愿景基金整体表现与战略 - 软银集团于2017年推出规模10万亿日元的愿景基金（1号），并于2019年成立2号基金 [2][6] - 截至9月底，两只基金总投资额增至1632亿美元（约25.3万亿日元），税前投资收益约3.7万亿日元 [2][6] - 愿景基金的良好业绩增强了软银集团的资金实力，支撑了其对人工智能等领域的巨额投资 [2] - 软银集团将基金投资与直接投资区分，基金负责有期限的“净投资”，集团自身负责中长期战略投资 [8] 愿景基金1号的投资业绩 - 截至9月底，软银集团持有333家公司股票，覆盖企业服务、金融科技等9个领域 [6] - 1号基金目前总体盈利328亿美元，即使计入了WeWork等失败案例的负面影响 [7] - 收益最高的投资是韩国电商Coupang，软银集团累计投资27亿美元，持股价值在2025年9月末扩大至投资额的5.7倍，达到156亿美元，净获利129亿美元 [6] - 第二大收益来源是美国外卖平台DoorDash，获利72亿美元，投资金额扩大至11.7倍后已全部抛售 [7] - 第三大收益是2019年出售英伟达股票所获的29亿美元，集团于2025年10月再次清仓英伟达股份，卖出额58亿美元 [7] - 最大的失败投资是美国共享办公公司WeWork，累计投入143亿美元，该公司于2023年破产 [7] 愿景基金2号的当前状况 - 2号基金目前仍处于亏损，累计投资737亿美元，持有资产价值646亿美元，亏损91亿美元 [7] - 表现低迷的主要原因是高点买入的未上市股票 [8] - 最赚钱的投资是中国房产科技公司贝壳找房，获利11亿美元后已出售 [7] - 其他盈利项目包括美国Symbiotic获利8亿美元，印度Swiggy获利3亿美元 [7] - 2025年，数字银行Chime、先买后付公司Klarna等完成IPO，日本PayPay也即将在美国上市，公司对重振业绩显示出自信 [8] 软银集团的直接投资与AI战略 - 英国半导体设计公司ARM是集团直接投资，截至9月末持股价值18万亿日元，占集团所持40万亿日元股票的近一半 [10] - ARM的收购成本为3.3万亿日元，仅此一项就带来约15万亿日元的账面收益 [9][10] - 集团提出“ALL IN AI”方针，将基金收益用于AI投资 [12] - 对OpenAI的投资明显偏重，通过愿景基金2号在年内追加投资225亿美元，总投资额将达到347亿美元 [12] - 集团股价在2025年10月创历史新高后，因市场对AI投资的警惕感，一个月内下跌了4成 [12]

2026年科技趋势与生成式AI应用前景 - 全球最大规模科技展会CES将率先呈现2026年科技趋势 行业关注焦点在于如何将生成式AI实际应用到终端和社会中 2026年将是检验生成式AI价值创造成果而非单纯炒作的一年 [2] “后智能手机”时代的新终端竞争 - OpenAI预告将在2026年内发布“AI终端” 预计是一种无显示屏、仅通过语音操作的小型终端 被视为面向“后智能手机”时代的产品 [3] - Meta正在开发搭载AI的眼镜型终端 其新产品在右侧镜片部分搭载了透视型显示屏 用户可透过透明镜片观看现实世界同时显示数字画面 2025年12月Meta挖走了一名在苹果领导设计部门近20年的设计师 [2][5] - 苹果预定于2026年推出首款折叠屏iPhone 美国调查公司IDC预计 随着苹果入局 2026年折叠屏智能手机全球市场规模将比2025年增长30% IDC认为到2029年折叠屏智能手机将在智能手机市场总体中占到10% [7] - 苹果在折叠屏智能手机和AI智能手机等趋势方面落后于中韩厂商和美国谷歌 公司计划近期更新语音助手“Siri”力图实现东山再起 [7] - 设计iPhone的著名设计师乔尼·艾夫对催生出智能手机依赖问题感到懊悔 正在协助OpenAI开发新终端 [5] 物理AI（Physical AI）成为新浪潮 - 可对机器人或机械进行自主控制的“物理AI”将在CES成为主角 主要应用于人形机器人及自动驾驶汽车等物理空间场景 [8] - 英伟达CEO黄仁勋提出“物理AI将成为下一波浪潮” 公司将向汽车制造商和机器人企业等销售半导体及相关软件 力争使之成为继游戏和AI之后的“第三桶金” [8] - 搭载AI的机器人正进入工厂、物流自动化及家庭领域 2025年12月在美国硅谷举办的人形机器人技术展会有50多家企业参展 [10] - 印度咨询公司Cervicorn Consulting数据显示 到2034年物理AI市场规模将达到685亿美元 增至2025年的13倍 美国摩根士丹利预测2050年将有超过10亿台人形机器人在工作 [10] - 波士顿动力公司副总裁指出 与AI融合的机器人已超越实验阶段开始与人类互动 政府应该进行监管 [10] 生成式AI开发竞争与平台期担忧 - 美国企业家埃隆·马斯克和AI新兴企业Anthropic的CEO达里奥•阿莫迪曾预测 拥有媲美人类智慧的通用AI最早将在2026年实现 [11] - 有声音指出生成式AI开发迎来平台期 《麻省理工科技评论》评价称 OpenAI在2025年8月推出的AI“GPT-5”低于预期 95%的企业没有从引进AI中找到价值 AI热潮迎来了转折点 [11] - OpenAI将于1月推出性能更高的新基础模型 Meta也计划在3月之前推出“Llama”的升级模型 在美国谷歌“Gemini”的威胁下 OpenAI的优势正在出现破绽 [13] - 中美AI竞争激烈 中国正在构建不依赖美国的AI供应链 在开源模型方面中国新模型的性能也正在提高 [13] - 2025年AI投资过热担忧加强 预计2026年投资者的期待值将进一步调整 OpenAI和Anthropic最早将于2026年迎来上市 [13]

本田中国工厂停产事件 - 本田在中国的合资公司“广汽本田”原计划于2026年1月5日复工，但宣布将推迟2周，力争在1月19日恢复生产 [2] - 广汽本田的三座整车工厂受半导体短缺影响，停产时间从原定的2025年12月29日至2026年1月2日（5天）延长，汽油车等车型的停产将持续至1月16日 [4] - 本田在中国的另一家合资公司“东风本田”则维持整车生产，未受此次停产影响 [4] 日本本土工厂停产情况 - 本田宣布其日本本土工厂在1月5日和6日停产两天，涉及铃鹿制作所（三重县铃鹿市）和埼玉制作所的寄居工厂（埼玉县寄居町） [4] - 铃鹿工厂生产包括主力轻型汽车“N-BOX”在内的日本人气车型 [4] 停产原因与供应链问题 - 停产的核心原因是半导体库存不足，主要受半导体制造商安世半导体（Nexperia）此前停止供货的影响 [2][4] - 安世半导体是一家总部位于荷兰的中国资本旗下公司 [4] - 本田在部分汽车零部件上使用安世半导体生产的通用半导体，且部分零部件的采购仅依赖于安世一家公司，导致供应链脆弱 [4] - 为了工厂的稳定运行，本田将推进替代采购的讨论 [4] 全球减产与财务影响 - 受安世半导体停止供货影响，本田自2025年10月下旬开始已在美国等北美地区减少主力车型的生产 [4] - 北美地区的半导体短缺问题，预计将拉低本田2025财年（截至2026年3月）的营业利润1500亿日元 [5] - 此次中国工厂减产的影响尚未计入公司的业绩预期 [5]

推动行情的主力是AI相关股票。对指数贡献度较大的软银集团（SBG）盘中一度上涨7%。在半导体板 块，爱德万测试、Tokyo Electron、Lasertec等个股买盘增加。市场上有观点认为，"海外资金的买入正 在推高半导体股票"（松井证券高级市场分析师洼田朋一郎）。 东京电力控股因传出将为应对AI普及带来的电力需求增加而实施大规模投资的方针，股价大涨9%。该 股去年因核电站重启预期而大幅上涨，近期作为AI相关概念股的存在感正在增强。以半导体为中心的 AI概念选股范围正出现扩展。 过去约一个月里，5万1000点一直被视为日经平均反弹时易遭遇解套卖压的"关口"，但在2026年的首个 交易日轻松突破…… 东京股市2026年的第一个交易日的1月5日，日经平均股指较前一交易日上涨1493点（3%），收于5万 1832点。承接1月2日美国市场半导体股票全线上涨的走势，相关个股在东京市场获得买盘。受人工智能 （AI）普及推动，市场对旺盛的半导体需求将持续的看法依旧强烈，美国对委内瑞拉采取军事行动几 乎未对市场造成影响。 过去约一个月里，5万1000点一直被视为日经平均股指反弹时易遭遇解套卖压的"关口"，但指数轻松突 破。 ...

中国贸易结构转变与“一带一路”倡议深化 - 中国贸易顺差来源发生结构性转变 2025年1至11月 对“一带一路”沿线国家贸易顺差高达约4800亿美元 占顺差总额的45% 较2024年上升16个百分点 创2013年以来最高比例 而美国占中国顺差整体的比例在同期降至24% 比2024年下降超过10个百分点 该比例在2018年曾超过9成 [2][5][6] - 中国出口增长动力转向“一带一路”国家 2025年1至11月 对“一带一路”沿线国家的出口同比增长11.6% 超过5.4%的整体出口增速 同期对美出口同比大幅下降18.9% [5] 中美贸易摩擦的影响与应对 - 中美贸易摩擦激化是贸易结构转变的关键背景 2025年2月后中美相互加征关税 4月实施超过100%的关税 陷入事实上的禁运状态 这促使中国加强对美国以外国家和地区的出口 [5] - 贸易摩擦影响存在外溢风险 中国可能通过越南、柬埔寨等“一带一路”沿线国家进行“迂回出口” 将过剩生产的纯电动汽车和钢铁等以低价向海外销售 这可能导致相关国家反弹情绪加剧 [8] 中国对“一带一路”国家的投资与战略布局 - 中国对“一带一路”沿线国家的投资显著增加 2025年1至6月 包括建筑合同在内的投资达到1240亿美元 创2013年以来新高 其中对矿物资源丰富的非洲投资增加尤为明显 [9] - 投资合作涵盖基础设施、资源与去碳化领域 例如 中国国有企业向文莱供应大型液压挖掘机用于资源开采和基础设施建设 并提供技术培训与售后支持 同时 面向非洲的去碳化相关产品出口增加 在截至2025年6月的一年里 南非和尼日利亚等25个非洲国家从中国进口的光伏面板容量同比增加6成 [4][9] - 中国领导层在中央经济工作会议上强调“推动共建‘一带一路’高质量发展” 并寻求与多国签订贸易投资协定 旨在争取新兴国家支持 扩大国际影响力 [9]

文章核心观点 - 文章探讨了美国社会中一个被称为“ALICE”的特定人群 他们资产有限 收入低微但仍有工作 这一群体被比喻为处于“斩杀线”边缘 容易因突发事件而陷入经济困境[5][6] ALICE人群定义与现状 - ALICE人群指代Asset Limited, Income Constrained, Employed 即资产有限 收入低微但有工作的群体[6] - 该群体被描述为处于“斩杀线”边缘 意指其经济状况脆弱 可能因失业、大病等突发事件而陷入连锁反应并流离失所[5] 中产阶级滑落的对比 - 大部分遭遇阶级滑落的中产阶级仍能维持一般穷人的生活水平并有翻盘机会 最终沦为流浪汉的是少数[4] - 文章指出 真正一无所有的群体是那些移民 特别是非法移民[4]

越南经济增长目标与前景 - 越南政府提出2026年以后实际GDP增长10%以上的目标 越南总理范明政强调两位数增长有明确依据可以实现[4] - 若按计划推进 越南名义GDP最早将在2026-2027年达到约5500亿美元 超过泰国位居东南亚第二[2][4] - 同期 越南人均GDP将超过5000美元 逼近印度尼西亚的水平[4] 越南经济增长的核心驱动力 - 经济增长引擎是公共投资 2026年公共投资计划同比增加约26% 预计将推动GDP增速提高1.6个百分点[4] - 南部胡志明市近郊新机场计划于2026年内开通[4] - 首都河内所在的北部地区已在中国支援下开始动工修建铁路[4] 泰国经济增长面临挑战 - 曾被称为“东南亚优等生”的泰国 因国内政局不稳及与柬埔寨摩擦 经济增长动力下降[5][7] - 经合组织预测泰国2026年实际GDP增幅为1.5% 比2025年低0.5个百分点[5] - 增长受家庭债务拖累消费 旅游业复苏迟缓 以及美国关税政策恶化出口环境等多重因素影响[5] 东南亚经济与产业格局变化 - 从GDP水平看 除越南外 菲律宾也正在从后方逼近泰国[5] - 2025年1-10月 东南亚最大汽车市场印尼新车销量约66万辆 同比下降约10% 销量与人口仅为其十分之一的马来西亚处于同等水平[5] - 日本汽车产业调整在泰投资 2025年铃木和本田相继在泰国退出汽车生产或缩减产量[7] 企业投资战略与区域考量 - 对日本企业而言 以往东南亚两大进驻目的地是泰国和印度尼西亚[7] - 分析指出 越南在数字化和IT方面具有优势 泰国的零部件和材料等配套产业较为发达 两国各有优缺点[7] - 未来重要的投资模式是实现多个基地互补[7] 区域稳定对经济的影响 - 泰国与柬埔寨边境紧张局势自2025年5月加剧 12月发生激烈交战 导致两国贸易额下降 并打击了作为支柱产业的旅游业[7] - 研究指出 东南亚的经济增长需要地缘政治保持稳定[7]

美国对委内瑞拉政权更迭的介入与前景 - 美国总统特朗普正推动推翻委内瑞拉马杜罗政府，并显示出将主导该国政权移交的想法，但与委内瑞拉临时政府方面谈判的走向尚不明朗 [2] - 作为前景，浮现出三种情况：临时政府与美国谈判取得成功、陷入内战、或在野党接管政权 [2] 情况一：临时政府与美国谈判 - 美国预计首先推进与马杜罗政府残余势力的谈判，委内瑞拉最高法院根据宪法任命的临时总统罗德里格斯等人将成为谈判窗口 [3] - 美国国务卿鲁比奥承认与罗德里格斯保持联系，罗德里格斯表示会做任何必要的事情 [3] - 鲁比奥对罗德里格斯表示，除了与美国合作以外“别无选择”，并认为马杜罗被捕后，临时政府方面可能会同意由美国主导的过渡 [5] - 如果马杜罗被捕导致政权中枢和军方背离加强，政权移交可能会顺利进行，临时政府内部除罗德里格斯外，国防部长帕德里诺和内政部长卡贝洛也被认为是有力的实权人物 [5] - 罗德里格斯在记者会后强调“马杜罗才是唯一的总统”，显示出对抗美国的姿态，意图面向国内保持反对姿态并呼吁国民团结 [5] - 即使临时政府与美国谈判成功，能否得到委内瑞拉人民的支持尚不明朗，罗德里格斯和卡贝洛等马杜罗政权核心人物保留影响力，预计会遭到民众抵制 [5] - 2019年美国支持的瓜伊多临时政府因被认为按照美国意愿行事，失去了对民众的号召力，这被视为特朗普第一届政府的外交挫折之一 [6] 情况二：陷入内战风险 - 如果美国与委内瑞拉政府的谈判受挫，可能出现谁也无法充分统治国内的情况下陷入内战状态的风险 [7] - 马杜罗在国内经济崩溃的情况下，通过控制安全部队、军队和行政机关长期执政，持续四分之一个世纪的查韦斯前政府以来的支持基础依然稳固 [7] - 马杜罗政府和军队内部被认为存在与毒品交易有关的人员的“太阳卡特尔”，有可能发生这些犯罪组织卷入其中的混乱 [7] 情况三：在野党接管政权 - 存在委内瑞拉在野党接管政权的选项，但特朗普在记者会上转向了否定意见 [8] - 围绕2024年7月的委内瑞拉总统选举，获得2025年诺贝尔和平奖的在野党领导人玛丽亚·科里纳·马查多的阵营一直主张获胜 [8] - 马查多在声明中表示已选出冈萨雷斯为正当的总统，并做好了相关准备，表现出接管政权的态度 [8] - 马查多在国民中拥有一定的知名度和支持，但也因与美国特朗普政府关系密切而引发反感 [8] - 特朗普在马杜罗被抓捕后表示，没有与马查多取得联系，认为她很难成为领导人，也没有得到国内的支持，表明了否定态度 [8]

韩国总统访华事件概述 - 韩国总统李在明于1月4日至7日访问中国北京和上海 [4] - 访问期间计划会晤中国国家主席习近平与国务院总理李强 [4] - 访问旨在恢复与中国的经济合作 [2] 随行经济代表团与产业合作 - 由三星电子、SK、现代汽车和LG等四大财团会长在内的200名企业人士组成经济代表团同行访华 [2][4] - 韩国寻求在主要矿物供应链、相互投资、数字经济及环保型产业等多方面取得经济合作成果 [4] - 计划签署多个项目的谅解备忘录 [4] - 李在明特别提及希望在人工智能和高科技产业领域建立新的对等合作关系 [4] 文化交流与内容产业机遇 - 有猜测称最早2026年1月在北京将举行K-POP演唱会 [2][5] - K-POP等韩国内容产业高度依赖海外市场 与中美两大市场的关系左右其营商环境 [5] - 韩国国内对于在中国重启K-POP演出、播放韩剧等期待正在加强 [5] - 中国赴韩国游客增加 首尔成为中国人元旦假期的首选出境游目的地 [5] 中韩关系背景与现状 - 中韩关系自2016年因韩国部署萨德系统而趋于紧张 韩国娱乐和旅游相关业务在华受到一定限制 [5] - 李在明政府提出“实用外交” 显示出与中国恢复关系的意愿 [5] - 韩国国内舆论对恢复中韩关系相对谨慎 2025年一项调查显示对中国看法为“负面”的回答比率达71.5% [5] - 近期在首尔明洞一带出现相关集会活动 李在明表示需要妥善应对 [6] 访问行程与活动安排 - 1月5日出席中韩商务论坛 [4] - 1月7日参加中韩风险初创企业峰会 [4] - 与中国经济界人士有较多交流机会 [4] 双边悬案与潜在议题 - 韩国对中国在黄海临时措施水域附近设置构造物表示担忧 此事可能成为首脑会谈议题 [6]

日本高市早苗政府2026年外交政策与日程 - 日本政府2026年外交核心挑战在于维持稳固的日美关系同时修复陷入僵局的中日关系[2] - 政府正协调于2026年春季访问美国旨在在特朗普总统四月访华前举行日美首脑会谈并就相关问题达成共识[2] - 日本首相表示对与中国对话持开放姿态并计划与四方安全对话成员美澳印三国及东南亚欧洲友好国家开展合作[4] 中日关系现状与影响 - 自日本首相高市早苗表示台湾有事可能构成日本存亡危机事态以来中国对日态度持续强硬[4] - 中国政府已呼吁本国公民谨慎赴日旅行并事实上叫停了刚恢复不久的日本产水产品进口[4] - 中国持续在国际会议场合及社交媒体上批评日本而美欧对中日关系的报道并不突出多数国家持观望态度[4] 2026年重要外交活动日程 - 2026年1月中旬韩国总统李在明与意大利总理梅洛尼将访问日本[5] - 1月19日至23日将举行世界经济论坛年会[5] - 2月8日至10日阿拉伯联合酋长国总统穆罕默德将访问日本[5] - 6月15日至17日将举行七国集团峰会[5] - 7月7日至8日将举行北大西洋公约组织首脑会谈[5] - 9月将举行联合国大会[5] - 11月18日至19日将举行APEC领导人非正式会议[5] - 12月14日至15日将举行二十国集团峰会[5] 日美关系推进计划 - 日本首相于12月25日透露希望2026年上半年访美并举行日美首脑会谈[6] - 政府正协调尽早会面预计将在2026年较早的时候实现[6]