2025年台湾出口结构剧变与增长动力 - 2025年台湾出口总额同比增长35%，达到6407亿美元[1][3] - 对美出口同比增长78%，达到1982亿美元，占出口总额31%，自1999年以来首次超过对大陆出口跃居首位[1][3] - 对大陆（含香港）出口为1704亿美元，占出口总额27%，美国在台湾出口目的地中占比26年来首次超过中国大陆[1] AI热潮驱动对美出口激增与供应链重塑 - AI服务器及零部件（如鸿海生产的英伟达AI服务器）出货是拉动对美出口的核心动力[4][6] - 台湾企业在全球AI服务器生产领域占据90%市场份额，在半导体代工领域占据70%市场份额[6] - 面向AI数据中心的高性能服务器生产主力基地位于台湾和东南亚，而非中国大陆，其背后有美国IT巨头信息安全要求的因素[6] - AI服务器供应链形成不经过中国大陆工厂、直接从台湾向美国供应的主流模式[7] 台湾企业全球生产布局变化 - 台湾企业海外订单产品的产地中，中国大陆和香港占比从2016年的约50%下降至2024年的33%[8] - 同期，台湾本地作为产地的占比在2024年超过50%，东南亚的产量也在增加[8] 强劲出口对台湾经济的支撑与未来展望 - 强劲对美出口支撑台湾2025年实际GDP预计同比增长7.37%，为2010年以来最高增长率，2026年预计增长3.54%[10] - 美国特朗普政府对台湾加征20%关税，但许多半导体和服务器相关产品被单独豁免追加关税，因此目前对数字产品影响有限[10] - 台湾对美贸易顺差在2025年膨胀至1501亿美元，达到上年同期的2.3倍[3] - 有分析认为，台湾对美出口超过对大陆出口的情况可能成为常态，但若贸易顺差持续扩大可能引起美方警惕[10] 应对贸易失衡的“台湾模式”与挑战 - 为应对美方纠正贸易逆差的要求，台湾方面提出“台湾模式”，即参考台湾科学园区，在美国建立台湾制造业聚集地以扩大本地化生产[12] - 在美国复制整个复杂供应链并非易事，即使转移组装工序，台湾对美国的零部件供应预计仍将增加[12] - 只要AI热潮持续，抑制对美贸易顺差的难度很高[12]

文章核心观点 - 独立游戏《8号出口》在商业上取得了巨大成功 其成功从游戏销售延伸至电影票房 并进一步拓展至VR领域 展现了IP跨媒体开发的潜力 [3][5] - VR版《8号出口VR》的推出 旨在提供新的游戏体验 其开发公司MyDearest的高管对VR市场前景发表了看法 [3] 游戏《8号出口》的商业成功 - 游戏由KOTAKE CREATE几乎一人开发 于2023年11月以独立游戏形式发售 随后迅速风靡全球 [5] - 游戏通过实况直播走红 截至2025年夏季累计销量突破200万份 [5] - 基于该游戏IP改编的真人电影于2025年上映 日本国内票房突破50亿日元 约合人民币2.2亿元 基本锁定日本年度票房前十 [3][5] 公司的业务拓展与行业视角 - 游戏开发商MyDearest公司是《8号出口VR》的开发负责方 其董事兼首席运营官千田翔太郎对VR市场前景发表了看法 [3] - 文章来源于日经BP旗下的“日经Gaming” 这是一个从商业视角关注日本游戏的媒体 [3] - 日经BP是日本经济新闻社媒体集团成员 成立于1969年 是日本领先的B2B媒体公司 聚焦经营管理、专业技术及生活时尚领域 [1]

文章核心观点 - 美国若着手开发委内瑞拉石油资源，将可能颠覆原油市场的力量平衡，进一步削弱石油输出国组织（OPEC）的价格支配能力，并促使海湾阿拉伯产油国加速“去石油化”改革 [2][5][8] 市场现状与价格影响 - 尽管美国对委内瑞拉发动攻击，但国际原油价格（WTI）上涨压力疲弱，1月12日价格约为每桶59美元，仅比攻击前上涨约3%，约为2022年乌克兰局势导致峰值的一半 [4] - 市场普遍猜测特朗普政府将重振委内瑞拉石油产业，增加市场供应，从而抑制了油价上涨 [4] - 当前市场处于供应过剩状态，部分原因是OPEC+为夺回市场份额，计划从2025年4月开始逐步取消减产 [8] - 美国总统特朗普着眼于2026年11月中期选举，希望通过降低汽油价格吸引选民，若委内瑞拉增产，有助于油价在中长期维持在低位 [8] 委内瑞拉石油生产潜力 - 摩根大通分析预测，委内瑞拉石油产量有望在两年内从目前的每天80万桶以上提升至每天130万-140万桶，并在10年内提升至每天250万桶 [4] - 委内瑞拉东部奥里诺科油田的超重质原油难以立即增产，但其他常规油田地带可能在数年内实现增产 [4] - 若美国开发委内瑞拉石油，加上美国埃克森美孚运营的南美圭亚那海底油田，全球三成石油储量将处于美国影响之下 [4] OPEC影响力变化与挑战 - 2000年代后半期的页岩革命使美国作为产油国复活，削弱了OPEC的影响力 [7] - OPEC于2016年拉拢俄罗斯创建“OPEC+”框架，一度恢复了价格支配力 [7] - 新冠疫情后，美国、圭亚那等非OPEC产油国持续稳步增产，导致OPEC+市场份额下降 [8] - 油价低迷背后存在结构性因素，如中国因纯电动汽车（EV）普及导致原油需求增长放缓 [8] - 对委内瑞拉的打击短期内可能对海湾阿拉伯产油国有利，因其可能提升对中国等寻找替代供应来源的消费国的价格谈判力 [8] - 沙特和阿联酋等国的当务之急是通过产业多元化改革，打造不依赖石油的国家 [8]

地缘政治与贸易关系 - 美国总统特朗普于1月12日宣布，将对与伊朗进行交易的国家，在其与美国的所有商业活动中征收25%的关税，并立即适用[1] - 此举是针对伊朗治安当局镇压示威者而采取的制裁措施[1] 伊朗贸易格局 - 根据纽约大学的统计，在2018年至2023年期间，中国在伊朗的进出口贸易额中均位居首位[1][3] - 在伊朗出口方面，排在中国之后的主要贸易伙伴依次是土耳其、印度和阿拉伯联合酋长国[3] - 在伊朗进口方面，排在中国之后的主要贸易伙伴依次是阿联酋、土耳其和印度[3] 伊朗国内局势 - 针对伊朗持续的抗议示威，人权团体新闻网站HRANA于1月11日披露，自2025年底以来累计已有544人死亡[3] - 外界认为随着治安当局的镇压，示威者的伤亡正在进一步扩大[3]

日本启动海底稀土资源开发项目 - 日本探测船“地球号”于1月12日从清水港起航，前往南鸟岛近海进行稀土泥试开采，目标是在水深约6000米的海底采集资源 [2] - 该项目是日本内阁府“战略性创新创造计划（SIP）”的一环，旨在开发日本专属经济区内的稀土资源，以减少对进口的依赖 [4] - 此次试采是世界首次尝试从海底采集大量稀土泥，计划持续至2月14日，现场作业时间预计超过3周 [7] 资源储量与战略价值 - 南鸟岛海域海底泥中含有高浓度的镝、钕、钆、钐、钇等至少6种稀土，这些资源对电动汽车马达高性能磁铁、LED、医疗器械及核反应堆控制系统至关重要 [5] - 中国目前占全球稀土产量的70%，日本63%的稀土从中国采购，尤其是难以替代的重稀土如镝 [7] - 建立国内稀土供应链可降低地缘政治风险，日本政府将其定位为经济安全保障上极其重要的举措 [12] 商业开发计划与产业影响 - 日本计划在2027年2月于同一海域进行实证试验，目标是验证每日采集350吨海泥的能力及后续分离精炼工序 [8] - 商业开采预计在2030年前后启动，若能实现国内采购，将对汽车和电子等产业带来巨大好处 [2][10] - 若中国长期实施出口管制，日本产业可能遭受约2.6万亿日元的年损失，国内生产总值将被拉低0.4% [10] 技术挑战与成本问题 - 海底稀土泥几乎不含放射性物质钍和铀，其废弃物处理可能比陆地矿石更容易 [13] - 但从海泥中提取稀土的技术尚处于基础研究阶段，为实现大规模生产需进行技术改良 [13] - 在南鸟岛附近开采稀土泥的成本极高，估计是中国产稀土市场价格的数倍至数十倍 [15] 外部依赖与替代方案 - 为确保稀土供应，除开发海底资源外，仍需增加从澳大利亚等中国以外国家的进口，并普及从废旧电机中回收稀土的技术 [15] - 海底资源开发作为长期对策，其商业化开采还需获得国际社会的理解，并遵循国际海底管理局未来制定的环境规则 [15]

市场对日元汇率趋势转变的预期 - 2026年起始的日元汇率具有较强支撑 市场出现了日元汇率将转向升值的看法[2] - 2023至2025年的日元汇率均以1月为转折点 转向与上年完全相反的方向[2][9] - 年初交易主题容易发生变化 1至2月很容易成为形成下一个趋势形式的起点[9] 近期市场表现与干预警惕 - 1月6日东京外汇市场 日元兑美元汇率一度升值至156.0至156.5日元区间 较5日最低点升值约1日元[4] - 日本财务相在2025年12月下旬表示拥有采取干预汇率等措施的“自由裁量” 强烈牵制了日元贬值趋势[6] - 市场对汇率干预的警惕并未消失 日元很难再单向贬值[2][6] 韩国市场动向的参考意义 - 韩国当局自12月以后全面展开牵制韩元贬值的口头干预[5] - 有消息称韩国国民年金公团通过外汇套期保值交易买入韩元以支撑汇率[5] - 韩元与日元兑美元汇率走势类似 韩国加强纠正韩元贬值的动向可能预示日本也会加强纠正日元贬值的动向[8] 市场参与者的观点 - 一家大型日资银行的外汇经纪人认为 在对财政恶化的担忧减弱情况下 日元走向升值会是主流剧本 不能完全断定日元会进一步贬值[9] - 三菱UFJ信托银行的市场营业课课长认为 日元汇率可能在整体贬值局面下慢慢转向升值 很难在这个时候积极做空日元[9] - 瑞穗证券的首席外汇策略师指出 年初交易主题发生变化 与上年末时预期相反的情况在持续[9] 潜在的汇率转变契机 - 2026年春季劳资谈判若能切实确认加薪方向 日元将面临升值压力[10] - 美国利率动向对日元汇率影响显著 在1美元兑155日元状态下 美国长期利率波动1%可能导致日元汇率波动约12日元[10] - 12月美国就业数据可能成为日元对美元汇率的风向标[11] - 截至2025年12月30日 对冲基金等非商业部门的日元持仓出现小幅净买入 投机者仓位已回归中性 为投资者着眼于2026年趋势变化开始行动奠定了基础[11]

2025年日本车企在华销量表现 - 丰田汽车2025年在中国市场新车销量为178万400辆，同比增长0.2%，实现4年来首次增长 [2][4] - 丰田旗下高档品牌雷克萨斯销量为18万2000辆，同比增长0.7% [2][4] - 日产汽车2025年在华销量为65万3024辆，同比下降6%，降幅较2024年的12%有所收窄 [2][4] - 本田汽车2025年在华销量为64万5345辆，同比下降24%，销量低于日产，在日本车企中排名下滑至第三 [2][4] 日本车企在华市场环境与竞争格局 - 中国市场对新能源汽车需求旺盛，比亚迪等本土巨头销量持续增长，日本车企此前以燃油车为主，在新能源汽车领域应对相对滞后 [4] - 在乘用车市场上，中国品牌份额从2020年的38%上升至2025年1-11月的70%，日本品牌份额则从23%降至10% [4] - 日本车企在中国的销量整体呈下降趋势 [2][4] 日本车企的新能源汽车转型与产品策略 - 丰田通过中国合资公司广汽丰田于2025年3月推出纯电SUV bZ3X [5] - 丰田2025年电动汽车（EV）销量大幅增长，同比增长86%，达到10万9300辆 [5] - 丰田计划于2026年春季推出纯电轿车bZ7 [5] - 随着纯电动汽车等产品线的扩充，部分日本车企的下滑势头正在企稳 [2][4] - 2025年以后，三家日资车企开始大力扩充新能源汽车产品线，并逐渐出现销量复苏迹象 [5]

佳能光刻机产品更新 - 公司约14年来首次更新升级光刻机产品线 [2][4] - 新机型为用于成熟制程的氟化氪光刻机 最早将于2026年初发售 [2] - 公司还计划于2026年初推出支持更微细电路的ArF干式光刻机 [4] 新产品性能与市场定位 - 新机型半导体晶圆处理能力达到每小时400片以上 [4] - 新机型处理能力较2012年发售的老款机型提升了三成 [2][4] - 产品更新旨在抓住运算用逻辑半导体及存储器厂商的旺盛需求 [4] - 公司在氟化氪光刻机领域占据30%的全球市场份额 [2][4] 行业竞争格局 - 公司在光刻机领域与荷兰阿斯麦控股等企业存在竞争关系 [4]

AI热潮的市场表现与估值水平 - 市场对AI相关资产的买盘势头强劲，尽管各界发出警告，但道琼斯工业平均指数在1月7日的交易中上涨乏力却仍有望首次突破5万点大关，标普500指数则接近7000点 [4] - 以英伟达为中心，存在“圈子内”筹集资金、买入AI半导体的循环交易 [6] - 截至1月2日，标普500指数的周期调整市盈率(CAPE)达到39.9倍，这一估值水平远超1929年股市大崩盘前和2008年雷曼危机前的水平 [6] 行业与公司层面的风险因素 - Meta和甲骨文等公司在表外迅速膨胀着巨额债务 [6] - AI数据中心的建设竞赛引发了电力短缺问题，并在各地遭遇反对运动 [6] - 数据中心建设竞赛还可能导致半导体、电力和材料价格上涨，引发“AI通胀” [7] 权威人士与机构对AI泡沫的警告 - 美国著名投资家瑞·达利欧指出，AI热潮处于泡沫的初期阶段，并已对所有领域产生巨大影响 [2] - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙、经济合作与发展组织、欧洲中央银行及英国英格兰银行均对AI泡沫的危险性发出警告 [4] - 国际货币基金组织前首席经济学家吉塔·戈皮纳特测算，若发生类似互联网泡沫破裂的暴跌，全球可能蒸发35万亿美元的财富 [7] - 美国银行在2025年11月的调查显示，一半的机构投资者认为AI泡沫是最大的风险 [7] 市场参与者的行为与心态 - 华尔街鼓励个人投资者进行积极乐观的投资 [4] - 金融相关人士即使意识到可能导致暴跌的风险，也通常不会公开警告，而会将过剩和过热归咎于同行 [7] - 市场对11月的美国中期选举抱有期待，认为特朗普政府在此之前会尽力避免经济下行 [5]

本田的半导体供应链调整 - 本田已基本确定从包括罗姆在内的日本国内外多家制造商采购汽车用半导体，以分散采购来源 [2] - 这是安世半导体暂停出货后，日本车企首次明确出现具体的半导体分散采购动向 [2][4] - 本田将自1月中旬前后起陆续将新采购的半导体配备于量产车 [2][4] 供应链调整的背景与影响 - 本田因依赖安世半导体一家供应商，在其暂停出货后，于2025年10月至11月在北美实施减产 [4] - 此次半导体短缺导致本田2025财年（截至2026年3月）营业利润减少1500亿日元 [4] - 本田已于2025年12月29日至2026年1月2日在中国停产5天，并决定将停产时间延长两周 [5] 供应链重构的战略细节 - 本田选择罗姆等供应商，旨在重新构建供应链以降低对中国的依赖 [2] - 罗姆提供从设计到制造的一条龙服务，其前工序在日本国内完成，后工序在东南亚完成，有助于降低对中国的依赖 [4] - 尽管荷兰与中国的对立已化解，但汽车厂商仍无法采购足量半导体，库存依然紧张 [4] 日本汽车行业的普遍动向 - 除本田外，降低对中国依赖的动向也在其他日本汽车厂商中扩大，例如日产也在推进采购替代品等应对措施 [5] - 日产汽车于2025年11月在日本国内采取了临时减产措施 [5] - 汽车行业因构件范围广泛，供应链风险较大，例如2025年5月铃木因稀土管制导致零部件短缺，其日本国内工厂暂停生产部分车型 [5]