日本支付行业合作动态 - 日本d支付和Merpay的加盟店已支持微信支付 [2]

核心观点 - 用于纯电动汽车车载电池的关键矿产资源（如锂、镍、钴）价格持续低迷，市场因前期快速扩产而陷入供应过剩 [1][4][8] - 尽管长期电动汽车金属需求增长前景明确，但受制于当前严重的供应过剩，全面的行情反转预计需要较长时间 [4][5][8] 锂市场分析 - 碳酸锂价格截至9月15日为每吨7.25万元，较2024年3月的高点下跌37% [2][4] - 2022年11月碳酸锂价格曾达到每吨56.85万元，为当前价格的近8倍，投机性资金流入和生产扩大是主要原因 [5] - 2024年全球锂矿石产量达到24万吨，较2020年激增约3倍 [5] - 中国政府虽提出规范产业无序竞争及有企业暂停采矿，但对缓解供应过剩效果有限，非洲等地供应来源正在多样化 [1][5] - 分析师预计锂供应过剩局面可能持续到2032年，除非出现大规模减产 [5] 镍市场分析 - 伦敦金属交易所镍的3个月期货价格截至9月17日为每吨15,405美元，较2024年5月的高点下跌29% [8] - 占全球产量约60%的印度尼西亚，2024年镍矿石产量较2020年增至约3倍 [8] - 国际镍业研究组织预测2025年全球镍产量为373.5万吨，消费量为353.7万吨，供应过剩19.8万吨 [8] 钴市场分析 - 作为三元系电池原材料，钴价格同样持续低迷 [4][8] - 占全球产量约80%的刚果民主共和国因严重供过于求，决定自2月下旬起停止出口 [8] 电动汽车需求端情况 - 中国电动汽车销量稳步扩大，但2021至2022年前后的爆发性增长已消失 [6] - 美国特斯拉电动汽车销量呈减少趋势，欧洲因购车补贴停止或缩减导致需求放缓 [6] 长期需求展望 - 国际能源机构预测，在净零排放情境下，2050年锂需求量将达到2024年的9倍，镍需求量将达到2倍左右 [8] - 当前生产正以超过实际需求的势头扩大，行情反转仍需时间 [4][8]

公司战略转型 - 公司正从通过"群战略"追求乘积效应的模式转型为汇集AI精锐企业的组织体[2] - 公司子公司数量为965家比1年前减少23%是自2016财年以来首次低于1000家[2][4] - 公司子公司数量较2019财年的1475家减少了35%上一财年锐减因全部出售了美国堡垒投资集团的持股[4][6] 投资组合演变 - 截至2025年6月底公司通过愿景基金1号和2号共投资了335家公司其中大部分为AI相关企业[2][8] - 2022年成为转折点公司会长兼社长开始正式投身"AI革命"并决定出售堡垒投资[6][7] - 2025年公司增持英伟达股票买入台积电股票并于8月宣布向美国英特尔出资20亿美元全面押注芯片领域[8] 财务表现与市场反应 - 2020财年公司合并净利润创历史最高达4.9879万亿日元但2021财年出现1.708万亿日元史上最大亏损[6] - 公司2025年以来股价迅速增至2倍刷新历史最高点总市值在日本排名第4位[10] - 股价表现坚挺源于投资者对公司会长兼社长"All in AI"态度的期待子公司数量减少也体现了其追求"AI群战略"的决心[10]

公司战略转型 - 以6个重点品牌为核心扩大欧亚市场销售地区 将化妆品业务营业利润的海外比例从30%提升至70% [2] - 采取与依靠大规模生产取胜的世界巨头相反的战略 凭借独有技术打造有竞争力的产品并在全球构建网络 [4] - 计划到2027年将化妆品业务营业收入提高20%至3000亿日元 营业利润率目标达到7%以上 [5] 欧洲市场扩张计划 - 在欧洲深耕敏感肌肤护理品牌珂润 针对欧洲地区40%皮肤干燥人口推出新产品 [4] - 2026年推出在独有保湿成分"神经酰胺功能成分"中加入碳酸、提高渗透性的美容液和洗面奶 [4] - 2027年前将专卖店数量增至6倍达3000店 SKU从7个增加到50个 业务国家从12个扩大到20个 [4] 亚洲市场发展举措 - 在亚洲销售KANEBO和KATE品牌 KANEBO在亚洲同时发售高价位护肤品 [4] - 在泰国将2025年促销经费增至2024年的2.5倍 通过社交网络和体验型活动推广品牌 [4] - KATE品牌促销费提高至5倍 通过与动画和网红合作吸引年轻人 [4] 财务表现与目标 - 2024财年化妆品业务营业收入2441亿日元 营业损益亏损37亿日元 [6] - 2025年1-6月营业损益盈利4亿日元 按同期计算时隔2年扭亏为盈 [6] - 2030年以后目标营业收入4000亿日元 营业利润率15% [6] 品牌整合与投资者关注 - 2018年后将品牌从约50个整合削减至约20个 考虑盈利性等因素 [6] - 积极投资者绿洲管理持有约5%股份 指出公司对全球化持消极态度且未能充分发挥潜力 [6]

亚洲至美国集装箱运输量总体趋势 - 2024年8月亚洲发往美国的海上集装箱运输量同比增长4%，达到186万2590个（按20英尺集装箱换算）[2] - 运输量连续两个月超过去年同期，但较2024年7月创下的单月历史最高纪录减少3%，显示增速放缓 [2] - 美国零售联合会预测2025年集装箱进口量将比2024年减少3.4%，预计年底前货物运输将大幅减速 [4] 主要国家/地区运输量变化 - 从东南亚及南亚出发的货物运输量增长显著，越南增长40%、泰国增长16%、斯里兰卡增长77%、印度增长33%、新加坡增长21% [2][4] - 从中国大陆出发的货物运输量同比减少6%，受中美关税对立影响，采购地转向中国以外地区的趋势持续 [2][4] - 日本、韩国、台湾地区出发的运输量出现下滑，分别减少7%、10%和3% [2][4] 主要商品品类运输量表现 - 运输量最大的家具类商品增长5% [4] - 在运输量排名前十的品类中，塑料（增长15%）及机械类（增长3%）等6个品类超过去年同期 [4] - 电子电器（减少3%）、玩具与体育用具（减少7%）、汽车相关产品（减少4%）、钢铁制品（减少2%）4个品类低于去年同期 [4]

中国公募REIT市场发展现状 - 中国公募REIT市场于2021年6月启动 初始上市9只基金 截至2024年9月17日 上海和深圳市场共有74只REIT上市 总市值超过2200亿元人民币 [8] - 市场资产类型以工业园区类为主（19只） 其次为收费公路类（13只）和商业设施类（10只） 2024年新增商业设施及数据中心等资产类型 [8] - 外资商业设施REIT首次上市 新加坡凯德集团旗下华夏凯德商业REIT纳入广州等地商业设施 其IPO个人投资者认购倍率超过500倍 [8] REIT政策支持与资产扩容 - 国家发改委2024年9月12日发布通知 将REIT市场培育定位于国家战略 要求地方政府及国有企业积极设立REIT [4] - 投资对象扩大至铁路 港口 特高压输电 旅游设施 养老护理设施等"新基建"领域 并强调支持民营企业项目 [4][5] - 政策引导资金流入国家重点发展领域 通过多元化资产类型满足不同投资者需求 提升市场规模和活力 [5] REIT收益表现与资金流入 - 2024年底中国公募REIT平均分配收益率为6.37% 超过日本REIT的5.15% 其中可再生能源类REIT收益率达11.55% [10] - 2024年全国社会保障基金将REIT纳入投资对象 带动年金基金和人寿保险等长期资金流入市场 [10] - 华润置地发起的华夏华润商业REIT市值超100亿元人民币 较所持物业资产价值高出近30% 公司股价年初以来上涨43% [10][11] REIT运营模式与市场挑战 - REIT采用运营公司证券化模式 将项目90%以上利润分配给投资者 但未实行全球普遍的免税政策 [8] - 收购价格需基于实际收益及未来预期审核 商业设施因过度投资和电商冲击导致空置率高 无法产生稳定收益的项目将被市场冷落 [9] - 私募REIT分红收益率呈下降趋势 市场扩大后资质欠佳产品开始出现 存在发起人利益冲突隐患 [11] 市场局限性与发展前景 - REIT市场当前规模2200亿元人民币 难以承接44亿平方米房地产库存（2024年仅售出8亿平方米）及66万亿元地方政府隐性债务 [12] - 盈利项目仅限于少数 租赁住房改造的收益率存在不确定性 但REIT为房地产和基础设施提供了新资金路径 [12][13] - 市场通过提高透明度吸引资金 参考日本经验 可能成为结构性改革的工具 [12][13]

文章核心观点 - 日本在自主AI领域取得进展，成功开发出能让人形机器人掌握滑板技能的技术 [1][2] 技术发展 - 自主AI技术使人形机器人具备了学习复杂平衡和运动技能的能力，例如滑滑板 [2] - 该技术展示了机器人从被动执行指令向主动适应和掌握动态任务的方向演进 [2]

| | | | | IA BOLL FOR | | --- | --- | --- | --- | --- | | C WHET 2 E L . | | Company of Children College of Children Company of Children | | 日發市場 | | | | | | 45630.23 | | 1.665 | | | 148.32-33 | +584.42 | | +0.0245 | | | +0.41 | | | 1.650 给 9:42 | | | 147.91 1 6:55 | # 9:00 45193.77 | | 图 9:42 | 1.650 | | 148.37 高 12:00 | 13:03 45757.74 | | 安 3:49 | | 1.665 | 安 7:02 147.87 | 安 9:00 45193.77 | | | | | | 三 六六六 中文网= | 受到长 期利率上涨的影响，日本的银行股明显上涨（9月22日，东京都中央区） 日本央行9与19日发表了出售ETF的方针，不过由于出售速度缓慢，有分析认为这对市场的影响轻微。 有观点认为，" ...

全固态电池量产时间线 - 纯电动汽车用全固态电池的量产最早将于2026年启动 [3] 固态电解质材料发展 - 量产进展最快的固态电解质是硫化物类材料 [3] - 硫化物类固态电解质的原料是硫化锂 [3] 出光兴产行业地位 - 公司在硫化物类固态电解质开发方面领先于其他企业 [3] - 截至2024年底，公司硫化锂相关的专利申请数为19件，高居首位，达到第2位的近2倍 [5] - 公司在硫化物类固态电解质的专利申请数为223件，排在第2位，正在接近第1位 [5] - 公司用于相关量产的投资额达到约213亿日元 [5]

自民党总裁选举候选人政策倾向 - 高市早苗财政扩张及货币宽松色彩最为浓厚 可能推动日经平均股指在年底前上涨至48000点 [2][5] - 小泉进次郎延续现政府财政紧缩路线 缺乏推动整体股市上涨动力 [2][4] - 林芳正倾向于延续石破路线 若当选可能导致日本股市下跌 债券和外汇市场波动幅度有限 [7] 金融市场对不同候选人的预期反应 - 小泉当选可能推动日元升值至1美元兑145日元 30年期国债收益率可能降至3%左右（当前为3.2%） [4] - 高市当选可能推动日元对美元贬值约2日元 30年期国债收益率可能达到3.4% [7] - 高市交易（海外短期资金买入相关股票）推动当前股市上涨 [5] 具体政策主张分析 - 高市提出核聚变等前沿技术领域发展 通过经济增长增加税收 暂缓食品消费税减免 转向探讨"附带补贴的税额扣除"制度 [7] - 小泉任命财务相加藤胜信担任竞选团队选举对策总部长 与主张消费减税和积极财政的在野党保持距离 [4] 选举形势及市场敏感性 - 选举形势充满变数 候选人仅5人使得小泉更容易暴露弱点 若小泉处于劣势可能再度加速高市交易 [8] - 市场在10月4日投计票前可能变得非常敏感 参考2024年选举中石破胜出导致市场反转的经验 [8]