2000年以前上市公司少，股市不能代表中国经济，不纳入分析，从2000年开始，对几波牛市 底层驱动逻辑进行分析，希望大家共同讨论： 2007年人口红利牛 改革开放后中国持续增长通过上市公司的一次变现，基本属于普涨行情，涨的最多的是有色 金属等资源品，和中国改开以后大规模基建相匹配。 2015年兼并重组牛 此轮牛市已经展现出结构化的特征，明星是看似是炒科技，实质是以大兼并为驱动力的创业 板行情，最终以南北车合并划上了句号。由于结构化行情导致一大半的蓝筹股并未取得相应 涨幅。 2021年先进制造牛 以光伏、电动车、电池为代表的表面看是科技，实质是先进制造的牛市，最终以产能过剩留 下一地鸡毛。此轮一样为结构性牛市，大部分股票并未上涨，甚至很多下跌。其中的医药正 好遇到疫情，点燃了一轮行情，由于业绩无法持续，最后尘归尘土归土。 2024年工程师红利牛 本轮行情个人判断为工程师红利牛，并且不是依托于制造业的纯科技牛，其苗头从2022年创 新药在全球的突破和国内芯片厂商的不断突破为标志，2024年在AI、机器人等算法上的不断 突破向纵深发展。这些行业属于超级人才密集型产业，中国改开以来的科技积累和追赶，中 国工程师不管在 ...

海联讯吸收合并杭汽轮交易 - 杭州海联讯科技股份有限公司拟通过向杭州汽轮动力集团股份有限公司全体换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并杭汽轮 [1] - 深圳证券交易所上市审核中心拟于近期审核该交易事项 具体会议时间待确定后另行公告 [1] - 交易尚需深圳证券交易所审核通过并获得中国证券监督管理委员会同意注册的决定后方可实施 [1] 可转债下修及减持动态 - 晶科转债提议下修 武进转债公告不下修 [2] - 聚合顺股东拟减持不超过3%公司股份 彤程新材股东拟减持不超过2.17%公司股份 翔丰华股东拟减持不超过2%公司股份 [2] - 雪榕转债和强联转债触发强制赎回 [2] 可转债强赎明细数据 - 东材转债现价142.667元 强赎价100.805元 最后交易日2025-09-02 剩余规模0.056亿元 转股价值144.49元 [5] - 明电转债现价149.750元 强赎价101.830元 最后交易日2025-09-02 剩余规模0.030亿元 转股价值151.27元 [5] - 信测转债现价139.750元 强赎价100.420元 最后交易日2025-09-02 剩余规模0.100亿元 转股价值141.60元 [5] - 华宏转债现价136.880元 强赎价100.790元 最后交易日2025-09-11 剩余规模1.169亿元 转股价值136.89元 [5] - 大元转债现价238.575元 强赎价100.784元 最后交易日2025-09-11 剩余规模2.676亿元 转股价值242.35元 [5] - 药石转债现价130.560元 强赎价100.620元 最后交易日2025-09-12 剩余规模3.750亿元 转股价值130.85元 [5] - 西子转债现价118.000元 强赎价101.120元 最后交易日2025-09-16 剩余规模5.792亿元 转股价值118.29元 [5] - 强联转债现价160.802元 强赎价100.990元 最后交易日2025-09-25 剩余规模6.263亿元 转股价值161.15元 [5] - 雪榕转债现价150.250元 强赎价100.930元 最后交易日2025-10-09 剩余规模1.486亿元 转股价值147.56元 [5] 特殊可转债情况 - Z装转2现价89.726元 最后交易日2025-09-03 最后转股日2025-09-18 剩余规模6.455亿元 转股价值90.24元 [7] - 永和转债现价146.058元 转股价值146.19元 剩余规模3.624亿元 最后交易日待公告 [5] - 华友转债现价137.745元 转股价值137.96元 剩余规模40.759亿元 最后交易日待公告 [5] - 宏辉转债现价152.253元 转股价值152.65元 剩余规模1.008亿元 最后交易日待公告 [5]

可转债不强赎及不下修公告 - 鹤21转债（代码113632）宣布不强赎 公告日期为2025年9月3日[1][2] - 伟22转债（代码113652）宣布不下修转股价 公告日期为2025年9月3日[1][2] - 百畅转债（代码123175）宣布不下修转股价 公告日期为2025年9月2日[1][2] 即将到期可转债关键数据 - 中装转2（代码127033）最后交易日为2025年9月3日 最后转股日为2025年9月18日 现价90.159元 转股价值90.50元 剩余规模7.639亿元 转债占正股流通市值比达34.04%[6] - 奇正转债（代码128133）最后交易日2025年8月28日 现价145.298元 强赎价101.701元 转股价值146.71元 剩余规模仅0.019亿元[4] - Z东材转（代码113064）最后交易日2025年9月2日 现价142.667元 强赎价100.805元 转股价值144.49元 剩余规模0.371亿元[4] 高溢价可转债情况 - 东杰转债（代码123162）现价302.5元 转股价值294.29元 存在较高溢价 剩余规模0.922亿元[4] - 大元转债（代码113664）现价225.981元 转股价值232.88元 剩余规模3.062亿元[4] - 荣泰转债（代码113606）现价170.922元 转股价值173.47元 剩余规模0.462亿元[4] 大规模可转债即将到期 - 华友转债（代码113641）剩余规模42.302亿元 现价138.751元 转股价值138.77元 转债占正股流通市值比5.06%[4] - 西子转债（代码127052）剩余规模7.441亿元 现价121.2元 转股价值122.02元[4] - 海亮转债（代码128081）剩余规模8.621亿元 现价128.87元 转股价值129.13元[4]

上周五，我的一个中学同学心梗去世了。他比我小一岁，性格很活泼，当时大家都叫他娃 娃。 他在一所985大学上学，后来留校任教。他老婆也是我们一个中学的，和他在同一所大 学读书。 他是化工专业，手上有不少专利，据说经济条件很好。 人生无常。珍惜生命，珍惜身体，珍惜眼前人。 金钱是带不走的。投资的目的是更好地生活。活在当下。 帅牛 投资是为了维持或增加资产在未来购买商品和服务的能力。 但是我也在反思， 如果人挂了， 那未来购买力再强对你自身也没用了，所以健康很重要。 最要命的感觉是 1.大幅盈利后的大幅回撤，那种懊丧感，千金难买； 2. 大幅亏损后的大幅反弹，最后略有盈余，这种劫后余生，让人真真切切地知道自己还是个 活物，不仅仅只是个月底收钱结账，月中还款的堤款机； cdhr 我投资是为了赚钱，赚钱是为了有跟上级，跟甲方说不的底气。 如果投资过程中，省吃俭用把购买力放在未来，但是形成习惯对自己和家人朋友一直过度吝 啬，那购买力也没有享受到。 不忘初心。 lazioslg 粗茶淡饭，适量运动，更养生；赚钱的目的，是可以有底气不做不想做的事，不见不想见的 人，财务自由，人生就是自由的，精神上的极大放松，可以让生活质量提 ...

股东减持计划 - 芳源股份股东拟减持不超过3%公司股份 [1] - 盛泰集团股东拟减持不超过3%公司股份 [1] - 聚赛龙股东拟减持不超过1%公司股份 [1] 可转债下修公告 - 华阳转债(代码128125)于2025年9月2日公告下修到底 [2] - 天业转债(代码110087)于2025年9月2日公告下修到底 [2] 可转债强赎信息 - 开能转债(123206)现价124.657元 强赎价100.118元 最后交易日2025年8月27日 转股价值125.19元 剩余规模0.041亿元 [4] - 奇正转债(128133)现价145.298元 强赎价101.701元 最后交易日2025年8月28日 转股价值146.71元 剩余规模0.103亿元 [4] - 东材转债(113064)现价160.105元 强赎价100.805元 最后交易日2025年9月2日 转股价值160.19元 剩余规模0.921亿元 [4] - 明电转债(123087)现价151.300元 强赎价101.830元 最后交易日2025年9月2日 转股价值152.21元 剩余规模0.405亿元 [4] - 信测转债(123231)现价133.551元 强赎价100.420元 最后交易日2025年9月2日 转股价值134.52元 剩余规模0.753亿元 [4] - 高测转债(118014)现价143.973元 强赎价100.174元 最后交易日2025年9月3日 转股价值144.64元 剩余规模0.448亿元 [4] - 设研转债(123130)现价114.000元 强赎价101.250元 最后交易日2025年9月8日 转股价值114.78元 剩余规模2.266亿元 [4] - 荣泰转债(113606)现价163.431元 强赎价102.171元 最后交易日2025年9月8日 转股价值163.85元 剩余规模0.607亿元 [4] - 崇达转2(128131)现价166.695元 强赎价100.049元 最后交易日2025年9月11日 转股价值168.20元 剩余规模3.782亿元 [4] - 华宏转债(127077)现价149.358元 强赎价100.790元 最后交易日2025年9月11日 转股价值150.36元 剩余规模1.526亿元 [4] - 药石转债(123145)现价133.900元 强赎价100.620元 最后交易日2025年9月12日 转股价值134.96元 剩余规模4.400亿元 [4] - 正海转债(123169)现价146.011元 强赎价100.500元 最后交易日2025年9月16日 转股价值147.66元 剩余规模5.322亿元 [4] - 西子转债(127052)现价122.800元 强赎价101.120元 最后交易日2025年9月16日 转股价值123.84元 剩余规模8.400亿元 [4] - 交建转债(128132)现价156.900元 强赎价100.044元 最后交易日2025年9月17日 转股价值158.20元 剩余规模3.365亿元 [4] - 金现转债(123232)现价126.036元 强赎价100.410元 最后交易日2025年9月18日 转股价值126.31元 剩余规模1.798亿元 [4] - 东杰转债(123162)现价300.780元 强赎价100.950元 最后交易日2025年9月22日 转股价值299.88元 剩余规模1.230亿元 [4] - 海亮转债(128081)现价131.400元 强赎价101.710元 最后交易日2025年9月23日 转股价值131.63元 剩余规模9.252亿元 [4] - 海泰转债(123200)现价157.700元 强赎价100.260元 最后交易日2025年9月24日 转股价值157.71元 剩余规模0.914亿元 [4] 待公告强赎可转债 - 永和转债(111007)现价151.103元 转股价值151.37元 剩余规模3.911亿元 [4] - 大元转债(113664)现价261.145元 转股价值256.92元 剩余规模3.377亿元 [4] - 华友转债(113641)现价143.400元 转股价值145.86元 剩余规模46.451亿元 [4] - 宏辉转债(113565)现价154.019元 转股价值154.36元 剩余规模1.155亿元 [4] 可转债赎回信息 - 中装转2(127033)现价88.600元 最后交易日2025年9月3日 转股价值88.39元 剩余规模7.685亿元 [6]

市场风格切换 - 红利股近期表现疲软 部分投资者出现亏损 而高波动性"妖股"表现强势[1] - 基金经理从红利股转向追逐高收益"妖王" 导致前者资金流出压力增大[2] - 投资机构净值表现出现分化 追涨"妖王"的基金业绩显著优于坚守红利策略的基金[3][4] 投资收益对比 - 传统价值投资策略年化收益率约10%+ 而激进策略收益率可达103%[5][13] - 某投资者展示715万投资收益 主要来自高收益个股操作 另持有基金账户收益率30%[5] 投资策略分歧 - 部分投资者选择"打不过就加入"策略 减持10%红利仓位转向芯片等热门赛道[12] - 价值投资者坚持持有能源股(中国海油 中国石油 兖矿煤业)和互联网股(腾讯 阿里巴巴 PDD)[13] - 可转债投资采用摊大饼策略 持有价格区间120-130元 到期时间不少于6个月[13] 个股调仓操作 - 清仓格力电器 因公司发展呈现疲态 半年报显示增长动力不足[13] - 加仓美的集团 认为公司保持稳健发展态势 财报表现优于同行[13] - 重点持仓包括紫金矿业 美的集团 海尔智家 云南白药等传统价值类股票[13] 资产配置结构 - 当前投资组合为50%港股 20%A股 30%可转债[13] - 港股主要配置能源和互联网板块 A股侧重传统价值型公司[13] - 2025年牛市环境下 价值策略收益率保持稳定但未显著超越市场[13]

房价现状与市场表现 - 北京城区房价从高点下跌约20% [1] - 部分省会城市房价跌幅达50% [1] - 合肥出现房价腰斩现象 从240万跌至80万 [2] - 二手房挂牌价虚高 实际成交困难 中介建议降价出售 [1] - 房地产成为个人历史上最大投资亏损 部分案例亏损达50% [17] 房价下跌原因分析 - 居民杠杆率于2021年见顶 后续资金不足 [3] - 三条红线政策限制企业杠杆 中小房企持续破产清算 [4] - 新房库存高企 开发商面临销售压力 [4] - 人口老龄化导致继承房产大量入市 [5] - 新生人口减少 房产承接能力下降 [6] - 政府建设保障房分流商品房需求 [7] - 租金收益率偏低 东京1.5%-2.5% 低于触底标准 [14] 多空观点分歧 看多观点 - 一二线城市房价已很便宜 属于核心资产 [9] - 通胀起来后房价必涨 [10] - 日本房价从2019年上涨至今 [9] - 尽早改善居住体验 不必过度等待底部 [17] 看空观点 - 居民杠杆已透支三代人财富 [11] - 二十年后新房价格与现二手房无关 [11] - 高层住宅满20年后缺乏增值空间 [14] - 房产抗通胀功能消失 进入低通胀环境 [18] 长期解决方案 - 需通过文化胜利吸引外国年轻人接盘 [13] - 学习日本用30年时间完成文化输出 [13] - 放开娱乐限制 扶持动漫游戏电影产业出海 [13] - 改善签证和移民政策引进外国人口 [13] 市场情绪表现 - 朋友圈不再晒房产证 视为亏损证明 [18] - 房地产政策出台缓慢 矫枉未过正 [18] - 市场对房地产过度悲观 影响经济信心 [17] - 房产被视为水泥钢筋堆砌 类比古代炼丹术 [15]

可转债强赎及不下修公告 - 华友转债（代码113641）宣布强制赎回 具体条款待公告[1][2] - 博23转债（代码113069）和神通转债（代码111016）均公告不强赎[1][2] - 天能转债（代码123071）和天赐转债（代码127073）公告不下修转股价[1][2] 临近到期可转债数据 - 中装转2（代码127033）最后交易日为2025年9月3日 最后转股日为2025年9月18日 现价85.7元 转股价值85.75元 剩余规模7.832亿元 转债占正股流通市值比例达37.12%[1][6] - 开能转债（代码123206）最后交易日2025年8月27日 现价124.657元 转股价值125.19元 剩余规模仅0.047亿元[4] - 奇正转债（代码128133）最后交易日2025年8月28日 现价145.298元 转股价值146.71元 剩余规模0.215亿元[4] 高溢价可转债情况 - 东杰转债（代码123162）现价250.65元 转股价值249.94元 剩余规模1.234亿元[4] - 大元转债（代码113664）现价263.961元 转股价值264.98元 剩余规模3.378亿元[4] - 华友转债（代码113641）现价138.829元 转股价值139.56元 剩余规模达60.238亿元 为市场中规模较大的可转债[4] 新股申购信息 - 艾芬达发布沪深新股申购机会[1]

还有比我更痛苦的卖房经历吗？ https://www.jisilu.cn/question/512780 本轮牛市，目标是2008年以来的最高点5178点，不止于3731！ https://www.jisilu.cn/question/512762 牛市大顶各项预警指标数据搜集整理 https://www.jisilu.cn/question/512871 可转债，怎么在"牛市"功成身退 https://www.jisilu.cn/question/512741 关注集思录微信 特别提示 本文不构成任何投资建议，仅为信息分享。任何因本文导致的投资行为发生的亏损，本公众号 及作者概不承担任何责任。 集思录(www.jisilu.cn)是一个以数据为本的投资理财社区，专注于新股、可转债、债券、封闭 基金等数据服务。我们的理念是在保证本金安全的前提下，使资产获得稳健增长。 快捷查询： 搜索公众号"jisilu8"添加我们 ...

我回想了一下，每次牛市总有某些板块被炒到不忍直视的高度。但据我观察，集思路的大部 分老狐狸精要么有自己的交易体系，不参与或者只有部分仓位配置参与，崩盘时候不至于伤 筋动骨； 一边是掩耳盗铃闭着眼买的基民，一边是拿基民钱当自己未来名气的筹码豪赌的基金经理， 于是那些被炒上了天的个股就顺理成章地被这些自以为风险承受能力很差的"稳健投资者"完 美接盘，直到残暴的欢愉以残暴终结的那一天。以上是我个人的浅见，大家都觉得盛宴是哪 些群体来结账的呢？ 针灸医生 2015年我们一大堆朋友建了一个群叫无限风光在顶峰，聊股票聊得很开心，也知道那时要到 顶，最后全套在顶峰了。 西什库 根据 2014 年 7 月至 2015 年 12 月完整牛熊周期的调查，2015 年牛市中不同资金量投资 者的盈利分布呈现显著分化，股票盈利多少和资金多少有很大关系，资金量越大盈利的百分 比越高 小散（0-50万元）：占比85%，平均亏损32% 中散（50-300万元）：占比12.5%，账户盈亏基本持平 大散（300-1000万元）：占比2%，平均收益率15% 要么是有严格的交易纪律，看见k线有风吹草动就望风而逃，回撤到位就砍仓走人。不对行情 有任何 ...