证券时报·数据宝统计显示，近一个月共有18家北交所公司获机构调研，调研机构类型显示，券商共对 17家公司进行调研；基金调研14家；阳光私募调研13家；保险调研10家；海外机构调研2家。 机构调研榜单中，民士达参与调研的机构合计达139家，最受关注；其次是一致魔芋、利通科技、奥迪 威，参与调研的机构分别有137家、77家、65家。 按申万行业分类，获机构调研的北交所公司分属于10个行业，机械设备、电子、基础化工等行业较为集 中，分别有5家、4家、2家公司上榜。 机构调研次数来看，一致魔芋机构调研最为密集，共获机构6次调研。民士达、利通科技、朗鸿科技等 机构调研也较为密集，均被机构调研2次。 根据调研日期截止日统计，近一个月（3月23日至4月22日），共有18家北交所公司获机构调研，其中， 民士达最受关注，参与调研的机构有139家。 近一个月机构调研股一览 | 代码 | 简称 | 机构家数 | 调研次数 | 最新收盘价（元） | 其间涨跌幅（%） | 所属行业 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 833394 | 民士达 | 139 | 2 | 47.9 ...

机构调研概况 - 近一个月共有17家北交所公司获机构调研 [1] - 民士达最受关注，参与调研机构达139家 [1] - 一致魔芋、利通科技、奥迪威分别获124家、77家、65家机构调研 [1] 机构类型分布 - 券商调研16家公司，基金调研13家，阳光私募调研12家，保险调研9家，海外机构调研2家 [1] 行业分布 - 获调研公司分属10个行业，机械设备、电子、基础化工行业较集中，分别有4家、4家、2家公司上榜 [1] 调研频率 - 一致魔芋获5次调研，民士达、利通科技、朗鸿科技均获2次调研 [1] 市场表现 - 获调研公司近一个月平均上涨18.31%，13只股价上涨 [2] - 一致魔芋涨幅最高达148.08%，民士达、基康仪器分别上涨87.63%、32.68% [2] - 日均换手率平均值为7.71%，中科美菱、民士达、国航远洋居前，分别为16.91%、16.01%、15.15% [2] 市值情况 - 北交所全部公司总市值均值为29.16亿元，获调研公司平均总市值34.61亿元 [2] - 民士达、华岭股份、富士达市值居前 [2] 个股数据 - 民士达最新收盘价51.41元，涨幅87.63% [2] - 一致魔芋最新收盘价66.66元，涨幅148.08% [2] - 利通科技最新收盘价16.79元，涨幅8.11% [2] - 奥迪威最新收盘价29.99元，跌幅1.28% [2]

海外市场动态 - 周一美股指期货齐跌，美元指数自2022年4月以来首次跌破99.00关口 [2] - 特朗普暗示可能降低对华关税，称一个月内会与中国达成协议 [2] - 希音、Temu因关税变化宣布4月25日起对美国消费者涨价 [2] - 特斯拉低价版Model Y生产或推迟至明年，欧洲销量暴跌超50%（德国、丹麦、瑞典） [3] - Meta因AI烧钱加速寻求亚马逊、微软资助 [3] - MP Materials已停止向中国出口稀土精矿 [4][12] 国内政策与行业动向 - 国常会强调持续稳定股市和房地产市场平稳发展 [5] - 国家发改委推动低空经济发展工作会议 [6] - 商务部推进服务业扩大开放，开展"车路云一体化"应用试点，支持人民币跨境资金运营 [6] - 扩大广东、天津、福建自贸区改革授权 [7] - 2025中国互联网企业家座谈会提出突破原创技术、前沿技术 [8] - 一季度全国一般公共预算支出7.28万亿元（+4.2%），证券交易印花税411亿元（+60.6%） [8] - 上海支持民营企业参与AI基础设施建设和市值管理 [8] A股策略与市场观点 - 信达策略认为低成交量是牛市买入信号，历史数据显示阶段性低点伴随成交量低迷 [9][10] - 中信策略称中国在贸易僵持阶段政策空间更大，A股是提振信心关键环节 [10] - 广发策略预计指数震荡，内需行业（商贸零售、旅游、食品）政策预期定价充分，需警惕热度回落 [10] 细分行业与公司动态 稀土 - MP Materials停止对华出口稀土精矿，国内供给预期收紧，海外稀土价格或上涨 [4][12] - 盛和资源称已构建多元化稀土原料供应渠道，MP事件不影响生产经营 [12] MLCC - 代理商MLCC价格全面上调，高容料号平均涨幅2.39%，短期缺货因关税影响下游囤货 [12] - 中信建投指出AI服务器、新能源车推动MLCC需求激增（新能源车用量为燃油车6倍，AI服务器需求+100%） [13] 机器人 - 天工Ultra机器人全球首场半马夺冠，天工2.0即将量产，未来价格对标入门级轿车 [13][14] - 国海证券认为人形机器人产业链迎"从0至1"机遇，商业化落地加速 [14] 其他行业 - 宁德时代科技日主题"见证边界觉醒"，华为将发布兆瓦级超充产品 [11] - 比亚迪计划在日本扩增至100家门店 [11] - 云南咖啡出口货值3.1亿元（+122.1%） [11] 上市公司公告精选 - 寒武纪一季度净利润3.55亿元（扭亏），AI应用落地推动收入增长 [16] - 中际旭创一季度净利润15.83亿元（+56.83%），高端光模块需求增长 [16] - 正丹股份一季度净利润3.89亿元（+558.59%），产品单价大幅上涨 [16] - 仕佳光子一季度净利润9319万元（+1004%），AI算力驱动数通市场增长 [16] - 中航机载拟回购3亿-5亿元股份 [17] - 光环新网拟35.37亿元投建云计算基地 [17] 市场数据 历史新高公司 - 广咨国际（新型城镇化，+29.99%）、民土达（大飞机，+17.94%）、诺威（创新药，+2.73%） [18] - 银行股多只涨幅超1%（建设银行+1.54%，工商银行+1.28%） [18] 解禁信息 - 拓荆科技解禁市值190.21亿元（解禁比例44.5%），恒帅股份解禁41亿元（71.45%） [19] - 纳芯微4月22日解禁99.64亿元（34.51%） [19]

股价情况 - 2025年4月16 - 18日3个交易日收盘价涨幅偏离值累计达43.92%，属异常波动[2] 信息披露 - 前期公告无更正补充，无影响股价报道传闻，不涉热点概念[3] - 公司董事会确认无应披露未披露事项及筹划信息[4] 经营情况 - 近期公司经营及内外部环境未发生重大变化[3] 交易情况 - 异常波动期间公司及相关方无交易公司股票情况[5] 风险提示 - 提请投资者注意市场风险，理性投资[6]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和其他（线上会议） [3] - 活动时间为2025年4月12日至2025年4月14日，地点为线上调研 [3] - 参会单位众多，包括诚旸投资、中信保诚基金等多家机构 [3][4] - 上市公司接待人员为董事会秘书鞠成峰、证券专员孔如意 [4] 公司一季度经营情况 - 2025年一季度延续去年四季度满产满销态势，子公司亏损拖累基本消除，海外市场全面恢复，欧洲市场增速超40%，原材料价格波动不大，销售端价格平稳，销售结构优化，综合毛利率提升 [4] - 国内外收入占比与去年基本持平，海外收入占比接近30%，一季度海外市场增速略高于国内市场 [7] 利润与毛利率增长原因 - 成本端，原材料价格维持低位平稳运行，降本增效项目落地，产线满开摊薄固定成本 [5] - 销售端，市场增量集中于中高端变压器和航空蜂窝芯材领域，产品附加值和毛利较高 [5] 海外市场情况 - 海外市场增长具有持续性，受海外电网改造、风电建设和数据中心建设驱动，且公司持续替代国外竞争对手产品，增速高于行业需求增速 [6] 产能情况 - 当前产能处于满产状态，必要时优化生产节奏，优先保供高附加值产品 [8] - 募投1500吨产线计划6月投产，预计全年产能较去年提升30%左右 [8] 新产品进展 - RO膜基材与湿法无纺布产业化建设已启动，预计明年一季度投产 [9] - 闪蒸无纺布设备和工艺持续优化，防水建材领域产品试用和推广中，产业化进度稳步推进 [9]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 公司25Q1收入符合预期、利润超预期，高端领域加速替代国际竞争对手，具备高竞争壁垒，前瞻布局新产品打造第二增长曲线，看好长期业绩持续增长，上调2025 - 2027E盈利预测，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年4月11日收盘价37.56元，一年内最高/最低40.38/11.00元，市净率7.4，股息率0.53%，流通A股市值18.01亿元，上证指数/深证成指3238.23/9834.44 [2] 基础数据 - 2025年3月31日每股净资产5.11元，资产负债率22.71%，总股本/流通A股1.46亿/4800万，流通B股/H股无 [2] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|408|115|587|737|893| |同比增长率（%）|19.8|27.4|43.9|25.5|21.2| |归母净利润（百万元）|101|31|144|178|223| |同比增长率（%）|23.1|49.9|43.5|23.5|25.2| |每股收益（元/股）|0.69|0.21|0.99|1.22|1.52| |毛利率（%）|37.5|39.7|38.2|37.9|38.9| |ROE（%）|14.0|4.1|17.4|18.2|19.0| |市盈率|55|/|38|31|25| [6] 事件分析 - 2025年Q1单季，公司实现营收1.15亿元，同比+27.4%，环比 - 8.6%，归母净利润3055万元，同比+49.9%，环比+2.6%，扣非归母净利润2984万元，同比+75.3%，环比+2.5%，收入符合预期，利润超预期 [7] 业务分析 - 2025Q1延续2024Q4满负荷生产状态，仅受春节假期影响收入环比下滑8.6%；电气绝缘方面欧洲市场订单快速增长，航空蜂窝方面国内军用需求稳定增长、国内外民航布局项目稳步推进 [7] 财务分析 - 2025Q1单季毛利率39.7%，同比+3.3pcts，环比+2.3pcts，净利率26.5%，同比+4.0pcts，环比+2.9pcts；销售费用率、管理费用率分别为2.1%、2.6%，同比分别 - 0.3pcts、 - 1.7pcts，环比分别 - 0.7pcts、 - 1.7pcts；经营性现金流2829万元，同比+18.2%，环比+15.1% [7] 行业动态 - 2025年4月4日市场监管总局对杜邦中国集团有限公司开展立案调查，公司主业产品芳纶纸、储备产品闪蒸无纺布为国产替代杜邦的产品，若调查影响杜邦产品在我国销售，公司芳纶纸有替代空间，储备产品推广更受益 [7] 项目进展 - 2025年3月公司公告募投项目延期，主要产线预计2025年中投产，产能释放不受不利影响；产能充足可分线生产，减少产线切换次数，提高利润率 [7] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|340|408|587|737|893| |营业成本|225|255|363|457|545| |税金及附加|2|2|3|4|5| |主营业务利润|113|151|221|276|343| |销售费用|12|12|14|17|20| |管理费用|16|14|17|21|26| |研发费用|20|27|31|39|47| |财务费用|-5|-4|-3|-3|-4| |经营性利润|70|102|162|202|254| |信用减值损失|-1|-1|-1|-1|-1| |资产减值损失|-1|-2|0|0|0| |投资收益及其他|18|11|7|7|7| |营业利润|89|110|168|207|259| |营业外净收入|5|0|0|0|0| |利润总额|94|110|168|207|259| |所得税|13|14|21|26|33| |净利润|81|96|147|181|226| |少数股东损益|-1|-5|2|3|4| |归属于母公司所有者的净利润|82|101|144|178|223| [9]

业绩数据 - 2024年度母公司实现净利润105,453,673.26元[12] - 拟146,250,000股为基数，每10股派现2元，共派29,250,000元[12] 决策议案 - 多项议案同意股数占比高，部分达100%[7][8][10][11][13][14][16][17][18][19] - 2024年度利润分配预案同意票比例81.70%[21] 未来规划 - 2025年拟向银行申请不超50,000万元综合授信额度[17] - 提议授权办理年度不超20,000万元额度银行结构性存款[18] 会议信息 - 2025年4月10日在烟台召开股东大会[3] - 出席股东大会股东6人，持股98,354,023股，占比67.25%[4]

股东大会时间 - 2025年3月19日发布2024年年度股东大会通知公告[6] - 网络投票时间为2025年4月9日15:00至4月10日15:00[7] - 2024年年度股东大会于2025年4月10日14:00召开[7] 出席情况 - 现场出席股东及委托代理人5名，代表98,343,449股，占67.24%表决权[9] - 网络投票股东1名，代表10,574股，占0.01%表决权[9] 议案表决 - 《2024年度董事会工作报告》等6项议案赞成票98,343,449股，占99.99%[13][15][17][20][22][24] - 《2024年度利润分配预案》中小股东赞成票47,199股，占81.70%[22] - 《关于续聘会计师事务所》等3项议案赞成票98,354,023股，占100%[26][28][31] - 《关于2025年度董事、监事、高级管理人员薪酬方案》议案表决通过，赞成票100%[33][34] 结果认定 - 出席股东及代理人未对表决结果提异议[35] - 股东大会召集等事宜合规，表决结果合法有效[36]

会议信息 - 监事会会议于2025年4月10日在烟台召开[3] - 应出席监事3人，出席和授权出席3人[4] - 会议由监事会主席田原主持[3] 报告审议 - 审议通过《关于审议2025年第一季度报告》议案[5] - 报告于4月11日在北交所披露[6]

会议信息 - 董事会会议于2025年4月10日在烟台民士达会议室现场召开[3] - 会议通知于2025年4月7日以邮件发出[3] - 应出席董事9人，出席和授权出席9人[4] 报告审议 - 审议通过《关于审议2025年第一季度报告》议案，9票同意[6] - 《2025年第一季度报告》于2025年4月11日在北交所披露[6]