-2030年间智利电网将新增超过5GW储能，2030-2060年间将进一步新增25GW [14] 墨西哥市场动态与项目 - 墨西哥储能公司Skysense与比亚迪储能达成合作，计划至2026年部署300MWh的电池储能系统 [9] - 合作将主要采用比亚迪MC Cube-T BESS产品，为工业、购物中心等能源密集型用户提供频率调节、虚拟电厂等功能 [11] - 据墨西哥国家电力系统发展计划预测，到2036年该国将部署约4.505GW的储能系统 [14] 其他拉美国家市场情况 - 多米尼加共和国立法鼓励电池储能投资，强制要求20MW以上光伏项目配套储能（≥5MWh） [16] - 洪都拉斯计划在2026-2030年投运500MW光储及300MW电网侧储能 [16] - 阿根廷“AlmaGBA计划”首次招标储能系统，实际授予的储能容量达667兆瓦 [16] - 秘鲁预计到2050年非传统可再生能源将占其装机容量的45%，并强调储能的关键作用 [16] - 危地马拉政府明确微电网与离网光伏系统为电力建设重点 [16]

公司产能布局 - 楚能新能源襄阳70GWh锂电池产业园开工，总投资220亿元，规划用地1608亩，建设50GWh储能电池及20GWh动力电池生产线[5] - 襄阳基地产品定位存在差异，包括50GWh储能和20GWh动力电池，侧重于珠峰6C快充电池，将与宜昌、孝感、武汉基地形成协同效应[2] - 公司目前已形成有效产能110GWh，在建产能400GWh，总规划产能超500GWh，旨在卡位全球未来超5000GWh锂电池市场需求，冲击占据全球市场10%的战略目标[2][6] - 生产基地以自动化、数字化、智能化为标准，整体自动化率将超98%，每条产线具备兼容多款产品的柔性生产能力[6] 技术研发实力 - 公司已在全球布局超5000项专利，涵盖材料（542项）、电芯结构（1097项）、模组与PACK（1495项）、工艺设备方法（1661项）及BMS与电控（233项）等关键技术领域[11] - 楚能研究院拥有研发人员超过2200人，其中硕博学历占比超50%，已完成包括电科院、船级社、UL、IEC等权威机构认证报告超220份[11] - 公司产品持续迭代，从首代280Ah储能电芯，到314Ah电芯，并于2025年9月发布新一代588Ah大容量储能专用电池及配套解决方案，进入大容量电芯主流竞争赛道[9] 市场表现与订单 - 2025年前三季度，公司储能电池累计出货量已突破50GWh，较2024年全年20GWh实现150%的大幅增长[13] - 第三季度单季出货量达到25GWh，并在9月单月创下超9GWh的出货新高，全年新增订单总量已突破100GWh[13] - 2025年以来公司获得多项重要订单，包括与中国电气装备集团（2.92GWh）、中能建储能（5GWh）、中车（3GWh）、英国Immersa（未来五年1.25-2.5GWh）等企业的合作[14]

公司发展战略与市场定位 - 公司自2019年成立便专注储能赛道，成功避开动力电池的红海竞争 [1] - 公司通过在美国投资建厂实现本土化运营，早期卡位美国储能市场，布局全球生态 [1] - 公司正推进山东一体化零碳储能产业园项目，计划总投资130亿元，规划建设年产能30GWh储能电池及20GWh储能系统的智能制造工厂 [9] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入69.71亿元，同比增长超224% [1] - 2025年上半年毛利从2024年同期的0.78亿元大幅提升至9.17亿元，同比增长1073.4% [6] - 2025年上半年实现净利润2.13亿元，较2024年同期的亏损6.82亿元扭亏为盈 [6] - 2025年上半年整体毛利率为13.1%，较2024年同期的3.6%有明显改善，但略低于2024年全年的17.9% [6] - 储能电池业务收入为54.49亿元，占总营收的78.2%；储能系统业务收入为12.79亿元，占比18.3% [6] - 储能系统业务的毛利率保持在29.7%，表现相对稳定 [6] 产能与出货量 - 2025年上半年储能电池出货量达30.0GWh，较2024年同期的8.5GWh增长252.9% [7] - 2025年上半年储能电池销售22.9GWh、储能系统销售1.7GWh [7] - 2025年上半年出货量已接近2024年全年38GWh的水平，且2025年8月累计出货量正式突破100GWh [7] - 年产能从2022年的5.4GWh提升至2024年的49.7GWh，截至2025年上半年总年产能达到64.4GWh [8] - 美国德克萨斯工厂全面投产后为公司新增10GWh电池模组及系统的年产能 [8] 市场订单与合作 - 2025年9月单月于北欧、东欧、澳洲、北美四大市场所获订单规模合计超过5.7GWh [7] - 与BOS Power达成协议，2027年前在丹麦、瑞典等国部署3GWh储能系统 [8] - 与Solarpro签约，为东欧项目供应储能系统，合作规模2GWh [8] - 与FRV合作，为澳大利亚维多利亚州项目提供500MWh系统 [8] - 与MGN公司签约10个项目，规模为55MW/290MWh，进入北美纽约市场 [8] 技术与研发投入 - 公司产品涵盖280Ah、314Ah、587Ah、1175Ah等多种规格电芯，储能系统以5MWh及6.25MWh系统为主推方向 [4] - 2022年、2023年、2024年研发开支分别为1.97亿元、4.85亿元、5.3亿元，2025年上半年研发开支为2.71亿元 [10] - 截至2025年上半年，研发累计投入约15亿元，全球范围内提交4336项专利申请，已获2118项专利授权 [10] 法律诉讼与风险应对 - 公司招股书中重点回应了与宁德时代的纠纷，涉及竞业限制及员工离职等问题 [10] - 基于律师事务所分析，认为宁德时代在诉讼中胜诉可能性较低，赔偿金额可能低于500万元人民币，且该诉讼不太可能导致公司产生现金流出 [10]

2025年第三季度储能行业融资概况 - 第三季度发生34起融资事件，环比增加12% [2] - 第三季度融资金额超15亿元，环比下滑11% [2] - 2025年至今累计融资91起，总融资额近70亿元 [2] 近期重点融资案例 - 巡鹰新能源完成1.5亿元A+轮融资，由悦达资本领投，资金用于技术研发、产能扩张和回收渠道建设 [5] - 巡鹰新能源旗下子公司深度入局储能，公示10GWh储能合作协议 [5] - 巡鹰新能源发布新一代5MWh液冷及全浸没式液冷集装箱储能系统，采用314Ah电芯，循环周期内温差小于5℃ [6] - 劲胜新能源完成7000万元A轮融资，投资方为中楝国际，资金用于钠离子电池产线建设、固态电池技术研发及市场拓展 [7] 融资市场结构分析 - 氢能、钠电储能领域被投企业占比超30%，成为本季度技术投资重点 [12][13] - 纯粹投资储能技术服务与运营的被投企业占比也超过30% [13] - 单笔融资破亿共计6起，包括英发睿能（融资超10亿元）、巡鹰、精控能源、融和元储等 [10][14] - 融资轮次整体后移，第三季度出现4起天使轮、7起A轮、4起B轮及更后期融资，显示资本向行业"领头羊"集中 [14] 行业投资趋势与资本偏好 - 资本市场处于低谷周期，储能行业内卷化矛盾加深及电力市场改革导致项目经济效益不确定性增加 [11] - 产业资本和大型风投投资重点转向未来的生态位和行业标准，新一代技术如钠离子、液流电池、氢能被视为换道超车机会 [13] - 行业进入价值回归时代，从"赛马"阶段转向"抚优"阶段，资本更青睐已建立品牌、客户、成本和融资壁垒的企业 [14]