公司业绩与经营动态 - 双良节能预计2025年净利润亏损10.6亿元至7.8亿元 [1] - 亿田智能预计2025年全年亏损1.86亿元至1.52亿元 [1] - 江山欧派2025年预亏1.8亿元至2.3亿元 [1] - 欧晶科技为减少亏损，其两子公司停产 [1] - 中宠股份拟斥资1亿元至2亿元回购股份，用于可转债转股 [1] 公司治理与监管信息 - 万年青因信批违规等事项收到江西证监局行政监管措施决定书及深圳证券交易所监管函 [1] - 和邦生物因收入确认及信披问题，公司及相关方收到警示函 [1] 可转债公告与动态 - 华正转债公告将实施强赎 [1][2] - 道通转债公告不强赎 [1][2] - 火星转债、天奈转债、台21转债、长汽转债、欧晶转债、冀东转债公告不下修转股价 [1][2] - 联瑞转债将于1月28日上市 [1] 可转债强赎信息汇总 - 华锐转债最后交易日为2026年1月28日，强赎触发价为101.105元，剩余规模0.900亿元 [5] - 嘉美转债最后交易日为2026年2月2日，强赎触发价为100.893元，剩余规模1.486亿元 [5] - 松盛转债最后交易日为2026年2月2日，强赎触发价为100.540元，剩余规模1.117亿元 [5] - 富淼转债最后交易日为2026年2月2日，强赎触发价为100.218元，剩余规模2.189亿元 [5] - 北港转债最后交易日为2026年2月9日，强赎触发价为101.130元，剩余规模9.437亿元 [5] - 赛龙转债最后交易日为2026年2月27日，强赎触发价为100.330元，剩余规模1.827亿元 [5] - 天箭转债最后交易日为2026年3月2日，强赎触发价为100.810元，剩余规模4.928亿元 [5] - 广联转债最后交易日为2026年3月3日，强赎触发价为100.960元，剩余规模6.950亿元 [5] - 奥佳转债最后交易日为2026年2月12日，赎回价110.317元，剩余规模4.580亿元 [7] - 联创转债最后交易日为2026年3月11日，赎回价129.559元，剩余规模2.978亿元 [7] - 华正转债已公告强赎，具体日期待公告，剩余规模5.630亿元 [5] - Z环旭转最后交易日为2026年1月23日，剩余规模0.852亿元 [5] - Z福蓉转最后交易日为2026年1月23日，强赎触发价为100.534元，剩余规模0.106亿元 [5] - 神通转债与福立转债强赎相关日期待公告 [5] 新股申购信息 - 北芯生命为沪深新股，开放申购 [1]

市场对“国家队”减持行为的观察与讨论 - 市场观察到“国家队”近期通过宽基ETF进行大规模减持，过去5天减持规模约3000亿元，其中单日曾出现卖出600多亿元沪深300基金和150亿元上证50ETF的情况[1] - 有观点认为，“国家队”在2024年增持了约8000亿至1万亿元，这部分新增持仓预计将在本轮减持中完毕，可能还需要约2周时间[1] - “国家队”的总持仓规模估计在3万亿至4万亿元，市场关注点在于2024年新增的约1万亿元持仓减持完毕后，是否会继续减持原有仓位[1] 减持对市场结构与指数表现的影响 - 减持压力主要集中在以沪深300和上证50为代表的大盘蓝筹股，导致上证50指数出现“9连阴”，而其他指数表现相对平稳[7][8] - 尽管宽基ETF遭遇大幅资金流出，但市场整体承接力被认为较强，一旦ETF抛售压力减弱，指数现货便可能回升，股指期货也从贴水转为升水状态[6] - 市场出现分化，部分成分股如寒武纪、农业银行、中国电信、兴业银行等跌幅超过10%，但同时也有万华化学、三一重工、洛阳钼业、国电南瑞等股票处于近期或历史高位[7][8] 对“国家队”操作意图与市场策略的揣测 - 一种解读认为，“国家队”的操作意图是实现“高位平稳出货”，引导市场走向“慢牛”，并将头部红利股的筹码转移给险资、社保等长期资金接盘[8] - 有市场参与者提出相应的交易策略，例如根据ETF放量砸盘与缩量的节奏，在期权市场上进行快速的短线多空操作以获取收益[6] - 另一种观点将当前减持与此前的救市买入联系起来，认为买入是为了最终卖出，部分投资者在买入阶段享受了红利，现在则需要承担资金退出的代价[2] 不同资产类别的表现与市场机会 - 有业绩支撑或处于行业景气周期的股票，如部分化工、有色资源、电力设备等板块的股票，继续按照自身逻辑走强[8] - 小盘股（小票）行情仍在持续，但其风险已引起市场关注[8] - 贵金属、有色金属等板块被部分市场观点持续看好[8] - 部分传统的“各类茅”资产持续下跌，可能正在跌出一定的投资价值[8] 对历史经验与当前操作的对比反思 - 有评论提及约10年前的救市资金曾承诺“4000点以下不减持”，但最终被长期套牢，此次在指数点位接近时便果断减持，可能与此段历史经验有关[3] - 将当前果断减持与房地产调控历史上“小打小闹”导致泡沫最终破裂的教训进行对比，认为雷厉风行的操作方式或许更有利于明确政策态度[9] - 市场认识到，“国家队”作为一个巨大的市场对手盘，其操盘手法至关重要，需要在实现慢牛预期与避免市场剧烈波动之间取得平衡，操作难度很高[9] 具体的ETF资金流出数据 - 根据统计，最近一周主要宽基ETF均呈现资金净流出，对市场形成“抽血”效果[8] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）单周净流出795.12亿元[8] - 华夏沪深300ETF（510330）单周净流出619.46亿元[8] - 华夏上证50ETF（510050）单周净流出411.96亿元[8] - 易方达科创50ETF（588080）单周净流出354.08亿元[8] - 易方达创业板ETF（159915）单周净流出207.65亿元[8] - 南方中证500ETF（510500）单周净流出165.08亿元[8] - 南方中证1000ETF（159845）单周净流出480.59亿元[8]

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一月份投资者收益表现分化 - 部分投资者出现亏损，幅度从亏损1个点到亏损接近20个点不等 [1][6][8] - 部分投资者获得正收益，幅度从盈利5个点到盈利35个点不等 [4][9][10] - 有投资者反映其收益在1月份除一天外持续创新高，累计收益超过8% [5] 投资者持仓结构与策略 - 部分投资者重仓白酒、养殖（温氏股份）、黄金、有色等板块，收益情况各异 [2][4] - 部分投资者采取分散化全球配置，涉及A股、B股、可转债及美、日、德、印、港、巴西等多市场股票基金，并重仓科创封闭基金 [9] - 部分投资者持仓偏向防御性板块，如银行、保险、港口及腾讯等大型公司，收益相对稳定或微亏 [12][13] - 有投资者采用“防守+进取”组合策略，以低位价值股为防守，以小资金短线操作有业绩的中小盘股为进取 [14] - 科技股投资策略上，有投资者坚持小仓位、快进快出的交易方式 [15] 市场情绪与操作反思 - 有投资者对当前快速上涨的行情表示警惕，认为“大暴击应该不远了” [5] - 部分投资者对“国家队”（GJD）通过ETF调节市场的行为表示关注，并据此调整多空仓位，但存在怕错过后续拉升的焦虑 [11] - 有投资者经历反思，认为此前投资“老登股”（可能指传统或低波动股票）导致收益跑输大盘，需要调整投资思路 [14] - 投资者近期关注免税消费、无人驾驶、化工等板块，并已获得收益 [15]

文章核心观点 - 通过一个高知中年人士因意外事故导致人生轨迹剧变的案例，阐述家庭财务脆弱性与风险管理的极端重要性，核心警示在于避免过度财务杠杆并为突发风险预留缓冲空间 [1][2][7] 案例人物背景与财务状况 - 案例人物正值四五十岁，为单位中层，年薪约30-50万元，曾是圈内令人羡慕的对象 [1] - 其家庭推测为双高收入家庭，基于其博士高知背景及婚恋匹配规律，配偶收入大概率不低于20万元 [4] - 家庭财务状况在出事前可能存在隐性压力，主要收入来源中断后迅速触发困境 [6] - 凭借夫妻双方高学历、职业背景及叠加收入，被银行视为优质客户，从而获得了较高的房贷额度，每月房贷超过3万元 [1][4] 风险事件与连锁反应 - 一场电瓶车车祸导致其多处骨折并伴有脑外伤，肇事方赔偿能力不足，且事故不属于工伤 [1] - 康复训练诱发颈椎病复发，耽误了腿脚恢复，最终导致走路一瘸一拐 [1] - 申请评残未达到标准，成为“达不到残疾标准的残疾人” [1] - 单位在续缴几个月社保后，找借口将其辞退，导致其失去收入来源 [1] - 在失去工作、身体残疾的情况下，再就业极其困难，最终婚姻破裂 [1][2] - 经济状况极度窘迫，可能面临房产被法拍的风险 [2][7] 引申的投资与财务警示 - 永远不能满仓，必须为账户留足应对突发风险的缓冲空间 [7] - 坚决杜绝杠杆，任何基于借贷的投资都是在为家庭财务埋雷 [7] - 身体和安全是所有财富的根基，此根基坍塌将导致任何投资规划瞬间崩塌 [7] - 家庭财务杠杆过高（如高额房贷）会显著削弱家庭抵御风险（如收入中断）的能力 [6][8] 关于风险防范的延伸思考 - 安全防范的关键不仅在于自身遵守规则，更在于主动预防他人的错误或意外，例如过马路时要预防车辆闯红灯、司机分心等 [7] - 在职业发展中，需将核心技术掌握在自己手中以增强不可替代性，管理岗位虽相对轻松但可能是一把双刃剑 [8] - 夫妻关系是应对重大危机的重要支撑，案例中离婚被视作“压倒他的最后一刻稻草” [8]

前阵子北交所新股行情不错，有的时候收益能达到千1，即0.1% 要是每周发行一只，那乘以50，我心算了一下，这么好吗？ 心里美滋滋。 最近开始连续每周发两只新股，我有点惊呆了，难道能够每周赢两次？今天谜底貌似揭晓了。 一周上两只新股，新股炒作资金看样子跟不上了。 这周两只新股涨幅萎靡，两只收益加起来才0.08%，基本和过去一只新股收益差不多。 怪不得大户说，还不如一周发一只呢，省事，还能多赚两天逆回购利息。 这就是内卷在北交所新股申购上的具体体现。 | 邑 新股申购(刷新) | | | | | 市场:沪市(工主板 科创板) 深市(□主板 □创业板) ■北交所 | | | | 新股人品计算器 | | 新股市值配置/收益计算器 | | | 北交所打新计算器 NEW | | 历史新设 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 名称 | 申购日 | 需配市值 (同元) | 申购代码 | 发行价 | 申购限额 (万股) | ...

市场情绪与投资者行为观察 - 当前市场出现散户投资者热情升温迹象 例如在派出所门卫处登记时 工作人员集体关注手机股价上涨并欢呼[1] 以及单位食堂中讨论股票的声音增多[1] - 有投资者因感受到类似过往牛市初期的散户亢奋情绪而表示“想跑了”[1] 与历史牛市情绪对比 - 多位资深投资者认为当前市场热度远不及历史牛市高峰 例如不如2021年白马股牛市时的买基金热情 更远不及2015年杠杆牛时期讨论配资杠杆的普遍程度[2] - 回顾2007年“530”行情后 投资者需在券商营业部排队两小时开户 且交易手续费高达双边千分之三[2] - 历史牛市高峰的标志包括：投资者一天赚取三年工资后辞职炒股、卖房炒股[3] 高铁上有陌生大妈主动要求查看股票行情[4] 以及高考生集资进入股市[8] - 当前市场仅是“聊股票的开始多一点” 水温估计仅为“七八十度”[3] 新旧投资者行为差异 - 观察到有刚入市半年的新股民 通过紧盯龙虎榜等方式进行交易并在短期内实现快翻倍的收益 但其投资知识匮乏[5] - 在牛市环境中 新股民因胆大、追逐热点而短期收益显著 老股民则因经历过熊市而倾向于“赚一点就跑” 形成鲜明对比[5] - 有观点认为 当卖菜的、刚入市的同事、保洁阿姨等群体开始推荐股票时 才是市场真正火爆的信号[7] 市场估值与宏观指标 - 引用“巴菲特指标”（股市总市值与GDP比值）进行分析 以2026年1月9日数据计算 A股总市值127.96万亿人民币 与约140万亿人民币的GDP比值约为0.914（即91.4%）[10] - 有观点指出 该指标1.13倍GDP是门槛 以1倍GDP作为开始高度关注风险的时点较为合适 以体现“慢牛”特征[10] 市场参与度变化 - 近期有长期不联系的前同事因开始炒股并取得不错收益而重新取得联系 这被视为市场吸引力增强的一个微观信号[10]

可转债下修公告 - 宏川转债于2026年1月22日发布提议下修转股价的公告 [2] - 芳源转债于2026年1月22日发布公告下修转股价的公告 [2] 可转债强赎信息 - 沪工转债现价135.022元，强赎触发价101.427元，最后交易日为2026年1月16日，最后转股日为2026年1月21日，转股价值135.94元，剩余规模0.007亿元，占正股流通市值0.01% [4] - 博23转债现价155.575元，强赎触发价100.068元，最后交易日为2026年1月16日，最后转股日为2026年1月21日，转股价值156.00元，剩余规模0.015亿元，占正股流通市值0.01% [4] - 英特转债现价152.147元，强赎触发价100.100元，最后交易日为2026年1月19日，最后转股日为2026年1月22日，转股价值152.47元，剩余规模0.081亿元，占正股流通市值0.16% [4] - 环旭转债现价164.640元，强赎触发价101.632元，最后交易日为2026年1月23日，最后转股日为2026年1月28日，转股价值166.90元，剩余规模5.720亿元，占正股流通市值0.79% [4] - 福蓉转债现价134.173元，强赎触发价100.534元，最后交易日为2026年1月23日，最后转股日为2026年1月28日，转股价值134.64元，剩余规模1.580亿元，占正股流通市值1.41% [4] - 华锐转债现价153.080元，强赎触发价101.105元，最后交易日为2026年1月28日，最后转股日为2026年2月2日，转股价值153.98元，剩余规模1.661亿元，占正股流通市值1.94% [4] - 崧盛转债现价167.904元，强赎触发价100.540元，最后交易日为2026年2月2日，最后转股日为2026年2月5日，转股价值168.62元，剩余规模1.408亿元，占正股流通市值4.33% [4] - 嘉美转债现价421.000元，强赎触发价100.893元，最后交易日为2026年2月2日，最后转股日为2026年2月5日，转股价值426.59元，剩余规模3.236亿元，占正股流通市值1.63% [4] - 赛龙转债现价136.660元，强赎触发价100.330元，最后交易日为2026年2月27日，最后转股日为2026年3月4日，转股价值137.21元，剩余规模2.017亿元，占正股流通市值12.08% [4] - 天箭转债现价136.576元，强赎触发价100.810元，最后交易日为2026年3月2日，最后转股日为2026年3月5日，转股价值131.83元，剩余规模4.932亿元，占正股流通市值4.55% [4] - 广联转债现价150.000元，强赎触发价100.960元，最后交易日为2026年3月3日，最后转股日为2026年3月6日，转股价值148.47元，剩余规模6.959亿元，占正股流通市值9.07% [4] - 神通转债现价135.575元，转股价值137.28元，剩余规模5.141亿元，占正股流通市值7.59%，强赎相关日期待公告 [4] - 福立转债现价161.631元，转股价值162.55元，剩余规模3.508亿元，占正股流通市值5.52%，强赎相关日期待公告 [4] - 富淼转债现价150.757元，转股价值151.61元，剩余规模2.664亿元，占正股流通市值7.35%，强赎相关日期待公告 [4] 可转债到期赎回信息 - 奥佳转债现价110.700元，到期赎回价（税前）110.000元，最后交易日为2026年2月12日，最后转股日为2026年2月25日，转股价值85.03元，剩余规模4.581亿元，占正股流通市值13.07% [6] 上市公司重要公告 - 恒帅股份实控人及一致行动人计划合计减持不超过公司股份的2.83% [7] - 晶瑞电材控股股东计划减持不超过公司股份的2% [7] - 闻泰科技股东计划合计减持不超过公司股份的3% [7] - 晶科能源预计2025年年度亏损59亿元至69亿元 [7] - 龙建转债和艾为转债开放申购 [7] - 国亮新材可转债上市 [7]

文章核心观点 - 文章通过讨论近期ETF市场出现巨额净赎回的现象 分析认为这是国家相关资金（文中称为“国家队”或“汇金”）在通过反向操作回收流动性 其操作模式与2024年9月及2025年关税战期间的救市操作相反 旨在为市场降温或实现救市利润落袋为安 [1][10][11] 国家资金的市场操作机制 - **救市（注入流动性）模式**：国家资金在二级市场主动买入ETF 做市商为提供ETF需购入一篮子股票 从而将资金注入股市并推动股票上涨 [1][10] - **回收流动性模式**：国家资金在二级市场主动卖出ETF 做市商买入ETF后拆解成一篮子股票在市场上卖出 从而实现资金从股市流出 [1][4][10] - **操作的精髓**：通过买卖ETF这个“股票篮子” 利用做市商的套利机制间接完成个股买卖 此举比直接买卖个股对市场的冲击更小、更市场化 [11] 历史操作与当前规模对比 - **2025年关税战救市**：在2天内通过买入ETF带动老宽基净申购约540亿份 对应注入资金规模约2000多亿元 [1] - **近期操作**：在2天内老宽基净赎回约440亿份（深圳数据未更新） 估计规模接近收回关税战期间的救市成果 [1] - **操作周期对比**：日本央行在2010年增持ETF后直至2015年才开始出售 而相关资金在不到一年内即进行反向操作 [1] 市场影响与参与者行为分析 - **对市场的影响**：此类操作被部分观点视为市场最大的操纵者 在底部买入并配合利好政策吸引资金 而在高位减持后出台政策严打炒作 [1] - **散户的困境**：普通投资者难以模仿此类操作 因其无法像国家资金那样拥有“无限子弹”进行分批建仓 容易在下跌过程中过早满仓或仓位管理不当 [6][7][8] - **投资策略差异**：投资者通常害怕踏空 而救市资金的核心目标在于提供或回收流动性 并不在意短期踏空与否 [9] 市场现象的类比与本质 - **市场本质**：市场底部时抛售者众 顶部时接盘者众 这与楼市等资产市场的追涨杀跌行为原理一致 [3] - **操作结果**：最终国家资金通过做市商将ETF折价转换为股票 并由散户接盘了这些股票 [4] - **板块影响**：即使是散户持股比例较低的银行股 在此类资金回收操作中也未能幸免于价格下跌 [5]

明天北交所新股挺热门，据说要超过1万亿资金打新，1万亿的话，就是700万中100股美德乐 这还是保守估计，目前大家预测要超过这个 数字。 | 美德乐 评估计算 | | | | | | 待申购 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 预估中签事 | 0.060 % | 预估总申购金额 | 10000 亿元 | | | | 代码 | 名称 | | 申购日 | 发行价 | | 公开发行 市值(亿元) | | 顶格申购 金額(万元) | | 炭行价 | 41.88 77. | 公开发行市值 | 6.03 亿元 | 开始计算 | 面言 | 计算 | 920119 | 美德乐 | | 2026-01-21 | | 41.88 | 6.03 | | 3015.36 | | | | | | | | 申购历史 | | | | | | | | | | | 申购计算 | | | | | | 代码 | 名称 | 申购日 | 发行价 | ...