日本将收紧留学生的打工许可 原创 阅读全文 日经GO ...

日本轻型汽车市场与竞争格局 - 日本轻型汽车规格独特 车宽在1.48米以下 车长在3.4米以下 车高在2米以下 [4] - 购买轻型EV可享受补贴及购车后第二个年度的轻型汽车税减免等优惠 [4] - 若补贴后价格能降至与燃油车相当水平 其普及速度将加快 [4] 本田N-BOX的市场表现与规划 - 本田N-BOX在2024年日本新车销量约为20万辆 已连续三年位居第一 [1][3] - 该车型凭借宽敞车内空间及170万日元区间起的亲民价格获得支持 [3] - 自2011年推出第一代以来 累计销量已达约300万辆 [3] - 公司计划以2027年度为目标 销售N-BOX的纯电动版本 [1] - 需求旺盛的汽油版N-BOX预计仍会在一段时间内继续销售 [3] 日本电动汽车市场现状 - EV在日本国内新车销量中占比仅为2%左右 在发达国家中处于最低水平 [4] - 日产“Sakura”和三菱“eK Cross EV”两款轻型EV在2024年日本EV销量中占比超过40% [4] - 续航里程存在制约的EV与主要用于城市移动的轻型汽车契合度高 [1][4] 比亚迪等公司的竞争动态 - 中国比亚迪将抢在本田之前 于2026年夏季在日本推出轻型EV [1][6] - 比亚迪以车内空间宽敞的N-BOX为范本进行了开发 [1][6] - 铃木也将在2026年度以后投放轻型EV [6] - 轻型EV的竞争日趋激烈 [6]

财政与经济政策 - 提出“负责任的积极财政”理念，其责任在于对当代及未来国民负责，旨在兼顾建设强劲经济与实现财政可持续性，并将成果传承给下一代[2][4] - 政府将努力控制政府债务余额增长率在经济增长率范围内，目标是使政府债务余额占GDP比重稳步下降，以确保财政可持续性并提升市场信心[4] - 2025年度补充预算及经济对策在“负责任的积极财政”框架下制定，聚焦“生活安全保障”以应对物价上涨，并通过“危机管理投资”和保增长投资来实现安全社会和强劲经济[5] - 作为战略性财政刺激，政府敲定了必要措施，导致最初预算与补充预算合计的国债发行额低于上一年度[5] - 经济对策中纳入了抑制汽油、电力和天然气价格的措施以降低消费者物价，内阁府估算认为该对策加剧物价上涨的影响有限[5] - 计划调整基础财政收支顺差目标，考虑将单年度盈余化目标的考察方式修改为以数年为单位确认平衡，以稳定实现债务余额占GDP比重下降的过程[6] - 强调“负责任的积极财政”并非规模至上或无端扩张支出，也非不负责任地发行国债和减税，日本债务余额占GDP比重虽呈改善态势但仍处高位[6] - 关于债务余额占GDP比重的预测，将根据2026年度预算和经济展望，在2026年1月的中长期估算中提出，并以此为基础讨论进一步明确财政可持续性方针[6] - 指示2026年度预算编制需分清轻重缓急，国债发行量不会过大，并强调应充分将必要投入纳入最初预算，而非依赖补充预算，以改变预算编制方式[7][8] - 在近期预算编制中，已将部分原本仅纳入补充预算的内容纳入最初预算，旨在有计划地执行并避免浪费，呼吁观察国债发行量及预算内容取舍以理解其态度[8] 税收与社会保障 - 不排除将消费税减税作为政策选项，自民党与日本维新会的联合协议书中明确研究对餐饮食品在两年内不纳入消费税征收范围，但作为物价对策判断其缺乏即时效果，因大型企业系统调整需一年以上时间[9] - 指出消费税具有税收稳定、不易受经济和人口结构变化影响的特点，且负担不集中在特定阶层，其作为社会保障财源以补贴形式返还家庭，需从社会保障整体受益与负担的广泛视角进行讨论[9] - 为应对人口减少和少子高龄化，提倡设立包括在野党人士在内的“国民会议”，以推进实现支付与负担平衡的社会保障改革，确保制度未来可持续[10] - 计划在明年初尽早启动“国民会议”，讨论包括“附带给付的税额抵扣”在内的“税制与社会保障的一体化改革”，并希望快速推进[10][12] 货币政策与市场 - 对于长期利率上升的允许范围及日本央行继续加息的可能性不予具体评论，以避免给市场带来不可预测的影响[12] - 认为日本央行提高利率是为了持续、稳定地实现2%的物价稳定目标，期待央行与政府密切合作，在关注经济、物价和金融形势的同时实施适当的货币政策[12] 外交与国际关系 - 表示全面推进与中国的战略互惠关系、构建建设性稳定关系的方针一以贯之，并在日中首脑会谈上达成共识，强调沟通对处理悬案和课题的重要性[12] - 日本对与中国的各种对话持开放态度，各个层面的对话与沟通仍在继续[12] - 表示将从国家利益角度进行适当应对，并与日美澳印框架下的“四方安全对话”、东南亚及欧洲进行紧密合作[13] - 希望尽快与美国总统特朗普举行会谈，并将积极协调[14] 增长战略与重点投资领域 - 将“危机管理投资”定位为增长战略的核心，认为需通过官民投资将世界及日本共同面临的风险最小化[16] - 重点投资领域包括：提高粮食自给率与能源自给率、确保资源及供应来源多样化、健康医疗安全保障（确保药品原料国内生产及医疗机构稳定经营）、网络安全、国土强韧化和防灾[17] - 加紧推进人工智能机器人通用基础模型的开发，指出日本在“物理AI”领域具有优势，其目标是实现机器人自主辅助人类、完全自动驾驶汽车及无人控制精密制造工厂[17] - 认为实现“物理AI”需要高质量数据和高可靠性控制，这正是日本制造业和服务业长期积累的优势，计划以此为基础制定AI战略，再现日本的可靠性价值，并在“物理AI”时代发挥竞争力[17]

法律概述与背景 - 一部名为《关于促进智能手机特定软件相关竞争的法律》俗称“智能手机新法”将于2025年12月18日在日本正式施行 [3][4] - 该法律主要针对提供智能手机操作系统、网络浏览器、搜索引擎、应用商店等“特定软件”并达到一定规模的企业 规定了禁止行为和应采取的措施 [4] - 立法背景在于部分企业在智能手机操作系统等领域拥有压倒性市场份额 掌握极强影响力 新法旨在为其他企业创造公平竞争环境 [4] - 该法律可视作与欧盟《数字市场法》同类的制度 但存在差异 [4] - 目前法律明确点名的规制对象是提供iOS的美国苹果公司和提供Android的美国谷歌公司 [4] 对游戏行业的影响 - 该法律将对日本国内智能手机游戏的未来产生深远影响 [3] - 对于在手机平台上提供游戏App并开展业务的企业而言 最直接且影响最大的是关于“应用商店”的规定 [5] - 本期分析将聚焦于影响最大的应用商店相关制度 分析手机新法给游戏App发行商带来的变化 [3]

会议背景与核心议题 - 日本经济新闻社等机构主办年末经济学家恳亲会 约300名政治经济界人士就2026年经济前景交换意见 [2] - 会议核心议题包括日本财政货币政策 经济前景 以及中日关系等外部风险对日本经济的影响 [2][5] 日本政府政策与官员观点 - 日本首相高市早苗强调需以负责任的积极财政增强国力 认为企业收益改善将带动加薪和消费 形成良性循环 并追求不提高税率也能增加税收的长期目标 [4] - 经团连会长筒井义信称2025年是日本政治经济框架出现大转折的一年 希望2026年能激发日本潜能 奔向新的增长轨道 [4] 企业界观点与行业展望 - 三菱电机社长漆间启指出美国关税政策曾是2025年企业担忧因素 并希望政府加大对中小企业的减负支持 同时认为中日关系紧张若长期持续可能影响日本经济 [5] - 野村不动产控股公司会长沓挂英二预测在加薪和政府政策推动下 经济将保持坚挺 在资产效应推动下住宅价格将保持坚挺 办公楼和住宅租金有较大上涨空间 [5] - 乐天证券经济研究所所长爱宕伸康认为2026年日本经济将继续温和扩大 因就业环境未恶化且名义工资上涨 但风险在于财政支出扩大可能带来的长期利率上升和日元贬值 以及美国股市调整 [5] 宏观经济与市场环境 - 2026年度政府预算案的一般会计总额预计将超过120万亿日元 创历史新高 [6] - 日本银行已将政策利率上调至0.75% 为30年来最高水平 新发行10年期国债收益率已超过2% [6] - 摩根大通证券首席经济学家藤田亚矢子担忧当前以财政手段应对物价上涨问题是否妥当 若财政扩张与货币政策调整滞后叠加 市场发生动荡的风险将加大 [6]

2026年香港IPO市场展望与AI企业上市潮 - 2026年大陆多家AI相关企业计划在香港上市 伴随的融资额预计将达到3500亿港元 比2025年增加近3成[2] - 2025年香港新股上市融资总额或超过2720亿港元 增至上年的3倍多 除去SPAC部分在全球各交易所中排名第一[7] - 2026年乐观预期融资额3500亿港元 将是2021年以来的最高水平[7] 主要预备上市公司情况 - 预备上市阵容涵盖多家AI相关企业 包括上海壁仞科技 稀宇科技和北京智谱华章科技等[2][7] - 上海壁仞科技计划于2026年1月2日在香港上市 作为中国AI图形处理器国产化有力企业 预估总市值最高可达462亿港元[4] - 稀宇科技和北京智谱华章科技已通过香港上市审查 预计最早2026年1月上市[7] - 主要预备上市公司及其估值：SHEIN估值300亿-500亿美元 行吟信息科技估值170亿美元 稀宇科技估值37亿美元 北京智谱华章科技估值30亿美元 上海壁仞科技估值60亿美元 拉拉科技控股估值100亿美元[8] 市场背景与驱动因素 - 港股复苏使大陆企业更容易筹集资金 恒生指数达到25000点 比2025年初上涨约3成 处于2021年以来最高水平[8] - 除大陆资金流入外 美欧投资者兴趣增加 瑞银财富管理部门将中国大陆科技股投资评级提升为“最具吸引力”[9] - 中国证监会2024年4月宣布推进大陆行业龙头企业赴港上市 香港方面加快上市手续以提高其作为海外资金窗口的功能[9] 地缘政治影响与美方反应 - 香港市场活跃引起美国对华强硬派议员警惕 认为美国资金通过香港市场流入大陆科技公司将对美国构成威胁[9] - 美国国会中国特别委员会曾抨击摩根大通和美国银行担任宁德时代香港上市主承销商 指出其带来严重风险[9] - 美国政府和国会严格限制美国资金向中国企业投资 2023年拜登政府引入限制私募和风投对中国投资的制度 特朗普政府也通过了限制对中国科技企业投资的法案[9] - 上海壁仞科技在2023年被美国列入“实体清单” 美国投资者很难购买其股票 香港IPO盛况可能成为中美科技主导权之争的新导火索[10]

日本政府AI基本计划核心战略 - 日本政府通过“AI基本计划”，旨在利用本国在高质量数据和高质量通信环境方面的优势，通过AI创新展开反攻 [2][4] - 计划将投资超过1万亿日元用于推进AI相关措施 [2][5] 重点发展领域与市场拓展 - 鼓励在医疗、护理和金融等人手不足的领域引进AI [2] - 将在工业机器人等自身具备优势的领域积极拓展海外市场 [2] - 日本控制工业机器人时使用的数据被认为准确、精度高、质量好，这是其优势所在 [4] 资金与政策支持机制 - 倡导“官民团结一致”，除政府投资外，还将推进民间资本的参与和利用 [5] - 政府将为用于AI和基础设施建设的资金提供支持，并建立减税等新机制 [5] AI安全、治理与政府应用 - 强调国家主导开发AI时，需重视安全性和用途合理化，力争打造日本自主的“值得信赖的AI” [6] - 将充实用于评估AI可靠性和安全性的机构，改革“人工智能安全研究所（AISI）”，其人员将从目前的约30人翻一番 [6] - 推进AI在政府内部应用，数字厅制作的政府专用AI“源内”将分发给全体雇员，用于辅助国会答辩制作、文件审查批准等工作 [6] - 将支援地方自治体利用AI，以应对人手不足问题，补充行政作用 [6] 风险应对与社会能力建设 - 将努力应对AI风险，包括应对利用AI制造假视频和图片的“深度伪造”等滥用事件，以及跨省厅应对使用AI的网络攻击 [6] - 对于AI造成的侵犯著作权和个人不当使用等问题，要求全体国民具备相应的理解和运用能力，并促进企业适当运用 [7] - 行政部门需要对保证可靠性和实际使用情况等进行适当的说明 [7]

日本财务省对近期汇率及利率波动的表态 - 日本财务相片山皋月表示近期汇率走势是投机性的，并强调将对过度波动的走势采取应对措施，且拥有充分的操作空间 [2] - 片山皋月指出，很难认为目前的汇率走势反映了经济基本面 [4] - 在东京外汇市场，美元兑日元在156日元中段附近波动，市场对日本政府和央行可能进行汇市干预的警惕升温，导致买入日元、卖出美元的动向增强 [4] 日本长期利率与财政状况 - 作为长期利率指标的新发行10年期国债收益率一度升至2.1%，达到约27年来的高位，市场对财政收支恶化的警惕情绪加重 [5] - 日本财务相片山皋月表示，并不存在每一次利率波动都与财政的各种变化直接挂钩的情况，并强调正在推进可持续的财政政策 [5]

日本长期利率与日元汇率动态 - 日本长期利率指标新发行10年期国债利率在12月22日一度上升0.085%，创自7月23日以来新高[4] - 日本5年期国债利率上涨0.05%至1.535%，创17年半以来新高[4] - 日元持续贬值，12月19日一度贬值至约1美元兑157日元区间后半，比前一日贬值约2日元，达到一个月以来最低点[5] 市场对日本央行货币政策的预期 - 市场认为日本央行加息速度缓慢，预计加息频率约为半年一次，不足以抑制物价走高[4][7] - 日本央行总裁植田和男虽透露继续加息态度，但未具体提及进一步加息时机，对中性利率也未给出具体确定[7] - 部分市场人士曾预期的“鹰派色彩”浓厚加息预期已迅速冷却[7] - 三井住友银行首席外汇策略师预测日本央行下一次加息将在2026年10月，并认为1-3月日元可能贬值至1美元兑162日元[8] 财政政策与通胀风险 - 日本政府2026年度预算案预计一般会计预算总额将超过120万亿日元，达历史最高规模，引发市场对增发国债的警惕[2][9] - 增发国债涉及10年期国债的隐忧突出，预算增加可能会加速日本的通货膨胀[9] - 日元贬值通过进口物价上涨加剧日本国内通胀压力，市场担心若通胀超预期，日本央行货币政策将陷于被动[9] 日本股票市场反应 - 12月22日，日经平均股指比上周末上涨895点（2%），达到50402点，时隔一周突破5万点大关[10] - 股市上涨起点源于美国AI概念股调仓卖出告一段落，以及对“日本国产AI”的预期，推动如爱德万等股票上涨[10] - 日元加剧贬值有助于企业改善盈利的预期，带动汽车和机械股被买入，例如马自达股价一度上涨5%[10] - 长期利率上升抑制个人消费和企业设备投资的影响显现，零售、食品和铁路等领域股票下跌，如永旺股价一度下跌4%[10] - 有观点认为这是瞄准日元进一步贬值的短期资金主导的股价上涨[11]

美印关系的历史演变与当前挑战 - 在美苏冷战期间，印度虽高举不结盟旗帜，但实际重心在接近苏联，特别是在1962年中印边境冲突后获得了苏联更多军事支援 [2] - 苏联解体约10年后的2000年代，格局巨变，印度与美国迈向和解，2008年签署核能协定后，向美国接近的趋势加强 [4] - 对中国的担忧将美印绑在一起，两国与日本、澳大利亚建立了QUAD（四方安全对话），并在特朗普政府首个任期内将磋商提升至外长级 [4] 莫迪与特朗普关系裂痕的具体表现与原因 - 印度总理莫迪对美国总统特朗普的不信任已加深到难以修复的程度，两位首脑的裂痕源于特朗普渴望获得诺贝尔和平奖的私心 [7] - 在2023年5月印巴争端期间，特朗普政府要求停火并自称是阻止争端的功臣，莫迪对此言论非常愤怒且至今未原谅，因他认为巴基斯坦停火是畏惧印度军事实力 [7] - 特朗普于2023年8月以印度大量进口俄罗斯原油为由，将对印度的关税从25%提高到50%，进一步加深了两国首脑的裂痕 [7] - 莫迪在2023年下半年极力避免与特朗普接触，例如未借联合国大会机会访问纽约，10月的东盟系列会议也仅线上参加 [8][9] 印度对特朗普政府政策的多方面不满 - 在贸易方面，美国尽管采取美印合作路线，但仍对印度征收25%的对等关税，并以印度进口俄罗斯原油为由加征25%关税 [10] - 在中国问题上，特朗普政府越过印度达成中美交易，且特朗普毫不掩饰与中国领导人的亲近关系，未与盟国及印度讨论对华政策 [10] - 在印巴停火问题上，特朗普宣称是自己的功劳，引发印度不满 [10] - 在工作签证方面，美国加强限制将影响印度的高科技产业 [10] 印度对美国战略可靠性的怀疑与地缘政治转向 - 印度开始怀疑美国在对华战略上的可靠性，原因包括特朗普希望通过双边谈判处理对华事务，以及美国在对外战略上优先南北美洲的“美国优先”姿态明显 [10] - 印度认为无论2029年谁当选美国总统，减少对世界介入、保住南北美洲势力范围的路线都不会改变 [10] - 为降低安全风险，印度将寻求美国以外的选项，包括坚持与俄罗斯的友好关系以及可能缓和与中国矛盾的方向 [11] - 莫迪于2023年12月上旬时隔3年再次迎来俄罗斯总统普京访问印度，这一决定并非偶然 [11] - 印度智库安纳塔阿斯彭中心CEO指出，印度在过去20～25年明显转向美国，但现在处于约160度的转折点上，国内主导对美关系的势力因“能否信任美国”的质问而处于守势 [11]