市场整体表现 - 食品加工板块整体下跌1.84%，领跌个股为康比特（下跌3.87%）[1] - 上证指数下跌1.76%至3800.35点，深证成指下跌1.43%至12295.07点[1] - 板块内个股普遍下跌，跌幅前五分别为康比特（-3.87%）、仙乐健康（-3.86%）、春雪食品（-3.81%）、自合股份（-3.67%）、西壬食品（-3.60%）[2] 个股交易数据 - 成交额最高个股为安井食品（8.03亿元）和汤臣倍健（3.56亿元）[1][2] - 成交量最大个股为西壬食品（62.98万手）和龙大美食（33.12万手）[1][2] - 主力资金净流入最高为光明肉业（1226.16万元，占比5.25%），净流出最高为五芳斋（-483.86万元，占比-7.30%）[3] 资金流向特征 - 板块主力资金净流出3.87亿元，游资净流入1.14亿元，散户净流入2.73亿元[2] - 光明肉业获游资净流入1319.78万元（占比5.65%），同时散户净流出2545.94万元（占比-10.90%）[3] - 自合股份出现主力与游资分歧，主力净流出396.54万元（-6.44%）而游资净流入502.61万元（8.16%）[3]

核心观点 - 汇顶科技作为指纹传感器全球领先企业，覆盖四大核心业务，预计2025-2027年营收分别为55.24亿元、65.8亿元、78.4亿元，归母净利润分别为8.56亿元、10.78亿元、12.68亿元，维持"买入"评级[1][6][9] - 聚辰股份受益于DDR5 SPD与车规EEPROM放量，预计2025-2027年营收分别为13.09亿元、17.95亿元、24.03亿元，归母净利润分别为4.42亿元、6.32亿元、8.67亿元，维持"买入"评级[2][11][13] - 芒果超媒内容储备丰富，预计2025-2027年归母净利润分别为14.47亿元、15.10亿元、18.95亿元，同比增长6%、4%、25%，维持"买入"评级[3][15][16] - 特宝生物派格宾持续高增长，预计2025-2027年营收分别为36.96亿元、49.38亿元、64.70亿元，同比增长31.2%、33.6%、31.0%，归母净利润分别为10.91亿元、14.42亿元、18.98亿元，同比增长31.8%、32.2%、31.6%，维持"买入"评级[4][18][20] - 巴比食品单店修复趋势明确，预计2025-2027年收入分别为19.00亿元、20.74亿元、22.21亿元，归母净利润分别为2.79亿元、3.07亿元、3.29亿元，维持"买入"评级[23][24] - 赤峰黄金受益于金价上涨，2025年上半年归母净利润11.07亿元，同比增长55.79%，预计2025-2027年EPS分别为1.45元、1.64元、1.91元，维持"买入"评级[33][34][35] - 中国生物制药创新管线步入收获期，2025年上半年归母净利润33.9亿元，同比增长140.2%，创新产品收入占比提升至44.4%，预计2025-2027年创新产品数量达21/26/35+款，收入占比达50%/55%/60%[48][49] 电子行业 - 汇顶科技2025年上半年营收22.51亿元，同比微降0.2%，归母净利润4.31亿元，同比增长35.7%，毛利率43.3%，净利率19.1%[6] - 汇顶科技Q2营收11.87亿元，环比增长11.5%，归母净利润2.35亿元，环比增长20.4%，利润提升主要源于超声波指纹、光线传感器等创新产品商用规模扩大及IoT需求增加[7] - 汇顶科技推出全球首创塑混合封装光线传感器、NFC增强型方案及智能触觉驱动器，下半年消费电子旺季有望带动传感、触控及音频产品出货[8] - 聚辰股份2025年上半年营收5.75亿元，同比增长11.69%，归母净利润2.05亿元，同比增长43.50%，毛利率60.25%，净利率34.45%，同比分别提升5.55和47.69个百分点[11] - 聚辰股份DDR5 SPD芯片、汽车级EEPROM芯片和高性能工业级EEPROM芯片出货量快速增长，带动毛利率提升，汽车级EEPROM已导入多家全球领先汽车Tier1供应商[11][12] - 聚辰股份在光学防抖式驱动芯片领域取得进展，多款产品搭载于中高端机型商用[13] 传媒行业 - 芒果超媒2025年上半年营收59.64亿元，同比下降14.31%，归母净利润7.63亿元，同比下降28.31%，扣非归母净利润6.10亿元，同比下降33.15%[15] - 芒果TV互联网视频业务收入48.83亿元，同比下降1.50%，会员业务收入24.96亿元，同比微增，用户月活均值同比增长14.24%，影视剧有效播放量同比增长69%[15] - 芒果超媒内容投入加大导致毛利率下滑，2025年上半年整体毛利率26.56%，芒果TV互联网视频业务毛利率27.49%，同比减少8.62个百分点[16] - 政策支持丰富电视大屏内容，公司储备《水龙吟》《咸鱼飞升》《野狗骨头》等影视剧及《密逃了》《披荆斩棘5》等综艺[16] 医药生物行业 - 特宝生物2025年上半年收入15.1亿元，同比增长27.0%，归母净利润4.3亿元，同比增长40.6%，毛利率93.0%，净利率28.3%[18] - 特宝生物长效生长激素益佩生获批上市，每周给药一次，配套电子注射笔整合物联网技术，收购九天生物丰富基因治疗管线[19] - 科伦博泰生物2025年上半年收入9.5亿元，同比下降31.3%，净利润亏损1.45亿元，同比收窄146.8%，SKB264收入占比达97.6%，已覆盖超7省份、20余城市"惠民保"计划[21] - 科伦博泰SKB264海外III期临床推进，非ADC平台A167、A140已获批，A400预计年内递交上市申请[22] - 中国生物制药2025年上半年收入175.7亿元，同比增长10.7%，归母净利润33.9亿元，同比增长140.2%，创新产品收入78亿元，同比增长27.2%，占比44.4%[48] - 中国生物制药预计2025-2027年近20款创新产品获批，超半数潜在峰值销售额20亿元以上，2025年7月全资收购礼新医药[49] 食品饮料行业 - 巴比食品2025年上半年营收8.35亿元，同比增长9.3%，归母净利润1.32亿元，同比增长18.1%，Q2营收4.65亿元，同比增长13.5%，归母净利润0.94亿元，同比增长31.4%[23] - 巴比食品门店净增542家至5685家，外卖平均单店到手收入同比增长近40%，加盟销售收入6.13亿元，同比增长7%[23] - 巴比食品团餐零售收入1.99亿元，同比增长19%，新零售收入同比增长55%，对盒马销售额激增187%，定制馅料业务销售额约3000万元，同比增长90%[24] - 会稽山2025年上半年营收8.17亿元，同比增长11.0%，归母净利润0.94亿元，同比增长3.4%，毛利率55.4%，同比提升5.4个百分点[26] - 会稽山高端"兰亭"系列与次高端"1743"系列带动中高端黄酒收入同比增长7.2%，普通黄酒收入同比增长2.5%，其他黄酒收入同比增长60.5%[26] - 会稽山销售费用同比大增53.7%至2.2亿元，广宣费高增87%至1.2亿元，浙江大区收入贡献同比提升6个百分点至66%[27] 基础化工与有色金属行业 - 华峰化学2025年上半年营收121.37亿元，同比下降11.70%，归母净利润9.83亿元，同比下降35.23%，毛利率13.77%，净利率8.15%[29] - 华峰化学氨纶和己二酸Q2均价为23571元/吨和7229元/吨，同比分别下降13.56%和24.73%，环比分别下降1.31%和10.81%[30] - 华峰化学"年产30万吨差别化氨纶项目"调整为"年产25万吨差别化氨纶项目"，其中10万吨已于2024年7月达产，剩余15万吨建设延期至2026年12月31日[31] - 三祥新材2025年上半年营收5.62亿元，同比下降7.35%，归母净利润0.45亿元，同比下降28.45%，毛利率23.10%，净利率8.04%[40] - 三祥新材海绵锆销量近1400吨，市占率50%以上，探索锆基非晶合金用于折叠屏手机铰链，布局锆系固态电解质研发，锆铪分离技术产业化启动[41] - 赤峰黄金2025年上半年营收52.72亿元，同比增长25.64%，归母净利润11.07亿元，同比增长55.79%，经营性净现金流16.13亿元，同比增长12.39%[33] - 赤峰黄金矿产金毛利率54.52%，同比提升12.14个百分点，单位销售成本319.06元/克，同比增长11.78%，单位全维持成本355.41元/克，同比增长34.28%[34] 其他行业 - 中煤能源2025年上半年营收744.36亿元，同比下降19.95%，归母净利润77.05亿元，同比下降21.28%，煤炭产量6734万吨，同比增加1.3%，煤炭销量12868万吨，同比下降3.6%[37] - 中煤能源中期分红每股0.166元，合计21.98亿元，占上半年归母净利润的30%[38] - 康比特2025年上半年营收5.62亿元，同比增长10.92%，归母净利润0.15亿元，同比下降67.91%，运动营养食品收入4.20亿元，同比增长24.7%[44] - 康比特线下覆盖全国17个城市门店、合作零售网点3600家，合作200余场马拉松赛事、1937个跑团，覆盖跑者86万，与山姆会员店达成战略合作[45] - 北交所市场当周日均成交额417.0亿元，环比上涨62.2%，北证50指数上涨8.4%，日均换手率5.0%[60] - 广东发布商业航天三年规划，提供补贴和税收优惠，六部门部署规范光伏产业竞争秩序，智元机器人发布新款四足机器人D1MaxPro，政府计划推出5000亿元"准财政"工具支持新兴产业[61] - 信用债市场调整源于权益市场火热及纯债赚钱效应下降，建议缩短久期，城投债可考虑中短久期适度下沉，产业债以中高等级配置为主[51][52][53] - 特朗普政府推行"企业忠诚度"名单，政企关系紧密但不透明，去监管利好大型企业，"美国优先"政策包括关税、移民限制、减税去监管和本土制造激励[56][57]

公司概况 - 公司于2022年12月15日在北京证券交易所上市，股票代码为833429[10] - 公司系由北京康比特威创体育新技术发展有限公司于2008年3月6日整体变更设立[10] - 公司现持有统一社会信用代码为911101148026529400的《营业执照》[10] 激励计划 - 2025年8月25日，公司第六届董事会第十四次会议审议通过激励计划相关议案[14] - 本激励计划为股票期权激励计划[14] - 激励对象共计69人，包括公司（含子公司）董事、高级管理人员及核心员工（含实际控制人）[19] - 拟授予200.00万份股票期权，约占公司股本总额12,450.00万股的1.61%[22][23] - 董事、总经理李奇庚获授15.25万份股票期权，占授予总量7.63%，占股本总额0.12%[24] - 董事、副总经理焦颖获授10.00万份股票期权，占授予总量5.00%，占股本总额0.08%[24] - 62名核心员工共获授127.23万份股票期权，占授予总量63.62%，占股本总额1.02%[24] - 激励计划有效期自授予日起至全部行权或注销止，最长不超60个月[27] - 授予日在股东会审议通过后由董事会确定，须为交易日，公司需在60日内授予权益并完成相关程序[28] - 授予股票期权等待期分别为自授予日起12个月、24个月、36个月[30] - 激励计划股票期权行权分三个行权期，比例分别为40%、30%、30%[33] - 激励计划授予股票期权的行权价格为每份17.30元[35] - 行权价格是草案公告前1个交易日均价23.00元的75.22%，前20个交易日均价22.11元的78.25%，前60个交易日均价24.70元的70.04%，前120个交易日均价23.77元的72.78%[36][37] - 激励计划授予股票期权行权考核年度为2025 - 2027年，2025年营收或净利润增长率不低于15%，2026年不低于32.25%，2027年不低于52.09%[42] - 激励对象考核结果分A、B、C、D四档，个人层面行权比例分别为100%、100%、80%、0%[44] - 激励计划可行权日自授予日起满12个月后，部分期间不得行权[32] 程序相关 - 激励对象名单公示期不少于10天，薪酬与考核委员会在股东会审议前5日披露审核意见及公示说明[20] - 公司为实行激励计划，尚需将激励计划提交股东会审议[55] - 公司需在召开股东会前公示激励对象姓名和职务，公示期不少于10天[57] - 公司薪酬与考核委员会应在股东会审议激励计划前5日披露对激励名单的审核意见及公示情况说明[57] - 公司股东会表决激励计划需经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过，部分股东投票情况需单独统计披露[57] - 公司董事会审议通过《激励计划草案》后已公告相关文件，后续需按规定履行后续信息披露义务[62] - 拟作为激励对象的董事李奇庚、焦颖、魏冰在第六届董事会第十四次会议上对激励计划相关议案回避表决[67] - 公司股东会审议股权激励计划时，激励对象或其关联股东应回避表决[68] 其他 - 激励计划目的是建立长效激励机制，吸引和保留人才，提升核心竞争力[14] - 激励计划按照收益与贡献对等原则制定[15] - 激励计划禁售期规定，董事和高管任职期间每年转让股份不得超所持总数25%，离职后半年内不得转让[34] - 激励对象为董事和高管及其配偶等，股票买卖6个月内反向操作收益归公司[34] - 激励计划有效期内，董事和高管持股转让规定变化时按修改后规定执行[34] - 激励对象资金来源为自筹资金，公司承诺不为其提供财务资助[63] - 激励计划内容符合相关规定[69] - 激励计划已履行现阶段必要法律程序，尚需履行公示、股东会审议等程序[69] - 激励计划激励对象的确定符合规定[69] - 公司已履行必要信息披露义务，尚需继续履行相关程序和义务[69] - 激励计划需提交公司股东会以特别决议方式审议通过方可实施[69]

股权激励计划人员 - 激励对象为公司（含子公司）董事、高管及核心员工共69人，占2024年底职工总数901人的7.66%[13] - 9名核心员工已由2023年第二次临时股东会公告审议通过认定[14] - 53名核心员工已由第六届董事会第十四次会议审议通过，待公示及股东会审议[14] - 激励对象不包括特定股东、实际控制人相关人员、独立董事及外籍员工[13][14] 激励股份与价格 - 拟授予200.00万份股票期权，占公司股本总额12,450.00万股的1.61%[15][17] - 截至2025年3月25日，公司回购股份1,366,126股，占总股本1.10%，占拟回购上限119.78%，支付19,995,089.03元，占资金上限99.98%[18] - 回购股份最低成交价9.30元/股，最高成交价20.66元/股[18] - 股票期权行权价格为每份17.30元，是草案公告前多交易日均价一定比例[24][25][40][41][42][43] 激励计划时间与行权 - 激励计划有效期最长不超过60个月，授予日股东会通过后由董事会定，60日内授予权益[22] - 授予股票期权等待期为12、24、36个月，三个行权期行权比例分别为40%、30%、30%[22][23][46] 业绩考核 - 2025 - 2027年为行权考核年度，每年考核一次[29] - 2025 - 2027年营业收入或净利润增长率分别不低于15%、32.25%、52.09%（以2024年为基数）[29] - 激励对象考核分四档，行权比例不同[30] 其他信息 - 公司有2025年股权激励计划（草案），涉及多项决议和章程[55] - 咨询单位为上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司，经办人刘佳[55] - 联系电话021 - 52588686，传真021 - 52583528，地址上海市新华路639号，邮编200052[55]

核心员工认定 - 2025年8月25日董事会会议通过认定核心员工议案[2] - 提名53人为公司核心员工[2] - 公示期为2025年8月26日至9月4日[3] - 员工异议需在公示期内书面提出[3] - 认定需经薪酬与考核委员会审核并提交股东会审议[4]

会议基本信息 - 2025年第二次临时股东会，召集人为董事会[2] - 2025年9月10日15时现场会议，9月9 - 10日网络投票[2][3] - 股权登记日为2025年9月4日[5] 会议审议事项 - 审议5项2025年股权激励计划相关议案，已通过相关会议审议[7][8] 登记与联系信息 - 2025年9月9日9:00 - 17:00登记，地点在北京昌平[10][11] - 联系人吕立甫，有联系地址、电话和邮箱[11]

会议信息 - 董事会会议于2025年8月25日以现场和通讯方式召开[2] - 应出席董事7人，出席和授权出席7人[2] 议案表决 - 《2025年股权激励计划（草案）》等多议案需提交股东会审议[4][6][7][10] - 某议案无需提交股东会审议[11] 股东会安排 - 拟于2025年9月10日召开2025年第二次临时股东会[10] 其他 - 公告时间为2025年8月25日[12]

激励计划考核 - 股票期权行权考核年度为2025 - 2027年，分三年每年考核一次[8] - 2025 - 2027年分别以2024年为基数，营收或净利润增长率不低于15%、32.25%、52.09%[8] 行权比例 - 激励对象考核分四档，行权比例分别为100%、100%、80%、0%[9] 行权规则 - 未达业绩目标，对应考核年可行权股票期权不得行权并注销[9] - 满足要求时，实际可行权数量=计划行权数×个人层面行权比例[10] 考核通知与申诉 - 董事会考核结束5个工作日内通知结果[14] - 被考核对象有异议可5个工作日内申诉[14] 结果保存 - 绩效考核结果保密，计划结束三年后由人力中心统一销毁[14]

激励计划概况 - 拟授予200.00万份股票期权，占公司股本总额12,450.00万股的1.61%[6][29] - 激励对象69人，约占2024年12月31日全部职工人数901人的7.66%[25] - 激励计划有效期最长不超过60个月[8][37] - 激励工具为股票期权，股票来源为二级市场回购和/或定向发行A股普通股[6] 行权相关 - 行权价格为17.30元/份，是草案公告前1、20个交易日均价的75.22%、78.25%[7][44][45] - 授予日起满12个月后分三期行权，比例为40%、30%、30%[8][40][41] - 等待期分别为授予之日起12、24、36个月[39] 考核与费用 - 2025 - 2027年营收或净利润增长率分别不低于15%、32.25%、52.09%[51] - 考核A、B档行权比例100%，C档80%，D档0%[52] - 200.00万份股票期权预测算股份支付费用总计1,405.11万元[62] - 2025 - 2028年分别摊销256.75、730.99、306.58、110.80万元[63] 流程与规定 - 激励计划经股东会审议通过，须2/3以上表决权通过[66] - 董事会通过草案2个交易日内公告文件[65] - 股东会前公示激励对象，公示期不少于10天[66] - 股东会审议前5日披露薪酬与考核委员会审核意见[66] - 股东会通过后60日内授予权益并完成相关程序[10][68] 回购情况 - 截至2025年3月25日，回购股份1,366,126股，占总股本1.10%[29] - 最低成交价9.30元/股，最高成交价20.66元/股，支付总金额19,995,089.03元[29] 终止与注销 - 财报或内控被否定或无法表示意见、未按规定利润分配，激励计划终止[82] - 激励对象违规，未行权期权注销[85] - 公司信息披露问题，未行权期权注销，已行权权益返还[82]

股权激励计划 - 董事会薪酬与考核委员会核查《2025年股权激励计划（草案）》[1] - 公司具备实施激励计划主体资格[1] - 激励对象不包含特定人员[3] - 激励计划制定等符合规定，尚需股东会审议[3] - 委员会同意激励计划相关议案及实行计划[4]