市场整体表现 - 2月23日，香港恒生指数高开高走，收盘上涨1.46%，盘中涨幅一度扩大至2% [1] - 恒生科技指数表现更强，收盘上涨1.77%，盘中涨幅一度超过3%，报5368.750点 [1] 科网股表现 - 科网股集体上涨，网易上涨3.74%，报186.000港元 [3][4] - 快手-W上涨3.01%，报68.500港元 [3][4] - 京东集团-SW上涨2.60%，报106.500港元 [4] - 美团-W上涨2% [3] - 阿里巴巴-W上涨1.90%，报149.900港元 [4][5] - 腾讯控股上涨1.44%，报529.500港元 [3][5] - 哔哩哔哩-W上涨1.74%，报233.600港元 [5] - 京东健康上涨3.34%，报58.750港元 [4] 芯片股表现 - 芯片股走强，华虹半导体上涨4% [3] - 中芯国际上涨逾3% [3] 黄金股表现 - 黄金股走强，中国黄金国际上涨近7% [3] - 山东黄金上涨逾5% [3] 其他个股表现 - 携程集团-S上涨2.07%，报424.400港元 [5] - 腾讯音乐-SW上涨2.05%，报59.650港元 [5] - 比亚迪股份上涨1.83%，报97.200港元 [5] - 舜宇光学科技上涨1.49%，报57.800港元 [5] 人工智能概念股异动 - 智谱股价盘中大跌超过20%，截至发稿跌幅收窄至近13%，最新报571.000港元，下跌154.000港元 [5][6] - MINIMAX股价盘中大跌超过10%，截至发稿下跌10.21%，最新报871.000港元，下跌99.000港元 [5][6] - 智谱公司发布致歉信，承认GLM-5发布后存在透明度不够、灰度节奏太慢、老用户升级机制设计粗糙三大问题，并提出了处理和补偿方案 [6] - 致歉信提到，GLM-5发布后流量超出预期，公司扩容节奏未能跟上，导致GLM-5按照Max、Pro、 Lite的顺序逐步开放 [6]

公司股价表现 - 港股MINIMAX-WP(00100.HK)在2月23日股价下跌10% [2]

市场行情表现 - 港股市场中被视为大模型的“双雄”公司智谱与MINIMAX股价出现大幅低开 [1][4] - 智谱(代码02513)最新价为625.000，股价下跌幅度为13.79% [2][5] - MINIMAX(代码00100)最新价为873.000，股价下跌幅度为10.00% [2][5] 核心事件与原因 - 股价下跌的直接消息面原因与智谱公司发布的一封致歉信有关 [2][5] - 该致歉信针对其旗下人工智能程序订阅套餐“GLM Coding Plan”的改版问题 [2][5] - 公司承认此次改版主要存在三个方面的错误：规则透明度不够、GLM-5灰度节奏太慢、老用户升级机制设计粗糙 [2][5] - 智谱公司已公布针对此事件的处理和补偿方案 [2][5]

公司股价表现 - MINIMAX-WP(00100.HK)股价下跌10% [1]

港股及中概股市场表现 - 网易股价高开超过5% [1] - 京东健康、美团、快手股价上涨超过3% [1] - 智谱股价低开，跌幅超过13% [1] - MINIMAX股价低开，跌幅超过10% [1]

文章核心观点 - 中美市场对人工智能的投资情绪出现显著分化 美国投资者因担忧现有商业模式被颠覆而抛售相关股票 中国投资者则聚焦于AI的增长机遇和降本潜力而大举追捧AI概念股 [1] - 中国市场情绪高涨 新上市AI公司股价飙升 新模型发布和技术突破成为重要估值催化剂 [4][5] 市场情绪与投资逻辑分化 - 美国市场陷入“AI恐慌交易” 投资者抛售软件公司和财富管理机构 [1] - 中国市场大举追捧人工智能概念股 投资者将AI新进展视为催化剂 [1][6] - 投资逻辑存在根本差异 美国投资者焦虑于丰厚利润池面临竞争威胁 中国投资者专注于AI能带来的帮助和市场渗透机遇 而非其颠覆性 [1][3] 中国AI概念股市场表现 - MiniMax和智谱AI成为投资者宠儿 两家公司股价在2月均翻倍 [1] - 智谱AI自1月在香港上市后股价一度飙升524% MiniMax大涨488% [4] - 其他近期上市的中国AI相关股票表现强劲 芯片设计商壁仞科技自1月2日上市以来涨幅超80% 澜起科技自2月9日挂牌以来飙升逾98% [4] - 纯AI概念股正从传统互联网巨头手中抢夺资金 [1] 估值驱动因素 - 新模型发布和融资数据推动了估值重估 中国AI估值存在上行空间 [5] - 智谱AI发布的最新大语言模型GLM-5在基准测试中超越竞品 成为全球开源模型榜首 这是中国AI实验室有史以来取得的最高排名 [5] - 美国AI公司的高估值产生光环效应 OpenAI接近以超过8500亿美元估值融资逾1000亿美元 Anthropic在2月初以3800亿美元估值融资300亿美元 [4] - 市场预期DeepSeek将发布下一代模型 且其成本竞争力可能加速用户采纳 可能提振整个板块 [5] 行业影响与市场结构 - 每一项AI新进展被视为催化剂 不仅利好开发者 也惠及新工具的使用者 例如字节跳动推出视频制作应用引发影视传媒股集体上涨 [6] - 中国市场参与者与全球投资者的分歧反映出中国AI格局在结构上的独特性 [6] - 全球范围内构建大模型的上市公司稀缺 使得MiniMax和智谱AI等公司受到投资者青睐 [4]

隔夜全球金融市场表现 - 美股三大指数集体收涨，纳斯达克指数涨0.90%至22886.07点，标普500指数涨0.69%至6909.51点，道琼斯工业指数涨0.47%至49625.97点 [5][18] - 大型科技股普遍上涨，谷歌-A涨4.01%至314.98美元，亚马逊涨2.56%至210.11美元，奈飞、苹果、英伟达、Meta涨幅均超1% [5][19] - 中概股表现分化，纳斯达克中国金龙指数微跌0.05%至7549.88点，世纪互联跌近5%，哔哩哔哩跌逾2%，蔚来涨超3%，爱奇艺涨近3% [5][18] - 欧洲主要股指全线上涨，德国DAX指数涨0.87%至25260.69点，法国CAC40指数涨1.03%至8515.49点，英国富时100指数涨0.56%至10686.89点 [7] - 国际贵金属价格大幅走高，现货黄金涨2.2%至5111.13美元/盎司，COMEX黄金期货涨2.65%至5130.00美元/盎司，现货白银涨7.96%至84.63美元/盎司，COMEX白银期货涨8.93%至84.57美元/盎司 [2][6] - 国际油价小幅收跌，WTI原油主力合约跌0.14%至66.31美元/桶，布伦特原油主力合约跌0.1%至71.2美元/桶 [6] - 美元指数微跌0.09%至97.74，美国10年期国债收益率上涨0.01个百分点至4.08%，VIX恐慌指数下跌3.18%至20.09 [18] 美国贸易政策与市场影响 - 美国最高法院以6比3的投票结果裁定，特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》实施的大规模关税措施缺乏明确法律授权，该裁决限制了总统通过此法实施关税的权力 [2][12] - 据经济学家估计，特朗普政府基于《国际紧急经济权力法》征收的关税金额已超过1750亿美元 [2][12] - 作为对最高法院裁决的回应，特朗普宣布将依据《1974年贸易法》第122条，在现有常规关税基础上，额外对全球输美商品加征10%的关税，为期150天，预计新关税政策将在“约三天内”生效 [13] 港股市场与重点公司动态 - 港股农历马年首个交易日三大指数集体下跌，恒生指数收跌1.10%，恒生科技指数收跌2.91%，国企指数收跌1.22% [15] - 国产AI大模型板块逆势大涨，智谱股价飙升42.72%，市值达3232亿港元，MiniMax-WP涨14.52%，市值达3042亿港元，两家公司市值均突破3000亿港元 [15] - 长江和记实业有限公司（长和集团）就巴拿马运河两端港口运营权事宜，已向巴拿马政府提出谈判请求，并表示将采取法律行动以维护权益，此前巴拿马最高法院裁定其运营权违宪并宣布由马士基集团接管 [3][16] - 香港交易所主席唐家成表示，2026年以来香港已有24只IPO上市，集资额突破870亿港元，目前仍有488家公司排队等候上市 [17] 中国经济与产业动态 - 春节假期前四天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年同期增长8.6%，假期前三天，78个重点监测步行街（商圈）客流量和营业额同比分别增长4.5%和4.8% [11] - 国家发展改革委将重点从优化首都功能、创新发展、改革开放、民生保障四个方面推动现代化首都都市圈建设 [9] - 我国科学家开发出天文AI模型“星衍”，可探测到超过130亿光年的星系，并获取目前国际已知探测最深的深空影像，相关成果发表于《科学》期刊 [10]

港股市场马年首个交易日表现 - 恒生指数收跌1.10%，恒生科技指数收跌2.91% [1][8] - 市场成交量较节前（2月13日）下降近40%，主要因港股通（南向）在2月14日至23日休市，而港股通成交额占港股市场总成交比例约55.3% [8][9] - 大型互联网科技股普遍下跌，京东健康跌6.27%，百度跌6.25%，阿里巴巴跌4.91%，网易跌4.27%，腾讯跌2.06% [9][10] 机器人及AI板块逆势走强 - 机器人概念股受春晚亮相带动逆势大涨，越疆涨21.4%，速腾聚创涨9.24%，优必选涨4.71%，三花智控涨5.57% [11][12] - 春晚开播两小时内，电商平台机器人搜索量环比增长超300%，客服问询量增长460%，订单量增长150% [12] - AI板块同步走强，智谱股价尾盘涨幅扩大至42%，总市值突破3200亿港元，海致科技集团涨28%，MiniMax涨14.5% [13] 港交所动态与市场数据 - 港交所主席表示，今年以来已有24只新股上市，募资金额超过870亿港元，目前有488家企业正在排队等候上市 [4][15] - 港交所1月日均成交额超2780亿港元，今年将推进提升上市制度和T+1的咨询文件，并计划在年中落实第二阶段收窄买卖价差 [15] - 恒生指数公司公布半年度调整，恒生指数成份股将由88只增至90只，新加入宁德时代、洛阳钼业和老铺黄金，剔除中升控股，变动将于3月6日收市后生效 [18] 其他板块及市场动向 - 能源板块受地缘局势与油价上涨推动，中国石油股份涨3.75%，中海油涨2.23% [13] - 香港黄金市场收获红盘，九九金每两开于46518港元，较蛇年最后交易日高开93港元，收于46685港元，全日上涨超200港元 [4][17] - 香港正推动成为国际黄金交易中心，目标三年内超越2000吨在港黄金仓储，并与深圳、上海、广州等地深化合作 [16][17] 机构观点与后市展望 - 华泰证券指出，假期关注周期与消费反弹空间，市场波动较高，影响因素包括美股、春节期间消费及AI进展 [13] - 华泰证券预计，本次港股通调整中45只港股或将被纳入，25只将被剔除，新入通个股在公告后至生效日的窗口期内有显著超额收益 [19]

港股市场表现 - 港股马年首个交易日整体承压，恒生指数收盘下跌1.10%，恒生科技指数收盘下跌2.91%，恒指大市成交额为1653.73亿港元 [1][6] - 盘面上，石油、人工智能（AI）应用及机器人概念股逆势走强，而影视娱乐、互联网医疗、线上零售及明星科网股走势疲弱 [1][6] - 个股方面，智谱(02513.HK)股价日内大涨42.72%，最高报725港元，总市值突破3200亿港元；MINIMAX-WP(00100.HK)收涨14.52%，市值同样突破3000亿港元 [6] - 其他科技股普遍下跌，百度(09888.HK)跌超6%，哔哩哔哩(09626.HK)跌约5%，阿里巴巴(09988.HK)跌约5%，京东健康(06618.HK)跌超6% [1][6][7] 人工智能与科技行业动态 - 国产AI大模型板块逆势上涨，智谱及MiniMax市值双双冲破3000亿港元 [7] - 埃森哲正全面押注人工智能，将晋升与高级员工常态化使用AI工具直接挂钩，副总监及高级经理被告知，想要晋升到管理岗位必须常态化使用AI [3] - 谷歌母公司Alphabet今年的发债规模预计将领跑超大规模云服务商，其次是亚马逊和Meta [3] 美国宏观经济与政策 - 美联储理事斯蒂芬・米兰下调了其对今年美联储降息幅度的预期，他不再认为美联储今年应像两个月前所预判的那样大幅降息 [7] - 米兰的最新立场意味着，从当前3.5%至3.75%的利率水平算起，美联储今年将降息整整1个百分点，这与多数官员预计的今年仅降息25个基点形成对比 [7] - 米兰观点转变基于近期数据显示美国经济强于预期，就业状况好于预期，而商品通胀则表现得更为顽固 [7] 国际贸易与公司动态 - 美国与印度尼西亚正式敲定一项互惠贸易协议，印尼将取消对超过99%美国出口产品的关税壁垒 [6] - 双方确认达成约330亿美元的商业合作安排，包括约150亿美元的美国能源采购、约135亿美元的航空及相关产品采购，以及超过45亿美元的美国农产品采购 [6] - 根据协议，美方将对印尼维持19%的互惠关税税率，但部分特定产品将适用零关税，2025年美国对印尼的商品贸易逆差为237亿美元 [6] - 亚马逊2025年销售额达到7170亿美元，超越沃尔玛成为全球销售额最高的公司，终结了沃尔玛连续13年的榜首地位 [3] 地缘政治与安全事件 - 伊朗致信联合国表示不寻求紧张局势或战争，但如遭军事侵略将予以反击，该地区所有“敌对势力”的基地、设施和资产都将成为合法打击目标 [2] - 有报道称特朗普正考虑对伊朗发动首轮有限军事打击，目标仅为少数军事或政府设施，以迫使伊朗满足其对核协议的要求，若伊朗拒绝，美国可能发动大范围打击 [2] - 国务院安委办通报江苏和湖北两起烟花爆竹爆燃事故，部署全链条安全监管，要求各地立即开展排查整治，坚决遏制事故多发势头 [4][5]

港股市场整体表现 - 港股三大指数在马年首个交易日（2月20日）低开低走，恒生指数收跌1.10%，恒生科技指数收跌2.91% [1] 国产AI大模型板块表现 - 国产AI大模型板块逆势收涨，成为市场亮点 [1] - 智谱股价大涨42.72%，收报725港元/股，股价再创历史新高 [1] - 智谱股价在2月以来累计涨幅达206% [1] - MINIMAX股价上涨14% [1] - 智谱与MINIMAX两家公司市值双双突破3000亿港元 [1] - 国产AI大模型“双雄”（智谱与MINIMAX）的市值已超过京东、快手、携程等知名互联网公司 [1] - 海致科技集团股价收涨超过28%，创下上市以来新高 [1]