核心观点 - 人工智能产业链在算力-模型-应用共振下迎来价值重估 政策支持和技术突破推动产业从规范应用向场景化落地发展 [10][24][31] - 当前科技行情相比2013-2015年移动互联网行情仍处早期阶段 市场高度仅为上轮峰值1/4 机构持仓比例约峰值70% 显示仍有较大上行空间 [2][30] - AI服务器发展带动高端PCB铜箔需求激增 国产厂商在HVLP铜箔领域实现突破 有望受益于产业增长和国产替代趋势 [4][67] 市场行情分析 - 2024年9月24日至2025年9月5日TOP10二级行业平均涨幅110% 仅为2013-2015年峰值446%的1/4 [2][30] - 当前TMT基金平均持股比例5.73% 约为上一轮峰值8.28%的70% [2][30] - 全A市场2025年9月1-5日下跌1.37% 电池和新能源车概念表现强势 平均每日上涨家数2475家较前周增加158家 [2][31] - 融资融券余额升至22795亿元创近期新高 两融资金主要流向新能源汽车和电池概念 [2][31] 重点主题与政策 - 国务院发布体育产业高质量发展意见 目标2030年产业规模超7万亿元 [2][31] - 固态电池行业多个大会将举办 龙头指引设备订单快速增长 [2][31] - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》开启中国特色智能化发展新篇章 [2][31] - 2024年上半年全球人工智能投融资金额316亿美元同比上升84% 占全行业融资比例从2022年4.5%升至12.1% [25] 人工智能产业链 - 中证人工智能主题指数自2020年1月1日至2025年9月5日总收益63.28% 年化收益率15.14% 表现优于沪深300等主要指数 [26] - 人工智能AIETF(515070)为跟踪中证人工智能主题指数规模最大、流动性最好的ETF产品 [10][27] - 大模型技术优势集中在对话交互、创意生成和知识管理类任务 应用呈现"两端快、中间慢"特征 [25] 铜箔行业深度 - 高端PCB铜箔具有低信号损耗、高平整度等特点 是制造覆铜板和PCB的关键原材料 [4][66] - AI服务器对HVLP铜箔需求激增 单台用量为传统服务器8倍 英伟达Rubin平台采用HVLP5代铜箔配套PTFE基板 [4][67] - 三井公司预计铜板块ROIC将从2024年27%提升至2030年49% 显示盈利能力大幅提升 [4] - 国内铜冠铜箔、德福科技等厂商在高端PCB铜箔领域实现突破 有望受益国产替代 [4][68] 重点公司分析 - 万朗磁塑2025-2027年预计营收42.0/50.7/60.4亿元 同比增长24%/21%/19% 归母净利润1.6/2.1/2.7亿元同比增长14%/33%/28% [7][39] - 紫金矿业2025H1产铜57万吨同比+9% 矿产金41吨同比+16% 归母净利润232.92亿元同比+54.41% [19][40][41] - 浙江鼎力2025H1营收43.36亿元同比+12.35% 归母净利润10.52亿元同比+27.63% 获欧盟最低关税20.6% [16][48][51] - 杰克股份2025H1营收33.73亿元同比+4.27% 归母净利润4.77亿元同比+14.57% AI缝纫机计划2025年下半年推向市场 [17][54][56] 买方观点 - 客户认为2025年经济增速有望维持5%左右 科创产业发展与消费复苏成为主要驱动力 [9] - 自主可控、国产算力、机器人、AI应用等相对低位方向值得重点关注 医药和反内卷板块进入关注视野 [9]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 核心观点 - TYK2抑制剂D-2570具备"同类最佳"潜力 银屑病适应症III期临床已启动 溃疡性结肠炎适应症II期临床于2025年5月完成首例给药 [1][2] - D-2570在银屑病II期临床中表现优异 低中高剂量组PASI75应答率达90.0%/85.4%/85% 显著高于安慰剂组12.5% [1] - 临床前候选化合物YF087（WRN抑制剂）和YF550（KIF18A抑制剂）展示优异抗肿瘤疗效 入选AACR大会突破性研究壁报 [3][4] 产品管线进展 - D-2570在银屑病II期临床中PASI90应答率达75%/70.7%/77.5%（安慰剂组5.0%） PASI100应答率达40%/39%/50%（安慰剂组2.5%） [1] - D-2570安全性良好 不良事件多为轻度至中度 未报告严重不良事件 安全性特征与其他TYK2抑制剂相似 [1] - D-2570拟开发溃疡性结肠炎 银屑病关节炎 系统性红斑狼疮等多适应症 [2] 研发能力体现 - YF087针对合成致死靶点WRN 在MSI-H肿瘤（子宫内膜癌20-30% 胃癌22% 结直肠癌15% 卵巢癌10-15%）中显示治疗潜力 [3] - YF550靶向KIF18A蛋白 针对染色体不稳定肿瘤（卵巢癌 三阴性乳腺癌 结直肠癌 肺癌）具有合成致死作用 [4] 财务数据预测 - 下调2025-2026年归母净利润预测至-2.43/-2.19亿元（前值-2.39/-1.80亿元） 预计2027年归母净利润-1.47亿元 [5] - 预计2025-2027年营业收入分别为197.03/318.14/503.37百万元 增长率16.73%/61.47%/58.22% [10] - 预计2025-2027年每股收益分别为-0.42/-0.38/-0.25元 [10] 公司基本数据 - A股总股本578.33百万股 流通A股股本417.61百万股 [6] - A股总市值19,599.53百万元 流通A股市值14,152.89百万元 [6] - 每股净资产2.97元 资产负债率5.23% [6]

投资评级 - 首次覆盖给予增持评级 目标股价46.25元 较当前价格39.16元存在18%上行空间 [7] - 基于2025年25倍市盈率估值 对应目标市值40亿元 [5] 核心业务分析 - 冰箱门密封条被认定为制造业单项冠军产品 国内供应份额超过30% [1][14][23] - 家电业务2024年营收33.8亿元 其中冰箱门封11.9亿元（同比增长17%） 注塑及组件部装5.8亿元（同比增长32%） [24] - 海外业务取得突破性进展 2024年境外主营业务收入突破5亿元大关 同比增长57% [2][30] - 提前完成"1515"国际化战略 截至2024年底建成16个海外生产基地 覆盖欧洲、美洲、东南亚等主要市场 [1][15][26] 汽车零部件布局 - 2024年7月收购国太阳51%股权 正式布局汽车转向系统业务 投资总额2.5亿元 [3][36] - 国太阳主要产品包括乘用车及商用车转向系统 正在积极研发线控转向系统 已成为上汽通用五菱、奇瑞等主机厂合格供方 [3][36] - 参股晟泰克13.5%股权 布局汽车智能化感知领域 产品包括车载摄像头、超声波雷达、毫米波雷达等 [37] - 线控转向系统被视为智能驾驶下一代方向 蔚来ET9于3月底正式交付 行业有望迎来"1-10"发展阶段 [3][32] 新材料研发突破 - 2025年3月获得新型合金材料专利 与PEEK材料相比具有更优韧性（缺口冲击强度1.33 J/cm² vs 1.00 J/cm²）和阻隔性 [4][39] - 新材料拉伸强度达90MPa 达到PEEK材料的93% 密度降低至1.15g/cm³ 有望在交通运输、航空航天等领域替代金属材料 [39][40] - 冰箱门封材料持续升级 由软质PVC向TPE材料迭代 公司拥有CNAS认证实验室并与多所高校开展产学研合作 [38] 财务表现与预测 - 2024年营收33.8亿元（同比增长32%） 归母净利润1.4亿元（同比增长2.6%） [6][21] - 预计2025-2027年营收分别为42.0亿元、50.7亿元、60.4亿元 同比增长24%、21%、19% [5][40] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.6亿元、2.1亿元、2.7亿元 同比增长14%、33%、28% [5][40] - 毛利率预计保持稳定 2025-2027年维持在21.7%左右 [42] 海外扩张成果 - 越南万朗营收增长129% 泰国万朗新增PCBA、玻璃及钣金产品 埃及万朗新增硬挤出产品 [30] - 2024年新设韩国、塞尔维亚、土耳其子分公司 并通过跨国并购取得印尼Pluto tech 100%股权 [30] - 海外产品品类持续扩展 越南万朗冰箱门封新增三星客户 挤出件新增松下客户 蒸发器新增AQUA客户 [30]

核心观点 - 人工智能产业在算力—模型—应用共振下迎来产业链价值重估 中国AI产业规模预计2029年突破万亿 年复合增长率达32.1% [1][27][28] - 大模型技术突破拉动全球AI投融资增长 2024年上半年全球AI投融资金额达316亿美元 同比上升84% [2][25] - 中证人工智能主题指数表现优异 2020年1月1日至2025年9月5日总收益63.28% 年化收益率15.14% [3][53] - 人工智能AI ETF（515070）是跟踪中证人工智能主题指数的规模最大、流动性最好的ETF产品 截至2025年9月3日规模达90.75亿元 [4][57] 政策环境与产业布局 - 中央与地方形成政策合力 北京、深圳、苏州等地人工智能产业发展迅猛 北京在中国新一代人工智能科技产业区域竞争力评价指数中综合分位列第一 [9][10] - 2022年《关于加快场景创新以人工智能高水平应用促进经济高质量发展的指导意见》推动场景创新成为技术升级新路径 [14] - 2023年《生成式人工智能服务管理暂行办法》规范生成式AI服务发展 [14] - 2024年《关于推动未来产业创新发展的实施意见》重点推进未来制造、未来信息等六大方向产业发展 [14] - 2025年政府工作报告提出持续推进"人工智能+"行动 支持大模型广泛应用 [14] 算力基础设施发展 - AIDC是基于AI计算架构构建的算力基础设施 核心功能包括提供算力服务、高效数据服务及AI应用支持 [15] - 2023-2028年中国智算中心市场规模年化增速超25% 2028年市场规模超过2800亿元 [16] - 截至2024年8月 中国智算中心项目超300个 已公布算力规模超50万PFlops [16] - 按算力规模结构 互联网及云厂商占比约35% 基础电信运营商占比约26% 地方政府占比约14% [16][21] - 智算中心建设主体多样 包括地方政府、互联网及云厂商、基础电信运营商、第三方IDC服务商等 [18][22] - 智算中心形成四大核心商业模式：IaaS、PaaS、SaaS和MaaS [23][24] 技术突破与投融资趋势 - 2023年生成式AI实现重大技术突破 2025年初DeepSeek等国产开源大模型掀起热潮 [25] - 2024年上半年全球AI领域融资占全行业融资比例从2022年4.5%上升至12.1% [2][25] - 2024年上半年全球金额最大的10笔融资事件中有6笔为大模型企业融资 金额总计达135亿美元 [2] - 大模型在规模可扩展、多任务适应和能力可塑三大特征上持续突破 MCP等智能体开发协议推动实用化进程 [27] 应用层发展现状 - 当前大模型技术优势主要集中在对话交互、创意生成和知识管理类任务 [2][30] - 产业链应用呈现"两端快、中间慢"特征 研发设计和运营服务环节落地较快 生产制造环节相对较慢 [30] - AI Agent采用以LLM为核心的模块化架构 分为通用Agent和行业Agent [31][37] - 全球AI Agent市场预计从2024年52.5亿美元增长到2030年526.2亿美元 年复合增长率超40% [37] - 专业Agent在游戏、医疗、营销、教育、金融和办公等垂直领域逐步成熟 [2][37] 中证人工智能主题指数表现 - 指数选取50只业务涉及AI基础资源、技术及应用支持的上市公司证券 [3][43] - 行业分布高度集中 计算机行业权重34.84% 电子行业权重31.08% 通信行业权重26.44% [47] - 前十大权重股合计权重60.8% 平均总市值2354.98亿元 ROE(TTM)均值18.35% [49][50] - 2024年指数成份股营业收入7929.83亿元 增速22% 利润总额430.56亿元 [51] - 2020-2025年样本期总收益63.28% 年化收益率15.14% 波动率22.71% 夏普比0.11 [53] - 业绩表现优于沪深300、中证500和中证1000指数 [3][53][54] 人工智能AI ETF产品 - 华夏中证人工智能主题ETF（515070）2019年12月24日上市 跟踪中证人工智能主题指数 [4][57] - 截至2025年9月3日基金规模90.75亿元 近一年日均成交额7.20亿元 [57] - 管理费率0.50% 托管费率0.10% [58] - 华夏基金管理资产总规模超3.03万亿 是境内最大基金管理公司之一 [57]

投资评级 - 维持"买入"评级 投资建议为买入[5][8] 核心观点 - 铜金量价齐升推动业绩超预期 25H1营收1677.11亿元(yoy+11.50%) 归母净利润232.92亿元(yoy+54.41%)[1] - 资源储备大幅提升 权益口径新增铜资源量204.9万吨/金资源量88.8吨/锂资源量83.4万吨[2] - 金属价格上涨支撑毛利率提升4.60pct 海外黄金和铜价格分别同比+39%/+3%[3] - 上调盈利预测 25/26/27年归母净利润至482/532/592亿元(前值410/454/510亿元)[5] 业绩表现 - 25H1营收1677.11亿元同比增长11.50%[1] - 利润总额344.97亿元同比增长59.80%[1] - 归母净利润232.92亿元同比增长54.41%[1] 产量数据 - 矿产铜57万吨同比增长9%[2] - 矿产金41吨同比增长16%[2] - 矿产银224吨同比增长6%[2] - 矿产锌(铅)20万吨同比增长13%[2] - 当量碳酸锂7315吨同比增长2961%[2] - 铁精矿139万吨同比增长58%[2] 成本结构 - 营业成本1278.78亿元同比增长5.16%[3] - 成本上升原因:矿山品位下降/运距增加/剥采比上升/新并购企业过渡期成本高[3] - 毛利率提升4.60个百分点[3] 费用分析 - 财务费用同比下降13.46% 主要因融资成本下降[4] - 管理费用同比增长24.25% 主要因人工成本和雇佣规模上升[4] 资源扩张 - 海外收购加纳阿基姆金矿已完成交割[2] - 签署哈萨克斯坦Raygorodok金矿收购协议[2] - 国内完成藏格矿业控制权收购[2] - 紫金山矿区探获133万吨铜资源量/9万吨钼资源量[2] 盈利预测 - 2025E归母净利润481.72亿元(上调后)[5][6] - 2026E归母净利润531.56亿元[6] - 2027E归母净利润591.92亿元[6] - 对应PE倍数14/13/11倍[5] 价格影响 - 铜金占营收比例分别为27.8%/49.1%[5] - 美联储降息环境下铜金价格持续看涨[5] - 公司盈利有望在量价齐升下长期抬升[5]

投资评级 - 维持"买入"评级 基于25H1业绩表现调整盈利预测 对应25-27年PE分别为14/12/11倍 [4][8] 核心观点 - 25Q2利润显著增长 归母净利润达3.4亿元 同比增长31.3% 主要受益于金价上涨及产品结构优化 [1][3] - 中期分红预案派现0.25元/股 分红率约45% 体现现金流管理能力 [1] - 盈利能力大幅提升 25H1毛利率30.3%同比提升12.0个百分点 25Q2毛利率36.1%同比提升13.1个百分点 [3] - 单店经营效率改善 自营店单店毛利额同比增长6% 加盟店单店毛利率同比提升12个百分点 [3] 分业务表现 - 素金类收入34.2亿元同比下滑50.9% 受金价上涨冲击最大 [2] - 镶嵌类收入2.9亿元同比下滑23.1% 但降幅较前期收窄 [2] - 品牌使用费收入3.8亿元同比增长4.4% 加盟业务中高毛利模式占比提升 [2] 渠道结构 - 加盟渠道收入24.3亿元同比下滑59.1% 占比53%仍为主力渠道 [2] - 电商渠道收入11.7亿元同比下滑1.9% 占比25%表现相对稳健 [2] - 25H1末门店总数4718家 其中加盟店4311家 自营店407家 [2] 财务预测 - 预计25年归母净利润11.2亿元 较前值12.2亿元下调8.2% [4] - 预计26-27年归母净利润12.8/13.5亿元 对应增长率14.10%/5.25% [4][12] - 25年预计毛利率23.24% 较24年20.80%提升2.44个百分点 [12]

投资评级 - 维持公司"买入"评级 [3][4] 核心观点 - 海外业务持续增长 差异化产品打开市场空间 [1][2] - 公司2025年上半年实现营业收入43.36亿元 同比增长12.35% 归母净利润10.52亿元 同比增长27.63% [1] - 海外市场主营业务同比增长21% 欧洲双反关税落地后获中国品牌最低关税20.6% [2][3] - 公司通过"油改电"技术服务提升客户设备资产利用率 并推出船舶喷涂除锈机器人和隧道打孔机器人等差异化产品 [2] 财务表现 2025年上半年业绩 - 毛利率35.75% 同比提升0.45个百分点 净利率24.27% 同比提升2.9个百分点 [1] - 销售费用率3.98% 同比上升1.92个百分点 管理费用率3.49% 同比上升1.22个百分点 [1] - 汇兑收益达2.2亿元（去年同期汇兑损失0.4亿元）显著增厚利润 [1] 2025年第二季度业绩 - 实现营收24.38亿元 同比增长1.27% 环比增长28.47% [1] - 归母净利润6.23亿元 同比增长19.4% 环比增长45.46% [1] - 毛利率32% 同比提升0.19个百分点 净利率25.57% 同比提升3.86个百分点 [1] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为21.7/25.6/29.3亿元 同比增长33%/18%/15% [3] - 对应市盈率12/10/9倍 [3] - 预计2025-2027年营业收入分别为93.81/106.40/116.22亿元 同比增长20.29%/13.42%/9.23% [3] 业务发展 海外市场拓展 - 公司深化全球化战略 在贸易摩擦背景下展现较强韧性 [2] - 对美业务受关税影响短暂停滞 但通过产线灵活调整应对 [2] - 欧盟双反调查中获最低关税税率20.6% 相比其他中国品牌41.7%-66.7%的税率具有明显优势 [3] 产品创新与技术服务 - 推出船舶喷涂除锈机器人和隧道打孔机器人 拓展船舶及隧道领域应用场景 [2] - 国内首创"油改电"技术服务 通过模块化设计实现柴动臂式设备快速电动化升级 [2] - 差异化产品有效满足市场新需求 打开新的增长空间 [2] 估值指标 - 当前股价52.45元 每股净资产20.89元 [5] - 总股本506.35百万股 总市值265.58亿元 [5] - 预计2025年每股收益4.28元 市盈率12.25倍 [3]

投资评级 - 维持"增持"评级 6个月评级为增持[4] 核心观点 - 公司加强AI眼镜生态布局 成为小米AI眼镜官方独家光学镜片供应商[3] - 镜片经营具韧性 产品/渠道结构持续升级[2] - 调整盈利预测 预计25-27年归母净利润分别为2.0/2.3/2.6亿元[4] 财务表现 - 25Q2营收2.0亿 同增4.71% 归母净利0.48亿 同增3.42%[1] - 25H1营收4.0亿 同增3.68% 归母净利0.96亿 同增7.35%[1] - 25H1毛利率57.9% 同比-1.5pct 归母净利率23.9% 同比+0.8pct[1] - 预计25-27年归母净利润分别为2.0/2.3/2.6亿元[4] - 对应PE为48/42/37X[4] 业务表现 - 25H1镜片营收3.33亿 同增4.23% 毛利率62.40% 同比-1.08pct[2] - 剔除海外业务影响 镜片业务较去年同期增长5.4%[2] - PMC超亮系列产品收入较同期增长31.77%[2] - 三大明星产品收入在常规镜片收入中占比55.8%[2] - "轻松控"系列产品销售额8167万元 同增7.32%[2] - 剔除产品升级召回影响 "轻松控"系列销售额9012万元 同增18.4%[2] - 1.74系列产品较去年同期增长258%[2] - 近视管理镜片品类共有36个SKU同时在售[2] 渠道结构 - 25H1直营收入2.38亿 占总收入59.43%[2] - 经销收入1.33亿 占总收入33.24%[2] - 直销客户2214家 品牌经销客户69家[2] 技术优势 - 自研1.71高折射率树脂单体[3] - 600度60mm直径规格下单片重量控制在12.4g[3] - 镜片阿贝数达37 优于行业主流32-33水平[3] - 内置光敏因子0.8秒极速变色[3] - 通过小米有品商城及全国400余家授权门店完成交付[3] 市场地位 - 在高折射率材料、多功能膜层及智能制造上有深厚积淀[3] - 夯实了在智能穿戴光学供应链中的战略地位[3] - 为未来拓展更多消费电子品牌奠定坚实基础[3]

投资评级 - 维持"买入"评级 当前股价48.2元[6] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入33.73亿元 同比增长4.27%[1] - 上半年归母净利润4.77亿元 同比增长14.57%[1] - 毛利率34.07% 同比提升2.26个百分点 净利率14.44% 同比提升1.48个百分点[2] - 第二季度营收15.8亿元 同比下降1.61% 环比下降11.86%[2] - Q2归母净利润2.32亿元 同比增长1.28% 环比下降5.71%[2] 分产品表现 - 智能工业缝纫机营收29.3亿元 同比增长4.57% 毛利率32.96% 同比提升2.77个百分点[2] - 智能裁床及铺布机营收3.4亿元 同比增长6.1% 毛利率40.49% 同比下降1.91个百分点[2] - 自动缝纫设备营收0.9亿元 同比下降8.87% 毛利率41.95% 同比提升4.06个百分点[2] 分区域表现 - 国内营收15.8亿元 同比下降10.86% 毛利率30.88% 同比提升3.47个百分点[3] - 海外营收17.85亿元 同比增长22.82% 毛利率36.71% 同比下降0.12个百分点[3] - 国内表现优于行业 同期行业缝制设备内销下滑约30-35%[3] - 海外出口表现优异 同期行业工业缝纫机出口量增长14.62% 出口额增长20.44%[3] 技术研发进展 - 高端AI缝纫机已进入多家大客户放样 计划2025年下半年正式推向市场[3] - 人形机器人研发取得突破 完成产品原型开发 预计2026年下半年发布[4] - 攻克面料智能抓取核心技术 无人化加工中心初具雏形[4] 财务预测调整 - 下调2025-2027年盈利预测 预计归母净利润分别为9.7/10.9/13.2亿元（前值9.74/11.85/14.15亿元）[4] - 预计2025-2027年净利润增长率分别为+19%/+13%/+21%[4] - 对应市盈率分别为24/21/17倍[4] 估值指标 - 当前市盈率23.76倍 市净率4.71倍 市销率3.35倍[5] - 预测2027年市盈率降至17.35倍 市净率3.93倍 市销率2.25倍[5] - EV/EBITDA从2024年的8.13倍升至2025年的15.33倍[5]

投资评级 - 6个月评级为买入 维持评级[5] 核心观点 - 核心产业维持韧性 高端粉体业务强劲增长[1] - 公司新建2000吨高性能特种粉末项目已部分投产 巩固金属软磁粉末领域单项冠军地位[4] - 公司持续聚焦一体成型领域用超细铁镍粉 非晶纳米晶粉及FeSiCr包覆粉等产品开发 产品性能达到国内领先水平[4] - 公司订单高速增长 小幅上调业绩预测 预期25-27年公司归母净利润为3.53/3.75/3.97亿元[4] 业绩表现 - 2025H1实现营收37.15亿元 同比下降5.3% 归母净利润1.87亿元 同比下降33.2% 扣非归母净利润1.68亿元 同比增长19.1%[1] - Q2实现营收19.33亿元 同比下降4.8% 环比增长8.4% 归母净利润1.05亿元 同比下降48.1% 环比增长26.8% 扣非归母净利润0.90亿元 同比增长36.2% 环比增长16.7%[1] 业务板块表现 - 安泰天龙25H1营业收入8.89亿元 同比下降18% 净利润0.46亿元 同比下降9.4%[2] - 高端医疗装备领域新签合同2.23亿元 同比增长32.26% 向欧洲客户提供的头框架产品交付量同比增长110%[2] - 泛半导体领域平面显示靶类产品新签合同额0.77亿元 同比增长60.1% 热沉业务新签合同额0.63亿元 同比增长64.4%[2] - 安泰磁材新签合同额9.16亿元 同比增长9.9% 营业收入8.63亿元 同比下降6.4% 净利润0.33亿元 同比下降39%[3] - 海外业务收入下降16.9% 公司推动部分客户取得出口许可证 开发东南亚等非美客户以稳定海外业务[3] - 安泰北方5000吨高端稀土永磁制品项目顺利验收 公司产能已突破1.2万吨[3] - 一体成型电感粉末销售量1332吨 同比增加11% 销售收入6141万元 同比增加17%[4] - 芯片电感用超细铁镍和非晶纳米晶粉销量同比增加25.9% 突破高端芯片电感应用瓶颈[4] 财务预测 - 预期25-27年公司归母净利润为3.53/3.75/3.97亿元 对应PE分别为41.7/39.3/37.1倍[4] - 预期25-27年营业收入分别为73.45亿元/74.66亿元/75.92亿元[4][12] - 预期25-27年EPS分别为0.34元/0.36元/0.38元[4][12]