募集资金情况 - 公司公开发行4025万股A股，每股6.55元，募集资金总额2.64亿元，净额2.47亿元[2] - 截至2023年底，募集资金使用5277.7万元，余额1.96亿元[3][4] - 2024年，募集资金使用6873.1万元，年末余额1.30亿元[5] 资金置换情况 - 2023年6月，公司置换自筹资金943.54万元用于募投项目及发行费用[10] - 2024年，公司使用银行票据置换资金5593.72万元用于募投项目[12] 闲置资金管理 - 2023年，公司获批使用不超2亿元闲置资金买理财，期限不超12个月[12] - 2024年，公司获批使用不超1.8亿元闲置资金现金管理，期限不超12个月[13] - 截至报告期末，公司现金管理资金1.30亿元，未超额度及期限[13] 合规情况 - 2024年，公司未变更募集资金用途，使用及披露无违规[14][15] - 保荐机构和会计师认为公司2024年募集资金存放与使用合规[16][17] 项目投入情况 - 新型功能纸基材料产业化项目调整后投资总额176,728,726.92元，本报告期投入58,521,383.40元，累计投入66,694,271.47元，投入进度37.74%[20] - 研发中心项目调整后投资总额30,000,000.00元，本报告期投入10,115,851.66元，累计投入14,590,216.05元，投入进度48.63%[20] - 补充流动资金调整后投资总额40,000,000.00元，累计投入40,223,478.28元，投入进度100.56%[21] 具体置换明细 - 2023年6月27日公司用募集资金置换自筹资金9,435,446.83元，其中新型功能纸基材料产业化项目1,105,500.00元，研发中心项目2,513,437.39元，发行费用5,816,509.44元[21] - 2024年公司用银行票据支付募投项目资金并以募集资金等额置换，总额55,937,243.22元，其中新型功能纸基材料产业化项目47,302,057.42元，研发中心项目8,635,185.80元[22] 理财产品情况 - 使用闲置募集资金购买相关理财产品审议额度为18,000万元[22] - 报告期末使用闲置募集资金购买相关理财产品余额为12,991.47万元[22]

证券代码：833394 证券简称：民士达 公告编号：2025-031 烟台民士达特种纸业股份有限公司 审计委员会对会计师事务所履行监督职责情况报告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上市公司 治理准则》、《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》及烟台民士达 特种纸业股份有限公司（以下简称"公司"）《公司章程》、《董事会专门委员 会工作细则》等规定和要求，董事会审计委员会本着勤勉尽责的原则，恪尽职守， 认真履职。现将董事会审计委员会对会计师事务所履行监督职责情况汇报如下： 一、2024年会计师事务所基本情况 （一）基本情况 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"信永中和"）成立于 2012年3月2日，注册地址为北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦A座8层，首 席合伙人为谭小青先生，2024年度末合伙人数量为259人，注册会计师人数为 1,780人，其中签署过证券服务业务审计报告的注册会计师700人。 （二）聘任会计师事 ...

证券代码：833394 证券简称：民士达 公告编号：2025-029 烟台民士达特种纸业股份有限公司 关于召开 2024 年年度股东大会通知公告（提供网络投票） 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 一、会议召开基本情况 （一）股东大会届次 本次会议为 2024 年年度股东大会。 （二）召集人 本次股东大会的召集人为董事会。 本次股东大会的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和 《公司章程》的规定，除本通知外，会议的召开无需有关部门批准或履行必要 的程序。 （三）会议召开的合法性、合规性 董事会保证本次会议的召集、召集人、召开时间及方式等符合《公司法》 等法律、法规及《公司章程》等公司内部管理制度的规定。本次会议召开不需 要相关部门批准或履行程序。 （四）会议召开方式 本次会议采用现场投票和网络投票相结合方式召开。 登记在册的股东可通过中国证券登记结算有限责任公司（以下简称"中国结 算"）持有人大会网络投票系统对有关议案进行投票表决，为有利于投票意见的 顺利提交，请拟参加网络投票的 ...

业绩总结 - 2024年度公司（母公司）实现净利润105,453,673.26元[9] 分红计划 - 公司拟以146,250,000股为基数，每10股派发现金股利2元（含税），合计派29,250,000元（含税）[10] 项目进展 - “新型功能纸基材料产业化项目”预计可使用状态时间调整为2026年3月31日[13] 议案情况 - 《2024年度监事会工作报告》等6项议案需提交股东大会审议[6][7][8][10][11][16] - 《关于部分募投项目延期》等3项议案无需提交股东大会审议[13][14][16] 表决结果 - 各项议案表决均为同意3票，反对0票，弃权0票，且不涉及回避表决[6][7][8][10][11][13][14][15][16] 公告发布 - 会议决议公告于2025年3月19日发布[17]

业绩总结 - 2024年度公司（母公司）实现净利润105,453,673.26元[10] 分红计划 - 公司拟以2024年12月31日股本总数146,250,000股为基数，每10股派发现金股利2元（含税），合计派发现金股利29,250,000.00元（含税）[10] 资金安排 - 2025年度公司拟向银行申请总额不超过50,000万元的综合授信额度[15] - 董事会授权公司办理年度不超过20,000万元额度的银行结构性存款[16] 项目进展 - “新型功能纸基材料产业化项目”预计可使用状态时间调整为2026年3月31日[17] 议案情况 - 《2024年度总经理工作报告》等12项议案均以同意9票、反对0票、弃权0票审议通过[6][7][8][10][11][12][13][15][16][18][19][20] - 《2024年度财务决算报告》等7项议案尚需提交股东大会审议[7][8][10][11][12][13][15][16] - 《关于2024年度独立董事独立性的专项意见》议案表决结果：同意9票，反对0票，弃权0票[22] - 《关于2025年度董事、监事、高级管理人员薪酬方案》议案表决结果：同意9票，反对0票，弃权0票，尚需提交股东大会审议[23] - 《关于制定<市值管理制度>》议案表决结果：同意9票，反对0票，弃权0票[24] - 《关于召开2024年年度股东大会》议案表决结果：同意9票，反对0票，弃权0票，拟定于2025年4月10日召开[25] 公告信息 - 《关于2024年度独立董事独立性的专项意见》公告编号：2025 - 024，披露时间：2025年3月19日[22] - 《2025年度董事、监事、高级管理人员薪酬方案的公告》公告编号：2025 - 028，披露时间：2025年3月19日[22] - 《关于召开2024年年度股东大会通知公告》公告编号：2025 - 029，披露时间：2025年3月19日[25]

业绩总结 - 截至2024年12月31日，合并报表归母未分配利润242,825,443.40元，母公司未分配利润249,274,338.63元[3] 利润分配 - 总股本146,250,000股，每10股派现2元，预计派现29,250,000元[3] - 权益分派预案经董事会审议通过，待股东大会审议[4] - 监事会、独立董事同意方案并提交审议[6][7] 分配比例 - 成熟期无重大支出，现金分红最低占80%[8] - 成熟期有重大支出，现金分红最低占40%[9] - 成长期有重大支出，现金分红最低占20%[9] 其他 - 按规划分配，方案符合承诺[13] - 方案通过后2个月内实施[14]

公司荣誉与资质 - 2024年11月，公司通过国家级第三批专精特新“小巨人”企业复核[5] - 2024年10月，公司获“烟台市市长质量奖”[5] - 2024年5月，公司被认定为“烟台市绿色工厂”[6] - 2024年授权发明专利7项，实用新型专利2项，获国家级专精特新“小巨人”称号（重新认定）[41] - 2024年12月公司完成产品碳足迹和组织碳足迹核查，获评烟台市“绿色工厂”[92] 公司股本信息 - 公司普通股总股本为146,250,000股[18] - 无限售股份期初数量42,310,000股（占比28.93%），期末数量47,953,750股（占比32.79%）；有限售股份期初数量103,940,000股（占比71.07%），期末数量98,296,250股（占比67.21%）；总股本146,250,000股不变，普通股股东人数为5,739人[119] - 2024年末股本为1.4625亿美元，与2023年末持平[197] 公司整体财务关键指标变化 - 2024年营业收入为407,945,897.30元，较2023年增长19.82%[23] - 2024年毛利率为37.49%[23] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为100,522,558.37元，较2023年增长23.14%[23] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为92,235,101.36元，较2023年增长49.94%[23] - 2024年加权平均净资产收益率（依据归属于上市公司股东的净利润计算）为14.79%[23] - 2024年基本每股收益为0.69，较2023年增长11.29%[23] - 2024年末资产总计980,153,040.30元，较2023年末增长20.71%[25] - 2024年末负债总计244,961,857.94元，较2023年末增长68.23%[25] - 2024年经营活动产生的现金流量净额42,481,697.45元，较2023年增长20.80%[25] - 2024年营业收入407,945,897.30元，较业绩快报披露值差异 -0.18%[26] - 2024年归属于上市公司股东的净利润100,522,558.37元，较业绩快报披露值差异0.22%[26] - 2024年非经常性损益合计9,868,913.11元，非经常性损益净额8,287,457.01元[30] - 2024年营业收入407,945,897.30元，较2023年增19.82%[50] - 2024年营业成本255,009,948.83元，占营业收入62.51%，较2023年增13.49%[50] - 2024年研发费用27,019,789.05元，占营业收入6.62%，较2023年增34.82%[50] - 公司营业收入较上年同期增加6747.41万元，增长19.82%，营业成本增加3031.56万元，增长13.49%[52] - 营业利润较上年同期增加2057.71万元，增长23.11%，净利润增加1519.70万元，增长18.85%，归属于母公司所有者的净利润增加1888.87万元，增长23.14%[52] - 研发费用较上年同期增加697.90万元，增长34.82%，资产减值损失增加43.29万元，增长37%[52] - 财务费用较上年同期增加137.94万元，增长25.76%，其他收益减少721.14万元，下降40.27%，营业外收入减少432.44万元，下降95.25%[53] - 主营业务收入406,952,804.66元，较上年增长19.58%，其他业务收入993,092.64元，增长600.71%[55] - 经营活动现金流量净额增加731.35万元，增长20.80%，投资活动现金流量净额增加3801.95万元，增长53.94%，筹资活动现金流量净额下降110.89%[66][67] - 本年筹资活动现金净流量减少30169.05万元，下降110.89%，上年同期收到上市募集资金24672.87万元和子公司少数股东投资款2450万元，2024年支付股利2925万元[68] - 报告期投资额为262030512.48元，上年同期为97334049.40元，变动比例为169.21%[69] - 2024年公司主营业务收入为4.069528亿元，上年为3.4033亿元，主要来源于芳纶纸的生产和销售[87] - 2024年主营业务收入为40,695.28万元，上年为34,033.00万元[184] - 2024年12月31日货币资金为292,574,019.91元，2023年12月31日为318,970,420.03元[195] - 2024年12月31日应收票据为60,031,192.86元，2023年12月31日为40,718,972.16元[195] - 2024年12月31日应收账款为35,828,812.21元，2023年12月31日为23,743,528.07元[195] - 2024年12月31日应收款项融资为59,698,804.70元，2023年12月31日为16,373,588.76元[195] - 2024年12月31日存货为104,092,005.48元，2023年12月31日为99,302,226.84元[195] - 2024年12月31日流动资产合计为560,670,501.07元，2023年12月31日为520,074,959.74元[195] - 2024年12月31日长期应收款为885,000.00元，2023年12月31日为300,000.00元[195] - 2024年12月31日固定资产为261,546,084.55元，2023年12月31日为206,313,495.66元[195] - 2024年12月31日在建工程为80,174,357.59元，2023年12月31日为28,635,876.45元[195] - 公司2024年末资产总计9.8015304030亿美元，较2023年末的8.1202111870亿美元增长20.70%[196] - 2024年末负债合计2.4496185794亿美元，较2023年末的1.4561030901亿美元增长68.23%[197] - 2024年末所有者权益合计7.3519118236亿美元，较2023年末的6.6641080969亿美元增长10.32%[197] - 母公司2024年末资产总计9.5398875873亿美元，较2023年末的7.7541859078亿美元增长23.03%[200] - 母公司2024年末流动资产合计5.3037216216亿美元，较2023年末的4.7245306751亿美元增长12.26%[200] - 母公司2024年末非流动资产合计4.2361659657亿美元，较2023年末的3.0296552327亿美元增长39.82%[200] - 2024年末应付账款8425.454427万美元，较2023年末的2768.846721万美元增长204.30%[196] - 2024年末长期待摊费用542.313605万美元，较2023年末的100.353983万美元增长440.40%[196] - 2024年末递延所得税资产977.417672万美元，较2023年末的88.062579万美元增长1010.00%[196] 分季度财务数据 - 2024年第一至四季度营业收入分别为90,316,261.10元、95,352,417.70元、96,308,773.91元、125,968,444.59元[28] - 2024年第一至四季度归属于上市公司股东的净利润分别为20,377,662.38元、23,919,292.75元、26,442,082.63元、29,783,520.61元[28] 公司业务模式 - 公司主要产品为芳纶纸，采用“以销定产为主、策略性备货为辅”的生产模式[33][34] - 公司产品销售采取“直销为主，经销为辅”的销售模式，市场覆盖全球多个国家和地区[35][36] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年新能源汽车领域同比增长约26%，蜂窝芯材领域同比增长超50%，欧洲市场同比增长超40%[41] - 芳纶纸营业收入397,159,304.00元，增长16.70%，复合材料营业收入9,793,500.66元，增长65659.35%[57] - 境内收入306,159,338.03元，增长37.46%，境外收入101,786,559.27元，下降13.56%[59] 公司资产结构变化 - 2024年末货币资金292,574,019.91元，占总资产29.85%，较2023年末降8.28%[45] - 2024年末应收票据60,031,192.86元，占总资产6.12%，较2023年末增47.43%[45] - 2024年末应收账款35,828,812.21元，占总资产3.66%，较2023年末增50.90%[45] - 2024年末固定资产261,546,084.55元，占总资产26.68%，较2023年末增26.77%[46] - 2024年末在建工程80,174,357.59元，占总资产8.18%，较2023年末增179.98%[46] 公司项目投入情况 - 年产1500吨新能源汽车电机用复合材料项目本期投入4947273.03元，累计投入16759977.14元，进度30.35%[70] - 烟台民士达特种纸业股份有限公司研发中心本期投入10045360.08元，累计投入16377097.12元，进度14.07%[70] - 新型功能纸基材料产业化项目本期投入72750835.59元，累计投入81155875.59元，进度36.11%，预计2026年3月31日全面投产[70] - 3000吨高性能芳纶纸基材料产业化项目本期投入32287043.78元，累计投入239817317.25元，进度95.93%[70] 交易性金融资产情况 - 交易性金融资产初始投资成本为0元，本期购入142000000元，出售157000000元，投资收益321561.03元[73] 子公司经营情况 - 烟台民士达先进制造有限公司注册资本50000000元，总资产54035278.20元，净资产38894854.39元，主营业务收入9793500.66元，净利润 -9614839.20元[75] 公司税收优惠政策 - 公司按15%优惠税率缴纳企业所得税，报告期内按现行标准50%缴纳城镇土地使用税，享受先进制造业企业增值税加计5%抵减政策，子公司先进制造2024年1 - 6月享受附加税费减半征收优惠[77][78] 公司研发情况 - 本期研发支出金额为27019789.05元，占营业收入比例6.62%，研发人员总计27人，占员工总量比例17.88%[80][82] - 公司拥有的专利数量从36个增加到45个，发明专利数量从20个增加到27个[83] - 公司与天津工业大学、四川大学等单位合作开展多个研发项目，包括高频高压电器用导热型芳纶绝缘纸基材料研制等[86] - 公司多个研发项目处于不同阶段，如高频高压电器用导热型芳纶绝缘纸基材料处于试生产阶段[84] 公司审计情况 - 信永中和会计师事务所为公司2024年度审计机构，遵循相关原则完成审计工作[89] - 公司审计报告编号为XYZH/2025BJAA5B0076，审计意见为无保留意见，审计机构为信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)，审计报告日期为2025年3月18日[179] - 签字注册会计师杨行芳连续签字年限为2年，苗丽静为5年，会计师事务所连续服务年限为10年，审计报酬为35万元[179] 公司社会责任 - 2024年公司工会为困难职工发放免息购房贷款60万元，并发放专项

文章核心观点 - 民士达2024年年报显示营收和净利润双增长，拟进行现金分红，行业发展带动产品销量提升推动业绩增长 [1] 公司情况 - 2024年实现营业收入4.08亿元，同比增长19.82% [1] - 2024年净利润1.01亿元，同比增长23.14% [1] - 2024年基本每股收益0.69元 [1] - 公司拟每10股派发现金红利2元（含税） [1] 行业情况 - 航天航空、轨道交通领域快速发展使芳纶纸蜂窝芯材用量激增 [1] - 新能源汽车产业崛起、欧美电网升级及算力需求增长带动变压器需求扩张 [1] - 行业发展推动蜂窝用芳纶纸及电气绝缘用芳纶纸销量显著提升，带动公司营收和成本同比增长 [1]

报告公司投资评级 - 推荐（维持） [2] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司为芳纶纸行业国内龙头，全球市占率仅低于美国杜邦公司，2018 - 2024 年营收 CAGR 为 24%，归母净利润 CAGR 为 28% [4] - 芳纶纸行业在我国具战略地位，公司新能源车和蜂窝芯材领域销量快速增长，高端品类占比有提升空间，盈利能力有望提升 [4][5] - 募投项目将提升公司芳纶纸产能，公司加快新品产业化和全球化布局，开启新增长引擎 [6][7] - 新兴行业需求拉动及国产替代下，芳纶纸行业前景广阔，预计 2022 - 2028 年我国芳纶纸消费量 CAGR 为 19.63%，市场规模 CAGR 为 17.18% [7] - 预计公司 2024 - 2026 年实现营业收入 4.09/5.03/6.28 亿元，归母净利润 1.00/1.25/1.59 亿元，维持“推荐”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司为我国芳纶纸行业龙头，产品技术全球领先 - 深耕芳纶纸领域，市占率全球第二，突破关键环节实现国产化制备，产能持续提升，还扩大业务版图和全球化布局 [15][16] - 控股股东为泰和新材，实控人为烟台国资委，控股子公司民士达先进制造从事复合材料生产销售 [18][19] - 主营业务为芳纶纸相关产品，分为间位和对位芳纶纸，用于电气绝缘和蜂窝芯材领域 [20][22] - 业务稳定快速增长，2019 年进入高速增长期，营收和利润增速提升，盈利能力增强，费用率下降，毛利率高于可比公司 [31][37][42] 芳纶纸行业前景开阔，国产替代及新兴领域拉动下未来有望进一步打开空间 - 产业链包括原材料供应、生产制造和下游应用环节，下游应用广泛 [47] - 主要下游应用领域为电气绝缘和蜂窝芯材领域，全球维度占比分别为 64%和 34% [48] - 行业相对集中，全球 CR2 占据 85%以上市场份额，美国杜邦领先，报告研究的具体公司全球份额 15%左右 [51] - 芳纶纸产业为我国重点研发计划项目，具战略地位，国家持续加大政策支持力度 [52] - 国产替代及新兴产业发展下，芳纶纸前景广阔，我国芳纶纸消费量和市场规模预计持续增长，全球市场增速稳定 [58][60][62] 产能持续提升迭加高端产品放量，开启第二增长曲线带来新空间 - 技术和产品优势明显，拥有多项专利，攻克多项技术难题，产品通过多项认证 [64][66] - 重视研发，研发创新能力强，新增多项研发项目，研发费用率维持较高水平 [68][70] - 高端产品占比不断提升，产品单价逐年提高，新能源汽车和蜂窝芯材领域业务增长显著 [73][75] - 业务版图不断扩充，推进 RO 膜基材和闪蒸无纺布项目，加快全球化布局，客户资源丰富 [76][78][79] - 产能利用率不断提升，募投项目将大幅提高产能，预计 2028 年芳纶纸产品销量 CAGR 达 18.50% [80][82] 盈利预测 - 分业务营收预测：预计芳纶纸业务 2024 - 2026 年营收增速分别为 20%/22%/24%，毛利率为 36.89%/37.14%/37.30%；其他业务 2024 - 2026 年营收分别为 200/500/1100 万元 [85][86] - 可比公司估值：选取东材科技、华峰化学、冠豪高新为可比公司，认为报告研究的具体公司估值处于合理水平 [88]

投资者关系活动概况 - 活动类别为特定对象调研、现场参观、其他（线上会议） [3][4] - 活动时间为2025年2月26日至27日 [3] - 活动地点为公司会议室、线上调研 [3] - 参会单位包括北京诚旸投资等多家公司 [3] - 上市公司接待人员为董事会秘书鞠成峰、证券专员孔如意 [3] 2024年第四季度业绩增长原因 - 产销量增长拉低固定成本摊销，规模效应显现 [5] - 高附加值产品出货量增加，销售结构趋好 [5] - 子公司新能源汽车领域客户订单稳定交付，亏损面收窄，12月单月基本达成盈亏平衡 [5] 投资新建项目情况 - 规划建设湿法多功能材料生产线，布局聚酯无纺布（RO膜基材）和芳纶湿法无纺布两大产品方向 [6] - 聚酯无纺布（RO膜基材）设计年产能3000吨，服务RO膜制造企业，终端覆盖多行业水处理领域，产线建设按计划推进 [6] - 芳纶湿法无纺布基于成熟工艺延伸开发，设计年产能500吨，可应用于汽车内饰及航空航天等领域，性能优势已验证 [6] RO膜基材项目进展 - 已启动产业化投资建设，处于产线规划与设备采购阶段，整体建设周期预计14个月，计划2026年上半年建成投产 [7] - 前期战略合作客户已完成多轮应用测试，性能指标达标，水企、工业端客户开发同步推进 [7] 闪蒸无纺布项目情况 - 处于产业化方式论证阶段，在技术可行性、产线设备等维度深入论证 [8] - 生产过程与公司芳纶纸生产工艺有相通性，后端热处理工艺经验数据库可跨产线调用 [8] - 该领域市场格局高度集中，国外竞争对手占据全球95%以上市场份额 [8] 民用航空领域进展 - 民士达芳纶蜂窝芯材已在各主流飞机制造商成熟应用，多个项目按计划推进，后续预计步入较快增长期 [9] 海外市场拓展策略 - 2025年通过增加参展布展力度、实地走访客户频次、聘请外籍专业人士或顾问等措施深耕海外市场 [11] - 预计2025年海外市场恢复增长态势，且增速高于国内市场 [11]